受低基數(shù)和開(kāi)年企業(yè)經(jīng)營(yíng)相對(duì)穩(wěn)定的雙重影響，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)累計(jì)同比增速降幅在連續(xù)10個(gè)月收窄后大幅轉(zhuǎn)正。PPI同比增速處在爬坡回升的通道中，但1-2月份表現(xiàn)偏弱。營(yíng)業(yè)收入、產(chǎn)成品存貨增速均呈現(xiàn)明顯的回升趨勢(shì)，企業(yè)走向主動(dòng)補(bǔ)庫(kù)存的方向較為確定。與12月份相比，企業(yè)經(jīng)營(yíng)成本小幅上升，主營(yíng)業(yè)務(wù)成本率、產(chǎn)成品存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)和應(yīng)收賬款平均回收期均上升，主營(yíng)業(yè)務(wù)收入利潤(rùn)率下降。各類(lèi)型企業(yè)利潤(rùn)累計(jì)同比增速由負(fù)轉(zhuǎn)正，其中外商及港澳臺(tái)商企業(yè)利潤(rùn)增幅回升最大，回升37.9個(gè)百分點(diǎn)。從去年10月份以來(lái)，與新質(zhì)生產(chǎn)力相關(guān)的行業(yè)，尤其是通用及專(zhuān)用設(shè)備制造、汽車(chē)制造，連續(xù)多月表現(xiàn)出較強(qiáng)的盈利增長(zhǎng)韌性，今年開(kāi)年的1-2月，裝備制造業(yè)特別是高技術(shù)制造業(yè)的利潤(rùn)增速回升幅度同樣較大，成為整體利潤(rùn)增速上行的主要拉動(dòng)力。隨著新質(zhì)生產(chǎn)力相關(guān)支持性政策陸續(xù)落地，高新技術(shù)行業(yè)有望持續(xù)成為各行業(yè)利潤(rùn)增速的領(lǐng)頭羊。

?——摘自招商證券宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)研究報(bào)告