董戰(zhàn)峰，吳慧聰,2*，賈真，李曉亮，潘擁軍

（1.生態(tài)環(huán)境部環(huán)境規(guī)劃院企業(yè)綠色治理研究中心，北京 100041；2.鄭州大學(xué)管理學(xué)院，河南鄭州 450001）

引言

自“ESG”概念首次提出以來，作為一種充分關(guān)注非財務(wù)因素的企業(yè)發(fā)展理念和評級思路，ESG 通過環(huán)境（E）、社會（S）和治理（G）三個維度評估公司的績效表現(xiàn)，逐漸成為更全面反映公司可持續(xù)發(fā)展能力、衡量公司可持續(xù)運營管理的有效工具與方法，受到國際可持續(xù)發(fā)展領(lǐng)域的高度關(guān)注。中國正致力于全面推進美麗中國建設(shè)和經(jīng)濟社會發(fā)展全面綠色轉(zhuǎn)型，ESG 理念中所蘊含的可持續(xù)發(fā)展內(nèi)涵和企業(yè)社會責(zé)任價值觀與綠色低碳高質(zhì)量發(fā)展高度契合，能夠有效銜接宏觀綠色低碳高質(zhì)量發(fā)展與微觀企業(yè)綠色治理行為，推動降碳、減污、擴綠、增長等宏觀轉(zhuǎn)型要求在微觀層面落地，是我國發(fā)展方式向綠色低碳轉(zhuǎn)型的有力抓手。

1 我國ESG 政策發(fā)展

1.1 ESG 政策發(fā)展階段

ESG 體系對我國來說是一個從國外引進的手段。隨著我國經(jīng)濟加快轉(zhuǎn)型和金融體系對外開放，ESG 開始得到政府、監(jiān)管和交易機構(gòu)的重視和認可，我國ESG 政策發(fā)展大體上可以分成三個階段。

1.1.1 萌芽起步階段：2002年—2016年7月

2002年，證監(jiān)會發(fā)布《上市公司治理準則》，首次對上市公司治理信息披露范圍作出明確規(guī)定，中國ESG 政策自此進入萌芽起步發(fā)展階段。該階段原國家環(huán)?？偩趾驮h(huán)境保護部陸續(xù)發(fā)布《關(guān)于企業(yè)環(huán)境信息公開的公告》《環(huán)境信息公開辦法（試行）》和《上市公司環(huán)境信息披露指南》（征求意見稿）等政策文件，要求重污染行業(yè)上市公司發(fā)布年度環(huán)境報告，加強對自愿公開環(huán)境信息的非重污染企業(yè)的規(guī)范等；《關(guān)于加快推進企業(yè)環(huán)境行為評價工作的意見》和《關(guān)于加強企業(yè)環(huán)境信用體系建設(shè)的指導(dǎo)意見》政策文件明確要求向全國所有省份推行企業(yè)環(huán)境信用評價，開展企業(yè)環(huán)境信用體系建設(shè)，為環(huán)境信息披露工作提供保障。2014年，全國人大常委會通過《環(huán)境保護法》修訂，第一次以立法形式規(guī)定企業(yè)的環(huán)境信息披露要求。

國務(wù)院國有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會（國資委）于2007年底發(fā)布《關(guān)于中央企業(yè)履行社會責(zé)任的指導(dǎo)意見》，要求有條件的企業(yè)需定期發(fā)布社會責(zé)任報告或可持續(xù)發(fā)展報告。深交所和上交所分別于2006年和2008年發(fā)布《深圳證券交易所上市公司社會責(zé)任指引》和《關(guān)于加強上市公司社會責(zé)任承擔(dān)工作的通知》，鼓勵企業(yè)建立社會責(zé)任制度、發(fā)布社會責(zé)任報告，之后分別要求納入“深證100 指數(shù)”及“上證公司治理板塊”的上市公司披露社會責(zé)任報告。2015年，原國家質(zhì)檢總局發(fā)布《社會責(zé)任指南》《社會責(zé)任報告編寫指南》《社會責(zé)任績效分類指引》，明確“什么是社會責(zé)任”“如何履行社會責(zé)任”等問題。該階段以加強上市公司踐行社會責(zé)任的引導(dǎo)與能力建設(shè)為關(guān)注重點，主要ESG 政策如表1所示。

表1 萌芽起步階段我國出臺的主要ESG政策

1.1.2 探索發(fā)展階段：2016年8月—2020年9月

2016年8月，中國人民銀行等七部委發(fā)布《關(guān)于構(gòu)建綠色金融體系的指導(dǎo)意見》，后在《落實〈關(guān)于構(gòu)建綠色金融體系的指導(dǎo)意見〉的分工方案》文件中，明確提出分“三步走”建立強制性上市公司環(huán)境信息披露的制度，標志著我國ESG 政策發(fā)展正式步入探索期。該階段ESG 政策的發(fā)展與綠色金融發(fā)展緊密相關(guān)。政府部門和監(jiān)管機構(gòu)持續(xù)發(fā)力，證監(jiān)會于2018年9月發(fā)布《上市公司治理準則（修訂）》，確立ESG信息披露的基本框架，要求上市公司披露環(huán)境信息以及履行扶貧等社會責(zé)任相關(guān)情況。同年11月，中國證券業(yè)基金協(xié)會發(fā)布《綠色投資指引（試行）》，明確了綠色投資的內(nèi)涵和目標，引導(dǎo)我國上市公司將衡量ESG 信息披露質(zhì)量作為投資決策參考的重要信息。中共中央、國務(wù)院于2020年發(fā)布《關(guān)于構(gòu)建現(xiàn)代環(huán)境治理體系的指導(dǎo)意見》，將披露主體從上市公司延伸至上市公司和發(fā)債企業(yè)。各大證券交易所結(jié)合綠色金融發(fā)展需求，對環(huán)境方面信息披露的要求進行了修訂完善，深交所于2020年發(fā)布《深圳證券交易所上市公司信息披露工作考核辦法（2020年修訂）》，首次提出對上市公司ESG 主動披露及履行社會責(zé)任的披露情況進行考核。該階段的ESG 政策以提升環(huán)境信息披露水平，強化環(huán)境方面的信息披露要求為重點，主要的ESG 政策制度如表2所示。

表2 探索發(fā)展階段我國出臺的主要ESG政策

1.1.3 深化提升階段：2020年10月—至今

2020年9月，中國國家主席習(xí)近平在第七十五屆聯(lián)合國大會上作出“二氧化碳排放力爭于2030年前達到峰值，努力爭取2060年前實現(xiàn)碳中和”的莊嚴承諾。為保障“雙碳”目標的實現(xiàn)，黨的十九屆五中全會作出“促進經(jīng)濟社會發(fā)展全面綠色轉(zhuǎn)型”的重大戰(zhàn)略部署。該階段ESG 在政府和市場的雙向推動下進入深化提升期。政府部門和監(jiān)管機構(gòu)在逐步健全企業(yè)ESG 信息披露制度的同時，多措施并舉保障ESG投資的發(fā)展。一方面，《環(huán)境信息依法披露制度改革方案》《企業(yè)環(huán)境信息依法披露格式準則》和《企業(yè)環(huán)境信息依法披露管理辦法》等政策文件陸續(xù)出臺，對環(huán)境信息披露的主體、內(nèi)容和原則作出明確規(guī)定。2023年7月國資委發(fā)布《關(guān)于轉(zhuǎn)發(fā)〈央企控股上市公司ESG 專項報告編制研究〉的通知》，提出力爭到2023年實現(xiàn)央企控股上市公司的“全覆蓋”。另一方面，以中國人民銀行為首的國家金融監(jiān)管部門先后發(fā)布《綠色債券支持項目目錄（2021年版）》《金融標準化“十四五”發(fā)展規(guī)劃》和《上市公司投資者關(guān)系管理指引》等文件，通過統(tǒng)一綠色債券相關(guān)的界定標準，將ESG 納入上市公司與投資者溝通的內(nèi)容等方式，為我國ESG投資的發(fā)展提供了穩(wěn)定的政策基礎(chǔ)。各大證券交易所在修訂信息披露實施細則的基礎(chǔ)上，分行業(yè)對環(huán)境方面的信息披露編報規(guī)則作出特別規(guī)定。上交所于2022年發(fā)布的《公開發(fā)行證券的公司信息披露編報規(guī)則第4 號——保險公司信息披露特別規(guī)定（2022年修訂）》《公開發(fā)行證券的公司信息披露編報規(guī)則第26 號——商業(yè)銀行信息披露特別規(guī)定（2022年修訂）》和《上海證券交易所上市公司自律監(jiān)管指引第3 號——行業(yè)信息披露》分別對保險公司、商業(yè)銀行和高污染行業(yè)的信息披露作了特別規(guī)定，該階段的主要ESG 政策制度如表3所示。

表3 深化提升階段我國出臺的主要ESG政策

1.2 ESG 政策實踐主要特點

1.2.1 初步形成多部門統(tǒng)籌推進ESG 發(fā)展的局面

在環(huán)境信息披露方面，政府部門及監(jiān)管機構(gòu)高度重視并加大政策支持。國家環(huán)保行政主管部門最早對企業(yè)的環(huán)境信息披露工作提出指導(dǎo)意見，全國人大通過《環(huán)境保護法》修訂，在法律層面明確重點排污單位應(yīng)如實公開環(huán)境信息并接受社會監(jiān)督的責(zé)任。中國人民銀行和證監(jiān)會等金融監(jiān)管部門發(fā)布上市公司信息披露內(nèi)容與格式準則的相關(guān)政策文件，證券交易所相繼發(fā)布上市公司環(huán)境與社會責(zé)任信息披露的指引，對上市公司的ESG 信息披露內(nèi)容做了詳細規(guī)定。在ESG投資等方面，針對央企、銀行業(yè)、保險業(yè)等事關(guān)國民經(jīng)濟發(fā)展的關(guān)鍵性行業(yè)制定了引導(dǎo)政策。2020年原銀保監(jiān)會發(fā)布《中國銀保監(jiān)會關(guān)于推動銀行業(yè)和保險業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的指導(dǎo)意見》和《銀行業(yè)保險業(yè)綠色金融指引》文件，強調(diào)要全面引導(dǎo)銀行保險業(yè)將ESG理念融入機構(gòu)各維度發(fā)展，鼓勵將ESG 納入授信全流程。市場層面，各大交易平臺在信息披露方面提供了更為詳細的文件說明。深交所于2023年8月發(fā)布的《上市公司自律監(jiān)管指引第11 號——信息披露工作評價（2023年修訂）》，明確上市公司信息披露工作評價范圍不僅限于信息披露，還包括與信息披露相關(guān)的規(guī)范運作情況，對觸及負面清單情形的公司實行“一票否決”。

1.2.2 信息披露主體范圍不斷拓展

在萌芽起步階段，國家環(huán)保行政主管部門早期重視污染嚴重企業(yè)的環(huán)保信息披露，原國家環(huán)?？偩衷?003年發(fā)布《關(guān)于企業(yè)環(huán)境信息公開的公告》，首次要求污染嚴重企業(yè)名單的公司應(yīng)公布五類環(huán)保信息，《環(huán)境信息公開辦法（試行）》《上市公司環(huán)境信息披露指南》（征求意見稿）和《關(guān)于加強企業(yè)環(huán)境信用體系建設(shè)的指導(dǎo)意見》等文件都對重污染企業(yè)公開的環(huán)境信息進行了明確規(guī)定。在探索發(fā)展階段，信息披露主體逐步加大對上市公司和發(fā)債企業(yè)的重視。2016年中國人民銀行等七部委發(fā)布《關(guān)于構(gòu)建綠色金融體系的指導(dǎo)意見》，要求逐步建立和完善上市公司和發(fā)債企業(yè)的強制性環(huán)境信息披露機制。國家相關(guān)政府部門相繼發(fā)布《關(guān)于共同開展上市公司環(huán)境信息披露工作的合作協(xié)議》《公開發(fā)行證券的公司信息披露內(nèi)容與格式準則第2 號——年度報告的內(nèi)容與格式》（2017年修訂）和《關(guān)于構(gòu)建現(xiàn)代環(huán)境治理體系的指導(dǎo)意見》等政策，推進我國ESG 體系從頂層設(shè)計落實到執(zhí)行層面[1]，對上市公司和發(fā)債企業(yè)的環(huán)境信息披露內(nèi)容作了補充完善。在深化提升階段，環(huán)境信息披露主體開始關(guān)注央企控股上市公司。國資委于2022年發(fā)布的《提高央企控股上市公司質(zhì)量工作方案》，明確要求央企控股上市公司探索建立健全ESG體系，完善ESG 工作機制，提升ESG 績效，積極參與構(gòu)建具有中國特色的ESG 信息披露規(guī)則、ESG 績效評級和ESG投資指引，推動更多央企控股上市公司披露ESG 專項報告，力爭到2023年相關(guān)專項報告披露“全覆蓋”。

1.2.3 ESG 各維度的信息披露要求不同

我國現(xiàn)行的ESG 信息披露標準著重將環(huán)境信息披露作為ESG 體系建設(shè)的重要“抓手”。在環(huán)境（E）維度，已對重點排污單位提出了細致化的信息強制披露的要求，并通過政策，鼓勵更多企業(yè)自主披露企業(yè)環(huán)境信息。根據(jù)2021年生態(tài)環(huán)境部出臺的《企業(yè)環(huán)境信息依法披露管理辦法》，重點排污單位、實施強制性清潔生產(chǎn)審核等對環(huán)境可能產(chǎn)生較大影響的企業(yè)，必須披露污染物情況、生態(tài)環(huán)境違法信息等內(nèi)容。在證券市場發(fā)行證券的企業(yè)，需按證券市場主管部門要求披露其融資所投項目應(yīng)對氣候變化、生態(tài)環(huán)境保護等相關(guān)信息。在社會（S）維度，相關(guān)信息披露集中體現(xiàn)在社會責(zé)任報告（CSR）的發(fā)布。原國家質(zhì)檢總局發(fā)布的《社會責(zé)任報告編寫指南》為CSR 報告的編寫制定了框架，《關(guān)于中央企業(yè)履行社會責(zé)任的指導(dǎo)意見》和《關(guān)于國有企業(yè)更好履行社會責(zé)任的指導(dǎo)意見》則鼓勵企業(yè)在社會責(zé)任報告中披露職工保護、商品質(zhì)量、社區(qū)關(guān)系等方面的信息，為企業(yè)履行社會責(zé)任提供了指引。在治理（G）維度，2018年證監(jiān)會發(fā)布的《上市公司治理準則》（修訂版）要求披露的內(nèi)容包括所有權(quán)結(jié)構(gòu)、董事會組成及履職情況、薪酬結(jié)構(gòu)、關(guān)聯(lián)交易信息、內(nèi)控制度等，均為強制性披露要求。2021年通過的《中華人民共和國公司法（修訂草案）》明確規(guī)定公司應(yīng)當(dāng)充分考慮公司職工、消費者等利益相關(guān)者的利益以及生態(tài)環(huán)境保護等社會公共利益，承擔(dān)社會責(zé)任，同時鼓勵公司參與社會公益活動。

1.2.4 ESG 的發(fā)展呈市場化演進趨勢

對我國來說，ESG 理念完全是一個“舶來品”。隨著全球化浪潮的推進，市場中的證券交易所等交易機構(gòu)在國際貿(mào)易中率先察覺到ESG 理念興起的勢頭，同時為了滿足海外投資者的需求，嘗試制定上市公司ESG 信息披露方面的指引文件，引導(dǎo)企業(yè)公開環(huán)境信息，積極承擔(dān)社會責(zé)任。相比之下，政府部門對ESG理念的洞察相對滯后，當(dāng)企業(yè)環(huán)境信息發(fā)展到一定階段后，國家政府相關(guān)部門和監(jiān)管機構(gòu)開始陸續(xù)發(fā)布相關(guān)指導(dǎo)意見和披露指南等政策文件來規(guī)范披露環(huán)境信息的行為并監(jiān)管與之相伴的風(fēng)險，發(fā)揮監(jiān)督預(yù)防作用。早期的政策制定工作主要集中在環(huán)境信息披露方面，鮮少涉及對ESG投資的規(guī)范。而ESG 理念的傳播帶動了ESG投資的發(fā)展，其在我國的發(fā)展初期主要依靠市場這只“看不見的手”發(fā)揮作用，在市場機制的作用下，綠色信貸、綠色債券和ESG 公募基金等相繼興起，之后政府相關(guān)部門和監(jiān)管機構(gòu)則陸續(xù)出臺相關(guān)政策文件來規(guī)范市場ESG投資行為，通過加強風(fēng)險管理引導(dǎo)市場健康可持續(xù)發(fā)展。

2 我國ESG 體系建設(shè)存在的問題與挑戰(zhàn)

2023年7月，在全國生態(tài)環(huán)境保護大會上，習(xí)近平總書記對目前的生態(tài)環(huán)境保護形勢作了最新判斷：我國經(jīng)濟社會發(fā)展已進入加快綠色化、低碳化的高質(zhì)量發(fā)展階段，生態(tài)文明建設(shè)仍處于壓力疊加、負重前行的關(guān)鍵期。ESG 作為加快推動發(fā)展方式綠色低碳轉(zhuǎn)型的工具和手段，需要在行業(yè)企業(yè)現(xiàn)代綠色治理中發(fā)揮重要作用。然而加快推進我國ESG 發(fā)展還面臨一些關(guān)鍵問題和挑戰(zhàn)。

2.1 ESG 理念尚未被普及

ESG 將可持續(xù)發(fā)展及責(zé)任原則與獲取利潤放在同等重要的地位，是衡量公司可持續(xù)性和社會影響表現(xiàn)的可量化指標[2]。研究發(fā)現(xiàn)，企業(yè)對ESG 的重視以及自身擁有的ESG 優(yōu)勢，將成為企業(yè)未來的新型競爭優(yōu)勢[3,4]。而根據(jù)《中國責(zé)任投資年度報告2022》數(shù)據(jù)，有27%的個人投資者從未聽說過“責(zé)任投資”或“ESG”。企業(yè)對ESG 理念的認識還處于初級階段，披露ESG 信息的主觀意愿不強，甚至不少企業(yè)誤認為ESG 信息披露只會增加企業(yè)成本。中小企業(yè)是我國市場經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的主體，一些企業(yè)責(zé)任意識較為淡薄，可能引發(fā)市場中的自發(fā)性、盲目性和滯后性問題[5]。企業(yè)披露ESG 信息的低意愿往往導(dǎo)致市場中ESG 信息的少量低質(zhì)，造成投資者在做決策時面臨信息不對稱、數(shù)據(jù)可比性差等難題，進而使ESG投資的發(fā)展受阻，而ESG表現(xiàn)好的企業(yè)不能憑借其優(yōu)良的表現(xiàn)獲得相應(yīng)的投融資，將大大降低其披露ESG 信息的意愿，形成惡性循環(huán)。

2.2 缺乏完整統(tǒng)一的信息披露標準

我國現(xiàn)行的ESG 信息披露標準以自愿披露為主、強制披露為輔，披露要求的弱強制和不明確將使企業(yè)披露的ESG 信息質(zhì)量“大打折扣”，主要體現(xiàn)為以下方面：一是“自愿披露”可能會導(dǎo)致企業(yè)“擇優(yōu)”披露信息，規(guī)避對自身不利的信息，甚至通過發(fā)布社會責(zé)任報告等相關(guān)信息為自己“洗白”，從而加劇市場中的信息壁壘，攫取“不明就里”的投資者手中的優(yōu)質(zhì)資源，造成資源的浪費。二是“強制披露”的內(nèi)容有限，多數(shù)企業(yè)僅披露政策文件中強制要求披露的ESG 信息，對于維護生物多樣性等卻只字未提。三是企業(yè)所披露的信息多為定性描述，定量描述的內(nèi)容較少。許多上市公司在ESG 報告中披露公司開展環(huán)保、扶貧、關(guān)愛員工等活動的信息時，并未詳細列出項目的具體數(shù)據(jù)[6]。四是信息披露標準的不統(tǒng)一導(dǎo)致ESG報告的質(zhì)量參差不齊、重點不一，可比性差，將大大增加投資者決策過程中的時間和人力成本。五是國內(nèi)ESG 信息披露標準多從宏觀決策層面集中于“環(huán)境”（E）維度，在微觀層面對ESG 整體信息披露的規(guī)定較少。

2.3 未形成統(tǒng)一且具有我國特色的評級標準

作為連接上市公司ESG 披露信息與投資者投資決策的紐帶，ESG評級是整個ESG 理念完美閉環(huán)的核心。對企業(yè)來講，良好的ESG評級可以降低企業(yè)的審計費用[7]和融資成本[8,9]，與公司財務(wù)業(yè)績（CFP）之間呈正相關(guān)[10,11]。對投資者來說，ESG評級可以降低信息不對稱的程度[12]，為其提供有價值、可信賴的投資參考。然而國內(nèi)外ESG評級機構(gòu)眾多，不同類型的評級機構(gòu)因考量因素的差異使得評級指標復(fù)雜多樣，也造成我國ESG評級混亂的局面，主要體現(xiàn)為以下三點：一是現(xiàn)有國際評級標準大多適用于歐美國家以私有制為基礎(chǔ)的資本主義經(jīng)濟體制，與我國以公有制為主體、多種所有制共同發(fā)展的社會主義市場經(jīng)濟體制不匹配[3]。我國部分評級機構(gòu)未充分考慮我國經(jīng)濟發(fā)展目標、經(jīng)濟發(fā)展階段等國情，直接“生搬硬套”國外現(xiàn)成ESG評級框架，評級結(jié)果的可靠性和可信度存疑。二是統(tǒng)一評級標準的缺失可能導(dǎo)致同一公司在不同評級機構(gòu)具有高低不一的ESG評級結(jié)果，將大大降低企業(yè)ESG表現(xiàn)的可比性，難以為投資者提供真實有用的參考信息。不同的披露渠道、評級要求和評級方法也將使上市公司在開展ESG 信息披露工作時，面臨如何融通多種披露和評級需求的問題。三是對企業(yè)ESG 的評級過程均不夠透明，絕大多數(shù)評級機構(gòu)將評級方法的細節(jié)視為商業(yè)機密，ESG評級過程中的主觀性較大，引發(fā)評級結(jié)果的市場認可度不高等問題。

2.4 ESG投資產(chǎn)品的規(guī)模和質(zhì)量發(fā)展空間大

ESG投資是ESG 體系的重要組成部分，是推進高質(zhì)量發(fā)展、共同富裕和人與自然和諧共生的有力工具[7]。踐行ESG 理念的投資者基于ESG評級結(jié)果，通過被動投資和主動投資兩種方式[13]，在助力企業(yè)可持續(xù)發(fā)展和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)綠色低碳轉(zhuǎn)型的同時獲得相應(yīng)的投資回報。我國市場機構(gòu)的ESG投資意識逐漸覺醒，但投資產(chǎn)品的規(guī)模和質(zhì)量仍有較大發(fā)展空間。截至2023年3月，全球共有5381 家機構(gòu)加入聯(lián)合國負責(zé)任投資組織，含中國機構(gòu)132 家，占比僅為2.45%。據(jù)《中國上市公司ESG 行動報告（2022—2023年）》，截至2022年末，中國ESG 公募基金共有624 只，總規(guī)模合計約5182 億元。相較于全球市場公募基金約26 萬億元的總規(guī)模，我國ESG 公募基金比例僅占約2%，與世界第二經(jīng)濟大國的國際地位極不匹配。因此，加速ESG投資發(fā)展將成為中國政府在產(chǎn)業(yè)低碳轉(zhuǎn)型和經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展方面的重要策略。

2.5 ESG 信息披露監(jiān)管體系尚不完善

ESG 信息披露監(jiān)管體系的不完善會導(dǎo)致相關(guān)政策要求落實不到位，存在部分標準“形同虛設(shè)”的可能，導(dǎo)致ESG 信息披露實踐與理論發(fā)展脫節(jié)的嚴重后果[3]。為滿足不同投資者的利益需求，部分企業(yè)披露的信息存在“漂綠”[14]或“漂棕”[15]的嫌疑，產(chǎn)生“口惠而實不至”“報喜不報憂”的選擇性披露行為[16]。披露內(nèi)容由企業(yè)主觀意愿進行取舍，缺乏第三方機構(gòu)驗證，數(shù)據(jù)的真實性有待考量。監(jiān)督管理職能的缺位將加劇市場的盲目性、自發(fā)性和滯后性，增加ESG評級出現(xiàn)分歧和ESG投資決策失誤的概率，不利于我國ESG 信息披露事業(yè)的長久可持續(xù)發(fā)展。

3 推動我國ESG 體系高質(zhì)量發(fā)展的建議

隨著我國ESG 政策的不斷深入發(fā)展，在企業(yè)、投資者、交易平臺等利益相關(guān)方的共同推動下，ESG 信息披露、評級體系和投資實踐等取得飛速發(fā)展，踐行ESG 理念日益成為全面推進美麗中國建設(shè)的重要舉措，也是全面提升企業(yè)現(xiàn)代綠色治理水平、推動經(jīng)濟社會發(fā)展全面綠色轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵手段。ESG 政策的創(chuàng)新和發(fā)展要以黨的二十大部署要求為基本遵循，統(tǒng)籌考慮，一體謀劃，綜合施策，以助力企業(yè)綠色低碳轉(zhuǎn)型為目標，以健全ESG 政策體系、優(yōu)化市場經(jīng)濟政策體系為核心，以加強ESG 政策統(tǒng)籌協(xié)作為重點，以健全ESG 監(jiān)管體系、開展ESG 研究與示范為保障，引導(dǎo)ESG 體系向更科學(xué)、更集成、更完善的方向深入發(fā)展，在加快推動綠色發(fā)展，促進人與自然和諧共生的新征程中發(fā)揮更加重要的作用。

3.1 加大推廣和實踐ESG 理念的力度和深度

為全面推進美麗中國建設(shè)和經(jīng)濟社會發(fā)展全面綠色轉(zhuǎn)型，推廣和實踐ESG 理念是大勢所趨。政府部門、監(jiān)管機構(gòu)和證券交易所等需要多渠道、多層次持續(xù)推廣ESG 可持續(xù)發(fā)展理念，在使企業(yè)充分認識到ESG 信息披露和綠色治理的重要性的同時，通過制定稅收補貼、優(yōu)惠減免等“政府和市場雙引導(dǎo)”政策，鼓勵企業(yè)積極主動承擔(dān)社會責(zé)任，主動披露公司ESG信息，積極開展ESG 實踐活動，將ESG 理念根植于企業(yè)價值觀。企業(yè)披露ESG 信息的行為不僅是其生態(tài)環(huán)境責(zé)任落實的體現(xiàn)，也能進一步有效提升其參與生態(tài)環(huán)境保護的意愿和能力。加大對機構(gòu)投資者的宣傳力度，增強投資者責(zé)任意識和綠色低碳意識，使其正確認識到ESG 理念對可持續(xù)投資的重要性，進而引導(dǎo)市場金融體系向綠色低碳方向轉(zhuǎn)變，促進我國經(jīng)濟結(jié)構(gòu)全面綠色轉(zhuǎn)型。

3.2 有序推進ESG 信息披露標準制定

目前我國企業(yè)ESG 信息披露還停留在以自愿為主的階段，推行ESG 信息強制披露是國際潮流趨勢?；贓SG 體系在我國的發(fā)展現(xiàn)狀，可考慮分批分階段有序推進ESG 信息披露標準的制定。其一，分行業(yè)、分類型、分階段逐步擴大信息披露主體范圍，從高污染行業(yè)到其他行業(yè)，從上市公司到中小企業(yè)，從鼓勵引導(dǎo)企業(yè)開展ESG 信息披露提升至“不遵守就解釋”的半強制性披露，再逐步過渡到強制性披露，循序漸進實現(xiàn)ESG 信息披露標準的落地[17]。其二，豐富和完善信息披露標準。根據(jù)國家戰(zhàn)略的調(diào)整，在ESG 信息披露標準中增加對碳排放、生物多樣性等內(nèi)容的要求，同時增加對相關(guān)披露指標的定量數(shù)據(jù)要求，避免部分企業(yè)“擇優(yōu)定性披露”的投機取巧行為。其三，加速完善“社會”（S）和“治理”（G）方面的規(guī)定，強化環(huán)境（E）的強制性信息披露標準制定研究，推進ESG 信息披露標準體系整體的協(xié)調(diào)發(fā)展，助力實現(xiàn)“美麗中國”建設(shè)的長期目標。

3.3 加快構(gòu)建具有中國特色的ESG評級標準

引入國際ESG 指標體系往往在我國會變得“水土不服”。鑒于我國企業(yè)ESG評級發(fā)展現(xiàn)狀，應(yīng)在借鑒國際通用ESG 標準大框架的基礎(chǔ)上，立足于我國企業(yè)自身發(fā)展視角，考慮我國社會經(jīng)濟發(fā)展現(xiàn)狀、國家生態(tài)環(huán)境戰(zhàn)略目標以及重要政策的推動重點，構(gòu)建既滿足國際環(huán)境大要求、又具有我國本土特色的ESG評級標準。在環(huán)境維度，可從“生態(tài)文明建設(shè)”的宏觀戰(zhàn)略議題出發(fā)，重點衡量企業(yè)的綠色低碳轉(zhuǎn)型、污染防治和節(jié)能減排表現(xiàn)。在社會維度，注重對國家戰(zhàn)略的執(zhí)行，添加扶貧、鄉(xiāng)村振興、共同富裕等關(guān)鍵議題。在治理（G）維度，考慮國有企業(yè)的治理特性和結(jié)構(gòu)特點，可創(chuàng)新性地融入“黨建”內(nèi)容。具有我國特色的ESG評級標準將更適應(yīng)于本土企業(yè)，獲得更具有參考價值的評級結(jié)果。

3.4 強化對ESG投資的指引和規(guī)范

ESG投資能夠引導(dǎo)市場金融體系向綠色低碳方向轉(zhuǎn)變，是補充綠色投融資缺口的重要來源。監(jiān)管機構(gòu)要加快完善ESG投資頂層設(shè)計，出臺ESG投資的指引性文件，通過政策引導(dǎo)和規(guī)范市場中投資者的投資決策行為?？紤]到銀行業(yè)具有盈利能力穩(wěn)定、板塊市值大、流動性高等特點，可構(gòu)建以銀行業(yè)為主體的ESG 產(chǎn)品體系，其后逐步增加保險業(yè)等具有長期穩(wěn)定能力的行業(yè)。引導(dǎo)金融機構(gòu)將ESG 納入綠色創(chuàng)新及轉(zhuǎn)型項目的資產(chǎn)管理策略，在為機構(gòu)投資者開發(fā)更多綠色可持續(xù)投資產(chǎn)品的同時，根據(jù)ESG投資者需求和能力提供個性化的產(chǎn)品和服務(wù)，增強機構(gòu)投資者的風(fēng)險識別和防范能力，引導(dǎo)更多ESG投資者作出“物有所值”的投資決策。

3.5 加快建立健全ESG 監(jiān)管體系

在實現(xiàn)“雙碳”目標的過程中，政府和監(jiān)管機構(gòu)采取的行動包括規(guī)范和引導(dǎo)兩方面。政府可以通過完善相關(guān)法律法規(guī)、設(shè)立專門的監(jiān)管機構(gòu)等措施來完善ESG 監(jiān)管體系。加強對企業(yè)披露數(shù)據(jù)的監(jiān)管和所披露報告的審查，嚴懲企業(yè)數(shù)據(jù)造假行為，保障ESG 信息披露體系建設(shè)的行穩(wěn)致遠。政府部門應(yīng)增強監(jiān)管能力建設(shè)。一方面，真實可靠的數(shù)據(jù)是開展ESG 實踐的關(guān)鍵，應(yīng)利用真實可靠、定期更新的環(huán)保監(jiān)測監(jiān)管數(shù)據(jù)開展ESG評級。另一方面，電子化的ESG 數(shù)據(jù)報告更能有效提高核查數(shù)據(jù)的效率和準確性，鼓勵更多市場機構(gòu)、研究智庫等建立中國本土化的ESG 數(shù)據(jù)庫，對相關(guān)數(shù)據(jù)和信息進行公開和定期更新，加大對ESG數(shù)據(jù)獲取、處理和分析的能力建設(shè)，解決投資者缺乏可靠的價值投資依據(jù)、研究人員缺乏完整的本土ESG數(shù)據(jù)等難題。

3.6 完善ESG 政策協(xié)作機制

在實現(xiàn)美麗中國建設(shè)和經(jīng)濟社會發(fā)展全面綠色轉(zhuǎn)型的過程中，政府部門要加強統(tǒng)一領(lǐng)導(dǎo)，完善ESG 政策的頂層設(shè)計，大力支持監(jiān)管機構(gòu)、交易平臺和研究機構(gòu)所開展的工作。建立協(xié)調(diào)機制，強化各相關(guān)主體之間的協(xié)同聯(lián)動保障，加強溝通協(xié)作，共建ESG 生態(tài)圈，合力助推ESG 體系快速發(fā)展。理順各組織機構(gòu)權(quán)責(zé)，強化責(zé)任落實保障，形成明確清晰、環(huán)環(huán)相扣的“責(zé)任鏈”。各組織機構(gòu)之間加強溝通交流，及時了解掌握與ESG 相關(guān)的政策要求，形成推動經(jīng)濟社會綠色低碳轉(zhuǎn)型的合力。

3.7 加快推進開展行業(yè)ESG 研究與實踐

生產(chǎn)運作的差異導(dǎo)致行業(yè)在踐行ESG 理念時對環(huán)境、社會和治理三個維度的側(cè)重程度有所不同。而國內(nèi)外目前在行業(yè)層面尚未形成具有公信力的ESG 信息披露標準和指標體系，這將阻礙ESG 理念的推廣和實踐。依據(jù)各行業(yè)特征和訴求的不同，分門別類制定具有行業(yè)特色的ESG 信息披露標準和指標體系，是推動ESG 實踐高質(zhì)量發(fā)展的重要一環(huán)。積極引導(dǎo)行業(yè)開展ESG 研究，在制定披露標準和構(gòu)建評級指標時考慮政府和交易機構(gòu)的相關(guān)制度要求，基于各行業(yè)企業(yè)披露的ESG 報告與實踐重點，有效篩選各個行業(yè)在環(huán)境、社會和治理維度的關(guān)鍵ESG 議題，定期披露ESG 報告。以金融行業(yè)和交通運輸業(yè)為例，在《關(guān)于構(gòu)建綠色金融體系的指導(dǎo)意見》指導(dǎo)下，金融行業(yè)將綠色金融實踐和可持續(xù)投融資作為其環(huán)境維度的關(guān)鍵ESG 議題，而在“雙碳”目標的指引下，交通運輸業(yè)更為關(guān)注綠色交通、應(yīng)對氣候變化等關(guān)鍵領(lǐng)域。

3.8 高度重視加強ESG 研究與示范

ESG 體系的長久發(fā)展離不開研究和示范工作。其一，加大ESG 研究力度。隨著ESG 理念的深度推廣，我國已陸續(xù)建立多所以ESG 為主要命名元素的研究機構(gòu)，但研究的深度和廣度還有較大的發(fā)展空間。研究機構(gòu)應(yīng)深入挖掘我國ESG 體系的現(xiàn)有問題與挑戰(zhàn)，與時俱進，關(guān)注政府宏觀戰(zhàn)略的轉(zhuǎn)變與企業(yè)微觀層面的治理需求，研究提出有用之策，助力ESG 體系成長。其二，積極開展ESG 示范的宣傳工作。國內(nèi)許多企業(yè)已經(jīng)開始關(guān)注氣候變化，并積極踐行ESG 理念。然而由于宣傳工作力度不夠強、宣傳對象不夠精確等問題，導(dǎo)致積極履行社會責(zé)任的企業(yè)“錦衣夜行”。政府部門和交易機構(gòu)應(yīng)加大對ESG 示范宣傳工作的力度，讓更多積極踐行ESG 理念的企業(yè)“榜上有名”。