張丹麗

（廣東省高速發(fā)展股份有限公司，廣東 廣州 512000）

一、背景及釋義

2020 年初新冠肺炎疫情爆發(fā)，在黨中央“堅(jiān)持動(dòng)態(tài)清零不動(dòng)搖”的政策部署下，防控措施一度緊張，交通運(yùn)輸業(yè)、餐飲業(yè)、零售業(yè)、旅游業(yè)等均受到較為嚴(yán)重的沖擊。2022 年末國務(wù)院聯(lián)防聯(lián)控機(jī)制公布進(jìn)一步優(yōu)化疫情防控的二十條措施（“二十條”）及關(guān)于進(jìn)一步優(yōu)化落實(shí)新冠肺炎疫情防控措施的通知（“新十條”）后，全國各地先后經(jīng)歷了一波感染潮。至此，消耗折磨著人們的新冠肺炎疫情逐步退出歷史舞臺(tái)，但其留下的影響還需時(shí)間去慢慢撫平。

疫情給很多事情按下了暫停鍵，但資本市場上的風(fēng)起云涌并未因此停止。上市公司的重組并購還在持續(xù)進(jìn)行，在疫情下的業(yè)績承諾未完成是否仍需按協(xié)議進(jìn)行業(yè)績補(bǔ)償？

2020 年5 月，證監(jiān)會(huì)有關(guān)部門負(fù)責(zé)人就上市公司并購重組中標(biāo)的資產(chǎn)受疫情影響相關(guān)問題答記者問，明確提出對(duì)確受疫情影響的上市公司并購重組項(xiàng)目，會(huì)在業(yè)績承諾要求、重組方案調(diào)整等方面作出妥善監(jiān)管安排；對(duì)已實(shí)施的并購重組項(xiàng)目仍處于承諾期的，原則上可延長標(biāo)的資產(chǎn)承諾期或適當(dāng)調(diào)整承諾內(nèi)容。

業(yè)績補(bǔ)償：在上市公司重大資產(chǎn)重組中，為了保障中小股東利益，對(duì)于購買資產(chǎn)定價(jià)是基于未來收益預(yù)期的，監(jiān)管機(jī)構(gòu)要求上市公司與交易對(duì)方簽署業(yè)績補(bǔ)償協(xié)議，并就相關(guān)資產(chǎn)實(shí)際盈利數(shù)不足利潤預(yù)測數(shù)的情況簽訂明確可行的補(bǔ)償協(xié)議。此外，在重大資產(chǎn)重組實(shí)施完畢當(dāng)年及后續(xù)兩年的年度報(bào)告中披露相關(guān)資產(chǎn)的實(shí)際盈利數(shù)與利潤預(yù)測數(shù)的差異情況，并由會(huì)計(jì)師事務(wù)所出具專項(xiàng)審核意見。

二、疫情影響下業(yè)績承諾實(shí)現(xiàn)情況

根據(jù)wind 資訊披露的公告，上市公司發(fā)布調(diào)整或延長業(yè)績承諾期的數(shù)量變化如下表，受2020 年突發(fā)疫情及證監(jiān)會(huì)監(jiān)管措施調(diào)整影響，2021 年進(jìn)行業(yè)績承諾調(diào)整或延長的情況明顯增加，2021 年發(fā)布調(diào)整公告的上市公司包括交通運(yùn)輸業(yè)的山西路橋、山東高速，電影與娛樂業(yè)的萬達(dá)電影，零售業(yè)的茂業(yè)商業(yè)等，均是受疫情沖擊影響比較大的產(chǎn)業(yè)。

數(shù)據(jù)來源：wind資訊。

因疫情及監(jiān)管政策調(diào)整，導(dǎo)致存在調(diào)整業(yè)績承諾金額或延長業(yè)績承諾期的情況下，即便已經(jīng)觸發(fā)了業(yè)績補(bǔ)償協(xié)議的補(bǔ)償條款，但因資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓雙方存在調(diào)整業(yè)績承諾的預(yù)期，是否收取補(bǔ)償款存在不確定性，因此在資產(chǎn)負(fù)債表日暫不確認(rèn)補(bǔ)償款對(duì)應(yīng)的資產(chǎn)或權(quán)益或不單純根據(jù)協(xié)議補(bǔ)償金額計(jì)算調(diào)整或有對(duì)價(jià)確認(rèn)的金融資產(chǎn)。

三、業(yè)績補(bǔ)償?shù)臅?huì)計(jì)處理

目前關(guān)于業(yè)績補(bǔ)償?shù)臅?huì)計(jì)處理，有四種觀點(diǎn)：一是作為對(duì)初始投資成本的調(diào)整，沖減對(duì)應(yīng)的金融資產(chǎn)的投資成本；二是作為資產(chǎn)重組的或有對(duì)價(jià)，在購買資產(chǎn)時(shí)點(diǎn)確認(rèn)為以公允價(jià)值計(jì)量且其變動(dòng)計(jì)入當(dāng)期損益的金融資產(chǎn)或是一項(xiàng)衍生工具；三是認(rèn)為屬于權(quán)益性交易，作為對(duì)所有者權(quán)益的調(diào)整；四是認(rèn)為屬于偶發(fā)性事件，確認(rèn)為當(dāng)期損益。

目前，尚無明確的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則和監(jiān)管規(guī)則對(duì)業(yè)績補(bǔ)償會(huì)計(jì)處理進(jìn)行統(tǒng)一規(guī)定，上述的四種觀點(diǎn)亦不能獨(dú)立運(yùn)用于業(yè)績補(bǔ)償?shù)拇_認(rèn)，實(shí)務(wù)上各上市公司對(duì)此理解不一、處理不一，如日出東方（603366.SH）、海南礦業(yè)（601969.SH）業(yè)績補(bǔ)償款分別增加資本公積——其他資本公積、資本公積——股本溢價(jià)；科華數(shù)據(jù)（002335.SZ）、永太科技（002326.SZ）業(yè)績補(bǔ)償款確認(rèn)為投資收益；光洋股份（002708.SZ）業(yè)績補(bǔ)償款確認(rèn)為營業(yè)外收入。

考慮在購買資產(chǎn)時(shí)點(diǎn)，交易雙方是基于降低信息不對(duì)稱，保護(hù)中小股東利益角度簽署業(yè)績補(bǔ)償協(xié)議，業(yè)績承諾金額作為交易作價(jià)的一部分，雙方認(rèn)可業(yè)績承諾能完成，業(yè)績補(bǔ)償發(fā)生為小概率事件。實(shí)際收到補(bǔ)償款，視為標(biāo)的資產(chǎn)購買價(jià)在交易時(shí)點(diǎn)存在高估，因此應(yīng)作為購買價(jià)款的調(diào)整。

業(yè)績補(bǔ)償?shù)拇_認(rèn)需基于不同情形，現(xiàn)結(jié)合不同情形討論業(yè)績補(bǔ)償?shù)臅?huì)計(jì)處理。為簡化處理，下述討論均是基于資產(chǎn)購買方角度討論，由標(biāo)的資產(chǎn)原股東以現(xiàn)金形式補(bǔ)償。

（一）未實(shí)現(xiàn)控制，形成一項(xiàng)金融資產(chǎn)。

在購買資產(chǎn)時(shí)點(diǎn)，業(yè)績補(bǔ)償形成一項(xiàng)或有資產(chǎn)，不符合資產(chǎn)確認(rèn)條件，在初始確認(rèn)時(shí)點(diǎn)不影響購買資產(chǎn)的初始入賬價(jià)值，初始入賬價(jià)值為購買價(jià)款（不考慮交易費(fèi)用）。因業(yè)績承諾未實(shí)現(xiàn)而導(dǎo)致購買價(jià)款高于標(biāo)的資產(chǎn)在購買日的價(jià)值，雙方通過業(yè)績補(bǔ)償協(xié)議對(duì)此進(jìn)行調(diào)整，視為對(duì)購買價(jià)款的調(diào)整，對(duì)應(yīng)調(diào)整金融資產(chǎn)的入賬價(jià)值。

（二）同一控制下企業(yè)合并

同一控制下企業(yè)合并，購買的股權(quán)所確認(rèn)的長期股權(quán)投資的初始入賬價(jià)值為標(biāo)的資產(chǎn)在最終控制方層面持續(xù)計(jì)算的凈資產(chǎn)價(jià)值。購買價(jià)款與長期股權(quán)投資初始入賬價(jià)值的差額調(diào)整了資本公積，資本公積不足沖減的，調(diào)整留存收益。業(yè)績承諾未實(shí)現(xiàn)，收到的補(bǔ)償款視為對(duì)投資款的沖減，同時(shí)考慮業(yè)績補(bǔ)償款是否超出購買時(shí)點(diǎn)調(diào)整的資本公積，在購買時(shí)點(diǎn)調(diào)整的資本公積范圍內(nèi)調(diào)整資本公積，超出部分調(diào)整長期股權(quán)投資賬面價(jià)值。

（三）非同一控制下企業(yè)合并

非同一控制下企業(yè)合并，個(gè)別報(bào)表層面，購買的股權(quán)所確認(rèn)的長期股權(quán)投資的初始入賬價(jià)值為購買價(jià)款；合并報(bào)表層面，購買價(jià)款與標(biāo)的資產(chǎn)可辨認(rèn)凈資產(chǎn)公允價(jià)值的差額為合并商譽(yù)。業(yè)績承諾未實(shí)現(xiàn)，收到的補(bǔ)償款視為對(duì)投資款的沖減，個(gè)別報(bào)表層面沖減長期股權(quán)投資賬面價(jià)值；合并報(bào)表層面沖減合并商譽(yù)。

與此同時(shí)，因標(biāo)的資產(chǎn)業(yè)績不及預(yù)期，存在減值跡象，需通過評(píng)估（未來現(xiàn)金凈流量）或是公允價(jià)值減去處置費(fèi)用等方式確認(rèn)標(biāo)的資產(chǎn)的可收回金額，以確認(rèn)是否存在金融資產(chǎn)/長期股權(quán)投資減值，若存在減值，需在個(gè)別報(bào)表層面確認(rèn)資產(chǎn)減值損失。若存在合并商譽(yù)的，需先行對(duì)商譽(yù)進(jìn)行減值測試，商譽(yù)減值為0 后才對(duì)長期股權(quán)投資計(jì)提減值。

四、關(guān)于業(yè)績補(bǔ)償?shù)姆治雠c思考

（一）疫情適用豁免的緣由及監(jiān)管難點(diǎn)

由于新冠疫情及疫情防控措施的不可預(yù)計(jì)性，對(duì)標(biāo)的資產(chǎn)業(yè)績存在難以避免的影響。在編制重組方案時(shí)難以預(yù)見疫情的影響程度（疫情爆發(fā)存在不確定性）、持續(xù)時(shí)間以及防控政策的松緊，因此即便在交易時(shí)點(diǎn)疫情已經(jīng)存在，但由于前述不可預(yù)計(jì)性，對(duì)標(biāo)的資產(chǎn)業(yè)績產(chǎn)生重大影響。

在法律層面，疫情及防控政策以及因疫情而出臺(tái)的相關(guān)政策均屬于不可抗力的范疇，為了體現(xiàn)監(jiān)管溫度，證監(jiān)會(huì)將其作為業(yè)績承諾變更的一個(gè)條件，允許調(diào)整業(yè)績補(bǔ)償方案。但是，具體受疫情的影響金額較難量化，在監(jiān)管過程中，要為真正受影響的企業(yè)紓難解困，但是也要通過嚴(yán)格的監(jiān)管措施，豐富證據(jù)鏈條，提升辨識(shí)能力，避免不法企業(yè)將非疫情影響的部分歸結(jié)為疫情影響，逃避補(bǔ)償責(zé)任，損壞中小股東利益。

（二）業(yè)績補(bǔ)償金額懲罰性不足

根據(jù)《監(jiān)管規(guī)則適用指引——上市類第1 號(hào)》，補(bǔ)償金額計(jì)算公式如下：

補(bǔ)償金額=[(截至當(dāng)期期末累積承諾凈利潤數(shù)－截至當(dāng)期期末累積實(shí)現(xiàn)凈利潤數(shù))/補(bǔ)償期限內(nèi)各年的預(yù)測凈利潤數(shù)總和]×擬購買資產(chǎn)交易作價(jià)

鑒于補(bǔ)償期內(nèi)的凈利潤構(gòu)成資產(chǎn)交易作價(jià)的一部分，“(截至當(dāng)期期末累積承諾凈利潤數(shù)－截至當(dāng)期期末累積實(shí)現(xiàn)凈利潤數(shù))/補(bǔ)償期限內(nèi)各年的預(yù)測凈利潤數(shù)總和”為補(bǔ)償期內(nèi)的利潤實(shí)現(xiàn)的差異率，差異率與購買資產(chǎn)交易作價(jià)的乘積視為對(duì)整個(gè)預(yù)測期間的補(bǔ)償。

補(bǔ)償期內(nèi)購買資產(chǎn)對(duì)應(yīng)的凈利潤差異=（截至當(dāng)期期末累積承諾凈利潤數(shù)－截至當(dāng)期期末累積實(shí)現(xiàn)凈利潤數(shù)）×購買股權(quán)比例

補(bǔ)償倍數(shù)=補(bǔ)償金額/補(bǔ)償期內(nèi)購買資產(chǎn)對(duì)應(yīng)的凈利潤差異=擬購買資產(chǎn)交易作價(jià)/(補(bǔ)償期限內(nèi)各年的預(yù)測凈利潤數(shù)總和×購買股權(quán)比例)=購買資產(chǎn)100%股權(quán)評(píng)估價(jià)/補(bǔ)償期限內(nèi)各年的預(yù)測凈利潤數(shù)總和

根據(jù)公式推斷，補(bǔ)償倍數(shù)為標(biāo)的資產(chǎn)評(píng)估價(jià)比補(bǔ)償期限內(nèi)各年的預(yù)測凈利潤總和，據(jù)此可推定，實(shí)際凈利潤不達(dá)預(yù)期凈利潤時(shí)要給予的補(bǔ)償會(huì)超出累積未實(shí)現(xiàn)的部分（補(bǔ)償期限通常都小于標(biāo)的資產(chǎn)經(jīng)營期限）。具體補(bǔ)償倍數(shù)取決于交易標(biāo)的收益期的長短、凈現(xiàn)金流情況、折現(xiàn)率、現(xiàn)金流與凈利潤的差異情況等因素。補(bǔ)償金額一般會(huì)小于累積未實(shí)現(xiàn)利潤數(shù)對(duì)應(yīng)的交易作價(jià)，業(yè)績補(bǔ)償金懲罰性不足，資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓方有動(dòng)機(jī)和動(dòng)力夸大資產(chǎn)未來收益，從而獲取利益。建議監(jiān)管機(jī)構(gòu)要加大業(yè)績補(bǔ)償?shù)膽土P力度，從源頭上降低通過夸大標(biāo)的資產(chǎn)業(yè)績，損害上市公司利益的情況。

（三）明確業(yè)績補(bǔ)償會(huì)計(jì)處理

目前會(huì)計(jì)準(zhǔn)則關(guān)于投資成本的調(diào)整規(guī)定為購買日后12 個(gè)月內(nèi)，但是一般業(yè)績承諾為3 年以上，建議準(zhǔn)則能給予更多的靈活度，可在承諾期內(nèi)調(diào)整投資成本，同時(shí)建議盡快統(tǒng)一明確業(yè)績補(bǔ)償?shù)臅?huì)計(jì)處理，提高上市公司會(huì)計(jì)信息的一致性和可比性。