刁鈺婷

2023年剛剛落下帷幕，百億私募收益“成績單”新鮮出爐?；仡?023年的A股市場，上半年人工智能（AI）和“中特估”引領(lǐng)行情，下半年小微盤股較為強勢，而摘得2023年百億私募收益排行榜桂冠的就是深耕AI賽道的東方港灣。此外，康曼德資本、景林資產(chǎn)等主觀股票策略百億私募同樣收益不俗，而其也均與AI有關(guān)。

展望2024年，除了AI，上述2023年最賺錢的主觀股票策略百億私募，還關(guān)注了醫(yī)藥、新能源等超跌賽道。

私募排排網(wǎng)統(tǒng)計顯示，截至2023年末，國內(nèi)百億私募共有104家，相比2022年的112家減少8家。具體來看，有業(yè)績展示的百億私募為84家，收益率均值為0.77%，其中有51家實現(xiàn)正收益，占比約60%。在2023年年度表現(xiàn)最好的是但斌旗下的東方港灣，其以22.06%的收益率在所有百億私募中排名第一。

從2023年東方港灣公開持倉與但斌公開表態(tài)來看，其奪冠大概率與AI有關(guān)。如在公開持倉方面，東方港灣旗下相關(guān)產(chǎn)品在2023年一季度曾同時出現(xiàn)在果麥文化、華工科技和中遠?？迫疑鲜泄镜那笆罅魍ü晒蓶|名單，而這三家公司均為AI細分領(lǐng)域的龍頭。此外，但斌旗下的華潤深國投信托有限公司-華潤信托·東方港灣遠見集合資金信托計劃在2023年二季度末曾同時出現(xiàn)在華夏納斯達克100ETF和博時標普500ETF等四只指數(shù)基金的前十名持有人名單，而華夏納斯達克100ETF和博時標普500ETF的前十大重倉股中均包括了以AI龍頭公司英偉達為代表的科技股。

再如公開表態(tài)方面，但斌曾多次談及AI，在2023年8月3日的公開直播中表示：“從去年底至今，AI的時代已經(jīng)來了。AI是一個革命性的技術(shù)進步，把錢放在這樣的一些公司上做組合贏的概率相對大一些?！睎|方港灣旗下基金經(jīng)理任仁雄更是在2023年3月22日表示，“All in AI，軟硬兼施（2023年就定了這一條策略）?！?/p>

2024年1月10日，但斌再次有相關(guān)觀點流出，他表示，“投資收益的根本來源是偉大企業(yè)創(chuàng)造財富的能力，而偉大企業(yè)都是每個不同科技時代的結(jié)晶。從目前種種線索來看，AI技術(shù)對人類社會的影響力，要遠比上一個互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)深遠，成就更加偉大的企業(yè)，創(chuàng)造更加可觀的財富。在AI時代里做投資，2023年我們產(chǎn)生了以下的投資思路和策略：其一是尋找那些助推大語言模型進化所需的算力，無論是GPU、Asic芯片還是AICPU的龍頭企業(yè)；其二是去挖掘、選擇和跟蹤價值增量最大的應(yīng)用場景，例如智能駕駛、多媒體編輯軟件、游戲制作軟件、AI聊天工具、AR設(shè)備廠商等；其三就是投資于AI能力的‘分發(fā)部署渠道’——云計算?！?/p>

“2024年全球或許將進入AI技術(shù)加持下的創(chuàng)新應(yīng)用噴發(fā)的一年。時代開幕的鐘聲已經(jīng)敲響，站在AI時代的開端，我們看到飛輪已經(jīng)被啟動，AI規(guī)模定律開始生效，世界的運轉(zhuǎn)模式和人們的生活方式正被重塑。往后看十年，一切才剛剛開始！”但斌如是說。

在東方港灣奪冠的同時，多家百億私募在2023年同樣收益不俗，如信弘天禾、穩(wěn)博投資和康曼德資本等，其共同占據(jù)了2023年度百億私募收益排行榜前十席位。私募排排網(wǎng)顯示，其中康曼德資本為主觀股票策略，為惟一與東方港灣投資策略相同的百億私募，玖瀛資產(chǎn)和明毅基金分別為主觀+量化多資產(chǎn)策略和主觀債券策略（見表1）。

而康曼德資本出現(xiàn)在2023年度百億私募收益排行榜前十席位也與AI有關(guān)。在近期接受《巴倫周刊》采訪時，康曼德資本創(chuàng)始人丁楹表示，這兩年明顯可以看到行業(yè)的趨勢重于個股的趨勢，所以在選股維度上更多強調(diào)賽道的景氣，公司放在第二位。計算機和電子行業(yè)與2023年的市場機會比較契合，都受益于AI，所以在2022年四季度加配了計算機行業(yè)，2023年增配了電子行業(yè)。

在2024年，丁楹同樣繼續(xù)看好AI賽道的機會。他公開表示，AI大模型已經(jīng)取得階段性成果，大模型迭代推動行業(yè)應(yīng)用市場規(guī)模持續(xù)成長?！皩⒅攸c關(guān)注以下細分領(lǐng)域：1.國內(nèi)GPT-4模型落地；2.國產(chǎn)算力自主可控及產(chǎn)業(yè)鏈；3.AI PC、AI Pin等智能硬件創(chuàng)新放量；4.應(yīng)用端AI Agent爆發(fā)，及大模型在辦公、教育、網(wǎng)安等賽道落地情況；5.人形機器人，產(chǎn)業(yè)化元年?！?/p>

值得一提的是，丁楹曾是中國公募基金行業(yè)“第一位”百億級別基金經(jīng)理。而在2023年度，年內(nèi)共有10家私募新晉為百億私募。其中勤辰資產(chǎn)為惟一一家主觀股票策略私募，公司在2023年度收益率為2.40%。

當然，2023年有人歡喜有人憂，在東方港灣等百億私募名列前茅的同時，多家百億私募排名墊底，如2022年度的收益冠軍，即在2023年取得負收益。需要注意的是，18家私募更是在2023年退出了百億陣營（見表2）。

景林資產(chǎn)、和諧匯一資產(chǎn)兩家主觀股票策略百億私募也在2023年表現(xiàn)亮眼，年度收益率分別為6.99%和6.93%，而AI也均是其重點關(guān)注的領(lǐng)域。

以景林資產(chǎn)為例，據(jù)SEC顯示，截至2023年三季度末，景林資產(chǎn)持股相對集中，有11只來自信息技術(shù)行業(yè)，9只來自可選消費行業(yè)，其中包括META、微軟、英偉達等多只AI龍頭公司。近期，景林資產(chǎn)總經(jīng)理高云程也曾公開表示，“AI技術(shù)會改變幾乎所有人、所有組織體系，以及整個生產(chǎn)力的供應(yīng)。因此，長期來看，很多行業(yè)將發(fā)生巨大變化，后續(xù)AI的落地應(yīng)用會是公司重點研究的方向?！?/p>

和諧匯一資產(chǎn)TMT創(chuàng)新精選基金經(jīng)理潘東煦也表示，“（看好）AI端側(cè)落地品類增多，包括AI PC、AI手機、AI穿戴、AI家具以及新的計算平臺。”

數(shù)據(jù)來源：私募排排網(wǎng)；注：展示產(chǎn)品數(shù)量低于2只的不參與排名

數(shù)據(jù)來源：Wind

此外，高云程還比較看好新能源和消費領(lǐng)域的機會。他表示，“有時候‘熊市’是值得珍惜的，會提供很多好公司便宜的買入價格?，F(xiàn)在很多中國公司已經(jīng)很偏，光伏電動車產(chǎn)業(yè)鏈的估值和傳統(tǒng)周期性行業(yè)差不多，品牌消費品公司估值也處于歷史底部，一旦中國的名義GDP增長回暖，企業(yè)盈利就會恢復增長，那個時候應(yīng)該有業(yè)績和估值的雙擊。”

醫(yī)藥等領(lǐng)域也被眾多主觀股票策略百億私募集中看好。如和諧匯一醫(yī)療創(chuàng)新基金經(jīng)理施躍表示，展望2024年，初步判斷行業(yè)走勢還是震蕩分化為主，相對來說上半年機會較大。

丁楹也有相似觀點，他表示，醫(yī)藥行業(yè)已進入高質(zhì)量發(fā)展階段且處于相對政策底，估值和資金配置均相對較低?！皩⒅攸c關(guān)注以下細分領(lǐng)域：符合醫(yī)藥體系高質(zhì)量發(fā)展的創(chuàng)新藥（受益反腐）；具備長期需求基礎(chǔ)、效率優(yōu)勢、差異化服務(wù)優(yōu)勢的民營醫(yī)療服務(wù)；受益滲透率提升的ICL；受益滲透率和集中度提升的連鎖藥店；受益創(chuàng)新藥產(chǎn)業(yè)發(fā)展的CXO和生命科學上游?！?/p>

而進入2024年，東方港灣、康曼德資本和景林資產(chǎn)等正在積極尋找相關(guān)標的，其中已公開現(xiàn)身普利特、硅寶科技和中科信息等多家公司的機構(gòu)調(diào)研名單，奧比中光、利安隆和樂歌股份更是獲得兩家及其以上相關(guān)百億私募的關(guān)注。

（文中個股僅為舉例分析，不做買賣建議。）