王柄根

根據(jù)梅花生物公告，公司董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員及其他核心管理層合計(jì)35名成員計(jì)劃自2024年1月8日起六個(gè)月內(nèi)通過上海證券交易所系統(tǒng)允許的方式（包括但不限于集中競價(jià)、大宗交易等）增持公司股份，擬增持合計(jì)不低于人民幣8000萬元（含交易費(fèi)用）的公司A股股票，本次增持計(jì)劃不設(shè)價(jià)格上限，且參與本次增持計(jì)劃的公司管理層均已書面承諾按照增持計(jì)劃在增持期間內(nèi)完成增持，在增持計(jì)劃實(shí)施期間、增持完成后5年內(nèi)不減持增持公司股份。

從公告內(nèi)容來看，梅花生物此次推出高管增持計(jì)劃，是基于公司內(nèi)在價(jià)值及未來發(fā)展?jié)摿ψ龀龅呐袛啵蔑@了對(duì)公司長期發(fā)展的信心和認(rèn)可，同時(shí)5年的鎖定期為平抑股價(jià)短期波動(dòng)、提振投資者長期信心帶來支撐，利好公司長期戰(zhàn)略布局的實(shí)現(xiàn)。

根據(jù)此前已披露的2023年股份回購計(jì)劃，梅花生物擬回購8-10億元公司股票并注銷，作為股東回饋的一部分。本次再次推出股東集中增持計(jì)劃，且涵蓋公司董事長王愛軍（1200萬元）、總經(jīng)理何君（1200萬元）、副總經(jīng)理梁宇博（800 萬元）、財(cái)務(wù)總監(jiān)王麗紅（55 萬元）、董事會(huì)秘書劉現(xiàn)芳（30萬元）等，除再次彰顯公司對(duì)自身信心之外，也有助于公司管理層實(shí)現(xiàn)進(jìn)一步提高持股比例的目的。

梅花生物在歷史上一直維持較高的股東回饋比例，根據(jù)Wind，2020-2022 年公司現(xiàn)金分紅總額分別為9.26 億元、12.17 億元、11.77 億元。在盈利相對(duì)承壓的19-20 年，公司分紅金額占?xì)w母凈利比例都達(dá)到80% 以上，21-22 年公司盈利大幅改善，在維持分紅數(shù)額穩(wěn)中有升的同時(shí)，也開始加入了回購注銷這一種新的方式，并維持分紅+回購合計(jì)金額占全年歸母凈利50% 左右水平。

2023年4月8日，公司董事會(huì)通過最新一輪股份回購議案，擬回購資金總額不低于8億元，不高于10億元。截至2023 年12 月底，公司已回購股份約6359.06 萬股，總金額約57，64.52 萬元。按照此次回購計(jì)劃及22 年利潤分配方案，梅花生物2023年內(nèi)披露的分紅+回購合計(jì)金額已達(dá)約20-22億元（分紅計(jì)劃12.17億元、回購計(jì)劃8-10億元），占當(dāng)前公司市值已達(dá)約7%。

梅花生物借助規(guī)模效應(yīng)、技術(shù)創(chuàng)新和穩(wěn)健經(jīng)營，已經(jīng)構(gòu)筑了相當(dāng)?shù)牡撞坷麧櫵?。公司是近年來行業(yè)內(nèi)少數(shù)的仍在維持產(chǎn)能擴(kuò)張的企業(yè)，規(guī)模效應(yīng)愈發(fā)明顯。公司擁有自身的技術(shù)研發(fā)平臺(tái)，多年來圍繞主要微生物底盤持續(xù)進(jìn)行菌種迭代，轉(zhuǎn)換率日益提高，同樣起到了壓低成本的作用；且在中小產(chǎn)品方面憑借持續(xù)的研發(fā)投入和行業(yè)領(lǐng)先的工程化能力，有相當(dāng)規(guī)模的中小產(chǎn)品布局，這些品種普遍格局優(yōu)于大產(chǎn)品，拉高了利潤率水平。此外公司核心管理團(tuán)隊(duì)多年來維持穩(wěn)定且激勵(lì)完備，這從公司近期連續(xù)的回購和增持中也能窺得一隅。因此，在23Q2 公司主要產(chǎn)品價(jià)格已經(jīng)接近歷史底部水平時(shí)，公司仍然保持了相對(duì)穩(wěn)健的盈利水平。后續(xù)隨著供給端行業(yè)集中度的提升，公司整體產(chǎn)品價(jià)格有望實(shí)現(xiàn)回升，業(yè)績亦有望進(jìn)一步回暖。