林然

據(jù)東方財(cái)富Choice 數(shù)據(jù)顯示，近一周北向資金凈流入呈波動(dòng)下滑狀態(tài)。

個(gè)股方面，陸股通前十大活躍股包括北方華創(chuàng)（002371）、美的集團(tuán)（000333）、通威股份（600438）、韋爾股份（603501）、金山辦公（688111）、山西汾酒（600809）、歌爾股份（002241）、天齊鋰業(yè)（002466）、萬(wàn)華化學(xué)（600309）、新易盛（300502）。

北方華創(chuàng)（002371）是資金凈買(mǎi)入最多的個(gè)股，買(mǎi)入金額達(dá)4.16億元。資金買(mǎi)入原因或是公司訂單大幅增加，業(yè)績(jī)預(yù)期向好。

北方華創(chuàng)近日發(fā)布2023 年業(yè)績(jī)預(yù)告，預(yù)計(jì)2023 年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入為209.7 億元至231 億元，同比+42.77% 至+57.27%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)為36.1 億元至41.5 億元，同比增長(zhǎng)+53.44% 至+76.39%。

據(jù)公告，北方華創(chuàng)2023年新簽訂單超過(guò)300 億元，其中集成電路領(lǐng)域占比超70%。2023年公司營(yíng)收和訂單均同比實(shí)現(xiàn)大幅提高，主要系半導(dǎo)體設(shè)備國(guó)產(chǎn)替代快速推進(jìn)，并且公司應(yīng)用于高端集成電路領(lǐng)域的刻蝕、薄膜、清洗和爐管等數(shù)十種工藝裝備實(shí)現(xiàn)技術(shù)突破和量產(chǎn)應(yīng)用，工藝覆蓋度及市場(chǎng)占有率均得到大幅提升。

全球半導(dǎo)體2024 年有望迎來(lái)周期復(fù)蘇，SEMI 預(yù)計(jì)2024 年全球半導(dǎo)體設(shè)備銷(xiāo)售額回升至1000 億美元，同比增長(zhǎng)14%。隨著半導(dǎo)體周期復(fù)蘇，預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)頭部Fab 廠(chǎng)擴(kuò)產(chǎn)加速，資本開(kāi)支提升帶動(dòng)設(shè)備需求向好。外部半導(dǎo)體管制趨緊，國(guó)內(nèi)晶圓廠(chǎng)驗(yàn)證國(guó)產(chǎn)設(shè)備意愿強(qiáng)烈，自主可控需求下國(guó)產(chǎn)化率有望快速提升，公司作為國(guó)產(chǎn)半導(dǎo)體設(shè)備龍頭有望充分受益。

刻蝕裝備方面，公司8 寸CCP 刻蝕設(shè)備已批量供應(yīng)，12寸CCP刻蝕設(shè)備已進(jìn)入客戶(hù)端驗(yàn)證，公司客戶(hù)覆蓋國(guó)內(nèi)12寸邏輯、存儲(chǔ)、功率、先進(jìn)封裝等，ICP刻蝕設(shè)備國(guó)內(nèi)領(lǐng)先，深硅刻蝕設(shè)備實(shí)現(xiàn)批量出貨助力chiplet TSV工藝。薄膜沉積設(shè)備方面，公司12英寸高密度等離子體化學(xué)氣相沉積（HDP?CVD）設(shè)備Orion Proxima 已進(jìn)入驗(yàn)證階段。清洗裝備方面，公司擁有單片清洗、槽式清洗兩大技術(shù)平臺(tái)，主要應(yīng)用于12 寸集成電路領(lǐng)域。單片清洗機(jī)覆蓋Al/Cu 制程全部工藝，是國(guó)內(nèi)主流廠(chǎng)商后道制程的優(yōu)選機(jī)臺(tái)；槽式清洗機(jī)已覆蓋RCA、Gae、PRstrip、磷酸、Recyc le等工藝制程，并獲得重復(fù)訂單。

數(shù)據(jù)來(lái)源：東方財(cái)富Choice

當(dāng)前市場(chǎng)信心仍然缺失，防御性板塊占據(jù)市場(chǎng)主動(dòng)。在公募基金賣(mài)出政策的變動(dòng)以及基民不斷贖回的壓力使得權(quán)益市場(chǎng)近期產(chǎn)生流動(dòng)性危機(jī)。上周，市場(chǎng)進(jìn)一步的下跌引發(fā)了市場(chǎng)對(duì)于雪球產(chǎn)品敲入的擔(dān)憂(yōu)。市場(chǎng)對(duì)于維持低位的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)仍有擔(dān)憂(yōu)，并且對(duì)不斷出臺(tái)的利好政策視而不見(jiàn)。投資者對(duì)于重磅政策的落地（如進(jìn)一步的財(cái)政刺激）不見(jiàn)兔子不撒鷹，市場(chǎng)陷入不斷的下跌和賣(mài)出的下行螺旋中，指數(shù)再創(chuàng)新低。

后續(xù)來(lái)看，今年一季度仍是重要的政策出臺(tái)窗口期，穩(wěn)增長(zhǎng)政策的持續(xù)出臺(tái)落地，以及后續(xù)政策效果的驗(yàn)證都至關(guān)重要。尤其是社融信貸結(jié)構(gòu)上的轉(zhuǎn)好、PPI 的回升、以及一線(xiàn)城市房?jī)r(jià)的企穩(wěn)等信號(hào)都將有望成為市場(chǎng)企穩(wěn)反彈的契機(jī)。

在春季行情確立前，防御性策略仍主導(dǎo)市場(chǎng)，不過(guò)高股息的板塊內(nèi)部也有一定輪動(dòng)。在美麗中國(guó)主題影響下，上周公用事業(yè)、環(huán)保等板塊更占優(yōu)勢(shì)。正如我們上周報(bào)告《市場(chǎng)信心仍不足，高股息板塊階段性占優(yōu)》所提到，隨著高股息板塊上漲，其性?xún)r(jià)比也會(huì)改變，需要關(guān)注其擁擠度以及股息率的變化。那么在當(dāng)前市場(chǎng)交易量不足、風(fēng)偏持續(xù)低迷的情況下，熱點(diǎn)板塊持續(xù)性或有待觀察。

整體來(lái)看，國(guó)內(nèi)穩(wěn)增長(zhǎng)政策仍在持續(xù)推進(jìn)，但資本市場(chǎng)并沒(méi)有給予應(yīng)有的積極反應(yīng)，整體信心仍有待恢復(fù)。后續(xù)還是要看政策陸續(xù)落地后的效果。MLF降息預(yù)期有所落空，但市場(chǎng)對(duì)后續(xù)降息的預(yù)期仍強(qiáng)，后續(xù)政策方面仍要重點(diǎn)關(guān)注年初地方兩會(huì)和專(zhuān)項(xiàng)債、降準(zhǔn)、降息以及新一輪的穩(wěn)增長(zhǎng)政策。