卓敏 蔡子夜

文章編號：1671-1653（2023）04-0014-09

摘?要：在數(shù)字經(jīng)濟加速發(fā)展趨勢下，數(shù)字化轉(zhuǎn)型的經(jīng)濟后果研究成為學(xué)術(shù)界關(guān)注的重點。以2010—2020年全部A股上市公司為研究對象，實證分析數(shù)字化轉(zhuǎn)型對企業(yè)財務(wù)報告質(zhì)量的影響及其作用機理。研究發(fā)現(xiàn)：企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型能夠顯著提升企業(yè)財務(wù)報告質(zhì)量，數(shù)字化轉(zhuǎn)型主要通過降低信息不對稱、提高內(nèi)部控制有效性來提升財務(wù)報告質(zhì)量。在衰退期企業(yè)、國有企業(yè)和大型企業(yè)中，數(shù)字化轉(zhuǎn)型對企業(yè)財務(wù)信息質(zhì)量促進作用更加顯著。

關(guān)鍵詞：數(shù)字化轉(zhuǎn)型；財務(wù)報告質(zhì)量；盈余管理

中圖分類號：F275???文獻標識碼：A??DOI：10.7535/j.issn.1671-1653.2023.04.003

The Impact of Digital Transformation on the Quality of Corporate Financial Reporting

ZHUO Min， CAI Ziye

（School of Accountancy， Anhui University of Finance and Economics， Bengbu 233030， China）

Abstract：Under the trend of the accelerated development of digital economy， the research on the economic consequences of digital transformation has become the focus of academic attention. Taking all A-share listed companies from 2010 to 2020 as the research object， this paper empirically analyzed the impact of digital transformation on the quality of corporate financial reporting and its mechanism. It is found that the digital transformation of enterprises can significantly improve the quality of financial reports. Digital transformation mainly improves the quality of financial reporting by reducing information asymmetry and improving the effectiveness of internal control. Digital transformation has a significant promoting effect on the quality of financial information of enterprises in the recession period， state-owned enterprises and large enterprises.

Keywords：digital transformation; quality of financial reporting; earnings management

一、引言

隨著“大智移物云”等新興技術(shù)的迅速發(fā)展，數(shù)字經(jīng)濟與實體經(jīng)濟相結(jié)合成為我國經(jīng)濟發(fā)展的新趨勢。數(shù)字經(jīng)濟能夠顯著促進實體經(jīng)濟發(fā)展^{[1]（P15-26）}?！丁笆奈濉睌?shù)字經(jīng)濟發(fā)展規(guī)劃》提出，以數(shù)據(jù)為核心，推動數(shù)字技術(shù)與實體經(jīng)濟深度融合，推進數(shù)字工業(yè)化和工業(yè)數(shù)字化，助力傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級，培育新產(chǎn)業(yè)、新業(yè)態(tài)、新模式，不斷做強、做大中國數(shù)字經(jīng)濟^{[2]（P88-94）}。這些都為新發(fā)展階段正確認識和把握數(shù)字經(jīng)濟和實體經(jīng)濟深度融合新機遇指明了方向。數(shù)字化轉(zhuǎn)型是企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的必由之路，也是經(jīng)濟增長的重要推動力。

企業(yè)是市場經(jīng)濟的微觀主體，也是數(shù)字化轉(zhuǎn)型的承擔(dān)者，數(shù)字技術(shù)與傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)正逐漸深度融合。數(shù)字化轉(zhuǎn)型的經(jīng)濟后果研究也逐漸受到學(xué)者關(guān)注，已有研究證實了數(shù)字化轉(zhuǎn)型對企業(yè)業(yè)績^{[3]（P24-38）}、企業(yè)價值^{[4]（P41-51）}、商業(yè)模式^{[5]（P1-27）}等的影響，但對財務(wù)報告質(zhì)量的影響研究較為欠缺，忽視了數(shù)字化轉(zhuǎn)型與企業(yè)會計信息質(zhì)量這一重要話題。因而，筆者試圖從財務(wù)報告質(zhì)量角度考察數(shù)字化轉(zhuǎn)型對財務(wù)報告信息質(zhì)量的影響。

數(shù)字化轉(zhuǎn)型有利于提升企業(yè)業(yè)績、緩解信息不對稱以及提高內(nèi)部控制質(zhì)量，進而提升財務(wù)報告質(zhì)量。財務(wù)報告質(zhì)量是財會領(lǐng)域非常重要的研究話題。上市公司的財務(wù)報告質(zhì)量受眾多因素影響^{[6]（P453-474）}。從內(nèi)部因素看，企業(yè)財務(wù)報告質(zhì)量受到管理層和治理層的共同影響、獨立董事的地理距離的影響^{[7]（P81-90）}以及公司內(nèi)部治理機制的影響^{[8]（P295-320）}。從外部因素看，稅收執(zhí)法通過降低企業(yè)避稅行為，進而提高財務(wù)報告質(zhì)量^{[9]（P49-60）}。一方面，數(shù)字化轉(zhuǎn)型可以顯著降低企業(yè)內(nèi)外部成本，提升企業(yè)整體價值，進而提升企業(yè)財務(wù)報告質(zhì)量；另一方面，企業(yè)落后的管理結(jié)構(gòu)滯后于數(shù)字化轉(zhuǎn)型的先進技術(shù)，因而數(shù)字化轉(zhuǎn)型的驅(qū)動作用并不顯著^{[10]（P108-119）}。余菲菲等^{[11]（P1-12）}認為企業(yè)過度數(shù)字化會導(dǎo)致企業(yè)資源分配的失衡，不利于提升企業(yè)的經(jīng)營績效，進而增強管理層和治理層進行盈余管理的動機，從而不利于財務(wù)報告質(zhì)量的提高。由此可見，關(guān)于數(shù)字化轉(zhuǎn)型對企業(yè)財務(wù)報告質(zhì)量究竟是促進還是抑制的相關(guān)研究尚未形成一致結(jié)論。目前，學(xué)術(shù)界對于數(shù)字化相關(guān)問題研究大多停留在理論分析階段，關(guān)于數(shù)字化轉(zhuǎn)型與財務(wù)報告質(zhì)量的實證研究相對不足。

因此，以信息不對稱理論為核心理論，將數(shù)字化與財務(wù)報告質(zhì)量有機結(jié)合，基于數(shù)字經(jīng)濟與實體經(jīng)濟相結(jié)合的時代背景，將數(shù)字化轉(zhuǎn)型、財務(wù)報告質(zhì)量、盈余管理、信息不對稱和內(nèi)部控制等整合在同一研究框架下，構(gòu)建數(shù)字技術(shù)嵌入實體企業(yè)情境下的理論模型，對數(shù)字化轉(zhuǎn)型與財務(wù)報告質(zhì)量的內(nèi)在關(guān)系展開實證研究，并檢驗企業(yè)生命周期、企業(yè)股權(quán)性質(zhì)和企業(yè)規(guī)模的調(diào)節(jié)效應(yīng)，從而更深入地了解數(shù)字化轉(zhuǎn)型對企業(yè)財務(wù)報告質(zhì)量的內(nèi)在影響機制，以及不同生命周期、股權(quán)性質(zhì)、規(guī)模的企業(yè)通過數(shù)字化轉(zhuǎn)型提升企業(yè)財務(wù)報告質(zhì)量的差異化路徑。數(shù)字化轉(zhuǎn)型與財務(wù)報告質(zhì)量的研究，將在理論上揭示數(shù)字化轉(zhuǎn)型提升企業(yè)的財務(wù)報告質(zhì)量的內(nèi)在機制，推動從財務(wù)報告視角研究數(shù)字化轉(zhuǎn)型經(jīng)濟后果的理論探索；在實踐上則有助于指導(dǎo)企業(yè)如何利用數(shù)字技術(shù)，增強識別風(fēng)險、抓住機會的能力，進而提升企業(yè)的會計信息質(zhì)量，最終實現(xiàn)企業(yè)及資本市場的可持續(xù)發(fā)展。

二、理論分析與研究假設(shè)

企業(yè)的財務(wù)報告是投資者了解企業(yè)狀況的媒介，也是企業(yè)運營的表現(xiàn)。數(shù)字化轉(zhuǎn)型推進將新技術(shù)應(yīng)用于企業(yè)，使得企業(yè)得以快速發(fā)展，因此，數(shù)字化轉(zhuǎn)型不僅會影響企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營活動，也會對財務(wù)報告質(zhì)量產(chǎn)生影響。數(shù)字化轉(zhuǎn)型能夠通過促進企業(yè)的專業(yè)化分工^{[12]（P137-155）}、降低審計收費^{[13]（P62-71）}等方式提升企業(yè)價值，降低管理層進行盈余管理的動機；通過緩解企業(yè)內(nèi)外部信息不對稱，抑制企業(yè)真實盈余管理行為^{[14]（P3-18）}；通過改善企業(yè)內(nèi)部控制環(huán)境等方式，提高內(nèi)部控制的有效性，抑制企業(yè)進行盈余管理的動機，進而提高財務(wù)報告質(zhì)量^{[15]（P171-191）[16]（P122-139）}。基于此，本文從上述3個路徑出發(fā)，探討數(shù)字化轉(zhuǎn)型對財務(wù)報告質(zhì)量的影響及其機制。

（一）數(shù)字化轉(zhuǎn)型、企業(yè)價值與財務(wù)報告質(zhì)量

數(shù)字化轉(zhuǎn)型能夠改善公司業(yè)績、提升企業(yè)價值、降低管理層實施盈余管理的動機，進而提升財務(wù)報告的質(zhì)量。管理層進行盈余管理的重要原因是業(yè)績壓力和融資需求，而數(shù)字化轉(zhuǎn)型在一定程度上能夠提升企業(yè)價值，緩解企業(yè)的融資壓力。數(shù)字化轉(zhuǎn)型的本質(zhì)是數(shù)字技術(shù)賦能企業(yè)發(fā)展，數(shù)字化技術(shù)內(nèi)嵌于企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營全過程，能夠靈活調(diào)整企業(yè)生產(chǎn)各個環(huán)節(jié)，通過企業(yè)內(nèi)部各要素的相互協(xié)調(diào)，促進全要素生產(chǎn)率的提高，進而改善公司業(yè)績，促進企業(yè)成長^{[17]（P79-97）}，提升企業(yè)價值。同時，數(shù)字化轉(zhuǎn)型也能夠通過降低企業(yè)的融資成本等方式緩解融資約束^{[18]（P1-23）}。由此可見，數(shù)字化轉(zhuǎn)型對企業(yè)業(yè)績和企業(yè)價值具有正向促進作用，從而緩解了管理層基于業(yè)績壓力和融資需求產(chǎn)生的盈余管理的動機。

（二）數(shù)字化轉(zhuǎn)型、信息不對稱與財務(wù)報告質(zhì)量

數(shù)字化轉(zhuǎn)型將互聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)等應(yīng)用于企業(yè)的生產(chǎn)運營全過程，使企業(yè)的各個流程透明化，挖掘信息和處理信息的能力進一步增強。一方面，數(shù)字化運營使股東更加方便了解管理層履職情況，并對管理層的行為進行監(jiān)督，在很大程度上抑制了管理層的道德風(fēng)險和逆向選擇。因此，數(shù)字技術(shù)在企業(yè)中的應(yīng)用緩解了股東與管理層之間的信息不對稱，抑制了管理層進行盈余管理的動機，進而提升了企業(yè)財務(wù)報告的質(zhì)量。另一方面，數(shù)字化技術(shù)使企業(yè)生產(chǎn)的各個環(huán)節(jié)公開透明。企業(yè)為了吸引投資者會及時通過互聯(lián)網(wǎng)傳遞公司信息，而公司的信息披露能夠提高信息的透明度，降低企業(yè)與投資者的信息不對稱^{[19]（P121-129）}，加強外部監(jiān)督對管理層的約束，從而使得管理層提供高質(zhì)量的企業(yè)財務(wù)報告。

（三）數(shù)字化轉(zhuǎn)型、內(nèi)部控制與財務(wù)報告質(zhì)量

第一，企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型將工作流程數(shù)字化，有助于職責(zé)分工制度和審批檢查制度發(fā)揮出極大的優(yōu)越性，使得公司的內(nèi)部治理更加規(guī)范化。治理質(zhì)量越好的公司，其內(nèi)部控制越有效^{[20]（P86-92，97）}。內(nèi)部治理環(huán)境能夠通過影響內(nèi)控系統(tǒng)中其他要素，進而影響內(nèi)部控制質(zhì)量^{[21]（P67-74，97）}。第二，數(shù)字化技術(shù)加快數(shù)據(jù)的處理能力，使得信息在企業(yè)內(nèi)部傳遞的效率顯著提升，進而增強各部門的信息交流與溝通。第三，數(shù)字化技術(shù)實現(xiàn)流程自動化、生產(chǎn)智能化，對人才的素質(zhì)要求提高，可顯著提升內(nèi)部管理效率。第四，數(shù)字化技術(shù)能夠迅速處理海量數(shù)據(jù)，并將數(shù)據(jù)反饋給企業(yè)，使企業(yè)能夠及時抓住發(fā)展機會、預(yù)估將要面臨的風(fēng)險，盡早調(diào)整發(fā)展方向。第五，數(shù)字化轉(zhuǎn)型改變了企業(yè)以往的垂直管理結(jié)構(gòu)，強化了各層級之間的相互監(jiān)督。因此，數(shù)字化轉(zhuǎn)型能夠顯著提升企業(yè)內(nèi)部控制的有效性，從而降低可操縱性應(yīng)計，提高財務(wù)報告質(zhì)量^{[22]（P73-80）}。基于以上分析，提出假設(shè)1。

H₁：數(shù)字化轉(zhuǎn)型能夠顯著提升企業(yè)財務(wù)報告質(zhì)量。

三、研究設(shè)計

（一）樣本與數(shù)據(jù)

以2010—2020年滬深A(yù)股上市公司為研究對象，并對數(shù)據(jù)進行以下處理：第一，剔除ST、*ST類特殊處理公司；第二，剔除金融行業(yè)的樣本；第三，對連續(xù)變量進行1%縮尾處理。經(jīng)過以上處理，最終得到23 938個樣本數(shù)據(jù)。公司財務(wù)數(shù)據(jù)主要來源于國泰安數(shù)據(jù)庫（CSMAR）。

（二）模型與變量說明

1.財務(wù)報告質(zhì)量（FRQ）

對操縱性應(yīng)計盈余管理取絕對值作為財務(wù)報告質(zhì)量的代理變量，用修正的瓊斯模型計算操縱性應(yīng)計盈余數(shù)量，應(yīng)計盈余管理的絕對值與財務(wù)報告質(zhì)量負相關(guān)。在穩(wěn)健性分析中，采用企業(yè)財務(wù)報告的審計意見作為財務(wù)報告質(zhì)量的代理變量。借鑒葛逸云等^{[23]（P31-41）}的研究，將審計意見賦值為0，1，2，3。當(dāng)審計意見為否定意見或無法表示意見時，賦值為0；當(dāng)審計意見為保留意見或保留意見加說明段，賦值為1；當(dāng)審計意見為無保留意見加說明段，賦值為2；當(dāng)審計意見為無保留審計意見時，賦值為3。

2.數(shù)字化（Digital）

參考吳非等^{[24]（P102-115）}的研究方法，將上市企業(yè)公布的年報中與“數(shù)字化轉(zhuǎn)型”相關(guān)詞頻加總除以年報中管理層討論與分析（MD&A）語段長度衡量微觀企業(yè)數(shù)字化程度（Digital）。數(shù)字化轉(zhuǎn)型詞頻占比越大，說明企業(yè)的數(shù)字化轉(zhuǎn)型程度越高；詞頻占比越小，說明企業(yè)的數(shù)字化轉(zhuǎn)型程度越低。

3.控制變量（Controls）

參考以往對數(shù)字化轉(zhuǎn)型和財務(wù)報告質(zhì)量的相關(guān)研究，選取以下控制變量，變量定義見表1。

為研究數(shù)字化轉(zhuǎn)型與財務(wù)報告質(zhì)量之間的關(guān)系，借鑒聶興凱等^{[25]（P17-39）}的方法，建立模型（1）。

FRQ=b₀+b₁Digital+b₂Lev+b₃Roa+b₄Size+b₅Indep+b₆Dual+b₇Soe+b₈Big+b₉FirmAge+b₁₀Ind+b₁₁Year+u。（1）

四、實證結(jié)果與分析

（一）描述性分析

表2為描述性統(tǒng)計的結(jié)果。從表2可以看出，解釋變量數(shù)字化轉(zhuǎn)型的均值為0068，中位數(shù)為0047，表明樣本公司的數(shù)字化轉(zhuǎn)型總體上處于探索階段。數(shù)字化轉(zhuǎn)型最大值為0409，最小值為0001，兩者差異較大，說明不同企業(yè)之間數(shù)字化轉(zhuǎn)型水平存在較大差異。應(yīng)計盈余管理絕對值的最大值（0409）與最小值（0001）差異較大，這說明不同公司進行盈余管理的程度不同，因而財務(wù)報告質(zhì)量相差較大。

（二）回歸結(jié)果分析

表3列示了數(shù)字化轉(zhuǎn)型與財務(wù)報告質(zhì)量之間的回歸結(jié)果，列（1）是未加入控制變量時，數(shù)字化轉(zhuǎn)型與財務(wù)報告質(zhì)量的回歸結(jié)果，列（2）是加入控制變量后，數(shù)字化轉(zhuǎn)型與財務(wù)報告質(zhì)量的回歸結(jié)果。在列（1）中數(shù)字化轉(zhuǎn)型Digital回歸系數(shù)為-1.780，且顯著性水平為1%，意味著數(shù)字化轉(zhuǎn)型與應(yīng)計盈余管理呈顯著負相關(guān)，即數(shù)字化轉(zhuǎn)型與財務(wù)報告質(zhì)量顯著正相關(guān)，數(shù)字化水平越高，財務(wù)報告質(zhì)量越高。列（2）結(jié)果顯示，數(shù)字化轉(zhuǎn)型Digital回歸系數(shù)為-1.447，且在1%的水平上顯著，表明數(shù)字化水平越高，財務(wù)報告質(zhì)量越高。

根據(jù)列（2）回歸結(jié)果，資產(chǎn)負債率（Lev）的回歸系數(shù)為0.026，且在5%的水平上顯著，說明企業(yè)風(fēng)險越大，財務(wù)報告質(zhì)量越低；總資產(chǎn)收益率（Roa）的回歸系數(shù)為-0.108，說明企業(yè)盈利能力越高，財務(wù)報告質(zhì)量越高；公司規(guī)模（Size）的回歸系數(shù)為-0.005，說明公司規(guī)模越大，其財務(wù)報告質(zhì)量越高；股權(quán)性質(zhì)（Soe）的回歸系數(shù)為-0.009，顯著性水平為1%，說明國有企業(yè)的財務(wù)報告質(zhì)量相對較高。獨董比例（Indep）、兩職合一（Dual）、國際四大（Big4）、公司年齡（FirmAge）回歸結(jié)果不顯著，說明董事會中獨立董事所占比例、董事長和總經(jīng)理是否由一人擔(dān)任、公司是否選聘國際“四大”會計師事務(wù)所以及公司的年齡對于企業(yè)財務(wù)報告質(zhì)量無顯著影響。

（三）作用機理檢驗

由前文分析可知，數(shù)字化轉(zhuǎn)型通過降低信息不對稱和提高內(nèi)部控制質(zhì)量，進而提升企業(yè)財務(wù)報告質(zhì)量。因此，數(shù)字化轉(zhuǎn)型應(yīng)該更有利于信息不對稱問題嚴重、內(nèi)部控制失效的企業(yè)?；诖?，以分析師跟蹤人數(shù)刻畫信息不對稱程度，以“迪博·中國上市公司內(nèi)部控制指數(shù)”度量內(nèi)部控制的有效性，進一步考察信息不對稱和內(nèi)部控制所發(fā)揮的機制作用。

1.降低信息不對稱的作用機理檢驗

在現(xiàn)有的研究中，企業(yè)的信息不對稱程度通常以跟蹤企業(yè)的分析師人數(shù)來衡量。越多的分析師跟進，則企業(yè)的信息不對稱程度越低^{[26]（P83-97）}。分析師跟蹤行為從兩個方面提高公司財務(wù)報告的質(zhì)量。首先，分析師在市場中具有傳遞信息的功能。分析師可以通過解讀財務(wù)報告或接觸管理層來獲取與企業(yè)相關(guān)的信息，并將其傳遞到市場當(dāng)中，有效降低投資者與企業(yè)之間的信息不對稱，激勵管理層認真履責(zé)，從而提高財務(wù)報告的質(zhì)量。其次，分析師對企業(yè)和管理者進行跟蹤和關(guān)注，可以抑制管理層的盈余管理動機，從而提高財務(wù)報告的質(zhì)量。

基于此，以分析師跟蹤人數(shù)Analyst作為信息不對稱的代理變量，檢驗信息不對稱在數(shù)字化水平和財務(wù)報告質(zhì)量之間的中介效應(yīng)。首先檢驗數(shù)字化水平Digital對財務(wù)報告質(zhì)量FRQ的影響，記錄列（1）回歸系數(shù)b₁；其次，檢驗數(shù)字化水平Digital對信息不對稱Analyst的影響，記錄列（2）回歸系數(shù)a₁；最后，同時分析數(shù)字化水平和信息不對稱對財務(wù)報告質(zhì)量的影響，并記錄下列（3）回歸系數(shù)c₁，c₂。

表4反映了中介效應(yīng)的3個步驟?？梢钥闯隽校?）數(shù)字化水平Digital的回歸系數(shù)是431.305，且在1%的水平下顯著，表明數(shù)字化水平高的企業(yè)，分析師跟蹤人數(shù)就越多，其信息不對稱程度就越低。這是因為進行數(shù)字化轉(zhuǎn)型的企業(yè)會通過互聯(lián)網(wǎng)及時發(fā)布相關(guān)信息，由此參與其中的分析師就多，而分析師跟蹤人數(shù)越多，分析師了解和傳遞出的信息就越多，從而信息不對稱程度就會降低。列（3）為加入信息不對稱的回歸結(jié)果，從中可以看出數(shù)字化水平Digital的回歸系數(shù)為-1706，且在1%的水平下顯著，信息不對稱的回歸系數(shù)為0.001，且在1%水平下顯著，這表明信息不對稱在數(shù)字化轉(zhuǎn)型提升財務(wù)報告質(zhì)量的過程中發(fā)揮中介作用。因此，數(shù)字化水平的提高降低了信息不對稱，最終影響財務(wù)報告質(zhì)量。

2.提高內(nèi)部控制有效性作用機理檢驗

已有研究表明，企業(yè)內(nèi)部控制的質(zhì)量越高，財務(wù)報告的可靠性就越強^{[27]（P73-80）}。這是因為內(nèi)部控制質(zhì)量較低的公司通常有較高的可操控性應(yīng)計項目^{[28]P161-179）}，此時公司進行盈余管理的動機和能力較強，因而企業(yè)財務(wù)報告的質(zhì)量較低?；诖?，本部分采用 “迪博·中國上市公司內(nèi)部控制指數(shù)”并對其取對數(shù)作為內(nèi)部控制ICindex的代理變量進行回歸，檢驗內(nèi)部控制對于數(shù)字化轉(zhuǎn)型與財務(wù)報告質(zhì)量的中介效應(yīng)，結(jié)果見表5。

表5反映了內(nèi)部控制發(fā)揮中介效應(yīng)的3個步驟。可以看出列（2）數(shù)字化水平Digital的回歸系數(shù)是2.803，且顯著性水平為1%，表明數(shù)字化水平越高的企業(yè)，內(nèi)部控制就越有效。這是因為數(shù)字化轉(zhuǎn)型促進信息及時在各部門流動，促進內(nèi)外部信息交流，改善內(nèi)部治理環(huán)境，從而提升內(nèi)部控制的有效性。在列（3）中加入內(nèi)部控制這一變量，其數(shù)字化水平Digital的回歸系數(shù)為-1513，且在1%的水平下顯著，內(nèi)部控制的回歸系數(shù)為0.023，且在1%水平下顯著，這表明內(nèi)部控制在數(shù)字化轉(zhuǎn)型提升財務(wù)報告質(zhì)量的過程中發(fā)揮中介作用。因此，數(shù)字化轉(zhuǎn)型提高企業(yè)內(nèi)部控制有效性，最終影響財務(wù)報告質(zhì)量。

五、穩(wěn)健性分析

考慮到模型可能存在遺漏重要變量和互為因果等內(nèi)生性問題，采用工具變量法、自變量滯后一期、增加控制變量和替換被解釋變量的方法進行穩(wěn)健性檢驗。

（一）工具變量法

借鑒張川等^{[29]（P42-52）}的做法，將剔除本公司的行業(yè)均值mean_Digital作為數(shù)字化轉(zhuǎn)型Digital的工具變量。結(jié)合變量和模型的特征，采用2SLS對回歸結(jié)果進行驗證。表6的結(jié)果顯示，在第一階段，數(shù)字化轉(zhuǎn)型的行業(yè)平均值顯著影響數(shù)字化轉(zhuǎn)型，兩者呈現(xiàn)顯著的正相關(guān)關(guān)系。在第二階段，在控制內(nèi)生性問題之后，數(shù)字化轉(zhuǎn)型與企業(yè)財務(wù)報告質(zhì)量的結(jié)果與前述結(jié)果相一致，說明前述結(jié)果具有穩(wěn)健性。

（二）自變量滯后一期

考慮到數(shù)字化轉(zhuǎn)型帶來的財務(wù)報告質(zhì)量的提升可能存在滯后性，采用滯后一期的數(shù)字化轉(zhuǎn)型L.Digital作為自變量的替代變量再次進行回歸分析。由表7可以看到，上一期數(shù)字化轉(zhuǎn)型水平L.Digital的回歸系數(shù)為負，且在1%的水平下顯著相關(guān)，說明數(shù)字化轉(zhuǎn)型能夠顯著提升財務(wù)報告質(zhì)量，即數(shù)字化轉(zhuǎn)型對企業(yè)財務(wù)報告質(zhì)量的提升效應(yīng)仍然顯著，假設(shè)H1成立。

（三）增加控制變量

在參考已有文獻的基礎(chǔ)上選取了主要的控制變量，但仍可能遺漏與審計結(jié)果相關(guān)的變量，而遺漏變量可能會影響核心假設(shè)的回歸結(jié)果?；诖?，對審計任期（Tenure）、本年度會計師事務(wù)所是否發(fā)生變更（Caf）以及本年度簽字會計師是否發(fā)生變更（Ccpa）等變量加以控制，回歸結(jié)果見表8。結(jié)果顯示，審計任期、年度內(nèi)會計師事務(wù)所是否變更以及年度內(nèi)簽字會計師是否發(fā)生變更與財務(wù)報告質(zhì)量負相關(guān)。但觀察數(shù)字化轉(zhuǎn)型與財務(wù)報告質(zhì)量的回歸系數(shù)發(fā)現(xiàn)兩者的關(guān)系沒有發(fā)生變化，這說明增加與審計結(jié)果相關(guān)的控制變量，前文的核心假設(shè)依然成立，不會改變本文的核心結(jié)論。

（四）替換被解釋變量

參考已有文獻的財務(wù)報告質(zhì)量代理變量，用審計意見FRQ1作為財務(wù)報告質(zhì)量FRQ的替代變量。當(dāng)審計意見為否定意見或無法表示意見時，賦值為0；當(dāng)審計意見為保留意見或保留意見加說明段，賦值為1；當(dāng)審計意見為無保留意見加說明段，賦值為2；當(dāng)審計意見為無保留審計意見時，賦值為3。表9結(jié)果顯示，數(shù)字化轉(zhuǎn)型Digital對財務(wù)報告質(zhì)量FRQ1的回歸系數(shù)顯著為正，即數(shù)字化轉(zhuǎn)型仍然能夠顯著提升財務(wù)報告質(zhì)量，假設(shè)H1再次得到驗證。

六、進一步分析

（一）基于企業(yè)生命周期的調(diào)節(jié)作用

根據(jù)企業(yè)生產(chǎn)周期的不同，將研究對象分為成熟期企業(yè)、成長期企業(yè)和衰退期企業(yè)。參考梁上坤等^{[30]（P188-206）}的方法，采用綜合評分判別法對不同行業(yè)的企業(yè)進行排序和評分，計算出綜合評分。然后，按行業(yè)排序，綜合得分最高的企業(yè)中約有1/4為成長期企業(yè)，得分最低的企業(yè)中約有1/4為衰退期企業(yè)，得分居中的企業(yè)中約有1/2為成熟期企業(yè)。在3個子樣本中，分別檢驗了數(shù)字化轉(zhuǎn)型與財務(wù)報告質(zhì)量之間的關(guān)系，實證結(jié)果見表10。

從表10可以看出，當(dāng)企業(yè)處于衰退期時數(shù)字化轉(zhuǎn)型系數(shù)為-1.651，且顯著性水平為5%，這說明數(shù)字化轉(zhuǎn)型與應(yīng)計盈余關(guān)系顯著負相關(guān)，與財務(wù)報告質(zhì)量呈正相關(guān)關(guān)系，即當(dāng)企業(yè)處于衰退期時，數(shù)字化轉(zhuǎn)型對財務(wù)報告質(zhì)量的提升作用更加顯著。而成熟期企業(yè)和成長期企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型與財務(wù)報告質(zhì)量無顯著相關(guān)關(guān)系，可能原因是當(dāng)企業(yè)處于成熟期或成長期時，企業(yè)經(jīng)營狀況穩(wěn)定業(yè)績較好，因此企業(yè)進行盈余管理的動機較弱，此時數(shù)字化對財務(wù)報告質(zhì)量的提升作用就不顯著。

（二）基于股權(quán)性質(zhì)與企業(yè)規(guī)模的調(diào)節(jié)作用

根據(jù)企業(yè)的股權(quán)性質(zhì)和企業(yè)規(guī)模進行分組回歸。根據(jù)公司第一大股東的性質(zhì)，分為國有企業(yè)和非國有企業(yè);根據(jù)企業(yè)的規(guī)模和整個行業(yè)企業(yè)的平均規(guī)模，分為大型企業(yè)和中小型企業(yè)。回歸結(jié)果見表11。

從表11的（1）列和（2）列可以看出，無論是國有企業(yè)還是非國有企業(yè)，數(shù)字化轉(zhuǎn)型與企業(yè)盈余管理呈顯著負相關(guān)關(guān)系，和企業(yè)財務(wù)報告質(zhì)量顯著正相關(guān)，這說明關(guān)于數(shù)字化轉(zhuǎn)型與財務(wù)報告質(zhì)量的正相關(guān)關(guān)系是穩(wěn)健的。國有企業(yè)的數(shù)字化轉(zhuǎn)型在1%水平下顯著相關(guān)，非國有企業(yè)的數(shù)字化轉(zhuǎn)型在10%水平下顯著相關(guān)，說明數(shù)字化轉(zhuǎn)型對國有企業(yè)財務(wù)報告質(zhì)量的提升作用更大?？赡茉蚴菄衅髽I(yè)相對非國有企業(yè)擁有更豐富的資源，數(shù)字化轉(zhuǎn)型速度更快、水平更高，所以其對財務(wù)報告質(zhì)量的提升作用更加顯著。從表11的（3）列和（4）列可以看出，大型企業(yè)的數(shù)字化轉(zhuǎn)型對財務(wù)報告質(zhì)量的提升作用顯著，而中小型企業(yè)的數(shù)字化轉(zhuǎn)型對財務(wù)報告質(zhì)量的提升作用不顯著。Bowen等 ^{[31]（P351-405）}提出企業(yè)規(guī)模越大，經(jīng)營績效越好。因而，規(guī)模越大的企業(yè)，其進行盈余管理的動機越弱，則財務(wù)報告質(zhì)量越高。這說明數(shù)字化轉(zhuǎn)型具有規(guī)模效應(yīng)，規(guī)模大的公司更容易發(fā)揮數(shù)字化轉(zhuǎn)型的優(yōu)勢。

七、研究結(jié)論與建議

（一）研究結(jié)論

數(shù)字經(jīng)濟內(nèi)嵌于實體經(jīng)濟已然成為未來經(jīng)濟發(fā)展的新趨勢，數(shù)字化轉(zhuǎn)型是傳統(tǒng)企業(yè)發(fā)展的必由之路，這種新型的數(shù)字經(jīng)濟與實體經(jīng)濟相結(jié)合的發(fā)展模式對中國經(jīng)濟發(fā)展形成新的驅(qū)動。因而，借助中國A股上市企業(yè)2010—2020年的數(shù)據(jù)實證檢驗數(shù)字化轉(zhuǎn)型對企業(yè)財務(wù)報告質(zhì)量的影響及其機制，主要得出以下結(jié)論。

第一，總體上數(shù)字化轉(zhuǎn)型能夠顯著提升財務(wù)報告的質(zhì)量，即數(shù)字化轉(zhuǎn)型水平越高，財務(wù)報告質(zhì)量越高。這表明數(shù)字化轉(zhuǎn)型能夠抑制企業(yè)操縱應(yīng)計盈余管理的行為。因此，企業(yè)要積極推動數(shù)字化，通過提供高質(zhì)量的財務(wù)報告獲得投資者的信任和忠誠度。

第二，信息不對稱和內(nèi)部控制對數(shù)字化轉(zhuǎn)型與財務(wù)報告質(zhì)量關(guān)系具有中介作用，呈現(xiàn)出數(shù)字化轉(zhuǎn)型→信息不對稱/內(nèi)部控制→財務(wù)報告質(zhì)量的創(chuàng)新路徑，即信息不對稱和內(nèi)部控制在數(shù)字化轉(zhuǎn)型與財務(wù)報告質(zhì)量之間存在傳導(dǎo)效應(yīng)，數(shù)字化轉(zhuǎn)型能夠顯著降低企業(yè)的信息不對稱程度、提高內(nèi)部控制的有效性。

第三，企業(yè)生命周期、股權(quán)性質(zhì)和規(guī)模對數(shù)字化轉(zhuǎn)型與財務(wù)報告質(zhì)量的關(guān)系有調(diào)節(jié)效應(yīng)。數(shù)字化轉(zhuǎn)型對財務(wù)報告質(zhì)量的提升作用在國有企業(yè)、大型企業(yè)以及處在衰退期的企業(yè)更加顯著。

（二）建議

第一，企業(yè)主動適應(yīng)數(shù)字化轉(zhuǎn)型趨勢。數(shù)字化轉(zhuǎn)型是企業(yè)取得競爭優(yōu)勢的重要法寶，數(shù)字化轉(zhuǎn)型是企業(yè)的“必答題”而不是“選答題”。在數(shù)字經(jīng)濟迅速發(fā)展的背景下，將數(shù)字化技術(shù)與企業(yè)業(yè)務(wù)相結(jié)合，能夠提高企業(yè)業(yè)績，進而提升企業(yè)價值。因此，企業(yè)應(yīng)該順應(yīng)數(shù)字化發(fā)展的大趨勢，把握機會，積極加入數(shù)字化轉(zhuǎn)型的行列，促進企業(yè)的高質(zhì)量發(fā)展。

第二，構(gòu)建促進企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的體制機制。發(fā)展數(shù)字經(jīng)濟，促進數(shù)字經(jīng)濟與實體經(jīng)濟相結(jié)合，使其成為國家經(jīng)濟新的增長點進而提升國家的綜合實力是各國的共識。企業(yè)的發(fā)展離不開國家政策的指引，政策層面的指引和扶持更能促進企業(yè)發(fā)展創(chuàng)新，從而夯實數(shù)字化轉(zhuǎn)型驅(qū)動財務(wù)報告質(zhì)量的內(nèi)部基礎(chǔ)。此外，基于企業(yè)的股權(quán)性質(zhì)、規(guī)模、生命周期等方面的屬性，應(yīng)該注意政策的精細化和針對性。

第三，厘清數(shù)字化轉(zhuǎn)型的傳導(dǎo)機制。數(shù)字化轉(zhuǎn)型對財務(wù)報告質(zhì)量的影響并非是一種直接的驅(qū)動關(guān)系，兩者是通過一定的中介進行傳導(dǎo)，這就要求企業(yè)不斷完善內(nèi)部治理機制。本文的研究結(jié)果表明，數(shù)字化對財務(wù)報告質(zhì)量的影響是通過降低信息不對稱和提高內(nèi)部控制有效性實現(xiàn)的，因此，應(yīng)進一步促進企業(yè)信息的流動和披露，有效發(fā)揮數(shù)字化轉(zhuǎn)型對財務(wù)報告質(zhì)量的提升作用。與此同時，應(yīng)借助數(shù)字技術(shù)，提升內(nèi)外部對企業(yè)的監(jiān)管，為增強利益相關(guān)者對企業(yè)的信任和信心奠定堅實基礎(chǔ)。

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收稿日期：2022-11-07

基金項目：國家社科基金一般項目（20BGL095）；安徽省哲學(xué)社會科學(xué)基金青年項目（AHSKQ2020D03）

作者簡介：卓敏（1968-），女，福建莆田人，安徽財經(jīng)大學(xué)會計學(xué)院教授，碩士，主要從事財務(wù)理論與實務(wù)研究；蔡子夜（1998-），女，安徽宿州人，安徽財經(jīng)大學(xué)會計學(xué)院2021級會計學(xué)專業(yè)碩士研究生。