李飛 /中國(guó)運(yùn)載火箭技術(shù)研究院

崔琳琳 /北京航天長(zhǎng)征科技信息研究所

企業(yè)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)主要來(lái)自經(jīng)營(yíng)杠桿和財(cái)務(wù)杠桿，對(duì)于國(guó)有軍工企業(yè)而言，財(cái)務(wù)杠桿一般較低，對(duì)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)影響較小。國(guó)有軍工企業(yè)由于大多采用內(nèi)部閉環(huán)的產(chǎn)品研制流程，往往購(gòu)置大量固定資產(chǎn)，從而產(chǎn)生高額的固定成本，使得經(jīng)營(yíng)杠桿普遍較高。由于經(jīng)營(yíng)杠桿的來(lái)源為企業(yè)的固定成本，本文從國(guó)有軍工企業(yè)的成本特點(diǎn)入手，對(duì)降低企業(yè)固定成本進(jìn)行了探索，供企業(yè)管理部門參考。

一、企業(yè)經(jīng)營(yíng)杠桿的來(lái)源

企業(yè)經(jīng)營(yíng)能力是企業(yè)應(yīng)對(duì)內(nèi)外部環(huán)境變化以及各種管理能力的綜合，本文從經(jīng)營(yíng)杠桿角度探討如何提升企業(yè)經(jīng)營(yíng)能力。

假如企業(yè)的產(chǎn)品售價(jià)100 元，成本80 元，那么賣出一件產(chǎn)品企業(yè)會(huì)獲得20 元營(yíng)業(yè)利潤(rùn)。按此推算，如果企業(yè)賣出兩件產(chǎn)品，那必然會(huì)獲得40元的利潤(rùn)，也就是說(shuō)，企業(yè)業(yè)務(wù)規(guī)模擴(kuò)大一倍，息稅前利潤(rùn)（EBIT）同時(shí)擴(kuò)大一倍。如果企業(yè)按此運(yùn)行下去，不存在經(jīng)營(yíng)杠桿問(wèn)題。然而事實(shí)上并非如此，由于固定成本的存在，使得企業(yè)的EBIT與業(yè)務(wù)規(guī)模變化（ΔQ）不同步，由此產(chǎn)生了企業(yè)的經(jīng)營(yíng)杠桿，進(jìn)而給企業(yè)帶來(lái)了經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，經(jīng)營(yíng)杠桿越高，企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)越大。本文不考慮業(yè)務(wù)規(guī)模擴(kuò)張帶來(lái)的影響，僅將對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)問(wèn)題的探討聚焦在業(yè)務(wù)規(guī)模擴(kuò)大對(duì)EBIT的影響，即對(duì)降低企業(yè)經(jīng)營(yíng)杠桿的探討。

企業(yè)經(jīng)營(yíng)杠桿（DOL）產(chǎn)生于企業(yè)存在固定成本，固定成本導(dǎo)致企業(yè)EBIT變動(dòng)率大于營(yíng)業(yè)收入變動(dòng)率。DOL=（ΔEBIT/EBIT）/（ΔQ/Q）=（ΔEBIT/EBIT）/（ΔS/S），其中△S 指營(yíng)業(yè)收入變動(dòng)量，S指變動(dòng)前營(yíng)業(yè)收入。如果ΔEBIT/EBIT=ΔQ/Q，那么說(shuō)明DOL=1，就是本文開始假設(shè)的那種特殊情況，事實(shí)上企業(yè)都會(huì)存在固定成本，因而企業(yè)也均存在經(jīng)營(yíng)杠桿問(wèn)題，通常經(jīng)營(yíng)杠桿的計(jì)算公式為：DOL=M/EBIT=M/（M—F）。其中：M=（P—V）Q，稱為邊際貢獻(xiàn)（P指單價(jià)，V指變動(dòng)成本）；F指固定成本。

經(jīng)營(yíng)杠桿的存在使得外部因素變化對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)成果的影響存在放大作用，經(jīng)營(yíng)杠桿越高的企業(yè)，其發(fā)展的不確定性越高，經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)相應(yīng)更大。

二、企業(yè)的成本分析

企業(yè)成本包括固定成本、變動(dòng)成本和混合成本，本文對(duì)成本構(gòu)成中的固定成本和變動(dòng)成本進(jìn)行簡(jiǎn)要分析，便于針對(duì)不同類型的成本制定針對(duì)性措施。

1.固定成本

固定成本是不受業(yè)務(wù)規(guī)模變化影響的成本，在一定業(yè)務(wù)規(guī)模范圍內(nèi)保持不變。固定成本按照成本特征又可以進(jìn)一步細(xì)分為酌量性和約束性兩種。酌量性固定成本是管理層可以主動(dòng)改變的成本，如教育培訓(xùn)費(fèi)、廣告投入等，管理層可以根據(jù)業(yè)務(wù)情況決策對(duì)酌量性成本的改變；約束性成本是管理層不能隨意改變的成本，如水暖電氣費(fèi)用支出、固定資產(chǎn)折舊、無(wú)形資產(chǎn)攤銷等。酌量性成本關(guān)系到企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力，并非可有可無(wú)，但是可以通過(guò)厲行節(jié)約、精打細(xì)算等措施避免浪費(fèi)和過(guò)度投資，企業(yè)具有一定程度的自主性，可以主動(dòng)控制酌量性成本。

2.變動(dòng)成本

變動(dòng)成本是在一定營(yíng)業(yè)收入規(guī)模下，與營(yíng)業(yè)收入呈正比例關(guān)系變動(dòng)的成本總量，和固定成本類似，也可進(jìn)一步細(xì)分為酌量性和技術(shù)性兩種。前者是與生產(chǎn)規(guī)模變動(dòng)有嚴(yán)格數(shù)學(xué)關(guān)系的成本，企業(yè)一般無(wú)法控制；后者可以根據(jù)實(shí)際情況改變，管理層對(duì)該類成本的控制能力較強(qiáng)。

三、國(guó)有大型軍工企業(yè)的成本特點(diǎn)

國(guó)有大型軍工企業(yè)既具備國(guó)有企業(yè)的特點(diǎn)，同時(shí)又存在軍工企業(yè)特色，其企業(yè)成本也有著自身的獨(dú)特性，研究成本特點(diǎn)，對(duì)分析企業(yè)經(jīng)營(yíng)杠桿具有重要的指導(dǎo)意義。

由于歷史原因和企業(yè)任務(wù)特點(diǎn)，國(guó)有大型軍工企業(yè)更加關(guān)注產(chǎn)品的性能，成本管理起步較晚，其固定成本、變動(dòng)成本相比一般性工業(yè)企業(yè)均偏高，由于本文圍繞經(jīng)營(yíng)杠桿進(jìn)行探討，而固定成本是影響經(jīng)營(yíng)杠桿的直接因素，因此本文僅討論固定成本。

1.固定資產(chǎn)引起的固定成本居高不下

固定資產(chǎn)引起的固定成本在國(guó)有軍工企業(yè)的固定成本中占據(jù)較大比重，分析此類成本的形成原因有利于采取針對(duì)性的措施降低企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。

（1）內(nèi)部配套為主自建能力的情況較多

在軍工企業(yè)建立初期，一方面軍工企業(yè)由于其特殊性受國(guó)家計(jì)劃嚴(yán)格管控，產(chǎn)品各類研制環(huán)節(jié)不適宜采用社會(huì)化配套，產(chǎn)品生產(chǎn)全流程基本封閉在軍工企業(yè)內(nèi)部甚至單個(gè)企業(yè)內(nèi)部，這就造成軍工企業(yè)普遍自建大量型號(hào)研制設(shè)備設(shè)施。產(chǎn)品研發(fā)、設(shè)計(jì)、試驗(yàn)、生產(chǎn)等設(shè)施均為重資產(chǎn)投入，相關(guān)固定資產(chǎn)建成后的年度折舊、維修維護(hù)等成本是企業(yè)固定成本的重要組成部分。另一方面，由于國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展起步較晚，而軍工產(chǎn)品大多為尖端技術(shù)，社會(huì)化企業(yè)難以承接軍工企業(yè)的外協(xié)需求，這進(jìn)一步造成軍工企業(yè)只能自建型號(hào)研制能力的情況。

（2）固定資產(chǎn)構(gòu)建受國(guó)家政策影響較大

軍工企業(yè)固定資產(chǎn)投資的資金來(lái)源主要為國(guó)家預(yù)算內(nèi)基本建設(shè)投資（國(guó)撥資金），國(guó)撥資金的投入受國(guó)家軍工固定資產(chǎn)投資政策強(qiáng)約束，以解決型號(hào)研制能力為主，即聚焦特定型號(hào)的特定需求開展能力建設(shè)，這就造成了國(guó)撥資金下的固定資產(chǎn)投資大量建設(shè)了專有能力，對(duì)于型號(hào)間橫向通用能力的投入不足，使得構(gòu)建的固定資產(chǎn)大多為專用設(shè)備設(shè)施。當(dāng)型號(hào)任務(wù)不飽滿時(shí)，相配套的固定資產(chǎn)利用效率就會(huì)大幅下降，而設(shè)備設(shè)施的專用性導(dǎo)致任務(wù)緊張的型號(hào)卻無(wú)法使用，使得能力錯(cuò)配嚴(yán)重，能力瓶頸與能力過(guò)剩并存，固定資產(chǎn)的效率效益不高，低效固定資產(chǎn)無(wú)法為企業(yè)創(chuàng)造價(jià)值。

（3）固定資產(chǎn)缺乏自我經(jīng)營(yíng)能力

由于型號(hào)任務(wù)階段影響，暫時(shí)閑置的固定資產(chǎn)缺乏自我經(jīng)營(yíng)能力，也是造成國(guó)有軍工企業(yè)固定成本居高不下的重要原因。受行業(yè)限制等多方面因素影響，軍工企業(yè)利用閑置資產(chǎn)開展經(jīng)營(yíng)活動(dòng)受限較多，無(wú)法利用閑置資產(chǎn)創(chuàng)造效益，但閑置資產(chǎn)的固定折舊成本和維修維護(hù)成本始終存在，影響企業(yè)經(jīng)營(yíng)能力。

國(guó)有軍工企業(yè)成立之初一般采用軍事化管理，后期隨著數(shù)次改革，逐步實(shí)現(xiàn)了企業(yè)化、公司化，部分企業(yè)逐步實(shí)現(xiàn)了現(xiàn)代化管理轉(zhuǎn)型，但大多數(shù)企業(yè)計(jì)劃經(jīng)濟(jì)管理模式的痕跡依然嚴(yán)重，企業(yè)管理效率和管理能力均有待提升。在型號(hào)任務(wù)不多的時(shí)期，此類管理模式尚能夠較好地完成各類任務(wù)。隨著我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展和內(nèi)外部發(fā)展環(huán)境變化，軍工企業(yè)承擔(dān)的任務(wù)越來(lái)越多，要求越來(lái)越高，對(duì)管理能力的要求也越來(lái)越高，原有的管理模式已經(jīng)無(wú)法適應(yīng)新時(shí)期的發(fā)展需求。但管理能力的提升不是一蹴而就的，為了短期內(nèi)滿足發(fā)展需求，企業(yè)大多采用人海戰(zhàn)術(shù)，既大量擴(kuò)充管理人員彌補(bǔ)管理能力不足。這使得企業(yè)的管理成本越來(lái)越高，對(duì)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生不利影響。

2.企業(yè)管理效率有待提升

在企業(yè)治理體系和治理能力方面，國(guó)有軍工企業(yè)和市場(chǎng)化企業(yè)相比存在一定差距，管理能力有待提升，管理效率不高，導(dǎo)致企業(yè)管理人員占比較高，相應(yīng)的管理人員的薪酬、辦公支出等較高，是企業(yè)固定成本重要的組成部分。

國(guó)有軍工企業(yè)成立之初一般采用軍事化管理，后期隨著數(shù)次改革，逐步實(shí)現(xiàn)了企業(yè)化、公司化，部分企業(yè)逐步實(shí)現(xiàn)了現(xiàn)代化管理轉(zhuǎn)型，但大多數(shù)企業(yè)計(jì)劃經(jīng)濟(jì)管理模式的痕跡依然嚴(yán)重，企業(yè)管理效率和管理能力均有待提升。在型號(hào)任務(wù)不多的時(shí)期，此類管理模式尚能夠較好地完成各類任務(wù)。隨著我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展和內(nèi)外部發(fā)展環(huán)境變化，軍工企業(yè)承擔(dān)的任務(wù)越來(lái)越多，要求越來(lái)越高，對(duì)管理能力的要求也越來(lái)越高，原有的管理模式已經(jīng)無(wú)法適應(yīng)新時(shí)期的發(fā)展需求。但管理能力的提升不是一蹴而就的，為了短期內(nèi)滿足發(fā)展需求，企業(yè)大多采用人海戰(zhàn)術(shù)，即大量擴(kuò)充管理人員彌補(bǔ)管理能力不足。這使得企業(yè)的管理成本越來(lái)越高，對(duì)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生不利影響。

3.其他固定成本

酌量性固定成本，主要包括研發(fā)費(fèi)、廣告費(fèi)、職工培訓(xùn)費(fèi)等，與約束性固定成本不同，該部分固定成本企業(yè)主動(dòng)控制的能力較強(qiáng)，但國(guó)有企業(yè)對(duì)該類成本投入的精準(zhǔn)性有待加強(qiáng)。

四、降低經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的努力方向

如上所述，經(jīng)營(yíng)杠桿給企業(yè)帶來(lái)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，而固定成本的大小決定了經(jīng)營(yíng)杠桿的大小，企業(yè)要達(dá)到降低經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的目標(biāo)，就要有效降低經(jīng)營(yíng)杠桿，降低經(jīng)營(yíng)杠桿的途徑就是降低固定成本。本文針對(duì)國(guó)有大型軍工企業(yè)特點(diǎn)，對(duì)降低企業(yè)固定成本進(jìn)行探討。

1.提升固定資產(chǎn)效率

整體來(lái)看，國(guó)有大型軍工企業(yè)固定成本中，固定資產(chǎn)折舊和日常維護(hù)支出占比較高，有效降低該部分支出對(duì)于降低固定成本、降低經(jīng)營(yíng)杠桿具有重要作用。由于企業(yè)任務(wù)和投資來(lái)源特點(diǎn)，國(guó)有大型軍工企業(yè)過(guò)去的固定資產(chǎn)投資更偏向完成任務(wù)，對(duì)于投資的經(jīng)濟(jì)性考慮較少，甚至一度存在追求高投資的情況，造成了固定資產(chǎn)總價(jià)值較高、專用性較強(qiáng)、利用效率不高、周轉(zhuǎn)率偏低、生產(chǎn)能力過(guò)盛和關(guān)鍵環(huán)節(jié)生產(chǎn)瓶頸并存等情況，給企業(yè)經(jīng)營(yíng)造成嚴(yán)重負(fù)擔(dān)，大幅提高了企業(yè)經(jīng)營(yíng)杠桿。

在國(guó)家高質(zhì)量發(fā)展大背景下，國(guó)有大型軍工企業(yè)要有效提升經(jīng)營(yíng)效率，降低經(jīng)營(yíng)杠桿，提升固定資產(chǎn)投資效率是重要環(huán)節(jié)，可以考慮從增強(qiáng)設(shè)備設(shè)施的通用性、提升固定資產(chǎn)投資的精準(zhǔn)性、確保固定資產(chǎn)投資的及時(shí)性等方面開展工作。

2.增強(qiáng)大型專用設(shè)施的經(jīng)營(yíng)能力

國(guó)有大型軍工企業(yè)除一般性固定資產(chǎn)外，部分單位由于任務(wù)需求配套建設(shè)了大型的專用設(shè)備設(shè)施，這些大型設(shè)備設(shè)施往往在產(chǎn)品生命周期中的某個(gè)特定階段使用，而且在建設(shè)時(shí)強(qiáng)調(diào)其專用性，通用性普遍不強(qiáng)，在完成特定任務(wù)后閑置，形成高額的固定成本，給企業(yè)造成嚴(yán)重的經(jīng)營(yíng)負(fù)擔(dān)。

為有效降低該類成本，企業(yè)可以通過(guò)增強(qiáng)設(shè)施的通用性，提升設(shè)施利用率、承擔(dān)橫向任務(wù)，探索采用靈活的租賃方式等方式進(jìn)行改善。

3.推動(dòng)管理人員下沉

國(guó)有大型軍工企業(yè)的整體管理效率相較世界一流企業(yè)依然存在差距，普遍存在管理效率不高、管理能力偏低的情況，面對(duì)不斷增長(zhǎng)的外部需求，大多通過(guò)簡(jiǎn)單增加人手來(lái)應(yīng)對(duì)，造成企業(yè)管理人員越來(lái)越多，管理人員占比越來(lái)越高的情況。隨著企業(yè)管理人員的不斷增加，其人均邊際貢獻(xiàn)逐步遞減，人員效率逐步降低，進(jìn)而造成企業(yè)的管理費(fèi)用占比越來(lái)越高，固定成本不斷增加，經(jīng)營(yíng)杠桿進(jìn)一步放大。管理人員長(zhǎng)期脫離一線科研生產(chǎn)的現(xiàn)象又使得管理與一線科研生產(chǎn)脫節(jié)的情況愈發(fā)嚴(yán)重，進(jìn)一步降低企業(yè)管理能力和管理效率。

為有效解決上述問(wèn)題，部分單位探索管理人員下沉到一線車間的方式，值得思考借鑒。管理人員下沉到一線車間，一是可以有效減少機(jī)關(guān)管理人員數(shù)量，降低固定管理成本，降低經(jīng)營(yíng)杠桿；二是管理人員下沉到一線車間，該部分管理人員的人工成本計(jì)入產(chǎn)品成本或制造費(fèi)用，最終進(jìn)入產(chǎn)品成本中，可以改善企業(yè)經(jīng)營(yíng)質(zhì)量；三是通過(guò)管理人員下沉到一線車間，管理人員和一線科研生產(chǎn)緊密聯(lián)系，便于高效靈活地傳達(dá)企業(yè)各項(xiàng)決策部署，同時(shí)能夠?yàn)槠髽I(yè)管理層提供切合實(shí)際的意見建議和更為客觀的各類數(shù)據(jù)，有助于提升企業(yè)治理能力。

4.提升研發(fā)投入的精準(zhǔn)性

企業(yè)的研發(fā)投入是固定成本的重要組成部分，同時(shí)也是決定企業(yè)長(zhǎng)遠(yuǎn)生存發(fā)展能力的基礎(chǔ)，這就形成了一個(gè)矛盾，即研發(fā)投入的作用決定了企業(yè)不能減少反而應(yīng)該增加研發(fā)投入，與此同時(shí)研發(fā)投入的高增長(zhǎng)帶來(lái)企業(yè)固定成本的增加從而導(dǎo)致企業(yè)經(jīng)營(yíng)杠桿提高，可能產(chǎn)生更大的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。

針對(duì)此問(wèn)題，建議提高研發(fā)投入的精準(zhǔn)性。提升企業(yè)的戰(zhàn)略管理能力，即企業(yè)要具備長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展的眼光，形成中長(zhǎng)期發(fā)展戰(zhàn)略，明確企業(yè)的業(yè)務(wù)方向和技術(shù)方向，圍繞目標(biāo)和發(fā)展主線加大研發(fā)投入，避免在目標(biāo)和發(fā)展方向不明的情況下盲目地大量投入。

5.聚焦主業(yè)適度擴(kuò)大規(guī)模

經(jīng)營(yíng)杠桿的存在對(duì)企業(yè)來(lái)說(shuō)并不是負(fù)面因素。企業(yè)可以通過(guò)降低固定成本來(lái)降低經(jīng)營(yíng)杠桿，從而降低企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，也可以在聚焦主業(yè)的前提下，適度擴(kuò)大規(guī)模，通過(guò)擴(kuò)大生產(chǎn)和提高銷售量，降低單位產(chǎn)品分?jǐn)偟墓潭ǔ杀?，從而提升單位產(chǎn)品的息稅前利潤(rùn)，為企業(yè)帶來(lái)效益。

五、結(jié)束語(yǔ)

國(guó)有軍工企業(yè)由于行業(yè)和歷史原因，固定資產(chǎn)引起的固定成本長(zhǎng)期偏高，加之管理能力尚未達(dá)到一流企業(yè)水平，管理成本較高，從而導(dǎo)致企業(yè)經(jīng)營(yíng)杠桿居高不下，給企業(yè)帶來(lái)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。從降低固定資產(chǎn)成本和提升管理效率兩個(gè)方面入手，可以有效降低國(guó)有軍工企業(yè)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，是國(guó)有軍工企業(yè)提升經(jīng)營(yíng)質(zhì)量的重要努力方向。本文從國(guó)有軍工企業(yè)的企業(yè)特點(diǎn)出發(fā)，分析了固定成本的來(lái)源和各自特點(diǎn)，針對(duì)性地提出了工作建議供企業(yè)管理人員參考。