劉飛揚

(福州外語外貿學院 福建福州 350202)

1 風險投資的概念及特點

1.1 風險投資的定義

風險投資是指一類專業(yè)投資機構或個人對創(chuàng)業(yè)公司、初創(chuàng)企業(yè)等具有成長潛力但缺乏足夠財務支持的企業(yè)進行的投資活動。在這種投資行為中，投資者通常會以股權投資、購買可轉換債權等方式向企業(yè)提供資金，協(xié)助其進行創(chuàng)新性研究、產品開發(fā)、市場營銷、人才引進等方面的工作。

風險投資又被稱作私募股權投資，它與傳統(tǒng)的股票交易市場不同，其主要投資對象都是初期企業(yè)或創(chuàng)業(yè)公司，由于其處在創(chuàng)業(yè)初期，缺乏資金和資源等方面的支持，這些公司的成長速度往往十分緩慢，風險投資正是為了協(xié)助這些處于萌芽期的企業(yè)，使其盡快發(fā)展壯大。此外，風險投資往往面臨著很高的投資風險，因為這些創(chuàng)業(yè)公司尚未向市場證明其商業(yè)模式的可行性及其盈利能力的可靠性，因此風險投資機構在進行風險投資決策時，需要掌握一定的投資知識和技能，做出較為準確的判斷。

總體來說，風險投資旨在通過資金注入、專業(yè)協(xié)助和市場接洽等方式，幫助初創(chuàng)企業(yè)克服開局難，推進企業(yè)的發(fā)展并獲得更大的回報，成為新經濟時代中不可或缺的工具。

1.2 風險投資的特點

風險投資作為一種高風險、高回報的投資方式，具有以下明顯特點：

一是風險性高：風險投資的本質是投資風險較高、難以流通的股權或其他權益類產品，而這些產品所處行業(yè)、市場處于發(fā)展初期，同時涉及技術、管理、市場等方面的風險較大。

二是投資額大：風險投資通常需要大額投資，以支持被投資企業(yè)的發(fā)展與擴張，平衡企業(yè)發(fā)展與投資收益之間的關系。

三是投資周期長：風險投資的周期一般較長，需要持續(xù)跟進企業(yè)的整個生命周期，直到退出投資，因此風險投資需要有足夠的耐心與資本實力支撐。

四是投資對象為初創(chuàng)企業(yè)或成長性企業(yè)：風險投資通常并不會對已成熟的企業(yè)進行投資，而更愿意找尋具有創(chuàng)新性或成長潛力的初創(chuàng)企業(yè)或成長性企業(yè)。

五是參與經營管理：風險投資機構通常會與被投資企業(yè)的經營者建立深入的合作關系，積極參與企業(yè)經營管理，并提供戰(zhàn)略指導。

六是退出機制靈活：風險投資是一種非常靈活的投資方式，可以通過IPO、股權轉讓、收購等方式退出投資，以獲取最大回報。

綜上所述，風險投資的風險與機會共存，需要投資者在風險控制的前提下尋找最優(yōu)的投資對象，以獲得滿意的回報。

1.3 風險投資的分類

風險投資的分類可從多個角度進行劃分，如投資階段、投資對象、投資行業(yè)等。以下會從這三點進行具體分析。

1.3.1 投資階段分類

風險投資根據所涉及的企業(yè)發(fā)展階段，主要可分為種子期、初創(chuàng)期、成長期和成熟期四類。種子期投資是指將資源聚焦到那些剛起步的企業(yè)上，通過對其早期的創(chuàng)意、理論的投資，幫助其發(fā)展成為真正具備市場影響力的企業(yè)；初創(chuàng)期投資則是指對于實際已開展業(yè)務的初創(chuàng)企業(yè)進行投資，風險程度相對較高；成長期投資是指面臨市場機遇和挑戰(zhàn)的企業(yè)，已具備一定的市場競爭力，但仍可進一步發(fā)展壯大；成熟期投資則針對已成為行業(yè)領先企業(yè)的公司，強調的是穩(wěn)健、收益等方面的優(yōu)化，更加注重對企業(yè)創(chuàng)新潛力的發(fā)掘。

1.3.2 投資對象分類

風險投資機構根據其投資目標的不同，可以將其投資對象分為企事業(yè)單位、高新技術企業(yè)、新能源產業(yè)等。企事業(yè)單位是早期較為常見的投資對象，投資的主要目的是通過幫助企業(yè)吸取外部資源、解決內部管理瓶頸、促進企業(yè)轉型升級等方式推動企業(yè)持續(xù)發(fā)展；高新技術企業(yè)則通常具備更為先進的技術和研發(fā)能力，是市場前景樂觀的大企業(yè)，同時對投資者風險承受能力的要求較高；新能源產業(yè)則是近年來新興的投資領域，相關企業(yè)在技術、市場滲透等方面具備獨特優(yōu)勢。

1.3.3 投資行業(yè)分類

根據企業(yè)所屬的行業(yè)領域不同，風險投資可分為IT領域、生命健康領域、新能源領域、消費品領域等。IT領域一直是風險投資的重點，尤以移動應用、云計算、大數據、人工智能等新技術為主，具有全球性的市場需求和用戶基礎；生命健康領域對投資者具有相對較高的回報率，但由于涉及生命健康等核心領域，對其投資者的穩(wěn)健性的要求也較高；新能源領域目前面臨的機會較大，投資給企業(yè)帶來的收益也非?？捎^；消費品領域則以創(chuàng)新性企業(yè)為主，其中最受關注的投資領域包括連鎖餐飲、健康食品、互聯網家裝等。

從上述分類可以看出，風險投資的分類是多維度的，不同的分類方式反映了投資對象、投資目的、投資行業(yè)不同的方面，風險投資機構應根據需要選擇并組合不同的分類方式，以便更好地進行風險投資。

2 風險投資對企業(yè)發(fā)展的影響

2.1 風險投資對企業(yè)經營策略的影響

企業(yè)經營策略是企業(yè)的核心競爭力，風險投資對企業(yè)經營策略的影響也是企業(yè)決策者需要考慮的重要因素。風險投資通常要求企業(yè)在特定領域或特定市場上實施特定的經營策略，這也要求企業(yè)在與投資方溝通的過程中清晰地確定企業(yè)的經營目標和發(fā)展方向，以便更好地實現雙方的利益最大化。一方面，風險投資可以幫助企業(yè)拓展市場和業(yè)務范圍，使企業(yè)更具有競爭力；另一方面，風險投資通常會對企業(yè)管理、運營和財務等方面提出較高要求，以保證風險投資的安全性和可持續(xù)性。綜合來看，風險投資對企業(yè)經營策略的影響是多方面的，包括對企業(yè)定位、市場研究、開發(fā)能力和競爭優(yōu)勢的影響，同時有對企業(yè)管理、運營和財務等方面的要求。企業(yè)決策者需要深入思考風險投資與企業(yè)戰(zhàn)略規(guī)劃的關系，了解投資者關注的是什么，同時要清晰地定義自身的需求與目標，以期實現長期的發(fā)展和可持續(xù)的利益最大化。

2.2 風險投資對企業(yè)創(chuàng)新能力的促進

風險投資是企業(yè)融資的重要方式，同時也是企業(yè)創(chuàng)新和發(fā)展的重要推動力。風險投資的注入可以讓企業(yè)擁有更多的資金，從而提高研發(fā)的資金投入和創(chuàng)新能力。在實際應用中，風險投資的參與可以刺激企業(yè)創(chuàng)新能力的提高，加速新技術、新產品的推廣和市場適應性的提高。風險投資的重點是對企業(yè)實力的審查和分析。在風險投資的決策中，投資者需要對企業(yè)研發(fā)水平、技術水平、市場開拓及運營管理水平進行詳細分析，尋找具備投資價值的新興企業(yè)。在這個過程中，傳統(tǒng)型企業(yè)有著巨大的劣勢，因為這些企業(yè)多年固化的老流程、老機制和老文化很難在創(chuàng)新上突破；相反，新興的創(chuàng)業(yè)企業(yè)卻因為其活力和新思維，有著更大的發(fā)展?jié)摿蛣?chuàng)新能力。針對風險投資對企業(yè)創(chuàng)新能力的促進作用，國內外都進行了大量實證研究，表明風險投資大大提高了我國的創(chuàng)業(yè)能力，每一次風險投資都推動著企業(yè)向前發(fā)展。在風險投資的刺激下，企業(yè)在行業(yè)內創(chuàng)造新的商業(yè)模式、新的產品、新的市場，有助于推動經濟的發(fā)展與行業(yè)的創(chuàng)新升級。

2.3 風險投資對企業(yè)財務結構的影響

風險投資對企業(yè)財務結構的影響主要體現在兩點：首先，融資結構的改變。風險投資機構通常要求企業(yè)進行股權融資，以獲取更多的股份，這種融資方式不僅可以為企業(yè)帶來更多資金，還可以幫助企業(yè)在融資時減少財務風險，因為這種融資方式的資金來源已變得更加均衡和多樣化。其次，風險投資帶來的是更加靈活的資本結構。與傳統(tǒng)的股權融資相比，風險投資機構通常要求企業(yè)采用可轉債、可換股權、股權投資等更加靈活的融資方式，企業(yè)既可以保持在股份中的控制權，又能根據實際情況在不同的經濟環(huán)境下調整融資方式，更好地應對金融風險?？傊L險投資在企業(yè)發(fā)展中扮演著至關重要的角色，不僅能為企業(yè)提供資金支持，還能幫助企業(yè)增強其市場競爭力和快速響應能力。但是，企業(yè)必須做好財務規(guī)劃和風險控制，避免財務風險的發(fā)生，保持良好的財務衛(wèi)生和企業(yè)形象。

3 風險投資在企業(yè)中的應用

3.1 風險投資在企業(yè)融資中的應用

風險投資作為一種新興融資方式，在企業(yè)融資中的應用越來越廣泛。相比傳統(tǒng)銀行貸款，企業(yè)通過風險投資融資可以避免高利率的貸款利息和煩瑣的抵押擔保手續(xù)，同時不必承擔過高的融資風險。事實上，風險投資不僅可以為企業(yè)提供充裕的資金，還能幫助企業(yè)獲取戰(zhàn)略伙伴、開拓市場、提升企業(yè)的管理水平等。

要想企業(yè)獲得風險投資，在寫作計劃書等階段，就需要注重市場分析、商業(yè)模式的建立、團隊組建等方面，這是風險投資機構增強信心的關鍵。同時，企業(yè)應獲得資本市場的認可，提高企業(yè)在風險投資領域的知名度和形象。此外，企業(yè)要了解風險投資機構的投資偏好和標準，以便在申請資金時能夠更好地滿足投資機構的要求。

在企業(yè)融資中，風險投資的應用需遵循其投資原則，即慧眼識珠、耐心等待、風險收益均衡等，同時還要考慮投資機構對企業(yè)的影響。風險投資機構可以幫助企業(yè)開創(chuàng)新的市場、引入先進的技術，同時會對企業(yè)提出挑戰(zhàn)和要求，這對企業(yè)的發(fā)展會產生積極的影響。

總之，風險投資在企業(yè)融資中的應用是一項全新的融資方式，可以解決企業(yè)短期內資金緊張的困境，也可以在企業(yè)發(fā)展的關鍵時期為其提供資金、市場、技術等多方面的支持。企業(yè)應根據自身實際情況，選擇合適的風險投資機構，提高企業(yè)在投資領域的知名度和形象，以獲得更多、更好的發(fā)展機遇。

3.2 風險投資在企業(yè)并購中的應用

在企業(yè)并購中，風險投資是重要的融資方式，也是加速企業(yè)成長的有效手段。一方面，它能夠為企業(yè)提供資金支持，使其實現快速增長；另一方面，它可以通過投資并購形式，獲取新的技術和市場，從而提高產業(yè)競爭力。

企業(yè)并購是一種比較復雜的投資行為，需要投資者充分了解目標企業(yè)的情況。在并購過程中，風險投資機構應根據目標企業(yè)的性質選擇不同的并購方式，并建立有效的風險控制機制。在并購中，不同的投資方式會導致不同的風險和回報，風險投資機構應根據自身優(yōu)勢和目標企業(yè)的需求綜合考慮選拔。

當前，企業(yè)并購已成為推進企業(yè)國際化、加速發(fā)展的重要手段。風險投資在企業(yè)并購中的作用越來越重要，能夠通過并購方式獲取新技術和市場，促進企業(yè)成長并提高其競爭力。因此，企業(yè)在并購過程中應謹慎選擇合適的風險投資機構，并充分考慮其實力和可信程度，以實現企業(yè)的長期發(fā)展。

3.3 風險投資在企業(yè)創(chuàng)新中的應用

在當今競爭日益激烈的市場環(huán)境中，企業(yè)創(chuàng)新已成為企業(yè)生存和發(fā)展的重要手段，作為風險投資的主要投資領域，企業(yè)創(chuàng)新也越來越受到投資機構的關注。風險投資在企業(yè)創(chuàng)新中不僅是為企業(yè)提供了財務資助，還能幫助其推動產業(yè)轉型和技術升級，提高企業(yè)核心競爭力，進而提高企業(yè)發(fā)展的成功率。

一方面，風險投資能夠給企業(yè)提供資金支持，幫助其開展科技創(chuàng)新。風險投資機構通常會將自己的資金投入技術領域優(yōu)秀的創(chuàng)新型企業(yè)中，這些企業(yè)通常擁有優(yōu)秀的技術創(chuàng)新和研發(fā)團隊，其技術和產品的市場競爭力通常也相對較強。這些團隊通常會面臨資金短缺、市場營銷能力不足等問題，而風險投資機構則能給予其必要的財務資助，并給予幫助和建議，促進其技術發(fā)展和產品推廣。

另一方面，風險投資能夠幫助企業(yè)推動產業(yè)轉型和升級。隨著市場和技術環(huán)境的不斷變化，企業(yè)需要不斷更新自己的技術和產品來適應市場的需求和變化。但一些傳統(tǒng)企業(yè)并沒有足夠的資金和技術支持，風險投資機構就可以為這些企業(yè)提供必要的資金和技術支持，幫助其進行技術升級和新產品的開發(fā)，從而幫助企業(yè)適應市場和行業(yè)的變化，提高市場競爭力。

綜上，風險投資在企業(yè)創(chuàng)新中的應用不僅是財務資助，還是對企業(yè)技術創(chuàng)新和產業(yè)轉型的重要支持。企業(yè)可通過與風險投資機構的合作實現技術升級和產品創(chuàng)新，從而更好地適應市場和行業(yè)的變化，提高市場競爭力，推動企業(yè)的長期可持續(xù)發(fā)展。

4 案例分析：風險投資對企業(yè)發(fā)展的作用舉例

4.1 案例介紹

新天科技是一家高新技術型企業(yè)，成立于2000年，位于廣東省深圳市。公司是水、電、氣、暖智慧能源管控系統(tǒng)的研發(fā)、生產、銷售和服務的高新技術企業(yè)，擁有自主研發(fā)的核心技術和多項專利技術，采用以技術為核心，創(chuàng)新驅動的發(fā)展戰(zhàn)略，目前已成為行業(yè)內的領先企業(yè)之一。

作為一家成長中的企業(yè)，該公司在創(chuàng)業(yè)初期面臨著融資難的問題，由于缺乏足夠的資金和資源，公司業(yè)務無法得到進一步的發(fā)展和壯大。正是在這樣的困境中，公司啟動了尋求風險投資的計劃，引入資本和資源進行戰(zhàn)略升級，加速企業(yè)的成長和發(fā)展。

本文從新天科技近幾年的幾個財務數據來分析在風險投資的影響下， 新天科技經歷了怎樣的成長。

由圖1可以看出， 新天科技近幾年的盈利呈上升趨勢，且在前幾年有較大的上升幅度， 2019年的增長幅度最大，營業(yè)總收入比2018年同期增長38.07%，凈利比2018年同期增長83.31%。從案例中可以發(fā)現， 風險投資對企業(yè)的發(fā)展有著重要的促進作用。

圖1 新天科技凈利潤和總營收狀況(億元)

4.2 風險投資在該企業(yè)中的應用及影響

風險投資在該企業(yè)中起到了重要作用。

首先，風險投資方對新天科技提供了資金支持，從而促進了企業(yè)的快速發(fā)展。同時，按照公司戰(zhàn)略發(fā)展計劃，其原有的經營場地規(guī)模已無法適應新項目的實施需求，將繼續(xù)優(yōu)化公司產業(yè)布局，推動企業(yè)快速發(fā)展，為新募投項目的實施留出空間，進一步提升了企業(yè)總體運營的管理水平。經公司第三屆董事會第五次會議審議并批準，公司同意在不變更原有“智慧水務云服務平臺”建設項目總投資額和資金投入方向的前提下，改變該募投資建設項目部分施工方法，由公司使用募集資金10，500萬元支付公司收購的主營業(yè)務為流量計產品的上?？咸?5%股權的現金對價，從而實現收購完成后募投項目部分產品直接達產的目的，提升了公司的整體經營水平。

其次，風險投資對新天科技經營方面提供了幫助，例如管理經驗、市場信息、商業(yè)理念等，這些幫助讓該企業(yè)在競爭激烈的市場中更容易獲得成功。近年來，新天科技的業(yè)務規(guī)模和范圍不斷擴大，人員也在不斷擴充。公司的組織結構和管理體系變得越來越復雜，這對其管理水平和控制運營風險的能力提出了更高的要求。如企業(yè)的技術水平未能有效提升，組織模式和管理制度未隨著企業(yè)規(guī)模的增長而進行調整和完善，面臨由企業(yè)迅速發(fā)展所帶來的風險。新天科技致力于以“有多大能力，就提供多大舞臺”為用人理念，以“寬容、開放、創(chuàng)新”為風氣，建立完善的培養(yǎng)、引進、培訓、學習、交流和改進機制，完善公司治理結構，規(guī)范運行機制，建立科學的決策機制，優(yōu)化業(yè)務流程，實現流程清晰、量化合理、權責明確、管控有效、組織結構優(yōu)化、管理水平達到一流的管理目標。

再次，新天科技的戰(zhàn)略決策受到風險投資的積極影響，這一點不容忽視。新天科技以“用科技實現能源計量與管理的智能化，促進能源節(jié)約，創(chuàng)造輕松生活”為愿景，以成為智慧能源信息化管理綜合解決方案提供商為目標，以“自主研發(fā)，不斷創(chuàng)新” 為基礎，專注發(fā)展智能水務、智慧農村節(jié)水、智慧熱力、智能計量等新業(yè)務。堅持以客戶利益為核心，在云平臺與大數據的交匯點上利用企業(yè)長期在智慧表、智慧能源等領域所累積的成功經驗和資源優(yōu)勢，充分運用網絡、大數據、云平臺為城市公用事業(yè)管理和農村高效節(jié)約用水提供了智能化、信息化的總體解決方案，并利用企業(yè)資源優(yōu)勢逐步形成不斷發(fā)展壯大的產業(yè)生態(tài)系統(tǒng)，為我國智能城市建設和農村節(jié)水行業(yè)發(fā)展作出了巨大貢獻。

最后，在企業(yè)融資方面，風險投資為新天科技帶來了很多收益。相較傳統(tǒng)融資方式，風險投資能夠提供更為靈活和多樣化的退出方式，例如上市、并購等，為企業(yè)帶來了更多增長機會。在產業(yè)整合過程中，新天科技精心選擇具有產業(yè)協(xié)同效應的標的企業(yè)進行合作，并對交易標的未來發(fā)展和利潤進行合理預測。但是，由于行業(yè)發(fā)展、企業(yè)管理、市場競爭加劇等因素的影響，如果收購標的后期達不到預期，公司就面臨商譽減值的風險。因此，新天科技將緊密注視目標公司在發(fā)展進程中面臨的經營風險，強化行業(yè)協(xié)同，完善財務管理，減少兼并整合經營風險。同時，公司將充分運用資本市場的投融資平臺，加強對市場前景廣闊、獲利能力較高的投資項目的直接融資，并積極開展對產業(yè)鏈中下游企業(yè)并購，整合優(yōu)質資源，增強公司核心競爭力，促進公司發(fā)展壯大。

風險投資對新天科技的發(fā)展起到了至關重要的作用，對如何使用這筆資金也要有明確的規(guī)劃。該企業(yè)的成功發(fā)展證明了風險投資是企業(yè)發(fā)展的重要途徑，未來企業(yè)應繼續(xù)探索利用風險投資等渠道實現更快速、可持續(xù)的發(fā)展。

5 結語

綜上所述，在當前風險投資對企業(yè)發(fā)展的背景下，風險投資對企業(yè)發(fā)展具有重要意義，能夠為企業(yè)提供資金支持，幫助其擴大規(guī)模，提高產能及增強企業(yè)競爭力。風險投資還能引入高素質的管理團隊，為企業(yè)發(fā)展提供人才儲備和管理經驗。風險投資對企業(yè)發(fā)展的影響因素復雜多樣，并存在一定的風險。隨著市場環(huán)境的變化，風險投資必然會出現新的趨勢。未來研究應集中對風險投資相關政策的研究、風險投資引導資本市場的研究、風險投資與科技創(chuàng)新的結合等方面，以便更好地把握風險投資的新趨勢，還應更多地關注風險投資如何更好地推動企業(yè)創(chuàng)新、提高企業(yè)的經濟效益、改善企業(yè)的社會形象等方面，從而提高企業(yè)的核心競爭力。同時，研究應關注如何發(fā)揮風險投資在金融、科技等領域的作用，從而更好地為經濟社會發(fā)展做出貢獻。