楊松

集創(chuàng)北方今年的股東大會上，亦莊國投、制造和裝備基金、國投創(chuàng)業(yè)等63家股東的113位代表到場。

“去年審計做完了，跟大家整體報告情況，同時就撤回上市申請的情況向股東做匯報?！?/p>

集創(chuàng)北方董事兼董事會秘書成建勛告訴《21CBR》記者，從科創(chuàng)板撤回上市申請，與公司基本面沒什么關(guān)系，但行業(yè)的確處在“不太好的周期里”。

2022 年起，智能手機、電視機銷量下滑，波及配件顯示芯片，集創(chuàng)北方增長遇阻，上市計劃公布后遭到多方舉報，不得不撤回IPO。

這家顯示芯片設(shè)計龍頭，正通過布局新能源汽車、人機交互、醫(yī)療圖像等行業(yè)，尋求新的增長點。

以最后一輪融資72.92元/股計算，公司估值達(dá)314億元。

熬出機遇

集創(chuàng)北方成立于2008年。

當(dāng)時23歲的張晉芳，正在北京交通大學(xué)讀研究生，受到導(dǎo)師啟發(fā)，認(rèn)為人機交互有巨大發(fā)展?jié)摿Α?/p>

于是他帶領(lǐng)四個研究生同學(xué)，在中關(guān)村一間40平米的小辦公室，開啟創(chuàng)業(yè)之路。

那時，國內(nèi)芯片廠商一年要進(jìn)口千億美元的集成電路產(chǎn)品。

“當(dāng)時覺得，既然是‘印鈔機應(yīng)該很好賺錢，實際上賺錢太難了。” 張晉芳稱，前幾年的研發(fā)投入特別大，產(chǎn)品要比海外產(chǎn)品便宜才有競爭力，幾乎是不賺錢的。

其中艱辛，2016年加入的成建勛深有體會。

彼時，集創(chuàng)北方年營收不過2億元左右，員工百余人，維持運營主要靠張晉芳的個人投資來支撐。

芯片行業(yè)高資金投入，回報周期偏長，當(dāng)時偏財務(wù)的投資機構(gòu)，并不看好。天眼查顯示，直到公司成立8年后的2015年，集創(chuàng)北方才引入外部投資人。

成建勛回憶啟動B輪融資時，他與張晉芳一起為投資人做路演展示，來了二三十家投資機構(gòu)，過程中提了很多問題，鮮有投資人愿意出錢。

最終，那輪融資更多來自產(chǎn)業(yè)投資人，他們對半導(dǎo)體行業(yè)更熟悉。

2018年，國內(nèi)知名公司遭遇芯片斷供危機，芯片供應(yīng)鏈安全重要性日益凸顯。

“很明顯的一個分界。”成建勛稱，行業(yè)大客戶們給了國產(chǎn)芯片公司更多采購訂單。

投資人蜂擁而至。2021年公司完成E輪超65億元融資，包括vivo、國開裝備基金、瑞芯投資、紀(jì)源資本等紛紛參與投資。

招股書顯示，集創(chuàng)北方擁有私募投資基金股東61家，涵蓋產(chǎn)業(yè)、國資及財務(wù)投資人。

結(jié)盟策略

受益于國產(chǎn)芯片自主可控浪潮，2022年之前，集創(chuàng)北方營收高速增長，從2019年的14.5億元，提高到2021年的56.7億元。

公司在2020年實現(xiàn)扭虧為盈，2021年凈利潤達(dá)9.3億元。

為什么會有如此高的增速？

集創(chuàng)北方在風(fēng)口來臨之前，就與數(shù)家大客戶達(dá)成合作。

例如，2015年，公司與顯示面板龍頭京東方達(dá)成合作，隨后又成為華星光電、天馬的供應(yīng)商。

成建勛透露，張晉芳為方便與大客戶進(jìn)行聯(lián)絡(luò)，將公司總部搬至北京亦莊開發(fā)區(qū)，他本人直到現(xiàn)在都常出差拜訪客戶。

戰(zhàn)略級客戶在資本層面深度合作。

重要客戶華星光電，其背后股東TCL在2017年投資集創(chuàng)北方，下游顯示芯片應(yīng)用企業(yè)vivo、小米、華為等，同樣是投資方。

“之前向國內(nèi)客戶推介產(chǎn)品，不是很順利?！?/p>

成建勛解釋，面板廠的供應(yīng)鏈相對穩(wěn)定，每個品類通常僅有三個供應(yīng)商，新玩家很難擠進(jìn)供應(yīng)商名單。

國產(chǎn)芯片越發(fā)受到重視，集創(chuàng)北方圍繞顯示芯片，提供面板顯示整體解決方案，積累口碑，銷售額很快到達(dá)10億量級。

公司成立之初就對標(biāo)國際頂尖芯片企業(yè)，并非聚焦單一品類，產(chǎn)品涵蓋面板顯示驅(qū)動芯片、電源管理芯片、LED顯示驅(qū)動芯片等。

在成建勛看來，這種產(chǎn)品策略，讓公司收入多元化，對客戶而言，全套的解決方案降低了供應(yīng)鏈管理的難度，也是加分項。

為實現(xiàn)多產(chǎn)品線布局，集創(chuàng)北方投入大量資金，保證技術(shù)領(lǐng)先性。

招股書顯示，2019—2021年，公司研發(fā)投入占營業(yè)收入比例均超過15%。

綁定大客戶，又有技術(shù)儲備，在芯片產(chǎn)業(yè)機遇到來之際，集創(chuàng)北方乘勢而起。

開拓品類

2021年“缺芯”潮，吸引了越來越多的創(chuàng)業(yè)公司進(jìn)入，集成電路設(shè)計行業(yè)競爭加劇。

成建勛表示，集創(chuàng)北方已經(jīng)實現(xiàn)盈利，有充足的資金、技術(shù)及客戶儲備，但也要面臨更為激烈的競爭環(huán)境，解決諸如科研人員流失等問題。

更大的挑戰(zhàn)來市場大環(huán)境。

張晉芳稱，2022年以來，面對國內(nèi)外復(fù)雜多變的政治經(jīng)濟(jì)形勢與消費類、電子類產(chǎn)品整體需求的走弱，半導(dǎo)體行業(yè)面臨周期性調(diào)整。

據(jù)成建勛透露，公司2022年營收較2021年略有增長。在2019—2021年這三年里，集創(chuàng)北方的年復(fù)合增長率達(dá)到98%。

集創(chuàng)北方開拓新品類。

負(fù)責(zé)先進(jìn)芯片研發(fā)設(shè)計的ADT事業(yè)部，主要研發(fā)的硅基OLED顯示驅(qū)動芯片，取得了量產(chǎn)實績。

硅基OLED顯示有功耗低、像素密度高、體積小等優(yōu)勢，被稱為“元宇宙主流顯示器”。蘋果公司近期發(fā)布的MR頭顯產(chǎn)品，正是采用該顯示技術(shù)。

京東方、三星等數(shù)十家面板大廠，均布局硅基OLED顯示。

據(jù)DSCC預(yù)測，2023年全球硅基OLED顯示的銷售額將超13億美元，2024年有望超過26億美元。

集創(chuàng)北方看好的另一領(lǐng)域，則是車載顯示芯片。

“智能座艙的一個核心賣點，就是屏的應(yīng)用。”

成建勛說，車載顯示芯片處在快速增長階段，其與手機等消費電子顯示芯片，在底層技術(shù)上沒有太大區(qū)別，但對于穩(wěn)定性、安全性等方面要求更高，符合車規(guī)級要求的產(chǎn)品需要二次開發(fā)。

為此，去年公司專門成立車載事業(yè)部，統(tǒng)籌研發(fā)資源投入、產(chǎn)品定義、市場推廣等。

公司已完成車載TDDI芯片、車載Bridge芯片、Mini LED驅(qū)動芯片及車載電源管理芯片領(lǐng)域的布局和項目預(yù)研。

已進(jìn)入測試階段的Mini LED驅(qū)動芯片產(chǎn)品，有望于今年實現(xiàn)量產(chǎn)，更多車規(guī)芯片產(chǎn)品于今年陸續(xù)送樣。

當(dāng)下，硅基OLED顯示、車載芯片等新業(yè)務(wù)，尚難產(chǎn)生大規(guī)模營收，消費電子等領(lǐng)域仍是集創(chuàng)北方的營收重心。

“新業(yè)務(wù)的增量現(xiàn)在不太好判斷，首要是穩(wěn)住營收?！背山▌追Q。