張桔

隨著本周支持民營(yíng)經(jīng)濟(jì)等重磅政策出臺(tái)，A股市場(chǎng)炒作熱點(diǎn)迅速轉(zhuǎn)向消費(fèi)和地產(chǎn)。同時(shí)，基金二季報(bào)在本周揭曉，多位基金經(jīng)理均對(duì)下半年經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇前景表示樂(lè)觀，并對(duì)消費(fèi)和地產(chǎn)等受益板塊積極看多。

僅從基金產(chǎn)品重倉(cāng)股調(diào)整來(lái)看，既有追隨上半年人工智能（AI）崛起、深度挖掘黑馬的，也有低頻調(diào)倉(cāng)、固守能力圈的產(chǎn)品。這背后正是基金經(jīng)理個(gè)人風(fēng)格使然。

在頂流基金經(jīng)理圈，雖然有張坤加倉(cāng)臺(tái)積電這樣為數(shù)不多的“破圈”案例，但大多選擇在自己的能力圈中挖掘估值合理的投資標(biāo)的。一眾久經(jīng)沙場(chǎng)的名將，在市場(chǎng)底部區(qū)域、優(yōu)質(zhì)公司折價(jià)的環(huán)境下，精挑細(xì)選，以輸了時(shí)間不輸信心的魄力，靜待時(shí)間的玫瑰開(kāi)放。

最典型的是公募常青樹(shù)朱少醒，其將股票倉(cāng)位從93.50% 加至93.62%，同時(shí)依然堅(jiān)定地將貴州茅臺(tái)牢牢鎖定為頭號(hào)重倉(cāng)股，而他“新翻的石頭”——當(dāng)季新進(jìn)重倉(cāng)股興齊眼藥，年內(nèi)漲幅累計(jì)超過(guò)43%。朱少醒說(shuō)，他會(huì)繼續(xù)在優(yōu)質(zhì)股票里翻更多的石頭。無(wú)獨(dú)有偶，葛蘭也新進(jìn)重倉(cāng)了中藥概念股華潤(rùn)三九。

同樣，擔(dān)任基金經(jīng)理已經(jīng)超過(guò)16年的周蔚文也延續(xù)了上一季的看法，他認(rèn)為，在經(jīng)濟(jì)相對(duì)弱復(fù)蘇的背景下，養(yǎng)殖與受疫情影響較大的板塊個(gè)股盈利明顯好轉(zhuǎn)會(huì)是大概率事件。再如任職超過(guò)15 年的融通老將鄒曦，數(shù)年如一日的在地產(chǎn)鏈中深耕，“代表作”本季前五大重倉(cāng)股中出現(xiàn)濱江、蛇口、華發(fā)、保利四只地產(chǎn)股。另一位擔(dān)任基金經(jīng)理超過(guò)19年的楊建華，在其“代表作”中已經(jīng)連續(xù)多個(gè)季度將三大重倉(cāng)股給予“茅五瀘”。

“任憑二級(jí)市場(chǎng)熱點(diǎn)輪轉(zhuǎn)，我自堅(jiān)守能力圈巋然不動(dòng)?！被蛟S這就是一眾頂流在近幾年結(jié)構(gòu)市中真實(shí)的心路歷程。

這也表明，最好的投資策略可能就是符合自己能力圈的策略。而這種能力圈也變?yōu)榱嘶鸾?jīng)理們的個(gè)人風(fēng)格，如姜誠(chéng)依然在挖掘深度價(jià)值，曹名長(zhǎng)在堅(jiān)守安全邊際，丘棟榮在朝逆向低估值努力，鮑無(wú)可在孜孜以求低估值和高股息，每一種風(fēng)格都很鮮明、獨(dú)樹(shù)一幟。

其實(shí)在今年的《巴菲特致股東的信》中，“股神”巴菲特再次重申了伯克希爾長(zhǎng)期賺錢(qián)的秘訣——股息和時(shí)間。直白地說(shuō)，就是在自己能力圈內(nèi)找到優(yōu)質(zhì)的好公司，并通過(guò)持續(xù)堅(jiān)守來(lái)獲得每年“就像生日一樣確定”的收益入賬。