秦佳麗

據(jù)本刊了解，近期旅游出行熱度正在走高，且行業(yè)性復(fù)蘇已體現(xiàn)在企業(yè)中期業(yè)績(jī)預(yù)告上。據(jù)Wind數(shù)據(jù)，目前共有19 家A 股旅游及景區(qū)上市公司披露中期業(yè)績(jī)預(yù)告，其中近八成扭虧為盈。其中，黃山旅游、峨眉山A、麗江股份等自然景區(qū)凈利潤(rùn)規(guī)模居前，受益于游客人次激增而實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)高增。

進(jìn)一步來(lái)看，有業(yè)內(nèi)人士向本刊表示，目前旅行社盈利水平距離2019年仍有距離。此外，出境游市場(chǎng)需要經(jīng)歷一定的修復(fù)周期。

暑期游熱度攀升 “導(dǎo)游荒”成旅行社的煩惱

自暑假以來(lái)，國(guó)內(nèi)旅游市場(chǎng)日漸紅火。蘇州國(guó)旅業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人孫志永向本刊表示，加班加點(diǎn)做報(bào)價(jià)、做行程、找資源、找導(dǎo)游、找房源、見(jiàn)客戶(hù)，正成為其團(tuán)隊(duì)近期的工作常態(tài)。

“客戶(hù)消費(fèi)意愿確實(shí)在回暖，不管遠(yuǎn)近，錢(qián)多錢(qián)少，自駕出行或是跟團(tuán)，暑期帶孩子出去一二次，這個(gè)現(xiàn)象很普遍。”孫志永介紹，歷經(jīng)疫情期間市場(chǎng)調(diào)整，重啟后的市場(chǎng)表現(xiàn)有所分化，“現(xiàn)在出境游業(yè)務(wù)比入境游好做一些，國(guó)內(nèi)游則是所有業(yè)務(wù)中相對(duì)較好的。只要后續(xù)沒(méi)有特別的因素出現(xiàn)，這種回暖趨勢(shì)我個(gè)人認(rèn)為會(huì)持續(xù)下去?！?/p>

不過(guò)，歷經(jīng)此前的人才流失，旅游市場(chǎng)供給端開(kāi)始青黃不接?！艾F(xiàn)在人才很搶手，實(shí)際上從今年春節(jié)往后，整個(gè)市場(chǎng)資源就很緊張，除了‘導(dǎo)游荒，旅游大巴更緊張，全國(guó)的熱點(diǎn)旅游城市都有這個(gè)問(wèn)題?！睂O志永談到。

在他看來(lái)，目前資源緊張問(wèn)題幾乎“無(wú)解”。“這是沒(méi)有辦法的事，現(xiàn)在旅行社接待量到達(dá)瓶頸之后只能停下來(lái)。尤其是導(dǎo)游，不是隨便抓一個(gè)人上陣就行，不能直接增員；有的導(dǎo)游一旦轉(zhuǎn)行想要重新回來(lái)也有難度?！彼a(bǔ)充道，“不過(guò)這屬于階段性現(xiàn)象，市場(chǎng)分淡旺季、淡季會(huì)好一點(diǎn)?！?/p>

據(jù)介紹，旅游資源緊張現(xiàn)象近年其實(shí)一直存在，不過(guò)今年以來(lái)尤為明顯，供給跟需求矛盾下間歇性出現(xiàn)“導(dǎo)游荒”和“用車(chē)荒”，市場(chǎng)只能追求一個(gè)相對(duì)動(dòng)態(tài)的平衡。“想要賺到更多錢(qián)的話(huà)，就要去擴(kuò)充規(guī)模、招聘員工、拓展渠道、做新平臺(tái)投入，但是好的渠道和好的團(tuán)隊(duì)，意味著要新的投入，而現(xiàn)在投入不易，用人也難?！睂O志永談到，“國(guó)人對(duì)于旅游從業(yè)人員的社會(huì)評(píng)價(jià)參差不齊，除了攜程等大型上市公司人才招聘相對(duì)容易，中小企業(yè)想要吸引人才流入其實(shí)有難度?！?/p>

旅行社資源供不應(yīng)求的背后，各大平臺(tái)顯示“暑期檔”旅游持續(xù)升溫。據(jù)同程旅行等平臺(tái)數(shù)據(jù)，2023年暑期國(guó)內(nèi)機(jī)票均價(jià)將保持高位，國(guó)內(nèi)機(jī)票均價(jià)較2022年同期上漲約32%，較2019年同期上漲約5%。鐵路方面，全國(guó)鐵路預(yù)計(jì)7月1日至8月31日發(fā)送旅客7.6億人次，日均發(fā)送1200 萬(wàn)人次以上，較2019 年同期有較大幅度增長(zhǎng)。另?yè)?jù)同程旅行發(fā)布的暑期旅游趨勢(shì)報(bào)告，2023年暑期旅游熱門(mén)關(guān)鍵詞包括玩水、夜游、親子游、音樂(lè)節(jié)等。

另?yè)?jù)文化和旅游部數(shù)據(jù)，2023年上半年，國(guó)內(nèi)旅游總?cè)舜?3.84億，同比增長(zhǎng)63.9%，國(guó)內(nèi)旅游收入2.30萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)95.9%。

“作為傳統(tǒng)的旅游消費(fèi)旺季，暑期存在大量親子家庭需求和青年人出行需求?！碑a(chǎn)業(yè)研究咨詢(xún)機(jī)構(gòu)景鑒智庫(kù)創(chuàng)始人周鳴岐向本刊表示，由于此前積壓的市場(chǎng)需求，今年上半年旅游市場(chǎng)確實(shí)呈現(xiàn)出一定恢復(fù)性增長(zhǎng)和報(bào)復(fù)性反彈，同時(shí)呈現(xiàn)出部分新的特征，“其中一項(xiàng)典型特征是消費(fèi)層級(jí)分化更加明顯，有人‘特種兵式快游，有人高消費(fèi)度假，市場(chǎng)需求多樣化，不過(guò)，市場(chǎng)需求釋放完畢后，后續(xù)總歸會(huì)回歸到一個(gè)相對(duì)平穩(wěn)的狀態(tài)?！?/p>

事實(shí)上，在暑期游熱度攀升下，盡管部分傳統(tǒng)旅行社接待量激增，但盈利規(guī)模較疫情前尚有差距?！艾F(xiàn)在忙是挺忙，接待人次、營(yíng)業(yè)額大概能夠追平到2019年，但是盈利能力還達(dá)不到（2019 年），預(yù)計(jì)今年全年的利潤(rùn)規(guī)模也難以回到2019年的水平。”孫志永表示，這背后原因包括多方面，一方面客戶(hù)的消費(fèi)路徑、遠(yuǎn)近跟收入水平掛鉤，國(guó)人沒(méi)有舉貸消費(fèi)的習(xí)慣，主要看閑錢(qián)支撐家庭能走多遠(yuǎn)；另一方面，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)激烈，傳統(tǒng)旅行社被分流嚴(yán)重，利潤(rùn)率整體并不高。”

另值得一提的是，歷經(jīng)近3年市場(chǎng)深度調(diào)整，文旅行業(yè)從業(yè)人員心態(tài)有所轉(zhuǎn)變，孫志永表示，目前傳統(tǒng)旅行社比較保守和求穩(wěn)?！皹I(yè)務(wù)模式創(chuàng)新方面，近年行業(yè)一直在循序漸進(jìn)改變，比如在‘研學(xué)等賽道做得更加專(zhuān)業(yè)和細(xì)分。但是相比大刀闊斧創(chuàng)新，現(xiàn)在旅行社更傾向于守住老業(yè)務(wù)、老客戶(hù)和基本盤(pán)。攤子鋪得太大，對(duì)應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)也大。很多中小旅行社生存能力挺強(qiáng)，規(guī)模做小，過(guò)日子問(wèn)題不大?！?h3>近八成上市旅企扭虧為盈 接待人次激增成業(yè)績(jī)翻身

主因在旅游消費(fèi)復(fù)蘇之際，部分上市公司中期業(yè)績(jī)同步預(yù)喜。本刊了解到，目前A股20家旅游及景區(qū)公司（萬(wàn)得申萬(wàn)分類(lèi)）中共有19家披露中期業(yè)績(jī)預(yù)告。相比2022年度業(yè)績(jī)普遍虧損，今年上半年旅企業(yè)績(jī)改善明顯，板塊內(nèi)近八成企業(yè)實(shí)現(xiàn)扭虧為盈（見(jiàn)附表）。

具體來(lái)看，在19家披露業(yè)績(jī)預(yù)告的旅企中，除了云南旅游表示因地產(chǎn)投資拖累等原因錄得中期業(yè)績(jī)下滑，余下企業(yè)悉數(shù)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)，其中黃山旅游、三特索道、天目湖、大連圣亞、嶺南控股、長(zhǎng)白山等15 家旅企預(yù)計(jì)凈利潤(rùn)同比增幅超過(guò)100%。

由于資源稟賦加持，名山大川類(lèi)自然景區(qū)業(yè)績(jī)?nèi)匀辉诎鍓K內(nèi)領(lǐng)銜。其中，預(yù)告凈利潤(rùn)規(guī)模居前的為黃山旅游、峨眉山A、麗江股份，分別以1.9 億元～2.28 億元、1.4 億元～1.5 億元、1.1億元～1.3 億元的規(guī)模居于TOP3；凈利潤(rùn)增幅居前的則為祥源文旅、九華旅游、峨眉山A，預(yù)計(jì)同比增幅依次達(dá)5178%～5764%、437%、339%～356%。

本刊了解到，國(guó)內(nèi)旅游業(yè)市場(chǎng)恢復(fù)向好、游客接待人次攀升、主營(yíng)業(yè)務(wù)收入大幅增加等是旅企中期業(yè)績(jī)普遍預(yù)喜的重要原因。譬如，黃山旅游披露2023 年上半年黃山景區(qū)接待進(jìn)山游客209.16 萬(wàn)人，同比增長(zhǎng)527.00%。麗江股份披露其三條索道、印象麗江分別接待游客300.66 萬(wàn)人次、79.90 萬(wàn)人次，同比上升484%、3603%；此外，麗江股份旗下印象麗江、麗江和府酒店有限公司、迪慶香巴拉旅游投資有限公司等營(yíng)業(yè)收入均實(shí)現(xiàn)攀升，其中印象麗江營(yíng)收同比上升3878% 至7660 萬(wàn)元。

資產(chǎn)重組也是部分旅企利潤(rùn)激增的主要原因。今年上半年，祥源文旅預(yù)計(jì)以超過(guò)5178% 的凈利潤(rùn)增幅位居旅游及景區(qū)板塊“預(yù)增王”，據(jù)企業(yè)公告，本期業(yè)績(jī)預(yù)增的主要原因在于已完成重大資產(chǎn)重組，百龍綠色、鳳凰祥盛、黃龍洞旅游、齊云山股份有和小島科技等公司已納入公司合并報(bào)表范圍內(nèi)，上市公司資產(chǎn)規(guī)模、銷(xiāo)售收入大幅增加。本刊了解到，早在2021 年，祥源文旅便公告表示擬以發(fā)行股份方式購(gòu)買(mǎi)其大股東祥源旅開(kāi)所持有的前述資產(chǎn)，并在2022 年底獲批募集配套資金3 億元，公司擬通過(guò)此次交易向上市公司注入多宗“大湘西”旅游目的地稀缺文旅資產(chǎn)。

部分旅企通過(guò)向大股東增發(fā)募資助推業(yè)績(jī)“回血”。譬如預(yù)計(jì)上半年凈利潤(rùn)增長(zhǎng)超過(guò)100% 的桂林旅游，除了游客接待量增長(zhǎng)、投資收益增加，公司獲大股東增持股份也是其扭虧為盈的重要原因。企業(yè)公告顯示，2022年，桂林旅游向大股東發(fā)行1.08 億股，募集資金凈額4.66 億元，已全部用于償還銀行借款，桂林旅游今年上半年財(cái)務(wù)費(fèi)用同比減少約1090萬(wàn)元。

不過(guò)，值得一提的是，今年上半年，上市旅企業(yè)績(jī)高增在很大程度上出于去年低基數(shù)，行業(yè)盈利水平距離2019 年同期仍有差距。本刊查詢(xún)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，今年上半年，19 家披露中期業(yè)績(jī)預(yù)告的A 股旅游及景區(qū)上市企業(yè)凈利潤(rùn)規(guī)模合計(jì)約6.19億元～8.46億元，與2019年同期合計(jì)15.6億元凈利潤(rùn)規(guī)模相比，僅恢復(fù)至五成左右。

附表 2023年A股旅游及景區(qū)上市公司中期業(yè)績(jī)預(yù)告

數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind

有旅企變更實(shí)控人以獲得更多資源 出境游市場(chǎng)有待周期修復(fù)

本刊了解到，在旅游板塊歷經(jīng)深度調(diào)整背景下，部分上市旅企傾向引入國(guó)有資本以獲得產(chǎn)業(yè)扶持。繼上半年三特索道實(shí)控人由武漢當(dāng)代城建發(fā)變更為武漢東湖新技術(shù)開(kāi)發(fā)區(qū)管理委員會(huì)后，九華旅游在7月份發(fā)布權(quán)益變動(dòng)報(bào)告，公司控制權(quán)擬由安徽省高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)投資有限公司重回安徽九華山文化旅游集團(tuán)有限公司，公司實(shí)際控制人也將由安徽省國(guó)資委變身池州市國(guó)資委。據(jù)了解，相較于省國(guó)資委，池州市國(guó)資委旗下的文旅集團(tuán)在整合當(dāng)?shù)芈糜钨Y源方面更易發(fā)揮優(yōu)勢(shì)。

不過(guò)，盡管旅游行情整體加速?gòu)?fù)蘇，少數(shù)企業(yè)仍未實(shí)現(xiàn)“困境反轉(zhuǎn)”。根據(jù)企業(yè)中期業(yè)績(jī)預(yù)告，眾信旅游、張家界、*ST凱撒、云南旅游4家旅游及景區(qū)企業(yè)依舊續(xù)虧，凈利潤(rùn)水平在板塊內(nèi)墊底。本刊了解到，上述部分企業(yè)因出境游業(yè)務(wù)受阻而導(dǎo)致業(yè)績(jī)跳水。

今年上半年，文化和旅游部印發(fā)多項(xiàng)通知，中國(guó)公民出境團(tuán)隊(duì)旅游和“機(jī)票+酒店”業(yè)務(wù)陸續(xù)恢復(fù)。截至目前，出境跟團(tuán)游目的地增至60個(gè)，出境游行業(yè)逐步復(fù)蘇。不過(guò)，以出境游作為主營(yíng)業(yè)務(wù)之一的眾信旅游、*ST 凱撒分別預(yù)計(jì)錄得中期凈利潤(rùn)規(guī)模-3600 萬(wàn)元～-3100 萬(wàn)元、-10000萬(wàn)元～-7000萬(wàn)元，尚未擺脫業(yè)績(jī)頹勢(shì)。

在周鳴岐看來(lái)，眾信旅游等公司業(yè)績(jī)墊底，折射出當(dāng)前出境游市場(chǎng)困境，市場(chǎng)環(huán)境需要經(jīng)歷修復(fù)周期?！坝袛?shù)據(jù)推測(cè)，目前出境游用戶(hù)規(guī)模只恢復(fù)到2019年的20%～30%”，他對(duì)此表示，這背后包括航班調(diào)配周期、從業(yè)人員補(bǔ)給以及地緣政治環(huán)境等多方面因素，“比如，疫情期間部分國(guó)際航班停運(yùn)，但機(jī)場(chǎng)不會(huì)因此空置，而是簽約給了別家，想要恢復(fù)的話(huà)還需要一定的調(diào)配周期；再是從業(yè)人員補(bǔ)給，例如飛行員、空乘人員有的需要大規(guī)模重新招聘。不過(guò)，這類(lèi)技術(shù)性問(wèn)題會(huì)隨著時(shí)間的推移逐漸解決，總體來(lái)看目前出境游市場(chǎng)還是比年初改善了很多。” （本文提及個(gè)股僅做分析，不做投資建議。）