摘 要：通過研究數(shù)字金融發(fā)展對中小企業(yè)創(chuàng)新的影響機(jī)制，發(fā)現(xiàn)數(shù)字金融通過緩解融資約束、提高經(jīng)營收入和增加中小企業(yè)創(chuàng)新意愿作用于中小企業(yè)創(chuàng)新，并在研究發(fā)現(xiàn)了數(shù)字金融發(fā)展中面臨著相關(guān)政策落地、應(yīng)用方面的風(fēng)險和異質(zhì)性等問題，最后針對性提出了加強(qiáng)相關(guān)政策的實施，鼓勵中小企業(yè)進(jìn)行數(shù)字化轉(zhuǎn)型，建立數(shù)字技術(shù)安全機(jī)制監(jiān)管機(jī)制，推動數(shù)字金融深度發(fā)展和增強(qiáng)數(shù)字金融在提升中小企業(yè)營收方面的作用的政策及建議。

關(guān)鍵詞：數(shù)字金融 中小企業(yè) 創(chuàng)新

中圖分類號：F270 ?文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A

文章編號：1004-4914（2023）07-275-03

一、引言與文獻(xiàn)回顧

《“十四五”促進(jìn)中小企業(yè)發(fā)展規(guī)劃》中指出，將“提升中小企業(yè)創(chuàng)新能力和專業(yè)化水平”作為總目標(biāo)，激發(fā)專精特新企業(yè)創(chuàng)新活力?？萍紕?chuàng)新不僅是企業(yè)提高市場競爭力的重要工具，也是實施基于創(chuàng)新發(fā)展戰(zhàn)略和中國尋求新增長點的關(guān)鍵。企業(yè)是技術(shù)創(chuàng)新的核心主體之一，同時也是十分活躍、有潛力的創(chuàng)新群體。截至2018年年底，我國中小微企業(yè)數(shù)量合計占全國工業(yè)企業(yè)數(shù)量比重達(dá)99.6%，在創(chuàng)新方面中小企業(yè)更是完成了全國65%的發(fā)明專利和75%以上的新產(chǎn)品開發(fā)。

由于互聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)等技術(shù)的發(fā)展，數(shù)字金融在中國展現(xiàn)出了它蓬勃的生命力。國務(wù)院新聞辦公室發(fā)布的《攜手構(gòu)建網(wǎng)絡(luò)空間命運共同體》指出，截至2021年，中國數(shù)字經(jīng)濟(jì)規(guī)模達(dá)到45.5萬億元，占國內(nèi)生產(chǎn)總值比重為39.8%，數(shù)字經(jīng)濟(jì)已成為推動經(jīng)濟(jì)增長的主要引擎之一。信息技術(shù)與金融市場融合，促進(jìn)了我國金融體系的改革，提升了金融機(jī)構(gòu)服務(wù)的能力。同時，在信息高速發(fā)展的時代，科技創(chuàng)新不僅僅成為了企業(yè)提高市場競爭力的重要工具，也成為了我國實施創(chuàng)新驅(qū)動戰(zhàn)略和尋求新增長點的重要手段。但由于技術(shù)創(chuàng)新存在著期限長、所需資金量大和風(fēng)險高等特征，加之中小企業(yè)在技術(shù)、資本、人才等方面創(chuàng)新資源少，對金融的依賴程度大。

2020年世界銀行發(fā)布的《數(shù)字金融服務(wù)報告》中數(shù)字金融的定義是：數(shù)字金融是傳統(tǒng)金融部門和金融科技企業(yè)利用數(shù)字技術(shù)進(jìn)行金融服務(wù)的金融模式?，F(xiàn)有文獻(xiàn)關(guān)于數(shù)字金融發(fā)展現(xiàn)狀的研究集中在數(shù)字金融的優(yōu)勢：Arne Douglas（2022）認(rèn)為在過去的150年里，金融業(yè)已經(jīng)發(fā)展成為世界上最全球化、數(shù)字化和規(guī)范化的產(chǎn)業(yè)之一，數(shù)字化改變了金融業(yè)，同時數(shù)字金融促進(jìn)國家經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展[1]。同時，陳中飛、江康奇（2021）等人認(rèn)為數(shù)字金融通過升級金融產(chǎn)品和業(yè)務(wù)流程，進(jìn)而促進(jìn)供需的有效對接，促進(jìn)中小企業(yè)的綜合發(fā)展[2]。根據(jù)北京大學(xué)數(shù)字普惠金融指數(shù)，中國的數(shù)字普惠金融業(yè)務(wù)在近十年間實現(xiàn)了跨越式發(fā)展，從2011年的40上升到了2020年的300[3]。在疫情期間，如支付寶及螞蟻金服等平臺紛紛開辟中小企業(yè)服務(wù)“綠色通道”，加大對中小企業(yè)信貸支持力度，彰顯了數(shù)字金融得天獨厚的優(yōu)勢。在中小企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展方面，劉莉、楊宏睿（2022），喻平、豆俊霞（2020）等學(xué)者普遍認(rèn)為，數(shù)字金融能夠并且顯著促進(jìn)中小企業(yè)科技創(chuàng)新[4-5]。聶秀華、吳青（2020），楊君、肖明月、呂品（2021），劉勇強(qiáng)（2022）等在研究數(shù)字金融對中小企業(yè)創(chuàng)新的影響機(jī)制中發(fā)現(xiàn)，融資約束對中小企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新過程具有顯著影響，緩解融資約束是數(shù)字金融通過降低融資難度和融資成本、提高融資效率等途徑促進(jìn)中小企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的主要路徑[6-8]。

綜上所述，現(xiàn)有文獻(xiàn)絕大多數(shù)采用滬深兩市A股上市公司數(shù)據(jù)進(jìn)行研究，但由于上市公司技術(shù)創(chuàng)新能力強(qiáng)、獲取資金較為容易且擁有規(guī)模經(jīng)濟(jì)的特征，并不能很好地反映數(shù)字金融對于中小企業(yè)創(chuàng)新的影響。而且數(shù)字金融對中小企業(yè)創(chuàng)新影響機(jī)制的研究分析也較為單一。本文通過分析現(xiàn)有文獻(xiàn)，結(jié)合中小企業(yè)與數(shù)字金融的發(fā)展現(xiàn)狀，探究數(shù)字金融發(fā)展對中小企業(yè)創(chuàng)新的影響機(jī)理，豐富了數(shù)字金融如何更好作用于實體經(jīng)濟(jì)，具有一定的理論和實踐意義。

二、數(shù)字金融發(fā)展促進(jìn)中小企業(yè)創(chuàng)新的影響機(jī)理

（一）緩解融資約束來增加中小企業(yè)創(chuàng)新基金

1.降低融資成本，擴(kuò)大創(chuàng)新邊界。眾所周知，中小企業(yè)一直面臨著“融資難、融資貴”的難題。我國一直以來都是以銀行等傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)為主導(dǎo)的金融體系，創(chuàng)新活動又通常有著期限長、所需資金量大和風(fēng)險高等特征，所以傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)對于中小企業(yè)創(chuàng)新項目的貸款審查非常嚴(yán)格而復(fù)雜，期限較長，而這將會不可避免地導(dǎo)致增加中小企業(yè)的創(chuàng)新項目的融資成本，但是數(shù)字金融卻可以非常有效地解決這個問題。首先，數(shù)字金融可以有效匹配資金供需雙方，改善了信貸資源錯配的問題，有利于社會資金流向企業(yè)的創(chuàng)新項目；其次，數(shù)字金融憑借建立信用分析模型和大數(shù)據(jù)技術(shù)快速甄別信用風(fēng)險，有效發(fā)揮風(fēng)險監(jiān)管功能，改善銀企之間的信息不對稱問題。例如，天津的金城銀行發(fā)布的“金城貸”產(chǎn)品，中小企業(yè)通過其微信公眾號或者APP便可自助申請貸款，最快可在1分鐘內(nèi)到賬，減少了許多借貸的繁雜程序，中小企業(yè)可以將這筆錢投入到創(chuàng)新項目中。數(shù)字金融通過降低企業(yè)融資成本，提高了企業(yè)的資金利用率，從而有利于企業(yè)創(chuàng)新項目的實施，擴(kuò)展了企業(yè)的能力邊界，提升產(chǎn)品的質(zhì)量。

2.降低融資難度，激發(fā)創(chuàng)新動力。中小企業(yè)由于其自身抵押擔(dān)保資金不足和技術(shù)創(chuàng)新自身性質(zhì)不穩(wěn)定和創(chuàng)新信息難以披露等原因，難以通過銀行等金融機(jī)構(gòu)的貸前審查從而無法獲得創(chuàng)新項目所需的資金。但數(shù)字金融通過其互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)，提供更加便捷的平臺，減少了資金供求雙方的信息差，集聚社會閑散資金，拓寬其融資渠道，進(jìn)而增加中小企業(yè)對創(chuàng)新的資金投入。如網(wǎng)商銀行可以通過電腦和手機(jī)端就能幫助客戶24小時獲得金融服務(wù)，可見數(shù)字金融對中小企業(yè)的影響顯著。數(shù)字金融通過降低中小企業(yè)的融資難度，降低信息不對稱，從而增加了信貸資源與中小企業(yè)創(chuàng)新項目的合理配置，給予了中小企業(yè)更多用于創(chuàng)新的信貸資源的同時也激發(fā)了企業(yè)自身的創(chuàng)新動力。

3.提高融資效率，促進(jìn)企業(yè)創(chuàng)新。數(shù)字金融通過其自身技術(shù)條件，促進(jìn)了市場有機(jī)整合，降低金融機(jī)構(gòu)和中小企業(yè)的信息不對稱，同時分散借貸風(fēng)險，簡化貸款流程，提高了資金的配置效率。當(dāng)中小企業(yè)需要信貸資金來進(jìn)行技術(shù)創(chuàng)新時，貸款效率將會大大增加，這將有利于中小企業(yè)開展創(chuàng)新項目時獲取資金促進(jìn)技術(shù)創(chuàng)新活動的順利開展和持續(xù)投入，企業(yè)不必為了資金的時間問題而耽誤了創(chuàng)新項目的開展，從而加快了企業(yè)技術(shù)水平的提升。螞蟻金服通過實踐，形成了310模式，即3分鐘在線申請、1秒鐘審核放款、0人工干預(yù)，大大提升了融資效率和企業(yè)的創(chuàng)新效率。

（二）提高經(jīng)營收入來提高中小企業(yè)創(chuàng)新資金

數(shù)字金融可以提升市場的消費能力，從而提升中小企業(yè)的經(jīng)營收入，改善其盈利水平和財務(wù)水平，進(jìn)而提升中小企業(yè)的創(chuàng)新資金。近些年來，支付寶、微信等便利的移動支付平臺橫空出世，增加了資金的流動性，促進(jìn)了個人的消費水平，增加企業(yè)盈利的同時也加劇了企業(yè)間的競爭，為了獲得更大的競爭力企業(yè)不可避免地走上創(chuàng)新之路。數(shù)字金融對小微企業(yè)的利潤、營收等經(jīng)營能力和資產(chǎn)、雇工等規(guī)模水平均有顯著正向作用，其中對于營業(yè)收入這一現(xiàn)金流的提升效應(yīng)更為明顯。同時，數(shù)字金融也轉(zhuǎn)變了消費結(jié)構(gòu)，市場需求的轉(zhuǎn)變使得中小企業(yè)為了適應(yīng)新的供需關(guān)系，需要對其自身進(jìn)行升級和技術(shù)創(chuàng)新，進(jìn)而更好地服務(wù)市場。

（三）增加創(chuàng)新意愿來提高中小企業(yè)創(chuàng)新動力

數(shù)字金融可以通過改善市場外部環(huán)境和創(chuàng)新條件，促進(jìn)中小企業(yè)萌發(fā)創(chuàng)新的想法和意識。數(shù)字金融的發(fā)展加快了企業(yè)優(yōu)勝劣汰的步伐，讓中小企業(yè)清楚地意識到提升技術(shù)和降低成本的重要性，從而從內(nèi)生方面激勵了中小企業(yè)創(chuàng)新的動力。同時，數(shù)字金融自身的大數(shù)據(jù)、互聯(lián)網(wǎng)等技術(shù)則是在技術(shù)層面上促進(jìn)了中小企業(yè)技術(shù)的革新。

三、數(shù)字金融發(fā)展促進(jìn)中小企業(yè)創(chuàng)新中面臨的難點

（一）相關(guān)政策落地問題

我國相關(guān)政策法規(guī)允許企業(yè)的研發(fā)費用按一定比例在企業(yè)所得稅前進(jìn)行減免，這些優(yōu)惠措施頒布的目的原本是在于鼓勵企業(yè)開展創(chuàng)新活動，提升企業(yè)品牌競爭力，但是企業(yè)出于避稅、降低企業(yè)運營成本的目的與動機(jī)，將非企業(yè)研發(fā)支出也按研發(fā)投入款項進(jìn)行申報，導(dǎo)致大量的創(chuàng)新技術(shù)成果無法擺脫低端模仿、使用價值不高、實際創(chuàng)新能力不足的尷尬窘境。

（二）數(shù)字金融應(yīng)用方面的風(fēng)險問題

隨著互聯(lián)網(wǎng)的普及改變了金融服務(wù)的提供方式，中小企業(yè)對技術(shù)支持的金融服務(wù)的需求將增加。數(shù)字金融可以利用自身的大數(shù)據(jù)技術(shù)在網(wǎng)絡(luò)上收集中小企業(yè)信息，為中小企業(yè)提供個性化服務(wù)。但是，由于我國對于數(shù)字金融的法律還不夠完善，也帶來了更大的風(fēng)險可能性，助長了金融犯罪，危害中小企業(yè)經(jīng)營和市場的穩(wěn)定性。首先是操作風(fēng)險，數(shù)字金融方面掌握了中小企業(yè)大量的信息，如果由于數(shù)字金融平臺導(dǎo)致中小企業(yè)的關(guān)于技術(shù)和專利方面的信息泄露，將會給中小企業(yè)帶來不可估量的損失，降低中小企業(yè)創(chuàng)新的積極性。其次是監(jiān)管風(fēng)險，我國法律在數(shù)字金融約束方面的立法還不夠完善，會使不法分子鉆其無法準(zhǔn)確定義其罪行而從監(jiān)管漏洞中牟利，所以接下來對數(shù)字技術(shù)的監(jiān)管和相關(guān)政策的制定是迫在眉睫的。

（三）數(shù)字金融發(fā)展的不平衡問題

數(shù)字金融在發(fā)展過程中出現(xiàn)了很強(qiáng)的發(fā)展不平衡問題。首先從發(fā)展區(qū)域來看，東部地區(qū)具有很強(qiáng)的優(yōu)勢，數(shù)字金融的發(fā)展可以很大程度上促進(jìn)該區(qū)域中小企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展。但是在中西部地區(qū)，受到技術(shù)、人才等方面的制約，數(shù)字金融發(fā)展較為緩慢。根據(jù)北京大學(xué)數(shù)字普惠金融指數(shù)來看，數(shù)字金融的覆蓋廣度、使用深度和數(shù)字支持程度，2020年指數(shù)最高的地區(qū)與最低的地區(qū)之比分別為1.36、1.89和1.24，呈現(xiàn)出較大的地區(qū)差異。數(shù)字金融技術(shù)推廣過程中容易出現(xiàn)一味只求覆蓋面的擴(kuò)大，而忽視了金融服務(wù)的深度與準(zhǔn)度。如何讓數(shù)字金融有機(jī)地進(jìn)行橫向和縱向的發(fā)展是需要解決的難題。其次從所處行業(yè)來看，以高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)為主的中小企業(yè)自身的盈利來源就是創(chuàng)新活動的產(chǎn)出，對創(chuàng)新技術(shù)的依賴程度大，創(chuàng)新意愿強(qiáng)，但是對于其他的企業(yè)來說創(chuàng)新的風(fēng)險大、成本高、時間長等問題降低了創(chuàng)新意愿，所以如何與數(shù)字金融平臺合作并解決自身發(fā)展的問題也是需要繼續(xù)研究的。

四、政策建議

（一）加強(qiáng)相關(guān)政策的實施

發(fā)揮好數(shù)字金融對中小企業(yè)創(chuàng)新作用，需加強(qiáng)數(shù)字金融頂層設(shè)計，深入底層技術(shù)設(shè)計。應(yīng)出臺戰(zhàn)略層面的數(shù)字金融發(fā)展規(guī)劃，明確中小企業(yè)數(shù)字化的發(fā)展目標(biāo)，重點對象是推動中小企業(yè)創(chuàng)新性發(fā)展，制定與之相關(guān)的發(fā)展計劃，推動大數(shù)據(jù)、云計算、互聯(lián)網(wǎng)等數(shù)字化過程中需要的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，為中小企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型提供相應(yīng)的政策環(huán)境和技術(shù)環(huán)境，增強(qiáng)中小企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展的能力。同時也要注意對企業(yè)創(chuàng)新項目的審核，考慮每個創(chuàng)新項目的實用性，政府可以在審核時與相應(yīng)的專業(yè)人員合作進(jìn)行評估，對創(chuàng)新難度大的項目予以更多的支持。

（二）鼓勵中小企業(yè)進(jìn)行數(shù)字化轉(zhuǎn)型

中小企業(yè)面對日益激烈的市場競爭，應(yīng)該加強(qiáng)數(shù)字化轉(zhuǎn)型和強(qiáng)化技術(shù)創(chuàng)新意識。企業(yè)應(yīng)該改善現(xiàn)有的系統(tǒng)，引進(jìn)先進(jìn)技術(shù)，塑造新的商業(yè)模式，利用數(shù)字金融提高創(chuàng)新能力，躋身產(chǎn)業(yè)鏈高端。同時設(shè)立專項資金扶持中小企業(yè)進(jìn)行數(shù)字化創(chuàng)新，提高中小企業(yè)數(shù)字技術(shù)創(chuàng)新的積極性和主動性，充分發(fā)揮技術(shù)創(chuàng)新的作用，促進(jìn)企業(yè)數(shù)字化變革，改善企業(yè)外部環(huán)境。

（三）建立數(shù)字技術(shù)安全監(jiān)管機(jī)制

數(shù)字金融作為一種新興的金融模式，對我國監(jiān)管機(jī)制提出了更高的要求，數(shù)字金融作為一把“雙刃劍”如若處理不當(dāng)就會增加中小企業(yè)的系統(tǒng)性風(fēng)險。首先，需要完善相應(yīng)的法律法規(guī)。其次，監(jiān)管部門可以利用數(shù)字金融自身搜集的海量數(shù)據(jù)，實施多指標(biāo)精準(zhǔn)檢測，發(fā)揮大數(shù)據(jù)的力量，建立審慎監(jiān)管機(jī)制，不斷加大數(shù)字金融監(jiān)管力度，建立穩(wěn)定的監(jiān)管體系，更好地發(fā)揮數(shù)字金融對中小企業(yè)創(chuàng)新的促進(jìn)作用。

（四）推動數(shù)字金融深度發(fā)展

數(shù)字金融在發(fā)展過程中出現(xiàn)了不平衡的問題，所以既要增強(qiáng)其覆蓋廣度，也要促進(jìn)其服務(wù)深度。政府首先應(yīng)給予數(shù)字金融發(fā)展較為落后地區(qū)一定的政策傾斜，加大新型金融人才的輸送，擴(kuò)大金融服務(wù)力度，縮小地區(qū)之間的數(shù)字金融發(fā)展差異，橫向提升中小企業(yè)的創(chuàng)新能力。此外，鼓勵各類金融機(jī)構(gòu)根據(jù)中小企業(yè)的特殊性量身打造相應(yīng)的數(shù)字金融產(chǎn)品，充分發(fā)揮數(shù)字金融的時空覆蓋性，提升中小企業(yè)創(chuàng)新的效率。

（五）增強(qiáng)數(shù)字金融在提升中小企業(yè)經(jīng)營收入方面的作用

數(shù)字金融可以通過促進(jìn)中小企業(yè)的經(jīng)營收入來發(fā)揮其作用，所以應(yīng)重視中小企業(yè)的內(nèi)部營收狀況，鼓勵中小企業(yè)進(jìn)行系統(tǒng)更新升級，完成數(shù)字化轉(zhuǎn)型，同時給予中小企業(yè)相應(yīng)的人才補(bǔ)貼，幫助中小企業(yè)進(jìn)行人員的培訓(xùn)，充分激發(fā)數(shù)字金融對創(chuàng)新的激勵。

[基金項目：湖南省社會科學(xué)基金項目“湖南省農(nóng)戶數(shù)字金融行為減緩收入相對貧困的機(jī)理與路徑研究”（21JD020）；湖南省教育廳重點項目“數(shù)字金融參與深度能否助推居民家庭持續(xù)增收？”（22A0147）。]

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（作者單位：湖南農(nóng)業(yè)大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院 湖南長沙 410128）

[作者簡介：羅睿，湖南農(nóng)業(yè)大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院學(xué)生，研究方向為數(shù)字金融。]

（責(zé)編：賈偉）