應(yīng)琛

紐約——全球最有影響、最有吸引力的金融中心。華爾街更是全球資本市場(chǎng)最核心、最活躍的地方，世界上眾多金融機(jī)構(gòu)都設(shè)立于此。

1792年5月17日，紐約證券交易所誕生于一棵梧桐樹下。雖然比世界第一家證券交易所——阿姆斯特丹證券交易所成立晚了將近兩百年，但作為后起之秀，它與納斯達(dá)克證券交易所、歐洲的倫敦證券交易所，以及亞洲的東京證券交易所一起，構(gòu)成了全球的股市中心，是名副其實(shí)的“世界經(jīng)濟(jì)晴雨表”。

梧桐樹下的承諾

19世紀(jì)初，美國(guó)經(jīng)濟(jì)迅速發(fā)展，但當(dāng)時(shí)的證券市場(chǎng)非?；靵y。為了規(guī)范證券交易，1792 年 5 月，紐約華爾街 68 號(hào)的一棵梧桐樹下，24 位股票經(jīng)紀(jì)人簽下了一份協(xié)議：

“我們，在此簽字——作為股票買賣的經(jīng)紀(jì)人莊嚴(yán)宣誓，并向彼此承諾：從今天起，我們將以不低于 0.25% 的傭金率為任何客戶買賣任何股票，同時(shí)在任何交易的磋商中我們將給予彼此優(yōu)先權(quán)?！?/p>

這就是短短數(shù)行的《梧桐樹協(xié)議》。最初，他們只是在名為“唐提”的咖啡屋（Tontine Coffee House）進(jìn)行內(nèi)部交易。他們會(huì)在咖啡館的墻上公布股票價(jià)格，并通過買賣行為賺取傭金。隨著交易所規(guī)模的擴(kuò)大，他們逐漸制定了更為嚴(yán)格的交易規(guī)則，確保證券市場(chǎng)的公平和透明。

1812 年美國(guó)第二次獨(dú)立戰(zhàn)爭(zhēng)爆發(fā)之后，聯(lián)邦證券發(fā)行量急劇增加，交易量也隨之上升，于是，經(jīng)紀(jì)人們決定成立更為正式的組織來(lái)應(yīng)付新狀況，最終在 1817 年 3 月 8 日促成了紐約證券和交易委員會(huì)（New York Stock and Exchange Board）的誕生。

這個(gè)組織采取會(huì)員制。成立之初，想要加入的話必須要繳納 25 美元會(huì)費(fèi)，而且新會(huì)員必須由原會(huì)員提名，且至少要有一年的股票買賣經(jīng)驗(yàn)。其日常交易都在一個(gè)大房間里。委員會(huì)主席會(huì)一個(gè)接一個(gè)念出在委員會(huì)登記上市的證券名字，當(dāng)某個(gè)名字被叫到的時(shí)候，也就意味著在場(chǎng)的人可以開始進(jìn)行談判了，買賣雙方分別報(bào)價(jià)、達(dá)成交易，循環(huán)往復(fù)。

隨著紐約在 19 世紀(jì)末憑借地理優(yōu)勢(shì)逐漸成為美國(guó)的貿(mào)易中心，以及19世紀(jì)30 年代電報(bào)的出現(xiàn)，紐約證券和交易委員會(huì)迅速取代了原來(lái)的費(fèi)城證券交易所，成為了美國(guó)證券交易的中心，每日交易量迅速上升。

紐約證券和交易委員會(huì)的日常運(yùn)轉(zhuǎn)，依賴于高額的會(huì)員費(fèi)及傭金。就像《梧桐樹協(xié)議》所寫的那樣，委員會(huì)會(huì)向所有的交易以固定比率收取傭金，也就是手續(xù)費(fèi)，會(huì)員與非會(huì)員都需要繳納，而且非會(huì)員的傭金率會(huì)更高。

1863年，紐約證券和交易委員會(huì)改名為紐約證券交易所。

在危機(jī)中崛起

20世紀(jì)初，隨著美國(guó)經(jīng)濟(jì)的強(qiáng)大，紐約證券交易所成為全球最大的證券交易所之一。但1968 年，紐約證券交易所碰到前所未有的危機(jī)，不斷創(chuàng)新高的交易量成為紐約證券交易所所要面對(duì)的最嚴(yán)峻的問題之一。1971 年成立的納斯達(dá)克證券交易所，也迅速成為了紐約證券交易所最強(qiáng)勁的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。

為了跟上時(shí)代的變化，紐約證券交易所被迫進(jìn)行了一系列改革和現(xiàn)代化，包括引入電子交易系統(tǒng)和擴(kuò)大交易品種等。

20世紀(jì)80年代，隨著計(jì)算機(jī)技術(shù)的飛速發(fā)展，紐約證券交易所逐漸實(shí)現(xiàn)了電子化交易，使交易更加高效和便捷。1995 年開始，交易員所用的科技也得到改善，比如更換手持終端、光纖技術(shù)、手機(jī)、高清顯示屏等等設(shè)備。

2020年5月26日，因新冠疫情關(guān)閉2個(gè)月的紐約證券交易所交易大廳當(dāng)日恢復(fù)開放。

此外，紐約證券交易所還降低了上市公司的市值要求，不再要求公司已盈利兩年；同時(shí)不斷加強(qiáng)自己的電子交易系統(tǒng)，提高對(duì)科技公司的吸引力。2008年開始，紐約證券交易所創(chuàng)建了一套對(duì)創(chuàng)業(yè)公司更為友好的上市要求。

這些做法收到了成效，許多科技公司愿意在紐約證券交易所上市，如推特、阿里巴巴等。到了2012 年，在紐約證券交易所上市的科技公司的數(shù)量終于超過了后來(lái)者納斯達(dá)克。

在進(jìn)行內(nèi)部變革之外，紐約證券交易所開始將目光投向了其他公司，并尋求外部資金。2012年，紐約證交所被美國(guó)期貨交易所集團(tuán)洲際交易所（Intercontinental exchange）收購(gòu)。在這筆交易宣布時(shí)，紐約證券交易所數(shù)年來(lái)?yè)肀щ娮咏灰椎淖龇ㄒ呀?jīng)有了成效——那標(biāo)志性的交易大廳處理的股票交易量占總交易量的比例只剩下20%。

“交易大廳會(huì)變成古羅馬廣場(chǎng)那樣的地方，是個(gè)參觀的好地方，但已經(jīng)沒什么正在進(jìn)行的東西了。”華爾街歷史學(xué)家Charles Geisst 如此概括交易大廳的現(xiàn)狀。

是的，盡管當(dāng)年種下的這顆種子如今已經(jīng)長(zhǎng)成為金融界的參天大樹，枝繁葉茂，盤根錯(cuò)節(jié)在世界的每一個(gè)角落，影響著全球的經(jīng)濟(jì)，但交易大廳本身已經(jīng)變得遠(yuǎn)不如過去那樣重要了。

1914 年，因?yàn)榈谝淮问澜绱髴?zhàn)，將近有半年時(shí)間，紐約證券交易所停止交易。全美國(guó)的證券交易也因戰(zhàn)爭(zhēng)幾乎處于停滯狀態(tài)。

2015 年 7 月 8 日，因?yàn)榧夹g(shù)故障，上午 11時(shí)32分 至下午 3時(shí)10分，紐約證券交易所暫停了交易。但投資者不再依賴于傳統(tǒng)交易所來(lái)交易股票，有些交易公司甚至沒意識(shí)到出問題了。