王海龍

【摘要】企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表不僅可以綜合、全面地反映企業(yè)財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營(yíng)成果等相關(guān)信息，還可以通過(guò)財(cái)務(wù)報(bào)表中披露的數(shù)據(jù)了解企業(yè)現(xiàn)有的發(fā)展方向，并發(fā)掘出數(shù)據(jù)背后的企業(yè)發(fā)展趨勢(shì)。本文對(duì)W汽車集團(tuán)2018-2021年的財(cái)務(wù)指標(biāo)進(jìn)行分析，通過(guò)W汽車集團(tuán)的償債能力、營(yíng)運(yùn)能力、盈利能力和發(fā)展能力四項(xiàng)傳統(tǒng)指標(biāo)與X汽車進(jìn)行對(duì)比，發(fā)現(xiàn)W汽車集團(tuán)各項(xiàng)能力變化趨勢(shì)，并由此提出針對(duì)性的建議，希望能夠促進(jìn)W汽車集團(tuán)高質(zhì)量發(fā)展。

【關(guān)鍵詞】財(cái)務(wù)報(bào)表 財(cái)報(bào)分析 W汽車

引言

W汽車集團(tuán)（以下簡(jiǎn)稱“W汽車”）是高端智慧電動(dòng)汽車行業(yè)的領(lǐng)軍人物。W汽車的使命是以用戶為中心，滿足用戶需求，創(chuàng)造愉悅的生活方式。W汽車通過(guò)建立以智慧電動(dòng)汽車為起點(diǎn)的社區(qū)，與客戶共享歡樂(lè)、共同進(jìn)步。W汽車設(shè)計(jì)、開(kāi)發(fā)、合作制造并銷售高端智慧電動(dòng)汽車，推動(dòng)自動(dòng)駕駛、數(shù)位技術(shù)、電動(dòng)力總成及電池方面的新一代技術(shù)創(chuàng)新。W汽車通過(guò)持續(xù)的技術(shù)突破及創(chuàng)新，在眾多汽車企業(yè)中脫穎而出，例如其擁有行業(yè)領(lǐng)先的換電技術(shù)、電池租用服務(wù)及自動(dòng)駕駛技術(shù)。本文首先介紹了W汽車的基本情況。其次，以財(cái)務(wù)報(bào)表中披露的資產(chǎn)負(fù)債表、現(xiàn)金流量表和利潤(rùn)表為基礎(chǔ)，計(jì)算能反映企業(yè)償債能力、營(yíng)運(yùn)能力和盈利能力的指標(biāo)，系統(tǒng)分析企業(yè)近四年的財(cái)務(wù)狀況。最后，結(jié)合數(shù)據(jù)對(duì)W汽車可能存在的問(wèn)題提出一系列措施，以期對(duì)W汽車的未來(lái)發(fā)展提供參考。

W汽車財(cái)務(wù)分析

W汽車、X汽車有限公司在我國(guó)新能源汽車行業(yè)的排名中比較靠前，具有代表意義。因此，本文在對(duì)其財(cái)務(wù)分析的過(guò)程中，為了使財(cái)務(wù)分析更加具有客觀性，不僅列示了W汽車2018-2021年的財(cái)務(wù)指標(biāo)，同時(shí)結(jié)合X汽車的財(cái)務(wù)指標(biāo)進(jìn)行對(duì)比。

（一）償債能力和營(yíng)運(yùn)能力分析

X汽車和W汽車2018-2021年償債能力相關(guān)財(cái)務(wù)指標(biāo)情況如表1所示。從表1可以看出，W汽車近兩年的流動(dòng)比率都高于企業(yè)的合理流動(dòng)比率2。同時(shí)W汽車的速動(dòng)比率也比早年有明顯提升，2020年和20212年均大于標(biāo)準(zhǔn)值1。僅從這三個(gè)數(shù)值變化來(lái)看，W汽車的短期償債能力的穩(wěn)定性還有待商榷。

由表1可知，W汽車的資產(chǎn)負(fù)債率由2019年的133.07%降到2020年的41.69%，又上升到2021年的54.08%。其資產(chǎn)負(fù)債率在2020年陡然下降，且在近兩年內(nèi)保持60%的合理水平，這表明W汽車已經(jīng)發(fā)現(xiàn)到企業(yè)可能面臨的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，為了減少長(zhǎng)期償債壓力，正在采取積極的手段降低風(fēng)險(xiǎn)。另外，W汽車的產(chǎn)權(quán)比率在最近一年依然超出合理值1，且最近幾年變化幅度較大，其長(zhǎng)期償債能力不具有穩(wěn)定性，有財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的隱患。

當(dāng)公司規(guī)模超出自己合理的債務(wù)規(guī)模時(shí)，就會(huì)有資金鏈斷裂甚至破產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)。規(guī)劃合理的債務(wù)規(guī)模，不僅可以增加收益，還有利于企業(yè)的長(zhǎng)期發(fā)展。到目前為止，雖然W汽車在電動(dòng)汽車大批量生產(chǎn)方面有豐富經(jīng)驗(yàn)，但他們?nèi)匀粺o(wú)法向廣大消費(fèi)者作出保證。他們不僅要有開(kāi)發(fā)高效、自動(dòng)化、成本效益高的制造能力及工藝，還要有可靠的零部件供應(yīng)來(lái)源。

從表1可以看出，W汽車2018-2021年的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率逐年上升，2021年的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率比2020年相比擴(kuò)大了1.4倍，比2019年擴(kuò)大了2.48倍。雖然連續(xù)兩年上升，但W汽車的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率仍然低于X汽車的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率。W汽車的存貨周轉(zhuǎn)率也逐年增加且幅度較大，2021年的存貨周轉(zhuǎn)率比2018年存貨周轉(zhuǎn)率增加了1.77倍，說(shuō)明W汽車的存貨變現(xiàn)能力逐年減弱。與X汽車相比，W汽車的存貨管理仍然有進(jìn)步空間。與此相對(duì)的是，W汽車的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率每年有所提升，2021年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為0.53，高于X汽車總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率越低，表明企業(yè)資產(chǎn)的流動(dòng)效率越低，企業(yè)的變現(xiàn)能力越弱。

建議W汽車積極與其他汽車集團(tuán)合作，持續(xù)提升營(yíng)運(yùn)能力。同時(shí)要增加研發(fā)支出，提高電池的性能，保證電池的安全性，使汽車有更可靠的行駛體驗(yàn)。另外，要合理規(guī)劃與其他集團(tuán)的生產(chǎn)配合，保證雙方的合作共贏。

（二）盈利能力和發(fā)展能力分析

由表2可知，W汽車和X汽車的毛利率總體呈上升趨勢(shì)，這表明新能源汽車行業(yè)有了一定發(fā)展，消費(fèi)者也逐漸愿意購(gòu)買純電車。雖然營(yíng)業(yè)凈利潤(rùn)和銷售凈利潤(rùn)都是負(fù)值，但是相對(duì)于早年已經(jīng)有了較大提升。資產(chǎn)收益率和凈資產(chǎn)收益率都有明顯提高，兩家公司的營(yíng)運(yùn)能力未來(lái)可能會(huì)繼續(xù)保持上升態(tài)勢(shì)。

W汽車的資本需求可能要求他們出售額外的股權(quán)或債務(wù)證券，這些證券可能會(huì)稀釋股權(quán)。企業(yè)需要大量資金，主要用于研究和開(kāi)發(fā)、擴(kuò)大產(chǎn)能，以及擴(kuò)充充電和服務(wù)網(wǎng)絡(luò)。這些都需要完美的商業(yè)計(jì)劃，也需要大量資金。

W汽車的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)可能會(huì)因諸多因素在不同時(shí)期有顯著差異，包括季節(jié)性因素可能會(huì)對(duì)電動(dòng)汽車的需求產(chǎn)生影響。汽車業(yè)對(duì)新車的需求一般會(huì)在冬季下降，在春季和夏季則會(huì)逐步釋放。

從表2還可以看出，W汽車2018年到2021年總資產(chǎn)增長(zhǎng)率變化幅度大，極其不穩(wěn)定。W汽車的凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率和營(yíng)業(yè)總收入增長(zhǎng)率近兩年都有明顯提升，凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率也有明顯改善。盡管市場(chǎng)環(huán)境多變，但W汽車仍然具有良好的發(fā)展前景。

結(jié)論

W汽車所存在的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)以及營(yíng)運(yùn)能力和盈利能力均有所提升，但值得注意的是，受政策、自身產(chǎn)品問(wèn)題、宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境等因素影響，W汽車的財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)和前景仍有較大不確定性。

雖然新能源汽車行業(yè)還處于成長(zhǎng)階段，但新能源汽車仍是未來(lái)發(fā)展的趨勢(shì)。W汽車所存在的籌資風(fēng)險(xiǎn)和償債風(fēng)險(xiǎn)，需要制定合理的籌資計(jì)劃，拓展籌資渠道，建立風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)，提高償債能力，降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

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