陸 超，祝天琪

(北京交通大學(xué) 經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院/中東歐研究中心，北京 100044)

一、引言

黨的十九大報(bào)告提出“加快生態(tài)文明體制改革，建設(shè)美麗中國(guó)”，并明確要求“構(gòu)建市場(chǎng)導(dǎo)向的綠色技術(shù)創(chuàng)新體系”。2019年1月23日，中央全面深化改革委員會(huì)第六次會(huì)議審議通過了《關(guān)于構(gòu)建市場(chǎng)導(dǎo)向的綠色技術(shù)創(chuàng)新體系的指導(dǎo)意見》，明確指出“強(qiáng)化企業(yè)在綠色技術(shù)創(chuàng)新體系中的主體地位；‘產(chǎn)學(xué)研金介’深度融合、協(xié)同高效”。由此可見，企業(yè)在綠色創(chuàng)新中的作用越發(fā)突顯。現(xiàn)有研究主要從環(huán)境稅[1]、環(huán)境規(guī)制[2,3]、環(huán)境權(quán)益交易[4]、綠色信貸[5]等企業(yè)外部因素探究其對(duì)綠色創(chuàng)新的影響，較少有文獻(xiàn)探究企業(yè)內(nèi)部人員特別是企業(yè)高管對(duì)綠色創(chuàng)新的影響。然而，具有高投入、高風(fēng)險(xiǎn)特征的企業(yè)綠色創(chuàng)新[6]不僅需要外部環(huán)境的支持，更需要與企業(yè)自身發(fā)展和戰(zhàn)略定位相契合。因此，企業(yè)高管作為在企業(yè)戰(zhàn)略決策和實(shí)施中發(fā)揮至關(guān)重要作用的角色，其對(duì)企業(yè)綠色創(chuàng)新活動(dòng)的作用不容忽視。高管海外經(jīng)歷作為人力資本的一種表現(xiàn)形式，其在公司運(yùn)營(yíng)和治理中發(fā)揮的作用日益受到重視。海歸高管往往被認(rèn)為是先進(jìn)管理知識(shí)的載體或轉(zhuǎn)移的承擔(dān)者。[7]現(xiàn)有研究發(fā)現(xiàn)，海歸高管對(duì)企業(yè)創(chuàng)新[8，9]、企業(yè)社會(huì)責(zé)任[10，11]、企業(yè)價(jià)值[12,13]等方面都具有顯著的影響。

然而，縱觀現(xiàn)有文獻(xiàn)，鮮有高管個(gè)人經(jīng)歷與企業(yè)綠色創(chuàng)新之間關(guān)系的研究。那么，作為先進(jìn)理念的代表、高水平的管理人才以及企業(yè)內(nèi)部影響企業(yè)行為的重要參與者和決策者，海歸高管是否能夠促進(jìn)企業(yè)綠色創(chuàng)新活動(dòng)，推動(dòng)企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展？其影響的路徑和機(jī)制又是什么？這些問題的回答對(duì)于促進(jìn)企業(yè)綠色創(chuàng)新、建設(shè)美麗中國(guó)、實(shí)現(xiàn)“雙碳”目標(biāo)都具有重要的意義。本文基于2014～2019年中國(guó)滬深A(yù)股上市公司數(shù)據(jù)，利用高階梯隊(duì)理論實(shí)證檢驗(yàn)了海歸高管對(duì)企業(yè)綠色創(chuàng)新的影響及其影響機(jī)制。

二、理論分析與研究假設(shè)

企業(yè)綠色創(chuàng)新活動(dòng)是通過創(chuàng)新技術(shù)、手段等方法，以提高生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)中的資源利用率、降低能源消耗為目的，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)企業(yè)內(nèi)部效益和社會(huì)外部效益相結(jié)合的創(chuàng)新活動(dòng)。[14]一方面，綠色創(chuàng)新作為環(huán)保、可持續(xù)發(fā)展目標(biāo)導(dǎo)向下的一項(xiàng)措施，企業(yè)在實(shí)施綠色創(chuàng)新活動(dòng)時(shí)具有雙重外部性[15，16]，即企業(yè)綠色創(chuàng)新技術(shù)會(huì)在技術(shù)和環(huán)境保護(hù)方面帶來正的外部性，以及環(huán)境污染造成的社會(huì)成本高于污染者收益而引導(dǎo)污染者損人利己的負(fù)向外部性。另一方面，綠色創(chuàng)新作為企業(yè)創(chuàng)新戰(zhàn)略下的一項(xiàng)活動(dòng)，其具有高投入和回報(bào)高不確定性的特點(diǎn)。在企業(yè)實(shí)施綠色創(chuàng)新活動(dòng)時(shí)，需要財(cái)務(wù)資源、人力資源[17]、信息資源[6]等提供支持。

隨著經(jīng)濟(jì)全球化的浪潮到來，海歸高管在公司治理中的作用愈發(fā)受到關(guān)注。Hambrick & Finkelstein提出的高階梯隊(duì)理論認(rèn)為，管理者自身既有認(rèn)知結(jié)構(gòu)和價(jià)值觀念會(huì)影響其在公司日常經(jīng)營(yíng)決策中的行為，進(jìn)而影響企業(yè)行為。[18]針對(duì)海歸高管個(gè)人特質(zhì)，Harzinget等認(rèn)為雇傭具有豐富外國(guó)經(jīng)驗(yàn)的管理人員可以促進(jìn)外國(guó)知識(shí)轉(zhuǎn)移；[19]海歸高管作為先進(jìn)管理知識(shí)的載體或轉(zhuǎn)移的承擔(dān)者，可以促進(jìn)先進(jìn)的治理理念在公司內(nèi)傳播。[7]當(dāng)海外經(jīng)歷來源于歐美等發(fā)達(dá)國(guó)家時(shí)，當(dāng)?shù)馗咚降纳鐣?huì)責(zé)任觀念也會(huì)提高海歸高管認(rèn)知基礎(chǔ)和價(jià)值判斷中的社會(huì)責(zé)任意識(shí)水平。[10]另外，海歸高管在文化存在明顯差異的地區(qū)留學(xué)和工作時(shí)，需要獨(dú)自面對(duì)各方面的壓力與挑戰(zhàn)，從而使海歸高管具備更為沉著的心理素質(zhì)和風(fēng)險(xiǎn)控制能力。[20]

基于綠色創(chuàng)新活動(dòng)和海歸高管的特點(diǎn)，本文認(rèn)為一方面海歸高管海外經(jīng)歷的熏陶會(huì)對(duì)其價(jià)值認(rèn)知產(chǎn)生影響，使其具備更高的社會(huì)責(zé)任，從而使其在經(jīng)營(yíng)決策時(shí)對(duì)利益相關(guān)者的利益價(jià)值評(píng)價(jià)更高，進(jìn)而將綠色創(chuàng)新活動(dòng)的外部效益認(rèn)知上內(nèi)部化，緩解綠色創(chuàng)新雙重外部性對(duì)于企業(yè)綠色創(chuàng)新活動(dòng)的抑制作用，從而提升企業(yè)實(shí)施綠色創(chuàng)新的動(dòng)機(jī)。另一方面，海歸高管由于海外經(jīng)歷使其具備更先進(jìn)的理念和更高的風(fēng)險(xiǎn)承受能力，使其更看重創(chuàng)新活動(dòng)對(duì)企業(yè)長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展的作用，能夠正確認(rèn)識(shí)創(chuàng)新活動(dòng)收益和風(fēng)險(xiǎn)相輔相成。因此，海歸高管更能夠促進(jìn)企業(yè)承擔(dān)綠色創(chuàng)新活動(dòng)中的風(fēng)險(xiǎn)，并合理調(diào)配相關(guān)資源輔助綠色創(chuàng)新活動(dòng)實(shí)施，促進(jìn)企業(yè)創(chuàng)新資源的投入和創(chuàng)新能力的提高，進(jìn)而促進(jìn)綠色創(chuàng)新活動(dòng)。因此，本文提出以下假設(shè)：

H：海歸高管會(huì)顯著促進(jìn)企業(yè)的綠色創(chuàng)新。

三、研究設(shè)計(jì)

(一)樣本選取與數(shù)據(jù)來源

本文選取2014～2019年中國(guó)滬深A(yù)股上市公司為研究樣本，并遵循如下標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行處理：①剔除金融行業(yè)公司樣本；②剔除ST、PT、ST*樣本；③剔除當(dāng)年IPO樣本；④剔除主要變量缺失樣本。本文中綠色創(chuàng)新的數(shù)據(jù)來源于中國(guó)研究數(shù)據(jù)服務(wù)平臺(tái)(CNRDS)，其余數(shù)據(jù)來源于國(guó)泰安數(shù)據(jù)庫(CSMAR)和萬德數(shù)據(jù)庫(Wind)。為消除極端值的影響，本文對(duì)所有連續(xù)型變量在1%的水平上進(jìn)行winsorize處理，最終得到16503個(gè)公司-年度樣本。

(二)變量設(shè)定

1.被解釋變量

本文被解釋變量為綠色創(chuàng)新(Pat)，參考已有研究[21]，選取公司當(dāng)年綠色專利申請(qǐng)量衡量企業(yè)綠色創(chuàng)新水平，其值等于公司當(dāng)年綠色發(fā)明專利申請(qǐng)量與綠色實(shí)用專利申請(qǐng)量之和，對(duì)綠色專利申請(qǐng)量加一并取自然對(duì)數(shù)得到綠色創(chuàng)新(Pat)。

2.解釋變量

參考宋建波等[20]、Yuan & Wen[22]的研究，本文的高管團(tuán)隊(duì)范圍包括董事會(huì)成員、高管團(tuán)隊(duì)成員以及監(jiān)事會(huì)成員，同時(shí)，他們的海外經(jīng)歷既包括海外求學(xué)經(jīng)歷也包括海外工作經(jīng)歷。另外，由于中國(guó)港澳臺(tái)地區(qū)與中國(guó)大陸在制度法規(guī)等方面仍具有一定差異，因而本文將這些地區(qū)的經(jīng)歷也定義為海外經(jīng)歷。本文采取兩種方法對(duì)海歸高管加以度量。①Oversea為虛擬變量，若公司當(dāng)年高管團(tuán)隊(duì)中至少有一位海歸高管，則賦值為1，反之為0。②Overseas為比例變量，等于公司海歸高管人數(shù)除以公司當(dāng)年高管團(tuán)隊(duì)總?cè)藬?shù)。

3.控制變量

參考已有研究[1,3,23]，本文設(shè)置如下控制變量：公司規(guī)模(Size)，公司年齡(Age)，產(chǎn)權(quán)性質(zhì)(Soe)，兩職兼任(Key)，現(xiàn)金流(Cash)，資產(chǎn)負(fù)債率(Lev)，獨(dú)立董事比例(Bdratio)，董事會(huì)規(guī)模(Bdsize)，營(yíng)業(yè)收入占比(Profit),并對(duì)年份和行業(yè)進(jìn)行控制。

(三)模型構(gòu)建

由于相當(dāng)一部分公司并不開展綠色創(chuàng)新活動(dòng)，本文所研究的綠色創(chuàng)新(Pat)存在大量零值觀測(cè)點(diǎn)。參考已有研究[24,25]和變量特點(diǎn)，本文采用左側(cè)受限點(diǎn)為0的Tobit模型進(jìn)行估計(jì)，模型如下：

Pati,t=β0+β1·Oversea/Overseasi,t+∑jβjCONTROLj+Ind+Yea

(1)

四、實(shí)證結(jié)果分析

(一)描述性統(tǒng)計(jì)

本文對(duì)主要變量進(jìn)行了描述性統(tǒng)計(jì)，其中綠色創(chuàng)新(Pat)的均值為0.384，中位數(shù)為0，最大值為3.871，說明樣本中企業(yè)綠色創(chuàng)新水平差異較大，超半數(shù)的樣本企業(yè)并未進(jìn)行綠色創(chuàng)新活動(dòng)，但部分企業(yè)綠色創(chuàng)新水平較高。此外，海歸高管虛擬變量(Oversea)的均值為0.612，即有61.2%的樣本公司聘任了海歸高管，但各企業(yè)內(nèi)部海歸高管的比例(Overseas)相對(duì)較低，平均為8.8%。

(二)回歸結(jié)果分析

本文對(duì)假設(shè)H進(jìn)行回歸分析，結(jié)果見表1，可以看到海歸高管虛擬變量(Oversea)和比例變量(Overseas)的估計(jì)系數(shù)分別為0.124和0.558，且在1%和5%的水平下顯著為正，說明公司聘任海歸高管會(huì)促進(jìn)企業(yè)綠色創(chuàng)新，并且海歸高管在高管團(tuán)隊(duì)中比例越高企業(yè)綠色創(chuàng)新活動(dòng)越活躍，假設(shè)H成立。

表1 海歸高管與公司綠色創(chuàng)新

(三)內(nèi)生性檢驗(yàn)

1.工具變量法

本文采取Tobit工具變量?jī)呻A段模型的回歸方法進(jìn)行檢驗(yàn)，參考已有研究[29,33]，選用同行業(yè)同年度同省份其他公司海歸高管占比均值(Tool1)和截至1920年基督教傳教士在中國(guó)各市創(chuàng)辦的西式大學(xué)的數(shù)量(Tool2)作為工具變量。回歸結(jié)果見表2，經(jīng)修正后的海歸高管變量仍然正向顯著，排除了本文結(jié)論互為因果問題。

2.傾向得分匹配法(PSM)

根據(jù)企業(yè)是否聘任海歸高管的虛擬變量(Oversea)進(jìn)行probit模型的構(gòu)建，采用1 ∶4有放回近鄰匹配的方法獲得處理樣本和配對(duì)樣本。匹配后平衡性檢驗(yàn)顯示兩組間沒有顯著差異，采用匹配后樣本對(duì)模型(1)進(jìn)行回歸估計(jì)，回歸結(jié)果見表2。解釋變量海歸高管的估計(jì)系數(shù)仍然顯著為正，表明海歸高管對(duì)公司綠色創(chuàng)新具有促進(jìn)作用的結(jié)論不變。

表2 工具變量法、傾向得分匹配法回歸結(jié)果

3.Heckman兩階段法

針對(duì)假設(shè)H中可能存在的樣本自選擇問題，本文采用Heckman兩階段法進(jìn)行檢驗(yàn)。將第一階段計(jì)算的Imr代入第二階段模型進(jìn)行擬合?；貧w結(jié)果見表3，控制樣本選擇偏誤后海歸高管促進(jìn)企業(yè)綠色創(chuàng)新的結(jié)論依然穩(wěn)健。

4.關(guān)鍵變量滯后一階

為了排除研究結(jié)論的互為因果問題，本文將海歸高管變量滯后一期對(duì)模型(1)進(jìn)行回歸，回歸結(jié)果如表3，海歸高管變量估計(jì)系數(shù)仍然顯著為正，前文結(jié)論穩(wěn)健。

表3 Heckman兩階段法、關(guān)鍵變量滯后一階回歸結(jié)果

(四)穩(wěn)健性檢驗(yàn)

本文采用以下方式進(jìn)行穩(wěn)健性檢驗(yàn)，經(jīng)檢驗(yàn)海歸高管促進(jìn)企業(yè)綠色創(chuàng)新的結(jié)論穩(wěn)健。

1.替換解釋變量

參考宋建波等[20]采用高管團(tuán)隊(duì)中海歸高管的數(shù)量(Overseanumber)替換原有解釋變量進(jìn)行回歸。

2.更換回歸估計(jì)方法

本文對(duì)綠色創(chuàng)新零值樣本進(jìn)行剔除后采用固定效應(yīng)的OLS估計(jì)方法進(jìn)行回歸估計(jì)。

經(jīng)上述兩種穩(wěn)健性檢驗(yàn)后，海歸高管變量回歸系數(shù)仍正向顯著，結(jié)論穩(wěn)健。(1)篇幅限制，結(jié)果留存?zhèn)渌鳌?/p>

五、影響路徑分析

海歸高管通過何種路徑促進(jìn)的企業(yè)綠色創(chuàng)新？從企業(yè)實(shí)施綠色創(chuàng)新活動(dòng)的動(dòng)機(jī)來看，海外高水平企業(yè)社會(huì)責(zé)任氛圍能夠提升海歸高管社會(huì)責(zé)任意識(shí)和實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)。[10,27]因此，海歸高管更可能提升企業(yè)社會(huì)責(zé)任。同時(shí)研究發(fā)現(xiàn)，企業(yè)社會(huì)責(zé)任可以通過提升企業(yè)創(chuàng)新氛圍、化解利益相關(guān)者矛盾從而促進(jìn)公司綠色創(chuàng)新水平的提升。[14,28]從企業(yè)實(shí)施綠色創(chuàng)新活動(dòng)的實(shí)施過程來看，海歸高管具有對(duì)創(chuàng)新機(jī)會(huì)敏銳的識(shí)別眼光以及海外經(jīng)歷積累的創(chuàng)新社會(huì)網(wǎng)絡(luò)資源[8]，從而提升對(duì)企業(yè)的研發(fā)投入[29]。而前文也提到在企業(yè)實(shí)施綠色創(chuàng)新活動(dòng)的過程中需要財(cái)務(wù)、人力、信息等多方面資源的支持，企業(yè)只有在研發(fā)上加大投入，才能提升自身在污染處理方面的技術(shù)能力。[30]

基于以上的分析，本文選取企業(yè)社會(huì)責(zé)任(Csr)和研發(fā)投入(Ino)作為中介變量，采用中介效應(yīng)檢驗(yàn)三步法[31]，探究海歸高管對(duì)公司綠色創(chuàng)新影響的路徑。其中,企業(yè)社會(huì)責(zé)任數(shù)據(jù)來源于和訊網(wǎng)對(duì)企業(yè)社會(huì)責(zé)任的評(píng)分，研發(fā)投入用研發(fā)投入占營(yíng)業(yè)收入比值來衡量。對(duì)兩中介變量分別進(jìn)行中介效應(yīng)檢驗(yàn)分別見表4和表5，可以看到海歸高管通過提升企業(yè)社會(huì)責(zé)任和研發(fā)投入水平進(jìn)而促進(jìn)綠色創(chuàng)新活動(dòng)。

表4 企業(yè)社會(huì)責(zé)任中介效應(yīng)三步法結(jié)果

表5 研發(fā)投入中介效應(yīng)三步法結(jié)果

六、調(diào)節(jié)機(jī)制檢驗(yàn)

(一)宏觀視角：政府質(zhì)量的作用

從宏觀角度而言，政府掌握一定的資源要素以及分配能力，從而影響企業(yè)綠色創(chuàng)新進(jìn)程中的資源獲取。[21]同時(shí)，政府法律法規(guī)的執(zhí)行效率也會(huì)影響企業(yè)綠色創(chuàng)新活動(dòng)的成果保護(hù)水平，進(jìn)而對(duì)企業(yè)綠色創(chuàng)新信心和動(dòng)力產(chǎn)生影響。此外，企業(yè)在應(yīng)對(duì)環(huán)境規(guī)制的時(shí)候往往會(huì)冗余一些資源和能力，當(dāng)受到政府嚴(yán)格的環(huán)境審查和考核時(shí)，這些資源和能力也會(huì)被公司加速地利用以提升自己的環(huán)境績(jī)效。[32]本文參考已有文獻(xiàn)[2,33]，選取樊綱市場(chǎng)化指數(shù)[34]中的知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)指數(shù)和縮小政府規(guī)模指數(shù)來分別度量公司所在地政府對(duì)知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)程度和維護(hù)正常市場(chǎng)活動(dòng)的水平，用上述兩指標(biāo)取平均值衡量政府質(zhì)量。根據(jù)政府質(zhì)量的年度-行業(yè)中位數(shù)將樣本劃分為高政府質(zhì)量組和低政府質(zhì)量組，對(duì)模型(1)進(jìn)行回歸，結(jié)果見表6。在高政府質(zhì)量的公司中，海歸高管會(huì)顯著促進(jìn)企業(yè)的綠色創(chuàng)新活動(dòng)，即政府質(zhì)量與海歸高管之間存在互補(bǔ)關(guān)系。

(二)中觀視角：市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的作用

從中觀的角度而言，不同企業(yè)所面臨的不同市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)水平也可能會(huì)對(duì)海歸高管與企業(yè)綠色創(chuàng)新活動(dòng)之間的關(guān)系產(chǎn)生影響。出于避免污染丑聞[21]和形成產(chǎn)品差異化優(yōu)勢(shì)的動(dòng)機(jī)，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)越激烈，企業(yè)越傾向與實(shí)施綠色創(chuàng)新。本文參考張玉明等選用HHI指數(shù)的衡量企業(yè)所面臨的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)水平，根據(jù)年度中位數(shù)將樣本劃分為高市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)組和低市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)組，對(duì)模型(1)進(jìn)行回歸，回歸結(jié)果見表6?？梢钥吹皆诟呤袌?chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的公司中，海歸高管會(huì)顯著促進(jìn)公司綠色創(chuàng)新活動(dòng)，即市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)與海歸高管之間存在互補(bǔ)關(guān)系。

表6 政府質(zhì)量、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)分組回歸結(jié)果

(三)微觀視角：內(nèi)部控制的作用

從微觀的角度而言高水平的內(nèi)部控制水平一方面意味著公司本身具備更強(qiáng)內(nèi)部資源配置能力，更傾向于確立適合長(zhǎng)期發(fā)展的戰(zhàn)略[21]，因此可能對(duì)海歸高管產(chǎn)生一定的替代作用。另一方面，公司高水平的內(nèi)部控制機(jī)制也可能與海歸高管產(chǎn)生互補(bǔ)作用，即高水平的內(nèi)部控制會(huì)對(duì)海歸高管施以壓力，使其在決策過程中更考慮利益相關(guān)者的利益而非自身私利，從而促進(jìn)企業(yè)的綠色創(chuàng)新。本文參考已有文獻(xiàn)[35,36]的做法，選取迪博內(nèi)部控制指數(shù)來衡量公司內(nèi)部監(jiān)督水平，以年度-行業(yè)中位數(shù)將樣本劃分為高內(nèi)部控制水平組和低內(nèi)部控制水平組，分組回歸結(jié)果見表7。結(jié)果顯示在低內(nèi)部控制水平組，海歸高管變量回歸系數(shù)正向顯著，即公司內(nèi)部控制與海歸高管之間存在替代關(guān)系。

表7 內(nèi)部控制水平、產(chǎn)權(quán)性質(zhì)分組回歸結(jié)果

七、進(jìn)一步討論

(一)企業(yè)異質(zhì)性檢驗(yàn)

1.產(chǎn)權(quán)性質(zhì)

國(guó)有企業(yè)往往承擔(dān)著政治目標(biāo)，在環(huán)境保護(hù)方面臨更嚴(yán)格的環(huán)境檢查考核，有更強(qiáng)的動(dòng)機(jī)推進(jìn)綠色創(chuàng)新活動(dòng)。并且國(guó)有企業(yè)更容易獲得政策支持，為企業(yè)實(shí)施綠色創(chuàng)新提供資源保障。本文將樣本劃分為國(guó)有企業(yè)組和非國(guó)有企業(yè)組，分組對(duì)模型(1)進(jìn)行回歸，回歸結(jié)果見表7?？梢钥吹较噍^于非國(guó)有企業(yè)，在國(guó)有企業(yè)中海歸高管對(duì)公司綠色創(chuàng)新活動(dòng)的促進(jìn)作用更顯著。

2.行業(yè)屬性

重污染行業(yè)本身就受到更嚴(yán)格的環(huán)保監(jiān)督，使得這類公司自身更看重綠色創(chuàng)新活動(dòng)，而削弱海歸高管的作用。本文參考楊波和李波[37]的做法，將樣本劃分為重污染行業(yè)和非重污染行業(yè)，分組對(duì)模型(1)回歸，回歸結(jié)果見表8?？梢钥吹皆诜侵匚廴拘袠I(yè)的公司中海歸高管對(duì)企業(yè)綠色創(chuàng)新有顯著促進(jìn)作用，而在重污染行業(yè)中沒有顯著影響。

3.地區(qū)歸屬

不同地區(qū)歸屬的公司也面臨著不同的環(huán)境規(guī)制水平，因此本文參考劉詩園和杜江[24]將樣本劃分為直轄市組和非直轄市組。分組對(duì)模型(1)回歸結(jié)果見表8?？梢钥吹皆谥陛犑械貐^(qū)海歸高管對(duì)企業(yè)綠色創(chuàng)新有顯著促進(jìn)作用，而在其他地區(qū)無顯著影響。

表8 行業(yè)屬性、地區(qū)歸屬分組回歸結(jié)果

(二)外部監(jiān)督的影響

媒體和分析師作為企業(yè)外部監(jiān)督的重要信息媒介，能夠憑借自身專業(yè)性為民眾披露公司綠色創(chuàng)新信息。[38]參考已有文獻(xiàn)[21,38]，本文選用媒體和分析師關(guān)注度來衡量公司外部監(jiān)督水平，分別以兩指標(biāo)的年度-行業(yè)中位數(shù)將樣本劃分為高、低水平組，分組回歸結(jié)果見表9?？梢钥吹皆诟咚酵獠勘O(jiān)督下海歸高管對(duì)企業(yè)綠色創(chuàng)新活動(dòng)有顯著促進(jìn)作用，在企業(yè)綠色創(chuàng)新活動(dòng)方面，外部監(jiān)督機(jī)制與海歸高管之間存在互補(bǔ)作用。

表9 外部監(jiān)督水平分組回歸結(jié)果

(三)綠色創(chuàng)新類型的差異

海歸高管對(duì)不同類型的綠色創(chuàng)新作用可能存在顯著差異。本文將中國(guó)專利申請(qǐng)類型劃分為發(fā)明型專利和實(shí)用型專利，分別對(duì)公司當(dāng)年綠色發(fā)明專利申請(qǐng)量和綠色實(shí)用專利申請(qǐng)量這兩指標(biāo)加一并取自然對(duì)數(shù)，最終得到綠色發(fā)明創(chuàng)新(Pat1)和綠色實(shí)用創(chuàng)新(Pat2)。分別對(duì)上述兩變量采用模型(1)進(jìn)行回歸，回歸結(jié)果見表10?？梢钥吹胶w高管顯著促進(jìn)企業(yè)綠色發(fā)明創(chuàng)新而對(duì)綠色實(shí)用創(chuàng)新沒有顯著作用。

表10 綠色創(chuàng)新類型分組回歸結(jié)果

八、結(jié)論與啟示

本文基于2014～2019年中國(guó)滬深A(yù)股上市公司數(shù)據(jù)，利用高階梯隊(duì)理論實(shí)證檢驗(yàn)了海歸高管對(duì)企業(yè)綠色創(chuàng)新行為的影響。研究結(jié)果發(fā)現(xiàn)：第一，海歸高管顯著促進(jìn)了企業(yè)綠色創(chuàng)新；第二，影響路徑檢驗(yàn)發(fā)現(xiàn)，公司社會(huì)責(zé)任和研發(fā)投入在海歸高管與綠色創(chuàng)新行為之間起到部分中介作用，即海歸高管通過提升企業(yè)社會(huì)責(zé)任和研發(fā)投入進(jìn)而促進(jìn)綠色創(chuàng)新活動(dòng)；第三，從宏、中、微觀角度出發(fā)探究調(diào)節(jié)因素后發(fā)現(xiàn)，在企業(yè)綠色創(chuàng)新活動(dòng)方面，政府質(zhì)量、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)與海歸高管之間存在互補(bǔ)關(guān)系，而內(nèi)部控制水平與海歸高管之間存在替代關(guān)系；第四，異質(zhì)性檢驗(yàn)后發(fā)現(xiàn)，在國(guó)有企業(yè)、非重污染行業(yè)、直轄市地區(qū)、高外部監(jiān)督水平組中，海歸高管對(duì)企業(yè)綠色創(chuàng)新具有顯著促進(jìn)作用，在非國(guó)有企業(yè)、重污行業(yè)、非直轄市地區(qū)、低外部監(jiān)督水平組中，海歸高管對(duì)企業(yè)綠色創(chuàng)新無顯著作用。第五，區(qū)分綠色創(chuàng)新類型后，相較于綠色實(shí)用專利，海歸高管對(duì)綠色發(fā)明專利申請(qǐng)的作用更為顯著，說明海歸高管不僅提升企業(yè)綠色創(chuàng)新數(shù)量，還提升了企業(yè)綠色創(chuàng)新質(zhì)量。

從本文的研究結(jié)論可以得到如下政策啟示：第一，從企業(yè)外部視角來看，本文的研究發(fā)現(xiàn)在綠色創(chuàng)新這一方面，公司外部治理機(jī)制如政府質(zhì)量、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)、媒體和分析師關(guān)注與海歸高管存在互補(bǔ)關(guān)系。因此在推進(jìn)企業(yè)為主體的綠色技術(shù)創(chuàng)新體系建設(shè)的過程中，要適當(dāng)?shù)奶嵘髽I(yè)外部對(duì)企業(yè)綠色創(chuàng)新活動(dòng)的壓力，從政府、市場(chǎng)、輿論等方面降低公司內(nèi)外部信息不對(duì)稱，提升對(duì)公司環(huán)保的監(jiān)管監(jiān)督要求，從而加強(qiáng)企業(yè)綠色創(chuàng)新水平。第二，從企業(yè)內(nèi)部視角來看，企業(yè)要重視海歸人才的引進(jìn)，尤其是亟待解決污染問題的重污染行業(yè)企業(yè)，讓高質(zhì)量管理人才推動(dòng)企業(yè)高質(zhì)量的發(fā)展，提升企業(yè)的綠色創(chuàng)新水平。