樊啟龍

（陜西國際商貿(mào)學(xué)院，西安 712046）

1 引言

近些年，我國十分重視供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)從過去粗放式、快速性發(fā)展，正式邁向高質(zhì)量發(fā)展階段，在此轉(zhuǎn)型、升級(jí)、革新的關(guān)鍵階段，打造先進(jìn)性、現(xiàn)代性的經(jīng)濟(jì)體系，無疑是國內(nèi)目前重要的發(fā)展目標(biāo)。中小企業(yè)在自身發(fā)展過程中存在著一定局限性，如缺乏透明的信息、治理結(jié)構(gòu)不健全、規(guī)模較小等，這使之面臨較為嚴(yán)重的融資困難問題。近些年，基于核心公司的供應(yīng)鏈融資模式迎來了勃興發(fā)展，使得資金匹配效率得到顯著增強(qiáng)。尤其是基于網(wǎng)絡(luò)的供應(yīng)鏈金融，立足于廣域網(wǎng)技術(shù)，將供應(yīng)鏈的“四流”（資金流、信息流、商流與物流）等數(shù)據(jù)進(jìn)行共享共治，這樣就能對(duì)大數(shù)據(jù)與網(wǎng)絡(luò)技術(shù)、精準(zhǔn)信貸、精細(xì)管理等優(yōu)勢(shì)進(jìn)行更好發(fā)揮。第一，利用線上線下融合使得金融機(jī)構(gòu)的數(shù)據(jù)維度進(jìn)一步拓展，確保在供應(yīng)鏈體系上實(shí)現(xiàn)交易的真實(shí)性、風(fēng)險(xiǎn)的可控性。第二，借助于供應(yīng)鏈融資模式，有效破除中小企業(yè)缺乏較高擔(dān)保能力的問題，使之融資交易成本顯著減小，進(jìn)而提升其融資效率。

2 中小企業(yè)融資現(xiàn)狀

企業(yè)融資有兩種方式，分別為內(nèi)部與外部融資。職工集資與企業(yè)留存收益以及所有者權(quán)益構(gòu)成了內(nèi)部渠道。目前一部分中小型企業(yè)資本積累以及盈利能力不夠，采用內(nèi)部融資這種方式對(duì)于企業(yè)提高競(jìng)爭力進(jìn)行拓展業(yè)務(wù)這個(gè)需求是無法滿足的。外部渠道融資包括間接融資與直接融資兩種方式。間接融資一般是指貼現(xiàn)、銀行貸款等。直接融資是指企業(yè)債券融資與股權(quán)融資等。直接融資作為外部渠道融資中的一部分，其首要條件是各個(gè)中小型企業(yè)必須通過審計(jì)、信息披露等辦法來提升企業(yè)經(jīng)營的透明度，但是這種方式對(duì)于中小型企業(yè)來講具有較大難度，成本比較高。我國證券市場(chǎng)IPO 整體上頗為嚴(yán)格，中小企業(yè)通常較難利用該市場(chǎng)獲得資金[1]。在外部融資路徑中，中小企業(yè)利用商業(yè)銀行獲得資金，屬于典型的間接融資。銀行單位對(duì)這類企業(yè)進(jìn)行分析，最大限度消除雙方的信息非對(duì)稱問題。但國內(nèi)部分這類企業(yè)在治理制度、資信、抗風(fēng)險(xiǎn)能力等方面都存在著一定問題，而且還缺乏相應(yīng)的擔(dān)保。銀行單位為了降低自身風(fēng)險(xiǎn)，就不會(huì)傾向?yàn)檫@類企業(yè)提供貸款支持。然而，這類企業(yè)為了自身發(fā)展，又迫切期望可以獲得銀行單位的貸款支持，而銀行又因?yàn)檫@類企業(yè)不能滿足要求，而難以提供金融服務(wù)，這就使企業(yè)、銀行之間存在信用隔閡。想要破除這樣的隔閡，就需要積極創(chuàng)新融資模式，也正是如此，衍生出供應(yīng)鏈金融[2]。這種創(chuàng)新模式就是將核心企業(yè)作為基礎(chǔ)，利用真實(shí)的貿(mào)易數(shù)據(jù)，為該供應(yīng)鏈上下有節(jié)點(diǎn)企業(yè)提供金融產(chǎn)品支持，從而強(qiáng)化供應(yīng)鏈產(chǎn)供銷關(guān)系的穩(wěn)定性，使得相應(yīng)鏈條的合作成本顯著下降，并能讓銀、企、供應(yīng)鏈更好共存，和諧發(fā)展。

供應(yīng)鏈金融與陳舊融資方法進(jìn)行比較，具有以下幾個(gè)方面的優(yōu)勢(shì)：服務(wù)對(duì)象進(jìn)一步延伸至核心企業(yè)兩端的中小企業(yè)；抵押標(biāo)的也進(jìn)一步拓寬，不再限制于不動(dòng)產(chǎn)，也可以包括預(yù)付款、應(yīng)收款等；融資模式有了明顯的改變，信用融資成為主流。供應(yīng)鏈金融必須要建立在真實(shí)貿(mào)易前提下，分別從企業(yè)自身、供應(yīng)鏈、行業(yè)視角，對(duì)交易、物流等數(shù)據(jù)進(jìn)行動(dòng)態(tài)采集，從而對(duì)客戶公司的經(jīng)營、風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)能力進(jìn)行評(píng)判[3]。實(shí)際上，即便是如此，這種金融模式也面臨著一定的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)，具體表現(xiàn)在：這種金融需要以供應(yīng)鏈諸多節(jié)點(diǎn)企業(yè)相互交易的真實(shí)數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)，若是這個(gè)交易數(shù)據(jù)出現(xiàn)了問題，那么就容易帶來嚴(yán)重的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)；這種金融對(duì)數(shù)據(jù)有著較高的依賴性，然而當(dāng)前在數(shù)據(jù)采集實(shí)時(shí)性方面還存在著一定問題。

3 供應(yīng)鏈金融下中小企業(yè)融資的特點(diǎn)

供應(yīng)鏈金融主要是根據(jù)中小型企業(yè)的信用情況，提高供應(yīng)鏈競(jìng)爭力，降低其交易成本，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)雙方利益共享以及共同發(fā)展。主要具備以下幾個(gè)方面的特點(diǎn)。

3.1 授信行為連續(xù)

第一，供應(yīng)鏈兩端中小企業(yè)容易出現(xiàn)同類交易行為，為此，金融單位就能據(jù)此為這類企業(yè)連續(xù)性放貸。

第二，金融單位為了規(guī)避貸款資金被用于別處，確保專貸專用，對(duì)貸款流程進(jìn)行了明確，并使之具有封閉性。貸款項(xiàng)與相關(guān)交易背景具有對(duì)應(yīng)關(guān)系，使得交易對(duì)手、時(shí)間、貸款額度等有關(guān)信息能夠科學(xué)匹配。

第三，企業(yè)歸還金融單位的貸款，主要是通過自身的營收所得來實(shí)現(xiàn)。

3.2 具備精準(zhǔn)性與包容性

供應(yīng)鏈金融立足于整個(gè)鏈條上所產(chǎn)生的實(shí)際交易行為，確定中小企業(yè)融資規(guī)模、時(shí)間節(jié)點(diǎn)、資金用途等信息，進(jìn)而為這類企業(yè)提供更為精準(zhǔn)的融資服務(wù)。由于供應(yīng)鏈金融具有較強(qiáng)的包容性，有效對(duì)過去的“信貸歧視”觀念進(jìn)行了去除，對(duì)鏈條上節(jié)點(diǎn)主體的交易背景給予高度重視，借助于核心企業(yè)的擔(dān)保，并將貸款資金與融資項(xiàng)目密切融合，這樣就能有效降低中小企業(yè)的融資困難度[4,5]。

3.3 參與主體多元化

對(duì)于供應(yīng)鏈金融而言，除了傳統(tǒng)銀行金融單位之外，民間資本、電商平臺(tái)等主體也能成為資金供給主體。需求方不再受到“出身”的影響，越來越多的中小企業(yè)因此受惠良多。尤其是在此金融模式下，核心企業(yè)起到了很好的擔(dān)保作用，為節(jié)點(diǎn)企業(yè)提供了很好的信用支持。隨著物流公司的廣泛參與，使得供應(yīng)鏈上中小公司在質(zhì)押物擔(dān)保、物流需求方面得到滿足，同時(shí)還能進(jìn)一步動(dòng)態(tài)監(jiān)管倉儲(chǔ)情況，并能評(píng)價(jià)質(zhì)押物價(jià)格，同時(shí)還能為商業(yè)銀行提供間接服務(wù)。

4 供應(yīng)鏈金融下中小企業(yè)融資面臨的問題

供應(yīng)鏈金融發(fā)展的最初階段，我國對(duì)于此方面監(jiān)管不太嚴(yán)格，沒有制定相應(yīng)的體系制度，市場(chǎng)競(jìng)爭較為激烈，以致于中小型企業(yè)在供應(yīng)鏈融資時(shí)存在各種問題。

4.1 風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管與控制問題

供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)的核心體現(xiàn)在參與節(jié)點(diǎn)主體相互協(xié)作，然而，因?yàn)檫@些參與主體在信息方面表現(xiàn)出不對(duì)稱現(xiàn)象，這樣其中部分企業(yè)往往會(huì)更加注重自身利益的最大化，并在協(xié)作過程中最大限度減少自身責(zé)任，這樣就容易使得供應(yīng)鏈產(chǎn)生較大的風(fēng)險(xiǎn)。尤其是核心企業(yè)，由于它們有著自身核心地位，其承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)就會(huì)最為顯著，而且核心企業(yè)也有面臨被淘汰的風(fēng)險(xiǎn)，一旦出現(xiàn)了這種問題，就會(huì)對(duì)供應(yīng)鏈帶來致命危害。當(dāng)然，金融單位所提供的產(chǎn)品服務(wù)，會(huì)在供應(yīng)鏈節(jié)點(diǎn)企業(yè)之間相互延展，這也容易導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)在供應(yīng)鏈上擴(kuò)展。目前需要解決的首要問題就是風(fēng)險(xiǎn)控制與監(jiān)管，打造參與雙方共贏的局面。

4.2 協(xié)同發(fā)展弱化問題

在供應(yīng)鏈金融模式下，金融單位與供應(yīng)鏈諸多節(jié)點(diǎn)企業(yè)形成相互合作的關(guān)系，并最終使得諸多主體能夠?qū)崿F(xiàn)利益共享、協(xié)同發(fā)展。在整個(gè)供應(yīng)鏈體系中，核心企業(yè)顯然屬于強(qiáng)勢(shì)一方，在交易過程中，它往往對(duì)其他參與主體給予較為嚴(yán)格的要求，而其他主體則有可能故意違約，使得核心企業(yè)面臨擔(dān)保風(fēng)險(xiǎn)[6]。此時(shí)供應(yīng)鏈上諸多節(jié)點(diǎn)企業(yè)就很難產(chǎn)生良好的協(xié)作關(guān)系。還有，倘若核心企業(yè)本身缺乏較高的信用級(jí)別，經(jīng)營能力也不高，那么金融單位也很難認(rèn)同核心企業(yè)的擔(dān)保，進(jìn)而對(duì)供應(yīng)鏈協(xié)同發(fā)展產(chǎn)生相應(yīng)的制約性。

4.3 法律環(huán)境和信用體系建設(shè)滯后問題

供應(yīng)鏈金融無疑是當(dāng)前非常重要的創(chuàng)新融資模式，它涉及的參與主體具有多元性，在具體實(shí)施過程中，諸多參與主體需要對(duì)自身的權(quán)責(zé)進(jìn)行細(xì)分，同時(shí)還需要明確擔(dān)保物權(quán)等。由于這種金融模式在國內(nèi)的發(fā)展時(shí)間不長，相關(guān)法律規(guī)制也缺乏完善性，在具體運(yùn)行環(huán)節(jié)，這種創(chuàng)新的金融模式也面臨著一定的法律風(fēng)險(xiǎn)。還有，供應(yīng)鏈節(jié)點(diǎn)主體相互之間、它們與商業(yè)銀行之間，尚沒有形成高可靠性的信用保證，國內(nèi)的信用體系建設(shè)還不夠健全，這使得相關(guān)參與主體也面臨著一定的信用風(fēng)險(xiǎn)[7]。

4.4 企業(yè)管理水平低，融資思維陳舊

中小企業(yè)普遍規(guī)模小、投入資金少、可承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)力度弱。中小企業(yè)由一人或幾人直接管理，沒有明確的分工和規(guī)范的財(cái)務(wù)流程，管理松散，缺乏嚴(yán)格規(guī)范的財(cái)務(wù)制度，會(huì)計(jì)核算簡單甚至不完整，財(cái)務(wù)報(bào)表的可信度較差。而且中小企業(yè)信譽(yù)意識(shí)淡薄，融資思維陳舊。在當(dāng)今的互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代，信息技術(shù)已經(jīng)深入企業(yè)的發(fā)展中，但是中小企業(yè)固守傳統(tǒng)的銀行貸款，對(duì)互聯(lián)網(wǎng)的應(yīng)用程度不足，即使使用，也是利用互聯(lián)網(wǎng)進(jìn)行產(chǎn)品宣傳，很少利用網(wǎng)絡(luò)進(jìn)行融資，對(duì)P2P、P2B、阿里小貸等新型融資工具了解更少，更不要說通過互聯(lián)網(wǎng)金融來融資了。

5 基于供應(yīng)鏈金融的中小企業(yè)融資建議

互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代下，供應(yīng)鏈金融想要更好地服務(wù)于中小型企業(yè)的融資，可以從以下幾點(diǎn)入手。

5.1 完善金融系統(tǒng)建設(shè)

首先，積極推動(dòng)國內(nèi)證券市場(chǎng)建設(shè)，尤其是新三板、北交所等市場(chǎng)建設(shè)，積極引導(dǎo)民間資本建設(shè)民營銀行等單位，為中小企業(yè)的融資提供相應(yīng)支持，從而減少這些企業(yè)融資難度較高的問題。

其次，對(duì)市場(chǎng)化金融體系進(jìn)行構(gòu)建，促進(jìn)金融單位種類多元化發(fā)展，為中小企業(yè)提供更具有針對(duì)性的融資服務(wù)。

最后，引導(dǎo)建設(shè)基金，激發(fā)股權(quán)投資單位主動(dòng)參與中小企業(yè)經(jīng)營管理，發(fā)展中小企業(yè)債券、票據(jù)等創(chuàng)新金融產(chǎn)品，實(shí)現(xiàn)融資路徑的多元化。

5.2 優(yōu)化中小企業(yè)融資環(huán)境

首先，對(duì)信貸風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償體系進(jìn)行完善，使得金融單位在為中小企業(yè)提供融資支持時(shí)最大限度減小其信用風(fēng)險(xiǎn)。這些金融單位需要對(duì)自身經(jīng)營模式、業(yè)務(wù)范圍進(jìn)行適當(dāng)拓展，從而更好地契合這類企業(yè)的融資需求，對(duì)后者發(fā)展給予相應(yīng)支持[8]。

其次，要消除金融單位的信貸歧視理念，這類單位對(duì)中小企業(yè)通常存在著較為顯著的歧視心理，為此，要鼓勵(lì)這些單位大力發(fā)展個(gè)性化金融產(chǎn)品，為這類企業(yè)的融資需求提供支持，從而對(duì)這類公司的發(fā)展提供助力。

最后，推動(dòng)信貸與擔(dān)保單位相互之間的合作，使得中小企業(yè)融資門檻得以一定下降。另外，還可以利用大數(shù)據(jù)等技術(shù)，大力完善這類企業(yè)的信用體系建設(shè)，從而使得信息更加具有透明性，使得這類企業(yè)的融資難度進(jìn)一步下降。

5.3 推動(dòng)區(qū)塊鏈與供應(yīng)鏈金融結(jié)合

區(qū)塊鏈具有去中心化、安全、可信度高、集體維護(hù)等特點(diǎn)，它本身提供了時(shí)間基礎(chǔ)，而且對(duì)應(yīng)的數(shù)據(jù)不能更改，這樣就能確保交易信息具有真實(shí)性。為此，供應(yīng)鏈融資模式完全可以借助于區(qū)塊鏈技術(shù)，確保金融單位與供應(yīng)鏈諸多節(jié)點(diǎn)之間的交易具有安全可信性，諸多參與主體能夠得到真實(shí)的第一手?jǐn)?shù)據(jù)，并能有效消除不同節(jié)點(diǎn)的信息問題，使得供應(yīng)鏈信用體系更加具有可靠、安全性，同時(shí)也能顯著降低金融單位在融資過程中的信用風(fēng)險(xiǎn)，使得節(jié)點(diǎn)企業(yè)更為高效地獲得融資服務(wù)，使之融資效率得到明顯增長。

5.4 降低合作成本，提升履約效率

雙方在簽訂合約時(shí)如果在陳舊的供應(yīng)鏈金融中會(huì)有各種較高的手續(xù)費(fèi)以及一系列較為復(fù)雜的手續(xù)，這不僅增加了中小型企業(yè)融資的成本，還將很多時(shí)間浪費(fèi)在簽訂合約上。因?yàn)閰^(qū)域鏈接技術(shù)有著透明公開性，我們可以利用此技術(shù)在中小型企業(yè)簽訂合同時(shí)使溝通成本降到最低，避免進(jìn)行一些試探性交易，大大提升企業(yè)之間的合作效率。想要將中小企業(yè)融資成本降低，首要條件就是將投資風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估與金融機(jī)構(gòu)成本降低。通過智能合約可以實(shí)現(xiàn)數(shù)字化融資，對(duì)于自動(dòng)執(zhí)行也會(huì)有一系列限制，可以有效控制合約風(fēng)險(xiǎn)，提升履約效率。

6 結(jié)語

中小企業(yè)之所以發(fā)展困難，一個(gè)重要的原因就是融資存在掣肘，而這些企業(yè)的穩(wěn)定性欠佳，也會(huì)使得整個(gè)供應(yīng)鏈體系變得脆弱，不夠牢固。在“互聯(lián)網(wǎng)+”戰(zhàn)略背景下，國內(nèi)的大型商業(yè)銀行、電商平臺(tái)、核心企業(yè)等主體借助于自身優(yōu)勢(shì)，積極打入供應(yīng)鏈金融領(lǐng)域，通過合作與競(jìng)爭，提升自身的市場(chǎng)地位。正是如此，供應(yīng)鏈金融近些年獲得了較為巨大的發(fā)展，這也使得中小企業(yè)受益良多，進(jìn)而為國家經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定發(fā)展作出更多的貢獻(xiàn)，也為國內(nèi)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化升級(jí)提供重要的支持。