陳玉嬋

（海南工商職業(yè)學(xué)院，海南 ?？?570203）

隨著經(jīng)濟(jì)信息化逐步進(jìn)入新的發(fā)展階段，國(guó)家針對(duì)新的趨勢(shì)，提出了互聯(lián)網(wǎng)這一最適合企業(yè)投融資的發(fā)展模式。這一戰(zhàn)略的提出在一定程度上促進(jìn)了互聯(lián)網(wǎng)金融體制和機(jī)制的良性發(fā)展，使企業(yè)的投融資管理模式也發(fā)生了很大的變化。其中，企業(yè)可以充分利用新的投融資模式解決當(dāng)前的困難和挑戰(zhàn)。這種模式的提出引起了社會(huì)各界的關(guān)注，更積極地推動(dòng)了‘互聯(lián)網(wǎng)’這種新型企業(yè)融資模式的快速發(fā)展。

一、新經(jīng)濟(jì)下企業(yè)融資模式概述

1.銀行貸款

銀行貸款是目前公司最常用的融資方式。廣義而言，僅支持新冠疫情防控企業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)的銀行貸款總額就超過(guò)4萬(wàn)億元。從份額上看，大部分實(shí)體企業(yè)的銀行貸款超過(guò)企業(yè)融資額的60%以上。企業(yè)投資金額大，而銀行的資金能力強(qiáng)，更能滿足企業(yè)的大額投資需求。企業(yè)貸款模式一般包括抵押貸款和信用貸款。前者通常以企業(yè)開(kāi)發(fā)建設(shè)項(xiàng)目的股權(quán)作為抵押，后者不需要抵押。

2.發(fā)行債券

發(fā)行證券是指企業(yè)按照法定程序向投資者發(fā)行證券以實(shí)現(xiàn)融資的活動(dòng)。目前，債券融資是各大企業(yè)的主要融資方式之一。據(jù)統(tǒng)計(jì)，以企業(yè)為例，僅2019年上半年，中國(guó)企業(yè)境內(nèi)外債權(quán)投資金額就達(dá)到4000多億元，其境外和境內(nèi)債權(quán)投資呈現(xiàn)快速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。而中國(guó)企業(yè)債券融資的優(yōu)勢(shì)是資金成本低，償債周期長(zhǎng)，公司還可以利用債權(quán)投資靈活融資。但缺點(diǎn)是債券發(fā)行程序煩瑣，對(duì)企業(yè)公司條件嚴(yán)格。一般只有上市房企和大型房企才能發(fā)債。對(duì)于企業(yè)來(lái)說(shuō)，很難采用這種模式進(jìn)行融資，因?yàn)榘l(fā)債門檻太高。

3.股權(quán)融資

按照資金來(lái)源分類，股東投資主要包括外部增資和內(nèi)部增資。前者是通過(guò)引入企業(yè)股東，提高資本能力，完成企業(yè)的戰(zhàn)略規(guī)劃和產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢(shì)的整合。后者是使原企業(yè)的股本出資，保持企業(yè)的股比不變甚至作出相應(yīng)的變動(dòng)，提高企業(yè)的財(cái)務(wù)能力。股權(quán)投資可以通過(guò)公開(kāi)市場(chǎng)發(fā)行，也可以由企業(yè)主動(dòng)尋找特定的法人投資者。前者多為上市地產(chǎn)企業(yè)。對(duì)于企業(yè)來(lái)說(shuō)，股權(quán)投資的好處是不需要支付本息成本，風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較小。

4.眾籌融資

說(shuō)到眾籌，它的字面意思是通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)向公眾籌集資金的一種方式。每一個(gè)投資者都可以用一個(gè)資金總量對(duì)其進(jìn)行投資，通過(guò)廣泛的投資，所有的資金積累到最終的總投資額就是項(xiàng)目的融資規(guī)模。眾籌項(xiàng)目的主要出資人，即項(xiàng)目的創(chuàng)始人，必須是在中介機(jī)構(gòu)或網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)上已經(jīng)認(rèn)證的可實(shí)施、可操作的項(xiàng)目。而且平臺(tái)在完成項(xiàng)目前還需要對(duì)每一個(gè)人進(jìn)行仔細(xì)評(píng)估，經(jīng)過(guò)多次評(píng)估，對(duì)項(xiàng)目的合理性、可行性、服務(wù)內(nèi)容、投資回報(bào)率匹配等問(wèn)題進(jìn)行了考察。只有通過(guò)評(píng)審后，項(xiàng)目主要負(fù)責(zé)人或創(chuàng)始人才能完成項(xiàng)目的視頻制作，或者網(wǎng)頁(yè)設(shè)計(jì)在網(wǎng)絡(luò)眾籌平臺(tái)上線，才能開(kāi)始眾籌活動(dòng)。經(jīng)過(guò)出資人對(duì)這個(gè)項(xiàng)目的慎重和反復(fù)考慮，最后，只有在項(xiàng)目募集時(shí)間結(jié)束，募集資金全部超過(guò)項(xiàng)目規(guī)模下限時(shí)，項(xiàng)目才能啟動(dòng)。眾籌期間，任何可以在網(wǎng)站上眾籌的項(xiàng)目和金額，都將由第三方進(jìn)行監(jiān)督和管理。當(dāng)一個(gè)項(xiàng)目成功啟動(dòng)后，平臺(tái)會(huì)從獲得的投資金額中扣除相應(yīng)的服務(wù)費(fèi)，剩余的費(fèi)用留給項(xiàng)目負(fù)責(zé)人。此外，部分費(fèi)用將留作項(xiàng)目完成后投資方獲得的投資回報(bào)保證金。平臺(tái)企業(yè)只有在項(xiàng)目沒(méi)有爭(zhēng)議，執(zhí)行非常順利，所有投資人都獲得一定利潤(rùn)的情況下，才能把剩余的項(xiàng)目款交給項(xiàng)目負(fù)責(zé)人。如果項(xiàng)目未能在規(guī)定日期內(nèi)募集到最低金額的資金，則意味著項(xiàng)目的募集工作失敗，平臺(tái)將把獲得的款項(xiàng)全部返還給投資人。另外，根據(jù)回報(bào)方式，可以用預(yù)期的制成品作為報(bào)酬或者企業(yè)可以用股權(quán)投資作為報(bào)酬。

5.網(wǎng)絡(luò)貸款

網(wǎng)貸是目前發(fā)展比較成熟的融資方式。因?yàn)椴灰蕾囉诮鹑跈C(jī)構(gòu)，完全利用網(wǎng)貸的網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)實(shí)現(xiàn)。網(wǎng)貸徹底打破了傳統(tǒng)銀行貸款方式的業(yè)務(wù)瓶頸，對(duì)大眾的理財(cái)方式和貸款方式進(jìn)行了合理及時(shí)的補(bǔ)充。在傳統(tǒng)的互聯(lián)網(wǎng)借貸模式下，平臺(tái)上的人本身根本不參與借貸過(guò)程，所以完全由出借人發(fā)布借貸信息，平臺(tái)再通過(guò)“大數(shù)據(jù)”的采集，掌握出借人不同維度的數(shù)據(jù)，判定他是否有違規(guī)行為，并給出具體的借款金額和風(fēng)險(xiǎn)價(jià)格。投資人也可以通過(guò)平臺(tái)上出借人發(fā)布的信息來(lái)選擇是否出借。但平臺(tái)只負(fù)責(zé)服務(wù)、配套信息、工具信息等。要求投資者自己掌握風(fēng)險(xiǎn)，在貸款人最高貸款利息下自主決策。平臺(tái)只會(huì)收取一定的服務(wù)費(fèi)。

6.大數(shù)據(jù)金融

其實(shí)大數(shù)據(jù)金融也是靠海量而不是結(jié)構(gòu)化數(shù)據(jù)處理。利用網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)終端進(jìn)行云計(jì)算信息處理模式，同時(shí)結(jié)合傳統(tǒng)金融方法，進(jìn)行大量的數(shù)據(jù)分析和挖掘，運(yùn)用創(chuàng)新的思路和方法，合理、科學(xué)地設(shè)計(jì)金融傳播的業(yè)務(wù)模式。這種模式的經(jīng)典是阿里代銷。用戶在阿里上注冊(cè)成為會(huì)員后，可以在網(wǎng)上提交貸款請(qǐng)求。阿里金融還會(huì)根據(jù)出借人在互聯(lián)網(wǎng)、電商等網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)的交易次數(shù)、借款金額、違約情況、銀行卡信用等級(jí)等，自動(dòng)進(jìn)行不同層面的全方位研究，利用交叉檢測(cè)技術(shù)，讓第三方企業(yè)的客服在一定程度上了解出借人。同樣，出借人也需要通過(guò)自己在平臺(tái)上的大數(shù)據(jù)能力和個(gè)人信譽(yù)評(píng)估來(lái)保證信息的真實(shí)性，這是企業(yè)向大數(shù)據(jù)金融提供信用貸款的基礎(chǔ)。

二、企業(yè)內(nèi)部資本市場(chǎng)融資存在的主要問(wèn)題分析

1.融資方式單一

2.過(guò)度投資現(xiàn)象嚴(yán)重

在內(nèi)部資本市場(chǎng)融資過(guò)程中，資源的優(yōu)化配置過(guò)程中會(huì)出現(xiàn)很多問(wèn)題，主要體現(xiàn)在兩個(gè)方面。首先，利用內(nèi)部資本市場(chǎng)融資會(huì)面臨高層領(lǐng)導(dǎo)掌握大部分資源控制權(quán)的現(xiàn)象，在利益的驅(qū)使下難免會(huì)有部分人員過(guò)度投資，導(dǎo)致更大的資源資產(chǎn)管理風(fēng)險(xiǎn)，甚至直接導(dǎo)致資金損失。其次，很多企業(yè)為了搶占市場(chǎng)，迅速占據(jù)市場(chǎng)主導(dǎo)地位，浪費(fèi)了大量的財(cái)力、物力和人力。資金的濫用會(huì)使企業(yè)的投資無(wú)效，甚至導(dǎo)致許多隱性成本，不利于企業(yè)內(nèi)部資本市場(chǎng)的發(fā)展。

3.存在較高的代理成本和尋租問(wèn)題

現(xiàn)在很多子公司和總公司在管理和業(yè)務(wù)發(fā)展上有很多矛盾，導(dǎo)致總公司的尋租問(wèn)題。所謂尋租，就是一個(gè)企業(yè)可以壟斷社會(huì)資源或者維持其壟斷地位，在不生產(chǎn)的情況下獲取壟斷利益和利潤(rùn)。一般來(lái)說(shuō)，企業(yè)尋租行為存在兩層代理問(wèn)題。一級(jí)代理問(wèn)題是部門經(jīng)理的層面。這些員工在外部因素的影響下，以自身經(jīng)濟(jì)利益最大化為代價(jià)，犧牲股東和員工的工資，損害了股東和員工的權(quán)益。二級(jí)代理問(wèn)題是企業(yè)股東掌握著部門和分支機(jī)構(gòu)經(jīng)理的主要報(bào)酬，分支機(jī)構(gòu)經(jīng)理為了保證自身利益的完整性和合理性，不得不根據(jù)股東的命令秘密轉(zhuǎn)移企業(yè)的資本進(jìn)行處理。這樣的代理成本和尋租問(wèn)題會(huì)大大降低企業(yè)內(nèi)部資本市場(chǎng)的有效性。

4.普遍存在跨部門補(bǔ)貼的問(wèn)題

根據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)分析，總公司會(huì)對(duì)經(jīng)營(yíng)效益差的子公司和部門給予政策支持和補(bǔ)貼，而這種補(bǔ)貼政策會(huì)影響企業(yè)的實(shí)際價(jià)值。企業(yè)對(duì)凈現(xiàn)值為負(fù)的子公司或部門投入的資金過(guò)多，相應(yīng)的對(duì)凈現(xiàn)值為正的子公司和部門投入的資金也會(huì)相應(yīng)減少。所以這種跨部門補(bǔ)貼問(wèn)題會(huì)使企業(yè)整體價(jià)值受到不利影響。

5.容易轉(zhuǎn)化為控股股東的牟利工具

企業(yè)內(nèi)部資本市場(chǎng)存在和運(yùn)行中最嚴(yán)重的問(wèn)題是它為控股股東獲利提供了便利。許多股東，尤其是控股股東，為了在融資中獲得更大的經(jīng)濟(jì)利益，通過(guò)剝離企業(yè)中的優(yōu)質(zhì)資源成立新公司，形成其內(nèi)部子公司，與此同時(shí)，內(nèi)部資本市場(chǎng)應(yīng)運(yùn)而生。這些新公司的基本權(quán)利大多掌握在控股股東手中，這也是關(guān)聯(lián)方擔(dān)保、關(guān)聯(lián)交易等行為復(fù)雜化的主要原因之一。如果企業(yè)內(nèi)部資金鏈?zhǔn)艿竭@些行為的不利影響，出現(xiàn)問(wèn)題，很容易給企業(yè)造成重大損失。企業(yè)控制資金的方式很多，而控股股東為了獲取更多的利潤(rùn)，利用內(nèi)部資本市場(chǎng)進(jìn)行私人牟利。

6.存在嚴(yán)重的內(nèi)部空心化效應(yīng)

內(nèi)部掏空效應(yīng)主要是由于內(nèi)部資本市場(chǎng)缺乏規(guī)范的管理，導(dǎo)致企業(yè)的股權(quán)結(jié)構(gòu)過(guò)于集中，侵犯了眾多小股東的權(quán)利。此外，企業(yè)未能實(shí)現(xiàn)控制權(quán)和資本流動(dòng)的有效整合。雖然控股股東對(duì)企業(yè)管理層有很強(qiáng)的控制權(quán)，但這些股東無(wú)法實(shí)現(xiàn)對(duì)企業(yè)資金流的合理控制，導(dǎo)致企業(yè)內(nèi)部的空心化效應(yīng)，對(duì)企業(yè)資源的優(yōu)化配置產(chǎn)生不利影響。

7.融資風(fēng)險(xiǎn)高

目前，各企業(yè)投資和經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)失控的問(wèn)題日益突出，造成這些情況的原因大致有：一方面，企業(yè)的投資越來(lái)越困難，企業(yè)根本無(wú)法進(jìn)行成功的投資，企業(yè)的融資缺口非常大，導(dǎo)致企業(yè)存在資金流動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，項(xiàng)目因短缺而無(wú)法進(jìn)行，成為企業(yè)經(jīng)營(yíng)失敗的導(dǎo)火索。然而，企業(yè)公司的融資成本持續(xù)上升。近年來(lái)，銀行貸款利息和債務(wù)本息一直呈上升趨勢(shì)，對(duì)企業(yè)償債費(fèi)用造成了較大壓力。由于無(wú)法承受更高的融資成本，許多企業(yè)已經(jīng)進(jìn)入盈利困難的狀態(tài)。

8.融資方式和環(huán)境不合理

目前，企業(yè)的融資模式發(fā)展不是很好?，F(xiàn)在提倡各種政策，加大政府對(duì)企業(yè)行業(yè)的調(diào)整。在穩(wěn)定市場(chǎng)的大背景下，很多企業(yè)的外部環(huán)境并不理想，導(dǎo)致企業(yè)融資模式的創(chuàng)新受到很大制約。此外，由于資本市場(chǎng)、債券市場(chǎng)、匯率市場(chǎng)等制度不完善，也對(duì)企業(yè)投融資模式的不斷創(chuàng)新造成負(fù)面影響。

三、內(nèi)部資本市場(chǎng)融資的優(yōu)化策略

1.加快企業(yè)上市步伐

企業(yè)上市可以有效改善企業(yè)的股權(quán)結(jié)構(gòu)，優(yōu)化和精簡(jiǎn)企業(yè)的管理水平和結(jié)構(gòu)，實(shí)現(xiàn)對(duì)企業(yè)的有效監(jiān)督和管理。同時(shí)，委托代理方式可以從源頭上避免企業(yè)核心管理人員的違規(guī)行為，例如，防止管理人員利用職務(wù)之便與其他企業(yè)進(jìn)行關(guān)聯(lián)交易或輸出其他利益，從而有效消除企業(yè)違規(guī)隱患。企業(yè)上市還可以有效開(kāi)拓其外部融資市場(chǎng)，大大增加企業(yè)的融資選擇性，有效提高企業(yè)的融資能力，為企業(yè)構(gòu)建一個(gè)相對(duì)穩(wěn)定持久的資金池。

為打贏脫貧攻堅(jiān)這場(chǎng)硬仗，積極引進(jìn)培育農(nóng)業(yè)經(jīng)營(yíng)主體，大力發(fā)展農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)，石柱縣探索并構(gòu)建了“1+4”資產(chǎn)收益扶貧政策體系，即出臺(tái)了《關(guān)于推廣資產(chǎn)收益模式促進(jìn)經(jīng)營(yíng)主體與貧困戶利益聯(lián)結(jié)共同發(fā)展的實(shí)施意見(jiàn)》1個(gè)實(shí)施意見(jiàn)，并配套股權(quán)收益扶貧、基金收益扶貧、信貸收益扶貧和旅游收益扶貧4個(gè)實(shí)施方案，多方整合財(cái)政補(bǔ)助資金，最大限度提高涉農(nóng)資金的使用效益，帶動(dòng)貧困戶長(zhǎng)期穩(wěn)定增收。

2.提高業(yè)務(wù)多元化

多元化發(fā)展戰(zhàn)略的實(shí)施對(duì)提高企業(yè)內(nèi)部資本市場(chǎng)的融資效率具有重要作用。多元化經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略的實(shí)施可以使企業(yè)的資本更多地從低效率部門流向高效率部門，進(jìn)而使企業(yè)的資源資本得到更合理的配置。比如海爾集團(tuán)在空調(diào)、冰箱、手機(jī)等多個(gè)領(lǐng)域?qū)嵤┌l(fā)展戰(zhàn)略，將前期項(xiàng)目的效益資金投入到后續(xù)的項(xiàng)目開(kāi)發(fā)中，開(kāi)展多元化的項(xiàng)目管理，有效解決了項(xiàng)目實(shí)施過(guò)程中資金不足的問(wèn)題。再比如，海航集團(tuán)通過(guò)融資和并購(gòu)，使其內(nèi)部資本市場(chǎng)的資金高效流通，也實(shí)現(xiàn)了多元化發(fā)展。許多企業(yè)實(shí)踐證明，企業(yè)在實(shí)施多元化經(jīng)營(yíng)發(fā)展的過(guò)程中，一般呈現(xiàn)出倒U型發(fā)展規(guī)律。但需要注意的是，多元化發(fā)展程度過(guò)高或過(guò)低都會(huì)使企業(yè)的經(jīng)營(yíng)效率降低。因此，企業(yè)在實(shí)施多元化的過(guò)程中，對(duì)主導(dǎo)項(xiàng)目應(yīng)采取專業(yè)化發(fā)展戰(zhàn)略，對(duì)非主導(dǎo)項(xiàng)目應(yīng)采取多元化經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略，從而有效控制企業(yè)的信息成本和代理成本，將專業(yè)化與多元化相結(jié)合，全面提高企業(yè)的經(jīng)營(yíng)效率和戰(zhàn)略發(fā)展。

3.加強(qiáng)資金監(jiān)管

資本監(jiān)管是企業(yè)籌資、投資和經(jīng)營(yíng)過(guò)程中的重要內(nèi)容，因此企業(yè)必須高度重視資本監(jiān)管。企業(yè)應(yīng)積極加強(qiáng)先進(jìn)資金管理理念、技術(shù)和方法的有效引進(jìn)，結(jié)合對(duì)企業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀的合理分析，設(shè)計(jì)科學(xué)的資金管理模式。特別是對(duì)于集團(tuán)企業(yè)來(lái)說(shuō)，要加強(qiáng)集團(tuán)財(cái)務(wù)管理模式的有效應(yīng)用，建立有效的財(cái)務(wù)共享中心，對(duì)企業(yè)資金進(jìn)行有效監(jiān)管，深入到企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略和融資計(jì)劃的制定過(guò)程中，實(shí)現(xiàn)對(duì)企業(yè)內(nèi)部財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的有效監(jiān)控和管理，大大提高企業(yè)資金運(yùn)營(yíng)效率。同時(shí)，企業(yè)還應(yīng)注意充分發(fā)揮全體股東在企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理和財(cái)務(wù)監(jiān)督過(guò)程中的作用，在制度和日常管理中給予各種有效途徑，合理約束其在財(cái)務(wù)管理過(guò)程中的決策權(quán)，避免其合法利益受到損害。此外，企業(yè)還應(yīng)建立健全財(cái)務(wù)資金管理制度，保證和明確股東的知情權(quán)和監(jiān)督權(quán)。

4.加強(qiáng)資金失控的有效防控

企業(yè)必須建立健全投融資風(fēng)險(xiǎn)控制體系，準(zhǔn)確識(shí)別和判斷投融資風(fēng)險(xiǎn)，根據(jù)不同的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)采取差異化的應(yīng)對(duì)措施，合理控制企業(yè)的投融資風(fēng)險(xiǎn)。在控制企業(yè)融資風(fēng)險(xiǎn)的過(guò)程中，需要重點(diǎn)關(guān)注企業(yè)的融資成本，確保企業(yè)的財(cái)務(wù)成本能夠控制在可接受的范圍內(nèi)。還要合理安排還款期限，避免還款期限過(guò)于集中的現(xiàn)象，從而提高企業(yè)融資鏈的穩(wěn)定性。

信息披露的公開(kāi)性和透明度在企業(yè)內(nèi)部資本市場(chǎng)融資過(guò)程中起著重要的作用。建立及時(shí)有效的信息流動(dòng)機(jī)制，可以進(jìn)一步完善企業(yè)內(nèi)部融資信息披露制度，為企業(yè)實(shí)現(xiàn)公開(kāi)透明的內(nèi)部融資提供有效保障。企業(yè)上市可以有效地督促定期披露公司的股權(quán)、股權(quán)結(jié)構(gòu)、資本運(yùn)作等情況。而且它還可以強(qiáng)制監(jiān)管企業(yè)的預(yù)付資本、銀行存款等。從而避開(kāi)企業(yè)股東非法套取資金的銀行，有效降低企業(yè)內(nèi)部資本市場(chǎng)的融資風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，企業(yè)還應(yīng)加強(qiáng)技術(shù)轉(zhuǎn)讓、企業(yè)合作等信息的及時(shí)披露，特別是關(guān)于并購(gòu)的信息。并保證所披露信息的完整性和有效性，以減少企業(yè)子公司、部門和股東之間的信息不對(duì)稱，避免董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員和股東對(duì)各種交易信息的故意隱瞞、歪曲和延遲，從而避免資金外逃風(fēng)險(xiǎn)。

5.實(shí)施集團(tuán)財(cái)務(wù)資金管控模式

政策建立和完善法律法規(guī)體系，可以在健全的法律法規(guī)體系中保障企業(yè)的融資，同時(shí)提高投資效益，這也可以看作是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)良性發(fā)展的重要基石。提高金融體系的完備性，融資市場(chǎng)的發(fā)展將在更大程度上保證三板交易市場(chǎng)的發(fā)展，金融機(jī)構(gòu)上市將進(jìn)一步放開(kāi)。積極引導(dǎo)和規(guī)范民間投資，進(jìn)一步拓寬投資渠道，積極調(diào)整投資方式，對(duì)直接和間接投資體制進(jìn)行必要調(diào)整。設(shè)立政策性金融服務(wù)機(jī)構(gòu)，設(shè)立專職投融資官員支持政府，各領(lǐng)域民間投融資組織供給更多金融服務(wù)，更大程度保護(hù)政府利益。除了上述針對(duì)企業(yè)內(nèi)部資金市場(chǎng)融資問(wèn)題的優(yōu)化策略，集團(tuán)財(cái)務(wù)資金管控模式的實(shí)施不僅可以避免這些情況，還可以主動(dòng)監(jiān)督資金的分配。首先，企業(yè)綜合分析自身當(dāng)前的整體經(jīng)營(yíng)狀況、發(fā)展規(guī)劃和目標(biāo)，根據(jù)財(cái)務(wù)工作流程和集團(tuán)財(cái)務(wù)資金控制的相關(guān)規(guī)范，制定貼近本單位實(shí)際情況的模型。然后在充分審核確保模型的科學(xué)性、合理性和可操作性的背景下，在企業(yè)全面推行，組織相關(guān)部門和人員學(xué)習(xí)借鑒，使其更好地熟悉。其次，這種模式實(shí)施后，金融部門應(yīng)根據(jù)要求獨(dú)立出來(lái)，設(shè)置為非銀行金融機(jī)構(gòu)。然后，將建立一個(gè)涉及整個(gè)企業(yè)的資金管理和控制平臺(tái)，規(guī)范各項(xiàng)收入和支出工作，并編制內(nèi)部融資計(jì)劃。這樣，在完全獨(dú)立的財(cái)務(wù)部門及其一系列工作的幫助下，可以保證集團(tuán)財(cái)務(wù)資金的使用和融資有效性。

綜述可知，企業(yè)內(nèi)部資本市場(chǎng)融資是企業(yè)實(shí)現(xiàn)資本有效運(yùn)作，提高資源合理配置的重要方式，并且有著其他融資方式所不具備的應(yīng)用優(yōu)勢(shì)。并且隨著企業(yè)經(jīng)營(yíng)規(guī)模的不斷擴(kuò)大，以及經(jīng)濟(jì)效益不斷提升，內(nèi)部資本市場(chǎng)融資活動(dòng)已經(jīng)成為企業(yè)，尤其是集團(tuán)企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理的重要工作，也正是由于內(nèi)部資本市場(chǎng)融資過(guò)程中具備較為明顯的應(yīng)用優(yōu)勢(shì)使得其越發(fā)成為了當(dāng)前企業(yè)融資活動(dòng)的首選方式。但是許多企業(yè)在進(jìn)行內(nèi)部資本市場(chǎng)融資過(guò)程中，存在諸多嚴(yán)重問(wèn)題，不利于企業(yè)內(nèi)部資本市場(chǎng)融資的順利進(jìn)行與融資效益的有效提升，對(duì)此，企業(yè)必須在加強(qiáng)對(duì)內(nèi)部資本市場(chǎng)融資深入認(rèn)識(shí)的基礎(chǔ)上，正視與深入分析內(nèi)部資本市場(chǎng)融資存在的主要問(wèn)題，進(jìn)而采取有效措施，為內(nèi)部融資活動(dòng)的順利開(kāi)展提供有效保障，推動(dòng)企業(yè)實(shí)現(xiàn)持續(xù)、穩(wěn)定發(fā)展。

四、新經(jīng)濟(jì)時(shí)代背景下企業(yè)融資的機(jī)遇

1.解決投融資雙方的信息不對(duì)稱

中國(guó)傳統(tǒng)的投融資方式是利用商業(yè)信用獲得融資。從商業(yè)角度來(lái)說(shuō)，在沒(méi)有銀行客戶準(zhǔn)確信用數(shù)據(jù)的情況下，放棄違約風(fēng)險(xiǎn)高的銀行，投資大企業(yè)是必然的選擇。在大數(shù)據(jù)處理時(shí)代，無(wú)論一家企業(yè)有多大，都可以更方便地獲取其信息，有效緩解銀行與企業(yè)之間的信息不對(duì)稱問(wèn)題。在大數(shù)據(jù)分析的環(huán)境下，采集企業(yè)數(shù)據(jù)的信用信息會(huì)更加方便。大數(shù)據(jù)企業(yè)信用評(píng)估系統(tǒng)不僅可以利用大數(shù)據(jù)挖掘的方法獲取關(guān)于企業(yè)經(jīng)營(yíng)行為、企業(yè)運(yùn)營(yíng)等方面的歷史數(shù)據(jù)，還可以獲取房屋租金、員工行為、服務(wù)評(píng)價(jià)等數(shù)據(jù)信息。此外，還可以獲取互聯(lián)網(wǎng)的公開(kāi)數(shù)據(jù)，包括企業(yè)網(wǎng)頁(yè)的訪問(wèn)量、時(shí)間、個(gè)人信息輸入方式等。這種表面上與企業(yè)經(jīng)營(yíng)無(wú)關(guān)的信息，可以從側(cè)面反映出企業(yè)的社會(huì)影響力、活動(dòng)方式、行業(yè)影響力等信息，從而勾勒出企業(yè)立體完整的經(jīng)營(yíng)信息。通過(guò)高強(qiáng)度的數(shù)據(jù)處理能力，對(duì)收集到的信息進(jìn)行深度挖掘。通過(guò)找出看似不相關(guān)的數(shù)據(jù)之間的關(guān)系，全面綜合地反映銀行的信用狀況，包括償付能力、意圖、欺詐風(fēng)險(xiǎn)等。并以打分的形式對(duì)公司作出最終評(píng)價(jià)。這種方法可以讓很多技術(shù)先進(jìn)的銀行達(dá)到大企業(yè)的信用風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估分?jǐn)?shù)，對(duì)其企業(yè)來(lái)說(shuō)也是一個(gè)新的機(jī)會(huì)。

2.降低融資成本

一般來(lái)說(shuō)，融資交易成本分為簽約成本和履約過(guò)程中發(fā)生的成本，如貿(mào)易談判、風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估、簽訂合同等環(huán)節(jié)的成本。信息成本，搜尋和核實(shí)消息的成本，履行合同的成本，包括監(jiān)管成本、合規(guī)成本、違約成本等。然而，雖然單個(gè)融資資金在銀行的額度普遍不高，但投融資的安全性和質(zhì)檢項(xiàng)目的管理對(duì)企業(yè)來(lái)說(shuō)是不可或缺的，使得簽約成本、信息成本和合同履約成本居高不下?；ヂ?lián)網(wǎng)信息時(shí)代，為企業(yè)解決成本高的問(wèn)題開(kāi)辟了新的思路。在大數(shù)據(jù)處理的環(huán)境下，通過(guò)平臺(tái)匹配，大大提高了數(shù)據(jù)的可用性和可信度，讓銀行在個(gè)人信息的采集和驗(yàn)證上省去了很多中間環(huán)節(jié)，信息成本大大降低。利用大數(shù)據(jù)分析技術(shù)，將傳統(tǒng)授信復(fù)雜的業(yè)務(wù)流程模塊化，在極短的時(shí)間內(nèi)實(shí)現(xiàn)了銀行的信用評(píng)估，大大降低了簽約成本。通過(guò)線上線下監(jiān)控，大金融可以實(shí)現(xiàn)對(duì)銀行信貸安全的全方位、全時(shí)段監(jiān)控，有效保障信貸資金安全。銀行只需要向平臺(tái)支付較少的服務(wù)費(fèi)，相比傳統(tǒng)投資方式降低了成本。

3.防范融資風(fēng)險(xiǎn)

傳統(tǒng)的投資方式，包括貸前、貸中、貸后管理，在很大程度上是分散的，尤其是貸后管理往往與銀行的實(shí)際經(jīng)營(yíng)狀況脫鉤。這種客觀情況增加了商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)管理的復(fù)雜性，削弱了我們對(duì)企業(yè)的投資和貸款意愿，最終造成了企業(yè)投資成功率低的問(wèn)題。大數(shù)據(jù)分析方法在企業(yè)投資風(fēng)險(xiǎn)管理方面取得了革命性的突破。模塊化大數(shù)據(jù)挖掘監(jiān)控系統(tǒng)已用于企業(yè)投資信息的監(jiān)控。一旦發(fā)生銀行放貸風(fēng)險(xiǎn)，會(huì)及時(shí)上報(bào)，并向用人單位發(fā)送預(yù)警信息。大數(shù)據(jù)挖掘的風(fēng)險(xiǎn)管理方法在可靠性、全面性和及時(shí)性上是傳統(tǒng)方法無(wú)法比擬的，為企業(yè)投資風(fēng)險(xiǎn)管理創(chuàng)造了一個(gè)全新的工具。從以上三個(gè)方面可以發(fā)現(xiàn)，大數(shù)據(jù)挖掘因?yàn)榭朔诵畔⒉粚?duì)稱的問(wèn)題，使得企業(yè)和大公司在投資面前站在了同一起跑線上。同時(shí)因?yàn)榻档土顺杀?，使得企業(yè)的投資行為更具可行性，風(fēng)險(xiǎn)管理的革命性突破消除了小投資者的顧慮。所以應(yīng)該說(shuō)大數(shù)據(jù)挖掘?yàn)橥顿Y提供了全新的機(jī)會(huì)。

五、結(jié)語(yǔ)

許多相關(guān)研究反映，企業(yè)的所有權(quán)只是一定的國(guó)家依賴，其中的大股東只是一般條件下的部分企業(yè)所有者。相應(yīng)地，企業(yè)的所有權(quán)也只是在一定的關(guān)系中。企業(yè)股東成為企業(yè)真正的所有者，他們將控制企業(yè)剩余的經(jīng)營(yíng)權(quán)和索取權(quán)。如果企業(yè)因故不能保證到期欠款得到有效清償，債務(wù)人也可以通過(guò)清算或資產(chǎn)重組獲得剩余索取權(quán)。當(dāng)企業(yè)持有的自由流動(dòng)資金比較大時(shí)，企業(yè)管理者也有權(quán)限制企業(yè)的過(guò)剩資本流動(dòng)。有鑒于此，融資方式不僅僅是簡(jiǎn)單的企業(yè)選擇投資合同的問(wèn)題，投融資背后產(chǎn)權(quán)主體內(nèi)部的相互制衡機(jī)制才是更為關(guān)鍵的內(nèi)容。