資產(chǎn)評(píng)估實(shí)務(wù)研究

P04 回歸分析在并購(gòu)重組評(píng)估實(shí)踐中的應(yīng)用——以?xún)r(jià)值比率的選取為例

回歸分析是重要的實(shí)證研究方法之一，其在實(shí)踐中的應(yīng)用有助于從定量分析的角度為資產(chǎn)評(píng)估關(guān)鍵指標(biāo)或參數(shù)的選取提供依據(jù)，提升指標(biāo)或參數(shù)選取的科學(xué)性。本文以我國(guó)資本市場(chǎng)中的并購(gòu)重組事件為研究對(duì)象，以?xún)r(jià)值比率的選取為研究視角，通過(guò)搜集整理2017年至2020年并購(gòu)重組事件對(duì)應(yīng)的評(píng)估報(bào)告，分析采用回歸分析方法確定價(jià)值比率的樣本案例，旨在探究回歸分析方法在我國(guó)資產(chǎn)評(píng)估領(lǐng)域的應(yīng)用現(xiàn)狀和未來(lái)的發(fā)展趨勢(shì)。本文的研究揭示了回歸分析方法在資產(chǎn)評(píng)估實(shí)踐中的價(jià)值，詳細(xì)闡述了運(yùn)用回歸分析方法選擇合適價(jià)值比率的過(guò)程，并結(jié)合實(shí)際案例提出了改進(jìn)方法和建議。

P19 私募股權(quán)投資基金價(jià)值評(píng)估的應(yīng)用研究——基于國(guó)有持股基金份額轉(zhuǎn)讓的案例

私募股權(quán)投資基金（下稱(chēng)“基金”）的價(jià)值主要體現(xiàn)在所投資的項(xiàng)目上，對(duì)投資項(xiàng)目進(jìn)行價(jià)值評(píng)估成為評(píng)估基金價(jià)值的關(guān)鍵所在。由于基金的投資項(xiàng)目所處生命周期、行業(yè)環(huán)境及技術(shù)水平等方面特征存在差異，對(duì)其進(jìn)行價(jià)值評(píng)估所適用的評(píng)估方法亦不相同；再者，基金的預(yù)期收益難以預(yù)測(cè)，證券市場(chǎng)缺乏可比對(duì)象，采用收益法或市場(chǎng)法對(duì)基金價(jià)值進(jìn)行評(píng)估存在一定困難。鑒于此，本文從評(píng)估實(shí)務(wù)角度出發(fā)，按照“可供出售金融資產(chǎn)價(jià)值-投資項(xiàng)目股權(quán)份額價(jià)值-私募基金價(jià)值”的技術(shù)邏輯循序推進(jìn)，以期通過(guò)揭示基金價(jià)值評(píng)估中的重難點(diǎn)問(wèn)題，提出有效可行的解決方案，引入基金價(jià)值評(píng)估案例，為私募基金及其投資項(xiàng)目公允價(jià)值計(jì)量、私募基金項(xiàng)目投撤資、基金股權(quán)投資及轉(zhuǎn)讓等經(jīng)濟(jì)行為提供有益的估值參考，為國(guó)有企業(yè)參控股的私募基金投資、交易、管理提供決策依據(jù)。

無(wú)形資產(chǎn)評(píng)估研究

P29 基于情景法的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)數(shù)據(jù)資產(chǎn)價(jià)值評(píng)估——以東方財(cái)富為例

在數(shù)字經(jīng)濟(jì)時(shí)代，數(shù)字賦能企業(yè)，數(shù)據(jù)資產(chǎn)價(jià)值成為企業(yè)價(jià)值的重要構(gòu)成，東方財(cái)富以互聯(lián)網(wǎng)金融數(shù)據(jù)服務(wù)為基礎(chǔ)，整合券商、基金、期貨等資本市場(chǎng)業(yè)務(wù)，顛覆傳統(tǒng)證券服務(wù)業(yè)，成為中國(guó)最大市值證券機(jī)構(gòu)；而在汽車(chē)、家用電器等行業(yè)互聯(lián)網(wǎng)大數(shù)據(jù)也在不斷顛覆傳統(tǒng)業(yè)態(tài)，打造新型企業(yè)。因此系統(tǒng)梳理不同行業(yè)數(shù)據(jù)資產(chǎn)特征，從行業(yè)價(jià)值增值角度研究數(shù)據(jù)資產(chǎn)價(jià)值就特別有意義。本文以東方財(cái)富為例，通過(guò)收益倍增模型結(jié)合情景分析法，并構(gòu)建用戶數(shù)據(jù)倍加系數(shù)，對(duì)該企業(yè)數(shù)據(jù)資產(chǎn)價(jià)值進(jìn)行評(píng)估，為互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)數(shù)據(jù)資產(chǎn)提供了新的評(píng)估 視角。

績(jī)效評(píng)估研究

P54 國(guó)有資本投資公司改革的績(jī)效影響評(píng)估及機(jī)理分析——以國(guó)投集團(tuán)為例

基于國(guó)投集團(tuán)這一首批國(guó)有資本投資公司改革試點(diǎn)企業(yè)的個(gè)案分析，通過(guò)杜邦分析法，從凈資產(chǎn)收益率、總資產(chǎn)凈利率與權(quán)益乘數(shù)、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和營(yíng)業(yè)凈利率三個(gè)層次，剖析國(guó)有資本投資公司改革對(duì)國(guó)投集團(tuán)的績(jī)效影響并與行業(yè)對(duì)比分析。結(jié)果表明，國(guó)有資本投資公司改革實(shí)現(xiàn)了提高國(guó)投集團(tuán)績(jī)效、促進(jìn)整體發(fā)展的目標(biāo)，改革效果明顯。更進(jìn)一步地，從落實(shí)功能定位、加強(qiáng)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管控、建立科學(xué)治理結(jié)構(gòu)、健全監(jiān)督約束機(jī)制和提升資本運(yùn)作能力五個(gè)方面，全面梳理國(guó)有資本投資公司改革對(duì)國(guó)投集團(tuán)績(jī)效的影響機(jī)理，最后提出相應(yīng)的發(fā)展建議。

評(píng)估案例

P74 商譽(yù)減值測(cè)試評(píng)估中市場(chǎng)法運(yùn)用實(shí)例

本案例描述了市場(chǎng)法在以財(cái)務(wù)報(bào)告為目的——商譽(yù)減值測(cè)試評(píng)估實(shí)務(wù)中的應(yīng)用?！稌?huì)計(jì)監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)提示第8 號(hào)—商譽(yù)減值》的發(fā)布，為上市公司商譽(yù)減值測(cè)試的評(píng)估工作提供了思路并指引了方向。2018年商譽(yù)減值測(cè)試相關(guān)評(píng)估業(yè)務(wù)開(kāi)展如火如荼，但是市場(chǎng)法在商譽(yù)減值測(cè)試評(píng)估實(shí)務(wù)中運(yùn)用較少。本文基于這一時(shí)代背景，以實(shí)務(wù)為基礎(chǔ)，探討和分析市場(chǎng)法在商譽(yù)減值測(cè)試評(píng)估中的實(shí)用性和可行性，旨在為商譽(yù)減值測(cè)試尋求更多樣的評(píng)估方法和路徑。