梁晨曦

（青海民族大學(xué) 青海西寧 810000）

一、四川長虹電器股份有限公司簡介

四川長虹電器股份有限公司初始創(chuàng)建于1958年，前身是我國國營的重點工程之一，后來發(fā)展成為集電視、空調(diào)、冰箱、通訊等為一體的多元性跨國企業(yè)集團(tuán)。四川長虹電器股份有限公司通過近七十年的發(fā)展，在國內(nèi)的家電行業(yè)取得了顯著的成績，其生產(chǎn)的家電產(chǎn)品更是暢銷海內(nèi)外。

二、熵值法簡介

熵值法，即利用數(shù)學(xué)方法來判斷一項指標(biāo)的離散程度的方法。若這項指標(biāo)離散程度越大，就代表這項指標(biāo)對目標(biāo)評價的影響作用越大。這樣便可以利用熵值法來賦值計算，從而針對四川長虹電器股份有限公司進(jìn)行財務(wù)分析評價。類似這樣定量的數(shù)據(jù)評價，十分有利于我們對企業(yè)財務(wù)績效進(jìn)行客觀的評價。

三、樣本數(shù)據(jù)選取與來源

從國內(nèi)的巨潮網(wǎng)、新浪財經(jīng)等財經(jīng)網(wǎng)站選取了四川長虹電器股份有限公司近五年的財務(wù)數(shù)據(jù)，以營業(yè)利潤率、凈利潤率、總資產(chǎn)報酬率、每股收益、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、總資產(chǎn)增長率、凈利潤增長率、凈資產(chǎn)增長率、營業(yè)收入增長率、流動比率、速動比率、資產(chǎn)負(fù)債比率這15個財務(wù)指標(biāo)，對四川長虹電器股份有限公司的樣本數(shù)據(jù)進(jìn)行采集，詳見表1。

表1 四川長虹電器股份有限公司近5年財務(wù)數(shù)據(jù)指標(biāo)

流動比率速動比率資產(chǎn)負(fù)債比率1．039 0．72 72．494 1．034 0．709 73．028 1．056 0．734 71．434 1．054 0．759 70．039 1．162 0．804 68．12

四、構(gòu)建四川長虹電器股份有限公司的評價體系

首先利用EXCEL辦公軟件，將四川長虹電器股份有限公司的近五年數(shù)據(jù)進(jìn)行非負(fù)化及無量綱化的標(biāo)準(zhǔn)化處理，再通過熵值法的公式平移依據(jù)計算公式，計算出近五年財務(wù)數(shù)據(jù)指標(biāo)的熵值、差異系數(shù)和權(quán)重，詳見表2，最后通過權(quán)重的計算，計算出各個指標(biāo)的得分，對應(yīng)四大項能力計算得出四川長虹電器股份有限公司的綜合最終得分，詳見表3。

表2 四川長虹電器股份有限公司近5年財務(wù)數(shù)據(jù)指標(biāo)的賦權(quán)計算結(jié)果

表3 四川長虹電器股份有限公司近5年財務(wù)數(shù)據(jù)指標(biāo)的綜合得分

盈利能力總得分運(yùn)營能力運(yùn)營能力總得分發(fā)展能力發(fā)展能力總得分償債能力償債能力總得分綜合得分資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)率應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)增長率凈利潤增長率凈資產(chǎn)增長率營業(yè)收入增長率流動比率速動比率資產(chǎn)負(fù)債比率0．10 0．052664 0．349483 0．773903 0．075382 1．25 0．050016 57．83219 0．088353 0．586221 58．56 0．105868 0．049719 3．221442 3．38 63．29 0．03 0．051745 0．344031 0．7811 0．074105 1．25 0．300918-2．75152-0．00239 0．680328-1．77 0．105359 0．048959 3．245171 3．40 2．91 0．05 0．051034 0．356296 0．744409 0．073552 1．23 0．168059-8．91147-0．0098 0．692719-8．06 0．1076 0．050686 3．174338 3．33-3．46 0．12 0．049864 0．340556 0．696358 0．07087 1．16 0．231584-0．9269-0．37332 0．713869-0．35 0．107396 0．052412 3．112348 3．27 4．19 0．14 0．051786 0．342941 0．690713 0．072701 1．16 0．449659-3．92166 0．085427 1．662847-1．72 0．118401 0．05552 3．027073 3．20 2．77

圖1 四川長虹電器股份有限公司的財務(wù)數(shù)據(jù)指標(biāo)的綜合得分波動圖

五、四川長虹電器股份有限公司的綜合財務(wù)績效研究評價

圖1表現(xiàn)出四川長虹電器股份有限公的財務(wù)績效的綜合得分在2017—2020年之間呈現(xiàn)的波動趨勢，其中2018—2019年，下降的幅度是最大的，2021—2022年的增加幅度是最大的，出現(xiàn)了陡然上升的趨勢。我們可以從四大能力的四個方向來分析四川長虹電器股份有限公司出現(xiàn)這種反常波動的內(nèi)部與外部原因。

（一）盈利能力分析

關(guān)于盈利能力的研究分析，我們需要觀察四川長虹電器股份有限公司近五年的利潤表，其營業(yè)收入與營業(yè)成本在2017—2021年處于正增長的趨勢，從一開始2017年的83400萬元到2021年的99600萬元，都是正常盈利的趨勢。這說明整個家電行業(yè)的需求并沒有減少，我國城鎮(zhèn)化建設(shè)及老家電的更新?lián)Q代都需要新家電的介入。因此，四川長虹電器股份有限公司的營業(yè)收入出現(xiàn)正增長現(xiàn)象是常態(tài)，在與四川長虹電器股份有限公司同等規(guī)模的企業(yè)的利潤表中，我們也能觀察到這一現(xiàn)象存在。但是我們需要注意四川長虹企業(yè)的整體盈利能力，在營業(yè)收入年年正增長的情況下卻出現(xiàn)了波動的趨勢，四川長虹企業(yè)的整體盈利能力是從2017—2021年出現(xiàn)了明顯下降后，又緩慢上升，2017年至2020年是下降的過程，其盈利能力得分從一開始的0.14分到2020年的0.03分，又在2021年上升到了0.1分。其主要原因是財務(wù)費(fèi)用在2020年出現(xiàn)了陡然下降的現(xiàn)象，證明了整個四川長虹電器股份有限公司的管理能力變強(qiáng)，其管控能力也得到了提高，為企業(yè)的凈利潤提供了上升空間。其2017—2019年整個銷售費(fèi)用是上升過程，從2017年的23400萬元增加到了2019年的52700萬元，但是又在2020年出現(xiàn)了下降至32600萬元，在2021年更是又下降至27900萬元。一個不可忽視的現(xiàn)象便是，該企業(yè)的銷售費(fèi)用每年都出現(xiàn)一個下降的過程，其從2019年的59000萬元下降到了2021年的42000萬元。這一現(xiàn)象說明企業(yè)銷售費(fèi)用出現(xiàn)了年年下降，但營業(yè)收入不減反增，是因為四川長虹電器股份有限公司在多年的運(yùn)營中不斷地打造自己的口碑，現(xiàn)如今已經(jīng)不再需要加大銷售費(fèi)用來打造品牌。

（二）運(yùn)營能力分析

在運(yùn)營能力方面，整體上四川長虹電器股份有限公司處于年年增長的趨勢，雖然各個小項出現(xiàn)了不同程度的增減，但是整體情況是增加的。這一點非常不錯，尤其是針對應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率而言，在四川長虹電器股份有限公司近五年的資產(chǎn)負(fù)債表中，我們可以觀察到應(yīng)收賬款在2019—2021年呈下降的趨勢，從2018年的1452682萬元到2021年的984155萬元，下降幅度在3年之間就高達(dá)33.25%。應(yīng)收賬款對企業(yè)的重要性不可言喻，很多企業(yè)正是因為應(yīng)收賬款積壓過多，或者沒有控制好應(yīng)收賬款的收款流入與生產(chǎn)經(jīng)營流出，導(dǎo)致企業(yè)破產(chǎn)，但是四川長虹電器股份有限公司近五年處理應(yīng)收賬款的方式是十分具有優(yōu)勢的。在現(xiàn)如今新冠肺炎疫情反復(fù)的環(huán)境下，四川長虹電器股份有限公司還能夠及時收回以往年度的應(yīng)收賬款，使得其在這樣的大環(huán)境下有著足夠的現(xiàn)金流入，能夠自如地應(yīng)對各種問題的發(fā)生。四川長虹電器股份有限公司的資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率得分近五年都在1.2左右波動，其資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率得分也保持在0.5分上下，這一點說明四川長虹電器股份有限公司在整個家電行業(yè)有著一定的市場占有份額，也擁有忠實的消費(fèi)群體支持。但是四川長虹電器股份有限公司1.2的資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，與家電行業(yè)的龍頭企業(yè)仍然有著一定的差距，雖說現(xiàn)如今有著一定的市場占有率，但是企業(yè)如果原地踏步不進(jìn)行創(chuàng)新，必將失去家電行業(yè)的競爭優(yōu)勢，因此需要引起企業(yè)的高度重視。

（三）發(fā)展能力分析

就發(fā)展能力而言，四川長虹電器股份有限公司在2021年出現(xiàn)陡然的上升，在2017—2020年當(dāng)中，四川長虹電器股份有限公司都處于負(fù)得分的狀態(tài)，但是在2021年則是提高為58.56分，正是這個發(fā)展能力的陡然上升，使得四川長虹電器股份有限公司在2021年綜合得分為63.29分。觀察2017—2021年的利潤表就會發(fā)展，這一現(xiàn)象的主要原因是四川長虹電器股份有限公司的凈利潤陡然上升所導(dǎo)致，在2020年四川長虹電器股份有限公司的凈利潤增長率還是-25.09%，但是2021年四川長虹電器股份有限公司凈利潤增長率就提高至527.348%，這一現(xiàn)象是十分特殊的。這一差異性主要體現(xiàn)在四川長虹電器股份有限公司利潤表中公允價值變動損益這一科目之下，2020年的公允價值變動損益為-14145萬元，但是在2021年則陡然上升為2633.4萬元，這兩年之間就相差了近16700萬元，所以導(dǎo)致凈利潤增長率的突然暴漲。究其原因，我們可以在四川長虹電器股份有限公司這兩年的資產(chǎn)負(fù)債表中的投資性房地產(chǎn)中發(fā)現(xiàn)，其在2020年公允價值為55139.92萬元，但是2021年就上升到了68012.48萬元，這兩年中投資性房地產(chǎn)就提升了近13000萬元，這是凈利潤上升的最主要原因。這樣的發(fā)展能力提升，帶給整個家電行業(yè)的沖擊力是巨大的，也提示著四川長虹電器股份有限公司未來的發(fā)展是十分可觀的，同時給企業(yè)整個管理層打了一劑強(qiáng)心劑，使其在未來的發(fā)展中更加奮進(jìn)，在這個機(jī)遇與危機(jī)共存的市場環(huán)境下創(chuàng)造更大的成績。

（四）償債能力分析

關(guān)于償債能力，四川長虹電器股份有限公司近5年之間的償債能力得分都十分平穩(wěn)，一直維持在3.3分左右，償債能力中比較常見的流動比率、速動比率、資產(chǎn)負(fù)債比率的數(shù)值，也基本上都維持在0.1、0.05及3.1左右，只出現(xiàn)了比較微小的波動。與同行業(yè)的龍頭企業(yè)美的集團(tuán)相比，其流動比率是差不多的，但是速動比率、資產(chǎn)負(fù)債比率出現(xiàn)了比較大的差距，這就代表著四川長虹電器股份有限公司償債能力，與龍頭企業(yè)相比還是存在著一定的差距的。償債能力代表著一家企業(yè)在未來能夠抵抗風(fēng)險、應(yīng)對風(fēng)險、預(yù)防風(fēng)險的能力，很大程度上決定一家企業(yè)未來發(fā)展的上限，市場上的投資者也常常把償債能力看作是否值得投資一家企業(yè)的重要指標(biāo)來看待，現(xiàn)如今的償債能力欠缺，就提示四川長虹電器股份有限公司在償債能力方面，需要進(jìn)一步重視起來，畢竟四川長虹電器股份有限公司是要面向整個家電行業(yè)的競爭，其在未來既需要投資者注入資金，還需要向金融機(jī)構(gòu)來借款融資進(jìn)行企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營活動，所以四川長虹電器股份有限公司的管理層必須對償債能力提起高度的重視。

綜上而言，四川長虹電器股份有限公司整個綜合得分出現(xiàn)了劇烈增幅，主要是發(fā)展能力中的凈利潤增長所導(dǎo)致的，其他指標(biāo)都是處于正常范圍之中，但是四川長虹電器股份有限公司仍需要提起足夠的警戒，來應(yīng)對變化莫測的市場環(huán)境。

六、關(guān)于四川長虹電器股份有限公司財務(wù)現(xiàn)狀的建議與對策

四川長虹電器股份有限公司在現(xiàn)如今的財務(wù)績效下，應(yīng)及時觀察內(nèi)部及外部可能存在的風(fēng)險，防患于未然，并且在發(fā)現(xiàn)風(fēng)險的同時，科學(xué)有效應(yīng)對風(fēng)險，這樣才能使四川長虹電器股份有限公司實現(xiàn)長久發(fā)展。關(guān)于這些考慮及此前發(fā)現(xiàn)了四大能力中的各個問題，筆者提出以下幾點建議。

（一）優(yōu)化銷售費(fèi)用

在四川長虹電器股份有限公司近五年的利潤表中，我們觀察到在2017—2021年中，四川長虹電器股份有限公司的銷售費(fèi)用逐年下降，可以判斷出四川長虹電器股份有限公司的廣告營銷的戰(zhàn)略是逐步萎縮的。在以往的經(jīng)營中，企業(yè)已經(jīng)培育出一批固定的消費(fèi)群體并打造出優(yōu)質(zhì)的口碑，所以四川長虹電器股份有限公司決定慢慢控制銷售費(fèi)用的支出。但是這一點是錯誤的，因為四川長虹電器股份有限公司銷售收入主要來自四川省和周邊省份，并不是一種全國各地的銷售收入較為平均的現(xiàn)象。因此，四川長虹電器股份有限公司應(yīng)將四川省和周邊省份的廣告宣傳費(fèi)的銷售費(fèi)用逐步降低，同時將重點的廣告宣傳費(fèi)集中在其銷售額不高的地區(qū)，進(jìn)一步提高四川長虹電器股份有限公司在其他地區(qū)的知名度與口碑。

（二）提高營運(yùn)能力

通過分析四川長虹電器股份有限公司的營運(yùn)能力近五年得分可以發(fā)現(xiàn)，企業(yè)的營運(yùn)能力是逐步提升的。但是這種營運(yùn)能力的提升，較家電行業(yè)其他龍頭企業(yè)仍然存在一定的差距，因此企業(yè)需要進(jìn)一步提高其營運(yùn)能力。營運(yùn)能力就是在優(yōu)化四川長虹電器股份有限公司的內(nèi)部管理，提高存貨周轉(zhuǎn)率，防止家電庫存積壓過多。提高應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率，防止壞賬過多。應(yīng)收賬款收不回來，存貨賣不出去，都會導(dǎo)致四川長虹電器股份有限公司的現(xiàn)金流斷裂，進(jìn)一步影響四川長虹電器股份有限公司的生產(chǎn)運(yùn)營活動，使企業(yè)進(jìn)退兩難，倘若這時沒有及時的現(xiàn)金流入，企業(yè)必將面臨破產(chǎn)。因此，企業(yè)的營運(yùn)能力雖然看上去不重要，但是其仍是整個企業(yè)發(fā)展中最致命的一個環(huán)節(jié)。四川長虹電器股份有限公司應(yīng)當(dāng)引起重視，進(jìn)一步提高營運(yùn)能力。

（三）抓住互聯(lián)網(wǎng)契機(jī)

在互聯(lián)網(wǎng)不斷發(fā)展、消費(fèi)群體越發(fā)年輕化的背景下，四川長虹電器股份有限公司需要提起高度的重視，不斷地創(chuàng)新優(yōu)化其家電產(chǎn)品，不僅要創(chuàng)新優(yōu)化家電產(chǎn)品的功能與技術(shù)，更是要不斷創(chuàng)新優(yōu)化其家電產(chǎn)品的樣式，來迎合年輕化消費(fèi)群體的喜好。四川長虹電器股份有限公司更要抓住互聯(lián)網(wǎng)電商發(fā)展的機(jī)會，加大其在各個平臺及各大消費(fèi)節(jié)的宣傳力度，在其電商平臺的銷售旗艦店中優(yōu)化網(wǎng)頁樣式，需要給人一種眼前一亮的感覺，這也是創(chuàng)新研發(fā)的一個方面。四川長虹電器股份有限公司應(yīng)抓住這個產(chǎn)品不斷更新及消費(fèi)群體更新?lián)Q代的時代契機(jī)，在新一批的年輕人當(dāng)中營造優(yōu)良的口碑，方可在未來的企業(yè)發(fā)展中更進(jìn)一步，與其他家電企業(yè)相比，形成自己獨(dú)有的特點和優(yōu)勢。