劉四成

（貴州盤江煤電集團有限責任公司，貴州 盤州 553599）

1 引言

國有企業(yè)如何在新時期做好投融資管理，保持穩(wěn)中有進的發(fā)展勢頭，開創(chuàng)高質(zhì)量發(fā)展的局面，關(guān)系到企業(yè)未來的發(fā)展方向和發(fā)展?jié)摿?。?yōu)質(zhì)項目如果沒有充足的資金支持，極易導(dǎo)致企業(yè)前期投入的時間、調(diào)研、人力、物力成本無法回收，造成資源浪費。在資金充足的情況下，沒有質(zhì)量較高的項目，則極易導(dǎo)致企業(yè)投入與產(chǎn)出不成正比，降低了資金的利用效率，影響企業(yè)的經(jīng)濟效益和后續(xù)發(fā)展。

2 投融資概述

2.1 含義

投資是指國家、企業(yè)或個人，為了達成目的與合作方簽署協(xié)議，合作共贏，互惠互利，輸送資金，簡言之就是貨幣轉(zhuǎn)化為資本的過程，可分為實物投資、資本投資、證券投資等。

狹義上，融資是指企業(yè)的資金籌集行為與過程；廣義上，融資是針對支付超過現(xiàn)有資金擁有量的購貨款而采取的貨幣交易手段。

2.2 重要性

政府將部分稅收收入用于國有企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營活動中，大量的國有企業(yè)在建成后反哺當?shù)亟?jīng)濟發(fā)展建設(shè)，推動現(xiàn)代化進程。國有企業(yè)開展科學有效的投融資管理，可以使企業(yè)資金流向正確，避免盲目擴張和錯誤投資對企業(yè)造成的經(jīng)濟損失，引導(dǎo)國有企業(yè)資本進行有效投資，獲得更高效益。

3 國有企業(yè)面臨的投融資管理問題

3.1 法律法規(guī)缺失

雖然我國已經(jīng)針對企業(yè)的投融資管理方面開展專門的立法工作，但是相較于在這一領(lǐng)域已經(jīng)發(fā)展成熟的西方國家，我國目前的立法進度推進緩慢，在實際的投融資工作中仍有部分法律漏洞亟待填補。例如，缺乏對集資和投資人的法律限制，容易導(dǎo)致資金異常流向。我國缺乏相應(yīng)的法律法規(guī)對國有企業(yè)的投融資活動進行規(guī)范和制約，針對長期項目的考核制度不健全。另外，國有企業(yè)在投融資活動中的責任主體劃分模糊，沒有清晰的責任范圍界定，進而導(dǎo)致在投融資項目出現(xiàn)問題時無法準確追責。

3.2 融資渠道單一

目前，我國企業(yè)的融資渠道主要集中在銀行、保險、基金和投資企業(yè)這4 個方面。國有企業(yè)背靠政府，有著強大的政策支持和信用基礎(chǔ)，并憑此與銀行關(guān)系密切，合作緊密。這導(dǎo)致國有企業(yè)的融資渠道大部分集中在銀行方面，融資渠道單一，而銀行貸款相對容易受到政策和市場的影響，極易產(chǎn)生變動，一旦出現(xiàn)財務(wù)風險影響范圍較大，抗風險能力較弱。

目前，我國經(jīng)濟存在下行壓力，國內(nèi)融資環(huán)境發(fā)生變化，普遍產(chǎn)生融資難的問題，甚至出現(xiàn)了融資斷層現(xiàn)象，進一步增加了融資的困難程度。

3.3 投融資決策不科學

企業(yè)發(fā)展過程中的任何一個環(huán)節(jié)都離不開科學的管理制度和決議決策，但在企業(yè)融資過程中，由于缺乏經(jīng)驗，投融資相關(guān)專業(yè)人才數(shù)量較少，受限于專業(yè)素養(yǎng)和知識儲備，導(dǎo)致融資決策往往缺乏合理性、科學性，這不僅直接影響企業(yè)投融資工作的順利進行，而且對企業(yè)的投融資結(jié)構(gòu)也造成了一定程度上的破壞，極易導(dǎo)致企業(yè)資金利用率下降、融資成本上升，甚至產(chǎn)生債務(wù)危機，威脅企業(yè)的生存發(fā)展。

3.3.1 盲目性

隨著社會主義市場經(jīng)濟的迅猛發(fā)展與進步，企業(yè)之間的競爭越來越激烈，部分國有企業(yè)內(nèi)部的管理模式不夠科學，導(dǎo)致企業(yè)對融資評估的重視程度不高，對項目的具體內(nèi)容、工作要求、風險等級等基本項缺乏了解和分析，進而導(dǎo)致最終制定的投融資計劃缺乏科學性。在傳統(tǒng)管理模式的作用下，國有企業(yè)的經(jīng)濟增長普遍不夠明顯，為了快速獲得經(jīng)濟效益而盲目跟風進行投資活動，將目光著眼于短期經(jīng)濟效益，而忽視了后續(xù)發(fā)展動能和潛力，十分容易造成資金浪費和重復(fù)投資等不利于企業(yè)發(fā)展的問題。

3.3.2 市場信息不透明

不同企業(yè)各自為營，相互之間存在消息壁壘，經(jīng)營數(shù)據(jù)、人員構(gòu)成、資產(chǎn)與負債等信息的共享情況不佳，由于官方公示信息的缺失，導(dǎo)致國有企業(yè)在進行投融資工作時需要耗費大量的人力、物力、財力完成背景調(diào)查，用以判斷是否應(yīng)該進行投融資活動，增加了國有企業(yè)投融資的難度和風險。

另外，在對項目信息進行綜合分析時，地方領(lǐng)導(dǎo)與國有企業(yè)管理層之間極易出現(xiàn)思想觀念上的差異和意見上的不統(tǒng)一，在項目審批時沒有進行嚴格審核，未能履行審批職責，或是銀行等金融部門沒有對項目進行客觀、綜合的評估，放寬了對國有企業(yè)的審核要求，導(dǎo)致投融資項目以失敗告終。

3.3.3 缺失長期投資規(guī)劃

國有企業(yè)的投資計劃和方案大多符合當今時代的熱點，符合經(jīng)濟運行的基本規(guī)律，但是缺乏長遠性的投資規(guī)劃，企業(yè)發(fā)展的長期目標不明確，導(dǎo)致投資項目的后續(xù)發(fā)展動力不足，大多集中在短期效益上，未能考慮具有發(fā)展?jié)摿Φ捌谕度刖薮蟮臐摿π皂椖?，投資項目的評估機制不夠完善，使國有企業(yè)的投資結(jié)果未能達到預(yù)期，不盡如人意，沒有很好地規(guī)避投資風險。

在投資過程中缺少對投資對象和項目的科學性調(diào)查，過分追求經(jīng)濟效益，極易因投資方導(dǎo)致投資失敗，影響企業(yè)資金流，更有甚者會導(dǎo)致企業(yè)資金鏈斷裂，對企業(yè)的正常運營造成威脅。

3.4 投融資體系不健全

在企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營過程中，穩(wěn)定的資金來源、完整的資金鏈支撐著企業(yè)的正常平穩(wěn)運營。國有企業(yè)在投融資方面獲得的國家支持力度不足，相關(guān)工作的開展大多依靠同行業(yè)的經(jīng)驗、常識和自身投融資實踐過程中的教訓，缺乏統(tǒng)一的指導(dǎo)意見和方針政策。企業(yè)自身的投融資工作不到位、體系不健全，使國有企業(yè)的投融資工作受到影響，企業(yè)發(fā)展陷入瓶頸。

理論上，企業(yè)可以選擇的融資模式較多，但是在實際的融資工作中，這些模式的落實效果并不好。造成企業(yè)融資體系不健全的主要原因是大多數(shù)國有企業(yè)的融資渠道單一，看似使用了許多融資方式和方法，但實際上都是通過銀行貸款實現(xiàn)的融資活動。基于此，國有企業(yè)融資活動發(fā)生風險的概率大大提高。部分國有企業(yè)的融資管理不到位，影響了企業(yè)的平穩(wěn)健康發(fā)展。

投資活動是國有企業(yè)對流動資金的科學合理調(diào)配。但是由于企業(yè)的投資模式相對落后，投資結(jié)構(gòu)不夠科學，致使企業(yè)在進行投資活動時很難最大化發(fā)揮企業(yè)資金的價值，資金的利用率較低，客觀上阻礙了資金向國有企業(yè)的流入。

企業(yè)在發(fā)展過程中逐漸將資金投入科技進步和生產(chǎn)能力的提高上，使整個企業(yè)的資金結(jié)構(gòu)發(fā)生了變化，這在某種程度上不利于企業(yè)投融資體系的健全和完善[1]。

4 風險控制對策

4.1 健全法律法規(guī)

國家根據(jù)企業(yè)在實際生產(chǎn)經(jīng)營過程中進行的投融資活動，在法律文件和政策制度上對國有企業(yè)提出要求，約束企業(yè)和業(yè)內(nèi)相關(guān)人士的投融資行為，確保投融資行為合理合法進行，凈化市場環(huán)境，降低投融資風險。

4.2 拓寬融資渠道

國有企業(yè)本身必須增強融資意識，目前，許多國有企業(yè)都更加偏好于通過商業(yè)銀行的相關(guān)途徑獲得貸款，銀行貸款也是企業(yè)最主要的融資渠道，但是隨著我國改革開放步伐的不斷加快和經(jīng)濟體制改革進程的深入推進，多種融資方式的融合應(yīng)用必然成為未來國有企業(yè)重大項目采取的主要融資方式。

國有企業(yè)在開展重大項目投資之前必須堅持采取多樣化的融資途徑，促進國有企業(yè)融資項目的開發(fā)，利用多樣化的融資途徑減少國有企業(yè)重大項目的投資風險，顯著減少投資成本，節(jié)約資金，為企業(yè)其他項目的進行提供幫助，這有利于提高國有企業(yè)的投資效益。與此同時，國有企業(yè)可以尋求其他的融資途徑為項目開發(fā)獲取充足的流動資金[2]。國有企業(yè)應(yīng)打開思路，通過使用各類平臺進行資源和信息整合，利用多層次資本市場開展融資活動。加強企業(yè)間的交流合作，積極尋求更多具有可行性的融資方法，結(jié)合企業(yè)自身發(fā)展優(yōu)勢，進一步提高融資質(zhì)量和效益，推動企業(yè)發(fā)展。

具體來說，股權(quán)籌資具有永久性，沒有還款期限、還本付息等壓力，因此風險較小。除了籌集資金，股權(quán)籌資還可以優(yōu)化企業(yè)結(jié)構(gòu)，為企業(yè)的后續(xù)發(fā)展提供充足動力。企業(yè)可以發(fā)行公司債券進行融資，但是這種方式實質(zhì)上是在企業(yè)和投資人之間建立了一種債權(quán)債務(wù)關(guān)系。在海外可以采用的融資方式主要包括國際商業(yè)銀行貸款、國際金融機構(gòu)貸款和海外資本市場上的債券、股權(quán)融資。企業(yè)可以在互聯(lián)網(wǎng)上利用小微金融平臺進行融資。通過典當行獲取資金的方式稱作典當融資，是企業(yè)以實物為抵押，通過轉(zhuǎn)移實物所有權(quán)的方式獲得臨時性貸款的方式。與銀行貸款方式相比，典當融資的成本更高、貸款資金量更少，但對借貸人的資格審查要求更寬松，幾乎不設(shè)置門檻限制，且可抵押實物的范圍較廣，起點較低，手續(xù)便捷，對企業(yè)而言操作難度更低。隨著商業(yè)銀行業(yè)務(wù)的創(chuàng)新，信用卡的結(jié)算方式逐漸電子化，在急需周轉(zhuǎn)資金時，使用信用卡獲取一定資金對企業(yè)而言也不失為一種辦法。

4.3 完善投融資決策

①明確目標。國有企業(yè)需要重視融資工作，確定融資目標，并根據(jù)目標的基本情況和企業(yè)融資目的制定融資方案。需要注意的是，融資方案應(yīng)符合企業(yè)實際發(fā)展情況，與企業(yè)的償債能力相匹配，對應(yīng)企業(yè)融資需求?？茖W選擇適合企業(yè)發(fā)展前景的投融資項目，進行投資項目選擇時，應(yīng)展開科學的融資決策分析，認真對比融資方式、路徑及風險，使企業(yè)投資目標、方式清晰，盡量減少風險變化帶來的經(jīng)濟損失[3]。

②梳理市場信息。國有企業(yè)通過互聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)搭建行業(yè)信息共享交流平臺，重視信息數(shù)據(jù)的交流共享，創(chuàng)新思想，改變觀念，梳理市場信息，強化信息建設(shè)，為企業(yè)的投融資業(yè)務(wù)提供準確信息，方便企業(yè)進行篩選和判斷，提高國有企業(yè)投融資的效率，降低投融資風險。

③制定長期投資計劃。企業(yè)在開展融資工作前，應(yīng)事先研究國家出臺的融資方面的政策，在把握政策的基礎(chǔ)上，優(yōu)化資源配置，確定融資方向和目的。為實現(xiàn)這一目的，需要重視市場調(diào)研，爭取所投資項目在長期規(guī)劃獲益與短期回報收益兩方面達成基本平衡，將有限的資金投放在未來更有前景的領(lǐng)域[4]。

4.4 健全投融資體系

科學高效的投融資管理制度對企業(yè)發(fā)展影響深遠，因此，國企管理層應(yīng)該在日常工作中推動企業(yè)投融資管理制度的建設(shè)與完善，加強對投融資行為、流程進行規(guī)范，并簡化審批流程，為投融資活動的順利進行提供保障，進而實現(xiàn)效率的提升。

國有企業(yè)投資制度的完善要考慮到企業(yè)自身的生產(chǎn)經(jīng)營情況、戰(zhàn)略發(fā)展目標和未來發(fā)展方向，根據(jù)企業(yè)發(fā)展的優(yōu)勢、特點，結(jié)合發(fā)展劣勢、薄弱環(huán)節(jié)和投資管理領(lǐng)域的不足針對性地提出建議和解決措施。對現(xiàn)有的投資制度進行拆分細化，不斷完善投資、審批、分析等各個流程，做到投資管理制度化，建立現(xiàn)代化企業(yè)投融資體系和管理制度。

在投資過程中需要注意，最好將企業(yè)的流動資金進行集中使用，在確定發(fā)展前景良好、潛力巨大的優(yōu)勢項目時，將資金進行集中投放，最大化利用資金，取得最大的經(jīng)濟效益，這樣不僅能夠提升企業(yè)的資金利用率，而且可以強化企業(yè)的綜合實力，提高企業(yè)在市場上的競爭力和占有率[5]。

制定科學完善的管理制度，需要對國有企業(yè)內(nèi)部發(fā)展情況與外部環(huán)境進行綜合分析，為科學管理制度的制定提供重要信息與內(nèi)容支撐[6]。除此之外，為了讓企業(yè)在日趨激烈的市場競爭中站穩(wěn)腳跟，提升投融資水平，增加企業(yè)的綜合競爭力，企業(yè)有必要優(yōu)化投融資隊伍建設(shè)，提高投融資人員的專業(yè)素養(yǎng)，培養(yǎng)專門的投融資工作人員和管理層，按照企業(yè)發(fā)展要求、當前職工素質(zhì)和未來發(fā)展的戰(zhàn)略要求構(gòu)建人才培訓體系，提高工作人員的專業(yè)水平和各方面的綜合素養(yǎng)。建立獎懲機制并貫徹落實，提高員工的工作積極性和部門活力，為員工提供晉升渠道，使員工能夠積極投身投融資工作，為企業(yè)創(chuàng)造良好的經(jīng)濟效益。同時，要在招聘環(huán)節(jié)中努力尋找擁有較高專業(yè)水平和職業(yè)素養(yǎng)的人才參與企業(yè)的投融資工作，打造專業(yè)化程度較高的高質(zhì)量工作團隊，為國企的發(fā)展注入新鮮動力與活力，推動投融資活動各環(huán)節(jié)的有序進行，確保企業(yè)投融資工作的高質(zhì)量開展，進而優(yōu)化投融資結(jié)構(gòu)，增強企業(yè)綜合競爭力，提升企業(yè)實力，在市場競爭中站穩(wěn)腳跟。

在投融資體系建設(shè)的基礎(chǔ)上，要搭配健全的監(jiān)督管理體系，對企業(yè)的投融資活動進行監(jiān)管，評估項目進行過程中各個環(huán)節(jié)的進展情況，加強投融資活動事前、事中、事后的監(jiān)管，不斷在實踐過程中完善相關(guān)配套的管理制度。

除了企業(yè)自身的努力，國家提供相應(yīng)的政策扶持也可以保障國有企業(yè)的發(fā)展不受市場經(jīng)濟環(huán)境下部分私營企業(yè)的惡意干擾和影響。

5 結(jié)論

目前，國有企業(yè)在投融資管理中仍存在一些問題，例如，法律法規(guī)缺失、融資渠道單一、市場信息不透明、投融資決策不科學、投融資體系不健全等，為了降低企業(yè)在投融資工作過程中可能遭遇的風險，應(yīng)該健全法律法規(guī)、拓寬融資渠道、完善投融資決策、健全投融資體系，提高國有企業(yè)投融資工作的抗風險能力，為生產(chǎn)經(jīng)營的有效進行提供助力，推動國有企業(yè)健康有序發(fā)展。