中國漿紙市場2022年上半年價格行情
2022-11-10 02:03紙業(yè)聯(lián)訊
造紙信息 2022年9期
文 紙業(yè)聯(lián)訊
核心提示：RISI 中國漿紙價格指數(shù)是在RISI 多年全球漿紙市場研究基礎上，對中國漿紙市場價格數(shù)據(jù)進行實時采集和分析而成的，旨在幫助客戶更好地把握行情變化、了解市場趨勢。文章介紹了中國漿紙市場2022 年上半年的價格行情。
1 國廢
根據(jù)紙業(yè)聯(lián)訊統(tǒng)計，2022 年1—6 月，國廢黃紙板A 級均價2408 元/t，同比下跌0.8%；舊報紙均價2915 元/t，同比上漲7.63%；國廢小花均價2365 元/t，同比上漲5.99%。
2022 年上半年，國廢市場整體呈現(xiàn)窄幅震蕩行情，各常規(guī)品類廢紙月平均價格指數(shù)環(huán)比波動均在上下100元/t 區(qū)間（見圖1）。
圖1 2021—2022 年上半年國廢價格（不含稅到廠）
來自需求端的不利影響是限制國廢價格向上的最主要原因。2022 年初以來，國內(nèi)疫情散點多發(fā)，下游成品紙市場表現(xiàn)始終不甚樂觀，成品庫存在較長時間內(nèi)處于高壓狀態(tài)，紙廠階段性存在停機檢修安排，國廢原料需求被動縮減，價格不存在向上拉漲的動力。
另外，疫情時有發(fā)生對國廢前端回收和發(fā)運形成階段性阻力，且在局部地區(qū)出現(xiàn)較為嚴重的情況；物流端，4—5 月上海周邊地區(qū)以及國內(nèi)跨省物流運輸略顯艱難、成本增加。同時，疫情利空社會消費繼而對廢紙的發(fā)生量形成一定沖擊，廢紙可回收量縮減。在廢紙進口歸零、國廢總體供應相對偏緊的大背景下，國廢價格存在較強的底部支撐。
因此，2022 年上半年，國廢市場總體呈現(xiàn)供需兩弱格局，價格震蕩盤整為主。但值得注意的是，由于疫情在各區(qū)域的發(fā)展變化差異，國廢價格波動階段性形成了一定的區(qū)域化特點，紙廠多根據(jù)自身需求與當?shù)氐墓┬枨闆r調(diào)整不同品種價格漲跌，對比2021 年底，國廢在不同地區(qū)價差拉大；6 月以后，隨著物流在全國范圍內(nèi)的通暢，這一差價逐步縮小。
2 木漿
2.1 針葉木漿
2022 年上半年，國內(nèi)針葉木漿現(xiàn)貨行情整體大幅上行，創(chuàng)10 年以來歷史新高。據(jù)紙業(yè)聯(lián)訊統(tǒng)計，6 月末針葉木漿現(xiàn)貨均價較1 月末上漲1002 元/t。
1—5 月針葉木漿現(xiàn)貨價格持續(xù)上行（見圖2）。其一，1—6 月我國針葉木漿進口量同比下降17%。由于罷工、自然災害、物流運力不足、設備故障等意外事件頻發(fā)，上半年海外針葉木漿廠停機、減產(chǎn)集中。二季度多家漂白針葉木漿廠轉產(chǎn)本色針葉木漿。受全球供應鏈放緩，以及國內(nèi)疫情防控政策影響，國內(nèi)進口木漿從下單至提貨的周期普遍延長。歐洲、北美、東南亞等多地區(qū)木漿凈價較中國市場高出較多，部分海外漿廠銷售至中國市場的木漿數(shù)量減少。其二，上半年全球大宗商品價格普遍上漲，一季度上海期貨交易所紙漿期貨價格整體走高，提振市場信心。其三，人民幣兌美元匯率持續(xù)貶值，國內(nèi)買家木漿進口成本增加。
圖2 2022 年上半年針葉木漿現(xiàn)貨價格
6 月針葉木漿現(xiàn)貨價格小幅回落，成交表現(xiàn)偏淡。一方面，下游需求不足。疫情對國內(nèi)經(jīng)濟、消費形成負面影響，疊加二季度為傳統(tǒng)需求淡季，下游紙廠出貨壓力增加，且無法及時將紙漿成本漲幅向終端用戶轉移，二季度下游紙廠開工率不足。另一方面，由于海外通脹居高不下，歐美央行加息，業(yè)者對全球經(jīng)濟衰退的擔憂情緒升溫，6 月上海期貨交易所紙漿期貨價格一度大幅下滑，挫傷市場信心。然而，由于針葉木漿市場現(xiàn)貨流通貨源趨緊，且多數(shù)海外漿廠報盤堅挺，因此6 月國內(nèi)現(xiàn)貨價格跌幅相對有限。
2.2 闊葉木漿
2022 年上半年，闊葉木漿現(xiàn)貨行情整體大幅走高，創(chuàng)10 年以來最高價格歷史記錄。據(jù)紙業(yè)聯(lián)訊統(tǒng)計，6月國內(nèi)闊葉木漿月度均價較1 月漲幅達1360 元/t。
1—3 月闊葉木漿價格持續(xù)上行（見圖3）。其一，供應緊缺是推漲此輪闊葉木漿價格的主要因素。上半年南美地區(qū)闊葉木漿廠停機檢修計劃集中，且部分漿廠年初有限量銷售的情況。受自然災害、疫情等因素影響，全球物流效率緩慢，南美地區(qū)部分漿廠發(fā)貨推遲，進一步加劇闊葉木漿市場供應緊缺情況。烏拉圭UPM、智利Arauco 新闊葉木漿線投產(chǎn)時間均推遲。受俄羅斯、烏克蘭沖突影響，多國對俄羅斯進行經(jīng)濟制裁，歐洲地區(qū)暫停俄羅斯木材、木片進口，因此當?shù)貥迥驹暇o缺，歐洲闊葉木漿產(chǎn)量下降，不得不增加闊葉木漿進口數(shù)量。歐美、東南亞市場闊葉木漿凈價遠高于中國市場，部分漿廠銷售至中國地區(qū)的比例有所降低。
圖3 2022 年上半年闊葉木漿現(xiàn)貨價格
4 月闊葉木漿現(xiàn)貨價格小幅走低。因利潤空間有限，且4 月國內(nèi)部分區(qū)域疫情擴散，物流運力及下游訂單不足，紙廠整體開工率下滑，缺乏原料采購積極性。此外，部分市場低價貨源制約主流闊葉木漿進口品牌價格。部分2021 年新投產(chǎn)的漿廠價格優(yōu)勢明顯，且部分紙廠外售的紙漿庫存原料報價較貿(mào)易商主流報盤更低。
5—6 月闊葉木漿價格有所回暖。盡管下游需求依然不足，但由于國內(nèi)現(xiàn)貨市場流通貨源緊張，且5 月上旬期間部分大型紙廠買家批量采購現(xiàn)貨，因此貿(mào)易商低出意愿降低。
2.3 本色漿
2022 年上半年，國內(nèi)本色漿現(xiàn)貨市場行情大幅上揚（見圖4）。據(jù)紙業(yè)聯(lián)訊統(tǒng)計，6 月末本色漿現(xiàn)貨價格較1 月末上漲490 元/t。
圖4 2022 年上半年本色漿現(xiàn)貨價格
因市場智利本色漿供應偏緊，且漂白針葉木漿市場價格上漲氛圍提振，1 月國內(nèi)本色漿現(xiàn)貨價格跟漲。2 月國內(nèi)本色漿進口量同比增長超過一倍，業(yè)者信心不足。此外，由于春節(jié)長假前后下游包裝紙企業(yè)停機減產(chǎn)較多，且受冬奧會影響，部分廠家節(jié)后開工時間推遲，2 月本色漿現(xiàn)貨價格小幅下滑。
3—6 月本色漿現(xiàn)貨行情持續(xù)走高，成交表現(xiàn)偏淡。由于歐美、東南亞等區(qū)域本色漿市場價格更高，海外供應商報盤堅挺，個別漿廠減少出口至中國地區(qū)的數(shù)量。
此外，伴隨人民幣匯率持續(xù)貶值，二季度部分本色漿品牌內(nèi)外盤價格倒掛，受成本支撐，貿(mào)易商挺價意愿高。
然而，由于供應大幅增加，且下游需求不足，與其他漿種相比，本色漿上半年價格漲幅相對有限。
2021 年四季度至2022 年上半年，多家海外漂白針葉木漿廠轉產(chǎn)本色漿，國內(nèi)進口量大幅增加。
此外，受疫情影響，4—5 月國內(nèi)下游包裝紙企業(yè)停機減產(chǎn)較多。雖然6 月紙廠開工率環(huán)比好轉，但仍然處于偏低水平；7 月多家大型包裝紙企業(yè)發(fā)布7—8月停機函，停產(chǎn)力度進一步加大；7 月末個別海外本色漿廠報盤下調(diào)。
2.4 化機漿
2022 年上半年，國內(nèi)化機漿現(xiàn)貨市場價格上漲（見圖5）。據(jù)紙業(yè)聯(lián)訊統(tǒng)計，6 月國內(nèi)化機漿現(xiàn)貨均價較1 月走高825 元/t。
圖5 2022 年上半年針葉木化機漿現(xiàn)貨價格
由于供應持續(xù)偏緊，1—6 月化機漿現(xiàn)貨價格連月走高，在此期間，國內(nèi)化機漿進口量同比下降約25%。
受天氣、原料供應、當?shù)罔F路運力不足等因素影響，2022 年上半年加拿大化機漿廠產(chǎn)量減少，發(fā)貨效率緩慢，特別是2—3 月當?shù)貪{廠停機、減產(chǎn)較為普遍。
由于全球供應鏈效率放緩，進一步加劇市場供應緊缺狀況。有業(yè)者表示部分2021 年四季度訂單推遲至2022 年二季度到港。
此外，歐美、東南亞等地區(qū)化機漿價格較中國地區(qū)高出較多，部分海外化機漿企業(yè)減少了銷往中國地區(qū)的比例。
然而，因下游紙廠利潤空間有限，且二季度紙廠停機減產(chǎn)較多，買家剛需采購為主，化機漿市場高位報價成交數(shù)量十分有限。7 月末個別海外化機漿廠對7—8 月報盤價格做出讓步。
3 文化用紙
3.1 銅版紙
2022 年上半年國內(nèi)銅版紙市場呈現(xiàn)先揚后抑的態(tài)勢（見圖6）。
圖6 2021 年下半年—2022 年上半年文化用紙價格
2022 年1—3 月，銅版紙市場價格逐月穩(wěn)步回升，一季度終端價格整體累計回升300 元/t 左右。一方面是成本支撐，一季度紙漿價格大幅回升，針葉木漿和闊葉木漿3 月底現(xiàn)貨價格與2021 年底相比上行1000 元/t，成本端對紙價有良好的支撐。另一方面是出口好轉，2022 年一季度銅版紙總出口量42.1 萬t，同比增長50.5%，良好的出口彌補了國內(nèi)市場的空缺，有助于價格上漲。但是由于國內(nèi)需求表現(xiàn)一般，使得上行幅度有限。
4—6 月受疫情影響，市場轉淡，價格逐步下行。主要影響因素包括以下幾個方面。
首先，需求低迷。二季度疫情多地散發(fā)，導致全國經(jīng)濟活動低迷，展會、旅游、餐飲等各行各業(yè)都十分冷清，銅版紙國內(nèi)需求疲軟。
其次，物流不暢。4—5 月，受全國多點散發(fā)疫情和各地防控政策差異的影響，跨區(qū)流通難度加大，物流運力有所下降，倉儲也受到波及。整體供應鏈不通暢，對紙廠和經(jīng)銷商的出貨都產(chǎn)生了較大影響。
再次，庫存高位。在需求清淡和物流不暢的雙重影響下，紙廠和經(jīng)銷商出貨速度明顯放緩，導致庫存壓力增大。即便主流紙廠在4—5 月安排停機減產(chǎn)，供需矛盾依舊存在。
在需求低迷、物流不暢、庫存壓力較大的情況下，市場心態(tài)消極，價格出現(xiàn)下行。但是整體下行幅度相對有限，分析原因有以下3 點：第一，4—5 月上游紙廠也在采取停機、轉產(chǎn)等措施來減少銅版紙供應，緩解國內(nèi)市場壓力。第二，出口市場良好，二季度銅版紙出口量持續(xù)高位，6 月創(chuàng)新高，良好的出口有助于緩解國內(nèi)市場壓力。第三，成本支撐，紙漿價格在上升至高位后小幅震蕩，銅版紙整體成本承壓，使得價格無較多下行空間。
3.2 雙膠紙
2022 年上半年雙膠紙行情走勢與銅版紙類似，但是整體市場表現(xiàn)優(yōu)于銅版紙（見圖6）。
2022 年1—4 月，雙膠紙價格整體處于上行通道，主流紙廠從2 月開始逐月推漲，累計上漲幅度達800元/t，終端市場平均落實400～700 元/t 不等。價格上行的主要支撐點包括以下幾方面。
第一，剛需支撐。上半年有教材教輔的剛需訂單陸續(xù)釋放，紙廠訂單良好，市場信心好轉，有助于價格上行。
第二，成本支撐。2022 年1—4 月針葉木漿現(xiàn)貨價格上漲超過1200 元/t，闊葉木漿價格也上漲1000 元/t左右。紙漿價格達到歷史高位，而紙張價格上漲的速度和幅度遠不及紙漿，紙廠自身利潤空間被壓縮，成本端承壓。因此，從成本端考慮，對紙價有良好的支撐。
第三，進口減少。國外市場從2021 年底開始明顯好轉，需求增多，價格高漲，吸引了更多的出口商，使得我國雙膠紙進口量明顯減少，對國內(nèi)市場的供需平衡及價格上行都有一定的支撐作用。
但從4 月中下旬開始市場出現(xiàn)壓力，價格走低，一直持續(xù)到6 月初。一方面，供需矛盾。國內(nèi)市場雖有出版的剛需訂單，但在疫情影響下，社會訂單持續(xù)疲軟，而供應端卻十分充足，雖然進口量明顯減少，但廣西太陽紙業(yè)和亞太森博等新增產(chǎn)能在逐步釋放，市場供需矛盾依舊存在。另一方面，市場競爭激烈。雙膠紙市場生產(chǎn)集中度低，在需求不足的情況下，上游企業(yè)低價搶單的情況時有發(fā)生，尤其是出版市場更加明顯，導致價格下行。
進入6 月中旬，在持續(xù)高成本的支撐下，疊加疫情好轉，國內(nèi)需求邊際好轉且出口量增加，主流紙廠上漲300 元/t，市場信心好轉，終端價格小幅穩(wěn)步回升。
4 包裝紙板
4.1 白紙板
4.1.1 灰底白紙板
2022 年上半年灰底白紙板價格呈現(xiàn)弱勢上揚后、盤旋下跌的走勢（見圖7）。據(jù)紙業(yè)聯(lián)訊統(tǒng)計，7 月初國內(nèi)250 g/m2灰底白紙板均價約4507 元/t，較1 月初的4923 元/t 下跌8.5%。2021 年3 月，灰底白紙板價格攀升至歷史峰值6058 元/t，隨后一直到2022 年6 月，白紙板價格均處于下行通道。盡管在這期間，白紙板價格經(jīng)歷過一兩個小幅上漲回調(diào)點位，但整體走勢以下行為主。
圖7 2022 年上半年250 g/m2 白紙板價格
一季度灰底白紙板行情微弱上揚。首先，一季度白紙板廠停機檢修情況較多，產(chǎn)能供應減少17.6 萬t，紙廠庫存壓力有所緩解。其次，一季度受紙漿系白紙類產(chǎn)品連續(xù)拉漲行情的聯(lián)動影響，玖龍、建暉等大型紙廠推進白紙板價格上漲意愿強烈，但最終落地情況不如預期。再次，俄烏局勢引發(fā)國際原油價格大漲，疊加國廢價格上揚，上游紙廠面臨生產(chǎn)原料及物流運輸成本上漲的雙重壓力，造紙生產(chǎn)成本增加明顯，對灰底白紙板一季度行情起到助推作用。市場盡管有多方面因素共同推動，但因國內(nèi)需求增速放緩，加之供應產(chǎn)能擴張明顯，實際成交價上漲落地有限。
一季度后，國內(nèi)多地存在封控情況，特別是上海地區(qū)，疫情形勢持續(xù)得不到控制，且實際封控時間超過絕大多數(shù)人的預期，對國內(nèi)經(jīng)濟消費帶來的消極影響較大。同時物流通暢度及時效性普遍降低，導致上下游供應鏈、產(chǎn)業(yè)鏈斷檔，影響外貿(mào)出口表現(xiàn)。因此，整體白紙板出貨速度緩慢，市場表現(xiàn)清淡。
供應端，1—4 月，浙江華天、撫州浙鋒、江蘇金田、江西富臨、蚌埠三星以及江蘇凱盛新項目相繼投產(chǎn)，新增產(chǎn)能共計140 萬t/a，且基本在上半年進入社會銷售渠道，給二季度白紙板價格帶來下行壓力。
需求端，一季度國民經(jīng)濟基本表現(xiàn)平穩(wěn)，但二季度受國內(nèi)疫情影響較大，主要經(jīng)濟指標均出現(xiàn)明顯下行。從傳統(tǒng)包裝角度來看，內(nèi)需疲軟，外需乏力。
因此，在國內(nèi)疫情、供應擴張以及行業(yè)淡季的三大利空因素影響下，二季度灰底白紙板價格盤旋下滑。
4.1.2 白卡紙
2022 年上半年，白卡紙整體價格行情呈現(xiàn)弱勢上揚的態(tài)勢，二季度末價格略有走低。根據(jù)紙業(yè)聯(lián)訊統(tǒng)計，7 月初國內(nèi)250 g/m2白卡紙均價約6413 元/t，較1月初的6296 元/t 上漲1.9%。與同期白紙板下滑行情相比，白卡紙雖然沒有走出明顯上漲行情，但價格也未快速下滑，表現(xiàn)尚屬“差強人意”。
2022 年上半年白卡紙價格能走出上揚表現(xiàn)的主要原因是：首先，由于海外漿廠停機減產(chǎn)的情況較多，疊加歐美國家通常情況嚴重，以及國內(nèi)疫情導致跨省運輸困難，所以紙漿的美元價格和現(xiàn)貨市場價格均明顯上漲。其次，從2021 年四季度開始，白卡原紙出口表現(xiàn)較好。2022 年上半年出口延續(xù)高位同比增速，疊加廣西兩大新生產(chǎn)線投產(chǎn)初期，產(chǎn)量釋放節(jié)奏不快，所以，一季度國內(nèi)白卡紙供應壓力并不明顯，且社會渠道庫存表現(xiàn)并不充足。再次，白卡紙廠集中度相對較高，龍頭紙廠在成本因素的驅動下，多次發(fā)布漲價挺價的通知函，所以對行情走勢有一定支撐。
然而，在以上有利條件支撐下，白卡紙卻沒有出現(xiàn)明顯的上漲行情，主要原因有三方面：第一，2022年上半年，尤其是二季度開始國內(nèi)疫情對市場消費影響較大，國內(nèi)需求增速明顯放緩；第二，雖然原紙出口表現(xiàn)較好，但白卡紙供應擴張放量也較為明顯，且2022 年三、四季度仍存白卡紙產(chǎn)能新增預期；第三，國內(nèi)從嚴從緊的防疫防控政策以及國際環(huán)境的復雜演變，使得行業(yè)市場信心不足，后市操作并不激進，謹慎采買為主。
此外，二季度末價格略有走低，是廣西兩大新生產(chǎn)線產(chǎn)量提升以及白卡紙出口量有所回落，同時需求表現(xiàn)疲軟低迷，行情淡季明顯于往年，紙廠庫存壓力顯現(xiàn)，市場交投進入僵持局面所致。
4.2 箱板瓦楞紙
2022 年上半年箱板瓦楞紙（箱紙板和瓦楞原紙的統(tǒng)稱）市場整體表現(xiàn)不佳。
價格方面出現(xiàn)分化，其中牛皮掛面箱紙板價格2—3 月小幅走低后，6 月開始走高，而再生箱紙板和瓦楞原紙價格持續(xù)走低（見圖8）。牛皮掛面箱紙板價格走高主要受木漿高成本支撐。再生箱紙板和瓦楞原紙價格持續(xù)走低主要因為需求疲軟和廢紙價格同步走低。
圖8 2021 年下半年—2022 年上半年箱板瓦楞紙價格
供應方面表現(xiàn)同樣不佳。第一，國內(nèi)紙廠開工不佳。2022 年上半年紙廠停機較為普遍，尤其是3—4 月，在需求壓力較大的情況下，大量紙廠出現(xiàn)停機檢修情況，5—6 月停機情況有所減少，但依然存在。第二，新產(chǎn)能陸續(xù)投產(chǎn)，據(jù)不完全統(tǒng)計，2022 年箱板瓦楞紙新投產(chǎn)產(chǎn)能150 萬t，其中包括廣東山鷹65 萬t 箱紙板、湖北玖龍60 萬t 箱板瓦楞紙、鄭州東淼15 萬t 瓦楞原紙、山東新泉林10 萬t 瓦楞原紙。第三，進口紙對市場產(chǎn)生的供應壓力不大。進口紙到港量同比減少，受進口紙報價較高、國內(nèi)市場需求低迷以及人民幣貶值影響，下游對采購進口紙的熱情不高。上半年，牛皮箱紙板進口量同比降低29%，再生箱紙板進口量同比下降5%，瓦楞原紙進口量同比下降19%。
需求方面，2022 年以來，國內(nèi)經(jīng)濟整體表現(xiàn)低于預期，國家統(tǒng)計局發(fā)布的2022 年上半年國民經(jīng)濟運行情況表明，上半年國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）同比增長2.5%，其中二季度同比增長0.4%。需求增速明顯放緩，下游紙箱廠和紙板廠訂單不足，紙廠出貨緩慢，庫存持續(xù)高位。
回顧2022 年上半年，需求端的低迷表現(xiàn)是導致上半年整體行情疲軟的最主要原因。需求不佳導致紙廠出貨放緩、庫存增高、開工不佳等一系列連鎖反應。同時成本端的不同表現(xiàn)對產(chǎn)品價格走勢產(chǎn)生影響。
4.3 白面?？垺⑤p涂白面?？?/h3>
2022 年上半年，白面?？埮c輕涂白面牛卡紙市場走勢基本相同（見圖9），玖龍、世紀陽光、山鷹等主流紙廠出貨價格均小幅走低。白面牛卡紙和輕涂白面?？垉r格走低同樣受到需求疲軟和國廢價格下降影響。但相對來說，白面?？埡洼p涂白面牛卡紙價格下跌幅度比再生箱紙板和瓦楞原紙略小，這一方面是因為白面?？埡洼p涂白面牛卡紙生產(chǎn)企業(yè)較少，市場競爭格局相對穩(wěn)定；另一方面夏季為白面牛卡紙和輕涂白面?？埿枨笸?，需求雖較同期低迷，但仍有一定支撐。
圖9 2021 年下半年—2022 年上半年白面?？垺⑤p涂白面牛卡紙價格
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