鄭鵬（教授/博士）王欣宇 趙麗男

（大連海洋大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院 遼寧大連 116023）

一、引言

20世紀(jì)80年代以來(lái)，我國(guó)經(jīng)濟(jì)得到快速發(fā)展，人民幸福感日益提升。但由于長(zhǎng)期的粗放式發(fā)展方式，自然資源利用效率低、環(huán)境污染較嚴(yán)重，因此如何實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)的高質(zhì)量發(fā)展已經(jīng)成為我國(guó)迫切需要解決的問(wèn)題。為了加強(qiáng)自然資源保護(hù)，我國(guó)加大了政府審計(jì)的監(jiān)管力度。2013年，《中共中央關(guān)于全面深化改革若干重大問(wèn)題的決定》中明確提出了領(lǐng)導(dǎo)干部自然資源資產(chǎn)離任審計(jì)的開展路徑。2014年，審計(jì)署開展自然資源資產(chǎn)離任審計(jì)試點(diǎn)工作，到2018年，離任審計(jì)工作開始在全國(guó)范圍內(nèi)推廣。中央大力推動(dòng)自然資源資產(chǎn)離任審計(jì)的開展，其根本目的是為了將環(huán)境審計(jì)與經(jīng)濟(jì)責(zé)任審計(jì)相結(jié)合，突出自然資源和環(huán)境保護(hù)的重要性，實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)的高質(zhì)量發(fā)展。領(lǐng)導(dǎo)干部自然資源資產(chǎn)離任審計(jì)對(duì)地方領(lǐng)導(dǎo)干部的環(huán)保工作提出了更高的要求，實(shí)際工作中地方領(lǐng)導(dǎo)干部是否會(huì)將這種要求傳遞給管轄范圍內(nèi)的企業(yè)？特別是那些污染嚴(yán)重的企業(yè)。一般情況下，在領(lǐng)導(dǎo)干部自然資源資產(chǎn)離任審計(jì)制度要求下，地方干部會(huì)更加關(guān)注本地區(qū)重污染企業(yè)，要求相關(guān)企業(yè)采取措施。而企業(yè)為了追求經(jīng)濟(jì)效益，會(huì)在加大環(huán)保投資的同時(shí)開始追求環(huán)保投資效率的提升。另外，實(shí)現(xiàn)環(huán)境治理宏觀目標(biāo)的微觀基礎(chǔ)是企業(yè)環(huán)境行為的改善，因此本文擬從企業(yè)環(huán)保投資效率角度檢驗(yàn)自然資源資產(chǎn)離任審計(jì)的治理效應(yīng)，將我國(guó)于2014年試點(diǎn)實(shí)施的領(lǐng)導(dǎo)干部自然資源資產(chǎn)離任審計(jì)作為準(zhǔn)自然實(shí)驗(yàn)，選取2011—2019年滬深A(yù)股重污染型上市公司為研究樣本，主要探討了離任審計(jì)制度對(duì)企業(yè)環(huán)保投資效率的影響。

二、文獻(xiàn)回顧

領(lǐng)導(dǎo)干部自然資源資產(chǎn)離任審計(jì)是我國(guó)在審計(jì)發(fā)展進(jìn)程中，根據(jù)實(shí)際發(fā)展?fàn)顩r，提出的一項(xiàng)具有中國(guó)特色的制度創(chuàng)新，是推進(jìn)我國(guó)生態(tài)文明審計(jì)建設(shè)的重大制度創(chuàng)新（張婷，2015）。領(lǐng)導(dǎo)干部自然資源資產(chǎn)離任審計(jì)制度的實(shí)施有利于健全自然資源資產(chǎn)產(chǎn)權(quán)制度，推動(dòng)國(guó)家治理體系和治理能力現(xiàn)代化（《編制自然資源資產(chǎn)負(fù)債表與生態(tài)環(huán)境損害責(zé)任終身追究制研究》課題組，2016）。與其他環(huán)境制度相比，領(lǐng)導(dǎo)干部自然資源資產(chǎn)離任審計(jì)更具權(quán)威性（郭旭，2017）。因此，在加強(qiáng)離任審計(jì)的制度下，地方領(lǐng)導(dǎo)干部會(huì)更加重視自然資源和環(huán)境的保護(hù)。國(guó)外關(guān)于環(huán)境審計(jì)的研究開始較早，F(xiàn)unar et al（2010）在2010年開始了對(duì)歐盟農(nóng)業(yè)與自然資源的審計(jì)研究，并從制度層面對(duì)其進(jìn)行進(jìn)一步分析。Karagiorgos et al（2011）在2011年對(duì)環(huán)境審計(jì)方法進(jìn)行了研究。目前國(guó)內(nèi)關(guān)于離任審計(jì)的研究大多針對(duì)審計(jì)主體（蔡春和畢銘悅，2014）、審計(jì)目標(biāo)（陶宇，2016）、審計(jì)對(duì)象范圍（陳獻(xiàn)東，2014；水會(huì)莉和耿明齋，2018）、審計(jì)內(nèi)容（林忠華，2014）和離任審計(jì)評(píng)價(jià)體系（劉明輝和孫冀萍，2016；楊蕾，2016）等展開規(guī)范研究；也有部分學(xué)者實(shí)證檢驗(yàn)了領(lǐng)導(dǎo)干部自然資源資產(chǎn)離任審計(jì)制度的經(jīng)濟(jì)后果，即對(duì)試點(diǎn)地區(qū)企業(yè)的影響。如降低了資源型和重污染型企業(yè)的避稅強(qiáng)度（蔣秋菊和孫芳城，2019）、提高了企業(yè)環(huán)境責(zé)任履行（孫鑰璠等，2021）、促進(jìn)了企業(yè)綠色并購(gòu)行為的開展（曹玉珊和馬儒慧，2021）等。

相較于其他資源耗費(fèi)主體，企業(yè)承擔(dān)了更多的責(zé)任，其踐行環(huán)保責(zé)任的主要方式之一是企業(yè)環(huán)保投資。但企業(yè)作為理性經(jīng)濟(jì)人，其追求的第一目標(biāo)是經(jīng)濟(jì)效應(yīng)，更愿意關(guān)注企業(yè)環(huán)保投資效率的變化。因此，為了更好地把握環(huán)保投資效率規(guī)律，從而更有針對(duì)性地提出促進(jìn)環(huán)保投資效率提升的解決方案，國(guó)內(nèi)外學(xué)者主要從以下兩個(gè)方面對(duì)環(huán)保投資效率展開了研究：一是環(huán)保投資效率測(cè)算方法。效率測(cè)算比較主流的方法是建立模型或評(píng)價(jià)指標(biāo)體系進(jìn)行評(píng)價(jià)。Cortazaret et al（1998）運(yùn)用實(shí)物期權(quán)模型來(lái)測(cè)算企業(yè)環(huán)保投資效率。何平林等（2012）、張平淡等（2016）選擇使用數(shù)據(jù)包絡(luò)分析法對(duì)企業(yè)環(huán)保投資效率進(jìn)行測(cè)算。王帆和錢瑞（2017）則以環(huán)境效率、社會(huì)效率和經(jīng)濟(jì)效率三個(gè)準(zhǔn)則層構(gòu)建環(huán)保投資效率體系。二是環(huán)保投資效率的影響因素。Abadie et al（2012）發(fā)現(xiàn)回收期和投資成本也是企業(yè)環(huán)保投資的影響因素之一。唐國(guó)平和李龍會(huì)（2013）認(rèn)為我國(guó)上市公司環(huán)保投資占其總資產(chǎn)的比重普遍偏低，其中國(guó)有企業(yè)的環(huán)保投資數(shù)額大于非國(guó)有企業(yè)，股權(quán)制衡度也會(huì)對(duì)企業(yè)環(huán)保投資產(chǎn)生一定的影響。陶嵐和劉波羅（2013）從內(nèi)外部角度對(duì)企業(yè)環(huán)保投資的影響進(jìn)行了研究。李虹等（2017）探討了企業(yè)管理層能力與企業(yè)環(huán)保投資效率之間的相關(guān)性，發(fā)現(xiàn)二者之間存在“U”型關(guān)系，且這種關(guān)系在國(guó)有上市公司中表現(xiàn)更顯著。

綜上所述，一方面，目前關(guān)于離任審計(jì)的研究大多集中在理論層面，主要是規(guī)范研究，關(guān)于實(shí)證檢驗(yàn)其實(shí)施效果的研究仍相對(duì)較少；另一方面，對(duì)環(huán)境保護(hù)投資效率的研究雖然相對(duì)較多，但尚未從離任審計(jì)的角度進(jìn)行探討。領(lǐng)導(dǎo)干部自然資源資產(chǎn)離任審計(jì)的實(shí)施，將使地方政府官員的任用和評(píng)價(jià)制度發(fā)生變化，從而加大了地方的環(huán)保壓力，增強(qiáng)了地方的環(huán)境治理動(dòng)力。但是這一變化是否會(huì)對(duì)企業(yè)環(huán)境保護(hù)的投資效率產(chǎn)生影響？具體影響是什么？目前還沒(méi)有一個(gè)清晰的認(rèn)知。因此，本文基于離任審計(jì)這一官員考核方式的轉(zhuǎn)變，選取2011—2019年滬深A(yù)股重污染型上市公司為樣本研究其對(duì)企業(yè)環(huán)保投資效率的影響。

三、理論分析與研究假設(shè)

長(zhǎng)期以來(lái)，我國(guó)對(duì)地方領(lǐng)導(dǎo)干部考核關(guān)注的是任職期間的經(jīng)濟(jì)績(jī)效，比如GDP發(fā)展速度、增長(zhǎng)幅度等，這種片面的考核機(jī)制，導(dǎo)致地方領(lǐng)導(dǎo)干部一味地追求地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度，忽視了地方自然資源環(huán)境的保護(hù)。部分地區(qū)甚至引進(jìn)高污染、高能耗的高稅收企業(yè)來(lái)當(dāng)?shù)剞k廠，最終導(dǎo)致當(dāng)?shù)厣鷳B(tài)環(huán)境被破壞。為了改變這一不良現(xiàn)象，我國(guó)于2014年開始在部分省份進(jìn)行領(lǐng)導(dǎo)干部自然資源資產(chǎn)離任審計(jì)試點(diǎn)工作，試點(diǎn)地區(qū)開始將資源環(huán)境保護(hù)納入到當(dāng)?shù)仡I(lǐng)導(dǎo)干部晉升考核體系中，引導(dǎo)地方領(lǐng)導(dǎo)干部在取得更好經(jīng)濟(jì)業(yè)績(jī)的同時(shí)，也更加關(guān)注資源環(huán)境保護(hù)，而相關(guān)企業(yè)為了得到政府的支持，也開始重視企業(yè)環(huán)保，簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)就是相關(guān)企業(yè)會(huì)加大環(huán)保方面的投資，因此企業(yè)環(huán)保投資效率的高低就顯得尤為重要。

重污染企業(yè)對(duì)當(dāng)?shù)刭Y源環(huán)境的破壞非常巨大，當(dāng)離任審計(jì)試點(diǎn)工作開展以后，這類企業(yè)將會(huì)受到當(dāng)?shù)仡I(lǐng)導(dǎo)干部的重點(diǎn)關(guān)注。地方領(lǐng)導(dǎo)干部對(duì)重污染企業(yè)施加環(huán)保壓力的同時(shí)，也會(huì)采取更嚴(yán)厲的監(jiān)督處罰措施，相關(guān)企業(yè)為了規(guī)避監(jiān)督處罰，通常會(huì)采用積極的態(tài)度來(lái)面對(duì)環(huán)保壓力。比如，通過(guò)提高環(huán)保投資效率來(lái)實(shí)現(xiàn)綠色發(fā)展等。基于此，本文提出以下假設(shè)：

H1：領(lǐng)導(dǎo)干部自然資源資產(chǎn)離任審計(jì)的實(shí)施將會(huì)提高重污染企業(yè)環(huán)保投資效率。

實(shí)行領(lǐng)導(dǎo)干部自然資源資產(chǎn)離任審計(jì)，促使當(dāng)?shù)仡I(lǐng)導(dǎo)干部對(duì)本地區(qū)損害環(huán)境的行為和活動(dòng)進(jìn)行監(jiān)管和懲罰。當(dāng)面對(duì)地方環(huán)保監(jiān)管壓力時(shí)，不同產(chǎn)權(quán)性質(zhì)的企業(yè)會(huì)作出不同的反應(yīng)，并且只有受到更多環(huán)保壓力的企業(yè)，才會(huì)更加積極地致力于提高環(huán)保投資效率。一般來(lái)說(shuō)，國(guó)有企業(yè)比非國(guó)有企業(yè)承擔(dān)了更多的地方就業(yè)、稅收、公益捐贈(zèng)等社會(huì)責(zé)任。并且國(guó)有企業(yè)的管理者由政府任命，當(dāng)環(huán)保壓力產(chǎn)生時(shí)，國(guó)有企業(yè)更有可能在地方環(huán)境治理中擔(dān)當(dāng)“排頭兵”的角色。其次，為了回報(bào)地方政府在稅費(fèi)優(yōu)惠、信貸融資和政府補(bǔ)貼等方面的扶持，國(guó)有企業(yè)更愿意主動(dòng)配合政府的環(huán)境治理需求，更易對(duì)領(lǐng)導(dǎo)干部自然資源資產(chǎn)離任審計(jì)制度產(chǎn)生積極反應(yīng)。因此，在地方開展離任審計(jì)試點(diǎn)后，地方政府將會(huì)對(duì)國(guó)企的環(huán)境污染問(wèn)題給予更多的關(guān)注，給國(guó)有企業(yè)帶來(lái)更大的環(huán)境保護(hù)責(zé)任和壓力，并且國(guó)有企業(yè)為了降低經(jīng)濟(jì)損失，也會(huì)更有意愿提高環(huán)保投資效率。基于此，本文提出以下假設(shè)：

H2：領(lǐng)導(dǎo)干部自然資源資產(chǎn)離任審計(jì)對(duì)重污染企業(yè)環(huán)保投資效率的影響，在國(guó)有企業(yè)中更明顯。

面對(duì)越來(lái)越大的環(huán)境保護(hù)壓力，企業(yè)規(guī)模不同，應(yīng)對(duì)方式也會(huì)不同。一方面，相對(duì)于小規(guī)模企業(yè)，大規(guī)模企業(yè)具有更為先進(jìn)的生產(chǎn)技術(shù)和更高的抵御風(fēng)險(xiǎn)能力，當(dāng)面對(duì)來(lái)自地方環(huán)保監(jiān)管壓力時(shí)，其應(yīng)對(duì)措施更多，享有更多的與政府相關(guān)部門溝通的話語(yǔ)權(quán)，而小規(guī)模企業(yè)面臨的情形恰恰相反。因此，領(lǐng)導(dǎo)干部自然資源資產(chǎn)離任審計(jì)的作用在小規(guī)模企業(yè)中更為明顯。另一方面，大規(guī)模企業(yè)通常是地方政府相關(guān)部門的重點(diǎn)監(jiān)管對(duì)象，當(dāng)環(huán)保壓力加大時(shí)，其通常會(huì)選擇積極的方式去應(yīng)對(duì)，即加大環(huán)保投資力度。但大規(guī)模企業(yè)因?yàn)橐?guī)模龐大，產(chǎn)生的環(huán)境污染往往會(huì)更加嚴(yán)重，即使增加了環(huán)保投資力度，但由于粗放式發(fā)展方式等原因，其環(huán)保投資效率提升的幅度可能沒(méi)有小規(guī)模企業(yè)明顯。且當(dāng)制度出現(xiàn)時(shí)，小規(guī)模企業(yè)為了獲得政府支持，更容易進(jìn)行企業(yè)綠色改革，進(jìn)而獲得更高的企業(yè)環(huán)保投資效率。基于此，本文提出以下假設(shè)：

H3：領(lǐng)導(dǎo)干部自然資源資產(chǎn)離任審計(jì)對(duì)重污染企業(yè)環(huán)保投資效率的影響，在小規(guī)模企業(yè)中更明顯。

四、研究設(shè)計(jì)

（一）樣本選擇與數(shù)據(jù)來(lái)源

本文采用政策績(jī)效評(píng)價(jià)常用的DID模型來(lái)考察領(lǐng)導(dǎo)干部自然資源資產(chǎn)離任審計(jì)試點(diǎn)實(shí)施前后上市公司環(huán)保投資效率的變化情況。鑒于自然資源離任審計(jì)試點(diǎn)工作于2014年開始，同時(shí)為排除2020年新冠肺炎疫情對(duì)企業(yè)產(chǎn)生的影響，本文選擇2011—2019年滬深A(yù)股重污染行業(yè)上市公司數(shù)據(jù)作為研究樣本，離任審計(jì)試點(diǎn)主要包括陜西、湖北、四川、江蘇、湖南、福建、山東、廣東、云南以及內(nèi)蒙古等10個(gè)省（自治區(qū)）。重污染行業(yè)主要依據(jù)《上市公司環(huán)保核查行業(yè)分類管理名錄》進(jìn)行篩選，且剔除掉數(shù)據(jù)缺失企業(yè)后得到1 179個(gè)公司樣本，其中處理組有531個(gè)，對(duì)照組有648個(gè)。企業(yè)環(huán)保投資效率的相關(guān)數(shù)據(jù)來(lái)自于2011—2019年滬深A(yù)上市公司的社會(huì)責(zé)任報(bào)告、可持續(xù)發(fā)展報(bào)告、環(huán)境報(bào)告書和其他相關(guān)新聞中獲取，財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)以及公司治理數(shù)據(jù)來(lái)自CSMAR數(shù)據(jù)庫(kù)。

（二）變量定義

1.被解釋變量。被解釋變量為環(huán)保投資效率（EFT）。借鑒孫鈺等（2019）的研究，使用數(shù)據(jù)包絡(luò)分析法來(lái)測(cè)算企業(yè)環(huán)保投資效率。上市公司環(huán)保投資是一個(gè)多投入、多產(chǎn)出的復(fù)雜過(guò)程，因此借鑒張玉瑩（2017）和于星煜等（2019）的研究，輸入指標(biāo)選擇樣本上市公司的環(huán)保投資總額，輸出指標(biāo)選擇主營(yíng)業(yè)務(wù)收入、凈利潤(rùn)和每股收益來(lái)進(jìn)行測(cè)算。

2.解釋變量。解釋變量為虛擬變量Treat和Post。當(dāng)樣本公司所處地區(qū)為離任審計(jì)試點(diǎn)地區(qū)時(shí)，Treat取值為1，否則取值為0；當(dāng)樣本數(shù)據(jù)年份為2014年及以后時(shí)，Post取值為1，否則取值為0.

3.控制變量。參照張?zhí)耢o和李強(qiáng)（2021）、李秀珠（2020）的研究，選擇企業(yè)規(guī)模（SIZE）、資產(chǎn)負(fù)債率（LEV）、股權(quán)性質(zhì)（SOE）、賬面市值比（BM）、現(xiàn)金流量比（CASHFLOW）、董事人數(shù)（BOARD）、企業(yè)成長(zhǎng)性（GROWTH）、股權(quán)制衡度（BALANCE）、管理費(fèi)用率（MFEE）等作為控制變量。此外，本文對(duì)上市公司所在年度（Year）和個(gè)體（Fe）進(jìn)行了控制。變量定義如表1所示。

表1 變量定義

（三）實(shí)證模型設(shè)計(jì)

為了檢驗(yàn)H1，構(gòu)建了如下回歸模型：

在模型（1）中，被解釋變量為環(huán)保投資效率（EFT），重點(diǎn)需要關(guān)注的是交互項(xiàng)系數(shù)α，交互項(xiàng)為Treat*Post，若符號(hào)為正，即α＞0，則支持H1。

為了檢驗(yàn)H2和H3，以模型（1）為基礎(chǔ)，將全部樣本劃分為國(guó)有企業(yè)和非國(guó)有企業(yè)兩組，進(jìn)行分組回歸，進(jìn)而對(duì)比考察離任審計(jì)試點(diǎn)實(shí)施對(duì)這兩類上市公司環(huán)保投資效率影響的差異；同樣的思路，以模型（1）為基礎(chǔ)，借鑒呂明晗等（2019）的研究成果，根據(jù)總資產(chǎn)中位數(shù)，將所有樣本分為小規(guī)模企業(yè)和大規(guī)模企業(yè)，并進(jìn)行了分組回歸，進(jìn)而對(duì)比考察離任審計(jì)試點(diǎn)實(shí)施對(duì)這兩類上市公司環(huán)保投資效率影響的差異。

五、實(shí)證結(jié)果和分析

（一）描述性統(tǒng)計(jì)

表2為各變量的描述性統(tǒng)計(jì)結(jié)果。企業(yè)環(huán)保投資效率（EFT）的取值范圍為0.0013—1，均值為0.234，表明平均企業(yè)環(huán)保投資效率僅為23.4%，反映出目前我國(guó)重污染企業(yè)環(huán)保投資效率普遍較低，且個(gè)體差異性較為明顯。Treat均值為0.4504，即總樣本中處理組所占比重為45.04%；Post均值為0.6667，即總樣本中位于試點(diǎn)后期間的樣本公司占比為66.67%。其余變量與已有研究差異性不大，因此不再贅述。

表2 主要變量描述性統(tǒng)計(jì)

（二）實(shí)證結(jié)果分析

1.總體回歸。表3中第（1）列所表示的是離任審計(jì)對(duì)企業(yè)環(huán)保投資效率的影響。Treat*Post的回歸系數(shù)為0.0623，且在5%的水平上顯著，這一方面表明，領(lǐng)導(dǎo)干部自然資源資產(chǎn)離任審計(jì)實(shí)施使得地方領(lǐng)導(dǎo)干部更加關(guān)注環(huán)境問(wèn)題，從而采取積極的措施改進(jìn)環(huán)境管理；另一方面表明，該制度實(shí)施后，地方重污染上市公司為了降低地方領(lǐng)導(dǎo)干部關(guān)注度，企業(yè)會(huì)更加積極地致力于環(huán)保治理，注重環(huán)保投資效率。從經(jīng)濟(jì)效果上來(lái)看，該制度的實(shí)施使得相關(guān)企業(yè)環(huán)保投資效率提高了6.23%，驗(yàn)證了H1。從控制變量的回歸結(jié)果來(lái)看，公司規(guī)模（SIZE）、股權(quán)性質(zhì)（SOE）和管理費(fèi)用率（MFEE）會(huì)對(duì)企業(yè)環(huán)保投資效率產(chǎn)生比較顯著的作用，初步可以認(rèn)為規(guī)模越小、管理費(fèi)用合理的企業(yè)以及國(guó)有企業(yè)更有可能受到制度的影響，進(jìn)而提高企業(yè)環(huán)保投資效率，初步驗(yàn)證了H2和H3。

表3 自然資源資產(chǎn)離任審計(jì)與企業(yè)環(huán)保投資效率的回歸結(jié)果

2.分組回歸：產(chǎn)權(quán)性質(zhì)。依據(jù)產(chǎn)權(quán)性質(zhì)來(lái)進(jìn)行分組回歸，即將重污染上市公司分為國(guó)有企業(yè)和非國(guó)有企業(yè)兩組樣本來(lái)進(jìn)行回歸分析?；貧w結(jié)果如表3中的（2）列和（3）列所示，國(guó)有企業(yè)的回歸系數(shù)為0.0963，在1%的水平上顯著，非國(guó)有企業(yè)的回歸系數(shù)為0.0013，但沒(méi)有通過(guò)顯著性檢驗(yàn)。由此可以看出離任審計(jì)制度的實(shí)施在國(guó)有和非國(guó)有企業(yè)中具有較為明顯的差異性，即領(lǐng)導(dǎo)干部自然資源資產(chǎn)離任審計(jì)對(duì)國(guó)有重污染企業(yè)環(huán)保投資效率的提升作用更為明顯，驗(yàn)證了H2。

3.分組回歸：企業(yè)規(guī)模。依據(jù)企業(yè)規(guī)模來(lái)進(jìn)行分組回歸，即將重污染上市公司分為大規(guī)模企業(yè)和小規(guī)模企業(yè)兩組樣本來(lái)進(jìn)行回歸分析。借鑒李秀珠（2020）的研究成果，將總資產(chǎn)位于樣本中位數(shù)以上的劃分為大規(guī)模企業(yè)，其余的劃入小規(guī)模企業(yè)?；貧w結(jié)果如表3中的（4）列和（5）列所示，大規(guī)模企業(yè)的回歸系數(shù)為0.0510，但沒(méi)有通過(guò)顯著性檢驗(yàn)，小規(guī)模企業(yè)的回歸系數(shù)為1.1414，在1%的水平上顯著。由此可以看出領(lǐng)導(dǎo)干部自然資源資產(chǎn)離任審計(jì)制度的實(shí)施在小規(guī)模和大規(guī)模企業(yè)中具有較為明顯的差異性，即自然資源資產(chǎn)離任審計(jì)對(duì)小規(guī)模企業(yè)環(huán)保投資效率的提升作用更為明顯，驗(yàn)證了H3。

（三）穩(wěn)健性檢驗(yàn)

運(yùn)用雙重差分模型，必須要進(jìn)行平行趨勢(shì)檢驗(yàn)。為防止出現(xiàn)完全共線性問(wèn)題，選擇試點(diǎn)前一期作為基準(zhǔn)組，因此圖1中沒(méi)有2013年的數(shù)據(jù)，結(jié)果表明離任審計(jì)制度試點(diǎn)時(shí)間2014年以前，交互項(xiàng)的系數(shù)并不顯著異于0（95%的置信區(qū)間包含了0值），即試點(diǎn)開展之前處理組和對(duì)照組之間企業(yè)環(huán)保投資效率不存在顯著差異，滿足平行趨勢(shì)的假設(shè)。同時(shí)，雖然試點(diǎn)時(shí)間2014年和之后的2015年交互項(xiàng)的系數(shù)依然不顯著異于0，但自2016年起，交互項(xiàng)系數(shù)明顯大于0，說(shuō)明2016年開始領(lǐng)導(dǎo)干部自然資源資產(chǎn)離任審計(jì)對(duì)企業(yè)環(huán)保投資效率的影響更為明顯。

圖1 平行趨勢(shì)檢驗(yàn)圖

進(jìn)一步采用安慰劑檢驗(yàn)來(lái)驗(yàn)證結(jié)果的穩(wěn)健性。具體做法是保持方法和模型不變，將試點(diǎn)年份提前到2013年，其余條件不變重新進(jìn)行回歸?；貧w結(jié)果如表4中的（1）列所示，交互項(xiàng)Treat*Post系數(shù)為0.0012，且不顯著，這表明試點(diǎn)地區(qū)和非試點(diǎn)地區(qū)在趨勢(shì)上不存在顯著差異，即安慰劑檢驗(yàn)通過(guò)。

表4 穩(wěn)健性檢驗(yàn)

最后，通過(guò)平行趨勢(shì)檢驗(yàn)結(jié)果可以發(fā)現(xiàn)領(lǐng)導(dǎo)干部自然資源資產(chǎn)離任審計(jì)對(duì)重污染企業(yè)環(huán)保效率的影響存在一定的滯后性，因此本文將剔除試點(diǎn)年份樣本后的樣本重新進(jìn)行檢驗(yàn)，以此來(lái)論證實(shí)驗(yàn)結(jié)果的正確性，具體結(jié)果如上頁(yè)表4中的（2）列所示。交互項(xiàng)Treat*Post系數(shù)為0.0712，顯著正相關(guān)，與本文的研究結(jié)果相符。

六、結(jié)論與建議

本文將2014年試點(diǎn)實(shí)施的領(lǐng)導(dǎo)干部自然資源資產(chǎn)離任審計(jì)作為準(zhǔn)自然實(shí)驗(yàn)，采用雙重差分模型，探討了離任審計(jì)制度對(duì)重污染企業(yè)環(huán)保投資效率的影響。實(shí)證結(jié)果發(fā)現(xiàn)，領(lǐng)導(dǎo)干部自然資源資產(chǎn)離任審計(jì)的開展有利于試點(diǎn)地區(qū)重污染企業(yè)環(huán)保投資效率的提升，穩(wěn)健性檢驗(yàn)的結(jié)果也支持了這一研究結(jié)論。進(jìn)一步分析發(fā)現(xiàn)，領(lǐng)導(dǎo)干部自然資源資產(chǎn)離任審計(jì)對(duì)重污染企業(yè)的影響主要集中在國(guó)有企業(yè)、小規(guī)模企業(yè)中，這表明離任審計(jì)對(duì)企業(yè)環(huán)保投資效率的促進(jìn)作用會(huì)受到企業(yè)產(chǎn)權(quán)性質(zhì)和企業(yè)規(guī)模的影響。

為了改變我國(guó)粗放式經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式，推動(dòng)生態(tài)文明建設(shè)，我國(guó)于2018年將領(lǐng)導(dǎo)干部自然資源資產(chǎn)離任審計(jì)轉(zhuǎn)入全國(guó)推廣階段。因此，為了更好地發(fā)揮離任審計(jì)制度的作用，助力企業(yè)實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量可持續(xù)發(fā)展，結(jié)合本文的研究結(jié)果，提出以下幾點(diǎn)政策建議：

一是建立健全與自然資源資產(chǎn)離任審計(jì)相關(guān)的配套制度，將領(lǐng)導(dǎo)干部自然資源資產(chǎn)離任審計(jì)和經(jīng)濟(jì)責(zé)任審計(jì)兩者相結(jié)合，更好地推動(dòng)離任審計(jì)工作的全面實(shí)施?，F(xiàn)有的領(lǐng)導(dǎo)干部自然資源資產(chǎn)離任審計(jì)體系在定責(zé)依據(jù)、問(wèn)責(zé)辦法和追責(zé)措施方面尚有一些欠缺，目前可以通過(guò)自然資源離任審計(jì)指標(biāo)構(gòu)建、負(fù)債表編制、制度建設(shè)等相關(guān)領(lǐng)域來(lái)對(duì)其進(jìn)一步的完善，以期可以在法律層面給予離任審計(jì)實(shí)施更多的支持和依據(jù)，更好地促進(jìn)地方領(lǐng)導(dǎo)干部職責(zé)的履行。

二是明確自然資源資產(chǎn)的責(zé)任劃分，貫徹執(zhí)行離任審計(jì)制度，進(jìn)一步提高地方領(lǐng)導(dǎo)干部環(huán)境治理動(dòng)機(jī)。離任審計(jì)制度的貫徹執(zhí)行有利于規(guī)范和引導(dǎo)地方領(lǐng)導(dǎo)干部的行為，積極響應(yīng)國(guó)家政策的號(hào)召，促進(jìn)地方經(jīng)濟(jì)的高質(zhì)量發(fā)展。

三是企業(yè)應(yīng)樹立綠色發(fā)展理念，提高環(huán)保意識(shí)。推動(dòng)生態(tài)文明建設(shè)不僅需要政府的努力，還需要社會(huì)各界的努力協(xié)作。重污染企業(yè)作為環(huán)境污染主體，首先要改變以往過(guò)于追求經(jīng)濟(jì)效益的發(fā)展觀念，將自然資源環(huán)境保護(hù)作為重要的發(fā)展理念，將環(huán)保壓力轉(zhuǎn)化為發(fā)展動(dòng)力，走高質(zhì)量可持續(xù)發(fā)展之路。

當(dāng)然，2018年領(lǐng)導(dǎo)干部自然資源資產(chǎn)離任審計(jì)進(jìn)入全國(guó)推廣階段，推廣后又有怎樣的制度影響？這需要結(jié)合新的數(shù)據(jù)樣本進(jìn)行驗(yàn)證，這也是本文需要深入拓展的方向和重點(diǎn)，以后會(huì)繼續(xù)關(guān)注。