夏 雨， 郭鳳君， 魏明俠

(河南工業(yè)大學(xué) 管理學(xué)院， 鄭州 450001)

金融是現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的核心，其核心作用的有效、充分發(fā)揮，需要科學(xué)的金融治理體系，更需要高超的風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管藝術(shù)?！昂诵牟焕?，地動(dòng)山搖；核心不穩(wěn)，發(fā)展吃緊”，如果金融監(jiān)管治理不力或失靈，金融風(fēng)險(xiǎn)一旦形成，很容易波及整個(gè)經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)并引發(fā)系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)而影響經(jīng)濟(jì)社會(huì)的健康、持續(xù)發(fā)展。因此，黨中央把防范化解金融風(fēng)險(xiǎn)作為近幾年的三大攻堅(jiān)戰(zhàn)之一。實(shí)際上，金融風(fēng)險(xiǎn)的監(jiān)管治理一直是中國(guó)經(jīng)濟(jì)治理體系中的重中之重?；仡櫧?0年來(lái)中央金融工作會(huì)議，金融監(jiān)管治理也一直是每次會(huì)議的應(yīng)有之義和重點(diǎn)議題。尤其是2017年的中央金融工作會(huì)議將“防風(fēng)險(xiǎn)，強(qiáng)監(jiān)管”作為主要基調(diào)；雖然對(duì)如何監(jiān)管互聯(lián)網(wǎng)金融沒(méi)有進(jìn)一步闡述，但在整個(gè)金融系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管治理部分提出了“協(xié)同監(jiān)管”的明確論斷；2019年的經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議也明確提出，防范化解重大風(fēng)險(xiǎn)的重點(diǎn)是防控金融風(fēng)險(xiǎn)。這些都為互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管的理論研究和實(shí)踐應(yīng)用指明了方向。

然而，縱觀近年來(lái)國(guó)內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)的相關(guān)研究，與其監(jiān)管較為直接相關(guān)的研究主要集中在互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)的監(jiān)管方式和監(jiān)管體系方面，也有聚焦互聯(lián)網(wǎng)金融信用風(fēng)險(xiǎn)、技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)、法律政策風(fēng)險(xiǎn)的防控策略方面，忽略了互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)形成的行為致因，特別缺乏基于協(xié)同論的互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)協(xié)同監(jiān)管的系統(tǒng)研究?；诖?，本文以互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)為研究對(duì)象，基于2012—2021年間353篇相關(guān)文獻(xiàn)，對(duì)當(dāng)前國(guó)內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)相關(guān)文獻(xiàn)進(jìn)行計(jì)量分析和述評(píng)；在此基礎(chǔ)上，從互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)行為致因的視角，提出互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)協(xié)同監(jiān)管研究框架，并進(jìn)行探索性分析：以互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)形成的行為機(jī)理為邏輯起點(diǎn)，以監(jiān)管問(wèn)題的調(diào)查研判—監(jiān)管問(wèn)題的成因剖析—協(xié)同監(jiān)管為邏輯主線；從現(xiàn)實(shí)邏輯和歷史邏輯兩個(gè)維度展開(kāi)現(xiàn)狀調(diào)查，進(jìn)而提出由范疇、模式和策略3個(gè)層面構(gòu)成的互聯(lián)網(wǎng)金融協(xié)同監(jiān)管機(jī)制框架。所得結(jié)論有望為該領(lǐng)域研究的進(jìn)一步拓展和深化提供有益思路，為該領(lǐng)域?qū)嵺`的進(jìn)一步細(xì)化和創(chuàng)新提供決策借鑒。

1 文獻(xiàn)檢索與統(tǒng)計(jì)

1.1 數(shù)據(jù)來(lái)源與研究方法

為全面獲取國(guó)內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)風(fēng)險(xiǎn)相關(guān)的文獻(xiàn)，首先以CNKI和維普為主要檢索平臺(tái)，選取(‘互聯(lián)網(wǎng)金融’+‘網(wǎng)絡(luò)借貸’+‘P2P’+‘眾籌’+‘第三方支付’+‘網(wǎng)上理財(cái)’+‘虛擬貨幣’)*‘風(fēng)險(xiǎn)’為主題，檢索日期為2021年5月20日。然后，為了保證數(shù)據(jù)的權(quán)威性和準(zhǔn)確性，在檢索結(jié)果中，刪除未被CSSCI來(lái)源期刊收錄的文獻(xiàn)以及征文啟事、會(huì)議記錄等非文章類文獻(xiàn)，最終獲得353篇有效文獻(xiàn)，檢索細(xì)節(jié)見(jiàn)表1。

表1 數(shù)據(jù)來(lái)源與選擇信息匯總

基于以上數(shù)據(jù)，綜合運(yùn)用Excel和VOSviewer軟件對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)研究領(lǐng)域的發(fā)文量、研究作者、團(tuán)隊(duì)、期刊及學(xué)科分布進(jìn)行梳理；隨后，使用VOSviewer軟件進(jìn)行關(guān)鍵詞共現(xiàn)及可視化分析，以判斷國(guó)內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)的研究熱點(diǎn)和趨勢(shì)，并對(duì)相關(guān)研究主題進(jìn)行述評(píng)；最后，提出一個(gè)互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)協(xié)同監(jiān)管研究的概念性框架。

1.2 年發(fā)文量統(tǒng)計(jì)分析

從發(fā)文量上看，2012—2020年國(guó)內(nèi)以互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)研究為主題的文獻(xiàn)發(fā)布量總體呈逐年上升趨勢(shì)(圖1)，這契合了互聯(lián)網(wǎng)金融實(shí)踐的發(fā)展。2014年之前，由于國(guó)內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)金融實(shí)踐處于起步階段，開(kāi)展互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)相關(guān)研究的學(xué)者有限，CSSCI來(lái)源期刊的文獻(xiàn)年發(fā)布量為零。自2014年，隨著互聯(lián)金融實(shí)踐的發(fā)展，部分學(xué)者開(kāi)始關(guān)注該領(lǐng)域相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題，相關(guān)文獻(xiàn)發(fā)布量逐漸激增，2015年發(fā)文量增幅約82%。之后，互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)研究文獻(xiàn)的年發(fā)布量略有波動(dòng)，但穩(wěn)定在每年40篇以上，表明互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)相關(guān)研究步入平穩(wěn)發(fā)展期。

圖1 2012—2020年發(fā)文量變化趨勢(shì)

1.3 研究力量統(tǒng)計(jì)分析

1.3.1 核心研究作者及團(tuán)隊(duì)

為了更加清晰地了解該領(lǐng)域內(nèi)核心作者的分布及研究群體情況，根據(jù)普萊斯公式，從353篇文獻(xiàn)的第一作者中選取發(fā)文量?jī)善耙陨系淖髡?表2)，得到互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)研究領(lǐng)域核心作者20位，其發(fā)表文獻(xiàn)共計(jì)47篇，未達(dá)到總發(fā)文量的一半。因此，判斷當(dāng)前國(guó)內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)研究領(lǐng)域還沒(méi)有形成穩(wěn)定的核心作者群；但值得關(guān)注的是，該研究領(lǐng)域存在一支來(lái)自西南政法大學(xué)的科研小組，其研究主題集中在眾籌風(fēng)險(xiǎn)。進(jìn)一步，結(jié)合團(tuán)隊(duì)發(fā)文時(shí)間可知，國(guó)內(nèi)該領(lǐng)域?qū)W者間的合作以機(jī)構(gòu)內(nèi)部為主，呈現(xiàn)師生傳承推動(dòng)、進(jìn)而形成科研團(tuán)隊(duì)的特征。但總體而言，國(guó)內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)領(lǐng)域的作者合作群體較少，學(xué)者間的溝通合作程度不高。

表2 核心作者發(fā)文量及排名

1.3.2 核心研究期刊和學(xué)科

研究文獻(xiàn)源于169份期刊。其中，發(fā)文量排名前7的多產(chǎn)核心期刊(表3)分別為人民論壇、統(tǒng)計(jì)與決策、管理現(xiàn)代化、當(dāng)代經(jīng)濟(jì)管理、金融經(jīng)濟(jì)學(xué)研究、上海金融和中央財(cái)經(jīng)大學(xué)學(xué)報(bào)。此外，互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)研究領(lǐng)域的論文涉及16種學(xué)科(圖2)。其中，經(jīng)濟(jì)、綜合社科、管理學(xué)等學(xué)科的載文量之和占總發(fā)文量的73%，是該領(lǐng)域主要論文分布學(xué)科。而且，經(jīng)濟(jì)學(xué)是該領(lǐng)域研究涉及較早且較深入的學(xué)科，體現(xiàn)出互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)與經(jīng)濟(jì)學(xué)的緊密聯(lián)系；隨著研究的深入，互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)研究逐步涉及法學(xué)、政治學(xué)等學(xué)科，分布趨于多元化。2015年后各年發(fā)文量最大占比差不斷縮?。磺彝攴輧?nèi)不同學(xué)科發(fā)文量占比差距也呈縮小趨勢(shì)，互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)研究領(lǐng)域的研究學(xué)科結(jié)構(gòu)趨于均衡。

表3 核心期刊發(fā)文量及排名

圖2 2013—2020年學(xué)科分布

2 國(guó)內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)研究熱點(diǎn)

2.1 互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)關(guān)鍵詞分析

經(jīng)統(tǒng)計(jì)，采用的353篇文獻(xiàn)共計(jì)765個(gè)關(guān)鍵詞，除去互聯(lián)網(wǎng)金融、網(wǎng)絡(luò)借貸等檢索主題詞后，整理得出排名前10的高頻關(guān)鍵詞分別為金融風(fēng)險(xiǎn)(頻次24)、違約風(fēng)險(xiǎn)(頻次20)、信用風(fēng)險(xiǎn)(頻次19)、法律風(fēng)險(xiǎn)(頻次15)、監(jiān)管(頻次15)、金融監(jiān)管(頻次14)、風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管(頻次12)、風(fēng)險(xiǎn)管理(頻次10)、風(fēng)險(xiǎn)防范(頻次9)、系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)(頻次9)。總體來(lái)看，互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)研究主要圍繞風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別和監(jiān)管。

隨后，為把握互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)領(lǐng)域研究熱點(diǎn)，研究人員進(jìn)一步分析關(guān)鍵詞之間的關(guān)聯(lián)性，并運(yùn)用VOSviewer軟件對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)研究的關(guān)鍵詞進(jìn)行可視化分析，得到關(guān)鍵詞共現(xiàn)網(wǎng)絡(luò)圖(圖3)。

圖3 互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)研究關(guān)鍵詞共現(xiàn)網(wǎng)絡(luò)圖

圖4 互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)研究關(guān)鍵詞聚類圖

結(jié)合上述互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)研究領(lǐng)域關(guān)鍵詞頻次與關(guān)鍵詞間的共現(xiàn)網(wǎng)絡(luò)進(jìn)行聚類，得到4個(gè)團(tuán)簇(圖4)。根據(jù)每類關(guān)鍵詞特點(diǎn)對(duì)其進(jìn)行命名，分別為互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)形成(A)、互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別(B)、互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)測(cè)度(C)和互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管(D)。其中，互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)形成方面的核心詞有虛擬性、流動(dòng)性、風(fēng)險(xiǎn)機(jī)理、風(fēng)險(xiǎn)源、網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)；互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別方面的核心詞有風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別、法律風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)、金融風(fēng)險(xiǎn)、系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)；互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)測(cè)度方面的核心詞有風(fēng)險(xiǎn)測(cè)算、借款違約率、信用風(fēng)險(xiǎn)測(cè)評(píng)、信用評(píng)分、信用評(píng)級(jí)；互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管方面的核心詞有風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管、政府監(jiān)管、金融監(jiān)管、法律監(jiān)管、垂直監(jiān)管。

上述4個(gè)團(tuán)簇及其關(guān)鍵詞特點(diǎn)命名的4個(gè)研究領(lǐng)域形成國(guó)內(nèi)目前互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)的研究熱點(diǎn)。

2.2 互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)研究熱點(diǎn)述評(píng)

互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)被界定為基于互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)所產(chǎn)生的不確定性和不可控性，以及發(fā)生損失的可能性；由于互聯(lián)網(wǎng)金融的業(yè)務(wù)種類繁多，因而其風(fēng)險(xiǎn)的具體表現(xiàn)也多種多樣。但無(wú)論其具體表現(xiàn)如何，互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)既有傳統(tǒng)金融風(fēng)險(xiǎn)又有互聯(lián)網(wǎng)風(fēng)險(xiǎn)。特別是基于互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)，決定了其復(fù)雜性和多變性?；ヂ?lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)的特殊性、復(fù)雜性及重要性引起了學(xué)術(shù)界的關(guān)注，相關(guān)研究已取得了較為豐碩的成果。前述對(duì)其研究文獻(xiàn)計(jì)量分析表明，相關(guān)文獻(xiàn)多集中在互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)的形成、識(shí)別、測(cè)度、監(jiān)管等4個(gè)研究主題。因此，研究主要從以上4個(gè)方面對(duì)相關(guān)文獻(xiàn)進(jìn)行梳理和述評(píng)。

2.2.1 互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)的形成

互聯(lián)網(wǎng)金融既具有傳統(tǒng)金融固有的金融風(fēng)險(xiǎn)，也具有網(wǎng)絡(luò)技術(shù)延伸下的網(wǎng)絡(luò)風(fēng)險(xiǎn)[1]。一方面，互聯(lián)網(wǎng)金融源于傳統(tǒng)金融，具有金融的本質(zhì)特性[2]，風(fēng)險(xiǎn)溢出、技術(shù)依賴及監(jiān)管套利等均可能形成互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)[3]；另一方面，網(wǎng)絡(luò)技術(shù)的應(yīng)用使互聯(lián)網(wǎng)連接模式由等級(jí)向聚合模式轉(zhuǎn)變[4]，進(jìn)而引發(fā)互聯(lián)網(wǎng)金融市場(chǎng)、信用及流動(dòng)性發(fā)生變化。由網(wǎng)絡(luò)技術(shù)引發(fā)的金融操作及系統(tǒng)運(yùn)行[5]、金融業(yè)務(wù)[6]、信息不對(duì)稱等也是互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)形成的重要因素[7]。在金融本質(zhì)和網(wǎng)絡(luò)特征兩方面的共同作用下，互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)表現(xiàn)出獨(dú)有的特性。首先，互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)具有高虛擬性特征，具體體現(xiàn)在交易環(huán)境、金融業(yè)務(wù)和融資服務(wù)等方面。這一特征導(dǎo)致信息不對(duì)稱程度增大，交易雙方身份驗(yàn)證難度增加，風(fēng)險(xiǎn)管理更加困難[8,5]。其次，互聯(lián)網(wǎng)金融具有傳播性強(qiáng)的特征?；ヂ?lián)網(wǎng)金融市場(chǎng)開(kāi)放度高、交易活動(dòng)聯(lián)系緊密，導(dǎo)致信用風(fēng)險(xiǎn)危害增大、傳染性增強(qiáng)[9]。再次，互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)還具有復(fù)雜性大的特征?；ヂ?lián)網(wǎng)金融通過(guò)網(wǎng)絡(luò)提供產(chǎn)品或服務(wù)，涉及金融網(wǎng)、商務(wù)網(wǎng)和社會(huì)網(wǎng)等多網(wǎng)絡(luò)結(jié)構(gòu)[10]，加之面向長(zhǎng)尾需求，任何節(jié)點(diǎn)都存在一定的風(fēng)險(xiǎn)。

綜上可知，互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)形成的相關(guān)研究是該領(lǐng)域研究的基石，主要圍繞風(fēng)險(xiǎn)的來(lái)源和特點(diǎn)展開(kāi)，而且多聚焦在環(huán)境因素。但實(shí)際上，環(huán)境因素只是引致其形成的外部變量或外因，必須通過(guò)內(nèi)因或內(nèi)生變量即相關(guān)參與主體的行為起作用。因此，互聯(lián)網(wǎng)金融參與主體的行為是其風(fēng)險(xiǎn)的直接和重要致因。然而，基于行為致因視角的互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)形成的系統(tǒng)研究并未得到足夠關(guān)注。

2.2.2 互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別

由于互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)復(fù)雜多樣，為了實(shí)現(xiàn)有效管理，需要對(duì)其歸類和識(shí)別。一般情況下，根據(jù)互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)來(lái)源將其劃分為內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)和外部風(fēng)險(xiǎn)兩大類。內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)主要包括信息安全風(fēng)險(xiǎn)、技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)、操作風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)、運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)等；外部風(fēng)險(xiǎn)主要包括系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)、行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)、法律或監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)[11]。首先，互聯(lián)網(wǎng)金融尚處于新生階段，存在著金融信息安全、信息體系標(biāo)準(zhǔn)化建設(shè)不足等問(wèn)題，由此將會(huì)產(chǎn)生互聯(lián)網(wǎng)金融信息技術(shù)方面的風(fēng)險(xiǎn)。如互聯(lián)網(wǎng)金融面臨自身網(wǎng)站安全性以及新技術(shù)推廣所產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)[12]。其次，由于全國(guó)性征信網(wǎng)絡(luò)尚未建立，且互聯(lián)網(wǎng)金融還未納入央行征信系統(tǒng)，加之互聯(lián)網(wǎng)金融具有虛擬性特征等因素，互聯(lián)網(wǎng)金融面臨較高的信用風(fēng)險(xiǎn)[13]。再次，互聯(lián)網(wǎng)金融多網(wǎng)絡(luò)結(jié)構(gòu)決定了其運(yùn)營(yíng)環(huán)節(jié)的復(fù)雜性，信息與資金錯(cuò)位、管理缺陷等均可能引起互聯(lián)網(wǎng)金融運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)[14]。最后，相關(guān)法律法規(guī)不健全、不完善致使互聯(lián)網(wǎng)金融市場(chǎng)中“卷款、跑路”等經(jīng)濟(jì)違法事件頻發(fā)，引發(fā)互聯(lián)網(wǎng)金融法律或監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)[15-17]。

此外，由于互聯(lián)網(wǎng)金融具體業(yè)務(wù)模式不盡相同，因此各模式下的風(fēng)險(xiǎn)類別、高低也會(huì)存在較大差別。作為互聯(lián)網(wǎng)金融典型代表模式之一的網(wǎng)上借貸，因大量暴雷事件頻發(fā)、被列入“國(guó)家安全十大事件”調(diào)查數(shù)據(jù)之首，成為互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)研究領(lǐng)域關(guān)注的焦點(diǎn)。P2P網(wǎng)貸相較于其他互聯(lián)網(wǎng)金融模式，在平臺(tái)違規(guī)操作、征信體制及監(jiān)管等方面存在更高的風(fēng)險(xiǎn)[18]。網(wǎng)貸平臺(tái)在投資、融資和信息等核心功能上的集成，不僅使信息不對(duì)稱更加突出、引發(fā)信用風(fēng)險(xiǎn)[19-20]，還會(huì)導(dǎo)致因增信過(guò)多使企業(yè)資產(chǎn)面臨的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)加劇[21]。此外，P2P網(wǎng)貸的非法集資化、產(chǎn)品的非正常本土化也使得其風(fēng)險(xiǎn)更為嚴(yán)重[22]。

綜上，互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別相關(guān)研究是互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)研究的進(jìn)一步深入。相關(guān)文獻(xiàn)從互聯(lián)網(wǎng)金融整體風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別到結(jié)合具體模式進(jìn)行研究，其針對(duì)性更強(qiáng)；尤其信用風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別得到重視。但是，卻忽略了引致各類風(fēng)險(xiǎn)的前置因素——參與者的行為?；谛袨橹乱虻囊暯亲R(shí)別互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)，有助于提高風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別的有效性和精準(zhǔn)度。

2.2.3 互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)的測(cè)度

互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)測(cè)度是互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)研究的主要內(nèi)容之一，也是其監(jiān)管的重要前提。目前，已有互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)測(cè)度相關(guān)的文獻(xiàn)可以分為系統(tǒng)、平臺(tái)和個(gè)人3個(gè)層面。其中，系統(tǒng)層面的風(fēng)險(xiǎn)測(cè)度主要從政治、經(jīng)濟(jì)、文化、生態(tài)等多個(gè)角度構(gòu)建互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估指標(biāo)[23-24]，并按照一定的方法或模型對(duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行計(jì)算或排序[25-27]；平臺(tái)層面的風(fēng)險(xiǎn)測(cè)度則主要針對(duì)網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)，基于已有的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)模型(如隨機(jī)森林模型、灰色關(guān)聯(lián)模型)構(gòu)建網(wǎng)貸平臺(tái)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)體系[28-29]或平臺(tái)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)測(cè)模型[30]。但現(xiàn)有的評(píng)價(jià)體系或模型忽略了互聯(lián)網(wǎng)金融特有因素的重要影響，如標(biāo)的類型、平臺(tái)實(shí)力、借款人行為、交易歷史、非流動(dòng)性因子等[30-32, 21]。因此，需要將這些因素考慮到互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)估模型中；個(gè)人層面的風(fēng)險(xiǎn)測(cè)度主要探究借款人的特征(如性別、年齡、學(xué)歷、工齡、婚姻狀況等)、借款逾期或提前還款次數(shù)、借款項(xiàng)目文字特征等對(duì)P2P項(xiàng)目違約風(fēng)險(xiǎn)的影響[33-34]。

上述研究表明，探索影響互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)的各種因素、構(gòu)建或優(yōu)化風(fēng)險(xiǎn)度量模型，以實(shí)現(xiàn)對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)的量化，進(jìn)而準(zhǔn)確測(cè)度互聯(lián)網(wǎng)金融的風(fēng)險(xiǎn)大小，對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)的監(jiān)管和治理具有重要的意義；但現(xiàn)有研究大多是基于宏觀角度的定量評(píng)價(jià)方法及其應(yīng)用，鮮見(jiàn)微觀行為視角的觀照，而基于微觀行為構(gòu)面的考量和研究對(duì)于防控和治理互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)可能更具針對(duì)性。

2.2.4 互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)的監(jiān)管

互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管主要涉及相關(guān)法律法規(guī)和監(jiān)管機(jī)制或體系的設(shè)計(jì)。其中，相關(guān)法律法規(guī)是互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)生存的重要環(huán)境，互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)的監(jiān)管需要完善的法律監(jiān)管路徑和監(jiān)管模式。以目標(biāo)監(jiān)管為導(dǎo)向，在完善原有相關(guān)法律監(jiān)管模式的基礎(chǔ)上構(gòu)建具有針對(duì)性的風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管法規(guī)[6,35]。而監(jiān)管機(jī)制或體系的設(shè)計(jì)則關(guān)系到互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管具體的實(shí)施和施行。監(jiān)管機(jī)制或體系的設(shè)計(jì)包括監(jiān)管實(shí)施主體、被監(jiān)管者以及監(jiān)管方法等?，F(xiàn)階段，國(guó)內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管實(shí)施主體主要為政府、行業(yè)及第三方；被監(jiān)管者主要為互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)和互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)。政府作為監(jiān)管的主導(dǎo)者，要立足互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的機(jī)理[5]，注重信息的透明化和征信體系的完善化[36]，關(guān)注中央監(jiān)管和屬地監(jiān)管的劃分程度[37-38]；此外，第三方監(jiān)管和行業(yè)監(jiān)管有助于加強(qiáng)互聯(lián)網(wǎng)金融外部風(fēng)險(xiǎn)的控制[39]?；ヂ?lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管方法主要有構(gòu)建信用評(píng)價(jià)指標(biāo)[9]、風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估制度[40]，制定貸款利率[20]、信息披露和傳遞機(jī)制[22]以及獎(jiǎng)罰機(jī)制等[41-42]。

通過(guò)以上文獻(xiàn)梳理可知，互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管相關(guān)研究已取得了許多成果，一些觀點(diǎn)頗具新意，已涉及多方監(jiān)管的理念，也構(gòu)建起基本的監(jiān)管框架；特別是基于不同風(fēng)險(xiǎn)提出的管控策略，具有較強(qiáng)的針對(duì)性，為互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)協(xié)同監(jiān)管的研究提供了重要的參考。但相關(guān)文獻(xiàn)還比較分散、尚未形成系統(tǒng)的互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管理論，尤其對(duì)協(xié)同監(jiān)管的研究還有待進(jìn)一步系統(tǒng)和深化?？傮w上，已有相關(guān)文獻(xiàn)多偏重微觀管控方法的探討，聚焦單一監(jiān)管模式的分析，對(duì)不同監(jiān)管工具、不同監(jiān)管主體和不同監(jiān)管模式之間關(guān)系關(guān)注不夠。因此，這些研究成果應(yīng)用于現(xiàn)實(shí)的解釋力和治理效能都大打折扣，難以相互協(xié)調(diào)形成監(jiān)管治理的合力。

3 互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)協(xié)同監(jiān)管研究探索

上述互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)的文獻(xiàn)計(jì)量分析及述評(píng)表明：該領(lǐng)域年發(fā)文量逐年遞增，研究力量已初具規(guī)模，研究成果主要見(jiàn)于經(jīng)濟(jì)學(xué)、管理學(xué)和綜合期刊，研究熱點(diǎn)主要集中在其形成、識(shí)別、測(cè)度和監(jiān)管等4個(gè)方面，且已形成了許多開(kāi)創(chuàng)性的研究成果，為后續(xù)相關(guān)研究奠定了重要的基礎(chǔ)；但總體上看，基于行為角度分析互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)成因的相關(guān)研究還比較鮮見(jiàn)，特別是缺乏基于系統(tǒng)視角的互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管要素的協(xié)同研究。然而，從行為學(xué)的角度看，互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)是相關(guān)主體行為選擇所致，是金融行為、網(wǎng)上行為和風(fēng)險(xiǎn)行為及其相互作用結(jié)果；因此，行為致因是監(jiān)管時(shí)需要重點(diǎn)把握的。同時(shí)，考慮到互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管的復(fù)雜性、多主體性和虛擬性等特點(diǎn)，不同主體、不同工具和不同模式的監(jiān)管協(xié)同運(yùn)作、同向而行，方能形成合力、有效地防控互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)。

基于此，后續(xù)部分基于互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)行為致因，構(gòu)建互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)協(xié)同監(jiān)管的一個(gè)概念性分析框架(圖5)，并對(duì)其進(jìn)行探索性研究。首先，厘定互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)協(xié)同監(jiān)管的邏輯起點(diǎn)：互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)是隨著互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展而出現(xiàn)的一種特殊風(fēng)險(xiǎn)，集金融風(fēng)險(xiǎn)和互聯(lián)網(wǎng)特質(zhì)為一體，復(fù)雜、面廣、影響超越時(shí)空，是互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)協(xié)同監(jiān)管的一個(gè)重要基礎(chǔ)構(gòu)念；從邏輯關(guān)系和目標(biāo)看，構(gòu)成了互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)協(xié)同監(jiān)管的邏輯起點(diǎn)。其次，勾畫(huà)邏輯主線：從互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)這一邏輯起點(diǎn)出發(fā)，基于問(wèn)題導(dǎo)向，從其監(jiān)管問(wèn)題的調(diào)查研判，到監(jiān)管問(wèn)題的成因剖析，再到監(jiān)管問(wèn)題的解決(協(xié)同監(jiān)管)，構(gòu)成了互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)協(xié)同監(jiān)管的邏輯主線。最后，搭建邏輯框架：圍繞著上述邏輯主線，在監(jiān)管問(wèn)題的調(diào)查研判節(jié)點(diǎn)，主要從不同維度、不同層次的現(xiàn)狀調(diào)查展開(kāi)；在監(jiān)管問(wèn)題的成因剖析節(jié)點(diǎn)，主要從現(xiàn)實(shí)邏輯(成因)和歷史邏輯兩個(gè)維度展開(kāi)；在監(jiān)管問(wèn)題的協(xié)同監(jiān)管節(jié)點(diǎn)，主要基于互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)形成行為機(jī)理和監(jiān)管問(wèn)題成因，從互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)協(xié)同監(jiān)管的范疇、模式和策略3個(gè)層面展開(kāi)。

圖5 互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)協(xié)同監(jiān)管研究框架

具體而言，形成維度的考察主要是從網(wǎng)上參與者行為的視角探索互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)的形成機(jī)理，包括行為致因和行為演化，其根源是互聯(lián)網(wǎng)金融交易雙方的微觀行為；問(wèn)題維度的考察主要是從現(xiàn)實(shí)和歷史兩個(gè)層面剖析互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管中的問(wèn)題及其成因，其根源也是互聯(lián)網(wǎng)金融交易者既有行為模式下監(jiān)管主體旳微觀行為；監(jiān)管維度的考察主要基于上述兩個(gè)維度，應(yīng)用系統(tǒng)協(xié)同思想構(gòu)建互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)的協(xié)同監(jiān)管體系。

3.1 互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)形成的行為機(jī)理分析

3.1.1 互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)形成的行為致因

微觀層面的個(gè)體行為致因是互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)形成的重要根源。研究構(gòu)想是：首先，運(yùn)用文獻(xiàn)研究的方法，通過(guò)對(duì)國(guó)內(nèi)外互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)及其監(jiān)管相關(guān)文獻(xiàn)進(jìn)行收集、分類、梳理和述評(píng)，結(jié)合規(guī)范案例研究方法，探究互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)本質(zhì)和內(nèi)涵；在此基礎(chǔ)上重構(gòu)互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)內(nèi)涵，并梳理其致因。其次，從參與者網(wǎng)上行為、金融行為和風(fēng)險(xiǎn)行為等行為視角，結(jié)合具體互聯(lián)網(wǎng)金融的場(chǎng)景(如P2P網(wǎng)貸、眾籌、網(wǎng)上理財(cái)?shù)?，運(yùn)用結(jié)構(gòu)方程建模的方法，構(gòu)建其風(fēng)險(xiǎn)形成的行為致因研究模型；探索影響其風(fēng)險(xiǎn)形成的主要行為因素；進(jìn)而，驗(yàn)證這些行為因素的影響路徑和影響強(qiáng)度。

3.1.2 互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)形成的行為演化

中觀層面的群體行為演化是互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)形成的重要規(guī)律。研究構(gòu)想是：基于互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)的形成因素特別是行為致因，從互聯(lián)網(wǎng)金融參與群體的行為演化博弈視角，運(yùn)用演化博弈理論，構(gòu)建其風(fēng)險(xiǎn)形成的不同群體行為演化博弈模型(即，面向互聯(lián)網(wǎng)金融的不同類群體風(fēng)險(xiǎn)行為擴(kuò)散微分方程和收斂微分方程)；通過(guò)模型推演，求解其微分方程的均衡解，以及均衡解之間的演變路徑；進(jìn)而，基于具體互聯(lián)網(wǎng)金融場(chǎng)景(如P2P網(wǎng)貸、眾籌、網(wǎng)上理財(cái)?shù)?，應(yīng)用實(shí)驗(yàn)經(jīng)濟(jì)學(xué)，設(shè)計(jì)互聯(lián)網(wǎng)金融情景實(shí)驗(yàn)，仿真和模擬互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)形成的群體行為演化情況，驗(yàn)證前述有關(guān)理論模型和結(jié)論。

3.2 互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管的問(wèn)題分析

3.2.1 互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管的現(xiàn)狀調(diào)查

互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管的現(xiàn)實(shí)問(wèn)題是監(jiān)管模式重構(gòu)的重要?jiǎng)右?。研究?gòu)想是：基于不同主體認(rèn)知，應(yīng)用大規(guī)模問(wèn)卷調(diào)查的方法，從不同角度不同層面把握互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)及其監(jiān)管現(xiàn)狀；從現(xiàn)有監(jiān)管模式、流程等維度，歸納總結(jié)互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管中存在的主要問(wèn)題；進(jìn)而，結(jié)合深度訪談，從現(xiàn)實(shí)邏輯上深度挖掘和剖析這些問(wèn)題的現(xiàn)實(shí)背景和成因。

3.2.2 互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管的政策考量

互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管的政策效應(yīng)是監(jiān)管策略創(chuàng)新的重要依據(jù)。研究構(gòu)想是：從金融政策史的視角，運(yùn)用政策文本挖掘的方法，以中國(guó)近30年來(lái)中央金融工作會(huì)議的政策史料為樣本，追溯梳理國(guó)內(nèi)金融風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管政策的變遷路徑；挖掘凝練國(guó)內(nèi)金融監(jiān)管的演變模式；重點(diǎn)剖析互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管模式的演變、政策效應(yīng)及其相關(guān)經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)，以及對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)及其監(jiān)管的現(xiàn)實(shí)影響的內(nèi)在歷史邏輯。

3.3 互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)協(xié)同監(jiān)管體系的構(gòu)建

互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)協(xié)同監(jiān)管體系的構(gòu)建需要在明確其協(xié)同監(jiān)管范疇的基礎(chǔ)上，探討協(xié)同監(jiān)管模式，提出協(xié)同監(jiān)管策略。

3.3.1 互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)的協(xié)同監(jiān)管范疇

互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)的協(xié)同監(jiān)管范疇是協(xié)同監(jiān)管模式構(gòu)建的基礎(chǔ)。研究構(gòu)想是：根據(jù)互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)形成的行為機(jī)理(包括行為致因和行為演化)，基于互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管的問(wèn)題及其現(xiàn)實(shí)邏輯和歷史邏輯，界定互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)協(xié)同監(jiān)管的內(nèi)涵，解析互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)協(xié)同監(jiān)管的特征(包括關(guān)聯(lián)性、耦合性、協(xié)調(diào)性等)；歸類互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)協(xié)同監(jiān)管的主體；建立互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)協(xié)同監(jiān)管的目標(biāo)體系；探究互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)協(xié)同監(jiān)管的主要原理；闡釋互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)協(xié)同監(jiān)管的基本規(guī)律。

3.3.2 互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)的協(xié)同監(jiān)管模式

互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)的協(xié)同監(jiān)管模式是協(xié)同監(jiān)管體系的主體，也是研究構(gòu)想的核心之一?；ヂ?lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管涉及的監(jiān)管要素種類繁多、性質(zhì)迥異；而且這些不同監(jiān)管要素協(xié)同起來(lái)尤其復(fù)雜，難度也特別大。因此，研究構(gòu)想是：根據(jù)互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)的協(xié)同監(jiān)管范疇，從空間維度、時(shí)間維度和工具維度研究不同監(jiān)管要素之間的協(xié)同模式及其運(yùn)作。具體來(lái)講：基于空間維度，設(shè)計(jì)縱向協(xié)同監(jiān)管模式和橫向協(xié)同監(jiān)管模式，分別研究其基本內(nèi)涵、基本特征、涉及的主要協(xié)同要素和主體、解決的主要問(wèn)題，以及運(yùn)作方式和流程；基于時(shí)間維度，設(shè)計(jì)過(guò)程協(xié)同監(jiān)管模式和隨機(jī)協(xié)同監(jiān)管模式，分別研究其基本內(nèi)涵、基本特征、涉及的主要協(xié)同要素和主體、解決的主要問(wèn)題，以及運(yùn)作方式和流程；基于工具維度，設(shè)計(jì)技術(shù)工具協(xié)同模式、政策工具協(xié)同模式的混合工具協(xié)同模式，分別研究其基本內(nèi)涵、基本特征、涉及的主要協(xié)同要素和主體、解決的主要問(wèn)題，以及運(yùn)作方式和流程。

3.3.3 互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)的協(xié)同監(jiān)管策略

互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)的協(xié)同監(jiān)管策略是協(xié)同監(jiān)管體系的歸宿，也是研究構(gòu)想的核心之一。上述協(xié)同監(jiān)管模式的運(yùn)作需要相應(yīng)的策略支撐，研究構(gòu)想是：根據(jù)互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)的協(xié)同監(jiān)管范疇和模式，主要研究互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)的協(xié)同監(jiān)管策略體系。其主體架構(gòu)為：一是重塑監(jiān)管框架，構(gòu)建以協(xié)同監(jiān)管為核心的監(jiān)管框架；二是重組監(jiān)管主體，構(gòu)建以專門監(jiān)管委員會(huì)為核心、從中央到地方的綜合監(jiān)管責(zé)任主體；三是創(chuàng)新監(jiān)管工具，運(yùn)用基于云治理、大數(shù)據(jù)和區(qū)塊鏈的智慧監(jiān)管工具；四是優(yōu)化監(jiān)管流程，再造以協(xié)同高效為特征的監(jiān)管流程；五是調(diào)適監(jiān)管制度，基于協(xié)同監(jiān)管模式調(diào)整相關(guān)的監(jiān)管制度；六是構(gòu)建監(jiān)管平臺(tái)，構(gòu)建從風(fēng)險(xiǎn)收集、風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估預(yù)警、風(fēng)險(xiǎn)處置到反饋的綜合協(xié)同監(jiān)管平臺(tái)；七是整合監(jiān)管資源，以監(jiān)管的協(xié)同性為目標(biāo)整合網(wǎng)上輿情監(jiān)督、規(guī)章制度約束、法律法規(guī)規(guī)范和紀(jì)檢懲處問(wèn)責(zé)等監(jiān)管資源；八是跟蹤監(jiān)管實(shí)效，及時(shí)、準(zhǔn)確地研判協(xié)同監(jiān)管的實(shí)施效果，動(dòng)態(tài)調(diào)整協(xié)同監(jiān)管策略。

4 研究結(jié)論與展望

4.1 主要結(jié)論

在對(duì)國(guó)內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)相關(guān)文獻(xiàn)進(jìn)行計(jì)量分析和梳理述評(píng)的基礎(chǔ)上，以互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)為研究對(duì)象，從互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)行為致因的視角出發(fā)，構(gòu)建了一個(gè)互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)協(xié)同監(jiān)管的概念性框架，并從互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)形成的行為機(jī)理到監(jiān)管現(xiàn)狀分析、協(xié)同監(jiān)管范疇，再到互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)協(xié)同監(jiān)管模式，最后到互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)協(xié)同監(jiān)管策略等方面，對(duì)該框架進(jìn)行了初步探索性的分析。通過(guò)以上研究，得到以下主要結(jié)論：

1)現(xiàn)階段，國(guó)內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)相關(guān)研究主要集中在互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)的形成、識(shí)別、測(cè)度和監(jiān)管等4個(gè)方面；忽略了互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)形成的行為致因，也缺乏從互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)行為致因的視角探究互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)的監(jiān)管問(wèn)題。對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)形成的行為機(jī)理、互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管的問(wèn)題診斷、互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)的協(xié)同監(jiān)管機(jī)制等方面的問(wèn)題還亟待進(jìn)一步系統(tǒng)的研究。

2)互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管是一個(gè)復(fù)雜系統(tǒng)，其復(fù)雜性、多主體性和虛擬性等特點(diǎn)，決定了互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)的監(jiān)管需要不同部門、不同層級(jí)、不同時(shí)間、不同工具之間的協(xié)調(diào)；只有各監(jiān)管要素協(xié)同揮作用，才能提高監(jiān)管的效果；互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)的協(xié)同監(jiān)管需要監(jiān)管框架重塑、監(jiān)管工具創(chuàng)新和監(jiān)管流程優(yōu)化等方面的策略支撐。

3)構(gòu)建一個(gè)互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)協(xié)同監(jiān)管的概念性框架，該框架的核心基于互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)的行為致因和監(jiān)管中存在的問(wèn)題，依托互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)構(gòu)念，由協(xié)同監(jiān)管的范疇、模式和策略3個(gè)維度組成。

4.2 研究展望

由于構(gòu)建的互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)協(xié)同監(jiān)管研究框架具有探索性，也是初步的和概念性的，因此，圍繞互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)協(xié)同監(jiān)管相關(guān)問(wèn)題在以下幾個(gè)方面尚需進(jìn)一步深入研究：

1)互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)的協(xié)同監(jiān)管體系研究有待進(jìn)一步細(xì)化。本文僅以行為致因?yàn)檠芯恳暯菢?gòu)建了互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)的協(xié)同監(jiān)管研究框架，并進(jìn)行了初步的探索性分析。進(jìn)一步，圍繞這一框架體系，需進(jìn)行細(xì)化研究，形成理論架構(gòu)和對(duì)策建議。這是未來(lái)研究的方向之一。

2)互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)的行為機(jī)理多方法研究有待進(jìn)一步深化。本文提出在互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)形成的行為機(jī)理相關(guān)研究中，首先運(yùn)用結(jié)構(gòu)方程模型分析行為因素的影響路徑和影響強(qiáng)度，然后通過(guò)演化博弈的方法探索互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)形成的規(guī)律。對(duì)該問(wèn)題的研究，還可以運(yùn)用系統(tǒng)動(dòng)力學(xué)、復(fù)雜網(wǎng)絡(luò)等方法進(jìn)行探究。多種方法的運(yùn)用不僅能夠?qū)崿F(xiàn)研究結(jié)果的印證，還能挖掘互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)形成的行為機(jī)理及其深層次的問(wèn)題。因此，運(yùn)用不同的研究方法探討互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)形成的行為機(jī)理是未來(lái)研究的方向之一。

3)互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)協(xié)同監(jiān)管的多視角研究有待進(jìn)一步展開(kāi)。本文基于互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)形成的行為視角，在分析互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)現(xiàn)狀的基礎(chǔ)上，從協(xié)同監(jiān)管范疇、協(xié)同監(jiān)管模式和協(xié)調(diào)監(jiān)管策略3個(gè)方面構(gòu)建互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)協(xié)同監(jiān)管研究框架。然而，互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)形成還會(huì)受其他因素的影響，如市場(chǎng)環(huán)境、產(chǎn)品特征、法律環(huán)境等?；诓煌难芯恳暯牵瑯?gòu)建互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)協(xié)同監(jiān)管的邏輯框架及其涉及的研究?jī)?nèi)容也會(huì)有所不同。因此，從不同的視角研究互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)協(xié)同監(jiān)管也是未來(lái)研究值得關(guān)注的問(wèn)題。