苗中杰

2022年威勝信息主要聚焦新型電力系統(tǒng)、邊緣計(jì)算和通訊技術(shù)等關(guān)鍵技術(shù)的研究，電網(wǎng)企業(yè)踐行雙碳戰(zhàn)略，需要構(gòu)建新型電力系統(tǒng)，威勝信息是最早專業(yè)從事能源互聯(lián)網(wǎng)的企業(yè)之一，提供從數(shù)據(jù)感知、通信組網(wǎng)到數(shù)據(jù)管理的能源互聯(lián)網(wǎng)全層級綜合解決方案，具有完整的產(chǎn)業(yè)鏈布局和技術(shù)優(yōu)勢，公司在行業(yè)內(nèi)位于第一梯隊(duì)。

新型電力系統(tǒng)需要由剛性轉(zhuǎn)向柔性，實(shí)現(xiàn)發(fā)電系統(tǒng)可控多樣，輸電系統(tǒng)安全穩(wěn)定，配電系統(tǒng)智能靈活，用電系統(tǒng)高效節(jié)能。國家電網(wǎng)、南方電網(wǎng)以及地區(qū)電網(wǎng)公司是電網(wǎng)投資的主體，目前紛紛加快建設(shè)新型電力系統(tǒng)?！笆奈濉逼陂g，南方電網(wǎng)建設(shè)將規(guī)劃投資約6700億元，推動(dòng)以新能源為主體的新型電力系統(tǒng)構(gòu)建;國家電網(wǎng)未來五年計(jì)劃投入約合2.24萬億元，推進(jìn)電網(wǎng)數(shù)字化轉(zhuǎn)型升級。

威勝信息的核心產(chǎn)品網(wǎng)關(guān)及通信模塊是構(gòu)建新型電力系統(tǒng)的關(guān)鍵設(shè)備，基于威勝信息領(lǐng)先的市場地位、全產(chǎn)業(yè)鏈技術(shù)布局等優(yōu)勢，公司也將受益“十四五”期間新型電力系統(tǒng)的建設(shè)。

該公司的主導(dǎo)產(chǎn)品為氫氧化鉀，氫氧化鉀的主要原材料為氯化鉀，目前該公司動(dòng)態(tài)市盈率接近70倍，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于鹽湖股份、冠農(nóng)股份、藏格礦業(yè)、亞鉀國際等公司，其估值本身就不具吸引力。即便與同樣生產(chǎn)氫氧化鉀的三孚股份相比，三孚股份2022年上半年凈利潤預(yù)計(jì)為3.96億元到4.25億元，至少是該公司的11倍以上，但目前三孚股份的總市值僅為該公司的2.7倍左右。

雖然近些年氫氧化鉀的收入占到該公司總收入的90% 左右，但公司IPO募投的降風(fēng)險(xiǎn)促轉(zhuǎn)型改造項(xiàng)目、消毒衛(wèi)生用品擴(kuò)能技改項(xiàng)目、智慧供應(yīng)鏈與智能工廠平臺項(xiàng)目以及補(bǔ)充流動(dòng)資金等4個(gè)項(xiàng)目累計(jì)總投資5.09億元，但這4個(gè)項(xiàng)目中只少量涉及氫氧化鉀產(chǎn)品，一家不把主業(yè)當(dāng)重點(diǎn)，上市業(yè)績即下滑的公司，其前景難令人看好。

海目星的半年報(bào)還是比較有看點(diǎn)的，首先從行業(yè)角度來看，我國激光加工設(shè)備行業(yè)起步較晚，但近年來發(fā)展迅猛。目前我國工業(yè)制造業(yè)開始了新一輪的轉(zhuǎn)型升級，激光技術(shù)作為高端制造的核心技術(shù)之一，在精細(xì)化制造、智能制造等領(lǐng)域有著極其重要的地位，未來將逐步替代傳統(tǒng)工業(yè)制造業(yè)技術(shù)的存量市場。

從公司自身角度來看，海目星在激光、自動(dòng)化、智能化所涵蓋的光、機(jī)、電、軟領(lǐng)域擁有突出的綜合技術(shù)優(yōu)勢，目前產(chǎn)品主要應(yīng)用于動(dòng)力電池、消費(fèi)電子、鈑金加工三大領(lǐng)域。2022 年，受益于新能源行業(yè)快速發(fā)展，盡管新冠疫情常態(tài)化增大了發(fā)展的不確定性，海目星各項(xiàng)業(yè)務(wù)仍然保持高速增長。2022年上半年海目星營業(yè)收入為11.95 億元，而年初至今公司披露的新簽訂單約36億元，在手訂單約為72億元。上述訂單之中，除原有三大主業(yè)領(lǐng)域外，公司的光伏業(yè)務(wù)獲得客戶10.67 億元中標(biāo)通知，主要產(chǎn)品為Topcon激光微損設(shè)備，本項(xiàng)目是海目星光伏激光及自動(dòng)化設(shè)備首次獲得大規(guī)模訂單，為公司進(jìn)軍光伏專用設(shè)備領(lǐng)域奠定了良好的基礎(chǔ)。

在各項(xiàng)領(lǐng)域業(yè)務(wù)蒸蒸日上的背景下，公司為了滿足產(chǎn)品前瞻性布局、產(chǎn)品更新迭代、技術(shù)創(chuàng)新儲備及研發(fā)人員儲備等戰(zhàn)略發(fā)展需要，研發(fā)投入大幅增加，2022 年上半年海目星研發(fā)費(fèi)用為1.39億元，較上年度同期大增159.47%，這也為公司未來的發(fā)展打下了基礎(chǔ)。

目前燃?xì)獗砑爸悄苋細(xì)獗硇袠I(yè)公司業(yè)績普遍不佳，同行業(yè)中先鋒電子、秦川物聯(lián)、金卡智能和威星智能等上市公司2021 年的營業(yè)收入分別為4.76億元、3.06 億元、23.01 億元和11.45 億元，凈利潤分別為0.23億元、0.29 億元、2.67 億元和0.52 億元。上述四家公司中金卡智能收入及凈利潤最高，市盈率最低，最值得關(guān)注。而威星智能收入及凈利潤排名靠前，但總市值卻是最低，同樣相對被低估。（本文所涉?zhèn)€股僅做舉例，不做買賣推薦）