文／喬文悅

李鋼帶領(lǐng)的易凱資本健康產(chǎn)業(yè)團(tuán)隊(duì)，已發(fā)展成為國(guó)內(nèi)唯一的一家覆蓋生物醫(yī)藥、醫(yī)療服務(wù)、數(shù)字醫(yī)療、醫(yī)療器械四大細(xì)分行業(yè)以及醫(yī)療并購(gòu)部的全產(chǎn)業(yè)鏈的投資銀行團(tuán)隊(duì)。

2020 年、2021 年這兩年，中國(guó)醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域發(fā)生了三起具有標(biāo)桿性意義的股權(quán)融資案，項(xiàng)目主體分別為北京長(zhǎng)木谷醫(yī)療科技有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)長(zhǎng)木谷）、三博腦科和藥明奧測(cè)。

其中的長(zhǎng)木谷擁有業(yè)界領(lǐng)先的骨科人工智能手術(shù)機(jī)器人解決方案，三博腦科是中國(guó)最大的民營(yíng)神經(jīng)專(zhuān)科連鎖醫(yī)療集團(tuán)，藥明奧測(cè)則是第一家在中國(guó)境內(nèi)率先踐行“整合診斷（Integrated Diagnosis）”理念的醫(yī)學(xué)診斷公司。

這三家已占據(jù)所在細(xì)分賽道先發(fā)優(yōu)勢(shì)的頭部企業(yè)，其融資案獨(dú)家財(cái)務(wù)顧問(wèn)均為易凱資本，項(xiàng)目的總負(fù)責(zé)人則為同一操盤(pán)者——易凱資本醫(yī)療健康行業(yè)組負(fù)責(zé)人李鋼。

李鋼出現(xiàn)在備受市場(chǎng)關(guān)注的三大融資案的C 位并非偶發(fā)性的資本、技術(shù)以及財(cái)務(wù)顧問(wèn)之間的風(fēng)云際會(huì)，而是其在醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域多年來(lái)精耕細(xì)作的成果使然。

10 年前，李鋼在個(gè)人事業(yè)如日中天之際投身大健康創(chuàng)投領(lǐng)域。此前，他曾擔(dān)任中信證券投資銀行部高級(jí)副總裁，作為主要負(fù)責(zé)人參與了和中國(guó)五礦、中國(guó)移動(dòng)、中國(guó)聯(lián)通、海爾電器、蒙牛集團(tuán)以及雀巢公司等世界500 強(qiáng)企業(yè)相關(guān)的TMT項(xiàng)目，并作為中信證券投資銀行部國(guó)際業(yè)務(wù)組-歐洲組主要成員參與了多起海外投融資及并購(gòu)項(xiàng)目。

2011-2012 年，李鋼負(fù)責(zé)了當(dāng)時(shí)中國(guó)境內(nèi)最大的家電零售連鎖公司蘇寧電器的55 億元人民幣非公開(kāi)發(fā)行項(xiàng)目，這是該年度最大的一筆定向增發(fā)業(yè)務(wù)。

此后，在中信證券醫(yī)療組深耕多年后，在同行頗感意外的目光中，李鋼毅然離開(kāi)了已做得風(fēng)生水起的“大平臺(tái)”，加入易凱資本。如今，李鋼所帶領(lǐng)的易凱資本健康產(chǎn)業(yè)團(tuán)隊(duì)已發(fā)展成為國(guó)內(nèi)唯一一家覆蓋生物醫(yī)藥、醫(yī)療服務(wù)、數(shù)字醫(yī)療、醫(yī)療器械四大細(xì)分行業(yè)以及醫(yī)療并購(gòu)部的全產(chǎn)業(yè)鏈的投資銀行團(tuán)隊(duì)。

李鋼曾在其發(fā)表于2021 年的行業(yè)白皮書(shū)中分析說(shuō)：隨著中國(guó)老齡化社會(huì)的加速到來(lái)，中國(guó)健康產(chǎn)業(yè)在未來(lái)10 年將極有可能成為一個(gè)從2021 年不到2 萬(wàn)億美元增長(zhǎng)到2030 年超過(guò)5 萬(wàn)億美元的市場(chǎng)。

李鋼則錨定這個(gè)超級(jí)市場(chǎng)，如同下圍棋一般在各個(gè)細(xì)分領(lǐng)域的關(guān)鍵點(diǎn)位落子布局、深耕不綴。

讓骨關(guān)節(jié)手術(shù)超越“傳統(tǒng)木工”一般的平行世界

據(jù)有關(guān)行業(yè)數(shù)據(jù)顯示，2020 年中國(guó)各大醫(yī)院共實(shí)施了超過(guò)100 萬(wàn)臺(tái)人工關(guān)節(jié)置換手術(shù)。近年來(lái)，人工關(guān)節(jié)置換手術(shù)每年仍在以相對(duì)于往年同期的20%-25%的增長(zhǎng)率高速增長(zhǎng)，因?yàn)樵趯?duì)于嚴(yán)重關(guān)節(jié)疾病的終極治療方案中，人工關(guān)節(jié)置換手術(shù)的地位仍難以被取代。

“骨科外科醫(yī)生，在曾經(jīng)的年代，所承擔(dān)的工作跟一位傳統(tǒng)木工的活兒是很相似的，比如在手術(shù)過(guò)程中對(duì)某些骨胳微觀部位的劈、砍、削……”李鋼在介紹傳統(tǒng)模式骨科手術(shù)環(huán)境中需要突破的技術(shù)痛點(diǎn)和個(gè)人經(jīng)驗(yàn)局限性時(shí)說(shuō)。

這些傳統(tǒng)模式下骨科手術(shù)的局限性以及行業(yè)技術(shù)天花板的存在，導(dǎo)致了幾個(gè)行業(yè)后果和日益增長(zhǎng)的臨床需求：

從膝關(guān)節(jié)病變患者的需求來(lái)看，一方面中國(guó)偏遠(yuǎn)地區(qū)每年約有20 萬(wàn)-30 萬(wàn)個(gè)需要接受人工關(guān)節(jié)置換手術(shù)的患者，由于當(dāng)?shù)蒯t(yī)院不具備手術(shù)條件以及費(fèi)用昂貴等因素放棄治療，或者由于接受治療而造成一個(gè)家庭逐步陷入貧困；另一方面，在有條件接受關(guān)節(jié)置換手術(shù)的百萬(wàn)患者中也并不是人人都能得到一個(gè)完美的手術(shù)過(guò)程和理想的預(yù)后……

從骨科醫(yī)院的需求來(lái)看，“中國(guó)骨科的臨床醫(yī)生對(duì)于骨科手術(shù)精準(zhǔn)化、智能化、數(shù)字化解決方案的需求非常大?！?/p>

當(dāng)關(guān)聯(lián)著千家萬(wàn)戶普通人命運(yùn)和痛點(diǎn)的普遍性剛需被發(fā)現(xiàn)時(shí)，就是李鋼爆發(fā)使命感大顯身手之時(shí)?！凹热粵](méi)能從事懸壺濟(jì)世的醫(yī)生職業(yè)，那就利用資本的力量去治病救人吧！”

2021 年，在李鋼的主導(dǎo)下，繼當(dāng)年2 月份1.2 億元人民幣融資完成之后，長(zhǎng)木谷宣布完成5.4 億元B 輪融資。此輪融資主要用于加速骨科人工智能系統(tǒng)與手術(shù)機(jī)器人的新產(chǎn)品研發(fā)、臨床注冊(cè)、生產(chǎn)擴(kuò)張以及全球化市場(chǎng)推廣。

這兩筆融資使長(zhǎng)木谷以6.6 億元融資總額成為2021 年中國(guó)骨科智能化賽道融資規(guī)模最大的企業(yè)，該次融資案例在“投中2021 年度中國(guó)醫(yī)療及健康服務(wù)產(chǎn)業(yè)最佳醫(yī)療器械領(lǐng)域投資案例TOP10”排行榜上名列第二。

據(jù)李鋼介紹，長(zhǎng)木谷利用人工智能與機(jī)器深度學(xué)習(xí)技術(shù)研發(fā)了一套可為骨科關(guān)節(jié)醫(yī)生提供集術(shù)前診斷、手術(shù)規(guī)劃、術(shù)中導(dǎo)航定位和術(shù)后隨訪服務(wù)為一體的全流程關(guān)節(jié)置換智能解決方案：AIJOINT 系統(tǒng)。

由于深度學(xué)習(xí)開(kāi)融合了眾多專(zhuān)家的手術(shù)經(jīng)驗(yàn)，ROPA 人工智能關(guān)節(jié)置換手術(shù)機(jī)器人可在術(shù)前提供最佳的智能解決方案，實(shí)現(xiàn)術(shù)前精準(zhǔn)規(guī)劃和術(shù)中精準(zhǔn)定位，解決了傳統(tǒng)關(guān)節(jié)置換手術(shù)中手術(shù)精度不夠、過(guò)度依賴(lài)醫(yī)生個(gè)人經(jīng)驗(yàn)等老問(wèn)題。

李鋼表示，有了長(zhǎng)木谷這套AI智能手術(shù)機(jī)器人系統(tǒng)的助力，在中國(guó)中小或者偏遠(yuǎn)醫(yī)院里的經(jīng)驗(yàn)不那么豐富的低年資醫(yī)生就有機(jī)會(huì)在當(dāng)?shù)貫楸姸嗷颊邔?shí)施關(guān)節(jié)置換手術(shù)。此計(jì)劃若能順利推行，預(yù)計(jì)每年可幫助20 萬(wàn)左右的患者和他們的家庭擺脫病痛和貧困的困擾。

整合頭部產(chǎn)業(yè)力量促進(jìn)先進(jìn)醫(yī)療技術(shù)本地化發(fā)展

支持關(guān)鍵領(lǐng)域的頭部企業(yè)，在優(yōu)勢(shì)細(xì)分領(lǐng)域進(jìn)行長(zhǎng)線運(yùn)營(yíng)，從而優(yōu)化中國(guó)醫(yī)療服務(wù)領(lǐng)域關(guān)鍵產(chǎn)業(yè)整體發(fā)展進(jìn)程，看這是李鋼在投融資布局中的另一個(gè)特色。三博腦科就是其中之一。

三博腦科醫(yī)院創(chuàng)辦于2004 年，在國(guó)內(nèi)神經(jīng)內(nèi)科、腫瘤等疑難重癥的治療領(lǐng)域有突出建樹(shù)，是唯一一家集醫(yī)療、教學(xué)、研究為一體，每年承擔(dān)國(guó)家衛(wèi)計(jì)委等官方指定的神經(jīng)內(nèi)科和外科培訓(xùn)的民營(yíng)神經(jīng)專(zhuān)科連鎖醫(yī)療集團(tuán)。

2020 年，李鋼領(lǐng)導(dǎo)的團(tuán)隊(duì)幫助三博腦科完成了中國(guó)神經(jīng)臨床醫(yī)學(xué)領(lǐng)域民營(yíng)醫(yī)院有史以來(lái)最大的一筆融資。在這筆總額達(dá)8 億元人民幣的B 輪股權(quán)融資過(guò)程中，李鋼創(chuàng)造性地提出將保險(xiǎn)公司資金和民營(yíng)醫(yī)院結(jié)合，使三博腦科成為中國(guó)近10年來(lái)第一家引入保險(xiǎn)公司作為股東的大型民營(yíng)醫(yī)院，一舉改變了中國(guó)民營(yíng)醫(yī)療機(jī)構(gòu)股權(quán)融資難的境遇。

2021 年9 月，三博腦科通過(guò)CSEC 中國(guó)證監(jiān)會(huì)審核，成為中國(guó)A 股近10 年以來(lái)唯一沖擊IPO 成功的民營(yíng)連鎖專(zhuān)科醫(yī)院。

作為李鋼在2021 年創(chuàng)造的另一個(gè)經(jīng)典案例，藥明奧測(cè)融資案是一個(gè)趨勢(shì)性的成長(zhǎng)項(xiàng)目。藥明奧測(cè)創(chuàng)建于2018 年，是中國(guó)第一家踐行“整合診斷（Integrated Diagnosis）”理念的醫(yī)學(xué)診斷公司。該公司由藥明康德與世界著名的梅奧診所聯(lián)合創(chuàng)立，此架構(gòu)有助于藥明奧測(cè)從梅奧診所引進(jìn)眾多先進(jìn)的診斷技術(shù)，從而造福于中國(guó)的患者。

2021 年，藥明奧測(cè)以“平臺(tái)型創(chuàng)新診斷公司”為理念，宣布完成1.5億美元B 輪融資。此輪融資有拾玉資本、賽默飛世爾科技、農(nóng)銀國(guó)際、山藍(lán)資本、建銀科創(chuàng)基金等加入，易凱資本仍擔(dān)任此次融資的獨(dú)家財(cái)務(wù)顧問(wèn)，李鋼是該項(xiàng)目負(fù)責(zé)人。

據(jù)李鋼介紹，藥明奧測(cè)的診斷技術(shù)與產(chǎn)品主要應(yīng)用于腫瘤、心腦血管、神經(jīng)疾病等等對(duì)于人類(lèi)危害至為嚴(yán)重的疾病領(lǐng)域，此輪融資將用于支持膽道閉鎖病癥、阿爾茨海默和腫瘤等領(lǐng)域診斷技術(shù)研發(fā)與臨床試驗(yàn)，使更多臨床患者得到更及時(shí)的確診服務(wù)。例如“膽道閉鎖(BA)是一種高風(fēng)險(xiǎn)的新生兒疾病，盡早確診對(duì)患兒十分重要，否則就會(huì)有器官衰竭的危險(xiǎn)。在中國(guó)，新生兒膽道閉鎖的發(fā)病率為1：5000，每年中國(guó)有超過(guò)1200 萬(wàn)個(gè)嬰兒出生，通過(guò)藥明奧測(cè)的創(chuàng)新診斷技術(shù)，每年可以拯救近3000 個(gè)新生兒的生命?！崩钿撆e例說(shuō)。

作為當(dāng)年國(guó)內(nèi)醫(yī)學(xué)診斷領(lǐng)域交易金額為最大一筆融資，藥明奧測(cè)此輪融資的另一大創(chuàng)新是引入了生命科學(xué)儀器公司的全球領(lǐng)導(dǎo)者Thermo Fisher。李鋼透露，這也是Thermo Fisher 由總部主導(dǎo)的在中國(guó)的第一筆股權(quán)投資，TF 將利用自身在全球的銷(xiāo)售渠道，幫助藥明奧測(cè)擴(kuò)大其在全球的商業(yè)化進(jìn)程與銷(xiāo)售。

中國(guó)醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)市場(chǎng)巨大，也孕育著巨大的商業(yè)機(jī)會(huì)。但是治病救人，惠及廣大民眾是健康產(chǎn)業(yè)從業(yè)者的更高使命。無(wú)論是走在技術(shù)最前沿的生物技術(shù)企業(yè)，還是致力于救死扶傷的連鎖醫(yī)院都需要大量的資金來(lái)獲得更加快速的發(fā)展。李鋼所率領(lǐng)的易凱資本醫(yī)療健康團(tuán)隊(duì)也將繼續(xù)全身心地投入到這個(gè)“用資本幫助醫(yī)學(xué)，用醫(yī)學(xué)惠及人類(lèi)”的時(shí)代洪流中。