丁 寧，范 磊

(安徽財經(jīng)大學(xué) 國際經(jīng)濟貿(mào)易學(xué)院，安徽 蚌埠 233030)

近年來，中國制造業(yè)發(fā)展迅速，但要實現(xiàn)制造業(yè)高質(zhì)量發(fā)展，就需要推動我國由“制造大國”向“制造強國”轉(zhuǎn)變，以科學(xué)技術(shù)推動制造業(yè)產(chǎn)業(yè)升級和結(jié)構(gòu)調(diào)整。目前，中國制造業(yè)發(fā)展仍存在研發(fā)基礎(chǔ)薄弱、產(chǎn)業(yè)鏈不完整等問題，對此，《中共中央關(guān)于制定國民經(jīng)濟和社會發(fā)展第十四個五年規(guī)劃和二〇三五年遠景目標(biāo)的建議》中提出，建設(shè)制造強國，推進產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)高級化、產(chǎn)業(yè)鏈現(xiàn)代化。

為了實現(xiàn)向產(chǎn)業(yè)鏈高端攀升，制造業(yè)企業(yè)需要借助供應(yīng)鏈上下游企業(yè)豐富資源，通過有效的供應(yīng)鏈管理獲取核心企業(yè)的競爭優(yōu)勢，促進企業(yè)研發(fā)創(chuàng)新。一方面，緊密的供應(yīng)鏈上下游關(guān)系帶來的供應(yīng)鏈協(xié)同效應(yīng)可以有效配置資源。但另一方面，過于集中的供應(yīng)鏈上下游關(guān)系也會為企業(yè)帶來一定的風(fēng)險。

另外，面對外部利益相關(guān)的供應(yīng)商和客戶在交易過程中帶來的影響，企業(yè)的風(fēng)險承擔(dān)行為表現(xiàn)也各不相同。風(fēng)險承擔(dān)是否在供應(yīng)鏈集中度對企業(yè)研發(fā)投入的影響中發(fā)揮了作用？作用原理和機制是怎樣的？因此，本文從供應(yīng)商和客戶角度分別研究二者的集中程度對企業(yè)研發(fā)投入的影響，建立整體供應(yīng)鏈集中度的衡量指標(biāo)，探究供應(yīng)鏈上下游關(guān)系的整合對核心企業(yè)研發(fā)創(chuàng)新的作用，并從風(fēng)險承擔(dān)視角探究供應(yīng)鏈集中度、風(fēng)險承擔(dān)和企業(yè)研發(fā)投入之間的關(guān)系，以此拓展相關(guān)研究的廣度和深度。

一、文獻綜述

相關(guān)文獻研究表明，供應(yīng)商集中會對企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新與研發(fā)投入產(chǎn)生負(fù)面影響。李丹蒙等發(fā)現(xiàn)供應(yīng)商集中度的提高會加重市場投機行為帶來的不利影響，導(dǎo)致企業(yè)管理層研發(fā)活動的主觀意愿下降。任莉莉和張瑞君研究發(fā)現(xiàn)，由于承諾性動機而非預(yù)防性動機的存在，供應(yīng)商集中度越高，企業(yè)研發(fā)投入越少。[2]蘭軍等實證研究表明，供應(yīng)商越集中，越不利于小微企業(yè)研發(fā)創(chuàng)新績效的提升。[3]王生年和趙爽研究表明，供應(yīng)商集中度顯著削弱了企業(yè)研發(fā)投入強度，而社會信任作為一種非正式制度可以緩解這種負(fù)面影響。[4]另外，一些研究顯示，供應(yīng)商集中度對企業(yè)研發(fā)投入存在促進作用。Chu et al.指出，如果企業(yè)將采購業(yè)務(wù)集中于大供應(yīng)商，企業(yè)的運轉(zhuǎn)效率會更高，有利于成功實現(xiàn)研發(fā)活動。[5]吉利和陶存杰的研究結(jié)果顯示，當(dāng)供應(yīng)商集中度較低時，供應(yīng)商集中度可以促進企業(yè)創(chuàng)新與研發(fā)，但當(dāng)供應(yīng)商集中度突破一定臨界值后，卻產(chǎn)生相反效應(yīng)。[6]

在研究客戶集中度對企業(yè)研發(fā)投入影響的文獻中，眾多學(xué)者認(rèn)為，若企業(yè)長期與個別客戶進行交易合作，企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績與資金存量會顯著下降。在這種情形下，企業(yè)會限制自身的研發(fā)投入以保證可持續(xù)發(fā)展。[7]孟慶璽等經(jīng)過實證研究發(fā)現(xiàn)，客戶集中度的提高會削弱企業(yè)的內(nèi)外部融資能力，從而阻礙企業(yè)研發(fā)活動的開展。[8]李姝等經(jīng)過實證檢驗發(fā)現(xiàn)，客戶集中度的提高不利于企業(yè)研發(fā)創(chuàng)新，因為客戶集中度較高的企業(yè)難以適應(yīng)不斷變化的市場環(huán)境，而且當(dāng)客戶波動性強時，這種負(fù)向影響會被加強。[9]也有少部分學(xué)者研究認(rèn)為客戶參與研發(fā)會顯著提升創(chuàng)新項目的成功率，唐躍軍的研究顯示，如果企業(yè)有長期穩(wěn)定的大客戶，企業(yè)就必須為大客戶提供更高的產(chǎn)品質(zhì)量，從而促使企業(yè)進一步加大研發(fā)投入力度。[10]還有研究表明，客戶集中度與企業(yè)研發(fā)創(chuàng)新之間的關(guān)系存在著更為復(fù)雜的非線性關(guān)系關(guān)系。鄭登攀等在研究企業(yè)的外部關(guān)系后發(fā)現(xiàn)客戶集中度與企業(yè)研發(fā)創(chuàng)新呈“正U型”關(guān)系。[11]相反，徐虹等經(jīng)過研究發(fā)現(xiàn)，客戶集中度與企業(yè)研發(fā)投入水平之間存在“倒U型”關(guān)系，[11]而且尤其當(dāng)企業(yè)所處地區(qū)的金融水平較高時，客戶集中度對企業(yè)研發(fā)投入的影響會先促進、后抑制。[12]

二、研究假設(shè)

供應(yīng)鏈企業(yè)之間的溝通與交流可以最大化獲取異質(zhì)性資源，供應(yīng)商異質(zhì)化資源恰恰可以激發(fā)企業(yè)進行研發(fā)創(chuàng)新行為。[13]因此，供應(yīng)商集中度越高，異質(zhì)性資源網(wǎng)絡(luò)的缺乏將降低企業(yè)研發(fā)投入強度。另外，如果供應(yīng)商集中度比較高，企業(yè)與供應(yīng)商之間會進行較多的關(guān)系專有投資，由此形成的沉沒成本會加重企業(yè)經(jīng)營負(fù)擔(dān)。如果企業(yè)只和大供應(yīng)商合作，其經(jīng)營的波動性和風(fēng)險性會顯著上升，因而企業(yè)會傾向降低研發(fā)投入強度。因此，本文提出假設(shè)H1：

H1：供應(yīng)商集中度提高會阻礙制造業(yè)企業(yè)加大研發(fā)投入強度。

客戶可以通過其擁有的無形資源為企業(yè)提供豐富的研發(fā)創(chuàng)新條件，還可以通過專業(yè)技術(shù)的分享提高企業(yè)的知識儲備，[14]客戶也能夠幫助企業(yè)準(zhǔn)確定位產(chǎn)品，幫助研發(fā)創(chuàng)新項目的開展。[15]因此，在與客戶的接觸過程中，客戶異質(zhì)性資源可以幫助企業(yè)管理者獲取有用的信息與技術(shù)，并將其轉(zhuǎn)化為研發(fā)創(chuàng)新的驅(qū)動力。相反，客戶集中度的提高，意味著企業(yè)從供應(yīng)鏈下游獲取異質(zhì)性資源的能力減弱，這將限制了企業(yè)研發(fā)投入的強度。

另外，集中的客戶關(guān)系會直接影響到企業(yè)的資金使用情況，[16]從企業(yè)的內(nèi)部資金流來看，客戶集中度的提高會加強客戶的議價能力，影響企業(yè)的財務(wù)績效。[17]141-154客戶集中度較高會傳遞出帶有信息偏差的風(fēng)險信號，導(dǎo)致銀行限制企業(yè)的信貸行為(江偉和姚文韜，2016)；進一步增加企業(yè)從銀行獲得活動資金的難度。[18]融資約束程度的提高將使企業(yè)對開展研發(fā)創(chuàng)新活動的態(tài)度更加保守，從而降低研發(fā)投入強度。因此，本文提出假設(shè)H2：

H2：客戶集中度提高會阻礙制造業(yè)企業(yè)加大研發(fā)投入強度。

供應(yīng)鏈的縱向集成有效加速制造業(yè)企業(yè)敏捷化與柔性化、數(shù)字化與智能化的融合進程。但是供應(yīng)鏈越集中，無論是上游還是下游的經(jīng)營決策行為所帶來的影響都會被放大。因此，在研發(fā)投入方面，當(dāng)企業(yè)將采購業(yè)務(wù)與銷售業(yè)務(wù)集中于某幾個大供應(yīng)商和大客戶時，其市場地位進一步下降，供應(yīng)商和客戶的強議價能力會影響到企業(yè)的內(nèi)部資金管理和外部資金獲取。在供應(yīng)鏈上下游的共同影響下，風(fēng)險效應(yīng)雙重疊加，不利于企業(yè)加大研發(fā)投入強度。據(jù)此，本文提出假設(shè)H3：

H3：供應(yīng)鏈集中度提高會阻礙制造業(yè)企業(yè)加大研發(fā)投入強度。

為了將企業(yè)在經(jīng)營過程中產(chǎn)生的風(fēng)險進行有效控制，管理者可能會減少企業(yè)研發(fā)活動以規(guī)避開發(fā)失敗的后果。面對研發(fā)投入不確定性較大的投資，管理層會產(chǎn)生風(fēng)險規(guī)避傾向，自然不利于企業(yè)開展研發(fā)創(chuàng)新活動。另外，供應(yīng)鏈中客戶集中導(dǎo)致企業(yè)運營風(fēng)險和管理風(fēng)險顯著上升，企業(yè)通過擴大所有權(quán)益方式獲取資金的成本增加，[19]這限制了企業(yè)研發(fā)項目的資金來源，研發(fā)創(chuàng)新失敗的可能性會大大增加。據(jù)此，本文提出假設(shè)H4：

H4：風(fēng)險承擔(dān)在供應(yīng)商集中度、客戶集中度以及供應(yīng)鏈集中度對制造業(yè)企業(yè)研發(fā)投入強度的影響中存在中介效應(yīng)。

三、實證研究設(shè)計

(一)數(shù)據(jù)來源

本文以證監(jiān)會2012年行業(yè)分類為標(biāo)準(zhǔn)，研究樣本選取2013—2018 年我國制造業(yè)中小板上市企業(yè)。本文主要從CSMAR數(shù)據(jù)庫、Wind數(shù)據(jù)庫和企業(yè)年報中獲取相關(guān)數(shù)據(jù)。另外，借鑒已有研究做法，本文對樣本進行如下篩選:(1)刪掉ST與ST*企業(yè)以避免經(jīng)營狀況異常的企業(yè)影響實證結(jié)果的準(zhǔn)確性；(2)刪掉主營業(yè)務(wù)變更，即行業(yè)代碼發(fā)生變化的企業(yè)；(3)刪掉某些年份數(shù)據(jù)缺失的企業(yè)。

(二)變量選取

1.被解釋變量

本文以“研發(fā)投入/營業(yè)收入”衡量被解釋變量企業(yè)研發(fā)投入。另外，企業(yè)每年的專利申請數(shù)量可以在一定程度上用來表示企業(yè)的研發(fā)創(chuàng)新成果，又由于本文研究的內(nèi)容為供應(yīng)鏈中核心企業(yè)的研發(fā)投入，因此本文采用企業(yè)當(dāng)年聯(lián)合申請專利的數(shù)量作為企業(yè)研發(fā)投入的穩(wěn)健性檢驗指標(biāo)。

2.解釋變量

本文選用黃微平[20]、張紅等的方法，[21]138-145供應(yīng)商集中度將采用前五名供應(yīng)商采購金額占年度總采購金額的比值進行測量，客戶集中度將采用前五名客戶銷售收入占年度總銷售收入的比值進行測量，同時選用魏卉和鄭偉的方法，[22]將供應(yīng)商集中度與客戶集中度的指標(biāo)數(shù)據(jù)相加，并取求和過后的平均值作為整體供應(yīng)鏈集中度的衡量指標(biāo)。

3.中介變量

企業(yè)的盈利能力和在資本市場中的表現(xiàn)直接決定了風(fēng)險承擔(dān)水平的高低。因此本文參考余明桂等的做法，[23]采用盈利的波動性衡量風(fēng)險承擔(dān)。同時，本文參考劉志遠等的研究，[24]采用盈利的極差，作為風(fēng)險承擔(dān)的穩(wěn)健性檢驗指標(biāo)。

4.控制變量

本文參考相關(guān)研究，選擇企業(yè)規(guī)模(Size)、資產(chǎn)負(fù)債率(Lev)、經(jīng)營績效(Roa)、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率(Tat)、每股收益(Eps)、股權(quán)集中度(Top)、企業(yè)經(jīng)營時間(Age)作為控制變量。

(三)模型設(shè)計

為了驗證假設(shè)H1—H3，本文構(gòu)建模型(1)—模型(3)進行檢驗；根據(jù)前文對文獻的梳理可知，供應(yīng)鏈集中度與制造業(yè)企業(yè)研發(fā)投入之間可能表現(xiàn)為非線性關(guān)系，因此本文將相應(yīng)解釋變量的平方項加入模型(1)—(3)中。

Rdiit=β0+β2Scd+β2Conntrolit+年度固定效應(yīng)+行業(yè)固定效應(yīng)+εit(1)

Rdiit=β0+β2Ccd+β2Conntrolit+年度固定效應(yīng)+行業(yè)固定效應(yīng)+εit(2)

Rdiit=β0+β2Sccd+β2Conntrolit+年度固定效應(yīng)+行業(yè)固定效應(yīng)+εit(3)

為了驗證假設(shè)H4，采用逐步檢驗法對中介效應(yīng)進行檢驗。構(gòu)建模型(4)—(9)，分別考察風(fēng)險承擔(dān)在供應(yīng)商集中度與制造業(yè)企業(yè)研發(fā)投入、客戶集中度與制造業(yè)企業(yè)研發(fā)投入、供應(yīng)鏈集中度與制造業(yè)企業(yè)研發(fā)投入中的中介效應(yīng)：

Riskit=β0+β2Scd+β2Conntrolit+年度固定效應(yīng)+行業(yè)固定效應(yīng)+εit(4)

Riskit=β0+β2Ccd+β2Conntrolit+年度固定效應(yīng)+行業(yè)固定效應(yīng)+εit(5)

Riskit=β0+β2Sccd+β2Conntrolit+年度固定效應(yīng)+行業(yè)固定效應(yīng)+εit(6)

Rdiit=β0+β2Scd+β2Riskit+β3Conntrolit+年度固定效應(yīng)+行業(yè)固定效應(yīng)+εit(7)

Rdiit=β0+β2Ccd+β2Riskit+β3Conntrolit+年度固定效應(yīng)+行業(yè)固定效應(yīng)+εit(8)

Rdiit=β0+β2Sccd+β2Riskit+β3Conntrolit+年度固定效應(yīng)+行業(yè)固定效應(yīng)+εit(9)

根據(jù)溫忠麟和葉寶娟(2014)關(guān)于中介效應(yīng)原理的研究，[25]首先要確定模型(1)、(2)、(3)中解釋變量的系數(shù)是否顯著，若不顯著，則終止中介效應(yīng)檢驗。在系數(shù)顯著的情況下，以供應(yīng)商集中度為例，若模型(4)和模型(7)中解釋變量(Scd)的系數(shù)均顯著，當(dāng)模型(7)的中介變量(Risk)的系數(shù)顯著時，中介變量發(fā)揮部分中介效應(yīng)；當(dāng)模型(7)的中介變量(Risk)的系數(shù)不顯著時，中介變量發(fā)揮完全中介效應(yīng)。如果模型(4)和模型(7)中解釋變量(Scd)的系數(shù)有一個不顯著，則需要做Sobel 檢驗。若結(jié)果顯著，中介變量Risk的中介效應(yīng)顯著，否則中介效應(yīng)不顯著，檢驗結(jié)束，以客戶集中度和以供應(yīng)鏈集中度為解釋變量中介效應(yīng)模型均按上述步驟進行檢驗。

四、實證結(jié)果分析

(一)供應(yīng)鏈集中度對制造業(yè)企業(yè)研發(fā)投入的影響

表1報告了本文的基礎(chǔ)回歸結(jié)果，即供應(yīng)鏈集中度對制造業(yè)企業(yè)研發(fā)投入的影響效應(yīng)。從第(1)列的結(jié)果來看，供應(yīng)商集中度(Scd)的回歸系數(shù)為-0.0161，在5%的水平下顯著，說明供應(yīng)商集中度的提高降低了制造業(yè)企業(yè)的研發(fā)投入強度，假設(shè)H1得到支持。

在第(3)列的回歸結(jié)果中，客戶集中度(Ccd)的系數(shù)為-0.0195，在1%的水平下顯著，說明客戶集中度越高，制造業(yè)企業(yè)研發(fā)投入水平越低。這說明客戶集中度的提高對制造業(yè)企業(yè)研發(fā)投入的負(fù)面影響更為嚴(yán)重，假設(shè)H2得到支持。

在第(5)列的回歸結(jié)果中，供應(yīng)鏈集中度(Sccd)的回歸系數(shù)符號負(fù)且在1%的水平下顯著，說明供應(yīng)鏈集中度越高，制造業(yè)企業(yè)研發(fā)投入水平越低，假設(shè)H3得到支持。從第(5)列的估計系數(shù)上來看，供應(yīng)鏈集中度的回歸系小于供應(yīng)商集中度和客戶集中度的回歸系數(shù)，說明從整體上，供應(yīng)鏈上下游對制造業(yè)企業(yè)研發(fā)投入存在負(fù)面影響。根據(jù)表1中第(2)、(4)和(6)列的回歸結(jié)果，供應(yīng)商集中度的平方項(Scd2)系數(shù)、客戶集中度的平方項(Ccd2)和供應(yīng)鏈集中度的平方項(Sccd2)系數(shù)均不顯著，說明供應(yīng)鏈集中度與企業(yè)研發(fā)投入之間不存在非線性關(guān)系。

(二)風(fēng)險承擔(dān)的中介效應(yīng)

表2報告了風(fēng)險承擔(dān)在供應(yīng)鏈集中度對制造業(yè)企業(yè)研發(fā)投入影響的中介效應(yīng)的回歸結(jié)果。在表2中關(guān)于供應(yīng)鏈集中度對制造業(yè)企業(yè)研發(fā)投入影響的回歸結(jié)果中，表3中第(1)列、(3)列和(5)列的結(jié)果表明，供應(yīng)商集中度、客戶集中度和供應(yīng)鏈集中度均對制造業(yè)企業(yè)研發(fā)投入強度產(chǎn)生顯著的負(fù)面影響。同時，列(1)、(3)和(5)也是中介效應(yīng)程序的第一步，滿足第一步的條件，中介效應(yīng)檢驗可以繼續(xù)進行。

表2中第(1)和第(2)列是以供應(yīng)商集中度作為解釋變量的中介效應(yīng)檢驗。由第(1)列估計結(jié)果可知，供應(yīng)商集中度的回歸系數(shù)符號為負(fù)且在10%的水平下顯著，說明供應(yīng)商集中度越高，制造業(yè)企業(yè)的風(fēng)險承擔(dān)水平越低。由第(2)列估計結(jié)果可知，供應(yīng)商集中度的回歸系數(shù)在5%的水平下顯著，中介變量風(fēng)險承擔(dān)的回歸系數(shù)在5%的水平下顯著，說明風(fēng)險承擔(dān)發(fā)揮了部分中介作用。

表2中第(3)和(4)列是以客戶集中度作為解釋變量的中介效應(yīng)檢驗。由列(3)可知，客戶集中度雖然與風(fēng)險承擔(dān)呈負(fù)相關(guān)，但并不顯著。第(4)列結(jié)果顯示，客戶集中度在1%的水平下顯著，中介變量風(fēng)險承擔(dān)的回歸系數(shù)在5%的水平下顯著。根據(jù)中介效應(yīng)的檢驗程序，需要進行Sobel檢驗。經(jīng)Sobel檢驗后，發(fā)現(xiàn)檢驗的Z值在5%的水平下顯著，說明部分中介作用成立。第(5)和(6)列是以供應(yīng)鏈集中度作為解釋變量的中介效應(yīng)檢驗。由列(5)可知，供應(yīng)鏈集中度的回歸系數(shù)在10%的水平下顯著，說明供應(yīng)鏈集中度越高，制造業(yè)企業(yè)的風(fēng)險承擔(dān)水平越低。由列(6)可知，供應(yīng)鏈集中度的回歸系數(shù)在1%的水平下顯著，中介變量風(fēng)險承擔(dān)的回歸系數(shù)在5%的水平下顯著，說明風(fēng)險承擔(dān)發(fā)揮了部分中介作用。綜上所述，假設(shè)H4成立，即風(fēng)險承擔(dān)在供應(yīng)商集中度、客戶集中度以及供應(yīng)鏈集中度對制造業(yè)企業(yè)研發(fā)投入的影響中存在中介效應(yīng)。

最后，將表1中列(1)、(3)和(5)與表2中第(2)、(4)和(6)列估計結(jié)果兩兩對比，可以發(fā)現(xiàn)，加入風(fēng)險承擔(dān)后，供應(yīng)商集中度、客戶集中度和供應(yīng)鏈集中度對制造業(yè)企業(yè)研發(fā)投入影響的回歸系數(shù)值均有所提升。

(三)穩(wěn)健性檢驗

本文采用企業(yè)當(dāng)年聯(lián)合申請專利的數(shù)量(Apply)替代原有企業(yè)研發(fā)投入的衡量指標(biāo)，進行穩(wěn)健性檢驗，估計結(jié)果見表3。由表3中(1)—(3)列中估計結(jié)果可知，供應(yīng)商集中度(Scd)、客戶集中度(Ccd)和供應(yīng)鏈集中度(Sccd)的回歸系數(shù)均在1%的水平下顯著。由于相比于資本密集型與技術(shù)密集型企業(yè)，勞動密集型企業(yè)的研發(fā)投入強度較小，供應(yīng)鏈集中度對研發(fā)投入的影響程度有限。因此，為了保證基礎(chǔ)回歸結(jié)果的穩(wěn)健性，本文將屬于勞動密集型企業(yè)的樣本數(shù)據(jù)剔除，估計結(jié)果見表3第(4)—(6)列。

根據(jù)表3中第(4)—(6)列的估計結(jié)果，供應(yīng)商集中度(Scd)和客戶集中度(Ccd)的回歸系數(shù)在5%的水平下顯著，供應(yīng)鏈集中度(Sccd)的回歸系數(shù)在1%的水平下顯著。穩(wěn)健性估計結(jié)果也進一步說明，資本密集型和技術(shù)密集型制造業(yè)企業(yè)的供應(yīng)鏈集中度對企業(yè)研發(fā)投入的負(fù)面影響更為嚴(yán)重。

(四)內(nèi)生性檢驗

由于核心企業(yè)研發(fā)投入強度的提升，也會使供應(yīng)鏈上下游企業(yè)積極參與到研發(fā)創(chuàng)新過程中，影響供應(yīng)鏈的緊密程度。因此，本文將基礎(chǔ)回歸模型的解釋變量滯后一期，降低內(nèi)生性的影響，估計結(jié)果如表4所示。

從表4可以看出，滯后一期供應(yīng)商集中度(Scdlag)與制造業(yè)企業(yè)研發(fā)投入的回歸系數(shù)在10%的水平下顯著；滯后一期客戶集中度(Ccdlag)對制造業(yè)企業(yè)研發(fā)投入的回歸系數(shù)在10%的水平下顯著；滯后一期供應(yīng)鏈集中度(Sccdlag)與制造業(yè)企業(yè)研發(fā)投入的回歸系數(shù)在5%的水平下顯著。估計結(jié)果表明，考察內(nèi)生性問題之后，本文實證研究結(jié)果依然穩(wěn)健。

表4 內(nèi)生性檢驗結(jié)果

五、研究結(jié)論與政策啟示

(一)研究結(jié)論

本文選擇 2013—2018 年我國制造業(yè)中小板上市企業(yè)作為研究對象，分析了供應(yīng)鏈集中度、風(fēng)險承擔(dān)與企業(yè)研發(fā)投入關(guān)系的內(nèi)在機制，構(gòu)建回歸模型，主要結(jié)論如下：

第一，供應(yīng)鏈集中度與制造業(yè)企業(yè)研發(fā)投入呈反向關(guān)系，無論是供應(yīng)商集中，客戶集中，還是整體供應(yīng)鏈集中均不利于制造業(yè)企業(yè)研發(fā)投入，說明相比供應(yīng)鏈集中對企業(yè)研發(fā)投入帶來的正面促進作用，負(fù)面抑制的作用更為顯著。一方面，供應(yīng)鏈上游與下游關(guān)系越集中，意味著核心企業(yè)從供應(yīng)鏈中獲取異質(zhì)資源的豐富程度降低，企業(yè)很難獲取足夠的技術(shù)與資源來應(yīng)對不斷變化的市場環(huán)境，一定程度上限制了制造業(yè)企業(yè)研發(fā)創(chuàng)新的強度。另一方面，大供應(yīng)商與大客戶處于交易的優(yōu)勢地位會降低企業(yè)的盈利水平，專有資產(chǎn)的大量投入也共同加劇了企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險。另外，若制造業(yè)企業(yè)的上下游集中程度較高，其內(nèi)部資金的流動性和穩(wěn)健性會顯著降低，進而影響到企業(yè)的外部融資效果。受到以上因素制約，制造業(yè)企業(yè)會限制具有高風(fēng)險性的研發(fā)創(chuàng)新活動的開展，研發(fā)投入強度降低。

第二，本文從企業(yè)風(fēng)險承擔(dān)水平視角切入，結(jié)果表明，風(fēng)險承擔(dān)是供應(yīng)鏈集中度削弱制造業(yè)企業(yè)研發(fā)投入強度的中間影響路徑，且發(fā)現(xiàn)風(fēng)險承擔(dān)起到的是部分中介效果，即供應(yīng)鏈集中度通過削弱制造業(yè)企業(yè)風(fēng)險承擔(dān)能力，降低了制造業(yè)企業(yè)研發(fā)投入強度，“風(fēng)險規(guī)避假說”得到證實。

(二)相關(guān)政策建議

首先，加強制造業(yè)企業(yè)供應(yīng)鏈關(guān)系管理。制造業(yè)企業(yè)要在做好對原有供應(yīng)商和客戶關(guān)系維護的同時，積極拓展優(yōu)秀的供應(yīng)商和客戶群體，降低對供應(yīng)鏈環(huán)節(jié)的依賴程度。制造業(yè)企業(yè)要與供應(yīng)商和客戶協(xié)同發(fā)展，建立風(fēng)險分擔(dān)機制，以專業(yè)性資產(chǎn)投資為紐帶來構(gòu)建更加穩(wěn)定的供應(yīng)鏈上下游企業(yè)關(guān)系，降低供應(yīng)鏈集中風(fēng)險對制造業(yè)企業(yè)研發(fā)投入的影響。其次，制造業(yè)企業(yè)應(yīng)結(jié)合供應(yīng)鏈上下游外部環(huán)境，準(zhǔn)確衡量研發(fā)創(chuàng)新項目風(fēng)險，制定合理的激勵體系，激勵高管和研發(fā)人員開展高水平的研發(fā)創(chuàng)新活動。另外，應(yīng)加大政府對制造業(yè)企業(yè)研發(fā)扶持力度。政府應(yīng)進一步完善供應(yīng)鏈金融體系，深化金融體制改革。減少供應(yīng)鏈上利益相關(guān)者的機會主義行為，改善銀企關(guān)系，降低企業(yè)融資成本。政府還應(yīng)制定政策促進制造業(yè)企業(yè)研發(fā)創(chuàng)新。