張灣 商萍 田雨婉

摘要：資產(chǎn)結(jié)構(gòu)以經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)為主是中小企業(yè)的重要特征，對(duì)經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)進(jìn)行分析，有助于揭示企業(yè)的管理能力。本文以中小企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表為基礎(chǔ)，從基于經(jīng)營(yíng)屬性的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)行業(yè)特征，資產(chǎn)結(jié)構(gòu)管理能力進(jìn)行闡述，并通過(guò)10家中小企業(yè)的案例剖析，揭示中小企業(yè)經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)性與企業(yè)管理之間的內(nèi)在聯(lián)系。研究認(rèn)為：經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)結(jié)構(gòu)整合了中小企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況和管理戰(zhàn)略，為評(píng)估企業(yè)營(yíng)運(yùn)能力和發(fā)展能力提供了新的思路。

關(guān)鍵詞：資產(chǎn)結(jié)構(gòu)；不良資產(chǎn)；經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)

中圖分類號(hào)：F23文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：Adoi：10.19311/j.cnki.1672-3198.2022.24.059

1問(wèn)題的提出

眾所周知，企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表由資產(chǎn)、負(fù)債、所有者權(quán)益構(gòu)成，行外人看的是這幾大要素之間的關(guān)系。行內(nèi)人關(guān)心的是會(huì)計(jì)概念背后的管理戰(zhàn)略，他們通過(guò)財(cái)務(wù)報(bào)表的痕跡，來(lái)透視企業(yè)的各種管理活動(dòng)。筆者認(rèn)為，經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)性分析是將財(cái)務(wù)報(bào)表與企業(yè)的管理活動(dòng)有機(jī)結(jié)合，為中小企業(yè)管理提供新的視角。如何從資產(chǎn)結(jié)構(gòu)中捕捉企業(yè)的管理戰(zhàn)略？如何根據(jù)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)提出合理化建議？本文將從以下幾個(gè)方面進(jìn)行解釋。

2經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的行業(yè)特征

對(duì)于中小企業(yè)而言，固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)、存貨影響著企業(yè)經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，但是其管理活動(dòng)對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)影響也較大。例如，固定資產(chǎn)的設(shè)備生產(chǎn)技術(shù)水平如何？存貨的儲(chǔ)備條件如何？生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)工藝流程和質(zhì)量管理標(biāo)準(zhǔn)如何？這些都影響著企業(yè)的經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)。如何從資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分析變化提出可行性建議，首先要了解企業(yè)的行業(yè)特征。不同的行業(yè)，其資產(chǎn)負(fù)債表的特征也會(huì)不一樣。

2.1流動(dòng)資產(chǎn)與非流動(dòng)資產(chǎn)

一般而言，經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)構(gòu)成了資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的主體。閑置的非流動(dòng)資產(chǎn)不多，若流動(dòng)資產(chǎn)大于非流動(dòng)資產(chǎn)，說(shuō)明企業(yè)屬于輕工業(yè)或者服務(wù)較多的企業(yè)。若流動(dòng)資產(chǎn)小于非流動(dòng)資產(chǎn)，說(shuō)明企業(yè)屬于重工業(yè)企業(yè)。

2.2非流動(dòng)資產(chǎn)中固定資產(chǎn)與無(wú)形資產(chǎn)的關(guān)系

雖然傳統(tǒng)制造企業(yè)固定資產(chǎn)是作為非流動(dòng)資產(chǎn)主體，無(wú)形資產(chǎn)占比小。而隨著大數(shù)據(jù)技術(shù)的發(fā)展，新興企業(yè)的無(wú)形資產(chǎn)占據(jù)著重要位置，若企業(yè)無(wú)形資產(chǎn)占非流動(dòng)資產(chǎn)占比高，說(shuō)明企業(yè)應(yīng)著重發(fā)揮無(wú)形資產(chǎn)的效用。

2.3固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)與存貨的對(duì)應(yīng)關(guān)系

若企業(yè)固定資產(chǎn)，無(wú)形資產(chǎn)占非流動(dòng)資產(chǎn)比例較低，反映這一行業(yè)企業(yè)固定資產(chǎn)建設(shè)較少，企業(yè)生產(chǎn)工藝較簡(jiǎn)單，對(duì)于這類型企業(yè)，其外購(gòu)原料等進(jìn)行簡(jiǎn)單的組表即可進(jìn)行出售。

3經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)管理特征

一般而言，企業(yè)上下游之間的供應(yīng)鏈關(guān)系也會(huì)影響企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理，本文將從以下幾個(gè)方面進(jìn)行剖析。

3.1應(yīng)收票據(jù)

應(yīng)收票據(jù)主要發(fā)生在賒銷業(yè)務(wù)中，伴隨著營(yíng)業(yè)收入的增加，債權(quán)增加，一般意味著應(yīng)收票據(jù)的質(zhì)量較高，無(wú)須擔(dān)心壞賬風(fēng)險(xiǎn)。

3.2應(yīng)收賬款

應(yīng)收賬了也是發(fā)生賒銷業(yè)務(wù)形成的，會(huì)導(dǎo)致收入的增加、債權(quán)增加。單相比應(yīng)收票據(jù)，應(yīng)收賬款存在的壞賬風(fēng)險(xiǎn)較高。對(duì)于企業(yè)而言，若應(yīng)收賬款小于（應(yīng)收賬款+應(yīng)收票據(jù)）之和的50%，說(shuō)明企業(yè)債權(quán)質(zhì)量較低。

3.3預(yù)付賬款

預(yù)付賬款是企業(yè)預(yù)先支付的款項(xiàng)，一般而言，若企業(yè)管理能力強(qiáng)、競(jìng)爭(zhēng)力強(qiáng)，企業(yè)是不會(huì)對(duì)外支付預(yù)付款項(xiàng)的，反之，若企業(yè)存在大量的預(yù)付賬款，說(shuō)明企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力不強(qiáng)，企業(yè)的管理能力還有待提高。

3.4關(guān)于不良資產(chǎn)的討論

不良資產(chǎn)一般指的是利用率不高，長(zhǎng)期閑置的資產(chǎn)，一般而言，中小企業(yè)經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)占據(jù)主導(dǎo)地位，很少有長(zhǎng)期閑置資產(chǎn)。但是不排除，有些企業(yè)存在閑置的固定資產(chǎn)和難以發(fā)揮作用的無(wú)形資產(chǎn)以及超保質(zhì)期的存貨。透過(guò)資產(chǎn)負(fù)債表，可以發(fā)現(xiàn)企業(yè)存在不良資產(chǎn)的特征：固定資產(chǎn)閑置，未使用；無(wú)形資產(chǎn)無(wú)作用；存貨超保質(zhì)期；供應(yīng)商出現(xiàn)困難難以供貨形成大量的預(yù)付款項(xiàng)。

4與資產(chǎn)負(fù)債表有關(guān)的財(cái)務(wù)比率分析

4.1流動(dòng)比率

一般而言，流動(dòng)比率維持在2∶1較好。筆者通過(guò)調(diào)查分析發(fā)現(xiàn)，格力電器近五年來(lái)流動(dòng)比率較低，但企業(yè)卻生存的很好。通過(guò)分析格力電氣資產(chǎn)負(fù)債表分析發(fā)現(xiàn)，格力電器經(jīng)營(yíng)性流動(dòng)資產(chǎn)中應(yīng)付賬款、應(yīng)付票據(jù)、預(yù)收賬款占據(jù)主導(dǎo)地位，這也從側(cè)面反映格力電器在上下游企業(yè)中具有很好的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。據(jù)此，筆者認(rèn)為，流動(dòng)比率2∶1并不能作為企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況良好的標(biāo)志，若企業(yè)的流動(dòng)資產(chǎn)較低，并且其流動(dòng)負(fù)債中經(jīng)營(yíng)性負(fù)債占比大，說(shuō)明企業(yè)可以長(zhǎng)期存在，并具有競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

4.2資產(chǎn)負(fù)債率

一般認(rèn)為，若企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率超過(guò)70%，意味著企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較高，但是筆者調(diào)查發(fā)現(xiàn)，格力電器資產(chǎn)負(fù)債率較高，但是其償債能力還比較強(qiáng)，分析發(fā)現(xiàn)，其資產(chǎn)負(fù)債率雖然高，但是其債務(wù)結(jié)構(gòu)中，貸款規(guī)模并不高。

4.3資產(chǎn)金融負(fù)債率

資產(chǎn)金融負(fù)債率是張新民教授創(chuàng)建的，筆者認(rèn)為資產(chǎn)金融負(fù)債率是與資產(chǎn)負(fù)債率有區(qū)別的，企業(yè)對(duì)資產(chǎn)金融負(fù)債率分析很有必要。資產(chǎn)金融負(fù)債率等于有息負(fù)債/資產(chǎn)總額。有息負(fù)債主要由短期借款、長(zhǎng)期借款、應(yīng)付債券構(gòu)成。資產(chǎn)金融負(fù)債率體現(xiàn)了企業(yè)的發(fā)展或者擴(kuò)張需求，根據(jù)張新民教授的分析認(rèn)為，當(dāng)企業(yè)的資產(chǎn)金融負(fù)債率超過(guò)50%時(shí)，就得要關(guān)注企業(yè)償還債務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)了。

5案例分析：環(huán)保企業(yè)經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)性分析

下面根據(jù)10家上交所上市公司2021年年報(bào)中的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，對(duì)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)進(jìn)行對(duì)比分析。

5.1應(yīng)收票據(jù)與應(yīng)收賬款的分析

通過(guò)分析10家環(huán)保企業(yè)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，筆者發(fā)現(xiàn)榮晟環(huán)保、聯(lián)泰環(huán)保、嘉澳環(huán)保三家企業(yè)應(yīng)收票據(jù)為0，由于應(yīng)收票據(jù)的可回收性強(qiáng)于應(yīng)收賬款，而企業(yè)債權(quán)全部是應(yīng)收賬款，說(shuō)明企業(yè)債權(quán)質(zhì)量較低?？v觀10家企業(yè)應(yīng)收票據(jù)占比情況來(lái)看，應(yīng)收賬款的占比較高，說(shuō)明環(huán)保類企業(yè)普遍存在債權(quán)質(zhì)量相對(duì)較低，需要加強(qiáng)債權(quán)的管理，提高環(huán)保業(yè)企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)地位。

5.2固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)與存貨的分析

如果企業(yè)無(wú)形資產(chǎn)占非流動(dòng)資產(chǎn)占比高，說(shuō)明企業(yè)無(wú)形資產(chǎn)在未來(lái)將發(fā)揮較大的效益，分析發(fā)現(xiàn)，首創(chuàng)環(huán)保、創(chuàng)業(yè)環(huán)保、偉明環(huán)保三家企業(yè)無(wú)形資產(chǎn)效益可以在未來(lái)可以發(fā)揮更大效益，應(yīng)著重發(fā)揮無(wú)形資產(chǎn)的作用。通過(guò)固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)、存貨三者之間對(duì)應(yīng)關(guān)系發(fā)現(xiàn)，無(wú)形資產(chǎn)占非流動(dòng)資產(chǎn)比重高的企業(yè)，其無(wú)形資產(chǎn)比率占核心經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)比率也高。但是聯(lián)泰環(huán)保企業(yè)的無(wú)形資產(chǎn)占比不高，卻占據(jù)核心經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)高達(dá)99%，說(shuō)明聯(lián)泰環(huán)保發(fā)揮了無(wú)形資產(chǎn)的巨大效益，但是從另外一方面來(lái)說(shuō)固定資產(chǎn)、存貨發(fā)揮效益不大，可能存在資產(chǎn)閑置等不良資產(chǎn)。那么聯(lián)泰環(huán)保應(yīng)該加強(qiáng)對(duì)固定資產(chǎn)以及存貨的管理。同時(shí)，固定資產(chǎn)占核心經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)比重高的企業(yè)有榮晟環(huán)保、德創(chuàng)環(huán)保，那么企業(yè)應(yīng)該及時(shí)調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)積極轉(zhuǎn)型。

5.3財(cái)務(wù)比率分析

筆者著重對(duì)10家環(huán)保企業(yè)資產(chǎn)金融負(fù)債率進(jìn)行分析，分析發(fā)現(xiàn)有9家環(huán)保企業(yè)資產(chǎn)金融負(fù)債率都小于50%，在一定程度上，企業(yè)償還債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較低，但是聯(lián)泰環(huán)保資產(chǎn)金融負(fù)債率為52.77%，說(shuō)明該企業(yè)需要關(guān)注償還債務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)比幾家企業(yè)發(fā)現(xiàn)，首創(chuàng)環(huán)保和嘉澳環(huán)保的資產(chǎn)金融負(fù)債率相對(duì)較高，說(shuō)明這兩個(gè)環(huán)保企業(yè)存在擴(kuò)張需求。而遠(yuǎn)達(dá)環(huán)保和榮晟環(huán)保資產(chǎn)金融負(fù)債率相對(duì)較低，說(shuō)明其公司戰(zhàn)略趨向于穩(wěn)步發(fā)展。

筆者從應(yīng)收票據(jù)與應(yīng)收賬款之間的分析，固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)與存貨的分析，資產(chǎn)金融負(fù)債率分析幾個(gè)角度，分析了企業(yè)經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，揭示了中小企業(yè)經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)性與企業(yè)管理之間的內(nèi)在聯(lián)系，為環(huán)保行業(yè)發(fā)展提供借鑒意義。

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