王雪茹

【摘要】本文筆者將基于金融不良資產(chǎn)的定義及形成原因，探討我國金融資產(chǎn)管理公司在金融不良資產(chǎn)處置過程中遇到的相關(guān)法律問題及解決路徑，首先分析了金融不良資產(chǎn)的含義以及形成的原因，分析了金融不良資產(chǎn)的法律關(guān)系，總結(jié)了不良資產(chǎn)的處置手段和核心競爭，希望能夠為提高金融資產(chǎn)管理公司處置金融不良資產(chǎn)的效率及質(zhì)量盡微薄之力。

【關(guān)鍵詞】商業(yè)銀行 ?不良資產(chǎn) ?處置 ?金融資產(chǎn)管理公司

不良資產(chǎn)是現(xiàn)代商業(yè)銀行發(fā)展中的必然產(chǎn)物，目前我國商業(yè)銀行的不良資產(chǎn)率已經(jīng)超出國際平均值，且已對我國金融體系的穩(wěn)定、安全帶來了較大風(fēng)險。在很長時間內(nèi)，不良資產(chǎn)將是我國金融行業(yè)需要面臨的重要問題，也是目前我國實施金融體制改革的重點之一。近年來，各地大大小小的金融資產(chǎn)管理公司陸續(xù)成立，并且逐漸實現(xiàn)了商業(yè)不良資產(chǎn)處置的商業(yè)化和專業(yè)化。但金融資產(chǎn)管理公司在不良資產(chǎn)處置中仍然存在諸多法律問題尚未解決，在一定程度上影響了不良資產(chǎn)回收率。

一、金融不良資產(chǎn)的含義和產(chǎn)生的原因分析

（一）金融不良資產(chǎn)的含義

所謂不良資產(chǎn)，即商業(yè)銀行在不是良好的經(jīng)營狀態(tài)的，無法及時給商業(yè)銀行創(chuàng)造利息收入甚至無法回收本金的金融資產(chǎn)，通常又被稱為不良貸款，常常包含可疑、次級、損失貸款和利息。

（二）金融不良資產(chǎn)形成原因

金融不良資產(chǎn)的形成原因從本質(zhì)上看，主要是由于對國有企業(yè)發(fā)放的帶有隱性財政補貼性質(zhì)的貸款造成的，體現(xiàn)在以下幾點：1.國有企業(yè)的特殊體制是導(dǎo)致商業(yè)銀行不良貸款的最重要原因;2、政府行政干預(yù)是形成不良貸款的重要原因;3、國有商業(yè)銀行自身經(jīng)營是最主要的問題：4、其他原因：信用環(huán)境難以改善，銀行監(jiān)管理念和監(jiān)管方式還不適應(yīng)現(xiàn)代商業(yè)銀行體制以及信息透明度不夠，審慎的銀行會計制度缺失。

二、金融不良資產(chǎn)投資的法律關(guān)系

（一）處置金融不良資產(chǎn)所涉及到的法律方面的問題及對策

1.債權(quán)轉(zhuǎn)讓受到法律限制以及對策。根據(jù)《合同法》相關(guān)規(guī)定，債權(quán)人擁有將合同權(quán)利部分甚至全部轉(zhuǎn)讓給第三者的權(quán)利，但前提為“按照法律規(guī)定不得轉(zhuǎn)讓”。在《擔(dān)保法》中的六十條和六十一天指出：借款合同可以附一最高額抵押合同，但是最高額抵押的主合同債券不能被轉(zhuǎn)讓。根據(jù)上述規(guī)定，一旦最高額抵押貨款形成不良貸款后，金融公司便無法進(jìn)行收購。從現(xiàn)實情況來看，不良貸款中最高額抵押擔(dān)保的貨款比例較高，這樣便引起資產(chǎn)管理工作收購不良貸款是否合法遭到質(zhì)疑。針對該問題解決措施為：首選確認(rèn)最高額抵押貸款是否合法，并由相關(guān)部門適當(dāng)修訂《擔(dān)保法》，取消對最高額抵押貸款的轉(zhuǎn)讓限制相關(guān)規(guī)定。

2.債權(quán)人通過公告的形式來履行通知義務(wù)無法律依據(jù)以及對策。《合同法》中明確指出：債權(quán)人負(fù)有通知債權(quán)人的義務(wù)，沒有通知便轉(zhuǎn)讓的對債權(quán)人不具備法律效力。然而，法律關(guān)于債權(quán)人的如何履行通知義務(wù)并未進(jìn)行明確規(guī)定。在收購不良貸款后，個別商業(yè)銀行會以公告的形式通知債務(wù)人，假如法律否認(rèn)該通知方式合法時，金融資產(chǎn)管理公司收購的不良貸款便不會對債務(wù)人產(chǎn)生效力。針對上述情況，首先應(yīng)該讓金融資產(chǎn)管理公司立法規(guī)定中賦予不良貸款轉(zhuǎn)讓公告通知的法律效力。

（二）不良資產(chǎn)出售中存在的法律問題及對策

就《條例》的相關(guān)規(guī)定來看，關(guān)于不良貸款出售的問題，僅僅從原則上規(guī)定了因為收購國有銀行不良貸款產(chǎn)生的資產(chǎn)應(yīng)該按照競爭、公開以及擇優(yōu)的原則操作。但是考慮到不良貸款的出售常常跟金融資產(chǎn)管理工作是否能夠最大程度保全資產(chǎn)有關(guān)，因此法律應(yīng)該對其作出更為詳盡的規(guī)定，以便提高不良貸款出售的效率，減少不良貸款出售過程中的道德風(fēng)險，以免國有資產(chǎn)流失。針對上述問題的對策為，可以嘗試對不良貸款投資者享有的權(quán)利進(jìn)行明確規(guī)定，并明確指出購買不良資產(chǎn)的主體資格，并指出不良資產(chǎn)的出售形式、出售程序等。

（三）債轉(zhuǎn)股中存在的法律問題及對策

從我國的金融資產(chǎn)管理工作來看，具有向收購國有銀行不良貸款獲得的債券變?yōu)閷杩钇髽I(yè)股權(quán)的能力，然而金融資產(chǎn)管理公司并不擁有債券股的決定權(quán)，該權(quán)利為政府部門所有。因此政府主要是通過法律規(guī)定要明確指出債券股轉(zhuǎn)股的條件以及范圍，并非通過重組具體的不良資產(chǎn)方案來直接參與，另外還應(yīng)該在決策債轉(zhuǎn)股時，重視金融資產(chǎn)管理公司自主篩選和決策，以防政府獨斷。

（四）在金融不良資產(chǎn)監(jiān)管中存在的法律問題及對策

我國之所以陸陸續(xù)續(xù)出現(xiàn)各類金融資產(chǎn)管理公司，主要是學(xué)習(xí)并借鑒國際上的成功案例，從而為解決國有商業(yè)銀行形成的不良貸款提出了新途徑，要想最大程度保全資產(chǎn)，減少損失，勢必要構(gòu)建一套完善且規(guī)范的法律制度作保障，在該法律中要明確對金融資產(chǎn)管理公司的不良貸款收購、不良資產(chǎn)管理和處置應(yīng)該遵循的規(guī)定等，加強對政府對金融資產(chǎn)管理工作的監(jiān)督和管理，詳細(xì)規(guī)定監(jiān)管內(nèi)容，實施內(nèi)部控制，處理好外部監(jiān)管跟公司內(nèi)部的控制關(guān)系，從而讓我國的金融不良資產(chǎn)符合規(guī)范，將其作用充分展現(xiàn)出來。

三、金融不良資產(chǎn)處置的手段

（一）金融不良資產(chǎn)剝離的歷史

自80年代以來，國家針對工行、建行、中行、農(nóng)行四大商業(yè)銀行所遺留下來的巨額不良資產(chǎn)，分別撥給專門為此成立的華融，信達(dá)，東方，長城四家資產(chǎn)管理公司進(jìn)行追收，拍賣，，以盡可能的為國家挽回?fù)p失。這四家公司從成立至今共接受了三次不良資產(chǎn)。第一次是在1999年，國家將四大商業(yè)銀行及以及國家開發(fā)銀行共計1.4億元的不良資產(chǎn)剝離至四家資產(chǎn)管理工作，第二次是在2004年的5月，方式將部分資產(chǎn)不根據(jù)賬面價值轉(zhuǎn)移，主要根據(jù)財政部制定的相應(yīng)比例;第三次為2005，據(jù)統(tǒng)計，截止到2005年3季度，第一次剝離的不良資產(chǎn)累計7366.6億元。

（二）現(xiàn)階段金融不良資產(chǎn)的處置方式

1.運用債務(wù)重組手段處置不良資產(chǎn)。第一，以物抵債。主要指根據(jù)相關(guān)規(guī)定，把握抵債資產(chǎn)的實物情況、產(chǎn)權(quán)、維護(hù)成本、評估價值、變現(xiàn)能力以及升值、貶值趨勢等，小心地確定抵債資產(chǎn)抵償?shù)目倲?shù)，針對剩下的債券依然保留追償?shù)臋?quán)利。第二，修改債務(wù)條款。需要首先分析債務(wù)人的償債能力，從而制定新債務(wù)條款，協(xié)同債務(wù)人重新制定還款計劃，嚴(yán)格執(zhí)行相關(guān)擔(dān)保規(guī)定和保障措施，督促債務(wù)人積極履行規(guī)定。第三，資產(chǎn)置換方式。要圍繞提高資產(chǎn)變現(xiàn)和收益能力，保證資產(chǎn)來源合法、機制公允以及產(chǎn)權(quán)清晰。第四，債務(wù)人分立、合并以及破產(chǎn)重組，針對方式需要構(gòu)建對應(yīng)的操作和審批制度，按照這些規(guī)定來維護(hù)自身的合法權(quán)益。

2.追償債券類資產(chǎn)。第一，直接催收，需要對債務(wù)人的還款能力進(jìn)行監(jiān)控，并及時發(fā)出催收通知，以便盡快收回貸款本息。第二，訴訟追償。該方式主要建立在訴訟可行性的前提下，需要按照債務(wù)人的財產(chǎn)現(xiàn)狀，對訴訟的時機、方式以及目標(biāo)進(jìn)行確定，然后根據(jù)具有法律效力的文書在規(guī)定的時間內(nèi)要求債務(wù)人嚴(yán)格履行規(guī)定或者申請執(zhí)行，以便及時回收現(xiàn)金和其他資產(chǎn)。針對違法、無法公平的判決結(jié)果、裁決時，應(yīng)該及時上述。情況必要時，還需要提起申訴，并保留相應(yīng)的記錄。第三，委托第三方追償債務(wù)。該追償債券的方式需要建立對委托債券的價值進(jìn)行獨立判斷，然后再充分結(jié)合委托債券追償?shù)碾y易程度、代理效果、追償能力等支出一定的委托資金，并需要對代理方的行為進(jìn)行監(jiān)督，以防資產(chǎn)出現(xiàn)損失。采取風(fēng)險代理方式的，需要制定嚴(yán)格的委托標(biāo)準(zhǔn)，選擇優(yōu)良的代理方，明確規(guī)定代理的時間、授權(quán)范圍、代理費用以及支付方式等。第四，債務(wù)人（擔(dān)保人）破產(chǎn)清償，應(yīng)參加債權(quán)人會議，密切關(guān)注破產(chǎn)清算進(jìn)程，并盡最大可能防止債務(wù)人利用破產(chǎn)手段逃廢債。對破產(chǎn)過程中存在損害債權(quán)人利益的行為和顯失公平的裁定應(yīng)及時依法維護(hù)自身權(quán)益。

四、金融不良資產(chǎn)處置的核心竟?fàn)幜?/p>

不良資產(chǎn)處置的核心競爭力不是牌照，而是團(tuán)隊，是團(tuán)隊的定價能力和處置能力，特別是定價能力，決定了資產(chǎn)處置的利潤空間。

（一）團(tuán)隊定價能力分析

第一，某項投資資產(chǎn)的現(xiàn)時價值是由其未來所能帶來的現(xiàn)金流決定的，但不良資產(chǎn)的形式不一，種類繁多，未來現(xiàn)金流不易預(yù)測，資產(chǎn)的價格確定有實際難度。

第二，準(zhǔn)確合理定價是資產(chǎn)處置決策的基礎(chǔ)，可以保全資產(chǎn)、減少損失;可以防范處置工作中的道德風(fēng)險;是提高資產(chǎn)處置效率的核心要素;

第三，通常不良資產(chǎn)定價采取的分析步驟有如下：①查閱不良資產(chǎn)檔案，準(zhǔn)確進(jìn)行法律審查;②要確定定價分析基準(zhǔn)日和獲取企業(yè)報表數(shù)據(jù);③然后著手查閱不良資產(chǎn)檔案、進(jìn)行實地調(diào)查、獲取企業(yè)財務(wù)報表及有關(guān)資料，必要時提請中介機構(gòu)審計;④具體主要采用帳實核對等方法對企業(yè)的各類資產(chǎn)進(jìn)行產(chǎn)權(quán)界定和資產(chǎn)描述，并根據(jù)各種資產(chǎn)的類型，結(jié)合不同資產(chǎn)的特點，合理確定企業(yè)資產(chǎn)的市場變現(xiàn)價值，匯總得出企業(yè)有效資產(chǎn)價值。⑤確定負(fù)債性質(zhì)，計算各類負(fù)債總額;⑥計算債權(quán)回收率;⑦計算債務(wù)人企業(yè)可以償還的債務(wù)額，確定債務(wù)人企業(yè)及其擔(dān)保人的償債能力;⑧根據(jù)不良資產(chǎn)買方市場的情況，債務(wù)人還款的意愿、談判的情況等因素，對償債能力分析方法確定的參考價格進(jìn)行修正，得到不良資產(chǎn)買賣雙方都可以接受的最終處置價格。

（二）提升不良資產(chǎn)的處置能力

提升不良處置能力，可以通過市場化手段、基金化手段等常規(guī)手段進(jìn)行，為不良資產(chǎn)化解、困難企業(yè)脫困、實體經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級發(fā)揮應(yīng)有的作用。

1.創(chuàng)新不良資產(chǎn)化解模式應(yīng)遵循市場化原則。在實際操作中，由金融資產(chǎn)管理公司發(fā)起不良資產(chǎn)證券化，充當(dāng)收購人、發(fā)起人、發(fā)行人、管理人、投資人（次級）、增信人等六個角色，全程參與不良資產(chǎn)化解。選用資產(chǎn)管理公司作為實質(zhì)管理人，以基金名義收購和持有不良資產(chǎn)等，運用專業(yè)化的資產(chǎn)管理能力，對基金實施有效監(jiān)管，保護(hù)基金持有人的資產(chǎn)安全。

2.可通過基金化手段參與“去產(chǎn)能、去庫存、去杠桿”。由資產(chǎn)管理公司成立專門的基金管理公司，同時選擇有實力的機構(gòu)，合作設(shè)立重組并購基金，運用注資、增信等方式引導(dǎo)有限合伙人資金參與。

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