趙夢涵

近日，新華保險(xiǎn)發(fā)布2022年半年報(bào)，至此五家A股上市險(xiǎn)企已悉數(shù)披露2022年半年報(bào)。

5家A股上市險(xiǎn)企中，僅中國人保和中國平安實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤的正增長，其他3家則均出現(xiàn)業(yè)績降幅，其中，新華保險(xiǎn)凈利潤50.8%的降幅，在5家險(xiǎn)企中下降幅度最大。交銀國際發(fā)布研究報(bào)告稱，維持新華保險(xiǎn)“中性 ”評級，上半年壽險(xiǎn)業(yè)務(wù)表現(xiàn)弱于同業(yè)。

財(cái)報(bào)顯示，上半年新華保險(xiǎn)實(shí)現(xiàn)保費(fèi)收入1025.86億元，同比增長2%；實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入1247.95億元，同比減少5.5%；實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤51.87億元，同比下降50.8%。

作為一家以壽險(xiǎn)為主業(yè)的上市保險(xiǎn)公司，新華保險(xiǎn)財(cái)報(bào)顯示，其新業(yè)務(wù)價(jià)值大幅承壓。截至6月末，新華保險(xiǎn)內(nèi)含價(jià)值2588.73億元，較上年末增長0.02%；新業(yè)務(wù)價(jià)值21.12億元，同比下降48.4%。

當(dāng)前，壽險(xiǎn)行業(yè)仍處在業(yè)務(wù)深度轉(zhuǎn)型過程中，發(fā)展形勢復(fù)雜嚴(yán)峻。新華保險(xiǎn)首席執(zhí)行官、總裁李全在發(fā)布會(huì)上表示，下半年，新華保險(xiǎn)將按照“穩(wěn)定規(guī)模、突出價(jià)值”業(yè)務(wù)導(dǎo)向，聚焦核心業(yè)務(wù)，加大產(chǎn)品創(chuàng)新力度，著力改善隊(duì)伍質(zhì)量，多措并舉推動(dòng)高質(zhì)量發(fā)展。

保費(fèi)收入破千億，凈利潤下降50.8%

新華保險(xiǎn)在半年報(bào)中表示，在去年同期利潤總額高基數(shù)的情況下，本期受資本市場低迷的影響，投資收益同比減少，導(dǎo)致本期利潤總額同比變動(dòng)較大。

保費(fèi)方面，新華保險(xiǎn)今年上半年1025.86億元的總保費(fèi)收入中，長期險(xiǎn)首年保費(fèi)294.86億元，同比下降1.7%；長期險(xiǎn)首年期交保費(fèi)122.30億元，同比下降14.9%；續(xù)期保費(fèi)702.12億元，同比增長4.8%。

就業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)而言，今年上半年，新華保險(xiǎn)長期險(xiǎn)首年保費(fèi)占總保費(fèi)比例為28.7%，長期險(xiǎn)首年期交保費(fèi)占長期險(xiǎn)首年保費(fèi)比例為41.5%，續(xù)期保費(fèi)占總保費(fèi)的比例為68.4%。險(xiǎn)種結(jié)構(gòu)方面，傳統(tǒng)型保險(xiǎn)長期險(xiǎn)首年保費(fèi)占整體長期險(xiǎn)首年保費(fèi)的33.2%，分紅型保險(xiǎn)長期險(xiǎn)首年保費(fèi)占長期險(xiǎn)首年保費(fèi)的57.2%。

個(gè)險(xiǎn)持續(xù)清虛，新業(yè)務(wù)價(jià)值承壓降48.4%

值得注意的是，新華保險(xiǎn)作為一家以壽險(xiǎn)為主業(yè)的上市保險(xiǎn)公司，新業(yè)務(wù)價(jià)值是重要的評價(jià)指標(biāo)。

財(cái)報(bào)顯示，其新業(yè)務(wù)價(jià)值大幅承壓。截至6月末，新華保險(xiǎn)內(nèi)含價(jià)值2588.73億元，較上年末增長0.02%；新業(yè)務(wù)價(jià)值21.12億元，同比下降48.4%。

分渠道來看，2022年上半年，個(gè)險(xiǎn)渠道受新冠肺炎疫情影響較大，新業(yè)務(wù)發(fā)展承壓，在續(xù)期業(yè)務(wù)支撐下，保費(fèi)規(guī)?；颈３址€(wěn)定，個(gè)險(xiǎn)渠道保費(fèi)收入為695.52億元。其中，長期險(xiǎn)首年保費(fèi)為78.22億元，同比下降23.5%；續(xù)期保費(fèi)606.16億元，同比增長5.2%。個(gè)險(xiǎn)渠道新業(yè)務(wù)價(jià)值21.02億元，同比下降46.17%。

新華保險(xiǎn)持續(xù)開展人力清虛，聚焦績優(yōu)人力發(fā)展。截至2022年 6月30日，個(gè)險(xiǎn)代理人規(guī)模人力為31.8萬人，同比下降27.9%；月均合格人力6.1萬人，同比下降41.9%；月均合格率17.5%，同比下降1.6個(gè)百分點(diǎn)；月均人均綜合產(chǎn)能3840元，同比增長23.7%。

在新華保險(xiǎn)舉行2022年中期業(yè)績發(fā)布會(huì)上，新華保險(xiǎn)總裁助理王練文表示，建設(shè)精英代理人隊(duì)伍，第一步“提產(chǎn)能”是當(dāng)務(wù)之急；第二步“優(yōu)結(jié)構(gòu)”使代理人隊(duì)伍更有力量、更有凝聚力；第三步是“穩(wěn)增長”，推動(dòng)績優(yōu)人力持續(xù)增長、10年期以上保費(fèi)穩(wěn)增長，實(shí)現(xiàn)隊(duì)伍、業(yè)務(wù)、財(cái)務(wù)進(jìn)入良性的正循環(huán)。

銀保渠道方面，2022年上半年新華保險(xiǎn)強(qiáng)化重點(diǎn)渠道合作，各項(xiàng)業(yè)務(wù)保持穩(wěn)定增長。截至2022年6月30日，實(shí)現(xiàn)保費(fèi)收入311.95億元，同比增長7.8% ，其中，長期險(xiǎn)首年期交保費(fèi)47.56億元，同比增長1.1%；續(xù)期保費(fèi)95.75億元，同比增長2.5%。銀保渠道新業(yè)務(wù)價(jià)值2.31億元，同比下20.89%。

團(tuán)險(xiǎn)渠道實(shí)現(xiàn)保費(fèi)收入18.39億元，同比增長2%。政策性健康保險(xiǎn)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)保費(fèi)收入5.37億元，同比增長36.3%；覆蓋客戶1，385.1萬人，同比增長228.8%。

談及銀保渠道發(fā)展，新華保險(xiǎn)副總裁、總精算師兼董事會(huì)秘書龔興峰表示，如何在增長同時(shí)獲得更好的價(jià)值，一直是管理層所關(guān)注、也是努力在提升的。最基本的策略仍然是把銀行代理渠道作為很重要的規(guī)模支撐渠道對待。同時(shí)也希望對于銀保渠道進(jìn)行分層，希望通過多種手段和措施降低在銀行渠道銷售的成本。

龔興峰表示，公司一方面要給客戶提供最基本的保險(xiǎn)保障服務(wù)。另外一方面要通過后續(xù)跟進(jìn)再開發(fā)，給客戶提供全生命周期的、多樣化多元化的產(chǎn)品和保障。

總資產(chǎn)1.19萬億，年化總投資收益率降至4.2%

今年上半年，國內(nèi)資本市場面臨嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。新華保險(xiǎn)大類資產(chǎn)配置保持基本穩(wěn)定，在戰(zhàn)略資產(chǎn)配置指引下積極配置長久期資產(chǎn)，拉長資產(chǎn)端久期，同時(shí)靈活進(jìn)行戰(zhàn)術(shù)資產(chǎn)配置。

截至2022年6月底，新華保險(xiǎn)總資產(chǎn)為1.19萬億元，同比增長5.4%，債權(quán)型金融資產(chǎn)投資金額為5，785億元，在總投資資產(chǎn)中占比由上年末的53.3%下降至50.7%，股權(quán)型金融資產(chǎn)投資金額為2，915億元，在總投資資產(chǎn)中占比由上年末的23.8%增至25.6%。

2022年上半年，新華保險(xiǎn)的投資資產(chǎn)為 1.14萬億元，同比增長 5.3%。新華保險(xiǎn)實(shí)現(xiàn)凈投資收益248.92億元，同比增長16.4%，年化凈投資收益率為4.7%，同比增長0.2個(gè)百分點(diǎn)?？偼顿Y收益為 226.3億元，同比下降27.3%，年化總投資收益率為4.2%，同比下降2.3百分點(diǎn)。新華保險(xiǎn)首席財(cái)務(wù)官楊征表示，相信下半年股市有機(jī)會(huì)增配，有機(jī)會(huì)進(jìn)一步打牢持倉的優(yōu)質(zhì)股性資產(chǎn)。

東吳證券發(fā)布研報(bào)稱，給予新華保險(xiǎn)買入評級。研究告中稱，疫情各地散發(fā)壓制代理人展業(yè)與居民保險(xiǎn)消費(fèi)需求，躉交業(yè)務(wù)和銀保渠道支撐新單增長；EV較年初基本持平，受NBV增速放緩和投資回報(bào)負(fù)向偏差拖累共同影響；凈投資收益率逆市提升，總投資收益率在同期兌現(xiàn)浮盈高基數(shù)下顯著放緩。