張余

4月25日晚，通威股份（600438.SH）發(fā)布2021年度報告，全年公司實現(xiàn)營業(yè)收入634.91億元，同比增長43.64%;歸母凈利潤82.08億元，同比增長127.50%;經(jīng)營性現(xiàn)金流凈額76.18億元，同比增長151.85%;公司擬向公司全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利9.12元（含稅）。同時，公司發(fā)布2022年一季度報告，2022Q1公司實現(xiàn)營收246.85億元，凈利潤51.94億元，同比增幅分別為132.49%和513.01%。報告期內(nèi)，公司各項主營產(chǎn)品產(chǎn)銷兩旺，業(yè)績均大幅增長。

兩大業(yè)務(wù)板塊全面增長 多項太陽能電池相關(guān)技術(shù)取得突破性進展

通威股份的業(yè)務(wù)包括農(nóng)牧和新能源兩大領(lǐng)域。農(nóng)牧方面，公司以水產(chǎn)飼料為核心產(chǎn)品;而新能源方面，公司業(yè)務(wù)主要包括高純晶硅、太陽能電池產(chǎn)品等。

2021年，公司兩大主營業(yè)務(wù)均取得高速發(fā)展，公司農(nóng)牧業(yè)務(wù)實現(xiàn)營業(yè)收入223.79億元，同比增長18.60%;2021年公司飼料銷量達到551.59萬噸，同比增長5.08%。當(dāng)前，公司已成長為全球領(lǐng)先的水產(chǎn)飼料生產(chǎn)企業(yè)及重要的畜禽飼料生產(chǎn)企業(yè)。

在新能源領(lǐng)域，2021年，通威股份高純晶硅產(chǎn)銷量分別達到10.93萬噸和10.77萬噸，同比增幅分別為26.85%和24.30%;同期，公司太陽能電池及組件產(chǎn)銷量分別達35450.57MW、34931.58MW，同比增幅分別為56.91%和57.61%，出貨量繼續(xù)蟬聯(lián)全球第一。而在光伏發(fā)電業(yè)務(wù)上，公司目前已建成以“漁光一體”為主的光伏電站48座，累計裝機并網(wǎng)規(guī)模達到2.7GW，光伏發(fā)電的產(chǎn)銷量數(shù)據(jù)分別為317664.71萬度和308982.99萬度，同期增幅分別為42.60%和42.72%。

此外，除了各業(yè)務(wù)產(chǎn)銷量全面增長外，在太陽能電池技術(shù)領(lǐng)域，公司HJT研發(fā)和量產(chǎn)效率均有較大幅度提升，主要的輔材、耗材用量指標(biāo)進一步下降，銀漿替代研發(fā)取得階段性進展;另一方面，公司同步進行TOPCon技術(shù)的量產(chǎn)研發(fā)攻關(guān)，率先開啟了基于210尺寸的TOPCon量產(chǎn)中試，目前1GWTOPCon項目已順利投產(chǎn)，產(chǎn)品量產(chǎn)，轉(zhuǎn)換效率行業(yè)領(lǐng)先。在高純晶硅技術(shù)領(lǐng)域，截至目前，通威子公司永祥股份已累計申請專利493件，獲得授權(quán)專利342件?，F(xiàn)階段公司高純晶硅產(chǎn)品單晶率超過99%，其已實現(xiàn)了N型料的批量供貨。

整體來看，全年公司各經(jīng)營領(lǐng)域均呈現(xiàn)出良好發(fā)展態(tài)勢，各業(yè)務(wù)產(chǎn)銷量同步提升。同時，技術(shù)持續(xù)突破，亦對其高毛利產(chǎn)品的供貨量提升和降本增效起到加持作用，公司高純晶硅、太陽能電池及水產(chǎn)飼料的龍頭地位正日益穩(wěn)固。

光伏板塊中長期預(yù)期明確 新產(chǎn)能釋放將進一步夯實規(guī)模及成本優(yōu)勢

現(xiàn)階段，在“碳中和、碳達峰”背景下，光伏產(chǎn)業(yè)迎來了持續(xù)高速發(fā)展。根據(jù)國家能源局發(fā)布信息，2022年3月國內(nèi)光伏裝機2.35GW，同比增長13%，1-3月國內(nèi)光伏累計新增裝機13.25GW，同比增長149%，國內(nèi)遞延項目并網(wǎng)需求旺盛。與此同時，在硅片新增釋放產(chǎn)能進度加快的背景下硅料供不應(yīng)求形勢持續(xù)。根據(jù)中國有色協(xié)會硅業(yè)分會統(tǒng)計，截至目前，硅料價格已連續(xù)14周提升，單晶復(fù)投料成交均價環(huán)比提升0.72%至25.33萬元/噸，預(yù)計5月硅料價格仍有較強支撐。整體來看，光伏行業(yè)仍處于快速發(fā)展階段。

近期，東方新能源汽車主題的基金經(jīng)理李瑞對《紅周刊》表示，預(yù)計光伏行業(yè)將是今年增長確定性較高的領(lǐng)域，下半年到明年硅料產(chǎn)能的明顯釋放，將對大型地面電站的需求形成明顯的拉動。

作為光伏行業(yè)的頭部企業(yè)，通威股份現(xiàn)已擁有高純晶硅年產(chǎn)能18萬噸，太陽能電池產(chǎn)能45GW。在新項目建設(shè)方面，報告期內(nèi)，公司樂山二期5萬噸、保山一期5萬噸項目已相繼投產(chǎn)，首批出爐產(chǎn)品各項質(zhì)量指標(biāo)均達到太陽能特級品標(biāo)準(zhǔn)，一次性達到行業(yè)領(lǐng)先水平。

而根據(jù)最新的投資建設(shè)安排，公司目前在建項目產(chǎn)能合計17萬噸，其中包頭二期5萬噸項目預(yù)計2022年投產(chǎn)，樂山三期12萬噸項目預(yù)計2023年投產(chǎn)，屆時公司產(chǎn)能規(guī)模將達到35萬噸。樂山三期項目是公司首個單體年產(chǎn)規(guī)模突破10萬噸的項目，其單位投資成本更低，工藝設(shè)計更優(yōu)，智能化水平更高，將進一步夯實公司質(zhì)量和成本優(yōu)勢。

對此，市場人士分析表示，當(dāng)前公司全年單晶PERC電池產(chǎn)品非硅成本已降至0.18元/w以內(nèi)，后續(xù)隨著大尺寸新建項目投產(chǎn)，公司規(guī)模效應(yīng)將進一步加強，尺寸結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化，成本優(yōu)勢進一步提升。而從產(chǎn)業(yè)表現(xiàn)來看，光伏板塊一季度業(yè)績強勁，未來板塊增長確定性較高。短期來看，隨著硅料新產(chǎn)能持續(xù)釋放，供給端逐漸充裕有望帶動下游需求增長，而長期來看，光伏行業(yè)或?qū)⒃佻F(xiàn)戴維斯雙擊，硅料、電池等領(lǐng)域的頭部企業(yè)將有望在行業(yè)向好中獲得持續(xù)受益。