吉祥熙 黃明
內容提要:企業(yè)數(shù)字化轉型不僅是信息技術時代的發(fā)展趨勢,也是國家創(chuàng)新戰(zhàn)略的重要組成部分?;谫Y源協(xié)奏視角,利用2015-2020年A股上市公司數(shù)據,采用固定效應回歸模型,實證分析了數(shù)字化水平對企業(yè)價值的影響。研究發(fā)現(xiàn):數(shù)字化水平對企業(yè)價值具有顯著的正向影響。機制檢驗顯示,資源協(xié)奏可以顯著增強數(shù)字化水平對企業(yè)價值創(chuàng)造的正向影響,但是在對企業(yè)價值實現(xiàn)的影響中調節(jié)作用不顯著。異質性分析表明,數(shù)字化水平、資源協(xié)奏對企業(yè)價值的影響在高科技行業(yè)和非高科技行業(yè)中存在差異性。
當今世界,信息技術創(chuàng)新日新月異,以信息技術為代表的數(shù)字化戰(zhàn)略致力于推動實體經濟和互聯(lián)網、大數(shù)據、人工智能等數(shù)字化技術的融合。隨著數(shù)字化經濟在全球的興起,數(shù)字化、網絡化、智能化深入社會發(fā)展方方面面。中國高度重視數(shù)字化建設,多次強調要“做大做強數(shù)字經濟”,建設“數(shù)字中國”和“智慧社會”,目前已形成了以數(shù)字理念、數(shù)字發(fā)展、數(shù)字治理、數(shù)字安全、數(shù)字合作等為主要內容的數(shù)字生態(tài),對社會生活和生產方式產生了深刻影響。當前,中國數(shù)字化建設已取得顯著成效,但發(fā)展過程中仍然存在不充分、不平衡問題,抑制了數(shù)字化紅利的充分釋放。現(xiàn)有文獻主要從產業(yè)層面入手,研究了產業(yè)數(shù)字化對企業(yè)創(chuàng)新績效的影響(周青等,2020;陳金丹和王晶晶,2021),微觀層面研究較少。為推動“數(shù)字中國”高質量建設,有必要全方位研究數(shù)字化水平對企業(yè)價值的影響機理,從微觀層面推動數(shù)字化戰(zhàn)略發(fā)展。
現(xiàn)有關于數(shù)字化水平和企業(yè)價值的研究主要基于資源基礎觀(resource-based view)的視角,將數(shù)字化資源看作企業(yè)的異質性資源,認為企業(yè)通過獲取數(shù)字化資源,可以獲得競爭優(yōu)勢。但是,Sirmon等(2011)認為,資源并不能直接為企業(yè)產生價值,需要管理者對資源進行主動管理,才能產生競爭優(yōu)勢,由此提出了資源協(xié)奏(resource orchestration)的觀點。資源協(xié)奏觀關注管理者對資源的管理行為,認為資源協(xié)奏是企業(yè)資源轉化為競爭優(yōu)勢的關鍵。在此基礎上,Sirmon等(2011)進一步提出了資源管理行為包括:結構化(structuring)企業(yè)現(xiàn)有資源,捆綁(bundling)資源形成企業(yè)所需能力,利用(leveraging)這些資源和能力以形成競爭優(yōu)勢;資源協(xié)奏會持續(xù)作用于企業(yè)管理的各個維度,在企業(yè)的廣度(breadth)、深度(depth)、生命周期(life cycle)各方面都可以影響企業(yè)競爭優(yōu)勢的產生。根據資源協(xié)奏觀點,具有相似戰(zhàn)略和資源屬性的企業(yè),績效不同的主要原因是企業(yè)資源協(xié)奏能力不同。
此外,關于企業(yè)價值的研究,現(xiàn)有文獻通常將企業(yè)通過生產經營活動所產生的有形和無形資產看作企業(yè)價值。但是,吳照云和王宇露(2003)認為,企業(yè)管理者不僅需要通過生產經營為企業(yè)創(chuàng)造價值,還需要將企業(yè)績效、文化、戰(zhàn)略等因素全方位展示給市場,以獲得價值實現(xiàn)。因此,研究數(shù)字化水平和企業(yè)價值的關系,不僅要關注數(shù)字化資源為企業(yè)創(chuàng)造的價值,還應關注數(shù)字化資源幫助企業(yè)所實現(xiàn)的價值。
本文基于資源協(xié)奏的觀點,研究數(shù)字化水平對企業(yè)價值的影響機制,可能存在以下幾點邊際貢獻:一是從微觀層面深入挖掘數(shù)字化水平對企業(yè)價值創(chuàng)造和價值實現(xiàn)的影響機制,拓展現(xiàn)有文獻對它們關系的研究范疇;二是從資源協(xié)奏視角解釋具有相似數(shù)字化水平而企業(yè)價值不同的原因,這不僅有助于了解數(shù)字化水平影響企業(yè)價值的作用機制,還拓寬了資源協(xié)奏理論的應用場景;三是通過對不同行業(yè)下數(shù)字化水平和資源協(xié)奏影響企業(yè)價值的差異性進行對比研究,補充現(xiàn)有研究成果。
數(shù)字化水平可以提升企業(yè)收集和處理信息的效率。企業(yè)加大力度進行數(shù)字建設是近年來在5G、區(qū)塊鏈、大數(shù)據、人工智能、云計算等技術推動下的發(fā)展趨勢,數(shù)字化資源對于企業(yè)的信息收集和處理效率都有本質的提升,在一定程度上提升了企業(yè)的創(chuàng)新能力(郭海和韓佳平,2019)。數(shù)字化水平提升,可以提升管理者對企業(yè)內部包括人力、渠道、銷售、財務等資源的控制能力,增強管理者分析信息的效率和質量,對于企業(yè)的戰(zhàn)略制定、公司治理、產品創(chuàng)新都具有明顯促進作用,促進企業(yè)價值創(chuàng)造(戚聿東和肖旭,2020)。同時,數(shù)字化可以提升企業(yè)的信息傳遞效率,促進企業(yè)業(yè)務“上云”,并通過大數(shù)據分析技術,迅速將企業(yè)的各項經營管理數(shù)據展現(xiàn)給利益相關者,利于企業(yè)價值實現(xiàn)(羅歐和徐恩慶,2020)。
數(shù)字化水平可以增強各部門間的松散耦合性,提升戰(zhàn)略彈性。戰(zhàn)略彈性指企業(yè)能夠承受并迅速從阻礙其核心業(yè)務和業(yè)績的困難中恢復過來的獨特能力,是適應困境同時不改變戰(zhàn)略目標的能力。松散耦合指企業(yè)內部成員之間相互聯(lián)系但又彼此保持獨立的狀態(tài)(Weick,1976)。組織內部具有眾多獨立的子系統(tǒng),松散耦合是將它們結合在一起的“粘合劑”(Glassman,1973)。Nambisan和Luo(2021)認為,在組織內部、跨組織、組織與環(huán)境之間,松散耦合可以使系統(tǒng)中個別子系統(tǒng)發(fā)生崩潰而不損害整個組織,有助于提升企業(yè)戰(zhàn)略彈性。同時,數(shù)字化在一定程度上可以深刻改變企業(yè)的組織形式,從原來的垂直化、扁平化組織形式轉變?yōu)楦泳哂兴缮Ⅰ詈闲?,提升企業(yè)的戰(zhàn)略彈性(楊國斌,2017)。因此,提升數(shù)字化水平,有助于提高組織對環(huán)境的敏感性,讓具有創(chuàng)造性的解決方案得以實施,組織可以根據環(huán)境變化靈活調整經營策略,在快速的環(huán)境波動中生存,提升戰(zhàn)略彈性,增強企業(yè)價值(雷驊,2019)。
數(shù)字化水平有助于企業(yè)獲取技術資源。數(shù)字化資源包括人工智能、大數(shù)據、云計算等,這些技術資源在企業(yè)內部的融合運用,有助于提升外部投資者對企業(yè)的價值認同,促進企業(yè)價值實現(xiàn)(陳冬梅等,2020)。并且,數(shù)字化資源本身就是企業(yè)資源的重要組成部分,這些技術資源在企業(yè)運營過程中的應用,有助于企業(yè)獲得新的利潤增長點,幫助企業(yè)創(chuàng)造價值(Westerman等,2014)?;谏鲜龇治觯疚奶岢鋈缦卵芯考僭O:
H1:數(shù)字化水平對企業(yè)價值創(chuàng)造和價值實現(xiàn)具有顯著正向促進作用。
現(xiàn)有關于數(shù)字化水平對企業(yè)價值影響的研究,主要關注數(shù)字化資源對企業(yè)轉型和創(chuàng)新過程的影響。但是,企業(yè)僅擁有數(shù)字化資源并不能對企業(yè)競爭優(yōu)勢產生直接影響,必須對這些資源進行有效管理和利用才能產生價值。在數(shù)字化資源轉化為企業(yè)價值的過程中,管理者將企業(yè)所需的資源進行有效吸收,和現(xiàn)有資源進行結合,實現(xiàn)資源互補,并提升創(chuàng)新能力,最終轉化為企業(yè)價值(Sirmon等,2011)。
具體而言,資源協(xié)奏包括結構化、捆綁、利用三個動作。首先,資源結構化有助于企業(yè)厘清數(shù)字化資源現(xiàn)狀,明確需求情況,制定相應的數(shù)字化戰(zhàn)略,獲取所需資源,并且剝離數(shù)字化轉型過程中不需要的資源,以提升企業(yè)的資源利用效率(Urbinati等,2021)。其次,資源捆綁可以鞏固企業(yè)現(xiàn)有的數(shù)字化資源基礎,同時豐富和開拓新的數(shù)字化資源,提升數(shù)字化水平。最后,在形成企業(yè)所需的數(shù)字化資源和能力后,資源利用可以調動企業(yè)創(chuàng)新所需的數(shù)字化資源,將數(shù)字化水平轉化為企業(yè)的競爭優(yōu)勢,促進企業(yè)價值創(chuàng)造(Ahuja和Chan,2017)。同時,資源協(xié)奏也可以協(xié)調數(shù)字化資源在各部門之間的分配,提升企業(yè)內部各部門之間的合作水平和運行效率,增強企業(yè)數(shù)字化戰(zhàn)略的效果,促進市場更好地發(fā)現(xiàn)企業(yè)的戰(zhàn)略、文化、治理能力優(yōu)勢,有利于企業(yè)價值實現(xiàn)。基于此,本文提出如下研究假設:
H2:資源協(xié)奏可以顯著增強數(shù)字化水平對企業(yè)價值創(chuàng)造和價值實現(xiàn)的正向影響。
企業(yè)通過提升數(shù)字化水平,促進企業(yè)創(chuàng)新能力,增強企業(yè)價值。但是,不同行業(yè)的數(shù)字化水平天生存在差異性,對數(shù)字化資源的需求也不盡相同,數(shù)字化水平對企業(yè)價值的影響也存在一定的異質性。
企業(yè)所處行業(yè)的特征和數(shù)字化水平存在密切的關聯(lián)。在非高科技行業(yè),企業(yè)不需要經常開展創(chuàng)新活動也可以維持經營優(yōu)勢,數(shù)字化資源對原有商業(yè)模式的影響不大(李春濤等,2020)。高科技行業(yè)知識與技術密集,產品多樣化、快速創(chuàng)新是企業(yè)的核心競爭優(yōu)勢所在,企業(yè)的數(shù)字化資源是高科技企業(yè)實現(xiàn)競爭優(yōu)勢的基礎(何帆和劉紅霞,2019)。同時,高科技企業(yè)更需要資源協(xié)奏對數(shù)字化資源進行主動有效的管理,確保數(shù)字化資源順利轉化為企業(yè)的競爭優(yōu)勢,幫助企業(yè)創(chuàng)造和實現(xiàn)價值?;诖?,本文提出如下假設:
H3:不同行業(yè)下數(shù)字化水平對企業(yè)價值創(chuàng)造和價值實現(xiàn)的影響存在異質性。
H4:不同行業(yè)下資源協(xié)奏調節(jié)數(shù)字化水平對企業(yè)價值創(chuàng)造和價值實現(xiàn)的作用存在異質性。
為驗證數(shù)字化水平對企業(yè)價值的影響,本文參考已有代表文獻(Heyden等,2015;張蕊和余進韜,2021),設置基本檢驗模型(1):
Valuei,t=α0+α1Szfixi,t+α2Controlsi,t+δi+θt,jYear×Industry+εi,t
(1)
其中,被解釋變量Valuei,t表示企業(yè)i在第t年的價值創(chuàng)造或價值實現(xiàn);解釋變量Szfixi,t表示企業(yè)i在第t年的數(shù)字化水平;Controlsi,t表示企業(yè)個體特征的一系列控制變量,包括企業(yè)規(guī)模(Size)、企業(yè)成長性(Growth)、資產負債率(Lev)、固定資產占比(PPE)、資本支出占比(CapEx);δi表示企業(yè)個體固定效應;θt,j表示年份×行業(yè)固定效應,以控制行業(yè)層面隨時間變動的不可觀測因素,下標t表示年份,j表示行業(yè),本文所控制的固定效應相比已有文獻更加嚴格;εi,t表示隨機誤差項。解釋變量Szfixi,t的系數(shù)α1表示數(shù)字化水平對企業(yè)價值的影響,預期顯著為正。
同時,為厘清資源協(xié)奏在數(shù)字化水平對企業(yè)價值影響過程中的作用,本文構建了調節(jié)效應模型(2):
Valuei,t=β0+β1Szfixi,t+β2Orchestrationi,t+β3Szfixi,t×Orchestrationi,t+β4Controlsi,t+δi+θt,jYear×Industry+εi,t
(2)
模型(2)在模型(1)的基礎上,增加了變量Orchestrationi,t,表示資源協(xié)奏;變量Szfixi,t×Orchestrationi,t,表示數(shù)字化水平和資源協(xié)奏的交互項。在本文的假設中,預期數(shù)字化水平的系數(shù)β1顯著為正,交互項系數(shù)β3顯著為正。
(1) 被解釋變量:企業(yè)價值。本文認為,數(shù)字化水平不僅影響企業(yè)價值創(chuàng)造,還影響企業(yè)價值實現(xiàn)。對于價值創(chuàng)造,通常采用企業(yè)利潤或企業(yè)價值增加值的方式來表示,本文選用企業(yè)凈資產收益率(ROE)表示企業(yè)價值創(chuàng)造水平,計算方法為企業(yè)凈利潤與平均股東權益的比值。對于價值實現(xiàn),根據有效市場理論,企業(yè)市值是對企業(yè)真實價值最為準確的反映,所有關于股票的公開信息都已經完全在其價格中得到反映。因此,本文選用企業(yè)年末總市值(TMV)表示企業(yè)價值實現(xiàn)程度,計算方法為企業(yè)年末市值取對數(shù)。
(2) 解釋變量:數(shù)字化水平。本文借鑒現(xiàn)有文獻(劉飛,2015;吳宣,2021)的做法,通過篩選企業(yè)固定資產和無形資產中數(shù)字化資源的凈值,用企業(yè)數(shù)字化資源在企業(yè)資產中的占比來表示企業(yè)數(shù)字化水平。其中,固定資產中數(shù)字化資源包括計算機、電子設備、通信設備等,無形資產中數(shù)字化資源包括軟件、大數(shù)據平臺等。數(shù)據來自于企業(yè)財務報表附注。
(3) 調節(jié)變量:資源協(xié)奏?,F(xiàn)有文獻(Liu等,2016)主要是通過測量資源管理能力來表示企業(yè)對該資源的協(xié)奏水平。企業(yè)數(shù)字化資源通常需要研發(fā)能力進行管理,才能有效轉化為競爭優(yōu)勢。本文借鑒孫忠娟等(2020)的研究,采用企業(yè)研發(fā)人員數(shù)量占比來表示數(shù)字化資源的協(xié)奏能力。
(4) 控制變量。本文控制了一系列對企業(yè)價值具有影響的變量。企業(yè)規(guī)模,規(guī)模越大的企業(yè),資源越充足,數(shù)字化資源轉化為企業(yè)價值的效果越好,本文用企業(yè)年末總資產的自然對數(shù)來測量企業(yè)規(guī)模;成長性,企業(yè)成長性越好,市場對企業(yè)價值的認可程度越高,本文采用企業(yè)總資產增長率來衡量企業(yè)成長性;資產負債率,該指標反映了企業(yè)舉債經營的狀況,適當?shù)馁Y產負債率有利于企業(yè)正常擴張,本文使用企業(yè)年末負債占年末總資產的比例來測量企業(yè)的資產負債率;固定資產占比,該指標可以反映企業(yè)的財務穩(wěn)健能力,固定資產占比越高,企業(yè)的償債和融資能力越強,本文采用企業(yè)年末固定資產總額占總資產的比例來進行表示;資本支出占比,即企業(yè)投資于固定資產、無形資產等長期資產所支付的現(xiàn)金總額,它可以使企業(yè)的固定資產得到增長,從而創(chuàng)造出更高的價值,本文采用企業(yè)資本支出金額和年末總資產的比值來測量資本支出占比。
本文選取2015-2020年滬深A股上市公司為研究樣本,并對樣本進行了如下篩選:剔除ST、PT類樣本;剔除銀行、金融、保險等可能對結果造成較大偏離影響的行業(yè)樣本;剔除企業(yè)未能在2015-2020年持續(xù)經營,或主業(yè)發(fā)生重大變化的企業(yè)樣本;剔除數(shù)據嚴重缺失的企業(yè);刪除某些指標異常的企業(yè);對連續(xù)變量進行雙側1%的縮尾處理。經過上述處理后,最終得到2015-2020年854家共5124組企業(yè)-年度觀測值。上市企業(yè)數(shù)據主要來自于CSMAR數(shù)據庫,部分缺失數(shù)據通過WIND數(shù)據庫進行補充和確認,并根據企業(yè)官網和上交所、深交所的企業(yè)公告進行補充和完善。本文采用Stata 16.0軟件對數(shù)據進行處理。表1為主要變量的描述性統(tǒng)計結果。
表1 主要變量的基本統(tǒng)計特征
為檢驗數(shù)字化水平對企業(yè)價值的影響,首先運用模型(1)進行回歸。表2報告了數(shù)字化水平對企業(yè)價值創(chuàng)造和價值實現(xiàn)的固定效應檢驗結果。列(1)是數(shù)字化水平單獨對企業(yè)價值創(chuàng)造的回歸結果,系數(shù)顯著為正。列(2)是在列(1)基礎上加入一系列控制變量后的回歸結果,數(shù)字化水平系數(shù)仍然顯著為正,表明數(shù)字化水平可以顯著提升企業(yè)價值創(chuàng)造。在列(3)和(4)中,數(shù)字化水平對企業(yè)價值實現(xiàn)的回歸系數(shù)顯著為正,表明數(shù)字化水平可以顯著提升企業(yè)價值實現(xiàn)。綜上,假設H1得到驗證。
為了確保檢驗結果的可靠性,本文進行如下穩(wěn)健性檢驗。
(1) 考慮滯后效應影響??紤]到數(shù)字化水平可能對于企業(yè)價值創(chuàng)造和價值實現(xiàn)的影響存在滯后影響,本文使用滯后1期的價值指標進行回歸。表3中列(1)和(2)是數(shù)字化水平對滯后1期企業(yè)價值創(chuàng)造和價值實現(xiàn)的固定效應回歸結果,數(shù)字化水平系數(shù)顯著為正,表明數(shù)字化水平對滯后1期企業(yè)價值仍然具有顯著促進作用,驗證了假設H1回歸結果的穩(wěn)健性。
(2) 替換企業(yè)價值評價指標。為避免因為變量選擇導致的回歸檢驗誤差,本文選用每股收益(EPS)作為企業(yè)價值創(chuàng)造的表示變量,選用托賓Q值(TobinQ)作為價值實現(xiàn)的表示變量,進行回歸分析。表3中列(3)和(4)分別是數(shù)字化水平對企業(yè)價值創(chuàng)造(EPS)和價值實現(xiàn)(TobinQ)的固定效應回歸結果,數(shù)字化水平系數(shù)顯著為正,進一步驗證了假設H1回歸結果的穩(wěn)健性。
表2 數(shù)字化水平影響企業(yè)價值實現(xiàn)和價值創(chuàng)造的檢驗結果
通過基準檢驗,本文發(fā)現(xiàn)數(shù)字化水平可以顯著提升企業(yè)價值創(chuàng)造和價值實現(xiàn)。但是,考慮到不同企業(yè)數(shù)字化水平影響企業(yè)價值的效果可能不同,本文進一步引入資源協(xié)奏變量,檢驗其在數(shù)字化水平和企業(yè)價值關系中的調節(jié)作用。
運用模型(2)進行固定效應檢驗,結果見表4。
表3 穩(wěn)健性檢驗結果
列(1)和(2)顯示,數(shù)字化水平系數(shù)顯著為正,且數(shù)字化水平和資源協(xié)奏交互項系數(shù)顯著為正,表明資源協(xié)奏可以顯著增強數(shù)字化水平對企業(yè)價值創(chuàng)造的正向影響。列(3)和(4)是數(shù)字化水平、資源協(xié)奏及二者交互項對價值實現(xiàn)的固定效應回歸。結果顯示,數(shù)字化水平或交互項的系數(shù)不顯著,無法表明資源協(xié)奏可以顯著增強數(shù)字化水平對企業(yè)價值實現(xiàn)的正向影響,可能的原因是資源協(xié)奏主要反映企業(yè)資源管理的能力,管理者通過結構化、捆綁、利用企業(yè)資源,將資源轉化為競爭優(yōu)勢,可以為企業(yè)創(chuàng)造價值。但是,企業(yè)價值實現(xiàn)需要市場對企業(yè)的績效、文化、戰(zhàn)略、治理能力、市場前景等方面進行綜合評判,資源協(xié)奏能力提升對企業(yè)價值實現(xiàn)的促進作用相對不明顯,所以調節(jié)效應不顯著。綜上所述,假設H2只有部分得到驗證。
表4 資源協(xié)奏調節(jié)數(shù)字化水平和企業(yè)價值關系的檢驗結果
為了進一步考察不同行業(yè)之間數(shù)字化水平和資源協(xié)奏影響企業(yè)價值的差異性,本文參考李春濤等(2020)的研究,按照國家統(tǒng)計局GB/T 4754行業(yè)分類標準,把制造業(yè)中通用設備、專用設備、交通運輸設備、電氣機械及器材、儀器儀表設備、計算機及其他電子設備、通信設備、醫(yī)藥以及電信及衛(wèi)星信號傳輸業(yè)、軟件和信息技術服務業(yè)劃分為高科技行業(yè),其余則為非高科技行業(yè),進行異質性檢驗。
表5是不同行業(yè)數(shù)字化水平影響企業(yè)價值的異質性檢驗結果。列(1)是高科技行業(yè)企業(yè)數(shù)字化水平對企業(yè)價值創(chuàng)造的回歸結果,系數(shù)顯著為正;而在列(2)中,非高科技行業(yè)企業(yè)數(shù)字化水平對企業(yè)價值創(chuàng)造的回歸系數(shù)顯著為負,表明非高科技企業(yè)增加數(shù)字化建設投入,會導致企業(yè)價值創(chuàng)造下降??赡艿脑蚴菙?shù)字化建設增加了企業(yè)運營成本,并且對非高科技企業(yè)運營效率提升作用不明顯,不利于企業(yè)價值創(chuàng)造。列(3)和(4)是不同行業(yè)數(shù)字化水平對企業(yè)價值實現(xiàn)的回歸結果,數(shù)字化水平在高科技行業(yè)對企業(yè)價值實現(xiàn)的系數(shù)顯著為正,在非高科技行業(yè)系數(shù)不顯著。以上結果表明,高科技行業(yè)數(shù)字化水平可以幫助企業(yè)提升價值,非高科技行業(yè)數(shù)字化水平對企業(yè)價值的影響不顯著或可能產生負向影響。高科技行業(yè)始終追求產品快速創(chuàng)新,企業(yè)從設計研發(fā)到生產經營再到銷售等環(huán)節(jié),節(jié)奏較快,因此需要數(shù)字化資源提供企業(yè)快速迭代的基礎。非高科技行業(yè)的經營通常并不十分依賴快速創(chuàng)新,企業(yè)本身的數(shù)字化投入意愿也較低,因此沒有發(fā)現(xiàn)數(shù)字化水平對非高科技企業(yè)價值的正向影響。綜上,假設H3得到驗證。
表5 不同行業(yè)下數(shù)字化水平影響企業(yè)價值的異質性檢驗結果
表6是不同行業(yè)下資源協(xié)奏調節(jié)數(shù)字化水平和企業(yè)價值關系的異質性檢驗結果。結果顯示,高科技行業(yè)資源協(xié)奏可以顯著增強數(shù)字化水平對企業(yè)價值創(chuàng)造和價值實現(xiàn)的正向影響,但這一調節(jié)效應在非高科技行業(yè)不顯著。高科技行業(yè)更加關注數(shù)字化資源建設,并配備較大比例的研發(fā)人員對這些數(shù)字化資源進行開發(fā)和利用,使得企業(yè)對數(shù)字化資源的資源協(xié)奏能力更強,也更能將數(shù)字化資源轉化為企業(yè)價值。相比之下,非高科技行業(yè)的商業(yè)模式相對傳統(tǒng),企業(yè)更關注規(guī)模壁壘的構建,因此在數(shù)字化資源管理方面投入力度相對較小,企業(yè)的生產經營對研發(fā)人員的需求量不大,導致資源協(xié)奏并未顯著影響數(shù)字化水平和企業(yè)價值之間的關系。綜上,假設H4得到驗證。
本文考察了數(shù)字化水平、資源協(xié)奏影響企業(yè)價值創(chuàng)造和價值實現(xiàn)的作用機理,研究發(fā)現(xiàn):數(shù)字化水平對企業(yè)價值創(chuàng)造和價值實現(xiàn)具有顯著正向影響;資源協(xié)奏可以顯著增強數(shù)字化水平對企業(yè)價值創(chuàng)造的正向影響,但是在企業(yè)價值實現(xiàn)的影響中調節(jié)作用不顯著;在不同行業(yè)中,數(shù)字化水平和資源協(xié)奏影響企業(yè)價值創(chuàng)造和價值實現(xiàn)的效果不同。
基于研究結論,結合中國當前對數(shù)字經濟的政策支持現(xiàn)狀,本文從微觀層面提出如下促進數(shù)字化水平對企業(yè)價值影響效果的建議。
首先,通過數(shù)字化加強組織松散耦合性,提升戰(zhàn)略彈性。本文發(fā)現(xiàn),企業(yè)提升數(shù)字化水平,有助于提升企業(yè)價值創(chuàng)造和價值實現(xiàn)能力。當今國際形勢快速變化,企業(yè)壓力增大,戰(zhàn)略彈性對企業(yè)在震蕩形勢下的生存和發(fā)展具有重要意義。本文認為,企業(yè)通過提升數(shù)字化水平,有助于增強組織松散耦合性,從而提升戰(zhàn)略彈性。并且,中國企業(yè)數(shù)字化發(fā)展水平整體仍處于初期階段,需要通過外部購買和合作的方式建設數(shù)字化平臺。為此,企業(yè)需要搭建數(shù)字化信息共享平臺,建立相互關聯(lián)但又彼此獨立的子系統(tǒng),將企業(yè)的各類信息都匯總到共享平臺中,幫助企業(yè)的利益相關者更加及時和便捷地了解企業(yè)信息,為企業(yè)創(chuàng)造價值。同時,企業(yè)還應該積極學習研究政府對數(shù)字化戰(zhàn)略的政策引領,積極做好“企業(yè)上云”“智能制造”等戰(zhàn)略規(guī)劃,通過加入政府主導的產業(yè)創(chuàng)新合作平臺,加強和政府合作,促進企業(yè)價值實現(xiàn)。
表6 不同行業(yè)下資源協(xié)奏調節(jié)數(shù)字化水平和企業(yè)價值關系的異質性檢驗結果
其次,關注資源協(xié)奏的統(tǒng)籌協(xié)調作用。本文實證發(fā)現(xiàn)資源協(xié)奏可以顯著增強數(shù)字化水平對企業(yè)價值創(chuàng)造的正向影響,因此,企業(yè)不僅需要增強數(shù)字化資源投入力度,還需具備對數(shù)字化資源進行主動管理的能力,才能將這些數(shù)字化資源有效轉化為競爭優(yōu)勢,更好為企業(yè)創(chuàng)造價值。在企業(yè)提升數(shù)字化水平過程中,管理者應該統(tǒng)籌數(shù)字化資源與企業(yè)戰(zhàn)略的協(xié)調與平衡,讓數(shù)字化資源真正為企業(yè)經營管理賦能。例如,企業(yè)不僅需要購買并應用OA系統(tǒng)、ERP系統(tǒng)等數(shù)字化資源,還需要協(xié)調足夠的研發(fā)人員對這些數(shù)字化資源根據企業(yè)現(xiàn)狀進行有針對性地調整和優(yōu)化,更好地提升數(shù)字化資源在成本管理、渠道管理、運營效率等方面的正向作用。
最后,管理者需要根據企業(yè)所處行業(yè)現(xiàn)狀,制定符合企業(yè)實際情況的數(shù)字化戰(zhàn)略。本文發(fā)現(xiàn),高科技行業(yè)數(shù)字化水平對企業(yè)價值的影響更加顯著,這是由高科技行業(yè)產品生命周期短、對創(chuàng)新的需求旺盛的特性決定的。非高科技行業(yè)數(shù)字化水平對企業(yè)價值創(chuàng)造具有顯著負向影響,對企業(yè)價值實現(xiàn)的影響不顯著。為此,管理者需要根據企業(yè)實際情況和所處行業(yè)特性,結合市場發(fā)展趨勢,有針對性地進行數(shù)字化資源投入。雖然數(shù)字化戰(zhàn)略是許多企業(yè)轉型的必備條件,對于提升企業(yè)價值具有一定的推動作用,但對于目前比較流行的5G、區(qū)塊鏈、大數(shù)據、人工智能、云計算等數(shù)字化技術的應用,通常需要大量的資源投入,對于部分中小企業(yè)而言,無疑具有較大的資金壓力,因此企業(yè)需要結合實際狀況制定數(shù)字化戰(zhàn)略,以提升企業(yè)價值為主要目標。同時,考慮到數(shù)字化技術具有明顯的外溢效應,這些數(shù)字化技術一旦開發(fā)出來,便具有低成本復制的特性。因此,部分企業(yè)可以根據實際情況,提升資源協(xié)奏能力,通過結構化厘清企業(yè)的資源現(xiàn)狀和所需資源,通過捆綁現(xiàn)有的數(shù)字化平臺,充分利用這些數(shù)字化資源和能力實現(xiàn)自身的數(shù)字化轉型,提升企業(yè)價值。