張晉武

在市場經(jīng)濟中，上市公司是社會資源配置的主體，其核心發(fā)展能力不僅決定了公司創(chuàng)造價值的能力，而且在促進社會經(jīng)濟發(fā)展方面具有重要作用。對某一省份或地區(qū)而言，上市公司數(shù)量、規(guī)模及發(fā)展情況直接影響該地區(qū)的社會經(jīng)濟發(fā)展水平。河北經(jīng)貿(mào)大學會計學院院長袁振興教授率領(lǐng)研究團隊撰寫的《河北上市公司財務(wù)發(fā)展研究》一書，從財務(wù)專業(yè)的角度對河北上市公司的核心發(fā)展能力做了立體式的評價。

該書構(gòu)建了財務(wù)指標評價體系，并將其貫穿于“公司融資到社會責任履行”的核心業(yè)務(wù)過程。財務(wù)指標數(shù)據(jù)來源于上市公司公開的會計報表，而會計報表是根據(jù)會計準則統(tǒng)一規(guī)定，按一定“算法”生成的“通用商業(yè)語言”，是對公司經(jīng)營過程和成果的綜合體現(xiàn)，因此，以財務(wù)指標作為評價標準具有很強的專業(yè)通用性和綜合性。將這種評價標準貫穿于公司核心業(yè)務(wù)中，既提高了評價過程的效率性和對評價結(jié)果的一致性認識，也體現(xiàn)了對公司核心發(fā)展能力評價內(nèi)在邏輯的一脈相承。

該書在評價河北上市公司核心發(fā)展能力時，遵循了“由總體到行業(yè)和市場細分”的邏輯。通過河北上市公司與全國上市公司總體的比較，發(fā)現(xiàn)河北上市公司在全國配置資源的能力較弱，對地方經(jīng)濟社會的支持度低于全國;而行業(yè)分析又讓人看到了河北經(jīng)濟發(fā)展對傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的傳承和產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型的急迫性;市場板塊分析表現(xiàn)出河北企業(yè)創(chuàng)新的不足和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的艱難。通過衡量公司核心發(fā)展能力的財務(wù)指標，從中觀和宏觀視角，觀察了河北上市公司整體核心發(fā)展能力，進而在一定程度上“窺視”了河北經(jīng)濟的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)布局、行業(yè)差異、市場競爭力等，為宏觀評價河北經(jīng)濟社會的發(fā)展提供了新的思路。

該書為系列藍皮書之一，在縱向評價時提供了觀察上市公司的四個維度：規(guī)模、結(jié)構(gòu)、時間、空間。首先，通過對“規(guī)?！辈捎枚嘣枋龇绞剑毣擞^察公司核心發(fā)展能力的維度;通過反映“結(jié)構(gòu)”的指標深度刻畫了公司的核心發(fā)展能力，能更透徹地觀察和評價公司，如資產(chǎn)報酬率與凈資產(chǎn)報酬率的使用，分別表明上市公司作為法人主體運用法人財產(chǎn)賺取利潤的能力和公司為股東賺取利潤的能力，兩結(jié)合可以看到管理者與股東之間契約履行的狀況。其次，時間軸距為五年的時間序列數(shù)據(jù)，能夠動態(tài)觀察上市公司核心能力發(fā)展趨勢。作者對上市公司的評價賦予了“三維空間”——“地域、行業(yè)、市場”。地域分為“全國—河北省—河北地市”三個層次，行業(yè)按照上市公司分類標準予以分類，市場分為滬市A股、深市A股、創(chuàng)業(yè)板和中小企業(yè)板。同時，對三維空間進行了交叉分類分析，使得評價空間更多維化，對上市公司核心發(fā)展能力的評價更具“立體”感和穿透力。

總之，該書以財務(wù)指標為主構(gòu)建了上市公司核心發(fā)展能力的評價體系，將其貫穿于“公司融資到社會責任履行”的核心業(yè)務(wù)，按照“由總體到行業(yè)和市場細分”的邏輯，多維度刻畫了河北上市公司的核心發(fā)展能力，用財務(wù)微觀數(shù)據(jù)，從中觀和宏觀視角透視與解讀了河北上市公司核心發(fā)展能力，對政策制定和公司決策都有積極的意義。