磐石之心

一邊是冬奧會(huì)上，科大訊飛作為獨(dú)家自動(dòng)語(yǔ)音轉(zhuǎn)化與翻譯供應(yīng)商為多國(guó)運(yùn)動(dòng)員、裁判、教練、志愿者提供交互與翻譯服務(wù)。另一邊是科大訊飛的股價(jià)連續(xù)下跌。

這種冰火兩重天的局面，讓科大訊飛的股民們坐不住了，紛紛叫苦不堪。各種關(guān)于科大訊飛的利空謠言四起。

大年初七，A股第一天開(kāi)盤，科大訊飛最高漲幅5個(gè)點(diǎn)，雖然收盤回落，仍獲1.82%的漲幅。初八，股價(jià)再度高開(kāi)，此后隨大盤回落，但跌幅一直較小，在下午收盤前再度飄紅，漲幅1.65%。

筆者認(rèn)為，科大訊飛股價(jià)在春節(jié)開(kāi)盤后的反彈與1月29日科大訊飛2022年云年會(huì)的召開(kāi)有密切關(guān)系。在這次年會(huì)上，科大訊飛董事長(zhǎng)劉慶峰提出了支撐十四五的雙輪驅(qū)動(dòng)戰(zhàn)略，再次強(qiáng)調(diào)“十四五千億目標(biāo)不變”，并盤點(diǎn)了2021年的業(yè)績(jī)。從年會(huì)公布的納稅額看，2021年在全國(guó)減稅降負(fù)的情況下，科大訊飛繳納企業(yè)所得稅增長(zhǎng)32%，可推測(cè)2021年的營(yíng)收增長(zhǎng)可能在40%附近。

因此，2022云年會(huì)給科大訊飛的投資者吃下了“年報(bào)業(yè)績(jī)可觀、千億目標(biāo)不變”這兩顆“定心丸”。

對(duì)于股票來(lái)說(shuō)，只要上漲，利好消息漫天飛舞。只要下跌，利空消息遍地都是?？拼笥嶏w股價(jià)奔上68元的時(shí)候，“萬(wàn)億訊飛”成為股吧里最響亮的口號(hào)。而當(dāng)股價(jià)持續(xù)下跌后，很多股民又開(kāi)始叫囂著“只會(huì)炒作人工智能概念的訊飛”。

事實(shí)上，68元的科大訊飛和44元的科大訊飛都是同一個(gè)，并未發(fā)生什么本質(zhì)改變，變的只有股民的心態(tài)，以及更好地買入價(jià)格。在2022云年會(huì)上，劉慶峰的發(fā)言是對(duì)股民質(zhì)疑的最好回應(yīng)：滿足社會(huì)剛需，做社會(huì)價(jià)值的創(chuàng)造者。

劉慶峰在演講中提到，根據(jù)地業(yè)務(wù)和系統(tǒng)性創(chuàng)新是支持科大訊飛十四五目標(biāo)的兩大核心戰(zhàn)略?！案鶕?jù)地業(yè)務(wù)”提供穩(wěn)定的收入，讓企業(yè)拿到穿越經(jīng)濟(jì)周期的船票，這也是投資者最關(guān)心的問(wèn)題。

他還表示，根據(jù)地業(yè)務(wù)的核心是滿足社會(huì)剛需，以價(jià)值創(chuàng)造推動(dòng)社會(huì)進(jìn)步。

顯然，每個(gè)投資者都清楚人工智能是下一個(gè)十年世界各國(guó)競(jìng)爭(zhēng)的焦點(diǎn)，萬(wàn)物智能化將是一個(gè)價(jià)值數(shù)十萬(wàn)億的大市場(chǎng)。但是投資者要看到的是人工智能技術(shù)真正落地為產(chǎn)品，并帶來(lái)企業(yè)營(yíng)收和利潤(rùn)的增長(zhǎng)，而不僅僅是枯燥的技術(shù)或概念。

正如Meta提出元宇宙的概念但卻燒錢100億美元，用戶還沒(méi)看到也沒(méi)體驗(yàn)到產(chǎn)品，這時(shí)候投資者就慌了，股價(jià)當(dāng)晚暴跌26%，制造了美股有史以來(lái)最大幅度的個(gè)股暴跌。

科大訊飛的“根據(jù)地業(yè)務(wù)”已經(jīng)把人工智能技術(shù)切實(shí)地轉(zhuǎn)化成社會(huì)所需的產(chǎn)品和服務(wù)，早就不再是概念或枯燥的技術(shù)。“根據(jù)地業(yè)務(wù)”包括：教育、醫(yī)療、消費(fèi)者、智慧城市、運(yùn)營(yíng)商、汽車、智能服務(wù)等幾個(gè)板塊。

用劉慶峰的話說(shuō)，這些業(yè)務(wù)都是“社會(huì)剛需”，并不是科大訊飛拍腦門想出來(lái)的產(chǎn)品。正因?yàn)槭巧鐣?huì)剛需，所以具備了業(yè)務(wù)和營(yíng)收高速增長(zhǎng)的能力。比如，在教育方面，“因材施教”有面向縣區(qū)（G端）的因材施教解決方案、面向?qū)W校（B端）的分層個(gè)性化作業(yè)方案，面向孩子（C端）的科大訊飛AI學(xué)習(xí)機(jī)。

青島西海岸區(qū)利用因材施教方案，讓一本達(dá)線率提高17%。安徽蚌埠一本達(dá)線率提高20%，教師備課效率提升33%，學(xué)生無(wú)效低效練習(xí)減少了49%。在教育雙減的大背景下，科大訊飛通過(guò)人工智能技術(shù)，真正做到了“既要讓學(xué)生作業(yè)減負(fù)，也要學(xué)業(yè)提升；既要減少考試，也要科學(xué)評(píng)估教學(xué)成效；既要五育并舉，也要滿足科技強(qiáng)國(guó)需要?！?/p>

這種滿足教育雙減需求，又可以提高成績(jī)的好產(chǎn)品必然收獲好評(píng)，2021年科大訊飛收到了500多封感謝信。學(xué)習(xí)機(jī)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)整體銷售增長(zhǎng)150%，雙11銷量增長(zhǎng)300%，用戶推薦的NPS值位于行業(yè)第一。

同樣，在智慧醫(yī)療、消費(fèi)者業(yè)務(wù)、智慧城市、智慧汽車等領(lǐng)域，科大訊飛也實(shí)現(xiàn)了技術(shù)的全面落地，并獲得非常不錯(cuò)的增長(zhǎng)。比如，智慧城市業(yè)務(wù)從10個(gè)增長(zhǎng)到13個(gè)，2021年?duì)I收占比50%+，預(yù)計(jì)2022年增速將達(dá)到60%+。

顯然，科大訊飛堅(jiān)持圍繞“社會(huì)剛需”做產(chǎn)品，實(shí)實(shí)在在地把人工智能技術(shù)落地生根、發(fā)芽、壯大。簡(jiǎn)單來(lái)講，科大訊飛在人工智能領(lǐng)域播下的種子已經(jīng)發(fā)芽，接下來(lái)即將進(jìn)入開(kāi)花結(jié)果的收獲期。

與其他搞人工智能技術(shù)的企業(yè)相比，科大訊飛在布局未來(lái)方面更謹(jǐn)慎一些。畢竟是一家A股上市的企業(yè)，需要穩(wěn)健的經(jīng)營(yíng)，合理的利潤(rùn)才能既滿足企業(yè)發(fā)展需求，又符合上市規(guī)定?？拼笥嶏w不搞那種超前投資，瘋狂燒錢的高風(fēng)險(xiǎn)玩法，這也是許多投資者選擇它的原因。

但是作為一家走在人工智能技術(shù)前沿的企業(yè)，科大訊飛在基礎(chǔ)技術(shù)研發(fā)方面又極為超前，深厚的技術(shù)積淀為其把握未來(lái)發(fā)展機(jī)會(huì)奠定了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

在“2022年云年會(huì)”上，劉慶峰宣布啟動(dòng)訊飛超腦2030計(jì)劃。該計(jì)劃的目標(biāo)就是要讓人工智能懂知識(shí)、善學(xué)習(xí)、能進(jìn)化，讓機(jī)器人走進(jìn)每個(gè)家庭。這一計(jì)劃分為三個(gè)階段：

第一階段，2022-2023年，打造數(shù)字虛擬人和軟硬一體機(jī)器人。第二階段，2023-2025年，讓外骨骼機(jī)器人進(jìn)入人們的生活。第三階段，2025- 2030年，讓懂知識(shí)、會(huì)學(xué)習(xí)的陪伴機(jī)器人進(jìn)入家庭，且數(shù)字虛擬人能夠自我學(xué)習(xí)和進(jìn)化。

“超腦2030計(jì)劃”是訊飛針對(duì)未來(lái)的布局，但卻仍未偏離“圍繞社會(huì)剛需做產(chǎn)品”的范疇。第一階段發(fā)布的虛擬人家族，包括虛擬客服、虛擬醫(yī)生、虛擬教師等，這些虛擬人可以被應(yīng)用到網(wǎng)絡(luò)客服、網(wǎng)絡(luò)醫(yī)療、在線教育等諸多行業(yè)，也同樣會(huì)創(chuàng)造新的營(yíng)收和利潤(rùn)。

而外骨骼機(jī)器人進(jìn)入生活，可以服務(wù)于老年人，可以幫助看護(hù)和陪伴嬰童，這可以滿足老齡化社會(huì)中對(duì)老年人陪伴看護(hù)需求、刺激生育政策下的二胎三胎嬰幼兒照護(hù)需求，因此也是“剛需型”產(chǎn)品。

而“超腦2030計(jì)劃”的實(shí)施，正是訊飛在人工智能領(lǐng)域深耕20多年之后的水到渠成。2021年，訊飛實(shí)現(xiàn)了“60個(gè)語(yǔ)種5大類能力”，并在多語(yǔ)種技術(shù)上實(shí)現(xiàn)了快速突破，目前該技術(shù)在NIST多語(yǔ)種識(shí)別比賽中一次拿下22項(xiàng)世界第一。

得益于堅(jiān)實(shí)的AI研發(fā)底座平臺(tái)，以及大量的系統(tǒng)性創(chuàng)新，一直追求穩(wěn)健的科大訊飛正式啟動(dòng)“超腦2030計(jì)劃”，并積極招募優(yōu)秀的人才一起實(shí)現(xiàn)該計(jì)劃。筆者認(rèn)為，隨著教育、醫(yī)療等七大根據(jù)地業(yè)務(wù)逐漸成熟，以及機(jī)器人業(yè)務(wù)的培育，訊飛有把握完成十四五千億營(yíng)收計(jì)劃。

投資超級(jí)復(fù)雜，投資者要做的是把復(fù)雜的事情簡(jiǎn)單化。從行業(yè)看，人工智能賽道，價(jià)值數(shù)十萬(wàn)億。目前正處于技術(shù)向產(chǎn)品快速轉(zhuǎn)化的關(guān)鍵階段，科大訊飛是這個(gè)領(lǐng)域的頭部公司。

從微觀看，科大訊飛有著深厚的技術(shù)沉淀，同時(shí)也有著極為穩(wěn)健的經(jīng)營(yíng)思路，圍繞社會(huì)剛需做產(chǎn)品與服務(wù)的理念讓企業(yè)可以獲得源源不斷的現(xiàn)金流，這和那些瘋狂燒錢擴(kuò)張的人工智能企業(yè)形成鮮明對(duì)比。

此外，科大訊飛在教育、醫(yī)療、智慧城市、翻譯機(jī)、錄音筆、學(xué)習(xí)機(jī)等C端業(yè)務(wù)上具有極強(qiáng)的護(hù)城河。通過(guò)"根據(jù)地業(yè)務(wù)"獲取利潤(rùn)，通過(guò)系統(tǒng)創(chuàng)新布局未來(lái)，從而形成十四五的雙輪驅(qū)動(dòng)。

短期的股價(jià)波動(dòng)并不影響企業(yè)長(zhǎng)期價(jià)值，作為投資者，我們需要在股價(jià)低谷時(shí)播種，做時(shí)間的朋友。