趙晗 趙曉梅 韓姝

中小企業(yè)在我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展中具有非常重要的作用，但中小企業(yè)融資難也一直困擾著我們。幫助中小企業(yè)尤其是科技創(chuàng)新型中小企業(yè)發(fā)展，推動(dòng)其向“專精特新”方向發(fā)展，離不開各項(xiàng)政策尤其是金融政策的支持。為此，世界各國均根據(jù)本國實(shí)際采取了多種多樣的政策。其中，德國采取的是銀行主導(dǎo)型模式，與我國間接融資為主體的金融體系相類似。近年來，德國逐步形成了以政策性銀行為引領(lǐng)、商業(yè)銀行發(fā)揮主力軍作用、擔(dān)保銀行提供風(fēng)險(xiǎn)保障的科技金融支持體系，其在支持科技創(chuàng)新發(fā)展方面的經(jīng)驗(yàn)尤其值得我們研究與借鑒。

德國科技創(chuàng)新及中小企業(yè)發(fā)展全球領(lǐng)先

在科技迅猛發(fā)展的今天，創(chuàng)新代表著一種能力、一種格局，更是一個(gè)國家經(jīng)濟(jì)增長和社會(huì)繁榮的關(guān)鍵驅(qū)動(dòng)力。德國是世界公認(rèn)的、領(lǐng)先的創(chuàng)新型國家之一，其科技創(chuàng)新以及制造業(yè)實(shí)力不容小覷，“德國制造”更擁有巨大的影響力和帶動(dòng)力。在美國彭博社公布的“2020彭博創(chuàng)新指數(shù)排行榜”中，德國獲得了綜合排名第一位，其工業(yè)制造附加值、科技專利、制造業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力、高科技公司密集度等各項(xiàng)指標(biāo)均排名領(lǐng)先?？萍寂c制造業(yè)實(shí)力的強(qiáng)勁與德國政府對(duì)科技創(chuàng)新、工業(yè)發(fā)展、中小企業(yè)發(fā)展等采取的政策以及金融的支持密不可分。

出臺(tái)法律政策、搭建基礎(chǔ)性研究和公共服務(wù)平臺(tái)、營造創(chuàng)新環(huán)境

法律法規(guī)方面。德國政府出臺(tái)了《科學(xué)技術(shù)法》《關(guān)于中小企業(yè)研究與技術(shù)政策總方案》《中小企業(yè)結(jié)構(gòu)政策的專項(xiàng)條例》《德國專利法》《德國專利商標(biāo)局條例》等，德國各州均出臺(tái)了《中小企業(yè)促進(jìn)法》，推動(dòng)因地制宜制定政策推動(dòng)中小企業(yè)發(fā)展與創(chuàng)新。

科技創(chuàng)新戰(zhàn)略方面。德國既注意不同背景下戰(zhàn)略的差異性又重視政策的連續(xù)性。德國平均每五年發(fā)布一次高科技發(fā)展戰(zhàn)略。2006年，德國首次提出《德國高科技戰(zhàn)略》，確定了德國提升科技創(chuàng)新能力的明確路線。2010年，德國政府在前者基礎(chǔ)上提出了《德國2020高科技戰(zhàn)略》，在能源、航空、生物技術(shù)、健康等領(lǐng)域進(jìn)一步推動(dòng)技術(shù)發(fā)展。再到如今的《德國高科技戰(zhàn)略2025》， 德國政府持續(xù)制定系列政策推動(dòng)創(chuàng)新（見表1）。

公共服務(wù)方面。德國政府還資助了眾多研究機(jī)構(gòu)、公共服務(wù)平臺(tái)。德國弗朗霍夫協(xié)會(huì)、馬普學(xué)會(huì)、赫爾姆霍茲協(xié)會(huì)等四家重點(diǎn)研究機(jī)構(gòu)的運(yùn)營和科研活動(dòng)，均以聯(lián)邦政府和各州政府支持為主。德國政府還支持國家技術(shù)創(chuàng)新與創(chuàng)業(yè)中心聯(lián)盟（ADT）、工業(yè)應(yīng)用研究所（AIF）、工業(yè)界聯(lián)合會(huì)（IGF）等專業(yè)研究機(jī)構(gòu)，致力于搭建包括德國集群信息平臺(tái)在內(nèi)的各類公共服務(wù)平臺(tái)等。此外，德國政府還對(duì)中小企業(yè)稅收提供優(yōu)惠，如新建企業(yè)可在所得稅項(xiàng)前扣除動(dòng)產(chǎn)投資額的50%，中小企業(yè)盈利中再投資的部分可免交財(cái)產(chǎn)稅等。

德國政府突出企業(yè)的創(chuàng)新主體地位

持續(xù)加大對(duì)科技研發(fā)方面的投入。根據(jù)世界銀行2019年的統(tǒng)計(jì)，研發(fā)支出占GDP的比重，美國為2.83%，日本為3.27%， 德國為3.13%，英國為1.7%，韓國為4.52%。德國3.13%的研發(fā)支出相當(dāng)于研發(fā)投資1050億歐元。另據(jù)《聯(lián)邦研究與創(chuàng)新報(bào)告2020》披露，到2025年，德國的目標(biāo)是實(shí)現(xiàn)科研支出占GDP的比重達(dá)到3.5%。相比之下，中國2021年研發(fā)投入占GDP的比重約2.44%（27864億元），較德國仍有一定差距。在德國大量的科研支出中，企業(yè)支出的占比約為三分之二，企業(yè)強(qiáng)化自身科技能力，推動(dòng)其成為科技創(chuàng)新的主力軍。

中小企業(yè)是“德國制造”的重要基石。翻看世界500強(qiáng)等各種排行榜，我們會(huì)看到德國大企業(yè)的入圍數(shù)量并不多。然而，這并不妨礙德國經(jīng)濟(jì)持續(xù)保持全球第四的位置。德國著名管理學(xué)家赫爾曼·西蒙于1986年提出了“隱形冠軍”的概念。此后20多年里收集了全世界2734家“隱形冠軍”公司的數(shù)據(jù)，其中德國擁有1307家隱形冠軍，美國有366家，日本有220家，中國有68家。同時(shí)，德國的中小企業(yè)占全球相關(guān)市場(chǎng)份額比例高達(dá)70%～90%。比如，德國一家叫“伍爾特”的公司只生產(chǎn)螺釘、螺母等連接件，卻在全球80多個(gè)國家有294家銷售網(wǎng)點(diǎn)，其產(chǎn)品應(yīng)用在太空衛(wèi)星、兒童玩具等各行各業(yè)，年銷售額達(dá)到70多億歐元。這些中小企業(yè)是德國經(jīng)濟(jì)的核心，也是推動(dòng)德國成為科技創(chuàng)新強(qiáng)國的重要支撐。

德國科技金融體系建設(shè)經(jīng)驗(yàn)

德國高度重視對(duì)科技創(chuàng)新與中小企業(yè)的金融支持，逐步形成了以政策性銀行為引領(lǐng)、商業(yè)銀行發(fā)揮主力軍作用、擔(dān)保銀行提供風(fēng)險(xiǎn)保障的科技金融支持體系。

政策性銀行在金融支持科技創(chuàng)新中的重要引導(dǎo)作用

德國采取間接金融為主導(dǎo)的融資模式，資本市場(chǎng)在德國并不發(fā)達(dá)。據(jù)世界銀行統(tǒng)計(jì)，2020年，德國股市市值約為2.28萬億美元，占GDP的比重為59%，遠(yuǎn)低于美國的40.7萬億美元（占GDP 的比重為194%）;并且，德國中小企業(yè)出于保護(hù)控制權(quán)、稅收優(yōu)惠等原因，更加偏好銀行信貸而非股權(quán)融資。2021年年末，德國擁有1446家銀行機(jī)構(gòu)，銀行業(yè)總資產(chǎn)達(dá)到9.23萬億歐元，占德國金融業(yè)總資產(chǎn)的比重約為60%。其中，政策性銀行、商業(yè)銀行、儲(chǔ)蓄銀行、信用合作社共同組成了銀行體系的“四支柱”， 確保了實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資的較高可得性。

政策性銀行作為第四支柱，與商業(yè)銀行形成相互協(xié)作而非競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系，并在支持中小企業(yè)以及科技創(chuàng)新方面發(fā)揮著重要引導(dǎo)作用。德國目前僅有一家政策性銀行——德國復(fù)興信貸銀行（KFW），其為中小企業(yè)尤其是高風(fēng)險(xiǎn)的科技創(chuàng)新企業(yè)融資提供強(qiáng)有力的支持，有效彌補(bǔ)了“市場(chǎng)失靈”問題。

立法保障。德國復(fù)興信貸銀行是根據(jù)1948年頒布的《德國復(fù)興信貸銀行促進(jìn)法》成立的，由聯(lián)邦政府和州政府分別出資80% 與20%。該法律一般2～3年修改一次，使業(yè)務(wù)的開展能夠根據(jù)時(shí)代變化進(jìn)行調(diào)整。但對(duì)中小企業(yè)的促進(jìn)職權(quán)基本沒有變過：其第二條第一款規(guī)定，德國復(fù)興信貸銀行在中小型企業(yè)，自由職業(yè)者和新創(chuàng)企業(yè)、住宅、環(huán)境保護(hù)、基礎(chǔ)設(shè)施、技術(shù)進(jìn)步等方面，擁有執(zhí)行促進(jìn)性任務(wù)（融資方面）的職權(quán)，因此其幾十年來長期對(duì)中小企業(yè)實(shí)施優(yōu)惠信貸。2020年，德國復(fù)興信貸銀行的總資產(chǎn)達(dá)到5664億歐元（規(guī)模僅次于德意志銀行與DZ銀行），對(duì)中小企業(yè)的資金占比約40%。

國家信用。《德國復(fù)興信貸銀行促進(jìn)法》規(guī)定，德國政府為復(fù)興信貸銀行提供的貸款和發(fā)行的債券、簽訂的定息遠(yuǎn)期合約或期權(quán)、獲得的其他貸款等提供擔(dān)保。法律規(guī)定KFW不能吸收存款，因此其資金來源的90%左右是發(fā)債，其他主要靠財(cái)政貼息與借款。由于享有政府擔(dān)保，三大國際評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)均給予德國復(fù)興信貸銀行AAA評(píng)級(jí)，使其能在國際資本市場(chǎng)獲得低成本資金。2021年，KFW在國際資本市場(chǎng)累計(jì)融資826億歐元。

組織調(diào)整。20世紀(jì)90年代至21世紀(jì)初，KFW進(jìn)行了一系列兼并收購，先后收購了Staatsbank Berlin、德國投資與開發(fā)公司（DEG）、德國工業(yè)銀行（IKB）、德國清算銀行（DtA）等。其中，德國清算銀行也是一家政策性銀行。收購后KFW將自身和清算銀行的中小企業(yè)業(yè)務(wù)拆分出來，組建了專門從事中小企業(yè)業(yè)務(wù)的子公司（KFW-tbg），且總部保留了中小企業(yè)與私人業(yè)務(wù)部門（SME Bank&Private Clients），實(shí)現(xiàn)了組織架構(gòu)優(yōu)化，也避免利用國家信用進(jìn)行不正當(dāng)競(jìng)爭(zhēng)。KFW目前已發(fā)展成為一家政策性金融集團(tuán)，擁有DEG、KFW資本等五家子公司，參股了多家企業(yè)。

轉(zhuǎn)貸模式?！兜聡鴱?fù)興信貸銀行促進(jìn)法》確立了KFW與商業(yè)銀行的轉(zhuǎn)貸合作模式。KFW一般不直接與貸款客戶接觸，而是通過儲(chǔ)蓄銀行、信用合作社、商業(yè)銀行等商業(yè)機(jī)構(gòu)間接貸款給客戶，并主要由轉(zhuǎn)貸銀行承擔(dān)最終貸款風(fēng)險(xiǎn)（也有共同承擔(dān)的情況）。由于KFW籌資成本較低，政府又提供利息補(bǔ)貼，保證其能夠以較低利率向轉(zhuǎn)貸銀行提供資金。KFW會(huì)定期對(duì)商業(yè)銀行進(jìn)行審查，以確保轉(zhuǎn)貸專款專用于德國政府支持的領(lǐng)域和項(xiàng)目。轉(zhuǎn)貸模式廣泛帶動(dòng)了商業(yè)銀行支持中小企業(yè)的積極性，獲得的利益分成某些情況下可超過這些銀行的自營貸款，更解決了政策性性銀行與商業(yè)銀行的定位和競(jìng)爭(zhēng)問題。

股權(quán)投資。除了轉(zhuǎn)貸模式，KFW還通過設(shè)立引導(dǎo)類投資基金對(duì)創(chuàng)新型中小企業(yè)進(jìn)行股權(quán)支持。2005年，德國聯(lián)邦經(jīng)濟(jì)技術(shù)部主導(dǎo)設(shè)立高科技創(chuàng)業(yè)基金（HTGF），并由KFW與知名企業(yè)、擔(dān)保銀行等輔助共同成立，為存在高風(fēng)險(xiǎn)的初創(chuàng)期的科技企業(yè)提供資金支持。2008年，KFW又成立了歐洲復(fù)興計(jì)劃創(chuàng)新項(xiàng)目（ERP），主要為初創(chuàng)期企業(yè)研究提供資金支持和長期融資，但不參與企業(yè)具體經(jīng)營。具體而言，KFW根據(jù)企業(yè)不同成長階段給予50萬～2500萬歐元的投資，剩余缺口由風(fēng)險(xiǎn)投資等公司出資補(bǔ)充。

業(yè)務(wù)優(yōu)化。KFW歷來根據(jù)國家戰(zhàn)略需要調(diào)整業(yè)務(wù)重點(diǎn)。除了扶持中小企業(yè)，KFW還開展對(duì)國外援助、氣候保護(hù)等。從20世紀(jì)50年代起，KFW著力援助發(fā)展中國家，國外貸款最高曾超過70%。隨著環(huán)境和業(yè)務(wù)要求變化，目前KFW把氣候環(huán)境保護(hù)提升至與支持中小企業(yè)、對(duì)外投資的同等地位。在KFW當(dāng)前中小企業(yè)業(yè)務(wù)中，能源轉(zhuǎn)型方面資金支持占比已超過50%。KFW在過去十年已在全球范圍內(nèi)的環(huán)境保護(hù)和氣候行動(dòng)領(lǐng)域投入了2500億歐元，其中包括與我國財(cái)政部于2020年8月簽署的金額為1億歐元的山東綠色發(fā)展基金項(xiàng)目等。

可持續(xù)發(fā)展。從德國復(fù)興信貸銀行疫情前的2018、2019年財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)看，集團(tuán)合并利潤分別為16億歐元、14億歐元（2020年受新冠肺炎疫情影響，合并利潤為4億歐元）。但中小企業(yè)銀行及個(gè)人業(yè)務(wù)合計(jì)虧損了0.3億歐元和0.2歐元，而其他業(yè)務(wù)部門、子公司均能夠?qū)崿F(xiàn)盈利?？梢娬咝月毮?、政府兜底及綜合盈利是德國復(fù)興信貸銀行持續(xù)支持中小企業(yè)及科技創(chuàng)新的主要?jiǎng)恿Α?/p>

商業(yè)銀行是支持科技創(chuàng)新的“中流砥柱”

商業(yè)銀行占據(jù)中小企業(yè)業(yè)務(wù)主力。德國的商業(yè)銀行、儲(chǔ)蓄銀行、信用合作社被稱為“全能銀行”，這些信貸機(jī)構(gòu)除承接德國復(fù)興信貸銀行的“轉(zhuǎn)貸”外，自身也積極進(jìn)行金融產(chǎn)品和服務(wù)創(chuàng)新，是支持創(chuàng)新型中小企業(yè)信貸融資的主力軍。據(jù)統(tǒng)計(jì)，商業(yè)銀行、儲(chǔ)蓄銀行、信用合作社等商業(yè)信貸機(jī)構(gòu)的貸款約占到德國中小企業(yè)信貸市場(chǎng)的70%，其中儲(chǔ)蓄銀行與信用合作社占比約57%;德國復(fù)興信貸銀行（轉(zhuǎn)貸模式）占比約30%。

儲(chǔ)蓄銀行與信用合作社專注于服務(wù)區(qū)域內(nèi)企業(yè)。儲(chǔ)蓄銀行集團(tuán)（Sparkassen）是德國特有的一種商業(yè)銀行模式，目前，大概由600家機(jī)構(gòu)組成。儲(chǔ)蓄銀行有集團(tuán)合并報(bào)表，成員機(jī)構(gòu)使用共同標(biāo)識(shí)，建立統(tǒng)一的大數(shù)據(jù)庫，采用統(tǒng)一的聯(lián)合企業(yè)評(píng)級(jí)系統(tǒng)來衡量企業(yè)風(fēng)險(xiǎn);同時(shí)，儲(chǔ)蓄銀行成員擁有高度的自主權(quán)，在法律與財(cái)務(wù)上完全獨(dú)立，經(jīng)營范圍僅限所屬區(qū)域內(nèi)等。目前，儲(chǔ)蓄銀行專注于直接面向中小企業(yè)的零售融資服務(wù)，并以此為中心拓展其他金融業(yè)務(wù);建立了與小微企業(yè)共同成長的文化理念，可以長期持有小微企業(yè)的貸款資產(chǎn)。德國的信用合作社與儲(chǔ)蓄銀行類似，同樣不允許跨區(qū)經(jīng)營，在業(yè)務(wù)上以傳統(tǒng)存貸為主，較少涉及復(fù)雜業(yè)務(wù)，使得其只能專注于服務(wù)地方企業(yè)。

大型商業(yè)銀行更鼓勵(lì)金融產(chǎn)品創(chuàng)新。德意志銀行、德國商業(yè)銀行等大型商業(yè)銀行針對(duì)中小企業(yè)的貸款額度也較高（市場(chǎng)份額約占13%），且會(huì)通過產(chǎn)品創(chuàng)新加大支持力度。例如，德意志銀行可為初創(chuàng)期的小微企業(yè)提供長達(dá)十年的無息或低息信貸項(xiàng)目;2022年通過與XTransfer合作優(yōu)化中小微企業(yè)的跨境金融服務(wù)等。德國商業(yè)銀行為中小企業(yè)降低票據(jù)融資業(yè)務(wù)的門檻至50萬歐元;其控股的Comdirect向小微企業(yè)線上提供吸收存款、發(fā)放抵押貸款等金融服務(wù)。

德國的銀企關(guān)系富有韌性。由于德國金融業(yè)是混業(yè)經(jīng)營，不僅可以經(jīng)營信貸業(yè)務(wù)，還能經(jīng)營證券、金融衍生品等業(yè)務(wù)。這使得德國銀行可廣泛參與企業(yè)公司治理，銀行不僅給企業(yè)提供資金，還包括參與參股企業(yè)股份、代理其他股東投票、為企業(yè)提供投行咨詢服務(wù)等各個(gè)方面。從制度環(huán)境來看，這種管家銀行模式是德國銀企良性協(xié)同的重要基礎(chǔ)。

政府參與的擔(dān)保體系分散風(fēng)險(xiǎn)

建立以擔(dān)保銀行為主體的融資擔(dān)保體系。目前，德國共有17家擔(dān)保銀行，除巴伐利亞州有2家擔(dān)保銀行外，其他各州均有1家。德國的擔(dān)保銀行由工商業(yè)協(xié)會(huì)、儲(chǔ)蓄銀行、商業(yè)銀行等合作發(fā)起，屬于區(qū)域類政策性機(jī)構(gòu)。擔(dān)保銀行既不吸收存款、也不發(fā)放貸款，僅對(duì)貸款銀行提供擔(dān)保和風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)，也可進(jìn)行投資，其收入來源主要是利息收入、利潤以及KFW的低息貸款。擔(dān)保銀行源于《德國銀行法》規(guī)定其屬于信貸機(jī)構(gòu)，受該法限制并接受相應(yīng)監(jiān)管。從實(shí)踐來看，德國擔(dān)保銀行的良好運(yùn)營主要得益于明確界定業(yè)務(wù)范圍、與商業(yè)銀行密切合作、與政府合作構(gòu)建風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)機(jī)制等。

商業(yè)銀行、擔(dān)保銀行及政府共同分擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)。德國的擔(dān)保銀行每年為全國大約50%的中小企業(yè)信貸提供擔(dān)保，在科創(chuàng)企業(yè)貸款中占比更高。經(jīng)過多年的發(fā)展，德國擔(dān)保銀行已形成了一套風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)機(jī)制，即商業(yè)銀行與擔(dān)保銀行對(duì)擔(dān)保貸款按照20%和80%的比例來分擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)擔(dān)保銀行發(fā)生代償損失時(shí)，政府一般會(huì)承擔(dān)其損失的65%（其中聯(lián)邦政府承擔(dān)39%，州政府承擔(dān)26%）。在原東德地區(qū)的六個(gè)州，聯(lián)邦政府和州政府承擔(dān)的比例更是高達(dá)80%，意味著擔(dān)保銀行最終僅承擔(dān)16%的損失。此外，政府規(guī)定了擔(dān)保銀行可進(jìn)行投資，這種可持續(xù)性機(jī)制保障了中小企業(yè)的融資需求;若擔(dān)保銀行的新增利潤仍用于擔(dān)保業(yè)務(wù)，則可以享受稅收優(yōu)惠等利好政策。政府兜底行為極大地保護(hù)了擔(dān)保銀行的利益，使其積極性較高，也改善了商業(yè)銀行的風(fēng)險(xiǎn)分布和中小企業(yè)的融資環(huán)境。截至目前，德國從未發(fā)生過擔(dān)保銀行破產(chǎn)事件。

對(duì)中國的啟示及建議

德國對(duì)中小企業(yè)的金融支持可以概括為政府提供低成本資金，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)兜底，通過市場(chǎng)化方式激活金融資本對(duì)中小企業(yè)的支持。針對(duì)德國的經(jīng)驗(yàn)，我們可以立足國情、消化吸收，發(fā)揮好銀行在支持科技創(chuàng)新發(fā)展中的重要作用。

構(gòu)建定位明確、差異化競(jìng)爭(zhēng)的商業(yè)銀行體系。我國信貸機(jī)構(gòu)數(shù)量較多，存在顯著的同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)。國家近年來也在倡導(dǎo)構(gòu)建多層次、差異化的金融機(jī)構(gòu)體系，如推動(dòng)中小銀行聚焦主責(zé)主業(yè)、規(guī)范農(nóng)商行跨區(qū)域經(jīng)營等。參考德國經(jīng)驗(yàn)，在保持我國金融機(jī)構(gòu)多樣性的同時(shí)，可考慮將部分城市商業(yè)銀行和農(nóng)村商業(yè)銀行轉(zhuǎn)型為服務(wù)區(qū)域發(fā)展的金融機(jī)構(gòu)，考核不以利潤為單一導(dǎo)向，切實(shí)提高中小銀行服務(wù)當(dāng)?shù)刂行∑髽I(yè)的金融服務(wù)水平;同時(shí)，繼續(xù)拓寬中小銀行資本補(bǔ)充渠道，有效降低其融資成本，緩解資金壓力。

進(jìn)一步完善國內(nèi)融資擔(dān)保體系建設(shè)。德國商業(yè)銀行半數(shù)以上的中小企業(yè)貸款可與擔(dān)保銀行共擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，而各級(jí)政府又會(huì)對(duì)擔(dān)保銀行承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行再擔(dān)保。相比我國，雖然政府有一定的風(fēng)險(xiǎn)資金池，又成立了國家融資擔(dān)?；?、地方政府主導(dǎo)的融資擔(dān)保公司等，但整體而言覆蓋率仍顯不夠，國內(nèi)的商業(yè)擔(dān)保公司的擔(dān)保比例仍近乎100%，且存在擔(dān)保資金缺乏、銀行與擔(dān)保機(jī)構(gòu)權(quán)責(zé)不明晰等問題，影響了擔(dān)保作用的有效發(fā)揮。我國未來應(yīng)進(jìn)一步完善擔(dān)保體系建設(shè)，一方面，適當(dāng)擴(kuò)大各類融資擔(dān)保基金規(guī)模，提高財(cái)政資金的分擔(dān)占比，明確各級(jí)政府擔(dān)保比例;另一方面，進(jìn)一步完善商業(yè)銀行及擔(dān)保公司“盡職免責(zé)”條款等考核機(jī)制，激發(fā)商業(yè)銀行及擔(dān)保公司的積極性。

加大對(duì)初創(chuàng)期企業(yè)的支持力度。實(shí)踐來看，無論是我國各類政府投資基金，還是銀行資金，均較為集中地投資于科創(chuàng)企業(yè)發(fā)展中后期，而初創(chuàng)期企業(yè)資金來源匱乏的問題仍比較突出。通過德國經(jīng)驗(yàn)，各級(jí)政府基金可根據(jù)當(dāng)?shù)禺a(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和中小企業(yè)不同發(fā)展階段的資金需求特點(diǎn)，設(shè)立不同的投資計(jì)劃，進(jìn)一步優(yōu)化各類投資基金的支持方式，商業(yè)銀行則可通過投貸聯(lián)動(dòng)等方式加強(qiáng)分散風(fēng)險(xiǎn)。

擴(kuò)大知識(shí)產(chǎn)權(quán)等重點(diǎn)金融產(chǎn)品的服務(wù)廣度。支持科創(chuàng)企業(yè)需要穩(wěn)步進(jìn)行，單一的降低信貸利率難以解決企業(yè)融資或者經(jīng)營方面的問題。在技術(shù)知識(shí)儲(chǔ)備相對(duì)薄弱的情況下，國有大行突出特色和重點(diǎn)是較好的策略。在融資方面，知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押貸款要增強(qiáng)覆蓋面，尤其是非實(shí)物知識(shí)產(chǎn)權(quán)的信貸產(chǎn)品要進(jìn)一步探索。還可提供咨詢服務(wù)，且不限于傳統(tǒng)的財(cái)務(wù)咨詢，還有管理、戰(zhàn)略、融資策略、員工培訓(xùn)等。再比如利用自身客戶優(yōu)勢(shì)，提供交易平臺(tái)信息、商機(jī)撮合等服務(wù)，優(yōu)化改善銀企關(guān)系，促進(jìn)銀企間信息、信心和信任的良性互動(dòng)。

（作者單位：中國建設(shè)銀行研究院，清華大學(xué)高端研究院）

責(zé)任編輯：劉 彪