陳會(huì)英，潘 雪，周衍平

（山東科技大學(xué) 經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院，山東 青島 266590）

一、研究背景

中國(guó)經(jīng)濟(jì)已進(jìn)入由高速增長(zhǎng)向高質(zhì)量發(fā)展和轉(zhuǎn)型升級(jí)的新常態(tài)，創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)正成為引領(lǐng)中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要引擎。黨的十九大報(bào)告提出“加強(qiáng)對(duì)中小企業(yè)創(chuàng)新的支持，促進(jìn)科技成果轉(zhuǎn)化；強(qiáng)化知識(shí)產(chǎn)權(quán)創(chuàng)造、保護(hù)、運(yùn)用”。《中華人民共和國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展第十四個(gè)五年規(guī)劃和2035年遠(yuǎn)景目標(biāo)綱要》指出，完善金融支持創(chuàng)新體系，鼓勵(lì)金融機(jī)構(gòu)發(fā)展知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資、科技保險(xiǎn)等科技金融產(chǎn)品，開展科技成果轉(zhuǎn)化貸款風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償試點(diǎn)。創(chuàng)新型企業(yè)是推動(dòng)中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要力量，為中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展注入新的活力源泉。創(chuàng)新型企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力是其所擁有的知識(shí)產(chǎn)權(quán)，知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資為創(chuàng)新型企業(yè)融資提供了新方式。在企業(yè)自身風(fēng)險(xiǎn)抵抗力弱和未來收益不確定的情況下，第三方擔(dān)保機(jī)構(gòu)參與融資過程進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償，是提高知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資成功率的重要手段。2019年中國(guó)銀保監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步加強(qiáng)知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資工作的通知》，提出要推動(dòng)建立和完善知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資的風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)和損失補(bǔ)償機(jī)制。近年來引入第三方擔(dān)保機(jī)構(gòu)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)和損失補(bǔ)償，被廣泛應(yīng)用于知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資過程，提高了質(zhì)押融資成功率。信用擔(dān)保在中小企業(yè)融資過程中較為普遍，社會(huì)各界積極鼓勵(lì)擔(dān)保機(jī)構(gòu)為中小企業(yè)知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資提供擔(dān)保服務(wù)，構(gòu)建知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資多層次風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)機(jī)制。但如何在第三方擔(dān)保機(jī)構(gòu)參與下提高金融機(jī)構(gòu)放貸積極性是解決創(chuàng)新型企業(yè)融資難問題的關(guān)鍵。在此背景下，本文以演化博弈模型為基礎(chǔ)，在考慮知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資關(guān)系中各方利益主體回報(bào)的前提下，尋求融資企業(yè)、商業(yè)銀行與第三方擔(dān)保機(jī)構(gòu)間穩(wěn)定的合作狀態(tài)，并探討關(guān)鍵因素變化對(duì)三方策略行為的影響，最后結(jié)合知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資現(xiàn)階段發(fā)展情況制定相應(yīng)的優(yōu)化建議。

二、文獻(xiàn)綜述

隨著創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展戰(zhàn)略的實(shí)施，社會(huì)各界廣泛重視創(chuàng)新型企業(yè)融資難問題，知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資為創(chuàng)新型企業(yè)開辟了新的融資路徑?，F(xiàn)階段知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資研究主要聚焦在質(zhì)押融資模式、質(zhì)押專利價(jià)值評(píng)估、質(zhì)押融資風(fēng)險(xiǎn)三個(gè)方面。在知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資模式研究方面，現(xiàn)有文獻(xiàn)總結(jié)梳理了知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資模式發(fā)展現(xiàn)狀、主要特征以及存在的問題[1-2]。李明星等（2019）[3]發(fā)現(xiàn)投貸聯(lián)動(dòng)將成為知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資新方向。孫習(xí)亮和任明（2021）[4]認(rèn)為專利權(quán)質(zhì)押融資可以劃分為政府擔(dān)保與保險(xiǎn)公司擔(dān)保兩個(gè)階段。價(jià)值評(píng)估是知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資的關(guān)鍵步驟，也是知識(shí)產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)運(yùn)營(yíng)的前提。Federico（2011）[5]提出專利經(jīng)濟(jì)價(jià)值評(píng)估是專利價(jià)值評(píng)估的基礎(chǔ)。Jun 等（2015）[6]提出用文本挖掘法對(duì)知識(shí)產(chǎn)權(quán)價(jià)值進(jìn)行評(píng)估，避免了技術(shù)評(píng)估所帶來的不確定性和主觀性等問題。常鑫（2020）[7]以風(fēng)險(xiǎn)量化為切入點(diǎn)，將知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資風(fēng)險(xiǎn)影響因素引入質(zhì)押融資價(jià)值評(píng)估模型。實(shí)物期權(quán)法、模糊綜合評(píng)價(jià)法、計(jì)量經(jīng)濟(jì)模型法等許多新方法也被廣泛應(yīng)用于知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資價(jià)值評(píng)估[8-9]。知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資過程中風(fēng)險(xiǎn)較多且難以控制，現(xiàn)階段知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資風(fēng)險(xiǎn)研究集中在風(fēng)險(xiǎn)影響因素、風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)、風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警、風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償?shù)确矫鎇10-15]。

鑒于創(chuàng)新型企業(yè)規(guī)模相對(duì)較小、固定資產(chǎn)占總資產(chǎn)比重不高等原因，銀行在穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)的原則下向創(chuàng)新型企業(yè)提供貸款的積極性不高。擔(dān)保作為一種信用增加方式被廣泛運(yùn)用于企業(yè)融資過程中。黃惠春和范文靜（2019）[16]通過分析“政銀擔(dān)”農(nóng)業(yè)信用擔(dān)保貸款模式的運(yùn)行機(jī)制，發(fā)現(xiàn)擔(dān)保機(jī)構(gòu)的介入可以提高銀行等金融機(jī)構(gòu)的放貸積極性。Hennecke 等（2019）[17]發(fā)現(xiàn)不同擔(dān)保比例對(duì)銀行等金融機(jī)構(gòu)的放貸積極性影響不同。文學(xué)舟等（2019）[18]認(rèn)為引入信用擔(dān)保有利于建立與維護(hù)小微企業(yè)的聲譽(yù)效應(yīng)，增加銀企信任度。銀企之間較高的信任度可以提高企業(yè)獲取貸款的可能性（Ginés 和Pedro，2010）[19]。嚴(yán)偉（2020）[20]從共享經(jīng)濟(jì)視角出發(fā)，分析中小企業(yè)擔(dān)保融資存在的主要風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)和風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)機(jī)制，并在此基礎(chǔ)上建立風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警模型。文學(xué)舟和許高銘（2021）[21]基于融資擔(dān)保增信視角研究不同模式下融資擔(dān)保公司支持民營(yíng)中小企業(yè)增信的效率。

博弈方法作為一種分析問題的方法，已在融資擔(dān)保領(lǐng)域被廣泛運(yùn)用。湯鐘堯和沈彥菁（2017）[22]通過創(chuàng)新博弈模型分析確定銀行與擔(dān)保機(jī)構(gòu)雙方最優(yōu)擔(dān)保比例。王淼（2017）[23]運(yùn)用Sharply 值法建立風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)模型，求解風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)比例，驗(yàn)證了中小企業(yè)信用貸款擔(dān)保融資體系的有效性。馬國(guó)建和李沛然（2019）[24]通過建立擔(dān)保機(jī)構(gòu)、再擔(dān)保機(jī)構(gòu)與協(xié)作銀行的演化博弈模型，研究再擔(dān)保業(yè)務(wù)多主體合作的影響因素。知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資作為一種相對(duì)新型的融資方式，一些學(xué)者也將博弈方法應(yīng)用到知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資合作分析中。現(xiàn)階段研究大多是基于融資企業(yè)與銀行間的雙方博弈，或是在第三方機(jī)構(gòu)參與下的企業(yè)與銀行間的三方博弈。楊揚(yáng)和陳敬良（2014）[25]基于演化博弈方法分析了高新技術(shù)企業(yè)知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資均衡情況、策略選擇和影響因素。夏軼群和盛廣?。?021）[26]通過構(gòu)建知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資參與主體間信用風(fēng)險(xiǎn)演化博弈模型，探討貸后風(fēng)險(xiǎn)演化過程。龔志文等（2021）[27]基于演化博弈模型構(gòu)建質(zhì)押融資收益感知矩陣并進(jìn)行仿真分析，研究文化創(chuàng)意企業(yè)與金融機(jī)構(gòu)的合作穩(wěn)定性。

由文獻(xiàn)梳理可知，關(guān)于知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資、擔(dān)保融資的研究較為全面，而知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償方面探討相對(duì)較少，尤其以第三方擔(dān)保機(jī)構(gòu)為研究視角下的知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償研究不夠深入，且在研究方法上運(yùn)用比較單一。基于此本文以演化博弈模型為基礎(chǔ)，在考慮知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資關(guān)系中各方利益主體回報(bào)的前提下，尋求融資企業(yè)、商業(yè)銀行與第三方擔(dān)保機(jī)構(gòu)間穩(wěn)定的合作狀態(tài)，并探討關(guān)鍵因素變化對(duì)合作狀態(tài)的影響，最后結(jié)合知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資現(xiàn)階段發(fā)展情況制定相應(yīng)的優(yōu)化建議。

三、第三方擔(dān)保知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資方式理論架構(gòu)

知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資是指企業(yè)以合法擁有的專利權(quán)、商標(biāo)權(quán)、著作權(quán)等作為質(zhì)押物從銀行獲得貸款的一種融資方式。引入第三方擔(dān)保機(jī)構(gòu)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償已逐漸發(fā)展成為一種知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資方式。融資性擔(dān)保機(jī)構(gòu)作為擔(dān)保機(jī)構(gòu)的一種，包括市場(chǎng)化融資性擔(dān)保機(jī)構(gòu)與政府性融資擔(dān)保機(jī)構(gòu)。促進(jìn)知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資市場(chǎng)化運(yùn)作，要積極發(fā)揮市場(chǎng)化融資性擔(dān)保機(jī)構(gòu)的重要作用。本文構(gòu)建引入第三方擔(dān)保機(jī)構(gòu)的知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資方式理論架構(gòu)與博弈模型，側(cè)重于市場(chǎng)化融資性擔(dān)保機(jī)構(gòu)。

由圖1 可知，融資企業(yè)向商業(yè)銀行提出貸款申請(qǐng)，并向第三方擔(dān)保機(jī)構(gòu)提出擔(dān)保申請(qǐng)，第三方擔(dān)保機(jī)構(gòu)根據(jù)企業(yè)提供的貸前評(píng)估審查報(bào)告來確定是否進(jìn)行擔(dān)保，一旦擔(dān)保便承擔(dān)連帶擔(dān)保責(zé)任。商業(yè)銀行委托第三方中介機(jī)構(gòu)對(duì)質(zhì)押知識(shí)產(chǎn)權(quán)進(jìn)行法律與經(jīng)濟(jì)狀態(tài)審查并以此為依據(jù)決定是否對(duì)融資企業(yè)進(jìn)行放款。第三方中介機(jī)構(gòu)參與質(zhì)押知識(shí)產(chǎn)權(quán)評(píng)估、審查和質(zhì)押貸款監(jiān)控管理的全過程。與固定資產(chǎn)相比，知識(shí)產(chǎn)權(quán)流動(dòng)性差、變現(xiàn)能力弱，知識(shí)產(chǎn)權(quán)價(jià)值評(píng)估較為復(fù)雜，所以商業(yè)銀行更愿意向有擔(dān)保機(jī)構(gòu)合作的企業(yè)進(jìn)行放款。

圖1 第三方擔(dān)保機(jī)構(gòu)參與的知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資模式圖

引入第三方擔(dān)保機(jī)構(gòu)的知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資方式具有以下特點(diǎn)：一是貸款申請(qǐng)流程簡(jiǎn)便，融資企業(yè)只需將法律狀態(tài)與經(jīng)濟(jì)狀態(tài)“雙有效”的知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押給銀行，無(wú)須復(fù)雜化操作流程；二是擔(dān)保機(jī)構(gòu)承擔(dān)違約風(fēng)險(xiǎn)，一旦企業(yè)因?yàn)橘Y金鏈破裂或者知識(shí)產(chǎn)權(quán)被侵權(quán)無(wú)法繼續(xù)還款，擔(dān)保機(jī)構(gòu)將承擔(dān)違約損失；三是引入第三方擔(dān)保機(jī)構(gòu)參與的知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資方式是一種市場(chǎng)導(dǎo)向型的融資方式，靈活性較高。

四、博弈模型假設(shè)與構(gòu)建

（一）模型條件假設(shè)

第三方擔(dān)保機(jī)構(gòu)參與下的知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資過程涉及三類主體，分別為有融資需求的創(chuàng)新型企業(yè)、商業(yè)銀行以及第三方擔(dān)保機(jī)構(gòu)。有融資需求的創(chuàng)新型企業(yè)向銀行提交貸款申請(qǐng)，并向第三方擔(dān)保機(jī)構(gòu)提出擔(dān)保意愿申請(qǐng)。當(dāng)企業(yè)出現(xiàn)貸款違約無(wú)法償還的情況時(shí)，擔(dān)保機(jī)構(gòu)將承擔(dān)無(wú)限連帶責(zé)任。第三方擔(dān)保機(jī)構(gòu)將通過新聞發(fā)布會(huì)、公司網(wǎng)站、互聯(lián)網(wǎng)等渠道對(duì)違約企業(yè)信息進(jìn)行傳播，加大違約懲罰力度。博弈參與主體分別為融資企業(yè)、商業(yè)銀行與第三方擔(dān)保機(jī)構(gòu)。因?yàn)閰⑴c各方的博弈是在一個(gè)具有不確定性和有限理性的空間進(jìn)行的，博弈策略的選擇將會(huì)受到對(duì)方的影響，因此該博弈是動(dòng)態(tài)的，會(huì)在外部環(huán)境以及內(nèi)部結(jié)構(gòu)的相互作用下隨著時(shí)間的改變而不斷進(jìn)化。模型遵循以下假設(shè)。

假設(shè)1：博弈各方的決策是有限理性的，不完全合乎理性人假設(shè)，博弈各方根據(jù)合作或者不合作行為獲得的收益和懲罰來考量自身的最優(yōu)策略選擇。

假設(shè)2：商業(yè)銀行和第三方擔(dān)保機(jī)構(gòu)責(zé)罰不按時(shí)還款的企業(yè)，對(duì)按時(shí)還款的企業(yè)給予守信激勵(lì)，如續(xù)貸便利、降低融資成本、提升貸款額度等。

假設(shè)3：當(dāng)創(chuàng)新型企業(yè)逾期未償還貸款時(shí)，銀行將向擔(dān)保機(jī)構(gòu)追討此筆貸款。

三方參與主體隨機(jī)選擇博弈策略，三方博弈策略共有8種組合，分別為：（合作，合作，合作）（合作，合作，不合作）（合作，不合作，合作）（合作，不合作，不合作）（不合作，合作，合作）（不合作，合作，不合作）（不合作，不合作，合作）（不合作，不合作，不合作）。

（二）模型參數(shù)設(shè)置

在知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資流程中，企業(yè)獲得貸款額為L(zhǎng)r，企業(yè)知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資后獲得的收益率為i1，銀行放貸利率為i2，可貸資金成本為i0。信用風(fēng)險(xiǎn)水平θ 可用來度量企業(yè)違約風(fēng)險(xiǎn)（0＜θ＜1），信用風(fēng)險(xiǎn)水平值θ 越大，第三方擔(dān)保機(jī)構(gòu)所需要承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)就越大，第三方擔(dān)保機(jī)構(gòu)依據(jù)企業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)水平確定企業(yè)所需繳納的擔(dān)保費(fèi)用αθ。企業(yè)不誠(chéng)信經(jīng)營(yíng)、經(jīng)營(yíng)不善致使信用風(fēng)險(xiǎn)水平變大以及第三方擔(dān)保機(jī)構(gòu)擔(dān)保條件、擔(dān)保費(fèi)率提高等導(dǎo)致雙方終止合約時(shí)，一方需支付另一方違約金g。企業(yè)逾期違約需承擔(dān)信用懲罰D，商業(yè)銀行對(duì)按時(shí)還款企業(yè)給予守信激勵(lì)S。企業(yè)支付第三方擔(dān)保機(jī)構(gòu)交易費(fèi)用為C2，第三方擔(dān)保機(jī)構(gòu)投入成本為C0，銀行投入成本為C1。博弈模型參數(shù)的具體設(shè)置如表1所示。

表1 模型參數(shù)設(shè)置

（三）建立收益矩陣

在該博弈模型中，三方主體依據(jù)合作意愿選擇相對(duì)應(yīng)的博弈策略。假設(shè)融資企業(yè)合作概率為x，則不合作概率為1-x；商業(yè)銀行合作概率為y，則不合作概率為1-y；第三方擔(dān)保機(jī)構(gòu)合作概率為z，則不合作概率為1-z。博弈模型中融資企業(yè)的合作行為是指按時(shí)償還銀行貸款，及時(shí)向第三方擔(dān)保機(jī)構(gòu)繳納交易費(fèi)用和擔(dān)保費(fèi)用，反之則視為不合作；商業(yè)銀行的合作行為是指提供貸款并按時(shí)享受貸款收益，給予合作企業(yè)按時(shí)還款的獎(jiǎng)勵(lì)金，反之則視為不合作；第三方擔(dān)保機(jī)構(gòu)的合作行為是指向申請(qǐng)擔(dān)保的企業(yè)提供擔(dān)保，給予逾期違約的企業(yè)相應(yīng)處罰，反之則視為不合作。博弈支付矩陣如表2、表3所示。

表2 第三方擔(dān)保機(jī)構(gòu)參與下的三方博弈支付矩陣

表3 第三方擔(dān)保機(jī)構(gòu)不參與下的三方博弈支付矩陣

（四）復(fù)制動(dòng)態(tài)方程

1.融資企業(yè)復(fù)制動(dòng)態(tài)方程

融資企業(yè)合作期望收益：

融資企業(yè)不合作期望收益：

融資企業(yè)復(fù)制動(dòng)態(tài)方程：

對(duì)F(x)進(jìn)行求導(dǎo)可得：

依據(jù)復(fù)制動(dòng)態(tài)方程穩(wěn)定性原理，演化穩(wěn)定策略需滿足的條件為F(x)=0且F′(x)＜0。

由式（3）可知，當(dāng)z=z0時(shí)，F(xiàn)(x)≡0，說明該情形下融資企業(yè)策略選擇意愿與時(shí)間變化無(wú)關(guān)，即不管融資企業(yè)進(jìn)行合作的概率多大，該系統(tǒng)始終保持穩(wěn)定；當(dāng)z≠z0時(shí)，令F(x)=0，得到x=0 和x=1 兩個(gè)潛在演化穩(wěn)定點(diǎn)。分情況討論：若z＞z0，有F′(x)|x=0＜0，F(xiàn)′(x)|x=0＞0，則x=0 是系統(tǒng)的演化穩(wěn)定點(diǎn)，相對(duì)應(yīng)的穩(wěn)定策略是融資企業(yè)不按時(shí)還款，不及時(shí)向第三方擔(dān)保機(jī)構(gòu)繳納相關(guān)費(fèi)用；若z＜z0，有F′(x)|x=0＞0，F(xiàn)′(x)|x=1＜0，則x=1是系統(tǒng)的演化穩(wěn)定點(diǎn)，其所對(duì)應(yīng)的穩(wěn)定策略是融資企業(yè)按時(shí)還款，及時(shí)向第三方擔(dān)保機(jī)構(gòu)繳納相關(guān)費(fèi)用。這說明融資企業(yè)選擇是否按時(shí)還款的行為與第三方擔(dān)保機(jī)構(gòu)以及商業(yè)銀行的選擇策略相關(guān)。

融資企業(yè)按時(shí)還款決策動(dòng)態(tài)演示如圖2 所示，陰影部分將空間分為Ⅰ、Ⅱ上下兩部分，當(dāng)融資企業(yè)初始狀態(tài)處于空間Ⅰ時(shí)，x=0 是均衡點(diǎn)，即融資企業(yè)趨向于不按時(shí)進(jìn)行還款；當(dāng)融資企業(yè)初始狀態(tài)處于空間Ⅱ時(shí)，x=1 是均衡點(diǎn)，即融資企業(yè)趨向于按時(shí)進(jìn)行還款。進(jìn)一步分析可知，當(dāng)Lr、g、D、S增大或者αθ減小時(shí)，z0變大，導(dǎo)致空間Ⅰ減小、空間Ⅱ變大，說明提高知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押價(jià)值，增加企業(yè)逾期違約時(shí)承擔(dān)的信譽(yù)懲罰、銀行鼓勵(lì)企業(yè)按時(shí)還款的守信激勵(lì)以及違約金支付金額，降低企業(yè)向第三方擔(dān)保機(jī)構(gòu)繳納的擔(dān)保費(fèi)用時(shí)，可以提高企業(yè)按時(shí)還款的積極性。

圖2 融資企業(yè)合作決策動(dòng)態(tài)演化示意圖

2.商業(yè)銀行復(fù)制動(dòng)態(tài)方程

商業(yè)銀行合作期望收益：商業(yè)銀行不合作期望收益：

商業(yè)銀行復(fù)制動(dòng)態(tài)方程：

對(duì)F(y)進(jìn)行求導(dǎo)可得：

依據(jù)復(fù)制動(dòng)態(tài)方程穩(wěn)定性原理，演化穩(wěn)定策略需滿足的條件為F(y)=0且F′(y)＜0。

由式（7）可知，當(dāng)x=x0時(shí)，F(xiàn)(y)≡0，說明該情形下商業(yè)銀行策略選擇意愿與時(shí)間變化無(wú)關(guān)，即不管商業(yè)銀行進(jìn)行合作的概率多大，該系統(tǒng)始終保持穩(wěn)定；當(dāng)x≠x0時(shí)，令F(y)=0，得到y(tǒng)=0 和y=1 兩個(gè)潛在演化穩(wěn)定點(diǎn)。分情況討論：若x＞x0，有F′(y)|y=0＜0，F(xiàn)′(y)|y=1＞0，則y=0 是系統(tǒng)的演化穩(wěn)定點(diǎn)，其所對(duì)應(yīng)的穩(wěn)定策略是商業(yè)銀行不為融資企業(yè)提供貸款，不提供相對(duì)應(yīng)的金融服務(wù)；若x＜x0，有F′(y)|y=0＞0，F(xiàn)′(y)|y=1＜0，則y=1是系統(tǒng)的演化穩(wěn)定點(diǎn)，其所對(duì)應(yīng)的穩(wěn)定策略是商業(yè)銀行愿意為融資企業(yè)提供貸款幫助并提供配套的金融服務(wù)。這說明商業(yè)銀行是否為創(chuàng)新型企業(yè)提供貸款與第三方擔(dān)保機(jī)構(gòu)及創(chuàng)新型企業(yè)的策略相關(guān)。

商業(yè)銀行合作決策動(dòng)態(tài)演示如圖3 所示，陰影部分將空間分為Ⅲ、Ⅳ兩部分，當(dāng)商業(yè)銀行策略的初始狀態(tài)處于空間Ⅲ時(shí)，y=0 是均衡點(diǎn)，即商業(yè)銀行會(huì)趨向于不合作行為；當(dāng)商業(yè)銀行策略的初始狀態(tài)處于空間Ⅳ時(shí)，y=1 是均衡點(diǎn)，即商業(yè)銀行會(huì)趨向于合作行為。進(jìn)一步分析可知，當(dāng)Lr、i2增大或者i0、S 減小時(shí)，x0變大，導(dǎo)致空間Ⅳ變大、空間Ⅲ減小，說明提高知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押價(jià)值，銀行增加放貸利率、減小融資成本以及降低銀行對(duì)按時(shí)還款企業(yè)給予的守信激勵(lì)時(shí)，可以提高商業(yè)銀行采取合作策略的積極性。

圖3 商業(yè)銀行合作決策動(dòng)態(tài)演示圖

3.第三方擔(dān)保機(jī)構(gòu)復(fù)制動(dòng)態(tài)方程

第三方擔(dān)保機(jī)構(gòu)合作期望收益：

第三方擔(dān)保機(jī)構(gòu)不合作期望收益：

第三方擔(dān)保機(jī)構(gòu)復(fù)制動(dòng)態(tài)方程：

對(duì)F(z)進(jìn)行求導(dǎo)可得：

依據(jù)復(fù)制動(dòng)態(tài)方程穩(wěn)定性原理，演化穩(wěn)定策略需滿足的條件為F(z)=0且F′(z)＜0。

由式（11）可知，當(dāng)y=y0時(shí)，F(xiàn)(z)≡0，說明該情形下第三方擔(dān)保機(jī)構(gòu)策略選擇意愿與時(shí)間變化無(wú)關(guān)，即不管第三方擔(dān)保機(jī)構(gòu)進(jìn)行合作的概率多大，該系統(tǒng)始終保持穩(wěn)定；當(dāng)y≠y0時(shí)，令F(z)=0，得到z=0和z=1兩個(gè)潛在演化穩(wěn)定點(diǎn)。分情況進(jìn)行討論：若y＜y0，有F′(z)|z=0＜0，F(xiàn)′(z)|z=1＞0，則z=0是系統(tǒng)的演化穩(wěn)定點(diǎn)，其所對(duì)應(yīng)的穩(wěn)定策略是第三方擔(dān)保機(jī)構(gòu)不提供擔(dān)保，不履行違約處罰職能；若y＞y0，有F′(z)|z=0＞0，F(xiàn)′(z)|z=1＜0，則z=1 是系統(tǒng)的演化穩(wěn)定點(diǎn)，其所對(duì)應(yīng)的穩(wěn)定策略是第三方擔(dān)保機(jī)構(gòu)愿意為融資企業(yè)提供貸款擔(dān)保，并對(duì)違約企業(yè)進(jìn)行處罰。這說明第三方擔(dān)保機(jī)構(gòu)選擇是否進(jìn)行合作為創(chuàng)新型企業(yè)提供擔(dān)保與商業(yè)銀行以及創(chuàng)新型企業(yè)的選擇策略相關(guān)。

第三方擔(dān)保機(jī)構(gòu)合作決策動(dòng)態(tài)演示如圖4 所示，陰影部分將空間分為Ⅴ、Ⅵ兩部分，當(dāng)?shù)谌綋?dān)保機(jī)構(gòu)策略的初始狀態(tài)處于空間Ⅵ時(shí)，z=1 是均衡點(diǎn)，即第三方擔(dān)保機(jī)構(gòu)會(huì)趨向于合作行為；當(dāng)?shù)谌綋?dān)保機(jī)構(gòu)策略的初始狀態(tài)處于空間Ⅴ時(shí)，z=0 是均衡點(diǎn)，即第三方擔(dān)保機(jī)構(gòu)會(huì)趨向于不合作行為。進(jìn)一步分析可知，當(dāng)C2、g、αθ 增大或者C0減小時(shí)，y0變小，導(dǎo)致空間Ⅵ變大、空間Ⅴ減小，說明提高企業(yè)支付給第三方擔(dān)保機(jī)構(gòu)的交易費(fèi)用及擔(dān)保費(fèi)用、增加違約金賠償額度，減少第三方擔(dān)保機(jī)構(gòu)投入成本時(shí)，可以提高第三方擔(dān)保機(jī)構(gòu)采取合作策略的積極性。

圖4 第三方擔(dān)保機(jī)構(gòu)合作決策動(dòng)態(tài)演示圖

五、博弈模型求解與分析

（一）求解均衡點(diǎn)

（二）判斷均衡點(diǎn)的穩(wěn)定性

首先根據(jù)求導(dǎo)可得雅克比矩陣如下所示。

依次求解均衡點(diǎn)對(duì)應(yīng)的特征值，如表4所示。

表4 博弈參與方演化策略均衡點(diǎn)雅克比矩陣特征值

基于前文假設(shè)，博弈各方不完全遵循理性經(jīng)濟(jì)人假設(shè)，均想實(shí)現(xiàn)自身利益最大化。因此在該博弈模型中，參數(shù)設(shè)置應(yīng)遵循以下約束條件。

（1）對(duì)于創(chuàng)新型企業(yè)來說，為降低企業(yè)因違約所帶來?yè)p失的可能性，第三方擔(dān)保機(jī)構(gòu)將積極履行懲罰職能，及時(shí)公布違約信息，嚴(yán)肅處罰違約企業(yè)，所以D＞Lr；同時(shí)企業(yè)支付擔(dān)保機(jī)構(gòu)的擔(dān)保費(fèi)用不會(huì)很大，即αθ＜Lr；為了促進(jìn)企業(yè)與第三方擔(dān)保機(jī)構(gòu)間的合作，違約金要大于各方合作所付出的成本以及付給對(duì)方的報(bào)酬，所以g＞C2，g＞Lr。

（2）對(duì)于商業(yè)銀行來說，首先要獲取收益，因此i2＞i0，同時(shí)還應(yīng)該滿足Lr(i2-i0)＞S；企業(yè)知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資額須大于銀行質(zhì)押融資投入成本，即Lr＞C1，銀行只有在滿足自身收益的前提下，才愿意發(fā)放知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資貸款，推動(dòng)質(zhì)押融資流程進(jìn)展。

（3）對(duì)于第三方擔(dān)保機(jī)構(gòu)來說，為了保證質(zhì)押融資業(yè)務(wù)順利開展，第三方擔(dān)保在整個(gè)融資過程中所獲得的報(bào)酬大于所付出的成本，即C2＞C0，根據(jù)上文分析可得，αθ＜C0；同時(shí)為保證第三方擔(dān)保機(jī)構(gòu)能夠積極履行擔(dān)保職能，推動(dòng)質(zhì)押融資業(yè)務(wù)流程順利開展，第三方擔(dān)保機(jī)構(gòu)支付的違約金須大于合作帶來的報(bào)酬，即g＞C2。

在滿足上述約束條件的前提下，利用公式（13）求解均衡點(diǎn)的值與跡，對(duì)各均衡點(diǎn)的穩(wěn)定性判斷如表5 所示，可得該博弈系統(tǒng)僅存在一個(gè)演化穩(wěn)定點(diǎn)ESS，即（1,1,1）。這說明不管初始合作比例怎樣分配選擇，結(jié)果都將向創(chuàng)新型企業(yè)、商業(yè)銀行、第三方擔(dān)保機(jī)構(gòu)合作進(jìn)行演化。

表5 博弈參與方均衡點(diǎn)穩(wěn)定性判斷

（三）參數(shù)值變化對(duì)演化結(jié)果影響及仿真分析

通過動(dòng)態(tài)演示圖分析得出影響演化穩(wěn)定狀態(tài)變化的關(guān)鍵因素，分析關(guān)鍵因素變化如何影響博弈三方行為策略的選擇。將博弈模型中的因素進(jìn)行參數(shù)值設(shè)置并對(duì)關(guān)鍵因素進(jìn)行參數(shù)值調(diào)整，通過Matlab仿真分析探討參數(shù)的變化對(duì)創(chuàng)新型企業(yè)、商業(yè)銀行和第三方擔(dān)保機(jī)構(gòu)行為策略選擇的影響。借鑒黃麗清等（2018）[28]、徐鯤等（2019）[29]關(guān)于演化博弈模型仿真參數(shù)總結(jié)得出參數(shù)取值范圍，根據(jù)參數(shù)滿足的不等式關(guān)系對(duì)其進(jìn)行調(diào)整取值。參數(shù)假設(shè)博弈三方初始合作意愿均為0.25，即設(shè)x、y、z 的初始值均為0.25，模型參數(shù)取值如表6所示。

表6 三方博弈模型參數(shù)取值

1.企業(yè)違約承擔(dān)信譽(yù)懲罰D 和信用風(fēng)險(xiǎn)水平θ對(duì)企業(yè)演化結(jié)果的影響

由圖5 可知，隨著企業(yè)違約所需承擔(dān)的信譽(yù)懲罰D逐漸增大，x逐漸收斂于1，同時(shí)D的增大能夠加快x收斂于1的速度，由此可知適當(dāng)增大企業(yè)違約所需承擔(dān)的信譽(yù)懲罰可以促進(jìn)創(chuàng)新型企業(yè)按時(shí)還款。由圖6 可知，隨著企業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)水平θ 的逐漸增大，創(chuàng)新型企業(yè)趨向于選擇不合作行為。企業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)水平θ 存在一個(gè)臨界值，當(dāng)θ 小于該臨界值時(shí)，x 逐漸收斂于1，說明創(chuàng)新型企業(yè)雖信用風(fēng)險(xiǎn)水平較高，但仍能選擇合作行為；當(dāng)θ 大于該臨界值時(shí)，x 逐漸收斂于0，較高的信用風(fēng)險(xiǎn)水平會(huì)給企業(yè)帶來一定的負(fù)面影響，企業(yè)傾向于不合作行為。

圖5 企業(yè)違約承擔(dān)信譽(yù)懲罰D的變化對(duì)演化結(jié)果的影響

圖6 企業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)水平θ的變化對(duì)演化結(jié)果的影響

2.商業(yè)銀行可貸資金成本i0和放貸利率i2對(duì)銀行演化結(jié)果的影響

由圖7 可知，隨著銀行可貸資金成本增加，y 逐漸收斂于0，即商業(yè)銀行會(huì)傾向于不合作行為的選擇；當(dāng)政府對(duì)開展知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資業(yè)務(wù)的銀行給予一定融資補(bǔ)助時(shí)可以降低商業(yè)銀行可貸資金成本，理想情況表現(xiàn)為可貸資金成本為負(fù)數(shù)i0＜0，促進(jìn)商業(yè)銀行進(jìn)一步開展合作。由圖8 可知，隨著銀行放貸利率i2的逐漸增大，y逐漸收斂于1，即商業(yè)銀行更傾向于進(jìn)行合作。銀行放貸利率存在一個(gè)臨界值，當(dāng)i2小于該臨界值時(shí)，y 收斂于0，商業(yè)銀行難以獲利，傾向于不合作；當(dāng)i2大于該臨界值時(shí)，y收斂于1，并且隨著i2的增大，收斂速度逐漸加快，商業(yè)銀行傾向于選擇合作行為。

圖7 商業(yè)銀行可貸資金成本i0的變化對(duì)演化結(jié)果的影響

圖8 商業(yè)銀行放貸利率i2的變化對(duì)演化結(jié)果的影響

3.第三方擔(dān)保投入成本C0和企業(yè)支付第三方擔(dān)保交易費(fèi)用C2對(duì)第三方擔(dān)保演化結(jié)果的影響

由圖9 可知，隨著第三方擔(dān)保機(jī)構(gòu)投入成本C0的增加，z 逐漸收斂于0，即第三方擔(dān)保機(jī)構(gòu)逐漸選擇不合作行為策略。第三方擔(dān)保機(jī)構(gòu)投入成本C0存在一個(gè)臨界值，當(dāng)C0小于該臨界值時(shí)，z收斂于1，并且隨著C0的增大，z 收斂于1 的速度越慢；當(dāng)C0大于該臨界值時(shí)，z 收斂于0，并且隨著C0的增大，z 收斂于0 的速度越快。由此可得，在知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資過程中第三方擔(dān)保機(jī)構(gòu)投入成本越大，其提供擔(dān)保的意愿越不強(qiáng)烈。由圖10 可知，隨著企業(yè)支付第三方擔(dān)保機(jī)構(gòu)交易費(fèi)用C2逐漸增大，z 逐漸收斂于1，即第三方擔(dān)保機(jī)構(gòu)更傾向于進(jìn)行合作。同時(shí)C2的增大能夠加快z收斂于1的速度，由此可知適當(dāng)增大企業(yè)支付第三方擔(dān)保機(jī)構(gòu)交易費(fèi)用可以促進(jìn)第三方擔(dān)保機(jī)構(gòu)進(jìn)行質(zhì)押擔(dān)保，提高融資效率。

圖9 第三方擔(dān)保機(jī)構(gòu)投入成本C0的變化對(duì)演化結(jié)果的影響

圖10 企業(yè)支付第三方擔(dān)保機(jī)構(gòu)交易費(fèi)用C2的變化對(duì)演化結(jié)果的影響

六、結(jié)論與建議

本文基于演化博弈理論并借助Matlab 軟件，構(gòu)建了第三方擔(dān)保機(jī)構(gòu)參與下的知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資演化博弈模型，通過將創(chuàng)新型企業(yè)、商業(yè)銀行、第三方擔(dān)保機(jī)構(gòu)引入模型設(shè)計(jì)，探討三方主體初始合作意愿和關(guān)鍵因素變化對(duì)三方參與主體行為策略演化的影響作用，研究得出以下結(jié)論。（1）創(chuàng)新型企業(yè)維持低信用風(fēng)險(xiǎn)水平且面臨高信譽(yù)懲罰時(shí)，更有利于向按時(shí)還款方向演化。創(chuàng)新型企業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)水平較高無(wú)法進(jìn)行足額還款時(shí)，會(huì)更傾向于違約；當(dāng)創(chuàng)新型企業(yè)因違約所面臨的懲罰力度高于其在融資過程中所付出的成本時(shí)，會(huì)更傾向于自覺履約。（2）商業(yè)銀行開展知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資業(yè)務(wù)時(shí)傾向于規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)與降低成本。當(dāng)商業(yè)銀行可貸資金成本越低，放貸利率相對(duì)越高并且有第三方擔(dān)保機(jī)構(gòu)參與融資過程時(shí)，其更愿意開展知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資業(yè)務(wù)。（3）第三方擔(dān)保機(jī)構(gòu)能夠獲取收益時(shí)會(huì)積極發(fā)揮中間人作用。當(dāng)?shù)谌綋?dān)保機(jī)構(gòu)認(rèn)為融資企業(yè)違約的可能性較小，從該項(xiàng)合作業(yè)務(wù)中可以獲得可觀的報(bào)酬且投入成本較低時(shí)，第三方擔(dān)保機(jī)構(gòu)會(huì)積極促進(jìn)和推動(dòng)商業(yè)銀行與創(chuàng)新型企業(yè)進(jìn)行合作。

本文的分析過程促進(jìn)了對(duì)創(chuàng)新型企業(yè)第三方擔(dān)保知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資行為演化過程的了解，為加強(qiáng)各主體間知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資合作提供了參考。最后結(jié)合知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資發(fā)展提出以下建議。

第一，健全創(chuàng)新型企業(yè)知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資信用體系。政府要加快知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資信用體系建設(shè)步伐，設(shè)立專業(yè)的信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)，科學(xué)評(píng)估企業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)水平，強(qiáng)化“信用賦能”。建立創(chuàng)新型企業(yè)信用信息數(shù)據(jù)庫(kù)，及時(shí)更新企業(yè)資質(zhì)、信用狀況等基本信息，緩解因信息不對(duì)稱引發(fā)的信用風(fēng)險(xiǎn)問題。政府應(yīng)設(shè)立嚴(yán)格的獎(jiǎng)懲制度，提高企業(yè)違約成本，構(gòu)建基于信用的知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)網(wǎng)絡(luò)。同時(shí)企業(yè)要發(fā)展研發(fā)硬實(shí)力，加大研發(fā)規(guī)模與研發(fā)強(qiáng)度，增強(qiáng)自身科創(chuàng)水平，提高知識(shí)產(chǎn)權(quán)自身質(zhì)量，選擇市場(chǎng)轉(zhuǎn)化能力強(qiáng)、獲利性高的高價(jià)值知識(shí)產(chǎn)權(quán)進(jìn)行質(zhì)押，充分發(fā)揮知識(shí)產(chǎn)權(quán)融資能力和獲利水平，增強(qiáng)其轉(zhuǎn)化為現(xiàn)實(shí)生產(chǎn)力的能力，使質(zhì)押貸款資金的運(yùn)用收益最大化。

第二，完善商業(yè)銀行知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資激勵(lì)機(jī)制。商業(yè)銀行要建立科學(xué)、合理、有效的信用激勵(lì)機(jī)制，對(duì)按時(shí)還款企業(yè)給予守信激勵(lì)。搭建銀行風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警平臺(tái)，提高銀行自身風(fēng)險(xiǎn)承受能力，強(qiáng)化質(zhì)押融資貸后管理，確保放貸資金使用合理性與安全性。銀行內(nèi)部應(yīng)設(shè)立嚴(yán)格的考核激勵(lì)制度，信貸人員應(yīng)加強(qiáng)對(duì)貸款準(zhǔn)入條件與授信條件的考核，特別是對(duì)有不良貸款記錄或者資信較差的企業(yè)，應(yīng)仔細(xì)甄別、審慎處理，降低銀行放貸風(fēng)險(xiǎn)成本。

第三，建立以第三方擔(dān)保機(jī)構(gòu)為主體的知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資擔(dān)保機(jī)制。第三方擔(dān)保機(jī)構(gòu)要對(duì)融資企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況、盈利能力以及知識(shí)產(chǎn)權(quán)的法律狀態(tài)、使用狀況、使用期限進(jìn)行評(píng)估，根據(jù)不同企業(yè)融資狀況制定適宜的擔(dān)保模式。第三方擔(dān)保機(jī)構(gòu)還要加強(qiáng)與律師事務(wù)所、資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)等的合作，便于為融資企業(yè)提供更加完善的擔(dān)保服務(wù)。政府要加大對(duì)市場(chǎng)化融資性擔(dān)保公司的支持力度，發(fā)放財(cái)政補(bǔ)貼，降低第三方擔(dān)保機(jī)構(gòu)參與質(zhì)押融資的投入成本及交易費(fèi)用，提高擔(dān)保機(jī)構(gòu)參與質(zhì)押融資的積極性。