文/金雅晴 趙志文 丁若禹 崔靜宇（河北農(nóng)業(yè)大學(xué)）

我國市場經(jīng)濟(jì)發(fā)展快速，已經(jīng)初步形成宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展規(guī)模，市場經(jīng)濟(jì)主要基于結(jié)構(gòu)漸進(jìn)性優(yōu)化分析風(fēng)險系統(tǒng)內(nèi)容，優(yōu)化可控轉(zhuǎn)型升級。不過，在金融行業(yè)中也存在諸多發(fā)展格局不合理，組織體系與服務(wù)能力不完善、不充分等問題，這些都明顯抑制了金融企業(yè)的清算支付與資源配置能力優(yōu)化。

一、我國金融體制改革背景介紹

黨的十九大報告明確提出“深化金融體制改革、更好服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)”的新時代市場經(jīng)濟(jì)發(fā)展理念任務(wù)。黨的十九大報告中指出強(qiáng)化流動性調(diào)控財政政策過程中應(yīng)該體現(xiàn)系統(tǒng)性風(fēng)險金融監(jiān)管內(nèi)容，保證財政政策落地，這一財政政策也深刻結(jié)合金融機(jī)構(gòu)發(fā)揮一定“杠桿作用”與“中介作用”。而在金融機(jī)構(gòu)運營過程中的雙重作用下，則還需要依賴一定的制度性約束手段，基于頂層設(shè)計分析財政政策與金融監(jiān)管協(xié)同性、有效性管理策略。在國內(nèi)，金融行業(yè)領(lǐng)域中已經(jīng)提出了綜合化經(jīng)營模式，保證金融業(yè)商業(yè)模式升級到位，分析其中多方面影響問題。比如，通過信用創(chuàng)造渠道建立創(chuàng)新放大財政政策基本傳導(dǎo)效應(yīng)；再一點就是基于金融衍生服務(wù)建立迭代監(jiān)控真空管理機(jī)制，結(jié)合疊加性作用分析財政政策與金融監(jiān)管協(xié)同性，保證在金融體制改革背景下實現(xiàn)金融監(jiān)管協(xié)調(diào)性全面優(yōu)化，保證基于理論層面推動財政政策。在本文看來，如此操作對于結(jié)合二者協(xié)同優(yōu)化發(fā)展很有幫助，同時也能控制金融體系系統(tǒng)性風(fēng)險[1]。

二、金融體制改革背景下財政政策與金融監(jiān)管協(xié)調(diào)性的相關(guān)研究

（一）研究概述

在當(dāng)前金融體制改革背景下，財政政策與金融監(jiān)管協(xié)調(diào)工作都發(fā)生明顯變化，二者在借鑒相關(guān)學(xué)者研究成果基礎(chǔ)上也初步構(gòu)建了多套金融業(yè)經(jīng)營績效評價體系，形成“兩階段模型”?！皟呻A段模型”主要基于金融機(jī)構(gòu)的融資過程展開分析，深入了解其資本運作過程與再融資過程。確保傳統(tǒng)模式劃分財政轉(zhuǎn)移支付，保證存款產(chǎn)出與稅收增值到位，建立良好的利潤產(chǎn)出機(jī)制，保證第一階段金融體制改革背景下財政政策與金融監(jiān)管協(xié)調(diào)到位；第二階段則需要累積大量存款以及資本金。在深入研究展開相關(guān)設(shè)計過程中需要保證創(chuàng)建案例，結(jié)合國內(nèi)上市金融公司展開分析。在本文中主要選取樣本為金融行業(yè)的15家金融公司，基于披露核心數(shù)據(jù)分析數(shù)據(jù)內(nèi)容，實現(xiàn)公開數(shù)據(jù)對現(xiàn)實考量內(nèi)容的有效分析，完善財務(wù)經(jīng)營數(shù)據(jù)；再結(jié)合逐步推行系統(tǒng)監(jiān)管與審慎開放金融政策來分析金融行業(yè)傳統(tǒng)經(jīng)營模式與轉(zhuǎn)型升級到位。選取樣本中的所有金融公司都基于巴塞爾協(xié)議分析貨幣政策與宏觀財政政策，建立雙支柱調(diào)控框架，體現(xiàn)政策深遠(yuǎn)價值。在文中，還主要基于邏輯節(jié)點分析探索資本與流動性約束內(nèi)容，基于多元化財政政策分析企業(yè)經(jīng)營效率影響問題。換言之，要實證分析所有數(shù)據(jù)，這些數(shù)據(jù)來自CCER資本市場，主要利用到了財政政策代理變量數(shù)據(jù)分析宏觀經(jīng)濟(jì)特征數(shù)據(jù)內(nèi)容，建立超效率SBM模型。

（二）超效率SBM模型的構(gòu)建

所謂超效率SBM模型就是多重共線性回歸分析模型，該模型包含兩階段，且存在多重共線性回歸分析機(jī)制，下文主要結(jié)合兩點來談：

1.兩階段超效率SBM模型框架構(gòu)建

首先要基于框架設(shè)計研究觀點分析模型優(yōu)化過程，基于測度分析金融業(yè)運營績效不同階段超效率內(nèi)容，形成超效率SBM分析框架。本文假設(shè)研究測度數(shù)據(jù)，分析多家金融機(jī)構(gòu)經(jīng)營效率以及經(jīng)營時間范圍內(nèi)的跨度值應(yīng)該為t。在分析金融機(jī)構(gòu)經(jīng)營階段內(nèi)容過程中應(yīng)該建立兩階段分析機(jī)制，了解其中所采用到的中間產(chǎn)品內(nèi)容，結(jié)合符合預(yù)期的產(chǎn)出結(jié)果來分析關(guān)聯(lián)同步內(nèi)容?？傮w來講，樣本中的15家金融公司就是基于規(guī)模經(jīng)濟(jì)不穩(wěn)定性前提來分析生產(chǎn)可能性，基于主動性關(guān)聯(lián)模式來研究SBM模型的投入與產(chǎn)出問題，對PPS集合過程中的金融行業(yè)案例進(jìn)行分析，建立兩階段超效率分析SBM模型框架。

本模型綜合考慮某些綜合性經(jīng)營績效評價內(nèi)容，結(jié)合投入變量內(nèi)容分析產(chǎn)出變量，了解非期望產(chǎn)出松弛變量內(nèi)容。在模型中，θ代表綜合性經(jīng)營績效評價指標(biāo)，分別代表了投入變量、產(chǎn)出變量以及非期望產(chǎn)出松弛變量，其具體的SBM模型框架應(yīng)該如下[2]：

2.多重共線性SBM模型構(gòu)建

多重共線性SBM模型是基于TOBIT所建立的一種回歸分析模型，模型主要結(jié)合兩階段超效率SBM模型展開科學(xué)測度分析，滿足企業(yè)經(jīng)營超效率要求（保證經(jīng)營超效率＞0）。在分析典型限制類變量過程中需要深層次分析解釋變量，基于傳統(tǒng)單維度線性回歸模型分析參數(shù)估計誤差問題。在這一過程中，需要選擇多重共性線性回歸分析，優(yōu)化TOBIT模型，同時對限制類變量誤差作用進(jìn)行分析，結(jié)合模型固定效應(yīng)分析隨機(jī)效應(yīng)生成交互多類系統(tǒng)內(nèi)容，分析數(shù)據(jù)有限元基本屬性。在基于短型特征展開TOBIT有限元分析過程中，則主要結(jié)合數(shù)據(jù)內(nèi)容最大限度調(diào)整虛擬變量，保證控制變量有效到位，體現(xiàn)固定效應(yīng)統(tǒng)計誤差問題。在這一過程中，TOBIT多重共線性回歸分析模型主要分析隨機(jī)效應(yīng)以及金融共同體改革背景下的財政政策狀況，了解其中可能存在的諸多影響因素。結(jié)合統(tǒng)計模型分析SBM模型框架內(nèi)容，即要結(jié)合SBM模型框架中的約束條件來分析金融行業(yè)經(jīng)營超效率觀察值內(nèi)容，確保深度分析金融業(yè)靜音的時間跨度，在分析估計變量過程中了解參數(shù)變量規(guī)模變化，了解系統(tǒng)性誤差項目，并提出具體計算公式[3]。

（三）研究結(jié)果分析

最后要結(jié)合超效率SBM模型分析研究結(jié)果，討論國內(nèi)金融業(yè)不同種類經(jīng)營模式背景下的超效率評價內(nèi)容。在這一過程中，超效率SBM模型應(yīng)該基于DEA數(shù)理統(tǒng)計軟件分析經(jīng)營模型超效率內(nèi)容，保證從實證結(jié)果層面分析企業(yè)傳統(tǒng)金融運營模式，有效創(chuàng)新運營模式下的運營效率內(nèi)容。在這一過程中，應(yīng)該基于TOBIT模型來規(guī)范運營效率內(nèi)容，優(yōu)化創(chuàng)新性運營模式內(nèi)容，保證總體運營效率有所提升。具體來講，就是基于年度截面數(shù)據(jù)分析統(tǒng)計情況，總結(jié)得出傳統(tǒng)運營模式下經(jīng)營效率數(shù)值總體程度提升這一最終結(jié)論，利用TOBIT模型分析推薦值水平，保證在創(chuàng)新運營模式背景下結(jié)果有效優(yōu)化[4]。

從另一方面來講，就是要在以上研究結(jié)果基礎(chǔ)上再結(jié)合財政政策與金融監(jiān)管協(xié)調(diào)性影響進(jìn)行分析，主要基于單位根驗證，解決政策問題與金融監(jiān)管協(xié)調(diào)性問題，如此就可能導(dǎo)致協(xié)同交互作用無法有效形成。在研究設(shè)計過程中，主要對設(shè)定控制變量進(jìn)行分析，充分了解解釋變量內(nèi)容，明確評價模型穩(wěn)定性水平，保證差異化運營模式下效率評價水平結(jié)果被合理解釋為“被解釋變量”，在這一過程中就要采用到多種量化分析方法。比如說，要基于Stata統(tǒng)計分析軟件對量化分析過程進(jìn)行實證分析，基于方程多重共性線回歸分析結(jié)果了解回歸分析過程，通過數(shù)據(jù)分析回歸結(jié)果?；诙囝惲炕治龇匠探y(tǒng)計結(jié)果，體現(xiàn)顯著性水平在0.01之上。在這里就運用到了統(tǒng)計檢驗數(shù)據(jù)，主要基于模型整體擬合過程展開回歸分析，結(jié)合分析模型了解顯著性效應(yīng)問題。簡言之，要基于分析模型了解個體性效應(yīng)內(nèi)容，結(jié)合選取面用隨機(jī)效應(yīng)分析TOBIT模型，利用模型控制變量，有效統(tǒng)計實證分析結(jié)果到位，建立相對良好的宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境，對強(qiáng)化金融業(yè)的整體運營效率表現(xiàn)進(jìn)行分析，充分體現(xiàn)金融業(yè)微觀特征，保證變量統(tǒng)計結(jié)果分析到位。在這一分析過程中，需要客觀反映市場勢力Market多重共線性數(shù)值表現(xiàn)水平，表明金融業(yè)傳統(tǒng)運營模式固化到位，優(yōu)化金融體制改革背景，確保金融體制運營效率與營業(yè)規(guī)模有效提升[5]。

舉例來說，要基于實證分析結(jié)果分析金融業(yè)資本流動性內(nèi)容，保證運營績效優(yōu)化到位，體現(xiàn)負(fù)向關(guān)聯(lián)特征，結(jié)合資本流動性水平極高金融機(jī)構(gòu)分析運營效率，保證分析水平有效提升。在財政政策資本約束過程中分析財政政策環(huán)境，結(jié)合較高資本流動性水平分析金融機(jī)構(gòu)運營效率問題，并采用相對穩(wěn)健的財政政策方法建立流動性水平金融機(jī)構(gòu)機(jī)制，體現(xiàn)金融監(jiān)管工作有效性。在這里，樣本金融公司主要在宏觀經(jīng)濟(jì)整體下行階段分析穩(wěn)健財政政策問題，基于單一向度流動性分析傳統(tǒng)約束性效能感能內(nèi)容。

在穩(wěn)健性檢驗分析過程中，則需要適當(dāng)強(qiáng)化研究時效性與針對性，多維度分析SBM模型應(yīng)用內(nèi)涵。在穩(wěn)健性檢驗分析中要利用內(nèi)生性變量分析外生性變量，保證核心量化分析到位，通過模型合理性與實踐可行性展開穩(wěn)健性檢驗分析[6]。

三、金融體制改革背景下財政政策與金融監(jiān)管協(xié)調(diào)搭配的政策建議

在針對金融體制改革背景下的財政政策與金融監(jiān)管協(xié)調(diào)工作進(jìn)行分析過程中，要優(yōu)化調(diào)整其政策建議，下文簡單分析三點：

（一）明確財政政策與金融監(jiān)管協(xié)調(diào)定位

要做到財政政策與金融監(jiān)管協(xié)調(diào)定位，夯實財政政策與金融監(jiān)管之間的相互協(xié)調(diào)定位機(jī)制，結(jié)合實證分析結(jié)果了解單維度指標(biāo)與雙重向度指標(biāo)分析機(jī)制，結(jié)合財政政策與金融監(jiān)管之間的協(xié)同性程度問題展開分析。換言之，就要基于決策方面制定金融業(yè)發(fā)展指導(dǎo)意見，了解體制內(nèi)可能發(fā)生的潛在風(fēng)險問題，體現(xiàn)SBM模型的時效性、針對性與科學(xué)性。要結(jié)合各級財政部門建立金融監(jiān)管共享、共建機(jī)制，分析金融業(yè)創(chuàng)新性運營模式，保證充分發(fā)揮穩(wěn)健性積極財政政策，保證金融業(yè)運營效率實現(xiàn)正向效能有效調(diào)節(jié)[7]。

（二）立足財政政策與金融監(jiān)管協(xié)調(diào)本位

要立足財政政策與金融監(jiān)管協(xié)調(diào)本位，利用財政政策干預(yù)金融監(jiān)管工作，提高監(jiān)管工作水平。就這一點而言，要求金融監(jiān)管協(xié)調(diào)工作能夠多從實證分析結(jié)果基礎(chǔ)上綜合考量財政政策與金融監(jiān)管二重性約束，保證金融監(jiān)管效果被全面放大。結(jié)合財政政策介入情況分析財政政策與金融監(jiān)管協(xié)調(diào)本位影響因素，創(chuàng)建金融服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)本位原則，結(jié)合科學(xué)金融景觀約束分析平衡時效性問題。

如此可實現(xiàn)對財政政策的持續(xù)性干預(yù)，結(jié)合監(jiān)管金額運營效率激勵性分析其約束效用問題[8]。

（三）避免財政政策與金融監(jiān)管協(xié)調(diào)缺位

最后要避免出現(xiàn)財政政策與金融監(jiān)管協(xié)調(diào)缺位問題。這一過程還要結(jié)合實證分析結(jié)果展開。就以國內(nèi)金融銀行機(jī)構(gòu)為例，他們在經(jīng)營模式下希望建立超效率SBM模型，結(jié)合總體表現(xiàn)水平不高這一問題分析整體運營效率與風(fēng)險加權(quán)比例內(nèi)容，建立負(fù)向關(guān)聯(lián)特征，結(jié)合金融監(jiān)管政策覆蓋面與監(jiān)管力度優(yōu)化提升空間，幫助相關(guān)金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)避免缺位問題，持續(xù)強(qiáng)化對銀行信托的金融機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)監(jiān)管，保證拓展評價金融機(jī)構(gòu)運營效率指標(biāo)體系。在分析強(qiáng)化金融機(jī)構(gòu)提高監(jiān)管認(rèn)知站位過程中，需要保證基于區(qū)域金融發(fā)展了解金融監(jiān)管體制有效改革，滿足金融機(jī)構(gòu)金融風(fēng)險轉(zhuǎn)換要求，建立PPP項目確保最大限度減少融資風(fēng)險，即建立輕量化金融運行機(jī)制[9]。

四、總結(jié)

目前，基于國內(nèi)A股上市的金融機(jī)構(gòu)實證分析結(jié)果，可以實現(xiàn)對于金融行業(yè)企業(yè)在金融體制改革背景下的財政政策與金融監(jiān)管協(xié)調(diào)工作有效分析，研究其中的極化現(xiàn)象問題。實證結(jié)果表明，金融公司必須重點關(guān)注運營績效水平分析其中極小值，充分了解資本盈余水平與流動性水平。結(jié)合流動性目標(biāo)評價約束條件建立SBM超效率模型。在本文中針對金融監(jiān)管的單一向度約束條件進(jìn)行分析，希望基于此保證金融監(jiān)管約束要求建立正向關(guān)聯(lián)特征機(jī)制，結(jié)合創(chuàng)新性研究模式優(yōu)化提升金融業(yè)運營效率。與此同時，還要通過積極財政政策深度促進(jìn)金融監(jiān)管約束工作向前發(fā)展，并提出相關(guān)政策建議，旨在有效構(gòu)建金融體制改革背景下的財政政策與金融監(jiān)管協(xié)調(diào)管理機(jī)制。