李興然

2月27日晚間，龍凈環(huán)保（600388）發(fā)布2022年度非公開發(fā)行A股股票預(yù)案，擬按每股價(jià)格6.93元向紫金礦業(yè)（601899）非公開發(fā)行股票1.188億股，本次募集資金總額不超過8.23億元，扣除發(fā)行費(fèi)用后擬全部用于補(bǔ)充流動資金及償還公司債務(wù)。

對于此次定增，雙方將充分發(fā)揮各自領(lǐng)域的龍頭優(yōu)勢，在冶煉廠煙氣治理、礦山尾礦資源化綜合利用、礦山土壤及生態(tài)修復(fù)、碳捕集及碳減排技術(shù)、膜法鹽湖提鋰技術(shù)、光伏/風(fēng)電電站EPC工程建設(shè)及運(yùn)維、鋰電新能源材料等領(lǐng)域建立合作，實(shí)現(xiàn)環(huán)保業(yè)務(wù)、新能源業(yè)務(wù)的優(yōu)勢互補(bǔ)。

2月27日晚，紫金礦業(yè)、龍凈環(huán)保發(fā)布公告，雙方于近日簽署《戰(zhàn)略合作協(xié)議》，擬在環(huán)保和新能源業(yè)務(wù)開展戰(zhàn)略合作，具體包括冶煉廠煙氣治理、礦山尾礦資源化綜合利用、礦山土壤及生態(tài)修復(fù)、碳捕集及碳減排技術(shù)以及光伏/風(fēng)電電站等相關(guān)新能源業(yè)務(wù)。根據(jù)雙方簽署的《附條件生效的股份認(rèn)購協(xié)議》，紫金礦業(yè)擬作為戰(zhàn)略投資者，全額認(rèn)購龍凈環(huán)保非公開發(fā)行A股股份。

龍凈環(huán)保披露的增發(fā)預(yù)案顯示，公司擬向紫金礦業(yè)非公開發(fā)行1.188億股，發(fā)行價(jià)格為6.93元/股，募資不超過8.23億元，扣除發(fā)行費(fèi)用后擬全部用于補(bǔ)充流動資金及償還債務(wù)。據(jù)悉，認(rèn)購?fù)瓿珊?，在不考慮龍凈環(huán)保可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股前提下，紫金礦業(yè)預(yù)計(jì)持有其10%股份，認(rèn)購的股份自發(fā)行結(jié)束之日起36個(gè)月內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓。此外，紫金礦業(yè)有權(quán)向龍凈環(huán)保推薦1名非獨(dú)立董事。

截至公告日，龍凈環(huán)保控股股東龍凈實(shí)業(yè)及其一致行動人合計(jì)持有公司25.04%股權(quán)，公司實(shí)際控制人為吳潔。本次發(fā)行后，龍凈實(shí)業(yè)及其一致行動人持有公司22.54%股份，仍為公司第一大股東。本次發(fā)行不會導(dǎo)致公司控制權(quán)發(fā)生變化。

龍凈環(huán)保是全球最大的大氣環(huán)保裝備研發(fā)制造商和科技領(lǐng)先的低碳環(huán)保服務(wù)運(yùn)營商之一，已形成“高端裝備制造+EPC工程服務(wù)+環(huán)保設(shè)施運(yùn)營”三駕馬車驅(qū)動的模式，產(chǎn)品及服務(wù)廣泛應(yīng)用于電力、建材、冶金、化工等行業(yè)。

龍凈環(huán)保表示，煙氣治理工程服務(wù)未來市場空間超預(yù)期。截至2020年底，我國達(dá)到超低排放限值的煤電機(jī)組約9.50億千瓦，約占全國煤電總裝機(jī)容量88%，但劣質(zhì)火電項(xiàng)目約有3億千瓦機(jī)組存在進(jìn)一步改造的需求，按200元/千瓦裝機(jī)改造成本估算，約有600億元市場空間將在5年內(nèi)釋放;優(yōu)質(zhì)火電項(xiàng)目的電氣設(shè)備和核心機(jī)械構(gòu)件每隔10年需要更換，這將帶來1000-1500億元的市場需求，并在10年中滾動釋放。

隨著我國火電煙氣改造周期的基本結(jié)束，存量環(huán)保企業(yè)通過征戰(zhàn)非電、中小鍋爐市場，探索新的市場機(jī)遇。就非電市場而言，主要關(guān)注鋼鐵和水泥行業(yè)，因其煙氣治理市場空間及污染物貢獻(xiàn)量最大。鋼鐵行業(yè)按照舊標(biāo)準(zhǔn)燒結(jié)煙氣治理市場空間為514億元;水泥行業(yè)以2015年底水泥生產(chǎn)線條數(shù)為準(zhǔn)，假設(shè)提標(biāo)后脫硝覆蓋率100%，除塵覆蓋率30套/條，同時(shí)假設(shè)每套脫硝設(shè)備100萬元，每套除塵設(shè)備50萬元，預(yù)計(jì)市場空間將達(dá)282億元。非電市場不僅是工程需求的釋放，更是工程轉(zhuǎn)運(yùn)營的模式變更，鋼鐵燒結(jié)煙氣治理托管運(yùn)營將新增75億元/年的運(yùn)營市場。

龍凈環(huán)保進(jìn)一步表示，“雙碳”戰(zhàn)略目標(biāo)加快能源轉(zhuǎn)型，清潔能源替代已成主流趨勢。光伏和鋰電成為新能源轉(zhuǎn)型的主力軍，降本增效推動行業(yè)蓬勃發(fā)展光伏發(fā)電憑借其可開發(fā)總量大、安全可靠性高、環(huán)境影響小、應(yīng)用范圍廣、運(yùn)維成本低等優(yōu)勢，逐漸成為能源結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型優(yōu)化的主力軍。在雙碳戰(zhàn)略目標(biāo)和能源轉(zhuǎn)型升級的大趨勢下，光伏行業(yè)將持續(xù)蓬勃發(fā)展。

對于本次非公開發(fā)行的目的，龍凈環(huán)?？偨Y(jié)為四點(diǎn)：

1、把握環(huán)保行業(yè)以及工業(yè)環(huán)境綜合治理領(lǐng)域的發(fā)展機(jī)遇，穩(wěn)固公司市場地位;

2、積極響應(yīng)國家“雙碳”戰(zhàn)略目標(biāo)，切入光伏、風(fēng)電電站EPC工程建設(shè)及運(yùn)維和鋰電新材料行業(yè)。

3、優(yōu)化股東結(jié)構(gòu)。引進(jìn)優(yōu)質(zhì)戰(zhàn)略資源，提升公司治理水平和盈利能力，通過本次非公開發(fā)行股票進(jìn)一步優(yōu)化了股東結(jié)構(gòu)，紫金礦業(yè)為公司提供技術(shù)、資金、市場、渠道等戰(zhàn)略資源，提高了公司治理水平，使經(jīng)營決策更加合理、科學(xué)，有助于市場競爭力和股東回報(bào)的穩(wěn)步提高，助力公司長遠(yuǎn)發(fā)展;

4、優(yōu)化財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)，提高償債能力及抗風(fēng)險(xiǎn)能力。

作為國內(nèi)礦業(yè)龍頭，紫金礦業(yè)的金、銅、鋅、銀產(chǎn)量位居國內(nèi)前三甲，在地質(zhì)勘查、濕法冶金、低品位難選冶資源綜合回收利用及大規(guī)模工程化開發(fā)等方面具有豐富的實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)和強(qiáng)大的技術(shù)優(yōu)勢。

紫金礦業(yè)表示，公司認(rèn)為本次與龍凈環(huán)保建立戰(zhàn)略合作關(guān)系，可充分發(fā)揮雙方龍頭優(yōu)勢，實(shí)現(xiàn)資源共享、優(yōu)勢互補(bǔ)、協(xié)同發(fā)展;有助于進(jìn)一步提升公司環(huán)保生態(tài)和綠色礦山建設(shè)水平，加快新能源產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域布局，符合公司發(fā)展戰(zhàn)略及全體股東利益。

實(shí)際上，這也不是紫金礦業(yè)第一次入股環(huán)保企業(yè)，例如，擬IPO環(huán)保企業(yè)塞恩斯前十大股東之列便有紫金礦業(yè)旗下投資平臺。

市場上有一種聲音認(rèn)為，此次定增，或許能為龍凈環(huán)保及陽光城（000671）的共同實(shí)控人吳潔“紓困”。不過，此次定增是增發(fā)新股，并不是老股轉(zhuǎn)讓，實(shí)控人并不能直接拿到這筆資金，筆者認(rèn)為這種說法并不準(zhǔn)確。

不過，陽光城近期確實(shí)深陷債務(wù)泥潭，根據(jù)日前其對深交所問詢函的回復(fù)，有息債務(wù)情況方面，截至2021年9月末，陽光城1年內(nèi)到期的有息債務(wù)為247.98億元、占比為29.20%，1-2年內(nèi)到期的有息債務(wù)為365.67億元、占比為43.05%，2-3年到期的有息債務(wù)為171.48億元、占比為20.19%，3年以上到期的有息債務(wù)為64.25億元、占比為7.56%。公司有息債務(wù)在1年以內(nèi)及1-2年到期的占比較高，存在一定集中兌付壓力。另外，基于金融機(jī)構(gòu)對于公司的整體評估，存在金融機(jī)構(gòu)要求提前償還的可能性，公司正在積極協(xié)商，但不排除短期兌付壓力更大的情況。2022年以來，公司依然面對巨大的流動性和償債壓力，可動用資金急劇減少。

截至2月22日收盤，陽光城控股股東及其一致行動人經(jīng)歷數(shù)輪被動減持后，其占公司股份已降至40.32%。

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