張挽虹

（中國人民銀行上海總部 上海市 200120）

從擴(kuò)張速度和市場影響力來看，近代中外資銀行經(jīng)歷了不同的發(fā)展歷程。中資銀行和外資銀行實力此消彼長的原因，除了兩次世界大戰(zhàn)和西方國家實力變化等宏大的歷史背景，還有來自中國本土的因素，包括中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展和制度環(huán)境的變化。中國政府制定的法律法規(guī)和產(chǎn)業(yè)規(guī)劃，不但加速民族資本與國家資本的更迭，也對銀行業(yè)發(fā)展產(chǎn)生直接影響。

一、近代中國銀行業(yè)市場格局的演變

1845-1949 年的百年間，中國銀行業(yè)經(jīng)歷了從外資銀行主導(dǎo)到中資銀行獨大的局面。前者占據(jù)市場近80 年，后者自北洋政府以來快速趕超。

1845-1911 年為第一個階段，外資銀行進(jìn)入中國后逐步成為中國金融體系的核心。與其他金融機(jī)構(gòu)相比，外資銀行在外匯、抵押放款、鈔票發(fā)行等領(lǐng)域都占據(jù)主導(dǎo)地位，同時憑借業(yè)務(wù)優(yōu)勢影響中國的金融穩(wěn)定和貨幣制度。中國進(jìn)口貨價支付、出口貨價收取、外債償還以及華僑匯款等，幾乎全由外資銀行經(jīng)手。當(dāng)時控制了洋厘、銀拆行市和匯劃制度的錢莊與本土工商企業(yè)有長期貸款關(guān)系，但又依賴于外資銀行的拆款。此二者分別壟斷了國內(nèi)外匯兌市場，洋厘與銀拆行市也成為謀利的渠道。中資銀行起步較晚，1897 年方出現(xiàn)第一家新式銀行。至1911年，中國共設(shè)立30 家中資銀行，資本總額2557.7 萬元（見表1）。同期匯豐銀行一家的資本就相當(dāng)于全部中資銀行的58.7%。

表1 1925 年前中資銀行設(shè)立與存續(xù)情況

1912-1927 年為第二個階段。在華外資銀行受一戰(zhàn)及中國人民反帝斗爭運(yùn)動的影響，存款及發(fā)鈔業(yè)務(wù)均面臨一定阻礙，通過中外合資銀行進(jìn)行擴(kuò)張的努力也并不成功。相反，中資銀行在吸收存款、承攬匯兌、發(fā)行紙幣及投資貸款等方面的經(jīng)營都要順利得多。1925 年后，中資銀行在資力上與外資銀行及錢莊三分天下。以實收資本、公積金、盈利滾存、存款和發(fā)行兌換券的總和來衡量，158 家中資銀行、在華外資銀行（含中外合辦銀行）、錢莊三類機(jī)構(gòu)，在中國銀錢業(yè)中的占比分別為40.8%、36.7%和22.5%。若剔除小銀行和地方銀行數(shù)據(jù)，則28 家重要中資銀行占35%。

但此時的中資銀行在部分業(yè)務(wù)領(lǐng)域仍有明顯弱勢。1912 年，外資銀行在華紙幣發(fā)行額為4394.8 萬元，同期中資銀行業(yè)的分布要廣得多，發(fā)行額為5267.5 萬元，僅多了872.7 萬元。1925 年，中資銀行業(yè)的發(fā)鈔額為2.05 億元，外資銀行則為3.23 億元。中資銀行在埠際匯兌方面也不及錢莊。1926 年上海一地，錢莊簽發(fā)了80%的匯票，而中資銀行僅有10%。

1928-1949 年為第三個階段，中資銀行在南京國民政府的主導(dǎo)下，逐漸形成了以四行二局為核心、以上海為中心（抗戰(zhàn)爆發(fā)后內(nèi)遷重慶）的全國銀行網(wǎng)絡(luò)，在外匯以外的業(yè)務(wù)上體現(xiàn)出壓倒性優(yōu)勢。以商業(yè)性金融機(jī)構(gòu)為例，1946 年末，中資銀行存款及放款余額在全國占比分別為71.7%和71.4%，遠(yuǎn)高于錢莊和外資銀行（見表2）。外資銀行的市場份額在1947 年后又有所提升，1948 年其資產(chǎn)在中外資銀行中（不含其他金融機(jī)構(gòu)）約占三成，存放款規(guī)模約占兩成。

表2 1946-1947 年在滬商業(yè)性金融機(jī)構(gòu)存放款占比（不含四行二局）

二、中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r是中外銀行實力變化的根本原因

金融和經(jīng)濟(jì)是長期伴生的，這在近代表現(xiàn)為銀行服務(wù)如何響應(yīng)不同經(jīng)濟(jì)主體的訴求?；厮萃赓Y銀行進(jìn)入中國的初期，大部分銀行業(yè)務(wù)與中國國際貿(mào)易衍生的融資及收付匯需求相關(guān)，19 世紀(jì)末才將業(yè)務(wù)重心轉(zhuǎn)向放款和中國的外債承銷。發(fā)展較好的匯豐、渣打等銀行，都有堅實的業(yè)務(wù)基礎(chǔ)，緊密配合外國資本、中國政府及企業(yè)的資金需求。

中資銀行的誕生首先體現(xiàn)了國家意志，政府需要其承擔(dān)發(fā)鈔、經(jīng)理國庫、承募公債等職能。隨著資本主義的發(fā)展，中資銀行與產(chǎn)業(yè)的關(guān)聯(lián)度提升。除了外國資本，近代中國經(jīng)濟(jì)主要受民族資本和國家資本的交替影響，不同經(jīng)濟(jì)主導(dǎo)力量對中資銀行的訴求各異。民族資本主要有融資需求，國家資本則希望中資銀行協(xié)助其加大對經(jīng)濟(jì)命脈的控制。民族資本與國家資本的先后壯大，以及由此衍生出的對中資銀行的業(yè)務(wù)需求，擠壓了在華外資銀行的生存空間。

第一，中國政府對中資銀行有分擔(dān)財政職能的要求。中資銀行的發(fā)端具有濃厚的政治意圖。洪仁玕（1859）、鄭觀應(yīng)（1894）、胡燏棻（1895）、盛宣懷（1896）等晚清政商界人士有感于外資銀行在中國金融市場的壟斷及其在外匯、外債事務(wù)上的暴利，倡議成立新式銀行。在此種背景下誕生的中資銀行，必然以服務(wù)財政需求為先。盡管從股權(quán)結(jié)構(gòu)看，中國通商銀行、大清銀行、交通銀行、中國銀行等早期的中資銀行皆為官商合辦，但其管理人員多由中國政府選派，經(jīng)營內(nèi)容主要為鑄幣、印鈔、代理國庫、承匯公款等政府業(yè)務(wù)，均可視為國家銀行。

考慮到稅收被作為各項借款及賠款的抵押品，以及世界戰(zhàn)爭和經(jīng)濟(jì)危機(jī)對外債的不利影響，中國政府也常通過內(nèi)債、借款、墊付等形式從中資銀行獲取資金。北洋政府在15 年間累計發(fā)行內(nèi)債、庫券7.24 億元，發(fā)行額占其財政收入的平均比例約11.3%。1927-1931 年，南京國民政府累計發(fā)行內(nèi)債10.58 億元，內(nèi)債收入占全部債款收入的84.2%，占政府總收入的20.9%。上述兩個時期，中國政府借用內(nèi)債多于外債，促進(jìn)了中資銀行的快速發(fā)展。1918-1922 年內(nèi)債發(fā)行額達(dá)民國成立以來的80%，并有129 家銀行新設(shè)。1927-1937 年，又有137 家銀行成立。1912-1925 年中資銀行實收資本的年均復(fù)合增長率為15.1%，1925-1936 年則為8.1%，均高于同時期外資銀行代表匯豐銀行的增速。

中資銀行配合政府的融資需求，主要原因有二：一是其在普通商業(yè)銀行業(yè)務(wù)上一時難以與外資銀行及錢莊全面競爭，二是政府業(yè)務(wù)利潤豐厚。但中資銀行常以發(fā)行鈔票的方式來補(bǔ)足頭寸，滿足政府龐大的資金需求，妨礙了銀行的長遠(yuǎn)發(fā)展。北洋政府時期，民族資本試圖通過修例、增加商股等方式將中資銀行轉(zhuǎn)為真正的商業(yè)銀行，卻依然承攬了大量政府業(yè)務(wù)。以中國銀行為例，其在1918-1926 年間持有的公債面值占放款總額比例約為25.7%，1917-1924 年提供的政府貸款約占總放款額的50%-70%。值得注意的是，中國銀行的短期政府借款中有78.3%是無擔(dān)保的，且借貸利率低于一般商業(yè)銀行。此種與盈利性、安全性原則相沖突的行為，反映出中國銀行的股權(quán)結(jié)構(gòu)變更仍無法將政商利益徹底切割開來。

第二，民族資本謀求中資銀行的資金支持與產(chǎn)融結(jié)合。民族資本在清末和北洋政府時期經(jīng)歷了較快增長。1911-1920 年其增速高出國家資本近7 個百分點，1920 年工廠家數(shù)和資本額分別較1913 年增長152%和51.3%，1923-1927 年新設(shè)企業(yè)數(shù)量又比一戰(zhàn)期間增加了12.8%。南京國民政府前10年，民族企業(yè)進(jìn)一步發(fā)展，出現(xiàn)大量兼并，以減少同業(yè)競爭、提高收益。由于當(dāng)時股債市場容量有限、交易慘淡，加上外資銀行放貸條件苛刻，企業(yè)投資活動所需資金主要依靠中資銀行。因此，與民族企業(yè)所在區(qū)域相一致，中資銀行選址也呈現(xiàn)出地區(qū)上的不平衡，主要分布在上海、漢口、天津等中心商埠。

北洋政府時期，國家資本發(fā)展相對滯后，為商辦銀行提供了發(fā)展空間?！澳先小薄氨彼男小痹谠摃r期逐漸壯大，后者還實現(xiàn)了聯(lián)營。1925 年末，商辦銀行機(jī)構(gòu)數(shù)量和實收資本在中資銀行中的比重升至82.3%和55%，并拉動整個中資銀行業(yè)資本額較1912 年增長近5 倍。至20 世紀(jì)20 年代中期，中資銀行在資力上開始與外資銀行及錢莊三足鼎立。此外，民族資本家常通過對金融業(yè)的投資實現(xiàn)自身企業(yè)的融資便利。以主營紡織、面粉業(yè)的榮氏兄弟為例，他們參與投資或創(chuàng)辦的銀行不下9 家，并擔(dān)任董事，可以較少的資本投入換取巨額資金融通。

戴建兵（2003）、賀水金（2009）、杜恂誠（2014）等人的研究將這些時期中資銀行的發(fā)展歸功于政府公債業(yè)務(wù)。本文認(rèn)為，企業(yè)融資同樣是中資銀行的重要業(yè)務(wù)，民族企業(yè)發(fā)展帶來的工商業(yè)短暫繁榮也為南京國民政府裁撤厘金、征收統(tǒng)稅，乃至發(fā)行內(nèi)債提供了機(jī)遇和資金來源。

第三，國家壟斷資本主義要求中資銀行配合其統(tǒng)制經(jīng)濟(jì)的目的。南京國民政府成立后，國家資本主義過渡到國家壟斷資本主義，表現(xiàn)為政府對經(jīng)濟(jì)金融行業(yè)的全面控制。1927-1937 年，南京國民政府沒收、接管了北洋政府時期的官辦企業(yè)和部分商辦企業(yè)，并自建了一批軍事工業(yè)。1937 年后，國民政府為保證國防支出和后方穩(wěn)定，明確提出戰(zhàn)時必需之工礦業(yè)、制造軍用品之工業(yè)和電氣事業(yè)應(yīng)收歸政府辦理或由政府投資合辦，經(jīng)濟(jì)部可直接經(jīng)營生活必需品行業(yè)。

發(fā)展軍事工業(yè)、大后方的經(jīng)濟(jì)開發(fā)、超大規(guī)模的國營企業(yè)運(yùn)轉(zhuǎn)等活動有較強(qiáng)的外部性，需要國家資金支持。金融資源的傾斜是國民政府得以快速壟斷經(jīng)濟(jì)的重要原因。1940-1941 年四聯(lián)總處提供的工礦貸款中，國營企業(yè)和民營企業(yè)分別占73.5%和26.5%；約97%的鹽務(wù)貸款供給鹽務(wù)專賣機(jī)關(guān)。國家銀行向民營企業(yè)提供的一年以上貸款則十分有限。民營銀錢業(yè)考慮到通貨膨脹，不愿持有長期債權(quán)。調(diào)查顯示，1941-1942 年121 家大工廠的長期負(fù)債僅占全部負(fù)債的12%。

為實現(xiàn)金融資源對國家資本的支持，南京國民政府在經(jīng)濟(jì)統(tǒng)制前率先完成了對金融業(yè)的壟斷。政府以增加官股的形式控制了主要銀行的經(jīng)營權(quán)和人事權(quán)。1935 年，中國銀行和交通銀行的官股比例增加至50%和60%，新任董事長及總經(jīng)理均由財政部選派。同時，國民政府在白銀風(fēng)潮時期憑借官股直接控制了“小四行”，加大對商辦銀行的滲透。南京國民政府在1935 年后直接控制了全國66%-70%的銀行，又在1937 年控制了全國銀行業(yè)61%的資產(chǎn)和存款。

第四，對外貿(mào)易、外國直接投資、外債等領(lǐng)域的收縮影響了外資銀行的業(yè)務(wù)需求。19世紀(jì)后期外資銀行陸續(xù)進(jìn)入中國，并隨著國際貿(mào)易、對華投資、海外債券承募等業(yè)務(wù)需求增長實現(xiàn)快速擴(kuò)張。同樣地，外國直接投資和國際貿(mào)易的收縮，以及部分時期外債的停滯，也是在華外資銀行勢力削弱的重要原因。

具體來看，首先，甲午戰(zhàn)后至“九一八”事變前，是中國進(jìn)出口及外國直接投資增長相對較快的時期，1895-1927 年也成為外資銀行在華開業(yè)的高峰期。1931 年開始，受自然災(zāi)害、經(jīng)濟(jì)危機(jī)等一系列事件影響，中國進(jìn)出口額出現(xiàn)快速下跌。1931 年至抗戰(zhàn)結(jié)束，除日本在東北進(jìn)行大規(guī)模投資，英美等國的投資額幾乎沒有增長。換言之，除日資外的外資銀行來自匯兌業(yè)務(wù)的收益大幅縮水。其次，按照晚清時的慣例，外資銀行可從中國海外公債承募中享有金銀折算價差、實際給付與獲得的利差、持有債券的票息、債券資本利得及手續(xù)費(fèi)等多方面收益。由于一戰(zhàn)和大蕭條等因素影響，在北洋政府后期及南京國民政府前期，外資銀行經(jīng)手的外債也顯著減少。同時，1930 年中央銀行在紐約、倫敦和海外其它金融中心設(shè)立分行，開始經(jīng)理中國外債的發(fā)行與還本付息事宜，也對抗戰(zhàn)爆發(fā)前外資銀行的相關(guān)業(yè)務(wù)形成排擠。

中資銀行在南京國民政府的支持下，在放款、發(fā)鈔等業(yè)務(wù)上實現(xiàn)了對外資銀行的全部或部分替代。但外資銀行在外匯及外債領(lǐng)域仍發(fā)揮了重要作用。憑借眾多海外分支機(jī)構(gòu)，外資銀行在太平洋戰(zhàn)爭爆發(fā)前，承擔(dān)了向中國輸送戰(zhàn)時所需的大部分外匯和黃金，以及在上海租界買賣外匯的職能。法幣改革后，國民政府把5.53 億盎司白銀分批賣給美國，共換回2.53 億美元。這些白銀部分依靠花旗銀行和大通銀行的認(rèn)購及運(yùn)輸。1938年，中央銀行為維持法幣匯率在8 便士至8便士半之間，委托中國銀行、交通銀行和匯豐對上海匯市暗中加以維持。同年3 月21日中央銀行核配外匯46.5 萬鎊，匯豐獲得近1/3 的配額。抗戰(zhàn)時期，外資銀行所經(jīng)手的由母國政府向中國提供的各類借款共計8.7億美元又5804.7 萬英鎊。1939-1941 年先后成立的中英、中英美平準(zhǔn)基金，也是由匯豐、麥加利、花旗和大通銀行分別代表母國參與運(yùn)作。這也是部分外資銀行直到國民黨退出大陸依然存續(xù)的重要原因。

三、制度環(huán)境變化加速了中外資銀行的分化

國家資本肇始于洋務(wù)運(yùn)動，中資銀行的誕生則要晚近40 年。中資銀行發(fā)展至能與外資銀行和舊式金融業(yè)抗衡的局面只用了25 年，再到國家壟斷金融體系的建立僅耗時10 年。金融市場格局及其背后的經(jīng)濟(jì)主導(dǎo)力量和發(fā)展水平變化是慢變量，政府可以通過施加政策影響，加快其嬗變。具體而言，中國政府制定的法律法規(guī)和產(chǎn)業(yè)規(guī)劃，不但加速了民族資本和國家資本的更迭，也對銀行業(yè)發(fā)展產(chǎn)生直接影響。以國家銀行為代表的中資銀行迅速擴(kuò)張得益于此。同時，中國政府及社會對外資的態(tài)度，也會間接影響外資銀行的業(yè)務(wù)開展。

一是設(shè)立經(jīng)濟(jì)行政機(jī)構(gòu)。為促進(jìn)工商業(yè)的發(fā)展，實現(xiàn)“通商惠工”，中國政府于1903年新設(shè)商部，地位僅次于外務(wù)部，1906年與工部合并為農(nóng)工商部；設(shè)立郵傳部專管“輪、路、電、郵”業(yè)務(wù)。同時，中國政府在地方派設(shè)商務(wù)議員，后增設(shè)“勸業(yè)道”，以及商標(biāo)館、公司注冊局等工商管理機(jī)構(gòu)。北洋政府大致沿用了清末的機(jī)構(gòu)設(shè)置，同時將度支部改為財政部，并將公債、泉幣、鹽務(wù)等業(yè)務(wù)單獨設(shè)立司署。

各級經(jīng)濟(jì)行政機(jī)構(gòu)的創(chuàng)設(shè)有助于厘清政府的相關(guān)職能劃分，明確發(fā)展目標(biāo)。南京國民政府上臺后，先后設(shè)立國防設(shè)計委員會（1935 年改為資源委員會，定位為“純粹之國營工業(yè)建設(shè)機(jī)關(guān)”）、建設(shè)委員會、全國經(jīng)濟(jì)委員會等機(jī)構(gòu)，通過接管、自建的手段加快了工礦業(yè)的發(fā)展和壟斷，并發(fā)表了一系列建設(shè)計劃。1938 年后，貿(mào)易委員會不但對結(jié)售匯進(jìn)行嚴(yán)格管制，還成立四家專業(yè)公司負(fù)責(zé)戰(zhàn)略物資的統(tǒng)購統(tǒng)銷。1941 年在行政院新設(shè)糧食部和貿(mào)易部。1944 年又與美國合建了戰(zhàn)時生產(chǎn)局，指揮監(jiān)督公私生產(chǎn)機(jī)構(gòu)。以上機(jī)構(gòu)的建立對促進(jìn)后方生產(chǎn)、穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)有積極作用，同時也對民營工商業(yè)造成擠壓。

二是出臺經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的法律法規(guī)和政策文件。清末，中國政府在保障商人權(quán)益、加強(qiáng)行業(yè)管理以及獎勵實業(yè)方面推出了較多法規(guī)。例如，《商人通例》和《公司律》明確了商人享受的權(quán)利義務(wù)及官商關(guān)系；《破產(chǎn)律》 對投資者責(zé)任與風(fēng)險進(jìn)行了界定；《商會簡明章程》則以同業(yè)組織的形式加強(qiáng)行業(yè)自我約束。

北洋政府采納張謇“民辦官助”的自由資本主義思想，進(jìn)一步放松對民辦實業(yè)的限制，1914 年先后頒布《公司條例》《商人通例》和《公司注冊規(guī)則》等法規(guī)及施行細(xì)則，確認(rèn)了公司這一新興經(jīng)濟(jì)組織的形態(tài)和范圍。同時，《公司保息條例》以財政保息的方式減輕招股負(fù)擔(dān)，鼓勵新設(shè)企業(yè)。一戰(zhàn)爆發(fā)后，北洋政府借機(jī)提倡國貨，獎勵出口，并減免了部分土貨的稅厘以減輕生產(chǎn)負(fù)擔(dān)。

以活動的方式提高班級凝聚力空洞的說教不易被學(xué)生接受，通過班級活動，在積極參與活動中受到潛移默化的教育，學(xué)生樂于參與，易于接受，教育效果自然更勝一籌，要精心組織有特色的活動能使學(xué)生身心愉快，充分享受大家庭的溫暖讓學(xué)生體會到所處的環(huán)境是幸福的集體，團(tuán)結(jié)的集體，最重要的是溫暖的集體，從而使我們更輕松的心情投入到學(xué)習(xí)，工作中去。

晚清及北洋政府的一系列政策制度有助于提升企業(yè)營商環(huán)境、培育市場主體的法制觀念，推動了民族資本的發(fā)展。與軍閥混戰(zhàn)時期相比，1927-1937 年中央集權(quán)明顯提升，國內(nèi)市場相對統(tǒng)一，倡導(dǎo)國貨的觀念更加普遍，上述客觀因素使民族資本獲得了一定發(fā)展。但南京國民政府的經(jīng)濟(jì)目標(biāo)由發(fā)展實業(yè)轉(zhuǎn)為壟斷經(jīng)濟(jì)，向民族資本傾斜的新法規(guī)較少。有兩項變革意義重大，客觀上順應(yīng)了中國工商界的要求：一為裁撤厘金，減輕企業(yè)負(fù)擔(dān)；二為獲得關(guān)稅自主權(quán)，并通過多次提高進(jìn)口稅率，一定程度上實現(xiàn)了部分行業(yè)的進(jìn)口替代。

抗戰(zhàn)時期，中國政府為將生產(chǎn)、流通、分配、消費(fèi)等環(huán)節(jié)納入統(tǒng)制，又出臺了一系列政策文件和法規(guī)。1938-1939 年，國民黨臨時全國代表大會及五屆五中全會先后提出“經(jīng)濟(jì)建設(shè)應(yīng)以軍事為中心”“須發(fā)展國家資本……使生產(chǎn)事業(yè)國家化、民生化、合理化”。《抗戰(zhàn)建國綱領(lǐng)》《非常時期經(jīng)濟(jì)方案》和《戰(zhàn)時經(jīng)濟(jì)體系基本綱領(lǐng)》等文件對戰(zhàn)時經(jīng)濟(jì)體系做出了全方位闡述?！斗浅r期農(nóng)礦工商管理條例》對重要礦產(chǎn)、食品、燃料和基本工業(yè)品以及相關(guān)生產(chǎn)經(jīng)營企業(yè)進(jìn)行統(tǒng)制。同時，政府對農(nóng)業(yè)生產(chǎn)和對外貿(mào)易也做了詳細(xì)安排。中國政府先后制定《非常時期難民移墾條例》《水利建設(shè)綱領(lǐng)》 來促進(jìn)糧食生產(chǎn)?！对鲞M(jìn)生產(chǎn)及調(diào)整貿(mào)易辦法大綱》 通過調(diào)節(jié)稅率管制進(jìn)口、通過對出口商的協(xié)助和監(jiān)管實現(xiàn)出口貿(mào)易統(tǒng)制。

三是統(tǒng)一幣制，加強(qiáng)監(jiān)管。關(guān)于中國應(yīng)該采取金本位或金匯兌本位，抑或踐行孫中山的錢幣革命，相關(guān)爭論從晚清到南京國民政府未曾休止，但先在國內(nèi)統(tǒng)一通貨是共識（張之洞首倡）。由于涉及多方面的利益，幣制改革進(jìn)展緩慢。《奏定幣制則例》（1910）和《國幣條例》（1914）并未真正觸動元兩并用的貨幣制度。直到南京國民政府因國際銀價暴漲暴跌破壞了白銀貨幣運(yùn)行的基礎(chǔ)，在1933 年和1935 年先后進(jìn)行了廢兩改元及法幣改革，徹底切斷與白銀的聯(lián)系，轉(zhuǎn)而進(jìn)入信用貨幣時代。

貨幣制度改革與中資銀行的發(fā)展息息相關(guān)。進(jìn)入20 世紀(jì)，劉世珩（1903）、康有為（1909）、張謇（1913）、馬寅初（1922）等人建議成立銀行發(fā)行鈔票、改革幣制，著眼于降低借貸利率、增加信用流轉(zhuǎn)，以促進(jìn)投資生產(chǎn)。中國政府順應(yīng)工商界要求，推出了相關(guān)法令，例如《試辦銀行章程》（1904）《大清銀行則例》《銀行通行則例》（1908），對銀行的資本、分支機(jī)構(gòu)設(shè)置、股東權(quán)限等做了初步說明，有利于培育新式銀行。清末及北洋政府時期的銀行業(yè)，發(fā)展相對自由，影響力卻不及南京國民政府時期。法幣改革完成后，外資銀行上繳庫存白銀，在白銀制度下的套利空間基本被消除，業(yè)務(wù)發(fā)展受限。

此外，南京國民政府對銀錢業(yè)的監(jiān)管遠(yuǎn)多于北洋政府。一方面提高了準(zhǔn)入門檻和風(fēng)險緩沖，防止無序經(jīng)營，有利于行業(yè)長遠(yuǎn)發(fā)展。例如《銀行法》（1931）《銀行兌換券發(fā)行稅法》（1931）對銀行的資本門檻及發(fā)行準(zhǔn)備做出規(guī)定。錢莊所受管制遠(yuǎn)大于銀行，不但要按照銀行業(yè)的標(biāo)準(zhǔn)接受監(jiān)管，還面臨更嚴(yán)厲的破產(chǎn)清算要求。另一方面為國家銀行營造了不平等的競爭環(huán)境，《銀行業(yè)收益稅法》（1931）對中央政府及地方政府設(shè)立的銀行進(jìn)行稅收豁免。

因此，國家銀行是一系列金融制度改革中最大的受益者。對比1935 年前后的數(shù)據(jù)，可以發(fā)現(xiàn)官商銀行數(shù)量和資產(chǎn)占比的顯著變化（見表3）。國家銀行的擴(kuò)張是中資銀行得以超越外資銀行最主要的因素。1936 年，中資銀行存款余額為45.5 億元，約占中外銀行業(yè)的75%；10 年后該比例進(jìn)一步提高至87%。

表3 1934 年與1936 年官商銀行資產(chǎn)對比

四是建立多層次的銀行體系。為保障經(jīng)濟(jì)建設(shè)，調(diào)配金融資源，南京國民政府逐步建立起一套國家壟斷金融體系。該體系包含多個層次。首先是處于核心地位的中央銀行與四聯(lián)總處。中央銀行成立于1928 年，但其幾項重要權(quán)利直到1942 年才得以集中行使。在此期間，為應(yīng)對金融緊急情況，“四行”成立聯(lián)合貼放委員會，制定了《貼放委員會辦理同業(yè)貼放辦法》（1937）。同年，“四行”聯(lián)合貼放的對象從銀錢業(yè)擴(kuò)大至工商業(yè)。1939年，根據(jù)《鞏固金融辦法綱要》和《戰(zhàn)時健全中央金融機(jī)構(gòu)辦法》，南京國民政府改組四聯(lián)總處，不僅主管四行業(yè)務(wù)，更負(fù)責(zé)戰(zhàn)時金融經(jīng)濟(jì)的統(tǒng)籌，“在非常時期內(nèi)對四行可為便宜之措施，并代行其職權(quán)”。四聯(lián)總處通過資源委員會、戰(zhàn)時生產(chǎn)局、工礦調(diào)整處以及各國家銀行直接經(jīng)營的企業(yè)在后方投放了巨額貸款。若不考慮法幣貶值，1945 年四聯(lián)總處貸款總額約758 億元，較1939 年增長141 倍。同時，四聯(lián)總處通過《購買外匯請核辦法》（1938）《公庫法》（1939）《四行軋現(xiàn)暫行辦法》（1940）《非常時期管理銀行暫行辦法》（1940）《中央銀行辦理票據(jù)交換辦法》（1941）《統(tǒng)一發(fā)行辦法》（1942）等文件，協(xié)助中央銀行逐步獨占了外匯審核、經(jīng)理國庫、銀行間清算等權(quán)利。

再次是農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)。以特種銀行支持農(nóng)業(yè)生產(chǎn)的政策始于北洋政府時期?？箲?zhàn)爆發(fā)后，為恢復(fù)和擴(kuò)大后方農(nóng)業(yè)生產(chǎn)，彌補(bǔ)“七七事變”后喪失的大量耕地和農(nóng)產(chǎn)品，南京國民政府加大了金融支持力度。一方面是建立農(nóng)村金融網(wǎng)絡(luò)。為改變西南地區(qū)以舊式金融機(jī)構(gòu)為主的局面，政府通過《改善地方金融機(jī)構(gòu)辦法綱要》（1938）《合作金庫規(guī)程》（1938）《縣銀行法》（1940）等法規(guī)，逐漸建立起以國家行局為中心、以合作金庫、農(nóng)村合作社等為基層組織的覆蓋廣泛的農(nóng)業(yè)金融網(wǎng)。二是增加農(nóng)業(yè)資金投放?！端男袃?nèi)地聯(lián)合貼放辦法》（1937）《戰(zhàn)時合作農(nóng)貸款調(diào)整辦法》（1938）《擴(kuò)大農(nóng)村貸款范圍辦法》（1938）《戰(zhàn)區(qū)農(nóng)村救濟(jì)貸款辦法》（1941）等法令極大促進(jìn)了農(nóng)貸的發(fā)放。根據(jù)《農(nóng)貸辦法綱要》（1940），中國銀行、交通銀行、農(nóng)民銀行三行負(fù)責(zé)75%的農(nóng)貸額度投放，后由中國農(nóng)民銀行壟斷。國家行局將貸款貸給合作金庫，再經(jīng)農(nóng)村合作社發(fā)放給農(nóng)民。若不考慮通脹因素，1945 年農(nóng)貸結(jié)余額約51.26 億元，較1937 年增長146 倍。

在中國政府的統(tǒng)制政策下，國家銀行、地方銀行的機(jī)構(gòu)數(shù)量較戰(zhàn)前顯著增加，商辦銀行則出現(xiàn)下降（見表4）。1945 年，國家銀行在中資銀行各類存款和工商業(yè)、農(nóng)業(yè)貸款余額中的占比分別高達(dá)98%和91%，較1937年提高31.7 個和23.8 個百分點。

表4 1936 年與1945 年中資銀行機(jī)構(gòu)數(shù)量變化

五是中國政府對利用外資和外資銀行的態(tài)度。抗戰(zhàn)前中國社會關(guān)于“收回利權(quán)”、抵制洋貨的思潮不但令民族資本出現(xiàn)設(shè)廠高潮，也影響了執(zhí)政當(dāng)局。為紓解資金短缺、學(xué)習(xí)西方技術(shù)，北洋政府號召采用合資、借款、代辦的形式積極利用外資，同時規(guī)定外國投資必須遵守中國法律。早期南京國民政府也對外國直接投資進(jìn)行了條文上的限制，例如，不允許外資參與交通、電訊等重要行業(yè)；中外合資企業(yè)中中方持股比例不得低于外方，董事長和總經(jīng)理應(yīng)由中方人員擔(dān)任?？箲?zhàn)結(jié)束后，為爭取外資參與重建，南京國民政府于1946 年頒布新《公司法》，允許外國人設(shè)立純外資公司，且無須申報資本額。美國資本借機(jī)設(shè)立了大量投資計劃，全方位參與中國經(jīng)濟(jì)建設(shè)。盡管諸項計劃因內(nèi)戰(zhàn)爆發(fā)未能實施，但對華房地產(chǎn)投資已明顯增加。

此外，民族意識也令中國社會在較長時間內(nèi)對外資銀行存在抵觸情緒。中華匯業(yè)銀行、友華銀行、中華懋業(yè)銀行都曾遭到民眾和地方政府的抵制。北洋政府曾于1915 年和1920 年頒布《取締紙幣條例》和《修正取締紙幣條例》，要求各無權(quán)發(fā)行紙幣的銀行收回已發(fā)紙幣且不得再新發(fā)，但收效有限。隨著中法實業(yè)銀行和華俄道勝銀行的停業(yè)，關(guān)于徹底取締外資銀行紙幣的呼聲更加強(qiáng)烈。南京國民政府在一系列規(guī)范性文件中對外資銀行的設(shè)立及經(jīng)營資料報備提出了與本土銀行一致的要求，同時在1947 年收緊了對外資銀行分支行選址、業(yè)務(wù)涉及幣種、存款投向的限制。總的來說，1943 年英美在華治外法權(quán)正式廢除后，外資銀行無特權(quán)可恃，經(jīng)營范圍大幅收縮。

四、初步結(jié)論

近代中外資銀行發(fā)展趨勢的對比反映了經(jīng)濟(jì)和制度對金融業(yè)的重要影響。經(jīng)濟(jì)是導(dǎo)致中外資銀行發(fā)展差異的根本原因。1845-1949年，中國政府、民族資本和國家資本的需求發(fā)生了變化，中外資銀行的業(yè)務(wù)基礎(chǔ)也隨之改變。國家資本的壯大促進(jìn)了國家銀行的擴(kuò)張，帶動中資銀行業(yè)在20世紀(jì)30年代開始替代外資銀行。同時，制度變革加速了經(jīng)濟(jì)金融領(lǐng)域的變化。中國政府通過新設(shè)行政機(jī)構(gòu)、制定各類政策文件和法律法規(guī)，促使經(jīng)濟(jì)主體和金融機(jī)構(gòu)向預(yù)設(shè)的目標(biāo)發(fā)展。

南京國民政府早期的民族資本及抗戰(zhàn)爆發(fā)后的國家資本在形式上都表現(xiàn)為資本的聚集，但前者主要受市場規(guī)律和商業(yè)利益驅(qū)動，后者則以政府意志為主導(dǎo)。南京國民政府通過一系列行政手段扭轉(zhuǎn)了官商資本的實力對比，實現(xiàn)了壟斷經(jīng)濟(jì)金融的意圖。而民族資本對產(chǎn)業(yè)和金融無法做出整體規(guī)劃，只能在各自發(fā)展的基礎(chǔ)上緩慢磨合，耗時頗多。同時，南京國民政府能成功完成制度變革，歸根結(jié)底取決于當(dāng)時的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)。與北洋政府相比，南京國民政府基本實現(xiàn)中央集權(quán)和稅收自主，經(jīng)濟(jì)總量、固定資產(chǎn)投資均有了較好積累。

國家壟斷的銀行業(yè)對保證戰(zhàn)時經(jīng)濟(jì)運(yùn)行和軍事勝利有重要作用。但這種畸形的市場結(jié)構(gòu)不利于中國金融業(yè)的長遠(yuǎn)發(fā)展。一是銀行業(yè)成為財政的附庸。中央銀行喪失獨立性，無法兼顧物價穩(wěn)定和經(jīng)濟(jì)增長。銀行業(yè)規(guī)模的擴(kuò)大伴隨著資金向政府及所屬企業(yè)集中，產(chǎn)生財政性貨幣發(fā)行和預(yù)算軟約束問題。二是弱化了同業(yè)組織的自律作用，增加政府監(jiān)管成本。三是實體經(jīng)濟(jì)過于依賴間接融資，資本市場廣度深度不足。1926-1937年，公司股票與公司債券交易量不及內(nèi)債的5%；1940 年公司股債成交額創(chuàng)歷史新高，也僅為內(nèi)債成交額的44%。除了服務(wù)于政府融資，證券交易并未真正起到調(diào)劑資金余缺的作用，反而常因投機(jī)引發(fā)市面資金和價格大幅波動。最終，近代中資銀行業(yè)隨著國民黨的潰敗和惡性通脹陷入混亂。