鐘黛

陽光城（000671）的明星經(jīng)理人走了。

1月5日，公司公告，收到執(zhí)行董事長兼總裁朱榮斌的書面辭職報(bào)告，辭職后，他不在公司擔(dān)任任何職務(wù)。

“長時(shí)間的糾結(jié)、博弈及掙扎，離職確是無奈”，1月6日，朱榮斌在陽光城總部群中發(fā)出離別信。

《21CBR》記者獲悉，陽光城內(nèi)部傳言，朱榮斌的新東家為中交。作為職業(yè)經(jīng)理人，他曾經(jīng)說“陽光城肯定是最后一站”。

4年多以前，他從碧桂園轉(zhuǎn)會(huì)陽光城，以高周轉(zhuǎn)實(shí)現(xiàn)規(guī)模的快速增長，是其和陽光城老板林騰蛟彼時(shí)的共識(shí)。

現(xiàn)如今，地產(chǎn)銷售下行，逆勢(shì)擴(kuò)張的陽光城嘗到了苦果，朱個(gè)人也損失慘重。該由誰擔(dān)責(zé)？

朱榮斌的離職，此前已有跡象。

2021年12月23日，陽光城公告，朱減持454.61萬股公司股票，共計(jì)套現(xiàn)1500萬元。入職陽光城以來，這是他首度減持公司股份。

1月5日，朱榮斌再度套現(xiàn)約1200萬元，減持后，尚持有1175.44萬股。

此前四年半時(shí)間，朱累計(jì)耗資1.36億元買入陽光城股票。

2017年至2018年，朱榮斌先后四次增持，買入陽光城1443萬股，成交均價(jià)為7.02元/股，耗資約1.01億元。

2020年，朱榮斌先獲授375萬股股票期權(quán)，每股行權(quán)價(jià)5.9元，又通過陽光城員工持股計(jì)劃，以6.27元/股的價(jià)格，增持204萬股，前后耗資約3500萬元。

截至1月8日收盤，陽光城的收盤價(jià)僅為3.25元，減持的實(shí)質(zhì)虧損，加上剩余持股的浮虧，朱榮斌共計(jì)虧損7000余萬元。

朱榮斌在陽光城領(lǐng)取的稅前年薪，2017年為350萬元，2018年至2020年，均為600萬元，以此計(jì)算，苦干4年，個(gè)人財(cái)務(wù)上很可能是虧錢的。

他轉(zhuǎn)身離開，留下的陽光城則陰云密布。

去年10月起，其財(cái)務(wù)危機(jī)浮出水面，200億員工理財(cái)延期兌付，3只美元債展期，5只美元債豁免“交叉違約”。

動(dòng)蕩之中，不僅高管含淚離場(chǎng)，戰(zhàn)投也割肉退出。

2020年8月，住建部、央行召開“三道紅線”座談會(huì)，12家房企受邀參會(huì)，陽光城在列。

座談會(huì)召開半個(gè)多月后，陽光城公告，泰康人壽和泰康養(yǎng)老斥資33.78億元，從上海嘉聞手里接盤陽光城5.55億股，股比13.53%，加上此前泰康資產(chǎn)管理持股0.07%，泰康系的合計(jì)股比為13.61%。

此前，泰康在投資地產(chǎn)公司上面嘗到過甜頭，而陽光城為千億頭部房企，勢(shì)頭正猛。

雙方達(dá)成合作，即是由朱榮斌穿針引線。彼時(shí)“三道紅線”剛剛發(fā)布，險(xiǎn)資入股，有利于提供資金來源，還可為陽光城其他渠道的融資提供背書。

雙方還簽訂了業(yè)績對(duì)賭協(xié)議，為期10年。同時(shí)，約定高管團(tuán)隊(duì)保持穩(wěn)定，朱榮斌五年內(nèi)不得離職。

根據(jù)協(xié)議，陽光城以2019年40.2億元?dú)w母凈利潤為基礎(chǔ)，須在2020-2024年實(shí)現(xiàn)不低于15%的歸母凈利潤年復(fù)合增長率，且累計(jì)歸母凈利潤不低于340.59億元，第6-8年，年復(fù)合增長率不低于10%，第9-10年不低于5%。

后五年若不達(dá)標(biāo)，陽光城則需現(xiàn)金補(bǔ)償。

泰康與陽光城，有過一段短暫的“蜜戀期”。簽約之時(shí)，陽光城信心滿滿，朱榮斌表示：“只要國家環(huán)境不出現(xiàn)大變化，陽光城手里的牌，足夠完成第一個(gè)五年計(jì)劃。”

朱榮斌將泰康稱為“神隊(duì)友”，將其入股形容為公司2020年“最濃墨重彩的一筆”。

2020年，陽光城的歸母凈利潤為52億元，順利達(dá)標(biāo)。2021年上半年，雙方還在深化合作，4月，泰康和陽光城簽訂戰(zhàn)略協(xié)議，在環(huán)保、教育、地產(chǎn)、醫(yī)療、健康、養(yǎng)老等領(lǐng)域，全方位深化合作能級(jí)。

比如，在地產(chǎn)領(lǐng)域，雙方主要在項(xiàng)目拓展、代建代銷、資金、物業(yè)等方面深度合作;在增量項(xiàng)目拓展上，將發(fā)揮在醫(yī)養(yǎng)服務(wù)、產(chǎn)業(yè)資源等方面的優(yōu)勢(shì)，對(duì)于符合雙方戰(zhàn)略布局的重點(diǎn)區(qū)域，拓展合作。

如今，雙方的合作畫上休止符。

2021年12月20日晚間，陽光城公告稱：“陳奕倫先生因工作原因向公司董事局申請(qǐng)，辭去公司第十屆董事局董事職務(wù)，同時(shí)不再擔(dān)任董事局提名委員會(huì)委員職務(wù)，辭職后不在公司擔(dān)任其他任何職務(wù)”。

2020年9月，泰康系戰(zhàn)投陽光城后，提名兩位高管入駐董事會(huì)。

其中，陳奕倫現(xiàn)任泰康資產(chǎn)（香港）公司 CEO、 泰康集團(tuán)投資管理部總經(jīng)理、北京泰康投資董事長，他畢業(yè)于哈佛大學(xué)，曾在高盛資產(chǎn)管理公司、泰康人壽投資管理部任職。

陳奕倫也是泰康人壽董事長陳東升的兒子，這一身份，足以見泰康對(duì)陽光城的重視程度。

另一名董事姜佳立，是泰康資管公司不動(dòng)產(chǎn)股權(quán)投資部投資總監(jiān)，曾任龍湖地產(chǎn)投資發(fā)展總監(jiān)。

陽光城與泰康系之間的分歧，此前已經(jīng)顯現(xiàn)。

2021年10月，陳奕倫和姜佳立對(duì)陽光城三季報(bào)投出反對(duì)票，理由為“對(duì)于公司三季度所表現(xiàn)的公司經(jīng)營惡化，需要得到管理層合理解釋”。

陽光城多項(xiàng)經(jīng)營指標(biāo)大幅異動(dòng)，讓兩位董事坐不住了。

2021年1月-9月，陽光城營業(yè)收入413.32億元，扣非凈利潤合計(jì)僅有8670萬元，同比大幅下滑97%，尤其在三季度，單季的扣非虧損達(dá)17.52億元。

第三季度，陽光城的非經(jīng)常性損益高達(dá)26.71億元，單單“非流動(dòng)資產(chǎn)處置損益”一項(xiàng)，就高達(dá)31.8億元，極大修飾了業(yè)績。

而地產(chǎn)業(yè)務(wù)的實(shí)際運(yùn)營，非常慘淡。就三季度而言，營收114.01億元，同比下降18.24%，而總成本為113.5億元，主業(yè)幾乎無利潤可言。

另外，銷售經(jīng)營的下行趨勢(shì)明顯。

2021年1月-11月，陽光城的銷售金額為1736.22億元，權(quán)益銷售金額為1112.25億元，對(duì)比1月-9月的經(jīng)營情況，可推算，10月和11月的銷售額為197.15億元，權(quán)益銷售額只有122.09億元。

相比之下，在2020年10月，一個(gè)月的權(quán)益銷售額，就達(dá)148.63億元。

根據(jù)泰康與陽光城的業(yè)績對(duì)賭協(xié)議，2021年，陽光城的歸母凈利潤應(yīng)達(dá)到53.16億元，而其前三季度的歸母凈利潤僅有29.1億元。

2021年12月27日，陽光城公告，泰康人壽及泰康養(yǎng)老賣出3.07億股陽光城股份，滄州泰禾建材接盤，轉(zhuǎn)讓價(jià)款為9.36億元（含稅）。轉(zhuǎn)讓后，泰康人壽持股僅剩3.997%。

相較買入均價(jià)6.09元/股，泰康系的轉(zhuǎn)讓均價(jià)近乎腰斬，虧損近17億元，只是，這為朱榮斌贏得了自由。

朱榮斌為地產(chǎn)業(yè)的明星高管。

他16歲考入清華大學(xué)土木工程系，23歲時(shí)獲得碩士學(xué)位;1995年至2008年，任職于中海地產(chǎn)，曾任中海地產(chǎn)董事兼華東區(qū)總經(jīng)理;2008年至2013年，任職于富力地產(chǎn)，曾任副總裁兼華南地區(qū)總經(jīng)理。

2013年，朱榮斌從富力地產(chǎn)跳槽碧桂園，任聯(lián)席總裁、執(zhí)行董事，開啟職業(yè)生涯中濃墨重彩的一筆。

彼時(shí)，碧桂園老板楊國強(qiáng)有三大得力干將——總裁莫斌、聯(lián)席總裁朱榮斌和財(cái)務(wù)總監(jiān)吳建斌。在“三斌”的輔佐下，碧桂園的銷售規(guī)模，從不到千億增長至超過3000億元。

朱榮斌也收獲豐厚。

2017年，他在碧桂園僅任職5個(gè)月，其領(lǐng)到的薪酬為2185.8萬元，相比2016年的555.2萬元，幾乎翻了4倍，其中1952.6萬元來源于酌情獎(jiǎng)金。

就在2017年年中，朱榮斌與其搭檔吳建斌，轉(zhuǎn)會(huì)中型房企陽光城，業(yè)內(nèi)轟動(dòng)一時(shí)。

兩人的入職，承載著一個(gè)規(guī)模進(jìn)階的夙愿：以碧桂園為模板，陽光城老板林騰蛟心里，一直有著“行業(yè)前十”的夢(mèng)想。

為了實(shí)現(xiàn)規(guī)模的增長，林老板多次挖角。

？2012年，林騰蛟挖來龍湖大將陳凱，封為總裁，陽光城啟動(dòng)“高周轉(zhuǎn)”的打法，從2011年的23億元，干到2013年220億元，完成10倍高速增長。遺憾的是，陳凱據(jù)稱風(fēng)格強(qiáng)硬，與林老板有過“多次激烈摩擦”。

2015年，原萬科重臣張海民升任陽光城總裁。這一次，張大打“并購牌”，林騰蛟起初認(rèn)同，無奈企業(yè)規(guī)模增速受限，利潤兌現(xiàn)不足，最終張海民也選擇離開。

碧桂園“雙斌”的3000億經(jīng)驗(yàn)，恰是林騰蛟彼時(shí)所需要的，“從小做大，十年之內(nèi)要把它變成十強(qiáng)之一”。

？朱榮斌無疑是遵從林騰蛟心意的。

履新不到3個(gè)月，他就為陽光城制定了3500億規(guī)模的發(fā)展規(guī)劃：2018年1500億、2019年2500億、2020年3500億。

？坊間流傳，在一次聚會(huì)中林騰蛟當(dāng)著朱榮斌的面表示，“讓榮斌去干壞事，也壞不到哪里去”，信任感十足。

據(jù)2019年的報(bào)道，林騰蛟對(duì)于公司愈來愈“無為而治”——他每天堅(jiān)持5點(diǎn)起床，在同事群里分享莊子和陽明心學(xué)，然后鍛煉身體，51歲的他平板支撐12分鐘不在話下。

錯(cuò)看形勢(shì)

一上任，朱榮斌即改弦更張，張海民此前幾乎“不碰”的三四線城市，他卻表現(xiàn)出極大的熱情。

在他的掌舵下，陽光城執(zhí)行全地域發(fā)展、全方式拿地、全業(yè)態(tài)發(fā)展的“三全”戰(zhàn)略，把項(xiàng)目撒向環(huán)北京、環(huán)上海、環(huán)南京、環(huán)福州、環(huán)廈門、環(huán)珠三角，希望立足中心城市，四周輻射向都市圈內(nèi)三四線拓展。

陽光城還組建了一支專職隊(duì)伍，獨(dú)立負(fù)責(zé)全集團(tuán)的城市更新和收并購，以擴(kuò)大土儲(chǔ)。

朱榮斌顯然相信，地產(chǎn)還有最后的掘金時(shí)光。

陽光城債務(wù)狀況2018-2021

2020年，泰康系與陽光城簽署對(duì)賭協(xié)議，對(duì)利潤增長有過這樣的約定：2020-2024年，實(shí)現(xiàn)不低于15%的歸母凈利潤年復(fù)合增長率，且累計(jì)歸母凈利潤不低于340.59億元，從第6年開始，年復(fù)合增長率不低于10%。

2021年4月，朱榮斌還說，前五年將依靠地產(chǎn)主業(yè)增長兌現(xiàn)承諾，后五年開辟第二賽道完成目標(biāo)。

這種判斷，顯然完全錯(cuò)看了形勢(shì)。

賬面來看，截至2021年中期，陽光城現(xiàn)金流整體寬裕，有息負(fù)債規(guī)模953.23億元，賬面貨幣資金403.73億元，可覆蓋263.83億元的短期有息負(fù)債。

然而，下半年起，地產(chǎn)急轉(zhuǎn)直下，陽光城財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)暴露，資金鏈開始緊張，進(jìn)而陷入財(cái)務(wù)困境。

？三個(gè)月前，朱騰蛟的角色已非常微妙。

2021年10月，陽光城進(jìn)行了新一輪組織架構(gòu)升級(jí)。徐國宏升任為執(zhí)行總裁，協(xié)助朱榮斌處理日常事務(wù)，夯實(shí)精細(xì)化管理，穩(wěn)固傳統(tǒng)地產(chǎn)業(yè)務(wù)基本盤和企業(yè)發(fā)展內(nèi)生動(dòng)力。

就朱榮斌的離職，陽光城公告稱，感謝其過去4年多為公司所付出的努力，徐國宏接替其職位。

面對(duì)新形勢(shì)結(jié)合企業(yè)發(fā)展實(shí)際情況，公司官方稱，重新審視過去的戰(zhàn)略，主動(dòng)瘦身，追求有質(zhì)量的發(fā)展。

“難忘過去幾年，猶如一場(chǎng)大酒，豪情壯志，至酣至?xí)?。醒來痛如刀絞，仍無怨無悔，無愧無懼?！敝鞓s斌在離別信中寫道。

無論就事業(yè)或個(gè)人財(cái)務(wù)，“痛如刀絞”，當(dāng)是一個(gè)真實(shí)而悲涼的描述。