劉金全 郭惠萍

作為宏觀經(jīng)濟(jì)治理體系建設(shè)的思想起源和重要舉措，早在2020年7月30日，中共中央政治局會議就提出“完善宏觀調(diào)控跨周期設(shè)計和調(diào)節(jié)，實現(xiàn)穩(wěn)增長和防風(fēng)險長期均衡”的重要思想。這是黨中央首次提出宏觀調(diào)控跨周期的說法，引起了經(jīng)濟(jì)政策、宏觀調(diào)控理論和實踐研究的高度重視。宏觀調(diào)控跨周期設(shè)計成為我國經(jīng)濟(jì)政策理論、宏觀調(diào)控理論的重大認(rèn)識和理念突破，必將帶來宏觀經(jīng)濟(jì)管理理論和實踐的重大變化。為此，本文對宏觀調(diào)控跨周期設(shè)計的機(jī)理、特征和實施方式進(jìn)行深入的理論思考和全面解讀。

一、宏觀調(diào)控、跨周期的研究綜述和主要觀點(diǎn)

由于經(jīng)濟(jì)運(yùn)行環(huán)境和市場形態(tài)都存在大量不確定性，經(jīng)常出現(xiàn)市場失靈和資源錯配下的顯著經(jīng)濟(jì)波動，因此政府干預(yù)勢在必行，只是政府經(jīng)濟(jì)政策干預(yù)的時機(jī)、方式、手段和時間長短有所不同。由于西方國家過度強(qiáng)調(diào)和倚重市場功能，大多采取中性、獨(dú)立甚至是機(jī)械的經(jīng)濟(jì)政策管理模式，因此他們將宏觀經(jīng)濟(jì)政策干預(yù)劃分為“主動政策”（active policy）和“被動政策”（passivepolicy），并一直推崇中央銀行、財政部的獨(dú)立性和透明性。①Cleiton and Fernando,“Active Fiscal Policy and Macroeconomic Stability”,Journal of Economic Studies,vol.43,no.5,2016,pp.749-762.與此相反，我國政府一直堅持宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控，并在大量實踐中取得了顯著成效，宏觀調(diào)控和宏觀經(jīng)濟(jì)治理被認(rèn)為是我國政府經(jīng)濟(jì)管理中的創(chuàng)新性舉措。②劉金全、張龍：《新中國70年財政貨幣政策協(xié)調(diào)范式：總結(jié)與展望》，《財貿(mào)經(jīng)濟(jì)》2019年第9期。

（一）國外政府經(jīng)濟(jì)政策干預(yù)的起因和效果

雖然西方國家推崇市場經(jīng)濟(jì)的放任自由，但是當(dāng)出現(xiàn)嚴(yán)重市場失敗和經(jīng)濟(jì)危機(jī)時，政策干預(yù)和危機(jī)管理也是從未間斷的，特別在應(yīng)對多次經(jīng)濟(jì)蕭條和經(jīng)濟(jì)危機(jī)過程中，設(shè)計和實施過多種經(jīng)濟(jì)救治和經(jīng)濟(jì)振興措施。西方國家經(jīng)濟(jì)政策干預(yù)的主要思潮包括如下幾個方面。

1.20世紀(jì)20年代末西方社會出現(xiàn)的大蕭條，導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)學(xué)家對于市場放任自由觀念的反思，需求管理政策和凱恩斯經(jīng)濟(jì)學(xué)由此開始流行；20世紀(jì)70年代中期，出現(xiàn)了石油危機(jī)并導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)“滯脹”。由于石油危機(jī)屬于典型的供給沖擊，這對當(dāng)時總供給管理政策帶來了巨大打擊；20世紀(jì)90年代日本經(jīng)濟(jì)持續(xù)蕭條，再次催發(fā)了“蕭條經(jīng)濟(jì)學(xué)”的回歸。以克魯格曼為代表的經(jīng)濟(jì)學(xué)家開始從“流動性陷阱”、貿(mào)易摩擦等角度對經(jīng)濟(jì)蕭條進(jìn)行全面詮釋，提出了一系列旨在脫離“流動性陷阱”和促使經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的政策主張。③Krugman P.,Dominquez K.,and Rogoff K.,“It’s Baaack:Japan’s Slump and the Return of the Liquidity Trap.”Brookings Papers on Economic Activity,vol.2,1998,pp.137-205.但是，在2008年全球出現(xiàn)金融危機(jī)和大量不確定性沖擊影響下，這些政策主張并未收到預(yù)期效果而受到了大量質(zhì)疑，并引發(fā)了對宏觀經(jīng)濟(jì)分析框架重構(gòu)的思考。④David Vines D.,and Wills.S.,“The Rebuilding Macroeconomic Theory Project:An Analytical Assessment,”O(jiān)xford Review of Economic Policy,vol.34,2018,pp.1-42.

2.從20世紀(jì)80年代中期至本世紀(jì)初期，西方國家出現(xiàn)了經(jīng)濟(jì)低速穩(wěn)定增長、經(jīng)濟(jì)增長波動率顯著下降的現(xiàn)象，被西方學(xué)者稱為“大緩和”（great moderation）。在“大緩和”時期，出現(xiàn)了低經(jīng)濟(jì)增長、低通貨膨脹和低失業(yè)率等“三低”趨勢，經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)出一定的惰性態(tài)勢，這被認(rèn)為是發(fā)展效率較高和管理成本較低的時期。⑤Mayer E.,and Scharler J.,“Noisy Information,Interest Rate Shocks and the Great Moderation.”Journal of Macroeconomics,vol.33,2011,pp.568-581.雖然西方經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中的“大緩和”態(tài)勢被后來的金融危機(jī)和新冠肺炎疫情沖擊所打破，但是較低經(jīng)濟(jì)波動環(huán)境下經(jīng)濟(jì)增長的顯著福利提升為宏觀經(jīng)濟(jì)管理帶來巨大啟示，這也是熨平經(jīng)濟(jì)周期波動、實施逆周期和跨周期調(diào)控的重要經(jīng)驗依據(jù)。

3.進(jìn)入21世紀(jì)以來，隨著互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)和現(xiàn)代通訊技術(shù)的普及，產(chǎn)業(yè)升級壓力加劇，全球經(jīng)濟(jì)全面失衡，金融危機(jī)、債務(wù)危機(jī)等問題頻繁出現(xiàn)，經(jīng)濟(jì)增長動力匱乏，經(jīng)濟(jì)活力開始衰竭，西方社會出現(xiàn)了大量“無增長發(fā)展”和“無效率增長”的新現(xiàn)象。①Jaroslav Vanek,J.,“From Great Depression to Great Recession.”Review of Economics and Finance,vol.1,2011,pp.43-48.為此，美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家霍爾將這種經(jīng)濟(jì)增長態(tài)勢稱為“現(xiàn)代衰退”。②Hall R.,“How much Do We Understand about the Modern Recession?”Brookings Papers on Economic Activity,vol.2,2007,pp.13-28.為了解釋金融危機(jī)的原因，相繼產(chǎn)生了三代金融危機(jī)模型：Krugman（1979）認(rèn)為政府?dāng)U張性的宏觀經(jīng)濟(jì)政策與穩(wěn)定的匯率政策之間的矛盾是貨幣危機(jī)產(chǎn)生的根本原因；③Krugman P.,“Model of Balance-of-payments Crises.”Journal of Money Credit & Banking,vol.11,1979,pp.311-325.Obstfeld（1996）認(rèn)為，投機(jī)者與中央銀行之間的博弈會導(dǎo)致投機(jī)沖擊的多重均衡，進(jìn)而產(chǎn)生經(jīng)濟(jì)不確定性甚至危機(jī)；④Obstfeld M.,“Models of Currency Crises with Self-fulfilling Features.”European Economic Review,vol.40,1996,pp.1037-1047.Corsetti等（2009）認(rèn)為，當(dāng)借款者違約、資本流動逆轉(zhuǎn)以及貨幣貶值時，資產(chǎn)負(fù)債表效應(yīng)破壞了經(jīng)濟(jì)的健康發(fā)展，將會引起銀行清償能力惡化從而導(dǎo)致破產(chǎn)。⑤Corsetti G.,Pesenti P.,and Roubini N.,“What Caused the Asian Currency and Financial Crisis?”Japan and the World Economy,vol.11,2009,pp.305-373.這些理論和模型在一定程度上對經(jīng)濟(jì)衰退給出了解釋，但是無法從根本上救治西方國家的經(jīng)濟(jì)危機(jī)和蕭條。

（二）我國宏觀調(diào)控和宏觀經(jīng)濟(jì)治理的實踐與創(chuàng)新

改革開放以來，我國進(jìn)行了大量宏觀調(diào)控探索和實踐，宏觀經(jīng)濟(jì)管理績效顯著提升。關(guān)于宏觀調(diào)控的主要認(rèn)識和觀點(diǎn)包括如下三個方面：

1.我國經(jīng)濟(jì)增長過程開始出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)長波的基本態(tài)勢，在增長型經(jīng)濟(jì)波動過程中實現(xiàn)了經(jīng)濟(jì)增長過程的“絕對收斂”“條件收斂”和“集團(tuán)收斂”。隨著經(jīng)濟(jì)增長收斂方式的轉(zhuǎn)變，宏觀調(diào)控模式和調(diào)控工具也應(yīng)該發(fā)生相應(yīng)改變。⑥劉金全、王俏茹、劉達(dá)禹：《中國跨越“中等收入陷阱”的路徑突破——基于增長收斂理論的識別及“雙輪驅(qū)動”檢驗》，《上海財經(jīng)大學(xué)學(xué)報》2018年第1期。經(jīng)濟(jì)增長收斂的結(jié)果必然出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)態(tài)及其穩(wěn)態(tài)的平滑遷移，而不同穩(wěn)態(tài)之間的轉(zhuǎn)移則會出現(xiàn)不同收入階段的遷移。Barro（2016）針對發(fā)展中國家如何脫離“中等收入陷阱”給出了定量研究，認(rèn)為在現(xiàn)代化過程中，技術(shù)進(jìn)步和產(chǎn)業(yè)升級能夠為我國擺脫“中等收入陷阱”提供充分動力，中國有望在未來十五年進(jìn)入高收入水平的國家行列。⑦Barro R.,“Economic Growth and Convergence,Applied Especially to China.”NBER Working Papers,2016,pp.21872.相比于古典型經(jīng)濟(jì)周期的成因，增長型經(jīng)濟(jì)周期的驅(qū)動因素則更為復(fù)雜，這也對宏觀調(diào)控提出了更高的要求。我們需要在更長的期限結(jié)構(gòu)內(nèi)，利用宏觀調(diào)控和宏觀經(jīng)濟(jì)治理將短期經(jīng)濟(jì)波動和長期經(jīng)濟(jì)增長緊密結(jié)合起來，這將使宏觀調(diào)控的研究視野和范圍進(jìn)一步擴(kuò)大，所考察經(jīng)濟(jì)周期的長度進(jìn)一步延伸，所采用的宏觀調(diào)控政策工具更為系統(tǒng)和復(fù)雜。⑧付一婷、劉金全、劉子玉：《論宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控向宏觀經(jīng)濟(jì)治理的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)換》，《經(jīng)濟(jì)學(xué)家》2021年第7期。

2.進(jìn)入本世紀(jì)第二個十年以來，我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展面臨著百年未有之大變局，經(jīng)濟(jì)發(fā)展出現(xiàn)了十分復(fù)雜和嚴(yán)峻的形勢。我們必須克服一切困難，遏制經(jīng)濟(jì)的趨勢性下滑和嚴(yán)防系統(tǒng)性金融風(fēng)險的發(fā)生，增加投資，擴(kuò)大內(nèi)需，改進(jìn)供給，促進(jìn)增長，防止經(jīng)濟(jì)增速下滑和大幅波動。①付一婷、劉金全、陳德凱：《“杠桿率”波動、經(jīng)濟(jì)增長與經(jīng)濟(jì)周期的非線性關(guān)聯(lián)特征》，《金融經(jīng)濟(jì)學(xué)研究》2021年第5期。為此，我們必須科學(xué)穩(wěn)健把握宏觀調(diào)控的方向、力度和節(jié)奏，在“穩(wěn)字當(dāng)頭”的前提下，采取與經(jīng)濟(jì)周期波動態(tài)勢和經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段相匹配的宏觀調(diào)控模式，確保我國經(jīng)濟(jì)增長實現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展。此時的宏觀調(diào)控制度體系建設(shè)和宏觀經(jīng)濟(jì)治理體系都處于健全的關(guān)鍵時期，財政政策、貨幣政策和其他經(jīng)濟(jì)政策均處于轉(zhuǎn)型與重構(gòu)之中，面對經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展的多維約束和目標(biāo)，我國宏觀調(diào)控必須保持“穩(wěn)增長”和“防風(fēng)險”的動態(tài)平衡，經(jīng)濟(jì)政策工具要具備刺激經(jīng)濟(jì)增長和“對沖”經(jīng)濟(jì)風(fēng)險的新功能，這就要求宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控和宏觀經(jīng)濟(jì)治理具備長期性、持續(xù)性和穩(wěn)定性。②劉偉、蘇劍：《中國特色宏觀調(diào)控體系與宏觀調(diào)控政策——2018年中國宏觀經(jīng)濟(jì)展望》，《經(jīng)濟(jì)學(xué)動態(tài)》2018年第3期。

3.我國宏觀調(diào)控在經(jīng)濟(jì)總量平衡上取得了重大進(jìn)展并積累了寶貴經(jīng)驗，在總需求管理和總供給管理上探索出成功的宏觀調(diào)控模式，為順利推進(jìn)國內(nèi)、國際“雙循環(huán)”和“生產(chǎn)、分配、流通、消費(fèi)”等“四大體系”暢通提供了重要保障。③黃群慧：《新發(fā)展格局的理論邏輯、戰(zhàn)略內(nèi)涵與政策體系——基于經(jīng)濟(jì)現(xiàn)代化的視角》，《經(jīng)濟(jì)研究》2021年第4期。我國新發(fā)展格局的典型特征是經(jīng)濟(jì)增長的持續(xù)性、公平性和包容性，在創(chuàng)新驅(qū)動、環(huán)境保護(hù)和共同富裕等要求下，宏觀調(diào)控目標(biāo)將向長期調(diào)控、方向調(diào)控、平衡調(diào)控方向轉(zhuǎn)化。因此，我國必須盡快完善宏觀經(jīng)濟(jì)治理的政策體系，形成政策引導(dǎo)高質(zhì)量供給和推動需求結(jié)構(gòu)升級。未來一個階段我國宏觀調(diào)控任務(wù)將是需要長時期艱苦努力才能完成的，由此伴隨的宏觀調(diào)控模式的設(shè)計必須考慮較長時期的形勢變化和經(jīng)濟(jì)總量的協(xié)調(diào)平衡，為此需要強(qiáng)調(diào)宏觀調(diào)控和宏觀經(jīng)濟(jì)治理的期限結(jié)構(gòu)問題。④劉金全、伍夢：《健全宏觀經(jīng)濟(jì)治理體系的必要性、科學(xué)性和創(chuàng)新性研究》，《社會科學(xué)戰(zhàn)線》2021年第11期。

根據(jù)對上述研究進(jìn)展和主要觀點(diǎn)的梳理，我們發(fā)現(xiàn)我國宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控和宏觀經(jīng)濟(jì)治理中的逆周期調(diào)控和跨周期調(diào)控，都是對經(jīng)濟(jì)發(fā)展規(guī)律認(rèn)識的理論升華和實踐創(chuàng)新，并不是水到渠成、順理成章的自然演進(jìn)，而是積極探索、主動求變的大膽實踐，我國宏觀經(jīng)濟(jì)跨周期設(shè)計及其重要思想必將成為我國社會主義市場經(jīng)濟(jì)理論的重要組成部分。

二、我國宏觀調(diào)控跨周期設(shè)計的機(jī)理和典型特征

宏觀調(diào)控跨周期理念和設(shè)計是在大量宏觀調(diào)控實踐基礎(chǔ)上的理念升華，它必然與傳統(tǒng)宏觀調(diào)控模式具有密切關(guān)聯(lián)，同時也在動態(tài)性、規(guī)則性和持續(xù)性上具有鮮明的創(chuàng)新性。我們仔細(xì)分析后發(fā)現(xiàn)，跨周期調(diào)控的“奧妙”在于跨周期的“跨”字，對于這個“跨”字的理解和認(rèn)識成為了研究跨周期調(diào)控設(shè)計的關(guān)鍵。根據(jù)經(jīng)濟(jì)增長理論、經(jīng)濟(jì)周期理論和經(jīng)濟(jì)政策理論，我們認(rèn)為跨周期的“跨”字主要有如下三個基本含義。

“跨”的第一個含義是指經(jīng)濟(jì)政策制定和執(zhí)行期在接續(xù)的兩個經(jīng)濟(jì)周期上的延伸和跨越，這是宏觀調(diào)控所具有的前瞻性、持續(xù)性和穩(wěn)定性的體現(xiàn)?？缰芷谧顬楦镜膶傩跃驮谟诳缭浇?jīng)濟(jì)周期，而在跨越時需要考慮到“跨”的時點(diǎn)、時機(jī)、條件，以及方式等多種制約因素?？缰芷谥耙獙?jīng)濟(jì)政策工具的預(yù)期效果進(jìn)行預(yù)判，要對跨越周期前后經(jīng)濟(jì)形勢和經(jīng)濟(jì)環(huán)境進(jìn)行識別和對比。宏觀調(diào)控跨越的不僅僅是兩個不同的經(jīng)濟(jì)周期，很可能也是兩個不同的經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段。這種“跨”具有鮮明的動態(tài)屬性，可能在跨越周期的同時，經(jīng)濟(jì)發(fā)展態(tài)勢、經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)特征、經(jīng)濟(jì)周期階段都發(fā)生突變和轉(zhuǎn)折。由此可見，當(dāng)兩個經(jīng)濟(jì)周期銜接比較平穩(wěn)時，跨周期調(diào)控相對容易；而當(dāng)兩個經(jīng)濟(jì)周期出現(xiàn)“大起大落”時，跨周期就會面臨著“過山車”一樣的困境，實施跨周期操作就極為困難。

“跨”的第二個含義是必然面對和經(jīng)歷兩個經(jīng)濟(jì)周期之間的交疊，必然跨越經(jīng)濟(jì)周期收縮期和擴(kuò)張期的分界，甚至面對經(jīng)濟(jì)周期形態(tài)的重要轉(zhuǎn)變。這種“跨”是一種兼顧兩個以上周期的宏觀調(diào)控的動態(tài)過程，此時宏觀調(diào)控模式和政策工具選擇必然要經(jīng)歷經(jīng)濟(jì)波動的“四季變化”：跨周期的宏觀調(diào)控要兼顧經(jīng)濟(jì)增長的快和慢、經(jīng)濟(jì)增速的絕對水平和波動率、經(jīng)濟(jì)總量和微觀個量的綜合平衡、總需求管理和總供給管理的政策安排，同時要實現(xiàn)宏觀經(jīng)濟(jì)“穩(wěn)增長”和金融系統(tǒng)“防風(fēng)險”的動態(tài)平衡。如果一個經(jīng)濟(jì)周期結(jié)束是以觸及谷底為標(biāo)志的，那么跨周期后就將面臨著經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇，因此“跨”之前是刺激經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，“跨”之后則是穩(wěn)固經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。由此可見，跨周期設(shè)計也要貫徹穩(wěn)字當(dāng)頭、穩(wěn)中求進(jìn)的工作基調(diào)。

“跨”的第三個含義是“跨”必然要經(jīng)過經(jīng)濟(jì)周期的分界，這就意味著跨周期期間也有“騎在”經(jīng)濟(jì)周期分水嶺上的“靜態(tài)時刻”。經(jīng)濟(jì)周期的分界點(diǎn)往往是經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段的轉(zhuǎn)變點(diǎn)，或者是經(jīng)濟(jì)總量關(guān)系實現(xiàn)再平衡的時點(diǎn)。這種狀態(tài)也可能意味著經(jīng)濟(jì)穩(wěn)態(tài)的調(diào)整和遷移，例如，我國脫離“中等收入陷阱”向高收入水平轉(zhuǎn)移就是這樣的“跨周期”過程。這種“跨”涉及跨越經(jīng)濟(jì)周期分界的時點(diǎn)概念，需要在“跨”的時間點(diǎn)上進(jìn)行冷靜的審視：需要前瞻下一個經(jīng)濟(jì)周期的基本輪廓，同時又要回眸前一個經(jīng)濟(jì)周期的完整軌跡，這要求跨周期調(diào)控的經(jīng)濟(jì)政策工具具有前瞻和后顧兩種屬性。由于我國具有制定和實施五年發(fā)展規(guī)劃的豐富經(jīng)驗，如果我國經(jīng)濟(jì)周期與五年發(fā)展規(guī)劃具有一定程度的匹配性，那么我們在“十四五”規(guī)劃起始時期討論跨周期調(diào)控，正是跨周期處于經(jīng)濟(jì)周期分界點(diǎn)上，此時跨周期調(diào)控設(shè)計更具有現(xiàn)實意義。

根據(jù)我們對宏觀經(jīng)濟(jì)治理和跨周期調(diào)控的理論思考和實踐認(rèn)識，我們認(rèn)為宏觀調(diào)控跨周期設(shè)計和實施主要具有如下基本屬性和典型特征。

（一）宏觀調(diào)控跨周期調(diào)控是在逆周期調(diào)控基礎(chǔ)上的改進(jìn)和升級，是宏觀經(jīng)濟(jì)治理體系的重要內(nèi)涵和主要構(gòu)成

以往我國宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控實踐經(jīng)歷了多種經(jīng)濟(jì)周期態(tài)勢和經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段，已經(jīng)能夠熟練地在宏觀調(diào)控過程中采取順周期或者逆周期調(diào)控模式。如果經(jīng)濟(jì)政策工具的方向與經(jīng)濟(jì)周期波動的方向一致，則宏觀調(diào)控被稱為順周期的；反之，宏觀調(diào)控被稱為逆周期的。我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展進(jìn)入了新階段，經(jīng)濟(jì)增長速度出現(xiàn)了趨勢性下移，經(jīng)濟(jì)周期也處于較長的收縮期，在該階段主要采取積極財政政策來促進(jìn)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)，此時宏觀調(diào)控逆周期特點(diǎn)十分明顯。由此可見，我國逆周期調(diào)控已有一段時期。在逆周期調(diào)控的基礎(chǔ)上，我們發(fā)現(xiàn)逆周期時間要比預(yù)期時間更長，將要延續(xù)和跨越到下一個經(jīng)濟(jì)周期，因此在逆周期的基礎(chǔ)上形成了跨周期的思想。更為重要的是，如今的逆周期和跨周期調(diào)控存在明顯的設(shè)計意圖，體現(xiàn)了在國家發(fā)展規(guī)劃引導(dǎo)下的積極性和主動性。

（二）跨周期調(diào)控和逆周期調(diào)控需要符合國家發(fā)展戰(zhàn)略為導(dǎo)向的宏觀調(diào)控主導(dǎo)思想，是實現(xiàn)國家中長期經(jīng)濟(jì)發(fā)展規(guī)劃的主要抓手

國家發(fā)展規(guī)劃是有關(guān)國家發(fā)展的長遠(yuǎn)總體計劃安排，是國家治理體系的重要組成部分，也是政府的重要職能之一。目前，我國宏觀調(diào)控制度體系和宏觀經(jīng)濟(jì)治理體系建設(shè)已經(jīng)取得了長足進(jìn)步，基本擺脫了宏觀調(diào)控初期的近視化和短視化的困境，國家發(fā)展規(guī)劃的引領(lǐng)作用開始充分體現(xiàn)出來。黨的十九屆五中全會再次強(qiáng)調(diào)，宏觀經(jīng)濟(jì)治理必須以國家發(fā)展戰(zhàn)略為導(dǎo)向，這將進(jìn)一步使宏觀經(jīng)濟(jì)治理在目標(biāo)、手段、工具以及實施模式上與國家戰(zhàn)略規(guī)劃相匹配。國家發(fā)展規(guī)劃引領(lǐng)宏觀經(jīng)濟(jì)治理體系的發(fā)展，在實踐過程中健全宏觀經(jīng)濟(jì)治理體系；宏觀經(jīng)濟(jì)治理體系服務(wù)于國家發(fā)展規(guī)劃，通過宏觀經(jīng)濟(jì)治理體系有效調(diào)動各類資源，推動落實國家重大戰(zhàn)略。就當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢而言，需要利用不同經(jīng)濟(jì)周期的特點(diǎn)，要綜合考慮經(jīng)濟(jì)增長的綜合成本與收益，通過跨周期的長期戰(zhàn)略部署來實現(xiàn)新發(fā)展格局下的高質(zhì)量發(fā)展?？缰芷谡{(diào)控和逆周期調(diào)控的有機(jī)結(jié)合是實現(xiàn)國家中長期發(fā)展規(guī)劃的主要抓手。

（三）跨周期調(diào)控和逆周期調(diào)控仍然要以財政政策和貨幣政策為主要手段，兼顧與其他經(jīng)濟(jì)政策形式的有機(jī)結(jié)合和協(xié)調(diào)配合

雖然我國創(chuàng)新性地提出了逆周期調(diào)控和跨周期調(diào)控的新模式，但是經(jīng)濟(jì)政策操作的基本方式仍然沒有改變，將繼續(xù)以財政政策和貨幣政策為主要手段，但此時需要更加注重財政政策和貨幣政策之間的協(xié)調(diào)配合，統(tǒng)一設(shè)計財政政策和貨幣政策跨周期調(diào)控的具體模式。由于宏觀調(diào)控目標(biāo)出現(xiàn)多元化，因此財政政策和貨幣政策的組合方式將更為復(fù)雜，需要對傳統(tǒng)財政政策、貨幣政策規(guī)則和政策工具進(jìn)行改進(jìn)和創(chuàng)新。由于經(jīng)濟(jì)周期態(tài)勢不斷動態(tài)演變，導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)政策周期可能與經(jīng)濟(jì)周期無法匹配，弱化了宏觀經(jīng)濟(jì)政策逆周期、跨周期的協(xié)調(diào)配合。事實上，財政政策和貨幣政策的逆周期調(diào)控主要側(cè)重于短期調(diào)節(jié)，避免經(jīng)濟(jì)增速滑出合理增長區(qū)間，而跨周期調(diào)控則注重中長期目標(biāo)，并進(jìn)行趨勢性和中長時期的調(diào)控?，F(xiàn)階段國內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展面臨“三重壓力”，名義利率和實際利率都接近“低邊界”狀態(tài)，貨幣供應(yīng)量占GDP比值不斷攀升，此時貨幣政策的短期效應(yīng)比較微弱，因此積極財政政策還需要一個延續(xù)階段，跨周期調(diào)控應(yīng)該側(cè)重財政政策的跨周期調(diào)控。我們既要強(qiáng)調(diào)財政政策和貨幣政策的有機(jī)組合，同時還要明確財政政策和貨幣政策的合理分工。貨幣政策要側(cè)重加強(qiáng)實體經(jīng)濟(jì)和虛擬經(jīng)濟(jì)的關(guān)聯(lián)、嚴(yán)防出現(xiàn)系統(tǒng)性金融風(fēng)險、保持價格基本穩(wěn)定，以及保證資金的合理流動和發(fā)揮實際效應(yīng)；財政政策則要進(jìn)一步促進(jìn)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革、調(diào)節(jié)總供給和總需求的缺口并加大創(chuàng)新力度、推進(jìn)新發(fā)展格局下的循環(huán)暢通。

（四）跨周期和逆周期調(diào)控的具體目標(biāo)出現(xiàn)了新變化和新要求，宏觀調(diào)控方式由“點(diǎn)調(diào)控”向“區(qū)間調(diào)控”甚至“方向調(diào)控”轉(zhuǎn)化

以往的宏觀調(diào)控通常追求調(diào)控目標(biāo)的最優(yōu)化，經(jīng)常將最優(yōu)調(diào)控目標(biāo)落實到具體的數(shù)值上，即尋求“點(diǎn)目標(biāo)”的實現(xiàn)。這種宏觀調(diào)控思路適用于經(jīng)濟(jì)運(yùn)行較為平穩(wěn)，或者經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)存在簡單矛盾沖突的經(jīng)濟(jì)發(fā)展時期。當(dāng)面對經(jīng)濟(jì)運(yùn)行出現(xiàn)下行趨勢，特別是面對當(dāng)前“需求收縮、供給沖擊、預(yù)期轉(zhuǎn)弱”等“三重壓力”交織的局面時，此時宏觀調(diào)控的單一最優(yōu)目標(biāo)無法體現(xiàn)宏觀調(diào)控整體意圖，宏觀調(diào)控策略需要隨之改變。宏觀調(diào)控若是僅追求局部最優(yōu)和短期最優(yōu)很可能面臨著長期內(nèi)更大的困境，這種短期與長期目標(biāo)之間的矛盾在宏觀調(diào)控經(jīng)驗中得到了充分體現(xiàn)。例如“四萬億”刺激計劃使我國經(jīng)濟(jì)迅速擺脫了“次貸危機(jī)”的泥淖，但也引致后續(xù)的“三期疊加”困境；持續(xù)寬松的貨幣政策延長了經(jīng)濟(jì)高速增長時段，但也帶來了“去杠桿”和結(jié)構(gòu)失衡的陣痛。由此可見，宏觀調(diào)控不再是一個追求最優(yōu)“點(diǎn)目標(biāo)”的問題，而是要兼顧供給、需求和預(yù)期，統(tǒng)籌短期調(diào)整和長期優(yōu)化的系統(tǒng)過程。逆周期調(diào)控與跨周期調(diào)控的組合意味著二者不再是追求各自的最優(yōu)“點(diǎn)目標(biāo)”，而是在統(tǒng)一框架下尋找到一個長期內(nèi)的加權(quán)最優(yōu)解。

（五）跨周期和逆周期調(diào)控將更加注重經(jīng)濟(jì)政策、經(jīng)濟(jì)政策工具的規(guī)則性和穩(wěn)定性操作，經(jīng)濟(jì)政策規(guī)則性和穩(wěn)定性是宏觀調(diào)控跨周期設(shè)計的重要方式

經(jīng)濟(jì)政策的時間一致性是指，開始設(shè)計的最優(yōu)宏觀調(diào)控政策，隨著時間的推移，仍然能夠保證初始的最優(yōu)性。經(jīng)濟(jì)政策的時間一致性是宏觀調(diào)控跨周期設(shè)計的重要原則。我國宏觀調(diào)控初期的目標(biāo)、工具和模式，都帶有明顯的相機(jī)選擇性，當(dāng)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行遇到經(jīng)濟(jì)過熱或者高通貨膨脹率壓力時，我國政府隨時采取以短期目標(biāo)為主的臨時調(diào)控。此時的宏觀調(diào)控沒有明確的規(guī)則，也沒有考慮整體效率和時間一致最優(yōu)性。隨著宏觀調(diào)控經(jīng)驗的積累和國家整體駕馭經(jīng)濟(jì)發(fā)展能力的提升，我國宏觀調(diào)控過程實施時間一致性政策的能力也得到了顯著提高。這時宏觀調(diào)控逐步體現(xiàn)出透明性、規(guī)則性和可預(yù)期性。從經(jīng)濟(jì)政策的實際效應(yīng)和名義效應(yīng)來看，大多數(shù)能夠產(chǎn)生經(jīng)濟(jì)政策效益的相機(jī)選擇性政策能夠收到更為顯著的短期效果。但是，如果為了實現(xiàn)跨周期調(diào)控的長期目標(biāo)和全局目標(biāo)，則必須加強(qiáng)宏觀調(diào)控政策的規(guī)則性、持續(xù)性和穩(wěn)健性。

需要注意的是，跨周期調(diào)控是我國創(chuàng)新性的宏觀經(jīng)濟(jì)管理和治理方式，需要在大量實踐中積累經(jīng)驗和探索規(guī)律，因此要密切關(guān)注跨周期調(diào)控的典型特征和實際效應(yīng)，不斷提升和增強(qiáng)跨周期調(diào)控的科學(xué)性和有效性。

三、我國宏觀調(diào)控跨周期設(shè)計和實施方式

需要明確的是，若要實現(xiàn)宏觀調(diào)控跨周期，那么采用的政策手段和政策工具也必須具有跨周期的屬性和特征，如此經(jīng)濟(jì)政策工具和經(jīng)濟(jì)政策操作方式必然具有持續(xù)性和穩(wěn)定性。我們一定要將宏觀調(diào)控跨周期與政策工具跨周期緊密結(jié)合起來。

（一）跨周期調(diào)控和逆周期調(diào)控要采取多種政策工具的復(fù)合方式，并應(yīng)該創(chuàng)行新的經(jīng)濟(jì)政策工具和操作模式加以支持和輔佐

2008年國際金融危機(jī)爆發(fā)之后，各國經(jīng)濟(jì)面臨嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。“穩(wěn)增長”“防通脹”“調(diào)杠桿”“防風(fēng)險”等目標(biāo)之間出現(xiàn)“多元悖論”，單一經(jīng)濟(jì)政策工具的宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控效果不盡人意。為了實現(xiàn)“穩(wěn)增長”和“防風(fēng)險”等多重目標(biāo)之間的動態(tài)平衡，必須探索不同經(jīng)濟(jì)政策之間的組合范式和協(xié)調(diào)機(jī)制，以期更好發(fā)揮經(jīng)濟(jì)政策的逆周期調(diào)控和跨周期調(diào)節(jié)效果，實現(xiàn)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。在當(dāng)前逆周期調(diào)控和跨周期調(diào)節(jié)有機(jī)結(jié)合背景下，我們不應(yīng)該過于關(guān)注單一經(jīng)濟(jì)政策的短期“逆周期”調(diào)控效果，應(yīng)更加關(guān)注經(jīng)濟(jì)政策組合的長期“跨周期”調(diào)控效果，合理利用宏觀經(jīng)濟(jì)政策組合，針對短期應(yīng)急、中期區(qū)間掌控和長期跨周期目標(biāo)等具體要求，采取多種政策工具組合來實施跨周期調(diào)控。黨的十九屆五中全會提出了“健全以國家發(fā)展規(guī)劃為戰(zhàn)略導(dǎo)向，以財政政策和貨幣政策為主要手段，就業(yè)、產(chǎn)業(yè)、投資、消費(fèi)、環(huán)保、區(qū)域等政策緊密配合”的戰(zhàn)略要求，其中明確提出“2+6”的經(jīng)濟(jì)政策形式，因此在實現(xiàn)這些經(jīng)濟(jì)政策“目標(biāo)優(yōu)化、分工合理、高效協(xié)同”的過程中，可以“兩兩組合”或者多維組合，用以實現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展、共同富裕和“雙碳”目標(biāo)等跨周期的經(jīng)濟(jì)發(fā)展要求。

（二）加強(qiáng)經(jīng)濟(jì)政策調(diào)控的目標(biāo)管理、預(yù)期管理，適當(dāng)采取各種名義變量和實際變量“盯住”的方式，保證跨周期調(diào)控的平穩(wěn)實施

雖然我國宏觀調(diào)控過程中沒有給出明確的“盯住”目標(biāo)，也沒有實施相應(yīng)的經(jīng)濟(jì)目標(biāo)“盯住”機(jī)制，但是每年周期性的政策引導(dǎo)（每年春季的“兩會”、年底的中央經(jīng)濟(jì)工作會議等）和中長期發(fā)展規(guī)劃還是發(fā)揮了重要的引導(dǎo)作用。因此，加強(qiáng)預(yù)期引導(dǎo)和適度目標(biāo)“盯住”，都有助于跨周期調(diào)控的設(shè)計和實施。在確定了經(jīng)濟(jì)整體發(fā)展方向和基本目標(biāo)的基礎(chǔ)上，能夠保證各種政策工具的前瞻性和規(guī)則性，使得“跨周期”調(diào)控取得預(yù)期成效。在對經(jīng)濟(jì)重點(diǎn)目標(biāo)“盯住”或者采取重要目標(biāo)預(yù)期管理時，我們要對實際目標(biāo)和名義目標(biāo)、存量目標(biāo)和總量目標(biāo)、短期目標(biāo)和長期目標(biāo)等進(jìn)行嚴(yán)格區(qū)分。金融風(fēng)險“盯住”目標(biāo)目前還不明晰，暫時可以利用金融穩(wěn)定指數(shù)等指標(biāo)替代。經(jīng)濟(jì)政策目標(biāo)“盯住”、有效預(yù)期管理和經(jīng)濟(jì)風(fēng)險監(jiān)測，都是與跨周期調(diào)控密切相關(guān)的重要措施。

（三）跨周期調(diào)控將由舊“二元目標(biāo)”向新“二元目標(biāo)”看齊，甚至出現(xiàn)了“三元目標(biāo)”或者多元目標(biāo)，這就要求增添新的政策工具，宏觀審慎政策和一些具有“風(fēng)險對沖”功能的政策工具成為了必然選擇

在以往的宏觀調(diào)控中，傳統(tǒng)二元調(diào)控目標(biāo)是：穩(wěn)增長、防通脹；在保證經(jīng)濟(jì)增長的前提下，要保持整體價格水平的相對穩(wěn)定，因此我國經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中長期出現(xiàn)了增長和通脹的最佳組合：高增長和低通脹。經(jīng)濟(jì)發(fā)展進(jìn)入新常態(tài)，我國經(jīng)濟(jì)增長速度出現(xiàn)了趨勢性下移，總供給和總需求的制約方式也出現(xiàn)了一定程度的改變，此時宏觀調(diào)控新的“二元目標(biāo)”轉(zhuǎn)化為“穩(wěn)增長”和“防風(fēng)險”，也首次將國家經(jīng)濟(jì)安全納入到宏觀調(diào)控的核心目標(biāo)當(dāng)中。由此可見，隨著經(jīng)濟(jì)發(fā)展進(jìn)入新階段，我國經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的一些結(jié)構(gòu)矛盾開始顯現(xiàn)，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的不確定性因素逐漸增多，因此宏觀調(diào)控在穩(wěn)定增長、防止通脹、嚴(yán)防風(fēng)險、確保經(jīng)濟(jì)安全的基礎(chǔ)上，開始考慮刺激實體經(jīng)濟(jì)增長、穩(wěn)定各種杠桿率、實現(xiàn)“雙碳”目標(biāo)、縮小收入分配差距等多重宏觀調(diào)控目的。為此，為了應(yīng)對可能出現(xiàn)的經(jīng)濟(jì)政策風(fēng)險和宏觀調(diào)控風(fēng)險，我們要注重開發(fā)具有“風(fēng)險對沖”功能的經(jīng)濟(jì)政策工具和經(jīng)濟(jì)政策形式。目前采取的宏觀審慎政策、綠色金融和綠色創(chuàng)新、區(qū)域協(xié)同發(fā)展戰(zhàn)略、發(fā)展數(shù)字經(jīng)濟(jì)等，都具有兼顧多元目標(biāo)、統(tǒng)籌發(fā)展理念和控制金融風(fēng)險的功能，需要進(jìn)一步強(qiáng)化和發(fā)展。

（四）有效精準(zhǔn)跨周期調(diào)控設(shè)計的條件是對經(jīng)濟(jì)周期及其子類經(jīng)濟(jì)周期進(jìn)行實時監(jiān)測及預(yù)測，能夠及時掌握經(jīng)濟(jì)指標(biāo)周期性變化信息

跨周期調(diào)控是更高層次的宏觀調(diào)控方式，對經(jīng)濟(jì)周期測度和監(jiān)控提出了更高的要求。若要精準(zhǔn)地實現(xiàn)跨周期調(diào)控，那么就要對經(jīng)濟(jì)周期子類進(jìn)行拓展和推廣。目前，學(xué)術(shù)研究普遍認(rèn)可的周期類型只有實際經(jīng)濟(jì)周期（RBC）、貨幣周期（MBC）、政治經(jīng)濟(jì)周期（PBC）、金融周期（FC）和信貸周期（CC）等幾種常見子類經(jīng)濟(jì)周期。近年來部分研究開始涉獵區(qū)域經(jīng)濟(jì)周期和經(jīng)濟(jì)質(zhì)量周期。①金碚：《試論經(jīng)濟(jì)學(xué)的域觀范式——兼議經(jīng)濟(jì)學(xué)中國學(xué)派研究》，《管理世界》2019年第2期；王俏茹、劉金全、劉達(dá)禹：《中國省級經(jīng)濟(jì)周期的一致波動、區(qū)域協(xié)同與異質(zhì)分化》，《中國工業(yè)經(jīng)濟(jì)》2019年第10期。實際上，無論各種周期指標(biāo)如何演化，子類經(jīng)濟(jì)周期大致可以分為三類：“波長類經(jīng)濟(jì)周期”“并行類經(jīng)濟(jì)周期”與“經(jīng)濟(jì)政策類周期”。“波長類經(jīng)濟(jì)周期”主要描述經(jīng)濟(jì)周期波長，即“基欽周期”“朱格拉周期”和“康德拉季耶夫周期”等傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)周期類型；“并行類經(jīng)濟(jì)周期”比較繁雜，絕大多數(shù)重要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的周期性變化都可以歸為并行類周期。金融周期、通貨膨脹周期、經(jīng)濟(jì)質(zhì)量周期、區(qū)域經(jīng)濟(jì)周期等都是重要的并行類經(jīng)濟(jì)周期類型；“經(jīng)濟(jì)政策類周期”主要描述經(jīng)濟(jì)政策規(guī)則或者操作模式的周期變化特征，主要包括財政政策周期、貨幣政策周期、投資周期、信貸周期、杠桿率周期等類型。近年來新出現(xiàn)的逆周期宏觀審慎監(jiān)管周期也屬于此類周期?！罢哳惤?jīng)濟(jì)周期”是跨周期調(diào)控的重要載體和平臺。在全面監(jiān)測上述各種子類經(jīng)濟(jì)周期時，還要創(chuàng)新性地提出宏觀調(diào)控周期和經(jīng)濟(jì)風(fēng)險周期，有了這兩種新型的子類經(jīng)濟(jì)周期測度和監(jiān)控，就可以為跨周期宏觀調(diào)控提供直接參照，并且給出“跨”的時空對比，判斷究竟是“跨前”“跨中”還是“跨后”，以便更好地測度跨周期調(diào)控的進(jìn)程以及取得的績效。

（五）要積極為跨周期調(diào)控提供必要條件，堅持穩(wěn)字當(dāng)頭、穩(wěn)中求進(jìn)，平抑跨周期調(diào)控產(chǎn)生的波動與顛簸，降低跨周期調(diào)控的政策成本

跨周期調(diào)控的重點(diǎn)就是持續(xù)和穩(wěn)定，因此跨周期調(diào)控是落實穩(wěn)中求進(jìn)工作基調(diào)的重要方式。當(dāng)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行處于收縮或者下行階段，或者經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中出現(xiàn)重大不確定性干擾時，宏觀調(diào)控模式改變將帶來顯著的社會福利損失。因此，為了降低跨周期調(diào)控面對的波動與轉(zhuǎn)折，我們還是要強(qiáng)調(diào)跨周期調(diào)控的穩(wěn)定性。既要在經(jīng)濟(jì)周期收縮階段保持刺激經(jīng)濟(jì)增長的積極政策，又要保證利用跨周期調(diào)控來對經(jīng)濟(jì)收縮階段和擴(kuò)張階段進(jìn)行有機(jī)銜接；既要保持逆周期調(diào)控中的經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長，又要利用跨周期調(diào)控來防控系統(tǒng)性金融風(fēng)險；要利用我國經(jīng)濟(jì)增長所具有的韌性，更多在高質(zhì)量發(fā)展上做文章，平穩(wěn)度過本輪經(jīng)濟(jì)周期的收縮期。經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期目標(biāo)也要為實現(xiàn)跨周期調(diào)控留下充分余地。

（六）在實施跨周期和逆周期調(diào)控時，要密切關(guān)注經(jīng)濟(jì)發(fā)展新格局的特征，充分發(fā)揮數(shù)字經(jīng)濟(jì)等經(jīng)濟(jì)新形態(tài)的引領(lǐng)作用和“溢出效應(yīng)”，也讓這些經(jīng)濟(jì)增長要素的作用實現(xiàn)“跨周期”

黨的十九屆五中全會指出：“堅持把發(fā)展經(jīng)濟(jì)著力點(diǎn)放在實體經(jīng)濟(jì)上，堅定不移建設(shè)制造強(qiáng)國、質(zhì)量強(qiáng)國、網(wǎng)絡(luò)強(qiáng)國、數(shù)字中國”，準(zhǔn)確指出網(wǎng)絡(luò)和數(shù)字在新經(jīng)濟(jì)發(fā)展格局中的重要作用。數(shù)字經(jīng)濟(jì)是指通過大數(shù)據(jù)的識別、選擇、過濾、存儲和使用，引導(dǎo)、實現(xiàn)資源的快速優(yōu)化配置和再生，旨在推進(jìn)生產(chǎn)力發(fā)展。產(chǎn)業(yè)數(shù)字化和數(shù)字產(chǎn)業(yè)化都將成為經(jīng)濟(jì)增長的新動力引擎。推動數(shù)字經(jīng)濟(jì)和實體經(jīng)濟(jì)深度融合，不僅是實現(xiàn)“十四五”規(guī)劃和二〇三五年遠(yuǎn)景目標(biāo)的重要路徑，亦是保障經(jīng)濟(jì)實現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展的重要經(jīng)濟(jì)形態(tài)。我們認(rèn)為，從改革開放以來我國接續(xù)的單獨(dú)經(jīng)濟(jì)周期已經(jīng)銜接成為了我國增長型的經(jīng)濟(jì)長周期，形成了一輪持續(xù)至少五十年的經(jīng)濟(jì)長波，我們現(xiàn)在正處于經(jīng)濟(jì)長波的中后階段。①劉金全、張穎：《中國“自然增長率”與經(jīng)濟(jì)長波主體的內(nèi)在關(guān)聯(lián)性研究》，《財貿(mào)研究》2009年第2期。在此階段，經(jīng)濟(jì)增長動力出現(xiàn)了非線性和非傳統(tǒng)的方式轉(zhuǎn)變，促使經(jīng)濟(jì)增長的“第四類要素”呼之欲出。應(yīng)充分重視目前數(shù)字經(jīng)濟(jì)、信息經(jīng)濟(jì)、網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)等經(jīng)濟(jì)新形態(tài)的作用和影響，在內(nèi)生經(jīng)濟(jì)增長模型中引入除了資本、勞動、技術(shù)以外的“第四類要素”，描述和檢驗“第四類要素”的規(guī)模收益性質(zhì)和各種“溢出效應(yīng)”影響，將這些經(jīng)濟(jì)增長新要素激活、強(qiáng)化、增效，促使這些新要素的作用“跨周期”，也是當(dāng)前跨周期調(diào)控的重要導(dǎo)向。

跨周期調(diào)控不僅是實施宏觀經(jīng)濟(jì)治理的重要抓手和主要方式，也是連接宏觀調(diào)控和宏觀經(jīng)濟(jì)治理之間的橋梁，還是應(yīng)對目前經(jīng)濟(jì)下行壓力和經(jīng)濟(jì)不確定性影響的創(chuàng)新性舉措。正是宏觀調(diào)控模式中提出了跨周期設(shè)計的思路和設(shè)想，才促成了宏觀調(diào)控向宏觀經(jīng)濟(jì)治理的提升和轉(zhuǎn)變，使得跨周期調(diào)控成為宏觀經(jīng)濟(jì)治理中最為重要的創(chuàng)新性內(nèi)容，應(yīng)繼續(xù)深入研究跨周期調(diào)控的主要模式和具體政策。