陸岷峰

（南京工業(yè)大學(xué) 互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新發(fā)展研究中心，江蘇 南京 210000）

習(xí)近平主席在2020年9月22日聯(lián)合國(guó)氣候大會(huì)上向全世界莊嚴(yán)承諾，我國(guó)的二氧化碳排放力爭(zhēng)于2030年前達(dá)到峰值，努力爭(zhēng)取2060年前實(shí)現(xiàn)碳中和的目標(biāo)。這在世界推進(jìn)綠色發(fā)展方面帶了好頭、樹(shù)立了榜樣。“雙碳”目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)，直接的表現(xiàn)是大量低碳產(chǎn)業(yè)的發(fā)展和高碳密集產(chǎn)業(yè)的退出和轉(zhuǎn)型，實(shí)質(zhì)來(lái)看是社會(huì)大量的資金結(jié)構(gòu)和流向上的變化，即用資金支撐“雙碳”目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。國(guó)家發(fā)展改革委價(jià)格監(jiān)測(cè)中心發(fā)布預(yù)計(jì)，如果2030年前要實(shí)現(xiàn)“碳達(dá)峰”目標(biāo)，每年約需3.1萬(wàn)億～3.6萬(wàn)億元資金的投入，而當(dāng)前每年僅有約0.5萬(wàn)億元資金可供給，其缺口達(dá)到2.5萬(wàn)億元；如果2060年前要實(shí)現(xiàn)“碳中和”目標(biāo)，在再生能源發(fā)電、儲(chǔ)能、零碳建筑等有關(guān)方面的領(lǐng)域新增的投資要超過(guò)139萬(wàn)億元［1］。顯然資金的供給方將承受巨大的壓力。

解決實(shí)現(xiàn)“雙碳”目標(biāo)資金缺口，一方面資金供給方要全力全面支持，另一方面也要從產(chǎn)業(yè)的布局和實(shí)現(xiàn)方式上進(jìn)行優(yōu)化，既要加大低碳產(chǎn)業(yè)發(fā)展力度，又要加大高碳密集產(chǎn)業(yè)的低碳轉(zhuǎn)型力度，前者相配套的是綠色金融，后者相耦合的是轉(zhuǎn)型金融。綠色金融與轉(zhuǎn)型金融并駕齊驅(qū)，共同構(gòu)成實(shí)現(xiàn)“雙碳”目標(biāo)綠色金融生態(tài)。但由于轉(zhuǎn)型金融仍處于探索階段，在發(fā)展中存在很多未知因素，具有獨(dú)特的風(fēng)險(xiǎn)與問(wèn)題，又由于轉(zhuǎn)型金融與商業(yè)銀行的轉(zhuǎn)型發(fā)展有著十分密切的關(guān)系，發(fā)展顯得十分迫切。因此，“雙碳”目標(biāo)下，商業(yè)銀行很有必要認(rèn)真研究轉(zhuǎn)型金融及其發(fā)展策略與發(fā)展模式。

一、相關(guān)研究概述

轉(zhuǎn)型金融是一個(gè)全新的概念，從現(xiàn)有的“中國(guó)知網(wǎng)”等引擎來(lái)查詢(xún)轉(zhuǎn)型金融主題或關(guān)鍵詞，除有關(guān)媒體上關(guān)于轉(zhuǎn)型金融的報(bào)道及觀(guān)點(diǎn)外，有關(guān)轉(zhuǎn)型金融的系統(tǒng)性學(xué)術(shù)論文十分鮮見(jiàn)。但是有關(guān)綠色金融、支持傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)的金融業(yè)務(wù)探討的論文中也有一些關(guān)于轉(zhuǎn)型金融的觀(guān)點(diǎn)和論述，現(xiàn)歸納如下。

（一）可持續(xù)金融與轉(zhuǎn)型金融

追溯轉(zhuǎn)型金融必須從可持續(xù)金融談起。可持續(xù)金融從理念上講最早可溯源到美國(guó)貴格會(huì)教派在16世紀(jì)提出的道德投資選擇，即拒絕進(jìn)行涉及戰(zhàn)爭(zhēng)工具及侵犯人權(quán)等投資活動(dòng)。隨后道德投資越來(lái)越受到人們重視并不斷演進(jìn)。2021年二十國(guó)集團(tuán)（G20）財(cái)長(zhǎng)與央行行長(zhǎng)在G20財(cái)長(zhǎng)和央行行長(zhǎng)會(huì)議上核準(zhǔn)《G20可持續(xù)金融路線(xiàn)圖》和《G20可持續(xù)金融綜合報(bào)告》，從而明晰了世界可持續(xù)金融的成長(zhǎng)方向以及發(fā)展路徑，即圍繞可持續(xù)發(fā)展目標(biāo)逐步建立新的金融體系，并先后衍生出諸如社會(huì)責(zé)任投資、綠色金融、ESG投資、普惠金融等概念。與會(huì)各方還表示堅(jiān)決推進(jìn)《G20可持續(xù)金融路線(xiàn)圖》，通過(guò)發(fā)展轉(zhuǎn)型金融來(lái)支持有序綠色轉(zhuǎn)型?？沙掷m(xù)金融建立在全社會(huì)金融資源合理并有效配置基礎(chǔ)上，無(wú)論是從時(shí)間還是覆蓋的范圍來(lái)分析，轉(zhuǎn)型金融都從屬于可持續(xù)金融，因此，可持續(xù)金融的一些原則、方法同樣適用于轉(zhuǎn)型金融［2-3］。

（二）綠色金融與轉(zhuǎn)型金融

經(jīng)過(guò)多年的實(shí)踐探索，國(guó)內(nèi)外關(guān)于綠色金融的體系構(gòu)建均已相當(dāng)完善。從支持對(duì)象來(lái)看，綠色金融支持的范疇為界定標(biāo)準(zhǔn)內(nèi)的各種綠色目錄，這個(gè)目錄中包含的大多數(shù)項(xiàng)目可約等于“純綠”的項(xiàng)目（特指氣候領(lǐng)域已近似凈零排放項(xiàng)目）。也就是說(shuō)，有些項(xiàng)目雖然可以或可能一定程度上減污或降碳，但如果達(dá)不到“純綠”標(biāo)準(zhǔn)就不屬于綠色金融支持的對(duì)象。顯然綠色金融是指以項(xiàng)目為主體并支持基本“純綠”的項(xiàng)目的金融業(yè)務(wù)，這與我們通常理解的只要涉綠的業(yè)務(wù)就是綠色金融顯然是不同的。綠色金融是實(shí)現(xiàn)“雙碳”目標(biāo)的最重要?jiǎng)恿υ?，更是?shí)現(xiàn)可持續(xù)金融突破發(fā)展的抓手，隨著綠色金融體系的完善，綠色金融在推動(dòng)全世界可持續(xù)發(fā)展、加強(qiáng)全球生態(tài)環(huán)境治理中的作用也日趨加大。鑒于當(dāng)前綠色金融發(fā)展中以行政力量推動(dòng)為主導(dǎo)的現(xiàn)實(shí)，發(fā)展綠色金融還要發(fā)揮市場(chǎng)的基礎(chǔ)性作用，既要提高金融機(jī)構(gòu)的“綠化率”，鼓勵(lì)和要求盡可能多的金融機(jī)構(gòu)加入“赤道銀行”，提升綠色金融業(yè)務(wù)發(fā)展和服務(wù)的專(zhuān)業(yè)化水平，又要不斷培育第三方評(píng)估認(rèn)證機(jī)構(gòu)，營(yíng)造相應(yīng)的技術(shù)服務(wù)環(huán)境，實(shí)現(xiàn)從政府政策倡導(dǎo)有序過(guò)渡到政府政策倡導(dǎo)與市場(chǎng)化發(fā)展相結(jié)合，以推動(dòng)綠色金融生態(tài)文明的建設(shè)。與轉(zhuǎn)型金融相比較，綠色金融具有非常嚴(yán)格的標(biāo)準(zhǔn)和分類(lèi)，所投資的對(duì)象主要是符合《綠色產(chǎn)業(yè)指導(dǎo)目錄》標(biāo)準(zhǔn)的“純綠”項(xiàng)目，這保持了綠色金融的“純綠”，但綠色金融并不能滿(mǎn)足高碳行業(yè)存在的一些合理性轉(zhuǎn)型融資需求，因而從覆蓋面來(lái)看，綠色金融并不能支持大規(guī)模高碳經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型。而且，綠色金融的支持對(duì)象并不是企業(yè)而是項(xiàng)目，對(duì)于許多高碳企業(yè)而言，即使是可行的有愿景的低碳轉(zhuǎn)型方案，也不屬于綠色金融支持的范疇。因此，相對(duì)于綠色金融，轉(zhuǎn)型金融的針對(duì)性和適應(yīng)性特點(diǎn)更加突出，它主要針對(duì)“棕色”領(lǐng)域轉(zhuǎn)型提供資金支持，可以覆蓋到煤炭、鋼鐵、水泥等高碳行業(yè)。這些高碳行業(yè)往往涉及面廣、金額巨大，只有轉(zhuǎn)型金融才能與之相配套，因此，轉(zhuǎn)型金融是綠色金融的重要補(bǔ)充，或許更加適合當(dāng)前經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型發(fā)展要求［4-6］。

（三）轉(zhuǎn)型金融與金融轉(zhuǎn)型

轉(zhuǎn)型金融和金融轉(zhuǎn)型的意義完全不同，但也有十分密切的關(guān)系。從某種意義上說(shuō)，金融轉(zhuǎn)型就是要推進(jìn)金融數(shù)字化，因?yàn)閿?shù)字經(jīng)濟(jì)是社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展中必須經(jīng)過(guò)的階段，數(shù)字技術(shù)是當(dāng)今最重要的生產(chǎn)力要素之一。因此，金融機(jī)構(gòu)金融轉(zhuǎn)型要以數(shù)字金融為目標(biāo)。同時(shí)，金融轉(zhuǎn)型必須符合“雙碳”目標(biāo)及原則，因?yàn)椤半p碳”目標(biāo)適合包括金融機(jī)構(gòu)在內(nèi)的所有群體，為此，金融機(jī)構(gòu)金融轉(zhuǎn)型一是要將“雙碳”目標(biāo)列入本機(jī)構(gòu)的戰(zhàn)略目標(biāo)，并輔之以具體的落實(shí)措施，作為機(jī)構(gòu)中長(zhǎng)期轉(zhuǎn)型的重要內(nèi)容；二是要積極參與、支持綠色經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，運(yùn)用金融資源抑制非綠經(jīng)濟(jì)的成長(zhǎng)，推動(dòng)社會(huì)經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)型升級(jí)；三是要積極做好機(jī)構(gòu)本身的低碳轉(zhuǎn)型，減少污染，培植全員綠色文化理念，實(shí)現(xiàn)機(jī)構(gòu)本身的綠色轉(zhuǎn)型；四是要大力發(fā)展綠色金融和轉(zhuǎn)型金融，特別是要將轉(zhuǎn)型金融作為優(yōu)化機(jī)構(gòu)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的重要內(nèi)容。在“雙碳”目標(biāo)背景下，轉(zhuǎn)型金融不失為金融轉(zhuǎn)型的重要內(nèi)容。因?yàn)檗D(zhuǎn)型金融不僅可以為金融機(jī)構(gòu)提供較多的商業(yè)機(jī)會(huì)，而且其作為一項(xiàng)新興業(yè)務(wù)，還可以進(jìn)一步提升金融機(jī)構(gòu)的市場(chǎng)能力，幫助金融機(jī)構(gòu)占據(jù)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，為未來(lái)的發(fā)展奠定更堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)［7-9］。

（四）發(fā)展轉(zhuǎn)型金融的路徑

對(duì)于“雙碳”目標(biāo)下如何推動(dòng)轉(zhuǎn)型金融的有序有效發(fā)展，其一，在轉(zhuǎn)型金融基本框架還沒(méi)有成熟的情況下，可以通過(guò)大力發(fā)展綠色金融減少對(duì)轉(zhuǎn)型金融的依靠，原因是綠色金融發(fā)展比較成熟，可以推動(dòng)全社會(huì)向低碳轉(zhuǎn)型，而對(duì)轉(zhuǎn)型金融只能在可能及條件十分具備的情況下謹(jǐn)慎推進(jìn)，這也是保持金融穩(wěn)健發(fā)展的需要。其二，從金融角度來(lái)看，要實(shí)現(xiàn)“雙碳”目標(biāo)，就要堅(jiān)持綠色金融和轉(zhuǎn)型金融的同步發(fā)展，也就是在充分運(yùn)用綠色金融工具大力支持綠色項(xiàng)目的同時(shí)，致力于轉(zhuǎn)型金融的快速發(fā)展，大力開(kāi)發(fā)和應(yīng)用相關(guān)金融工具以及產(chǎn)品，加快碳密集度高且十分影響環(huán)境的行業(yè)和企業(yè)實(shí)現(xiàn)減排、低碳、零排放的速度。當(dāng)然，由于各地區(qū)之間社會(huì)、經(jīng)濟(jì)、自然環(huán)境狀況有所不同，需要因地制宜提出具體的綠色金融和轉(zhuǎn)型金融發(fā)展的指導(dǎo)性方案，以利于金融機(jī)構(gòu)執(zhí)行與落實(shí)［10-12］。

綜上所述，不難看出一個(gè)基本的金融邏輯：保持人類(lèi)可持續(xù)發(fā)展是人類(lèi)共同的理想目標(biāo)，保持可持續(xù)發(fā)展必須堅(jiān)持綠色發(fā)展，這就需要可持續(xù)金融的支持，而可持續(xù)金融包括綠色金融和轉(zhuǎn)型金融兩部分；在金融體系中，商業(yè)銀行是金融體系的主體，目前正面臨著轉(zhuǎn)型目標(biāo)的選擇，發(fā)展轉(zhuǎn)型金融、實(shí)現(xiàn)“雙碳”目標(biāo)是商業(yè)銀行轉(zhuǎn)型的重要內(nèi)容之一［13］。反邏輯思維倒推則會(huì)得出商業(yè)銀行大力發(fā)展轉(zhuǎn)型金融最終有利于我國(guó)經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)性發(fā)展，有利于社會(huì)主義現(xiàn)代化國(guó)家的建設(shè)，從而進(jìn)一步強(qiáng)化了商業(yè)銀行發(fā)展轉(zhuǎn)型金融的必要性和迫切性［14］。本文擬在相關(guān)研究成果的基礎(chǔ)上，分析商業(yè)銀行發(fā)展轉(zhuǎn)型金融所面臨的形勢(shì)，挖掘商業(yè)銀行發(fā)展轉(zhuǎn)型金融可能面臨的風(fēng)險(xiǎn)，本著問(wèn)題導(dǎo)向的原則，提出商業(yè)銀行發(fā)展轉(zhuǎn)型金融的策略。

二、商業(yè)銀行轉(zhuǎn)型金融發(fā)展現(xiàn)狀與問(wèn)題

商業(yè)銀行的綠色金融發(fā)展已經(jīng)初具規(guī)模，而轉(zhuǎn)型金融仍處于探索階段，雖有所進(jìn)展，但面臨的問(wèn)題仍然較多、較大。

（一）發(fā)展現(xiàn)狀

1．國(guó)內(nèi)外轉(zhuǎn)型金融支持高碳行業(yè)在創(chuàng)新中不斷前行。國(guó)際上的轉(zhuǎn)型金融資金缺口較大，據(jù)測(cè)算，全球每年約6.9萬(wàn)億美元的基礎(chǔ)建設(shè)投資中約有1.6萬(wàn)億～3.8萬(wàn)億美元用在能源轉(zhuǎn)型投資上。至2020年底，世界各國(guó)金融機(jī)構(gòu)共累計(jì)發(fā)行了13種轉(zhuǎn)型債券?？沙掷m(xù)發(fā)展掛鉤債券累計(jì)發(fā)行總額達(dá)到180億美元［15］，發(fā)行主體包括電力、水泥、鋼鐵、建筑等多個(gè)行業(yè)。2021年可持續(xù)發(fā)展掛鉤債券的增長(zhǎng)依舊保持強(qiáng)勁勢(shì)頭，單美國(guó)發(fā)行的可持續(xù)發(fā)展掛鉤債券的規(guī)模就達(dá)到32.9億美元，占世界總債券發(fā)行量的6%［16］。發(fā)行可持續(xù)發(fā)展掛鉤債券對(duì)高排放行業(yè)，尤其是工業(yè)部門(mén)和依賴(lài)化石燃料的部門(mén)作用十分巨大。

2．發(fā)展轉(zhuǎn)型金融政策導(dǎo)向明確。目前，國(guó)際上的國(guó)際資本市場(chǎng)協(xié)會(huì)等機(jī)構(gòu)或經(jīng)濟(jì)體先后出臺(tái)了若干關(guān)于轉(zhuǎn)型金融或者涉及轉(zhuǎn)型金融內(nèi)容的規(guī)范性文件。國(guó)內(nèi)，在頂層設(shè)計(jì)方面，《中共中央 國(guó)務(wù)院關(guān)于完整準(zhǔn)確全面貫徹新發(fā)展理念做好碳達(dá)峰碳中和工作的意見(jiàn)》、中國(guó)人民銀行等四部委印發(fā)的《金融標(biāo)準(zhǔn)化“十四五”發(fā)展規(guī)劃》、生態(tài)環(huán)境部等五部委印發(fā)的《關(guān)于促進(jìn)應(yīng)對(duì)氣候變化投融資的指導(dǎo)意見(jiàn)》等，均強(qiáng)調(diào)要建設(shè)與氣候投融資相關(guān)的標(biāo)準(zhǔn)，其中包括轉(zhuǎn)型金融。2022年，國(guó)家有關(guān)部委在相關(guān)文件密集提到轉(zhuǎn)型金融的政策和措施，1月30日，國(guó)家發(fā)展改革委和國(guó)家能源局發(fā)布《關(guān)于完善能源綠色低碳轉(zhuǎn)型體制機(jī)制和政策措施的意見(jiàn)》，要求引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)不斷加大對(duì)具有顯著碳減排效益項(xiàng)目的支持力度并鼓勵(lì)市場(chǎng)在允許情況下多發(fā)行可持續(xù)發(fā)展掛鉤債券等；2月18日，國(guó)家發(fā)展改革委等部門(mén)聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于印發(fā)促進(jìn)工業(yè)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)增長(zhǎng)的若干政策的通知》，提出做好煤電等高碳行業(yè)低碳轉(zhuǎn)型的金融政策要求，同時(shí)提出要靈活應(yīng)用碳減排支持工具，發(fā)放用好用于煤炭清潔高效利用的2000億元專(zhuān)項(xiàng)再貸款。一些地方也出臺(tái)了相關(guān)的支持轉(zhuǎn)型金融的政策，如浙江省湖州市出臺(tái)《深化建設(shè)綠色金融改革創(chuàng)新試驗(yàn)區(qū)探索構(gòu)建低碳轉(zhuǎn)型金融體系的實(shí)施意見(jiàn)》，對(duì)轉(zhuǎn)型金融的發(fā)展提出明確要求，即創(chuàng)新與企業(yè)減碳效果掛鉤的轉(zhuǎn)型金融工具，探索建立區(qū)域性轉(zhuǎn)型金融框架。

3．轉(zhuǎn)型金融產(chǎn)品陸續(xù)推出、轉(zhuǎn)型金融發(fā)展路徑日趨明確。雖然具有特定意義的高碳企業(yè)的轉(zhuǎn)型金融出現(xiàn)時(shí)間不長(zhǎng)，但是商業(yè)銀行對(duì)轉(zhuǎn)型企業(yè)的支持卻由來(lái)已久。目前，不少商業(yè)銀行在大力發(fā)展綠色金融的同時(shí)，也在探索發(fā)展轉(zhuǎn)型金融。金融產(chǎn)品方面，由于轉(zhuǎn)型金融剛起步，目前主要包括轉(zhuǎn)型債券與可持續(xù)發(fā)展掛鉤債券。2021年1月7日，中國(guó)銀行成功完成境外50億人民幣等值轉(zhuǎn)型債券定價(jià)，是全球首筆金融機(jī)構(gòu)公募轉(zhuǎn)型債券交易。募集資金地標(biāo)的項(xiàng)目為天然氣熱電聯(lián)產(chǎn)項(xiàng)目和天然氣發(fā)電及水泥廠(chǎng)余熱回收項(xiàng)目，可促進(jìn)傳統(tǒng)行業(yè)向低碳轉(zhuǎn)型。支持措施方面，2021年4月28日，中國(guó)銀行間市場(chǎng)交易商協(xié)會(huì)推出可持續(xù)發(fā)展掛鉤債券（SLB），并引導(dǎo)市場(chǎng)主體完成了首批債券發(fā)行。隨后，電力、鋼鐵、煤炭、交通等行業(yè)主體陸續(xù)發(fā)行了可持續(xù)發(fā)展掛鉤債券。2021年11月，中國(guó)人民銀行創(chuàng)設(shè)了一種新的貨幣政策工具——煤炭清潔高效利用專(zhuān)項(xiàng)再貸款，安排2000億元專(zhuān)門(mén)對(duì)煤炭等相關(guān)產(chǎn)業(yè)的低碳轉(zhuǎn)型提供資金支持［17］，可以讓煤電等企業(yè)獲得低成本資金進(jìn)行技術(shù)升級(jí)改造。此外，中國(guó)銀行、中國(guó)建設(shè)銀行等金融機(jī)構(gòu)也已經(jīng)推出支持轉(zhuǎn)型金融的首批指導(dǎo)性措施。

（二）主要問(wèn)題

“雙碳”目標(biāo)的提出不僅具有質(zhì)量上的要求，更有具體的時(shí)間限制，需要在規(guī)定的時(shí)間內(nèi)完成既定的目標(biāo)，而商業(yè)銀行的經(jīng)營(yíng)具有很強(qiáng)的連續(xù)性和業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)的內(nèi)在邏輯性，要完成既定的目標(biāo)必須進(jìn)行業(yè)務(wù)發(fā)展模式的重塑，這就必然會(huì)打亂原有的發(fā)展邏輯，產(chǎn)生一系列新的問(wèn)題。

1．轉(zhuǎn)型金融尚未形成被廣泛認(rèn)可的定義或標(biāo)準(zhǔn)。由于目前國(guó)內(nèi)對(duì)轉(zhuǎn)型金融的概念、標(biāo)準(zhǔn)、分類(lèi)并不明確，企業(yè)的信息披露要求不高等，實(shí)際經(jīng)濟(jì)生活中也存在個(gè)別企業(yè)利用此機(jī)會(huì)進(jìn)行“漂綠”的問(wèn)題，商業(yè)銀行在發(fā)展轉(zhuǎn)型金融過(guò)程中對(duì)“轉(zhuǎn)型”活動(dòng)、高碳或“棕色”的活動(dòng)沒(méi)有統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)。正因如此，一些商業(yè)銀行對(duì)轉(zhuǎn)型金融持觀(guān)望態(tài)度。

2．轉(zhuǎn)型金融風(fēng)險(xiǎn)較為特別，增加了識(shí)別風(fēng)險(xiǎn)難度。轉(zhuǎn)型金融由于是基于高碳行業(yè)的轉(zhuǎn)型，其本身就存在退出市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)，再疊加行業(yè)轉(zhuǎn)型中的不確定性，相對(duì)于新投入項(xiàng)目，轉(zhuǎn)型面臨更大的風(fēng)險(xiǎn)，作為支撐的轉(zhuǎn)型金融相較其他金融的風(fēng)險(xiǎn)顯然也更大。因此，“棕色”企業(yè)群體不僅存在風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別難的問(wèn)題，還存在轉(zhuǎn)型是否成功的風(fēng)險(xiǎn)，因?yàn)檗D(zhuǎn)型和新設(shè)企業(yè)是兩個(gè)完全不同的概念，轉(zhuǎn)型企業(yè)將更多受存量因素的制約。

3．商業(yè)銀行應(yīng)用轉(zhuǎn)型金融的基礎(chǔ)條件不充分。商業(yè)銀行一直是以相對(duì)穩(wěn)定的企業(yè)對(duì)象為合作伙伴，服務(wù)新設(shè)和成長(zhǎng)型企業(yè)較多，服務(wù)重組、轉(zhuǎn)型項(xiàng)目較少。近年來(lái)，商業(yè)銀行在發(fā)展綠色金融方面雖有進(jìn)展，但畢竟沒(méi)有上升到商業(yè)銀行的主信貸資產(chǎn)業(yè)務(wù)，因此，在有關(guān)轉(zhuǎn)型金融的管理制度、內(nèi)控設(shè)計(jì)、風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估、人員配置等方面基礎(chǔ)條件顯得相對(duì)不充分，特別是面對(duì)為數(shù)眾多的“棕色”群體，金融資源顯得不足。

三、商業(yè)銀行發(fā)展轉(zhuǎn)型金融的策略

當(dāng)前，商業(yè)銀行需結(jié)合金融轉(zhuǎn)型發(fā)展的大趨勢(shì)，堅(jiān)定“雙碳”目標(biāo)導(dǎo)向，著力解決面臨的問(wèn)題，有針對(duì)性地控制好發(fā)展轉(zhuǎn)型金融中的風(fēng)險(xiǎn)，從而將轉(zhuǎn)型金融作為金融轉(zhuǎn)型的重要內(nèi)容與抓手。

（一）夯實(shí)基礎(chǔ)，構(gòu)建轉(zhuǎn)型金融發(fā)展的基礎(chǔ)架構(gòu)

商業(yè)銀行發(fā)展轉(zhuǎn)型金融重要的一點(diǎn)是發(fā)展目標(biāo)要明確、思路要清晰，即要明確支持誰(shuí)、服務(wù)誰(shuí)以及做什么，只有在此基礎(chǔ)上才能形成各自的轉(zhuǎn)型金融發(fā)展思路與方案，也才能更好更有效地防范“運(yùn)動(dòng)式減碳”以及“洗綠”風(fēng)險(xiǎn)。要做到這一點(diǎn)，必須夯實(shí)轉(zhuǎn)型金融的基礎(chǔ)，必須在監(jiān)管部門(mén)的牽頭和指引下，實(shí)現(xiàn)商業(yè)銀行轉(zhuǎn)型金融的最基本的概念、標(biāo)準(zhǔn)、分類(lèi)精準(zhǔn)化，從而保證轉(zhuǎn)型金融真正為轉(zhuǎn)型企業(yè)服務(wù)，具體策略如下。

1．統(tǒng)一商業(yè)銀行轉(zhuǎn)型金融定義。商業(yè)銀行的轉(zhuǎn)型金融是商業(yè)銀行為“棕色”群體提供的金融服務(wù)的總稱(chēng)，其含義是不在商業(yè)銀行轉(zhuǎn)型金融定義范圍內(nèi)的綠色金融和非“棕色”金融。轉(zhuǎn)型金融屬于商業(yè)銀行一種新型的金融產(chǎn)品線(xiàn)，具有獨(dú)特的運(yùn)行模式，特別是在風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估、風(fēng)險(xiǎn)管理等方面有別于一般的金融產(chǎn)品線(xiàn)，具有用途專(zhuān)一、風(fēng)險(xiǎn)較大、政策性較強(qiáng)等特點(diǎn)。

2．制定商業(yè)銀行轉(zhuǎn)型金融標(biāo)準(zhǔn)。轉(zhuǎn)型金融標(biāo)準(zhǔn)不明確導(dǎo)致商業(yè)銀行不敢放手發(fā)展轉(zhuǎn)型金融，反之，如果任由商業(yè)銀行在無(wú)約束條件下以轉(zhuǎn)型金融的名義支持高碳企業(yè)轉(zhuǎn)型，又可能加大“洗綠”風(fēng)險(xiǎn)。因此，明晰商業(yè)銀行轉(zhuǎn)型金融標(biāo)準(zhǔn)十分迫切。具體而言，要?jiǎng)澏ㄐ袠I(yè)分類(lèi)和高碳行業(yè)納入范圍并保持對(duì)高碳界定的動(dòng)態(tài)調(diào)整，厘清商業(yè)銀行轉(zhuǎn)型金融服務(wù)界限，支持高碳行業(yè)主體沿著清晰路徑轉(zhuǎn)型，在標(biāo)準(zhǔn)的制定中要更加突出“分行業(yè)”的獨(dú)特性，明確支持哪些領(lǐng)域以及如何判斷該領(lǐng)域的轉(zhuǎn)型目標(biāo)。這項(xiàng)工作宜由中國(guó)人民銀行牽頭，有關(guān)部門(mén)參加，制定并出臺(tái)得到各方普遍認(rèn)可的標(biāo)準(zhǔn)。

3．明確商業(yè)銀行轉(zhuǎn)型金融目錄。商業(yè)銀行的轉(zhuǎn)型金融支持項(xiàng)目目錄，要?jiǎng)澏óa(chǎn)業(yè)邊界，保證商業(yè)銀行的轉(zhuǎn)型金融能用到點(diǎn)子上。商業(yè)銀行轉(zhuǎn)型金融的分類(lèi)可以參考?xì)W盟（EU）、經(jīng)濟(jì)合作與發(fā)展組織（OECD）、國(guó)際資本市場(chǎng)協(xié)會(huì)（ICMA）等的分類(lèi)標(biāo)準(zhǔn)，在監(jiān)管部門(mén)的指引下，提出并制定能夠完全覆蓋所在區(qū)域高碳行業(yè)尤其是傳統(tǒng)能源行業(yè)的商業(yè)銀行轉(zhuǎn)型金融支持項(xiàng)目目錄。目錄要具體到產(chǎn)業(yè)和細(xì)分產(chǎn)業(yè)、支持項(xiàng)目和技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)等內(nèi)容，要堅(jiān)持針對(duì)性、適應(yīng)性和靈活性等原則。統(tǒng)一的商業(yè)銀行轉(zhuǎn)型金融支持項(xiàng)目目錄或指引能夠有效地指導(dǎo)和規(guī)范轉(zhuǎn)型金融活動(dòng)。

4．搭建商業(yè)銀行轉(zhuǎn)型金融框架體系。構(gòu)建商業(yè)銀行轉(zhuǎn)型金融架構(gòu)時(shí)既可參照歐盟分類(lèi)原則及其他各國(guó)經(jīng)驗(yàn)，更要充分考量我國(guó)具體情況。除轉(zhuǎn)型金融產(chǎn)品體系外，還要包括核查、監(jiān)控和報(bào)告等制度體系，記錄并監(jiān)控商業(yè)銀行轉(zhuǎn)型金融各種工具的應(yīng)用情況，也為今后轉(zhuǎn)型金融產(chǎn)品的設(shè)計(jì)、創(chuàng)新打下可靠數(shù)據(jù)基礎(chǔ)。商業(yè)銀行和企業(yè)要在商業(yè)銀行轉(zhuǎn)型金融框架體系的基礎(chǔ)上，制定切實(shí)可行的行動(dòng)實(shí)施方案，同時(shí)還要有與之配套的轉(zhuǎn)型路徑、信息披露要求以及激勵(lì)措施等。

5．規(guī)范轉(zhuǎn)型金融支持的企業(yè)信息披露工作。此信息披露不同于通常的企業(yè)年報(bào)，而是應(yīng)對(duì)商業(yè)銀行確定和管理轉(zhuǎn)型金融的重要依據(jù)和手段。結(jié)合綠色金融披露的國(guó)內(nèi)外成功經(jīng)驗(yàn)，轉(zhuǎn)型金融企業(yè)的信息披露至少要包括下列要素：中、長(zhǎng)、短期轉(zhuǎn)型發(fā)展戰(zhàn)略或者行動(dòng)計(jì)劃（包括技術(shù)路徑、籌資和投資計(jì)劃）等；轉(zhuǎn)型規(guī)劃下關(guān)于碳排放水平和強(qiáng)度預(yù)測(cè)、碳排放以及減碳效果測(cè)算的方法學(xué)；各個(gè)階段轉(zhuǎn)型的具體計(jì)劃、效果以及從商業(yè)銀行獲得的轉(zhuǎn)型金融資金的應(yīng)用情況；轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略目標(biāo)與碳中和目標(biāo)一致情況；落實(shí)轉(zhuǎn)型計(jì)劃的政策安排以及治理機(jī)制；“無(wú)重大損害原則”在企業(yè)的落實(shí)情況。

（二）大膽創(chuàng)新，完善轉(zhuǎn)型金融發(fā)展體制和機(jī)制

商業(yè)銀行在發(fā)展轉(zhuǎn)型金融過(guò)程中必須緊貼轉(zhuǎn)型金融的特征，結(jié)合商業(yè)銀行信貸管理的基本規(guī)定與流程，構(gòu)建轉(zhuǎn)型金融的發(fā)展體制與機(jī)制，保證轉(zhuǎn)型金融發(fā)展既有體制保障，又有機(jī)制活力，形成轉(zhuǎn)型金融的全流程管理系統(tǒng)。

1．將轉(zhuǎn)型金融作為商業(yè)銀行轉(zhuǎn)型的戰(zhàn)略重點(diǎn)并形成轉(zhuǎn)型金融戰(zhàn)略執(zhí)行子系統(tǒng)。商業(yè)銀行的發(fā)展戰(zhàn)略規(guī)劃是經(jīng)決策機(jī)構(gòu)通過(guò)而形成的指導(dǎo)全行未來(lái)發(fā)展方向與措施的文件，對(duì)全行的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)具有絕對(duì)的影響力。因此，商業(yè)銀行必須將發(fā)展轉(zhuǎn)型金融列入全行中長(zhǎng)期發(fā)展戰(zhàn)略規(guī)劃當(dāng)中，明確遠(yuǎn)景發(fā)展目標(biāo)，提出實(shí)現(xiàn)目標(biāo)的具體措施，配置保證措施實(shí)現(xiàn)的相應(yīng)資源。做好轉(zhuǎn)型金融的中長(zhǎng)期規(guī)劃，首先必須全面了解我國(guó)“雙碳”目標(biāo)及要求，特別是具體的綠色金融規(guī)劃和高碳行業(yè)轉(zhuǎn)型的政策要求，地方商業(yè)銀行還要結(jié)合地方黨委、政府關(guān)于高碳行業(yè)轉(zhuǎn)型的具體安排，在科學(xué)調(diào)研的基礎(chǔ)上提出轉(zhuǎn)型金融的發(fā)展目標(biāo)，設(shè)定轉(zhuǎn)型金融在整體金融中的比重、增長(zhǎng)速度以及質(zhì)量目標(biāo)；其次要根據(jù)轉(zhuǎn)型金融的遠(yuǎn)景目標(biāo)進(jìn)行條塊、年度細(xì)分，對(duì)目標(biāo)任務(wù)進(jìn)行“條線(xiàn)+時(shí)間”的網(wǎng)格化管理，將任務(wù)分解到各分支機(jī)構(gòu)及責(zé)任人，讓轉(zhuǎn)型金融的發(fā)展目標(biāo)落到實(shí)處；再次要提出實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)型金融目標(biāo)規(guī)劃的具體措施，包括但不限于優(yōu)化業(yè)務(wù)流程、構(gòu)建管理體制與機(jī)制、設(shè)立轉(zhuǎn)型金融研究及管理部門(mén)、制定轉(zhuǎn)型金融考核管理辦法等；最后應(yīng)配置相關(guān)資源，特別是轉(zhuǎn)型金融所需要的信貸資源，同時(shí)要明確轉(zhuǎn)型金融在新增信貸資源中所占的比重、存量信貸資源轉(zhuǎn)化為轉(zhuǎn)型金融的轉(zhuǎn)化率等，還要配置相應(yīng)的財(cái)務(wù)資源、人力資源和科技信息資源等，推動(dòng)戰(zhàn)略規(guī)劃落地落實(shí)。由此，形成一個(gè)目標(biāo)明確、措施到位、資源緊跟的轉(zhuǎn)型金融戰(zhàn)略執(zhí)行子系統(tǒng)，從架構(gòu)上保證轉(zhuǎn)型金融穩(wěn)步前行。

2．編制本行轉(zhuǎn)型金融的轉(zhuǎn)型目錄。轉(zhuǎn)型金融和其他金融產(chǎn)品線(xiàn)的一個(gè)重要區(qū)別就在于要事先制定轉(zhuǎn)型目錄。所謂轉(zhuǎn)型金融的轉(zhuǎn)型目錄是指商業(yè)銀行總部根據(jù)“雙碳”目標(biāo)制定的轉(zhuǎn)型金融應(yīng)當(dāng)重點(diǎn)支持的活動(dòng)或項(xiàng)目，也即全系統(tǒng)發(fā)展轉(zhuǎn)型金融的范圍或框架。有了這個(gè)目錄，就可以有效地降低各分支機(jī)構(gòu)識(shí)別轉(zhuǎn)型對(duì)象的成本，并減少由于商業(yè)銀行機(jī)構(gòu)及個(gè)人無(wú)法理解和運(yùn)用轉(zhuǎn)型金融的“原則”性界定標(biāo)準(zhǔn)而可能衍生出來(lái)的“洗綠”風(fēng)險(xiǎn)。一個(gè)比較優(yōu)秀而又理想的轉(zhuǎn)型目錄，應(yīng)當(dāng)羅列出包括各級(jí)政府以及各監(jiān)管部門(mén)已經(jīng)基本形成共識(shí)的各高碳行業(yè)的轉(zhuǎn)型計(jì)劃與活動(dòng)安排，并且能給商業(yè)銀行各機(jī)構(gòu)提供一個(gè)盡可能明確的界定轉(zhuǎn)型活動(dòng)的具體量化指標(biāo)，即能夠體現(xiàn)“雙碳”目標(biāo)的具體要求，諸如減碳、能效的提升要達(dá)到什么程度、綠電占比增長(zhǎng)幅度，等等。為了轉(zhuǎn)型項(xiàng)目或活動(dòng)能夠有足夠的靈活性，防止過(guò)度限制轉(zhuǎn)型活動(dòng)創(chuàng)新性，目錄也可以包含一些其他符合轉(zhuǎn)型原則的活動(dòng)，當(dāng)然此類(lèi)活動(dòng)的安排一般要通過(guò)第三方專(zhuān)業(yè)機(jī)構(gòu)的認(rèn)證。

從世界各國(guó)轉(zhuǎn)型目錄制定情況來(lái)看，目前歐盟一些國(guó)家的可持續(xù)金融目錄中也已經(jīng)包含轉(zhuǎn)型活動(dòng)的子目錄，多個(gè)國(guó)家正在編制符合本國(guó)特征的轉(zhuǎn)型活動(dòng)目錄。從金融機(jī)構(gòu)來(lái)看，諸如渣打銀行、星展銀行、中國(guó)銀行和中國(guó)建設(shè)銀行也已率先發(fā)布本行的轉(zhuǎn)型活動(dòng)目錄或清單。因此，發(fā)展轉(zhuǎn)型金融必須將制定轉(zhuǎn)型目錄作為一項(xiàng)重要工作來(lái)抓。首先應(yīng)掌握制定轉(zhuǎn)型清單的依據(jù)，這個(gè)依據(jù)就是所處環(huán)境的行業(yè)的現(xiàn)狀，要通過(guò)大數(shù)據(jù)等先進(jìn)的技術(shù)手段，詳盡了解所有社會(huì)組織的碳排放情況；其次應(yīng)結(jié)合本行可能的金融資源及發(fā)展?jié)摿?，提出本行的轉(zhuǎn)型清單；再次應(yīng)立足本行的基本客戶(hù)，適當(dāng)關(guān)注未來(lái)的潛力客戶(hù)，而不是漫無(wú)邊際地制定轉(zhuǎn)型清單，清單名單越多并不代表貢獻(xiàn)越大，要盡可能地將“雙碳”目標(biāo)與本行的資源有機(jī)結(jié)合起來(lái)；最后對(duì)于列入清單的活動(dòng)及項(xiàng)目要進(jìn)行全面、精準(zhǔn)的信息披露，主要目的就是充分反映商業(yè)銀行轉(zhuǎn)型金融所支持的主體或項(xiàng)目與“雙碳”目標(biāo)是否完全一致，以免出現(xiàn)“洗綠”或“假轉(zhuǎn)型”的現(xiàn)象。

3．構(gòu)建轉(zhuǎn)型金融信貸全流程管理機(jī)制。加大對(duì)高碳行業(yè)低碳轉(zhuǎn)型的信貸投入是轉(zhuǎn)型金融的主體核心，因此，轉(zhuǎn)型金融的信貸管理也就成了轉(zhuǎn)型金融的主體核心。相對(duì)于通常意義上的企業(yè)轉(zhuǎn)型、重組類(lèi)信貸支持，轉(zhuǎn)型金融的轉(zhuǎn)型信貸有其獨(dú)特性：一是政策性強(qiáng)?！半p碳”目標(biāo)下的轉(zhuǎn)型是帶有很強(qiáng)的政策性的轉(zhuǎn)型，選擇考量權(quán)較小，而一般的企業(yè)轉(zhuǎn)型往往是市場(chǎng)行為，商業(yè)銀行和企業(yè)都有較大的選擇考量權(quán)。二是規(guī)模大、涉及面廣。轉(zhuǎn)型金融的轉(zhuǎn)型信貸是全面性的，而一般的企業(yè)轉(zhuǎn)型往往是個(gè)體化的，涉及面不廣。三是具有極大的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)和極高的技術(shù)含量。轉(zhuǎn)型金融存在諸多風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)商業(yè)銀行的信貸人員提出更加專(zhuān)業(yè)的要求，且又是在規(guī)定的時(shí)間內(nèi)必須達(dá)到的目標(biāo)，壓力較大，而一般的企業(yè)轉(zhuǎn)型成功案例較多，經(jīng)驗(yàn)也較豐富，未來(lái)預(yù)期基本可見(jiàn)，風(fēng)險(xiǎn)也相對(duì)較小。這就對(duì)轉(zhuǎn)型金融的信貸管理提出更高的要求。

商業(yè)銀行可通過(guò)如下路徑構(gòu)建轉(zhuǎn)型金融信貸全流程管理機(jī)制。一是透徹了解“雙碳”目標(biāo)運(yùn)行的相關(guān)政策，做到能精準(zhǔn)地預(yù)判未來(lái)的發(fā)展趨勢(shì)。二是建立系統(tǒng)、科學(xué)的轉(zhuǎn)型金融風(fēng)險(xiǎn)防控體系，既要支持高碳行業(yè)低碳轉(zhuǎn)型，又要防止商業(yè)銀行發(fā)生系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)。三是不斷提升轉(zhuǎn)型金融中的信貸風(fēng)險(xiǎn)管理水平，充分運(yùn)用金融科技等現(xiàn)代化工具進(jìn)行信貸的全面管理；引導(dǎo)全行根據(jù)地方黨委、政府關(guān)于高碳行業(yè)低碳轉(zhuǎn)型發(fā)展的戰(zhàn)略導(dǎo)向和企業(yè)具體的經(jīng)營(yíng)實(shí)際，不斷完善差異化轉(zhuǎn)型金融信貸政策，特別是在轉(zhuǎn)型金融的授信審批、利率定價(jià)、風(fēng)險(xiǎn)控制等方面要積極地創(chuàng)新；不斷優(yōu)化信貸業(yè)務(wù)流程，做到項(xiàng)目選擇精準(zhǔn)化、承辦業(yè)務(wù)迅速、風(fēng)險(xiǎn)防范措施到位、服務(wù)效能不斷提高。四是充分利用轉(zhuǎn)型金融促進(jìn)商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)管理水平的提升，優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，使轉(zhuǎn)型金融成為商業(yè)銀行發(fā)展的新動(dòng)能。

4．不斷完善和創(chuàng)新轉(zhuǎn)型金融產(chǎn)品體系。目前，國(guó)際上較為流行的轉(zhuǎn)型金融產(chǎn)品一般有發(fā)行的債券、轉(zhuǎn)型基金、轉(zhuǎn)型保險(xiǎn)、轉(zhuǎn)型信托等。其中，債券主要包括轉(zhuǎn)型債券和可持續(xù)發(fā)展掛鉤債券。轉(zhuǎn)型債券屬于可持續(xù)發(fā)展類(lèi)債券范疇，募集到的資金是用來(lái)支持加快高碳行業(yè)向低碳或零碳轉(zhuǎn)型。可持續(xù)發(fā)展掛鉤債券是由中國(guó)銀行間交易商協(xié)會(huì)組織市場(chǎng)成員在2021年4月28日推出的一款創(chuàng)新性產(chǎn)品，初期資金募集的使用重點(diǎn)是我國(guó)高碳行業(yè)的減排需求?？傮w上來(lái)看，目前轉(zhuǎn)型金融產(chǎn)品非常單一，特別是商業(yè)銀行機(jī)構(gòu)單獨(dú)設(shè)立的轉(zhuǎn)型金融產(chǎn)品種類(lèi)不多、創(chuàng)新性不足。能源轉(zhuǎn)型所需資金額度十分巨大，必須不斷創(chuàng)新轉(zhuǎn)型金融產(chǎn)品才可能滿(mǎn)足高碳企業(yè)的低碳轉(zhuǎn)型需要，因此，整個(gè)金融體系都要不斷創(chuàng)新轉(zhuǎn)型金融產(chǎn)品，商業(yè)銀行也不例外。一是設(shè)立轉(zhuǎn)型專(zhuān)項(xiàng)貸款金融產(chǎn)品，其貸款專(zhuān)門(mén)用于高碳行業(yè)低碳轉(zhuǎn)型的企業(yè)，在期限上較一般性貸款長(zhǎng)，利率上較一般性貸款優(yōu)惠（差額部門(mén)可以通過(guò)政府有關(guān)部門(mén)給予補(bǔ)貼予以彌補(bǔ)），手續(xù)上較一般性貸款靈活、方便。轉(zhuǎn)型專(zhuān)項(xiàng)貸款既可以是增量貸款，也可以是存量貸款產(chǎn)品的轉(zhuǎn)換，當(dāng)然轉(zhuǎn)換對(duì)象必須在轉(zhuǎn)型目錄清單當(dāng)中，通過(guò)優(yōu)惠性的轉(zhuǎn)型貸款，可以調(diào)動(dòng)企業(yè)群體轉(zhuǎn)型的積極性。二是積極與政府支持的擔(dān)保公司合作，由于企業(yè)存量資產(chǎn)基本抵押完畢，在這種情況下，再新增轉(zhuǎn)型貸款或其他融資，往往會(huì)因擔(dān)保無(wú)法解決而使轉(zhuǎn)型計(jì)劃擱置。因此，商業(yè)銀行可以積極與政府支持的擔(dān)保公司合作，推動(dòng)政府支持的擔(dān)保公司開(kāi)發(fā)支持轉(zhuǎn)型活動(dòng)的擔(dān)保產(chǎn)品，為符合轉(zhuǎn)型條件的高碳企業(yè)以及轉(zhuǎn)型的低碳項(xiàng)目提供風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)機(jī)制，降低融資成本，提升轉(zhuǎn)型項(xiàng)目融資的成功率。

5．構(gòu)建轉(zhuǎn)型金融的績(jī)效評(píng)價(jià)體系和激勵(lì)機(jī)制。商業(yè)銀行要針對(duì)煤炭、煤電、鋼鐵、化工等高碳行業(yè)開(kāi)展轉(zhuǎn)型金融信貸政策傳導(dǎo)工作，這就需要構(gòu)建系統(tǒng)、完善的內(nèi)部激勵(lì)機(jī)制，調(diào)動(dòng)各分支機(jī)構(gòu)發(fā)展轉(zhuǎn)型金融的積極性。一是將各分支機(jī)構(gòu)的轉(zhuǎn)型金融業(yè)務(wù)發(fā)展情況列入全面綜合考評(píng)指標(biāo)體系當(dāng)中；二是提升轉(zhuǎn)型金融在綜合評(píng)分中的權(quán)重；三是制定轉(zhuǎn)型金融特別獎(jiǎng)懲措施，對(duì)轉(zhuǎn)型金融發(fā)展不力的分支機(jī)構(gòu)或個(gè)人實(shí)行重懲，以增強(qiáng)獎(jiǎng)懲措施在發(fā)展轉(zhuǎn)型金融中的杠桿力量。

（三）抓住重點(diǎn)，提升數(shù)字轉(zhuǎn)型金融應(yīng)用水平

轉(zhuǎn)型金融對(duì)于商業(yè)銀行而言是一個(gè)新的產(chǎn)品線(xiàn)，而數(shù)字技術(shù)的應(yīng)用卻早已成為各家商業(yè)銀行運(yùn)用得心應(yīng)手的工具。因此，將數(shù)字技術(shù)嵌入轉(zhuǎn)型金融當(dāng)中順理成章。

1．打造轉(zhuǎn)型金融的數(shù)字支撐平臺(tái)。平臺(tái)化是互聯(lián)網(wǎng)金融和數(shù)字經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)與金融交易、交割的最好虛擬場(chǎng)景，平臺(tái)可以打破前端的企業(yè)與商業(yè)銀行之間的時(shí)間和空間限制，實(shí)現(xiàn)其無(wú)縫對(duì)接，同時(shí)可以將有關(guān)的各類(lèi)信息完整地鏈接起來(lái)。因此，商業(yè)銀行要以“可操作、可計(jì)量、可驗(yàn)證”為原則，通過(guò)搭建多功能一體化的轉(zhuǎn)型金融數(shù)字平臺(tái)，實(shí)現(xiàn)前端提供的碳賬戶(hù)、碳排放等各類(lèi)數(shù)據(jù)的共享，中端提供碳核算、碳效評(píng)價(jià)和算法的支持，后端提供商業(yè)銀行信貸以及第三方擔(dān)保機(jī)構(gòu)的金融服務(wù)，從而實(shí)現(xiàn)銀企對(duì)接線(xiàn)上化、減碳核算精準(zhǔn)化，助力商業(yè)銀行開(kāi)發(fā)專(zhuān)有的轉(zhuǎn)型金融產(chǎn)品，防控轉(zhuǎn)型金融可能出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)。

2．充分運(yùn)用大數(shù)據(jù)技術(shù)提高對(duì)“棕色”客戶(hù)的風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別能力。綠色金融往往事先從企業(yè)群體中篩選出符合綠色金融目錄的項(xiàng)目，而要明確余下的較多企業(yè)中哪些是商業(yè)銀行要扶持的“棕色”對(duì)象，就要運(yùn)用大數(shù)據(jù)等技術(shù)工具進(jìn)行有目的性的篩選。首先要依據(jù)“棕色”標(biāo)準(zhǔn)及本行的授信標(biāo)準(zhǔn)對(duì)目標(biāo)客戶(hù)進(jìn)行畫(huà)像，其次要通過(guò)大數(shù)據(jù)和人工智能等手段，通過(guò)海量信息的篩選、整理，將符合轉(zhuǎn)型金融支持條件的個(gè)體找出來(lái)，作為轉(zhuǎn)型金融支持的對(duì)象；再次要通過(guò)本行信貸評(píng)估系統(tǒng)對(duì)企業(yè)進(jìn)行全流程的體檢、評(píng)估，得出是否予以支持的建議，并經(jīng)本行正常的信貸決策流程決定是否進(jìn)行支持。由此，做到精、準(zhǔn)從眾多的客戶(hù)群體中發(fā)現(xiàn)、找到“棕色”客戶(hù)，為高質(zhì)量發(fā)展轉(zhuǎn)型金融奠定目標(biāo)客戶(hù)基礎(chǔ)。

3．充分運(yùn)用人工智能技術(shù)加強(qiáng)轉(zhuǎn)型金融的風(fēng)險(xiǎn)管控。轉(zhuǎn)型金融除具有一般項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)特征外，其在轉(zhuǎn)型成功之前還會(huì)存在較大的不確定性風(fēng)險(xiǎn)，諸如轉(zhuǎn)型金融服務(wù)對(duì)象的識(shí)別風(fēng)險(xiǎn)、準(zhǔn)入后轉(zhuǎn)型過(guò)程的市場(chǎng)不確定性風(fēng)險(xiǎn)，而且這種風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生往往比新創(chuàng)企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)規(guī)模要大得多。對(duì)此，可運(yùn)用人工智能技術(shù)加強(qiáng)對(duì)轉(zhuǎn)型金融風(fēng)險(xiǎn)的管控。一是構(gòu)建轉(zhuǎn)型金融的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)，即利用反映“棕色”企業(yè)安全質(zhì)量的系列指標(biāo)體系進(jìn)行預(yù)警分析，一旦出現(xiàn)超過(guò)設(shè)定值的現(xiàn)象就要通過(guò)智能系統(tǒng)進(jìn)行及時(shí)反映，以便及時(shí)采取措施。二是加強(qiáng)對(duì)“棕色”企業(yè)、行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)的預(yù)測(cè)，通過(guò)人工智能技術(shù)結(jié)合市場(chǎng)和企業(yè)的情況對(duì)未來(lái)發(fā)展進(jìn)行中長(zhǎng)期的預(yù)測(cè)，從而制定有效的風(fēng)險(xiǎn)管控預(yù)案。三是運(yùn)用物聯(lián)網(wǎng)技術(shù)加強(qiáng)轉(zhuǎn)型金融支持項(xiàng)目的物理狀態(tài)的管理。通過(guò)物聯(lián)網(wǎng)技術(shù)掌握支持對(duì)象的固定資產(chǎn)、流動(dòng)資產(chǎn)等形態(tài)資產(chǎn)情況，通過(guò)遠(yuǎn)程遙感技術(shù)與計(jì)算機(jī)后臺(tái)進(jìn)行連接，如果出現(xiàn)物理上的重大變化便會(huì)及時(shí)向后臺(tái)報(bào)警，從而及時(shí)采取保全資產(chǎn)等管理措施，確保信貸資產(chǎn)的安全。四是通過(guò)人工智能中的算法等技術(shù)，量化評(píng)估轉(zhuǎn)型金融風(fēng)險(xiǎn)對(duì)商業(yè)銀行的可能影響，盡可能壓縮環(huán)境高風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的敞口，優(yōu)化“綠色”和“棕色”兩類(lèi)資產(chǎn)的比例結(jié)構(gòu)，從而既支持能源綠色低碳轉(zhuǎn)型，又保證商業(yè)銀行資產(chǎn)質(zhì)量的提升。

4．運(yùn)用區(qū)塊鏈技術(shù)加強(qiáng)轉(zhuǎn)型金融各要素的信息交互。就信息角度來(lái)看，轉(zhuǎn)型金融管理過(guò)程也是一種信息處理過(guò)程，而區(qū)塊鏈技術(shù)的嵌入可以將這種信息處理提高到管理質(zhì)效層級(jí)。由于區(qū)塊鏈技術(shù)具有去中心化、可以溯源、不可篡改、信息共享、智能合約等功能，區(qū)塊鏈技術(shù)的嵌入將有利于轉(zhuǎn)型金融的高質(zhì)量發(fā)展。其一，區(qū)塊鏈技術(shù)的嵌入能確保源頭數(shù)據(jù)在信息真實(shí)準(zhǔn)確的情況下保真?zhèn)鬏?，從而使轉(zhuǎn)型金融參與的各個(gè)主體都能分享到真實(shí)的數(shù)據(jù)信息，為決策管理提供了有力信息支撐。其二，信息共享的特征使轉(zhuǎn)型金融各個(gè)參與主體都能根據(jù)本職要求盡心盡責(zé)，將發(fā)生的各種信息有序地反饋到鏈上，從而使各主體及時(shí)根據(jù)變化了的信息選擇相應(yīng)的管理措施。其三，智能合約功能將通過(guò)機(jī)器手段，對(duì)有違事先約定的行為者執(zhí)行懲罰性或履約性措施，如轉(zhuǎn)型企業(yè)如果有挪用貸款或其他違反約定的行為，智能合約功能就可以自動(dòng)執(zhí)行懲罰性措施。其四，區(qū)塊鏈技術(shù)的信息可溯源和不可篡改性功能，能夠促使轉(zhuǎn)型金融各參與主體增強(qiáng)經(jīng)營(yíng)信息的合法性意識(shí)，采取更加謹(jǐn)慎的經(jīng)營(yíng)行為，從而有利于轉(zhuǎn)型金融的穩(wěn)健發(fā)展。

（四）借鑒學(xué)習(xí)，推動(dòng)轉(zhuǎn)型金融有序有效全面發(fā)展

綠色金融與轉(zhuǎn)型金融在發(fā)展目標(biāo)上一致，在技術(shù)應(yīng)用上有很多相同點(diǎn)，在業(yè)務(wù)流程上也有很多相通之處，因此，綠色金融的穩(wěn)定發(fā)展為轉(zhuǎn)型金融發(fā)展提供了可模仿的樣本，商業(yè)銀行可借鑒綠色金融發(fā)展的成功經(jīng)驗(yàn)和基本路徑，結(jié)合銀行的具體情況和所處環(huán)境，推動(dòng)轉(zhuǎn)型金融的快速有序發(fā)展。

1．用活政策，勇于創(chuàng)新。一方面，國(guó)家為了鼓勵(lì)商業(yè)銀行大力發(fā)展轉(zhuǎn)型金融，必定會(huì)提供各種補(bǔ)貼、擔(dān)保、貼息等相關(guān)措施，支持一些高碳企業(yè)進(jìn)行低碳轉(zhuǎn)型，商業(yè)銀行要將此類(lèi)政策與商業(yè)銀行的商業(yè)性行為有機(jī)地結(jié)合起來(lái)，形成轉(zhuǎn)型金融的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。另一方面，商業(yè)銀行要勇于創(chuàng)新，積極探索商業(yè)銀行轉(zhuǎn)型金融支持高碳能源轉(zhuǎn)型的實(shí)踐，引領(lǐng)和服務(wù)于整體化石能源行業(yè)的綠色低碳轉(zhuǎn)型。在產(chǎn)品應(yīng)用方面，可以將商業(yè)銀行的轉(zhuǎn)型金融產(chǎn)品的利率標(biāo)準(zhǔn)與企業(yè)的可持續(xù)業(yè)績(jī)（KPI）掛鉤，以提高綠色轉(zhuǎn)型的效果。

2．綜合應(yīng)用，協(xié)同運(yùn)行。目前，市場(chǎng)上商業(yè)銀行轉(zhuǎn)型金融的貸款和債券類(lèi)工具發(fā)展空間還很大，但部分作為轉(zhuǎn)型活動(dòng)主體的企業(yè)不僅屬于高碳企業(yè)，而且還可能是杠桿率高、財(cái)務(wù)狀況較差的單位；且數(shù)量眾多的中小企業(yè)也迫切需要進(jìn)行低碳轉(zhuǎn)型；此外，還有一些轉(zhuǎn)型企業(yè)在選用市場(chǎng)上并不成熟的綠色低碳科技。對(duì)于這些企業(yè)，除應(yīng)用商業(yè)銀行貸款和發(fā)債等轉(zhuǎn)型融資工具外，也可以綜合應(yīng)用股權(quán)融資、并購(gòu)基金、夾層基金，引導(dǎo)更多的PE、VC投資機(jī)構(gòu)參與轉(zhuǎn)型金融，也可以推進(jìn)股票市場(chǎng)支持企業(yè)轉(zhuǎn)型的活動(dòng)。

3．管控風(fēng)險(xiǎn)，加強(qiáng)工具應(yīng)用。商業(yè)銀行的轉(zhuǎn)型金融活動(dòng)不確定性金融風(fēng)險(xiǎn)較大，對(duì)此，除切實(shí)強(qiáng)化本身風(fēng)險(xiǎn)管理外，還可以通過(guò)轉(zhuǎn)型的保險(xiǎn)類(lèi)產(chǎn)品來(lái)協(xié)助企業(yè)規(guī)避或減少轉(zhuǎn)型過(guò)程中面臨的技術(shù)、業(yè)務(wù)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。要積極應(yīng)用政府擔(dān)保公司的擔(dān)保產(chǎn)品，為轉(zhuǎn)型企業(yè)和轉(zhuǎn)型項(xiàng)目提供風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)。此外，還要積極應(yīng)用中國(guó)人民銀行支持綠色低碳轉(zhuǎn)型的貨幣政策工具，助力商業(yè)銀行轉(zhuǎn)型金融的發(fā)展。

四、支持商業(yè)銀行發(fā)展轉(zhuǎn)型金融的保障措施

商業(yè)銀行發(fā)展轉(zhuǎn)型金融，除商業(yè)銀行自身需要做出努力外，也需要中國(guó)人民銀行等有關(guān)部門(mén)的支持，為商業(yè)銀行發(fā)展轉(zhuǎn)型金融提供有力的保障。

第一，加快制定轉(zhuǎn)型金融的基本架構(gòu)。中國(guó)人民銀行要積極會(huì)同有關(guān)部門(mén)，按照《G20可持續(xù)金融路線(xiàn)圖》的規(guī)劃，加快制定我國(guó)轉(zhuǎn)型金融的基本框架，為所有金融機(jī)構(gòu)特別是商業(yè)銀行發(fā)展轉(zhuǎn)型金融提供政策上的依據(jù)。各商業(yè)銀行總行要根據(jù)“雙碳”目標(biāo)的要求，提出本行的轉(zhuǎn)型金融架構(gòu)，明確支持的領(lǐng)域和重點(diǎn)，使各分支機(jī)構(gòu)在基本框架內(nèi)有序運(yùn)行。

第二，監(jiān)管機(jī)構(gòu)出臺(tái)相關(guān)政策提升轉(zhuǎn)型金融的不良容忍度。對(duì)商業(yè)銀行在發(fā)展轉(zhuǎn)型金融出現(xiàn)的問(wèn)題有關(guān)部門(mén)要有一定的容忍度，發(fā)展初期要支持其創(chuàng)新，允許其試錯(cuò)糾錯(cuò)。特別對(duì)于相關(guān)責(zé)任人，要按照盡職免責(zé)的原則，實(shí)事求是，不進(jìn)行盲目的責(zé)任追究。商業(yè)銀行在發(fā)展轉(zhuǎn)型金融過(guò)程中，對(duì)分支機(jī)構(gòu)的考核及責(zé)任認(rèn)定，同樣要給予適當(dāng)?shù)目臻g，而不能過(guò)度強(qiáng)調(diào)風(fēng)險(xiǎn)控制，扼殺了基層創(chuàng)新轉(zhuǎn)型金融業(yè)務(wù)的積極性。

第三，加大對(duì)商業(yè)銀行發(fā)展轉(zhuǎn)型金融的資金支持力度。對(duì)于商業(yè)銀行發(fā)展的轉(zhuǎn)型金融方面的貸款，中國(guó)人民銀行可以通過(guò)專(zhuān)項(xiàng)降準(zhǔn)、再貸款等多種金融工具進(jìn)行支持，財(cái)政、物價(jià)等部門(mén)可以給予商業(yè)銀行轉(zhuǎn)型金融業(yè)務(wù)稅率和費(fèi)率的減免或優(yōu)惠，使轉(zhuǎn)型金融成為商業(yè)銀行各產(chǎn)品線(xiàn)中具有競(jìng)爭(zhēng)力的金融業(yè)務(wù)。地方政府部門(mén)要充分應(yīng)用可控資源，與商業(yè)銀行承辦的轉(zhuǎn)型貸款情況進(jìn)行掛鉤，進(jìn)一步增加商業(yè)銀行的發(fā)展后勁和動(dòng)能。

第四，完善對(duì)商業(yè)銀行的考評(píng)體系。有關(guān)部門(mén)在現(xiàn)行對(duì)商業(yè)銀行進(jìn)行的監(jiān)管評(píng)價(jià)和日?？己梭w系中需增設(shè)轉(zhuǎn)型金融情況專(zhuān)項(xiàng)考核指標(biāo)，制定相應(yīng)獎(jiǎng)懲措施，對(duì)商業(yè)銀行形成有效的激勵(lì)與約束。各商業(yè)銀行總行要通過(guò)系統(tǒng)內(nèi)實(shí)施差異化考核激勵(lì)、提升不良貸款容忍度等措施，提升商業(yè)銀行及分支機(jī)構(gòu)和人員發(fā)展轉(zhuǎn)型金融的積極性。

總而言之，做大做強(qiáng)做熟綠色金融是實(shí)現(xiàn)“雙碳”目標(biāo)的當(dāng)務(wù)之急，而加快落地落實(shí)轉(zhuǎn)型金融也是實(shí)現(xiàn)“雙碳”目標(biāo)的必經(jīng)之路，對(duì)于我國(guó)這個(gè)用能結(jié)構(gòu)以化石能源為主的國(guó)家而言，發(fā)展轉(zhuǎn)型金融的意義更加突出。因此，必須在落實(shí)“雙碳”目標(biāo)的前提下，統(tǒng)籌發(fā)展好綠色金融和轉(zhuǎn)型金融，做到兩者有序和有效的銜接，形成具有可操作性的政策舉措，加快推進(jìn)社會(huì)主義現(xiàn)代化國(guó)家的建設(shè)步伐。