周 云

（中國人民大學(xué)研究生院，北京 100076）

2021年3月5日上午，在十三屆全國人大四次會議的政府工作報告中提出，要扎實做好碳達(dá)峰、碳中和各項工作，制定2030年之前的碳排放達(dá)峰行動方案。當(dāng)前鋼鐵行業(yè)正處于不斷轉(zhuǎn)型升級階段，并已進(jìn)入了新的發(fā)展時期。要推動中國鋼材產(chǎn)業(yè)鏈高質(zhì)量發(fā)展，“雙碳”戰(zhàn)略必不可少?！半p碳”是于2020年9月中國提出的兩個階段碳減排奮斗目標(biāo)（簡稱“雙碳”戰(zhàn)略目標(biāo)）。二氧化碳排放力爭于2030年達(dá)到峰值，努力爭取2060年實現(xiàn)碳中和。鋼鐵行業(yè)作為我國碳排放的主要群體之一，未來四十年將是“雙碳”戰(zhàn)略目標(biāo)的主要群體。鋼鐵行業(yè)在實現(xiàn)雙碳目標(biāo)的過程中，整個行業(yè)經(jīng)歷著翻天覆地的變化，在節(jié)能、環(huán)保、設(shè)備升級、碳交易以及兼并重組等方面都存在著大量金融投資機(jī)遇。本文旨在對“雙碳”在鋼鐵行業(yè)實施中存在的金融投資機(jī)遇進(jìn)行闡述。

1 中國鋼鐵企業(yè)加快兼并重組，優(yōu)質(zhì)投資機(jī)會出現(xiàn)

為了實現(xiàn)“雙碳”戰(zhàn)略中的碳達(dá)峰目標(biāo)，中國鋼鐵行業(yè)要想將碳排放降低，短期最有效的方式就是實施鋼鐵行業(yè)兼并重組，那就需要做到如下幾點(diǎn)：優(yōu)化鋼鐵企業(yè)產(chǎn)能和產(chǎn)業(yè)的合理布局，達(dá)到鋼鐵行業(yè)資源的最優(yōu)配置，減少區(qū)域的不利競爭；淘汰落后產(chǎn)能，進(jìn)一步升級設(shè)備，實現(xiàn)超低排放和環(huán)保的目標(biāo)；改善鋼鐵市場經(jīng)營環(huán)境，提升企業(yè)盈利能力。

隨著國家整體戰(zhàn)略的調(diào)整，鋼鐵行業(yè)兼并重組的步伐正在悄然加快。2016年寶鋼與武鋼重組成寶武集團(tuán)，這個鋼鐵行業(yè)的巨無霸誕生的同時也成為鋼鐵企業(yè)重組去產(chǎn)能的破冰之舉，可謂是動真格了。2019年中國鋼鐵企業(yè)加快了兼并重組，以寶鋼為代表，先后兼并重組了馬鋼、山鋼、太鋼、中國中鋼，至此，寶武集團(tuán)迅速壯大成為世界第一大鋼鐵企業(yè)。2020年，寶武集團(tuán)實現(xiàn)鋼產(chǎn)量11 529萬t，營業(yè)總收入6 737億元，利潤總額455.4億元，位列世界500強(qiáng)72位。2021年8月，國有鋼鐵企業(yè)中鞍鋼與本鋼進(jìn)行了兼并重組。民營鋼鐵企業(yè)德龍鋼鐵也完成了對天津鋼鐵、天津天鐵、天津冶金集團(tuán)的國企混改。對于2030年的達(dá)峰目標(biāo)，鋼鐵行業(yè)或更早達(dá)峰，行業(yè)并購重組也將在3至5年時間內(nèi)伴隨這一進(jìn)程快速發(fā)生。鋼鐵產(chǎn)能擴(kuò)張周期基本宣告結(jié)束，進(jìn)入供給峰值階段。產(chǎn)能的增長基本已封頂，產(chǎn)量增長也相對有限。諸如此類的鋼鐵企業(yè)兼并重組仍在持續(xù)進(jìn)行著，重組后的鋼鐵企業(yè)體量更大，市場占有率更高，其中還蘊(yùn)藏著巨大的金融投資價值。而對于普通民眾來說，也同樣蘊(yùn)藏著金融投資機(jī)遇，經(jīng)過兼并重組的鋼鐵上市公司，其經(jīng)營環(huán)境大大改善，市場競爭能力大幅提升，盈利能力也快速上升，具有較好的投資價值。寶鋼股份2013年至2020年利潤情況如圖1所示。

圖1 寶鋼股份2013年至2020年利潤情況

2 中國鋼鐵行業(yè)“碳交易”即將實施

碳交易是溫室氣體排放權(quán)交易的統(tǒng)稱，在《京都協(xié)議書》要求減排的6種溫室氣體中，二氧化碳為最大宗，因此，溫室氣體排放權(quán)交易以每噸二氧化碳當(dāng)量為計算單位。在排放總量受控制的前提下，包括二氧化碳在內(nèi)的溫室氣體排放權(quán)成為一種稀缺資源，從而使其具備了商品屬性?！疤冀灰住迸c傳統(tǒng)交易不同，“碳交易”的內(nèi)涵十分豐富：它既具有巨大的經(jīng)濟(jì)價值，也是重要的一個外交抓手，同時又有很強(qiáng)的社會功效，即它可以有效降低溫室氣體排放，從而直接影響到地球氣候變化問題。碳交易的市場前景越來越被看好，甚至?xí)〈统蔀槭澜绲谝淮笊唐方灰资袌?。碳交易本質(zhì)上是碳金融，碳交易市場的產(chǎn)生，帶動并豐富了碳金融產(chǎn)品，衍生出了更多的金融產(chǎn)品。中國為了實現(xiàn)2060年碳中和的目標(biāo)，相關(guān)總投入將達(dá)到100萬億元，全球73%的碳排放在中國，全球都在加碼碳稅。

繼電力行業(yè)和建材行業(yè)后，中國鋼鐵行業(yè)成為第三個被納入全國碳市場的重點(diǎn)行業(yè)，北上廣已成為低碳試點(diǎn)，且目前已經(jīng)進(jìn)入相關(guān)政策的制定階段，而近幾年寶鋼等大型鋼廠也已經(jīng)參與了地方的碳交易試點(diǎn)。

碳交易系統(tǒng)會涌入大量的金融體系，以特斯拉為例，特斯拉減少碳排放后，將碳積分在碳交易市場賣給了其他企業(yè)，已獲利33億美元。中國是全球第二大溫室氣體排放國，中國被許多國家看作是最具潛力的減排市場。中國現(xiàn)階段的碳交易均價為15~40元，七年內(nèi)碳交易均價在32元，而歐盟碳交易價格在100元左右。美國碳稅是25美元/t，中國碳稅是美國的1/10，同時，新能源的配額也將進(jìn)入碳市場。2020年中國粗鋼產(chǎn)量達(dá)到10.65億t，位列全球第一，占全球粗鋼總產(chǎn)量的56.7%，歐盟28國粗鋼產(chǎn)量占比7.4%。此外，中國企業(yè)在鋼鐵行業(yè)也有了新的突破，邯鋼集團(tuán)開放的CDM項目在2007年獲得國家發(fā)改委批準(zhǔn)和EB批準(zhǔn)，根據(jù)協(xié)議，到2012年，邯鋼通過向瑞典的碳資產(chǎn)管理公司出售二氧化碳減排指標(biāo)，共可獲利2億元純收益。由此可以看出，以我國的鋼鐵及工業(yè)體量，未來中國鋼鐵行業(yè)的碳交易將蘊(yùn)藏巨大商機(jī)，交易初期將存在巨大的獲利與投資機(jī)會。

3 “雙碳”戰(zhàn)略對鋼鐵行業(yè)能耗帶來的金融機(jī)遇

在鋼鐵生產(chǎn)過程中，尤其是高爐煉鐵過程中，會產(chǎn)生大量的碳排放，且能耗較高，高爐煉鐵以燒結(jié)礦、塊礦和球團(tuán)礦為爐料，以焦炭、煤粉、天然氣、熱風(fēng)等為能源。冶煉過程在一個高爐（密閉反應(yīng)器）中進(jìn)行，在爐料與煤氣流的逆流運(yùn)動過程中完成鐵礦石的渣鐵分離，以獲得合格的液態(tài)生鐵。高爐煉鐵工序的燃料消耗水平，決定了CO2排放強(qiáng)度，盡管影響高爐煉鐵燃料消耗水平的因素眾多，個別企業(yè)因自身原因能耗水平較高，但是現(xiàn)代高爐煉鐵工藝技術(shù)已十分成熟，熱效率高（達(dá)95%），靠降低工序能耗來減少碳排放的潛力已經(jīng)很小。

鋼鐵企業(yè)屬于高碳行業(yè)，無論是為了降低未來在碳交易過程中購買碳指標(biāo)的成本，還是減少碳稅，在鋼鐵生產(chǎn)過程中實現(xiàn)能源及原材料的低碳化勢在必行。鋼鐵行業(yè)減少碳排放，氫冶金技術(shù)“以氫代煤”已在國內(nèi)部分鋼鐵企業(yè)中開始試點(diǎn)。工業(yè)氫的制造需要消耗大量電能，我國中西部具有大量的戈壁、沙漠等廣闊地貌，具備光伏和風(fēng)能等可再生能源的優(yōu)質(zhì)光能和風(fēng)能條件。以風(fēng)電為例，其成本僅為傳統(tǒng)火力發(fā)電成本的20%[1]，低廉的綠色能源不僅降低了企業(yè)的碳排放，而且也降低了企業(yè)的生產(chǎn)成本。由于鋼鐵行業(yè)“以氫代煤”技術(shù)在我國南方和東部地區(qū)成本較高，因此，這些地區(qū)更多采用的是電爐煉鋼工藝。而在此過程中存在大量設(shè)備升級改造和新建設(shè)施的投資機(jī)遇。光伏、風(fēng)力風(fēng)電等可再生能源目前已占到發(fā)電總電量的25%，這一比例在2030年或?qū)⑻岣咧?0%，因此，光伏、風(fēng)電等可再生能源或?qū)⒊蔀橄乱粋€金融投資的風(fēng)向。

4 鋼鐵企業(yè)配套新能源發(fā)電

中國中西部鋼鐵企業(yè)為了降低煉鋼過程中對煤炭、焦炭的使用量，達(dá)到降低企業(yè)能耗成本、減少碳排放的目的，將加大光伏或者風(fēng)電對火電的替代，因大型鋼鐵企業(yè)本身就具備發(fā)電能力，但大多以獲利發(fā)電為主，因此，在應(yīng)用“以氫代煤”的技術(shù)過程中，建議提高由光伏、風(fēng)電等能源來代替煤炭在煉鋼中的使用。

目前，鋼廠原有的風(fēng)電和光伏發(fā)電不足以支持替代煤炭的新增能源消耗，這就使得鋼廠需要自建風(fēng)電站或光伏發(fā)電廠來替代傳統(tǒng)能源的使用?，F(xiàn)階段多數(shù)鋼廠在自身廠房的屋頂已安裝了光伏發(fā)電裝置，以減少傳統(tǒng)用電量，但實際生產(chǎn)中需要的電量更多，因此，中西部地區(qū)鋼廠將通過自建更多的風(fēng)電或光伏發(fā)電廠來獲得足夠的能源，這樣，在供給自身使用的同時，多余電量還可賣出并入電網(wǎng)，從而獲利。

5 鋼企產(chǎn)氫提升，促進(jìn)鋼化聯(lián)產(chǎn)

鋼化聯(lián)產(chǎn)是指以鋼鐵企業(yè)高爐、轉(zhuǎn)爐和焦?fàn)t煤氣為原料，經(jīng)過一系列的凈化分離工藝，提取出一氧化碳、氫氣和甲烷等有價值的原料氣組分，經(jīng)化工合成工序制成甲醇、乙醇、LNG等高附加值產(chǎn)品的過程[2]。當(dāng)前國內(nèi)鋼鐵企業(yè)的煤氣使用情況已經(jīng)基本達(dá)到供需平衡的狀態(tài)，富余煤氣都用于發(fā)電，但無論是生產(chǎn)過程中使用還是發(fā)電使用，煤氣中的CO、CH4都轉(zhuǎn)變成了CO2排放，如果將煤氣中的碳排放物轉(zhuǎn)化成化工產(chǎn)品，碳排放量則會被扣減。但現(xiàn)狀是固碳能力有限，僅可提高煤氣利用的品質(zhì)，數(shù)量巨大的高爐煤氣由于含有大量的CO2和N2，無法得到利用。目前鋼鐵行業(yè)有不少的成功案例，如石橫特鋼轉(zhuǎn)爐尾氣制甲酸，達(dá)鋼集團(tuán)與西南化工研究院天一科技公司開展以焦?fàn)t煤氣和轉(zhuǎn)爐煤氣為原料制甲醇產(chǎn)品等，反映了鋼化聯(lián)產(chǎn)這一藍(lán)海。此外，還應(yīng)有廣泛的氫氣來源渠道，這樣才能保證鋼化聯(lián)產(chǎn)減碳效應(yīng)的大規(guī)模實現(xiàn)。

6 結(jié)語

綠色新能源的應(yīng)用對于中國鋼鐵行業(yè)順應(yīng)我國“雙碳”戰(zhàn)略的順利實施起到了至關(guān)重要的作用?！半p碳”戰(zhàn)略中，一方面在碳交易、碳稅中將引入大量的金融產(chǎn)品，另一方面在鋼鐵企業(yè)實現(xiàn)碳中和的過程中，一系列的兼并重組、設(shè)備升級改造和新項目實施都存在大量的投資機(jī)會。我國鋼鐵行業(yè)在“雙碳”戰(zhàn)略的實施下，將從傳統(tǒng)的夕陽行業(yè)轉(zhuǎn)變成朝陽行業(yè)，其中蘊(yùn)藏著巨大的金融投資機(jī)會。