編譯 高斯寒

美國(guó)的所有基礎(chǔ)研究中，近乎一半由大學(xué)科研人員完成。但是，當(dāng)研究帶來一項(xiàng)能有實(shí)際應(yīng)用的發(fā)現(xiàn)或發(fā)明，會(huì)發(fā)生什么呢？假如一項(xiàng)技術(shù)要發(fā)揮用處，它必須走出學(xué)術(shù)界，進(jìn)入能夠?qū)⑵渫葡蚴袌?chǎng)的公司。

在將學(xué)術(shù)研究予以商業(yè)化的方面，初創(chuàng)企業(yè)正在成為一條越來越熱門的路線。從1996年至2017年，有14 000家基于學(xué)術(shù)研究而建立的初創(chuàng)企業(yè)，在2018年和2019年，每年的增加量都超過1 000家。但是，走創(chuàng)業(yè)之路需要在商業(yè)、營(yíng)銷、開發(fā)和制造之類的領(lǐng)域有所專長(zhǎng)，而大多數(shù)科學(xué)家的博士課程不可能涵蓋這些內(nèi)容。創(chuàng)業(yè)也需要資金。初次創(chuàng)業(yè)的創(chuàng)業(yè)者難以預(yù)想到創(chuàng)業(yè)的必需事項(xiàng)——誰(shuí)應(yīng)該參與進(jìn)來，有哪些可獲得的資金來源，如何處理知識(shí)產(chǎn)權(quán)，或者從哪兒著手創(chuàng)業(yè)。

早期工作

任何新發(fā)明或發(fā)現(xiàn)都應(yīng)該先和大學(xué)的技術(shù)轉(zhuǎn)移辦公室討論一番，該辦公室會(huì)幫助科研人員尋求知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)和商業(yè)化。通常第一步是完成一份信息披露表格或發(fā)明通知書。技術(shù)轉(zhuǎn)移辦公室的工作人員以此判斷發(fā)明構(gòu)思的新穎程度是否可申請(qǐng)專利，有沒有商業(yè)價(jià)值。

圖1 在美國(guó)，大多數(shù)研發(fā)工作由私營(yíng)企業(yè)完成，然而這其中大部分都是應(yīng)用研發(fā)工作，而大部分基礎(chǔ)研究由非營(yíng)利機(jī)構(gòu)、學(xué)術(shù)機(jī)構(gòu)和政府研究機(jī)構(gòu)完成

假如一項(xiàng)發(fā)明或發(fā)現(xiàn)通過這兩個(gè)考驗(yàn)，技術(shù)轉(zhuǎn)移辦公室會(huì)協(xié)助申請(qǐng)專利。一名律師會(huì)來處理專利申請(qǐng)程序，這個(gè)過程需要與專利局多次交換意見，花費(fèi)一年以上的時(shí)間。技術(shù)轉(zhuǎn)移辦公室通常也會(huì)承擔(dān)專利申請(qǐng)費(fèi)用（金額約為1萬(wàn)至2萬(wàn)美元）以及每三到四年收取一次的維持費(fèi)。假如是由聯(lián)邦政府資助的研究，那么必須在兩個(gè)月內(nèi)將披露信息報(bào)告給出資機(jī)構(gòu)，這項(xiàng)差事通常也由技術(shù)轉(zhuǎn)移辦公室負(fù)責(zé)。

技術(shù)轉(zhuǎn)移辦公室的運(yùn)作需要資金和專業(yè)人才，所以我們能發(fā)現(xiàn)，各家學(xué)術(shù)機(jī)構(gòu)這方面的資源差異相當(dāng)大。一些規(guī)模較大的大學(xué)有成功進(jìn)行技術(shù)轉(zhuǎn)移和商業(yè)化的歷史，能提供更加專業(yè)化的指導(dǎo)，甚至可能擁有初創(chuàng)企業(yè)孵化器或創(chuàng)業(yè)者培訓(xùn)項(xiàng)目。而在規(guī)模較小的大學(xué)，科研人員申請(qǐng)的專利不多，或許需要向外部人士和項(xiàng)目尋求額外支援。

專利申請(qǐng)程序凸顯出學(xué)術(shù)界人士和創(chuàng)業(yè)者在動(dòng)機(jī)方面的重要差異。大學(xué)科研人員通常會(huì)興奮地通過研討會(huì)、會(huì)議報(bào)告、論文和其他方式與學(xué)界人士分享他們的新工作。然而，對(duì)于專利申請(qǐng)來說，這種分享可能成為死穴。信息一旦被介紹或發(fā)表，也許就不再符合專利保護(hù)的資格。一開始感覺某個(gè)科研發(fā)現(xiàn)或許可以取得專利時(shí)就應(yīng)該咨詢技術(shù)轉(zhuǎn)移辦公室，這有助于避免那些剝奪專利申請(qǐng)資格的披露行為。

圖2 技術(shù)轉(zhuǎn)移將好點(diǎn)子從實(shí)驗(yàn)室引入商業(yè)環(huán)境。這些數(shù)字反映出2019年美國(guó)技術(shù)轉(zhuǎn)移的狀況

當(dāng)前保護(hù)大學(xué)產(chǎn)生的知識(shí)產(chǎn)權(quán)的體系來自1980年的《拜杜法案》。在該法案頒布之前，聯(lián)邦政府對(duì)于用聯(lián)邦經(jīng)費(fèi)研發(fā)的技術(shù)擁有所有權(quán)。然而，當(dāng)時(shí)美國(guó)政府名下、由聯(lián)邦資助的研究所取得的28 000項(xiàng)專利中，只有不到5%的專利被許可用于商業(yè)應(yīng)用。而在政府允許企業(yè)保留的專利中，有將近30%的專利被許可用于商業(yè)應(yīng)用。

《拜杜法案》允許大學(xué)對(duì)實(shí)驗(yàn)室利用聯(lián)邦經(jīng)費(fèi)研發(fā)的知識(shí)產(chǎn)權(quán)保留所有權(quán)。法案的用意是幫助科研成果進(jìn)一步轉(zhuǎn)化為有用的產(chǎn)品。政府讓大學(xué)從專利的成功實(shí)施許可中獲得經(jīng)濟(jì)收益，借此激勵(lì)大學(xué)和科研人員為研究工作申請(qǐng)專利，追求和推進(jìn)專利實(shí)施許可。對(duì)于專利帶來的使用費(fèi)收入，大學(xué)被要求給予發(fā)明人一定份額，但各家大學(xué)的具體比例相差很大，一般的分成比例為25%至75%之間，當(dāng)達(dá)到利潤(rùn)閾值后，比例也許會(huì)下降。

《拜杜法案》有沒有取得成功？這得看怎么衡量。就大多數(shù)大學(xué)的技術(shù)轉(zhuǎn)移辦公室而言，它們通過專利實(shí)施許可掙得的收入無(wú)法抵消辦公室的運(yùn)作開支。不過，在2019年里，有超過7 500項(xiàng)基于學(xué)術(shù)研究的專利獲批，近一萬(wàn)份專利許可和期權(quán)得到執(zhí)行。這樣的實(shí)施許可規(guī)模創(chuàng)造出數(shù)十萬(wàn)個(gè)新工作崗位，對(duì)美國(guó)每年的國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）貢獻(xiàn)高達(dá)300億美元。

一頭扎進(jìn)創(chuàng)業(yè)里

一項(xiàng)基于學(xué)術(shù)研究的新技術(shù)申請(qǐng)到專利后，通常擁有大約為1或2的技術(shù)就緒指數(shù)（TRL）。技術(shù)就緒指數(shù)是一種廣泛使用的技術(shù)成熟度衡量指標(biāo)，范圍是從1（觀察到基本原理）到9（在目標(biāo)環(huán)境下可運(yùn)轉(zhuǎn)）。新技術(shù)是前沿研究，令人興奮，但這種新奇也意味著它尚未完全準(zhǔn)備好大放光彩。因此，大公司不太可能來勢(shì)洶洶地殺進(jìn)來，申請(qǐng)新專利的許可。大公司想要看到新技術(shù)背后的科學(xué)行得通，而這需要時(shí)間。大公司還想要看到新技術(shù)的應(yīng)用能找到市場(chǎng)。

創(chuàng)業(yè)公司可以幫助彌合基礎(chǔ)研究和商業(yè)之間的鴻溝，這條鴻溝也被稱為“死亡之谷”。從1996年到2017年，大約2/3的大學(xué)專利許可流向初創(chuàng)企業(yè)和員工少于500人的小公司。一家深度科技初創(chuàng)企業(yè)——基于推進(jìn)科學(xué)或工程創(chuàng)新，而不是交付服務(wù)或開發(fā)軟件的企業(yè)——通常會(huì)獲得專利的獨(dú)家許可，那樣它能將技術(shù)用于潛在產(chǎn)品。以下是一些深度科技初創(chuàng)企業(yè)的成功故事。

電子墨水公司由麻省理工學(xué)院的科研人員成立于1997年。該公司的低耗電量顯示屏用電場(chǎng)來操縱微顆粒，生成圖像。這項(xiàng)技術(shù)如今被廣泛使用，最為人知的便是電子閱讀器方面的應(yīng)用。

外星科技由加州大學(xué)伯克利分校的科研人員建立于1994年。該公司的流體自組裝工序使得射頻識(shí)別標(biāo)簽（RFID）的高速制造成為可能。外星科技是RFID設(shè)備的領(lǐng)先制造商，與沃爾瑪超市、惠普公司、美國(guó)國(guó)防部等均有合作關(guān)系。

圖3 基于一個(gè)基礎(chǔ)科學(xué)發(fā)現(xiàn)而建立一家公司，在開始研發(fā)之前，還涉及許多步驟。盡管并不全面，但圖中序列展現(xiàn)了一些重要標(biāo)桿

圖4 一個(gè)創(chuàng)新的技術(shù)成熟度可以用技術(shù)就緒指數(shù)（TRL）來描述。低技術(shù)就緒指數(shù)（1～3）的研究通常在大學(xué)進(jìn)行，由基金會(huì)和聯(lián)邦政府的撥款資助。高技術(shù)就緒指數(shù)（7～9）的技術(shù)研發(fā)工作常常由商業(yè)公司資助。創(chuàng)業(yè)企業(yè)可以幫助彌合這些不同發(fā)展水平之間的差距

派更半導(dǎo)體公司由位于加利福尼亞州圣地亞哥的美國(guó)海軍海洋系統(tǒng)中心的科研人員建立于1990年。該公司的高性能射頻互補(bǔ)金屬氧化物半導(dǎo)體（CMOS）集成電路被用于各種各樣的設(shè)備中，包括三星Galaxy手機(jī)和蘋果旗下產(chǎn)品。

伊甸園照明公司由伊利諾伊大學(xué)厄巴納-尚佩恩分校的科研人員建立于2007年。公司的紫外線燈產(chǎn)生222納米波長(zhǎng)的輻射，既能減少病原體，照射到人類也安全無(wú)害。新冠疫情暴發(fā)之后，他們的產(chǎn)品在零售和餐飲場(chǎng)所的安裝量大增。

成立創(chuàng)業(yè)公司的人士通常是那些研發(fā)技術(shù)的科研人員。那種情況下，他們的名字很可能列于專利中，因此在初創(chuàng)公司的成功中已經(jīng)存在了經(jīng)濟(jì)利益。不過更重要的是，作為研究者的深層次理解使得他們更清楚地預(yù)想到技術(shù)的潛力。

就算初創(chuàng)企業(yè)創(chuàng)立人是支撐技術(shù)的發(fā)明人，通常依然得要向大學(xué)取得相關(guān)專利許可?！栋荻欧ò浮返?018年更新中要求科研人員將聯(lián)邦資助下的發(fā)明的所有權(quán)轉(zhuǎn)讓給大學(xué)。發(fā)明者通常沒有獲得許可的權(quán)利保證。但個(gè)體的權(quán)利千差萬(wàn)別，具體要看科研人員與大學(xué)簽訂的合同，譬如說，發(fā)明人或許在許可談判中保留了優(yōu)于第三方的資格。更新后的法案也要求，專利許可一般要優(yōu)先給予小企業(yè)。

判斷是否要追求商業(yè)化、如何實(shí)行商業(yè)化時(shí)，所需要的遠(yuǎn)不止過人眼光和滿腔的熱情。創(chuàng)業(yè)孵化器這時(shí)就能發(fā)揮作用，孵化器給科研人員提供指導(dǎo)和需要的工具，確立和完善發(fā)展目標(biāo)，打造商業(yè)方案以及采取其他必要措施。

團(tuán)隊(duì)協(xié)作

創(chuàng)新團(tuán)隊(duì)（I-Corps）是美國(guó)國(guó)家科學(xué)基金會(huì)的一個(gè)孵化階段的項(xiàng)目，旨在幫助研究人員評(píng)估他們的技術(shù)市場(chǎng)機(jī)會(huì)，填補(bǔ)將基礎(chǔ)研究轉(zhuǎn)化為商業(yè)產(chǎn)品的技能缺口或知識(shí)缺口。到2020年，這個(gè)項(xiàng)目已經(jīng)催生了1 000多家初創(chuàng)企業(yè)，吸引了7.6億美元的投資。

創(chuàng)新團(tuán)隊(duì)申請(qǐng)的第一步是要集合一個(gè)由三個(gè)人組成的團(tuán)隊(duì)：創(chuàng)業(yè)帶頭人，充當(dāng)商業(yè)開拓的先鋒，常常是進(jìn)入學(xué)業(yè)后期的研究生或博士后；技術(shù)帶頭人，通常是技術(shù)發(fā)明人，常常也是科研負(fù)責(zé)人；產(chǎn)業(yè)導(dǎo)師，能夠提供獨(dú)立建議和反饋。產(chǎn)業(yè)導(dǎo)師應(yīng)當(dāng)擁有相關(guān)技術(shù)領(lǐng)域背景，假如擁有創(chuàng)業(yè)經(jīng)驗(yàn)或過去當(dāng)過創(chuàng)新團(tuán)隊(duì)導(dǎo)師的話，那么更加好。團(tuán)隊(duì)構(gòu)成強(qiáng)調(diào)了一家初創(chuàng)企業(yè)的幾個(gè)重要角色。

創(chuàng)業(yè)帶頭人應(yīng)當(dāng)為企業(yè)爭(zhēng)取資金，幫助企業(yè)成長(zhǎng)，因此需要與科學(xué)界以外的人士能進(jìn)行清晰簡(jiǎn)明的溝通。他必須要能講述一個(gè)好故事，不僅傳達(dá)出新技術(shù)的功能和重要性，也要能喚起聽眾的興奮，呈現(xiàn)一條清楚的成功之路。為發(fā)明創(chuàng)新做出貢獻(xiàn)的研究生和博士后是成為創(chuàng)業(yè)家角色的合適人選。2017年的一項(xiàng)調(diào)查發(fā)現(xiàn)，大約一半的物理學(xué)博士學(xué)位獲得者在民營(yíng)部門工作。加入一家初創(chuàng)企業(yè)能成為職業(yè)生涯的一個(gè)特別激動(dòng)人心的起點(diǎn)，因?yàn)檫@涉及建立一家新組織，扮演多個(gè)角色。然而，比起在一家已經(jīng)站穩(wěn)腳跟的公司里接受一個(gè)職位，加入初創(chuàng)企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)更大。深度科技初創(chuàng)企業(yè)中，最終能盈利的公司不到一半，只有少數(shù)初創(chuàng)企業(yè)能發(fā)展為獨(dú)角獸企業(yè)——價(jià)值超過10億美元、極為成功的初創(chuàng)企業(yè)。

技術(shù)帶頭人的科研專長(zhǎng)和眼光能驅(qū)動(dòng)初創(chuàng)企業(yè)持續(xù)不斷地研發(fā)。和創(chuàng)業(yè)帶頭人相比，他們也許較少直接參與公司的構(gòu)建和營(yíng)銷，而公司的第一批員工很可能是一批愿意協(xié)助技術(shù)研發(fā)的科學(xué)家。因此，科研負(fù)責(zé)人很適合擔(dān)任技術(shù)帶頭人的角色。一些教授也許想要一頭扎進(jìn)初創(chuàng)企業(yè)，接受全新的挑戰(zhàn)，這類教授最終有可能接受首席技術(shù)官的全職崗位。但從長(zhǎng)期來看，許多大學(xué)教授會(huì)選擇留在教職崗位上。那么，教授們?nèi)绾斡袝r(shí)間來創(chuàng)辦公司呢？許多大學(xué)允許教授花費(fèi)最多20%的時(shí)間（或者說每周一天）在咨詢或其他相關(guān)的活動(dòng)上。教授也能利用學(xué)術(shù)休假或暫時(shí)的停薪留職來建立公司并讓其運(yùn)營(yíng)起來。然而，長(zhǎng)期來看，教授會(huì)把大多數(shù)工作時(shí)間投入大學(xué)，這意味著教授僅僅以兼任顧問的身份來為公司服務(wù)。

產(chǎn)業(yè)導(dǎo)師必不可少，部分原因是研究生、博士后和大學(xué)教授不太可能接受過商業(yè)訓(xùn)練或具備商業(yè)經(jīng)驗(yàn)。像學(xué)術(shù)界一樣，商業(yè)世界擁有自身的術(shù)語(yǔ)、規(guī)程和準(zhǔn)則，使得與外行的溝通與合作極具挑戰(zhàn)性。大學(xué)的校友辦公室、創(chuàng)業(yè)孵化器和咨詢委員會(huì)是尋覓潛在導(dǎo)師人選的良好地點(diǎn)。本地和區(qū)域性的專業(yè)社團(tuán)與過往的“創(chuàng)新團(tuán)隊(duì)”參與者也能提供指導(dǎo)。

在產(chǎn)業(yè)界工作，需要一套與學(xué)術(shù)界相比截然不同的思維方式。在初創(chuàng)企業(yè)工作的科學(xué)家必須以目標(biāo)為導(dǎo)向，將全部心思放在探索研發(fā)技術(shù)的細(xì)節(jié)上，弄明白為何出現(xiàn)問題，直接解決出現(xiàn)的問題。這份工作無(wú)法拖延處理，問題必須要在商業(yè)方案所安排的時(shí)間期限內(nèi)以一種強(qiáng)有力的方式解決。

當(dāng)然，具體情況變化萬(wàn)千，團(tuán)隊(duì)的角色設(shè)置也不是一成不變。更為重要的是要認(rèn)識(shí)到，對(duì)一家初創(chuàng)企業(yè)早期成功來說至關(guān)重要的、不同類型的貢獻(xiàn)：以清楚的溝通和創(chuàng)業(yè)故事來令人興奮，吸引投資；以技術(shù)專長(zhǎng)來迅速推進(jìn)產(chǎn)品的技術(shù)就緒指數(shù)；依靠來自民營(yíng)部門的指導(dǎo)幫助推動(dòng)企業(yè)的非技術(shù)領(lǐng)域進(jìn)展。盡管某些人也許能在多個(gè)領(lǐng)域做出貢獻(xiàn)，但構(gòu)建一支強(qiáng)有力的團(tuán)隊(duì)仍然很重要。初創(chuàng)一家企業(yè)有許多工作要做，不必全壓在一個(gè)人的肩膀上。

真實(shí)的世界

當(dāng)一支團(tuán)隊(duì)被選中參與創(chuàng)新團(tuán)隊(duì)項(xiàng)目后，成員們的第一項(xiàng)工作是評(píng)估新產(chǎn)品的市場(chǎng)機(jī)會(huì)。大多數(shù)初創(chuàng)企業(yè)的失敗不是因?yàn)榧夹g(shù)行不通，而是因?yàn)樗麄兊漠a(chǎn)品壓根沒有市場(chǎng)。所以，團(tuán)隊(duì)要接近潛在客戶、合伙人和利益相關(guān)者，弄清產(chǎn)品的潛在價(jià)值。要通過這些討論，試著回答下列問題：誰(shuí)會(huì)對(duì)產(chǎn)品感興趣？為什么？他們可能想要如何使用產(chǎn)品？它是否代表了一個(gè)足夠大的進(jìn)步，值得將其整合到現(xiàn)有產(chǎn)品中？

創(chuàng)新團(tuán)隊(duì)項(xiàng)目要求團(tuán)隊(duì)在7周多的時(shí)間內(nèi)進(jìn)行至少100次這樣的會(huì)面。這個(gè)數(shù)字也許聽上去讓人膽怯，但這些會(huì)面中收集到的信息對(duì)于弄清一家初創(chuàng)企業(yè)能否成功——假如能的話，又該如何進(jìn)行下去——至關(guān)重要。重要的是，潛在的投資者在決定是否資助時(shí)，會(huì)想要見到這樣的市場(chǎng)調(diào)研。但是，建立職業(yè)上的聯(lián)系不僅僅對(duì)于確定投資來源和潛在客戶來說很重要，新建立的人脈會(huì)帶來寶貴的專業(yè)意見，進(jìn)行這么多場(chǎng)會(huì)面也給予團(tuán)隊(duì)成員一個(gè)練習(xí)如何推銷和打磨創(chuàng)業(yè)構(gòu)思的機(jī)會(huì)。

通過這些努力，團(tuán)隊(duì)也許意識(shí)到，他們的創(chuàng)業(yè)構(gòu)思的商業(yè)化不可能帶來成功，那也沒關(guān)系。并非每個(gè)創(chuàng)業(yè)構(gòu)思都會(huì)取得成功，還是早點(diǎn)發(fā)覺為好。收到正面反饋的團(tuán)隊(duì)到這時(shí)早已對(duì)產(chǎn)品的價(jià)值、潛在的客戶和投資者有了更深入的領(lǐng)會(huì)。

在一家初創(chuàng)企業(yè)進(jìn)入到爭(zhēng)取資金階段之前，公司需要先登記注冊(cè)為法人。對(duì)于初創(chuàng)企業(yè)來說，這一步實(shí)現(xiàn)兩個(gè)主要目的：詳細(xì)規(guī)定合伙人之間的股權(quán)分配情況；使得公司能向大學(xué)取得所有必需的知識(shí)產(chǎn)權(quán)許可。盡管可以利用在線工具來自行操作，整個(gè)過程可能會(huì)很復(fù)雜。通常更審慎的做法是聘請(qǐng)一名律師來協(xié)助，以便確保萬(wàn)無(wú)一失。初創(chuàng)企業(yè)的常見法律架構(gòu)是C類公司，也就是在法律上和財(cái)務(wù)上都將股東與公司相分離，而且出于稅務(wù)原因，這些公司常常在特拉華州注冊(cè)為法人。

讓我看到資金！

初創(chuàng)企業(yè)能夠從針對(duì)基礎(chǔ)研究開發(fā)和商業(yè)化的聯(lián)邦資金中獲益。小企業(yè)創(chuàng)新研究（SBIR）計(jì)劃和小企業(yè)技術(shù)轉(zhuǎn)移（STTR）計(jì)劃負(fù)責(zé)這方面的撥款。兩者的主要區(qū)別在于，一家公司若要獲得STTR的撥款，必須與一家科研機(jī)構(gòu)合作，該機(jī)構(gòu)會(huì)收到至少30%的撥款。這個(gè)模式很適合那些利用來自學(xué)術(shù)界技術(shù)的初創(chuàng)企業(yè)，因?yàn)楣居幸粋€(gè)天然的合作伙伴——帶領(lǐng)研究的大學(xué)實(shí)驗(yàn)室。

SBIR和STTR的撥款由包括美國(guó)國(guó)防部、能源部和國(guó)家科學(xué)基金會(huì)在內(nèi)的11家聯(lián)邦機(jī)構(gòu)授予，撥款分為三個(gè)階段的獎(jiǎng)勵(lì)。第一階段的撥款資助6個(gè)月的探索性研究（技術(shù)就緒指數(shù)為1～3），能提供最多25萬(wàn)美元的資金，然而通常不會(huì)超過15萬(wàn)美元。假如研究結(jié)果很有希望，科研人員可以申請(qǐng)第二階段的撥款，這筆資金會(huì)被用來擴(kuò)展最初結(jié)果，開始從科研轉(zhuǎn)至研發(fā)階段（技術(shù)就緒指數(shù)為4～6），第二階段撥款持續(xù)最多兩年，最多能提供100萬(wàn)美元。

第三階段獎(jiǎng)勵(lì)有點(diǎn)不一樣，因?yàn)樵撾A段并沒有額外資金。相反，該階段的獎(jiǎng)勵(lì)是“源自、延伸或完成”之前SBIR撥款下完成的工作，必須利用外部來源的資金。雖然這聽上去也許不同尋常，但它的價(jià)值來自SBIR或STTR授予的20年數(shù)據(jù)權(quán)利保護(hù)。政府早已獲取項(xiàng)目產(chǎn)生的數(shù)據(jù)，但數(shù)據(jù)不能披露給外部機(jī)構(gòu)。因而，這個(gè)保護(hù)措施維護(hù)了公司的價(jià)值，提供簽訂獨(dú)家合同的權(quán)利。SBIR和STTR撥款是所謂的“非稀釋性融資”的重要范例，也就是說企業(yè)所有人不必放棄公司股權(quán)來?yè)Q取財(cái)務(wù)支援。

然而，這三階段的結(jié)構(gòu)暗示了初創(chuàng)企業(yè)融資的一個(gè)關(guān)鍵：深度科技公司的建立和運(yùn)營(yíng)常常需要來自私營(yíng)部門的財(cái)務(wù)支援。撥款能成為一個(gè)良好的起點(diǎn)，但最終公司幾乎都要爭(zhēng)取外部資金。外部投資的來源可以寬泛地分為兩大類：天使投資者和私募股權(quán)投資公司。

天使投資者是一批高凈值人群，向初創(chuàng)企業(yè)提供資金，換取公司股權(quán)，也就意味著這是稀釋性融資。因?yàn)橘Y金來自個(gè)人，他們也許是在尋找一個(gè)不僅會(huì)帶來投資回報(bào)也讓他們感覺興奮或帶來影響力的項(xiàng)目。爭(zhēng)取天使投資取決于創(chuàng)業(yè)者與天使投資者發(fā)展個(gè)人關(guān)系的能力。天使投資者更可能在早期階段投資，通常對(duì)于公司的發(fā)展也更加親力親為。

私募股權(quán)投資公司集聚來自退休基金、高凈值人士和投資機(jī)構(gòu)的資金，再將這筆錢投資到私營(yíng)公司上，為出資者帶來回報(bào)。初創(chuàng)企業(yè)的融資通常來自風(fēng)險(xiǎn)資本（VC），這是一種私募股權(quán)。風(fēng)險(xiǎn)資本給予的資金也屬于稀釋性融資，風(fēng)險(xiǎn)資本可能會(huì)要求獲得公司的大額股份來交換投資，從而使得公司創(chuàng)立人對(duì)公司未來的控制力變?nèi)?。風(fēng)險(xiǎn)資本也可以為公司發(fā)展設(shè)定雄心勃勃的目標(biāo)，加速取得投資回報(bào)。這種大手筆也有好處：天使投資一般為幾十萬(wàn)美元，而風(fēng)險(xiǎn)資本投資常常超過一百萬(wàn)美元。

創(chuàng)業(yè)的終點(diǎn)

雖然個(gè)人關(guān)系在吸引風(fēng)險(xiǎn)資本投資方面或許不那么重要，將科學(xué)轉(zhuǎn)譯為投資者能理解的語(yǔ)言這一點(diǎn)依然重要。創(chuàng)業(yè)者得要說服風(fēng)險(xiǎn)資本，他的構(gòu)思是突破性的創(chuàng)新，有足夠的需求，最終能給投資者帶來利潤(rùn)，同時(shí)也要讓風(fēng)險(xiǎn)資本基金管理人放心，初創(chuàng)公司有開發(fā)出產(chǎn)品的技術(shù)能力?？茖W(xué)家常常過度關(guān)注一項(xiàng)發(fā)明的獨(dú)特性，而忽略了它的市場(chǎng)潛力，這可能削弱他們的說服力。要組織一個(gè)強(qiáng)大的團(tuán)隊(duì)，結(jié)合商業(yè)和技術(shù)專長(zhǎng)，說服投資者相信公司已經(jīng)預(yù)備好成功，并且能夠?qū)崿F(xiàn)目標(biāo)。

來自學(xué)術(shù)界的科研人員可能要費(fèi)很大力氣來管理投資者的期望。設(shè)立現(xiàn)實(shí)的目標(biāo)，并且好好溝通，這對(duì)于確保雙方意見一致至關(guān)重要。在提出任何時(shí)間表時(shí)，留出一些回旋余地，這個(gè)做法有助于在最后期限之前完成任務(wù)。在學(xué)術(shù)界，進(jìn)展往往出現(xiàn)在更具彈性的工作制中。而對(duì)于初創(chuàng)企業(yè)，錯(cuò)過最后期限會(huì)讓投資方損失金錢。

一家以應(yīng)用人工智能為基礎(chǔ)的初創(chuàng)企業(yè)也許能在一年之內(nèi)創(chuàng)造出產(chǎn)品，而一個(gè)制造類產(chǎn)品背后的研發(fā)工作常常耗費(fèi)5到7年時(shí)間，有時(shí)還更多。前沿的深度科技可能難以解釋清楚，說服投資者相信它的潛在價(jià)值是一個(gè)挑戰(zhàn)甚大的任務(wù)，這時(shí)重要的一點(diǎn)就是，創(chuàng)業(yè)者得是個(gè)老練的溝通者或推銷員。

物理科學(xué)技術(shù)轉(zhuǎn)化的產(chǎn)品可能比醫(yī)藥產(chǎn)品更加容易推向市場(chǎng)，后者通常需要多年的臨床試驗(yàn)，通過許多繁瑣的手續(xù)。但是，深度科技初創(chuàng)企業(yè)的最終產(chǎn)品仍然可能受到規(guī)章管理，比如，一種全新的可充電電池得要被證明對(duì)于消費(fèi)者和環(huán)境都是安全的。假如存在監(jiān)管障礙，那么擁有適當(dāng)專業(yè)知識(shí)的人才應(yīng)該成為團(tuán)隊(duì)一員。

許多初創(chuàng)企業(yè)有一個(gè)共同點(diǎn)，也就是他們的最終目標(biāo)：成功通常意味著被一家大公司收購(gòu)。剛創(chuàng)業(yè)時(shí)，創(chuàng)業(yè)者也許幻想他們的公司會(huì)不斷壯大，興旺發(fā)達(dá)。盡管這條發(fā)展路線確實(shí)有可能實(shí)現(xiàn)，但它并非唯一的成功圖景。對(duì)于投資者來說，賣掉公司是拿到投資回報(bào)、轉(zhuǎn)向下一個(gè)機(jī)遇的最快捷、也最容易的方式。另一個(gè)選項(xiàng)是首次公開募股（IPO），使得投資者能夠?qū)⒐煞葙u給公眾投資者，獲得收益。但I(xiàn)PO環(huán)節(jié)既艱難又花費(fèi)高昂，所以賣掉公司是大多數(shù)投資者更偏愛的路線。

基于大學(xué)科研而成立的深度科技初創(chuàng)企業(yè)是高風(fēng)險(xiǎn)、高回報(bào)的事業(yè)。當(dāng)它們獲得成功時(shí)，它們使得前沿的、未開發(fā)的技術(shù)以商業(yè)上可行的產(chǎn)品形式變現(xiàn)其潛能。公司背后的科研人員所獲取的不僅僅是經(jīng)濟(jì)收益，還有一份用自己的工作來影響人類生活的滿足感。

資料來源Physics Today