■ 本刊記者 賈春生

近日，在創(chuàng)業(yè)板上市委審議會(huì)上，張小泉符合發(fā)行條件、上市條件和信息披露要求。此番成功過(guò)會(huì)，張小泉將成為A股市場(chǎng)的“刀剪第一股”。

走出江浙一直在張小泉的發(fā)展規(guī)劃中，上市可以在一定程度上推動(dòng)上述規(guī)劃。然而，這個(gè)過(guò)程似乎并不容易。目前，張小全的生產(chǎn)主要依靠OEM代工模式，這種代工模式對(duì)張小全的產(chǎn)品質(zhì)量控制提出了更大的挑戰(zhàn)。此外，市場(chǎng)上其他刀剪品牌不斷增多，競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈，張小全能否在市場(chǎng)上站穩(wěn)腳跟，還有待考驗(yàn)。

首發(fā)過(guò)會(huì)

百年老字號(hào)為獲資本加持，尋求上市的情況并不少見(jiàn)，張小泉便是其一。在遞交招股說(shuō)明書(shū)時(shí)隔半年后，張小泉終于成功過(guò)會(huì)。

張小泉相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，公司處于發(fā)展階段，需要大量資金投入以全面實(shí)施公司發(fā)展戰(zhàn)略。同時(shí)，公司在未來(lái)的發(fā)展中需要一個(gè)平臺(tái)來(lái)支撐資本運(yùn)作。

快消新零售專(zhuān)家鮑躍忠表示，近兩年，老字號(hào)不斷進(jìn)入資本市場(chǎng)，激發(fā)了發(fā)展活力。對(duì)于張小泉來(lái)說(shuō)，百年來(lái)資本的加持和品牌影響力的積累，將推動(dòng)其進(jìn)一步拓展市場(chǎng)，強(qiáng)化研發(fā)能力，鞏固自身競(jìng)爭(zhēng)力。

依賴(lài)代工存風(fēng)險(xiǎn)

業(yè)績(jī)穩(wěn)定的背后并非一片坦途。

根據(jù)其披露的信息，張小泉在近兩年的發(fā)展中仍面臨著一些問(wèn)題和風(fēng)險(xiǎn)。

數(shù)據(jù)顯示，張小泉的OEM產(chǎn)量已經(jīng)高于自主生產(chǎn)。2017年-2020年上半年，OEM模式生產(chǎn)1849.35萬(wàn) 件、3039.22萬(wàn) 件、2980.78萬(wàn)件及1746.24萬(wàn)件，相當(dāng)于同期產(chǎn)品的總產(chǎn)量，占總額的68.48%、76.51%、75.16%和77.69%。

或許是為了擺脫OEM代工模式帶來(lái)的不確定性，張小泉此次上市的主要目的就是打造自己的研發(fā)基地。本次募集的4.55億元中，3.54億元將用于張小泉陽(yáng)江刀剪智能制造中心項(xiàng)目。據(jù)了解，項(xiàng)目建成后，將形成刀剪等相關(guān)產(chǎn)品3010萬(wàn)把/年的生產(chǎn)能力，總產(chǎn)能將達(dá)到4289萬(wàn)套/年。

2019年，張小泉銷(xiāo)售的刀剪數(shù)量為3200萬(wàn)把/套，此次新項(xiàng)目建成后，新增的產(chǎn)能將遠(yuǎn)超目前的銷(xiāo)售能力。同時(shí)，2020年上半年，張小泉存貨賬面價(jià)值1.29億元，占流動(dòng)資產(chǎn)的44.77%，存貨跌價(jià)準(zhǔn)備余額143.28萬(wàn)元。在產(chǎn)能超過(guò)銷(xiāo)售能力的同時(shí)，庫(kù)存大幅增加。張小全如何消化這些新增產(chǎn)能和庫(kù)存，將成為一個(gè)問(wèn)題。

突圍不易

張小泉相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，“做世界的張小泉”一直是公司的愿景。不過(guò)，就目前的發(fā)展來(lái)看，在成為“世界張小泉”之前，還需要突圍江浙地區(qū)。

“南有張小泉，北有王麻子”的俗語(yǔ)一定程度上揭示了張小泉發(fā)展的局限性。根據(jù)張小泉披露的數(shù)據(jù)，其業(yè)務(wù)主要集中在以江浙為主的華東地區(qū)，全國(guó)化的布局仍然不足。2017-2020年上半年，線(xiàn)上華東地區(qū)的銷(xiāo)售額分別為1439萬(wàn)元、1859萬(wàn) 元、2449萬(wàn) 元、2086萬(wàn)元，占比分別為48.94%、48.89%、47.64%、45.32%。

北京商業(yè)學(xué)會(huì)副會(huì)長(zhǎng)賴(lài)陽(yáng)表示，雖然張小泉在發(fā)展上有一定的短板，但此次登陸資本市場(chǎng)，無(wú)論是產(chǎn)品研發(fā)，還是在資本加持下的全國(guó)布局，對(duì)于走出江浙一帶都有一定的積極影響。

賴(lài)陽(yáng)表示，張小泉雖然在國(guó)內(nèi)有一定的知名度，但從國(guó)際市場(chǎng)來(lái)看，在產(chǎn)品的材質(zhì)、加工工藝、技術(shù)水平等方面還存在較大差距。對(duì)于張小泉來(lái)說(shuō)，無(wú)論是實(shí)現(xiàn)國(guó)產(chǎn)化還是走向國(guó)際化，都需要在產(chǎn)品質(zhì)量和研發(fā)上不斷投入，提升自身競(jìng)爭(zhēng)力。

對(duì)此，張小泉相關(guān)負(fù)責(zé)人稱(chēng)：“未來(lái)，公司將不斷加大對(duì)研發(fā)中心的投入，提升公司產(chǎn)品的質(zhì)量和性能，不斷推動(dòng)張小泉產(chǎn)品和品牌全面進(jìn)入國(guó)際市場(chǎng)，不斷提升公司的行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力和整體的綜合實(shí)力。”