被稱為“豬茅”的牧原股份披露2020 年業(yè)績預告， 高達近290 億元的年度凈利潤引發(fā)市場火熱關注。 然而，隨著飼料價格持續(xù)走強，下游豬、雞等終端商品價格回落，養(yǎng)殖行業(yè)的高盈利或將持續(xù)承壓。

飼料價格持續(xù)攀漲

2020 年價格不斷攀升的飼料價格，在進入2021 年后依然延續(xù)牛市。

據(jù)搜豬網(wǎng)消息，近日，新希望、正大、通威、大北農、巨星等飼企再次宣布漲價信息。不但飼料持續(xù)漲價， 并且部分飼料廠出臺的條件更加嚴苛，通知明確表示本論漲價不給予過渡料、不可以打預付款。其中，正大飼料（綿陽梓潼）有限公司自1 月13 日至22 日9 天時間內三次宣布漲價，而昆明凱智飼料有限公司自1 月18 日至20 日3 天兩大漲， 濃縮料兩次漲幅累計高達900 元/噸。

此外，佛山市順德區(qū)飼料商會1 月22 日發(fā)布調價通知，建議各飼料企業(yè)即日起，對飼料產品價格作出調整，調整幅度為：禽料漲價4 元/包，豬料漲價4 元/包；魚料漲價4 元/包。 目前，海南、 華中、 華東地區(qū)的部分飼料企業(yè)已經漲價，漲價品種包括畜禽料和水產料。

雖然近期飼料價格繼續(xù)調漲，但上游玉米、豆粕市場出現(xiàn)降溫跡象。

1 月26 日，國內期貨市場上玉米主力合約再度報跌0.53%至2773 元/噸， 較1 月13 日2930 元/噸的高價已明顯下滑。當日豆粕主力合約也再現(xiàn)跌幅，收于3432 元/噸，較1 月13 日3825 元/噸的價格已回落逾10%。

“市場前期利多因素消化殆盡，疊加南美天氣降雨改善，外盤美豆價格大幅回調，成本支撐減弱，國內豆粕期貨大幅跟跌，市場‘搶貨’熱情明顯降溫，預計月底前后終端備貨進入尾聲，豆粕價格或加速調整。 ”卓創(chuàng)分析師王汝文表示，現(xiàn)貨市場方面，由于區(qū)域供應分化明顯，導致價格漲跌不一。北方市場由于企業(yè)開機不穩(wěn)定，同時華北及東北為新冠肺炎疫情復發(fā)地， 導致區(qū)域供應持續(xù)緊張。

王汝文還表示， 短時來看， 消息面表現(xiàn)平平，天氣炒作暫緩，成本端美豆期貨或繼續(xù)調整等待新驅動出現(xiàn)。現(xiàn)貨市場在春節(jié)后，疫情影響因素仍有較大的不確定性， 市場供應能力將成為影響價格波動主要因素。中長期來看，美豆結轉庫存創(chuàng)六年新低， 使得全球大豆供應格局緊張成為常態(tài)化，未來南美干旱天氣、巴西產量預測等仍具備炒作可能。 同時， 國內需求繼續(xù)修復，中長期豆粕行情蓄勢待發(fā)。

養(yǎng)殖業(yè)利潤承壓

飼料成本上揚， 無疑將對下游養(yǎng)殖行業(yè)盈利水平形成沖擊。

“從白羽肉雞養(yǎng)殖成本端構成情況看，綜合飼料費用占養(yǎng)殖總費用60%～80%，玉米及豆粕作為飼料占比最大的兩個品目， 受供求利好推動，產品價格明顯上漲。 ”卓創(chuàng)分析師孫亞男認為，2020 年國內白羽肉雞年均價7.20 元/千克，同比下滑2.38 元/千克，跌幅24.84%。 無論是從供求情況來看， 還是從雞苗及飼料等高價養(yǎng)殖成本來看，情況難言樂觀。受制于行業(yè)需求不景氣，肉雞價格明顯走低，飼料及雞苗價格高位運行， 肉雞養(yǎng)殖利潤大幅縮減，2020 年肉雞養(yǎng)殖利潤僅在0.15 元/只，同比走低3.15 元/只，跌幅94.46%。

2021 年國內白羽肉雞供應量仍有增加空間，受生豬及禽肉產能恢復，飼料供給端或繼續(xù)呈偏緊端狀態(tài)， 預計未來一年國內飼料價格或處在相對高位。 當前新冠肺炎疫情形勢不容樂觀，在面對供應相對充足毛雞市場，高價養(yǎng)殖成本等硬性條件之下，2021 年對于養(yǎng)殖環(huán)節(jié)來講仍是充滿挑戰(zhàn)一年。

2020 年，受益于生豬價格高企，即使飼料成本提升， 養(yǎng)殖戶頭豬仍尚存上千元利潤。 不過，這種情況在2021 年隨著豬價下行，或將被打破。

“自上周開始，國內生豬價格開啟全線下跌模式，且跌幅不斷擴大，跌速加快。截至目前，部分地區(qū)小體重標豬出欄價格跌破32 元/千克。市場出現(xiàn)一定恐慌踩踏出欄現(xiàn)象?！弊縿?chuàng)分析師李晶表示，據(jù)調研數(shù)據(jù)顯示，當前部分地區(qū)養(yǎng)殖場出欄體重段下滑至110～120 千克， 且部分110 千克以下小豬亦出欄增多。 雖南方大豬價格基本堅挺，下降幅度小于標豬，但標豬量增價跌導致低價競相出欄， 同時干擾大體重生豬成交。

從需求角度講， 多地屠企對大體重生豬需求減量，生豬采購均重亦下滑。小豬白條屠宰量增加，河南商丘、山東臨沂等部分地區(qū)淘汰母豬屠宰廠亦滿負荷生產。 導致低價白條肉集中流向市場，打壓正常體重段白條豬肉的走貨。

隨豬價連續(xù)下跌， 養(yǎng)戶出欄積極性被充分調動，但出欄體重也在不斷下跌。隨豬價繼續(xù)回落，與育肥成本線差距縮窄，導致養(yǎng)殖場盈利縮水，或助推養(yǎng)殖場有一定抗價情緒。預計本輪豬價下滑后在月尾前后有小幅反彈可能， 但難以回至前期高點。