耿銘陽 吉林大學(xué)商學(xué)院
伴隨著經(jīng)濟(jì)的迅猛發(fā)展,近年來中國高速鐵路建設(shè)取得了舉世矚目的成就。截至2017年年底,中國高速鐵路通車?yán)锍虜?shù)已超過3.79萬公里,“四縱四橫”高鐵網(wǎng)絡(luò)全部貫通。已有研究認(rèn)為,高鐵開通帶來的地域可達(dá)性提升和交易成本降低推動了沿線城市的經(jīng)濟(jì)增長(劉志紅和王利輝,2017),同時促進(jìn)了中心城市及周邊城市的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(蔣華雄等,2017)。
然而,過去基于人口紅利、自然資源紅利的粗放型經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式弊端漸顯,如何實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)健康發(fā)展是處在經(jīng)濟(jì)“新常態(tài)”當(dāng)下的重大挑戰(zhàn)。因此在國家步入經(jīng)濟(jì)“新常態(tài)”的制度情境下,系統(tǒng)探究具有中國特色的環(huán)境因素對企業(yè)創(chuàng)新效率的影響將具有較強(qiáng)的理論和現(xiàn)實(shí)意義。探索高鐵開通對企業(yè)創(chuàng)新活動的影響以及作用機(jī)制,有助于從基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)等客觀環(huán)境變化方面分析企業(yè)創(chuàng)新活動的影響因素,為高鐵建設(shè)對資源配置效率帶來的積極影響提供基于創(chuàng)新層面的經(jīng)驗證據(jù),也有助于為政府合理規(guī)劃高鐵建設(shè)以及協(xié)調(diào)區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展、為企業(yè)把握高鐵開通契機(jī)提升創(chuàng)新水平并實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展提供相應(yīng)的理論參考。
創(chuàng)新效率是一個經(jīng)濟(jì)學(xué)概念,指的是創(chuàng)新投入與產(chǎn)出之間的轉(zhuǎn)化率。己有文獻(xiàn)中關(guān)于創(chuàng)新效率的度量包括隨機(jī)前沿分析以及DEA數(shù)據(jù)包絡(luò)分析等。本文檢驗高鐵開通這一外生事件對企業(yè)創(chuàng)新效率的影響,重點(diǎn)關(guān)注外生環(huán)境變化對企業(yè)創(chuàng)新投入與產(chǎn)出之間轉(zhuǎn)化率的作用,因此采用SFA隨機(jī)前沿分析相對而言更為合適。
1.理論意義
(1)以高鐵開通為切入點(diǎn),拓展了新經(jīng)濟(jì)地理學(xué)在公司運(yùn)營領(lǐng)域的研究范疇。自新經(jīng)濟(jì)地理學(xué)理論框架提出以來,地理距離所帶來的交易成本對公司財務(wù)的影響受到了關(guān)注。本文基于中國制度背景拓展了新經(jīng)濟(jì)地理學(xué)在企業(yè)創(chuàng)新投資領(lǐng)域的研究范疇。
(2)為高速鐵路開通的經(jīng)濟(jì)結(jié)果提供了微觀上關(guān)于企業(yè)創(chuàng)新指標(biāo)的經(jīng)驗和證據(jù)。本文從微觀企業(yè)層面入手,系統(tǒng)探究了高鐵開通如何作用于企業(yè)創(chuàng)新投資,為研究高速鐵路開通以后的經(jīng)濟(jì)后果的一些領(lǐng)域相關(guān)研究提供了來自微觀層面上企業(yè)創(chuàng)新指標(biāo)(尤其是創(chuàng)新效率)的經(jīng)驗證據(jù)。
2.實(shí)踐意義
(1)為政府通過高速鐵路建設(shè)提升經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平與資源配置效率提供政策建議。本文研究發(fā)現(xiàn),高鐵開通這一政策導(dǎo)致的環(huán)境變化促進(jìn)了創(chuàng)新投資及其效率提升,有助于為政府如何合理規(guī)劃高鐵建設(shè)以促進(jìn)地區(qū)經(jīng)濟(jì)增長、協(xié)調(diào)區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供政策建議。
(2)為公司把握機(jī)遇、提升創(chuàng)新效率提供理論參考。企業(yè)是創(chuàng)新的主體,本文的研究充分探討了高鐵開通對企業(yè)創(chuàng)新的影響,為公司準(zhǔn)確把握高鐵開通帶來的機(jī)遇來提升創(chuàng)新效率進(jìn)而提高生產(chǎn)效率和利潤水平、實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展提供了理論參考。
3.研究創(chuàng)新
基于微觀企業(yè)視角,借鑒新經(jīng)濟(jì)地理學(xué)的基本思想,結(jié)合代理成本、信息不對稱等基本理論構(gòu)建了高鐵開通影響企業(yè)創(chuàng)新活動的邏輯框架,使用DID(雙重差分)計量模型進(jìn)行簡單的實(shí)證分析,揭示了客觀環(huán)境變化對微觀企業(yè)行為作用的傳導(dǎo)路徑,以及對不同屬性企業(yè)的作用差別,豐富了新經(jīng)濟(jì)地理學(xué)在公司創(chuàng)研層面的研究問題。
見圖1。
圖1 本文的研究框架體系與技術(shù)路線簡圖
新經(jīng)濟(jì)地理學(xué)理論認(rèn)為,地理距離遠(yuǎn)近決定的交易成本高低會對市場中經(jīng)濟(jì)主體的決策產(chǎn)生明顯的特定影響,從而塑造了經(jīng)濟(jì)行為在空間中的分布(Krugman,1994):(1)距離增加會提高搜尋成本,交易雙方信息不對稱程度上升,由此產(chǎn)生的逆向選擇問題使交易呈現(xiàn)出“本地偏好”;(2)地理距離帶來的文化、制度差異,也會產(chǎn)生道德風(fēng)險,阻礙了決策后監(jiān)督機(jī)制的正常運(yùn)行(張娟等,2017)。
企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新無論對其自身還是宏觀經(jīng)濟(jì)都有顯著的積極意義(Ciftci and Cready,2011;Hirshleiferetal.,2013;趙 武 陽 和 陳超,2011)。鐘凱等(2017)從制度環(huán)境和公司治理兩個角度回顧影響企業(yè)創(chuàng)新。本文將主要基于宏觀經(jīng)濟(jì)與政策等外部環(huán)境要素,以及市場壓力、政府干預(yù)、集團(tuán)管控等公司治理機(jī)制,梳理各有關(guān)因素對企業(yè)創(chuàng)新的傳導(dǎo)機(jī)理。
交通帶來的成本變化是城市的創(chuàng)造者和破壞者,可重塑城市結(jié)構(gòu),拉近經(jīng)濟(jì)主體間的距離(Clark,1958)。Chen(2012)認(rèn)為高速鐵路通車加速了技術(shù)、信息、勞動力以及資本的流動,起到重組地區(qū)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的作用。同時高鐵開通也促進(jìn)了相關(guān)城市的就業(yè)水平,并且這種促進(jìn)作用在第三產(chǎn)業(yè)中更為明顯(董艷梅和朱英明,2016)。
(1)已有新經(jīng)濟(jì)地理學(xué)對微觀經(jīng)濟(jì)活動進(jìn)行的相關(guān)研究更多基于地理距離等自然地理因素,少有研究交通發(fā)展等人文地理因素的經(jīng)濟(jì)后果,尤其缺乏高速鐵路開通對微觀經(jīng)濟(jì)活動的影響研究。
(2)己有研究主要圍繞高鐵開通對地區(qū)經(jīng)濟(jì)的影響展開,有關(guān)對企業(yè)創(chuàng)新活動的研究較少。
新經(jīng)濟(jì)地理學(xué)認(rèn)為,地理距離引發(fā)的交易成本會對經(jīng)濟(jì)主體的決策產(chǎn)生顯著影響,(Krugman,1994)。上市公司的利益相關(guān)者遍布全國各地,隨著利益相關(guān)者與上市公司之間地理距離的增加,導(dǎo)致了上市公司的運(yùn)輸成本、信息成本以及監(jiān)督成本等交易成本的上升。
首先,地理距離增加了上市公司的運(yùn)輸成本,尤其是公司與利益相關(guān)方之間人員的出行成本,包括直接成本和時間成本。其次,地理距離增加了上市公司以及利益相關(guān)方的信息搜集成本。盡管通信技術(shù)降低了信息收集和傳遞的成本,但實(shí)地交流所獲取的“軟信息”仍是經(jīng)濟(jì)活動中不可缺少的一部分(Loughran,2008),地理距離增加無疑提升了“軟信息”獲取的難度。
最后,地理距離增加了利益相關(guān)方對上市公司的監(jiān)督成本。錢雪松等(2017)發(fā)現(xiàn),上市公司與子公司地理距離越遠(yuǎn),母子公司間的信息不對稱程度越明顯,因此母公司給距離較遠(yuǎn)子公司提供委托貸款的價格更高。
1.信息約束
創(chuàng)新活動自身的隱秘性特征導(dǎo)致其面臨較大的信息約束問題。首先,上市公司在進(jìn)行創(chuàng)新活動的同時會盡力保守相應(yīng)的研發(fā)信息,難以了解到同行業(yè)的研發(fā)情況。另一方面,企業(yè)對于研發(fā)的信息不會完全對外公布,使得外部監(jiān)管者難以充分了解詳細(xì)信息(楊鳴京等,2019)。
2.人才約束
首先,具有較高管理能力的員工有助于建立最合適的管理團(tuán)隊,甄別市場環(huán)境并對項目的收益和風(fēng)險進(jìn)行充分調(diào)研,并在創(chuàng)新活動的開展中進(jìn)行監(jiān)督;另一方面,高素質(zhì)人才具備較高的技術(shù)水平,能夠正確把握技術(shù)環(huán)境并幫助上市公司直接進(jìn)行研發(fā)活動,提高創(chuàng)新效率。
基于上述分析,本章提出如下兩個假設(shè):
H1-1:高鐵開通有利于提升企業(yè)創(chuàng)新效率。
H1-2:高鐵開通不利于提升企業(yè)創(chuàng)新效率。
本章借鑒黃張凱等(2016)、龍玉等(2017)、杜興強(qiáng)和彭妙薇(2017)、趙靜等(2018)的研究構(gòu)建DID模型來探討高鐵開通對企業(yè)創(chuàng)新效率的促進(jìn)作用。如下所示:
yy=β0+δ0du+β1d(t-1)+δ1du*d(t-1)+εit
其中:
yy表示企業(yè)創(chuàng)新投資效率,以每年企業(yè)正在申請中的專利數(shù)量為準(zhǔn);
du為個體固定效應(yīng),兩組之間的個體特征(對照組du=0,處理組du=1);
在本文中,(截至 2018 年)企業(yè)所在城市已開通高鐵du=1,企業(yè)所在城市未開通高鐵du=0;
dt為時間固定效應(yīng),政策實(shí)施變量(政策實(shí)施前du=0,政策實(shí)施后du=1);
在本文中,企業(yè)所在城市開通高鐵前dt=0,企業(yè)所在城市開通高鐵后du=1;
考慮到高鐵開通作用存在的時滯,本文對dt做滯后一期處理。
本文選擇2010-2018年之間我國A股的上市公司創(chuàng)新水平為研究樣本。其中高速鐵路開通數(shù)據(jù)手工整理自中國鐵路總公司網(wǎng)站,其他有關(guān)數(shù)據(jù)來源于國泰安數(shù)據(jù)庫,同時考慮到現(xiàn)實(shí)情況,對樣本數(shù)據(jù)本文將做如下處理:
(1)刪除數(shù)據(jù)缺失樣本;
(2)刪除凈資產(chǎn)為負(fù)的樣本;
(3)刪除金融行業(yè)樣本。
從表1中的估計結(jié)果可以看到,雙重差分的系數(shù)為5.780,其對應(yīng)的p值為0.000,表示在1%的顯著性水平下通過了檢驗。也就是說以99%的概率確信,高鐵的開通對企業(yè)創(chuàng)新有促進(jìn)作用。
表1 雙重差分模型驗證
本文主要研究結(jié)論如下:首先,高鐵開通有助于提高企業(yè)創(chuàng)新效率的提升;其次,本文理清了高鐵開通在創(chuàng)新效率方面的作用機(jī)制,證明了高鐵開通在創(chuàng)新效率方面發(fā)揮的作用,也為我國基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)在資源配置效率方面的積極意義提供了基于微觀企業(yè)層面的經(jīng)驗證據(jù)。
基于上述研究結(jié)論,本文提出如下政策建議:
1.政府以及宏觀政策制定者
本文的研究為我國創(chuàng)新戰(zhàn)略的實(shí)施提供了一個可供選擇的方案。充分認(rèn)識到高鐵開通對于經(jīng)濟(jì)發(fā)展的積極作用,有助于幫助政府及政策制定者充分調(diào)動現(xiàn)有資源,規(guī)劃產(chǎn)業(yè)布局,調(diào)整經(jīng)濟(jì)政策,創(chuàng)造市場潛能,進(jìn)而實(shí)現(xiàn)資源的優(yōu)化配置。
其次,我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展在地理位置上呈現(xiàn)出分布不均的形態(tài)。本文的研究發(fā)現(xiàn)高鐵的開通有助于加快人力、物力和資金等各生產(chǎn)要素在城市間的流動,有助于幫助實(shí)現(xiàn)資源在經(jīng)濟(jì)欠發(fā)達(dá)地區(qū)的重新分配。因此政府部分在規(guī)劃高鐵的時候,應(yīng)當(dāng)充分考慮高鐵經(jīng)濟(jì)圈對于當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)的溢出效應(yīng)。
2.上市公司
企業(yè)應(yīng)當(dāng)利用高鐵帶來的出行時間成本的降低來加強(qiáng)與外部市場和環(huán)境的溝通,了解技術(shù)市場以及技術(shù)環(huán)境的變化,一方面在于正確把握先進(jìn)技術(shù)以及創(chuàng)新項目的發(fā)展方向,另一方面則是充分識別當(dāng)前正在進(jìn)行的創(chuàng)新項目的風(fēng)險所在,進(jìn)而選擇繼續(xù)投資抑或及時終止,進(jìn)而提高創(chuàng)新效率和生產(chǎn)效率。