王 琴，岳中剛，楊 穎

(1.南京郵電大學 經(jīng)濟學院，江蘇 南京 2100232.南京理工大學 經(jīng)濟管理學院，江蘇 南京 2100093.南京郵電大學 管理學院，江蘇 南京 210003)

鄉(xiāng)村旅游產(chǎn)業(yè)可以重塑鄉(xiāng)村經(jīng)濟、社會、文化、生態(tài)結(jié)構(gòu)[1]，是實現(xiàn)新時代鄉(xiāng)村振興的重要突破口與載體[2]。2018年全國鄉(xiāng)村旅游產(chǎn)業(yè)接待總?cè)藬?shù)超過30億人次，旅游總收入超過8 000億元[3]。為了釋放鄉(xiāng)村旅游產(chǎn)業(yè)對調(diào)整農(nóng)業(yè)結(jié)構(gòu)、改善農(nóng)村人居環(huán)境、提高農(nóng)村非農(nóng)收入的作用，中央“一號文件”2007年明確提出要發(fā)展鄉(xiāng)村旅游產(chǎn)業(yè)[4]，2018年強調(diào)要“大力發(fā)展鄉(xiāng)村休閑旅游產(chǎn)業(yè)”，重點打造鄉(xiāng)村生態(tài)旅游產(chǎn)業(yè)鏈，創(chuàng)建生態(tài)旅游精品線路及示范村鎮(zhèn)[5]。文旅部等多部委推出“美麗鄉(xiāng)村旅游示范評選”“鄉(xiāng)村旅游精準扶貧規(guī)劃”等舉措，鼓勵農(nóng)村集體經(jīng)濟組織創(chuàng)辦旅游合作社，將日益增長的鄉(xiāng)村旅游需求轉(zhuǎn)化為農(nóng)村基層創(chuàng)業(yè)的新機遇[6]。新冠肺炎疫情很可能改變?nèi)藗兊穆糜味燃倭晳T，減少長途旅行，選擇城市周邊游。2020年5月，文旅部再次提到鄉(xiāng)村旅游產(chǎn)業(yè)創(chuàng)業(yè)，希望最大程度發(fā)揮其拉動消費、吸納農(nóng)村回遷勞動力、脫貧攻堅、提高農(nóng)村收入等作用。

鄉(xiāng)村旅游產(chǎn)業(yè)的創(chuàng)業(yè)活動離不開金融服務(wù)的支持[7]。但是鄉(xiāng)村旅游產(chǎn)業(yè)的創(chuàng)業(yè)者缺少抵押品和征信記錄，導致創(chuàng)業(yè)活動較難從傳統(tǒng)金融機構(gòu)籌集到所需的資金[8-9]。數(shù)字金融的產(chǎn)生，改變了農(nóng)村居民相當長時間都接觸不到主流金融服務(wù)的境況[10]。沒有征信記錄的農(nóng)村居民在支付寶、微信等數(shù)字平臺的消費記錄客觀積累了消費信用，拓展了融資機會[11]。降低創(chuàng)業(yè)成本、提高創(chuàng)業(yè)收益是激勵創(chuàng)業(yè)的重要途徑[12]。依托互聯(lián)網(wǎng)和大數(shù)據(jù)技術(shù)的數(shù)字金融可以有效降低金融交易的成本；互聯(lián)網(wǎng)是有效的交流溝通媒介、信息傳播渠道，創(chuàng)業(yè)者可以借助互聯(lián)網(wǎng)挖掘信息，把握更多的商機[13]?；ヂ?lián)網(wǎng)在線B2C商業(yè)模式可以減少中間交易成本，農(nóng)村居民得益于新基建(信息化、數(shù)字化)在農(nóng)村地區(qū)的推廣，憑借信息化技能開展線上線下聯(lián)動創(chuàng)新的創(chuàng)業(yè)活動，提高創(chuàng)業(yè)收益。民宿、餐飲、接待服務(wù)等創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)活動可以直接在微信、微博、抖音等網(wǎng)絡(luò)平臺或社群里推介，推動文化和旅游深度融合，帶動農(nóng)村旅游線上交易與線下體驗相結(jié)合。

目前，對數(shù)字金融與農(nóng)村發(fā)展的研究已逐步深入到數(shù)字普惠金融與農(nóng)村居民創(chuàng)業(yè)問題[10，12，14]，并聚焦于P2P、眾籌對創(chuàng)業(yè)者決策影響等微觀層面。對數(shù)字金融與農(nóng)村特定領(lǐng)域創(chuàng)業(yè)的關(guān)系研究相對較少。本研究擬從宏觀視角運用實證分析方法探討數(shù)字金融發(fā)展對鄉(xiāng)村旅游產(chǎn)業(yè)創(chuàng)業(yè)的影響及作用機制，助力鄉(xiāng)村經(jīng)濟振興。

一、文獻綜述

(一)數(shù)字金融促進鄉(xiāng)村旅游產(chǎn)業(yè)創(chuàng)業(yè)機會的均等化

旅游創(chuàng)業(yè)主體提供旅游服務(wù)的各環(huán)節(jié)都離不開金融服務(wù)的支持。啟動資金、營運資金的可獲得性是制約有意愿農(nóng)戶從事旅游創(chuàng)業(yè)的因素之一[15]。與發(fā)達地區(qū)相比，不發(fā)達農(nóng)村地區(qū)的居民面臨六種維度的金融排斥(Finance Exclusion)，即地理排斥、價格排斥、評估排斥、條件排斥、營銷排斥以及自我排斥[16]。具體表現(xiàn)為傳統(tǒng)金融機構(gòu)分布密度低、企業(yè)到網(wǎng)點距離遠；鄉(xiāng)村旅游產(chǎn)業(yè)潛在創(chuàng)業(yè)者缺乏合格的抵押品、擔保人，可能無法獲得貸款，或者貸款價格偏高。此外，“貸款太麻煩、成本高、與信貸員不熟”等因素也是農(nóng)戶自我隱蔽信貸需求的因素[17]。金融排斥現(xiàn)象是，在不發(fā)達的農(nóng)村地區(qū)，金融服務(wù)的行政安排與市場規(guī)律存在矛盾[18]。那么，市場化的金融服務(wù)創(chuàng)新能否緩解這一矛盾呢？

數(shù)字金融創(chuàng)新活動促使農(nóng)村金融服務(wù)模式由供給引領(lǐng)型向需求追隨型轉(zhuǎn)變。數(shù)字技術(shù)將受金融排斥程度較大的不發(fā)達農(nóng)村地區(qū)連接到數(shù)字化信息高速公路，數(shù)字金融借助科技平臺，依靠大數(shù)據(jù)、云計算等技術(shù)獲得經(jīng)濟活動個體實時交易的信息數(shù)據(jù)，并通過機器學習等科技金融分析工具評估經(jīng)濟活動個體的風險，以解決信息不對稱、抵押資產(chǎn)不足的問題，使數(shù)字金融服務(wù)能更精準地識別潛在用戶[19]。對潛在鄉(xiāng)村旅游產(chǎn)業(yè)創(chuàng)業(yè)者而言，借助數(shù)字技術(shù)可以方便、快捷、高效地獲得創(chuàng)業(yè)資金。因此，數(shù)字金融可以為偏遠地區(qū)、經(jīng)營規(guī)模較小的潛在鄉(xiāng)村旅游產(chǎn)業(yè)創(chuàng)業(yè)者提供低成本的金融服務(wù)，有效弱化這些地區(qū)和經(jīng)濟活動個體的金融排斥現(xiàn)象，顯著提高創(chuàng)業(yè)水平[12]。

假說1：數(shù)字金融弱化了傳統(tǒng)金融服務(wù)對不發(fā)達農(nóng)村地區(qū)的金融排斥，促進鄉(xiāng)村旅游產(chǎn)業(yè)創(chuàng)業(yè)機會的均等化。

(二)數(shù)字金融促進鄉(xiāng)村旅游產(chǎn)業(yè)創(chuàng)業(yè)型企業(yè)的成長

中小企業(yè)與大企業(yè)相比，投資機會與獲取資金的難度不匹配，前者的融資可得性差、融資頻率低、融資速度慢、成本也更高[20]。旅游產(chǎn)業(yè)以中小企業(yè)為主體，旅游行業(yè)的風險和不確定性導致其融資渠道狹窄。在以銀行為主的債權(quán)融資渠道中，創(chuàng)業(yè)者缺乏有效的抵押品，很難從銀行融到資金，即便融到資金，也會存在搜尋、議價和監(jiān)管等交易成本過高的情況。直接融資渠道中，創(chuàng)業(yè)板市場、風險投資基金更加青睞中小型高新技術(shù)企業(yè)，以提供休閑體驗服務(wù)為主的旅行社、住宿業(yè)和景區(qū)運營企業(yè)難以吸引投資者的關(guān)注。長期以來，旅游業(yè)創(chuàng)業(yè)融資的途徑主要依賴非正規(guī)金融，如民間借貸、互助合作社以及政府扶持性信貸。民間借貸糾紛、合作社成員制和尋租問題成為困擾和制約旅游創(chuàng)業(yè)發(fā)展的因素。當前鄉(xiāng)村旅游業(yè)處于由自然資源和人造景觀驅(qū)動向創(chuàng)意、文化主力驅(qū)動切換的過程中。創(chuàng)意化旅游的空間遠未觸及天花板，旅游產(chǎn)業(yè)鏈每個環(huán)節(jié)的附加值挖掘空間巨大，融資渠道的拓展有助于激發(fā)鄉(xiāng)村旅游產(chǎn)業(yè)的創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)潛力。

經(jīng)濟活動個體獲取金融服務(wù)的渠道稱為金融寬度(Finance breadth)[21]，金融寬度的拓展有助于提升資源配置效率[22]。數(shù)字金融應(yīng)用云計算、大數(shù)據(jù)、定位服務(wù)等金融科技搜集和處理客戶的軟信息，進行信貸技術(shù)創(chuàng)新，在資金需求方和供給方之間提供有別于傳統(tǒng)金融機構(gòu)和非正規(guī)金融的服務(wù)，拓寬了農(nóng)村地區(qū)的金融服務(wù)渠道，提高了資金融通的效率[23]。只要通過手機上網(wǎng)就可以享受到數(shù)字金融的便利服務(wù)。無法從銀行獲得貸款的“長尾”群體是數(shù)字金融服務(wù)的潛在對象。在信貸方面，數(shù)字金融是銀行的補充者而非競爭者。數(shù)字金融在消費者識別、企業(yè)價值交付以及變現(xiàn)便捷性等方面都具有獨特的優(yōu)勢，能促進線上線下的生產(chǎn)消費活動，并增進互動，極大簡化和縮短了創(chuàng)新活動轉(zhuǎn)化為實踐成果的進程[24]。因此，數(shù)字金融為旅游業(yè)創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)活動提供的融資新渠道可以加速創(chuàng)業(yè)進程。

假說2：數(shù)字金融拓展了金融寬度，加快了旅游企業(yè)創(chuàng)業(yè)的速度，體現(xiàn)為數(shù)字金融發(fā)展對旅游創(chuàng)業(yè)企業(yè)新增注冊數(shù)量有溢出效應(yīng)。

綜上所述，數(shù)字金融憑借金融科技創(chuàng)新弱化了偏遠鄉(xiāng)村地區(qū)受到的金融排斥，促進了鄉(xiāng)村旅游業(yè)的創(chuàng)業(yè)活動。數(shù)字金融為鄉(xiāng)村旅游產(chǎn)業(yè)創(chuàng)業(yè)提供了新的融資渠道，可以彌補不發(fā)達地區(qū)傳統(tǒng)金融服務(wù)的不足，金融寬度加速了鄉(xiāng)村旅游產(chǎn)業(yè)創(chuàng)業(yè)活動。本文的邊際貢獻：首次將中國數(shù)字普惠金融指數(shù)與鄉(xiāng)村旅游業(yè)創(chuàng)業(yè)數(shù)據(jù)結(jié)合，評估數(shù)字金融對鄉(xiāng)村旅游業(yè)創(chuàng)業(yè)的影響，并以互聯(lián)網(wǎng)普及率為工具變量進一步驗證。其次，基于分樣本實證研究中國數(shù)字金融對不同地區(qū)鄉(xiāng)村旅游業(yè)創(chuàng)業(yè)的影響；從旅游業(yè)子行業(yè)角度分析數(shù)字金融對住宿業(yè)、旅行社、旅游景區(qū)創(chuàng)業(yè)的異質(zhì)性影響。再次，本文從數(shù)字金融弱化金融排斥和拓展金融寬度兩個角度實證檢驗數(shù)字金融促進鄉(xiāng)村旅游業(yè)創(chuàng)業(yè)的作用機制。最后，基于上述研究得出相應(yīng)的結(jié)論。

二、數(shù)據(jù)說明與實證模型

(一)數(shù)據(jù)說明

本研究以2011—2018年中國263個地級市為研究樣本。采用的數(shù)據(jù)包括如下幾個部分：(1)數(shù)字金融相關(guān)數(shù)據(jù)來源于2011—2017年“北京大學數(shù)字普惠金融指數(shù)”；(2)利用天眼查網(wǎng)站獲取2012—2018年新增旅游企業(yè)注冊數(shù)；(3)數(shù)字金融發(fā)展指數(shù)的工具變量，采用的是2011—2017年中國互聯(lián)網(wǎng)分省普及率，數(shù)據(jù)來自中國互聯(lián)網(wǎng)絡(luò)信息中心；(4)其他宏觀層面的經(jīng)濟變量如各地區(qū)人均旅游收入、人均國內(nèi)生產(chǎn)總值、財政支出比重、金融發(fā)展水平等數(shù)據(jù)主要來源于國家統(tǒng)計局網(wǎng)站、地方統(tǒng)計局網(wǎng)站和Wind數(shù)據(jù)庫。

1.核心解釋變量

數(shù)字金融發(fā)展程度采用“北京大學數(shù)字普惠金融指數(shù)(2011—2017)”。同時運用了數(shù)字普惠金融三個二級指標衡量數(shù)字金融發(fā)展的不同領(lǐng)域。覆蓋廣度采用數(shù)字金融賬號數(shù)量等指標；使用深度采用數(shù)字金融使用的業(yè)務(wù)筆數(shù)等數(shù)據(jù)；數(shù)字化程度采用移動占比等指標。計算過程參閱郭峰[25]的文獻。

2.被解釋變量

旅游業(yè)是從需求角度定義的綜合型產(chǎn)業(yè)，是與旅游消費相關(guān)的企業(yè)集合，產(chǎn)業(yè)的邊界隨著旅游需求的發(fā)展而動態(tài)調(diào)整。因此，旅游產(chǎn)業(yè)的界限相對模糊[25]。世界旅游組織建議把各種行業(yè)按照與旅游活動的關(guān)聯(lián)程度劃分為旅游特征行業(yè)、旅游相關(guān)行業(yè)和其他行業(yè)。特征行業(yè)指旅行社、住宿業(yè)、景區(qū)運營；相關(guān)行業(yè)包括交通、通訊、游覽、娛樂、飲食、住宿、購物等12類。旅游特征行業(yè)的創(chuàng)業(yè)活動可以更好地反映數(shù)字金融對旅游業(yè)創(chuàng)業(yè)的影響，因此，本文采用天眼查網(wǎng)站查詢到的各地級市每年新增注冊旅行社、景區(qū)運營、住宿企業(yè)數(shù)量作為旅游創(chuàng)業(yè)型企業(yè)數(shù)量，剔除注冊地屬于市轄區(qū)的新增注冊企業(yè)，得到鄉(xiāng)村旅游業(yè)創(chuàng)業(yè)型企業(yè)數(shù)量，并作對數(shù)處理。(1)由于天眼查數(shù)據(jù)庫對企業(yè)注冊地的分類只有三個層級，即省、地級市、縣(或縣級市)，無法直接從數(shù)據(jù)庫中識別注冊地在狹義鄉(xiāng)村的旅游企業(yè)。縣城與農(nóng)村邊界的模糊性導致無法運用地圖精確地匹配數(shù)據(jù)。縣的英文country從廣義上來說就是鄉(xiāng)村的概念。因此，本文以縣級旅游注冊企業(yè)的數(shù)量作為鄉(xiāng)村旅游產(chǎn)業(yè)的代理變量。由于部分地級市數(shù)據(jù)不全，本文選取了263個地級市作為研究對象，其中2012—2018年鄉(xiāng)村旅游業(yè)新增注冊企業(yè)數(shù)量238 207家。此外，為避免極端值對回歸結(jié)果的影響，對三類旅游企業(yè)的創(chuàng)業(yè)增速進行1%的縮尾。

3.控制變量

本文選擇的控制變量包括旅游收入、人均國內(nèi)生產(chǎn)總值(各地級市國內(nèi)生產(chǎn)總值/各地級市總?cè)丝?、財政支出比重(各地級市財政支出/各地級市國內(nèi)生產(chǎn)總值)、金融發(fā)展水平(年末貸款余額/國內(nèi)生產(chǎn)總值)。這些變量用于控制當?shù)芈糜问杖?、?jīng)濟發(fā)展情況、金融發(fā)展水平、財政支出對旅游創(chuàng)業(yè)的影響。

(二)實證分析模型

本文借鑒謝絢麗[26]的模型，分析數(shù)字金融發(fā)展指數(shù)對旅游業(yè)新增注冊企業(yè)總數(shù)變化的影響，回歸模型如式(1)所示。

lnentit=β0+β1indexit-1+β2ltincomeit-1+β3lpgdpit-1+β3fiscgdpit-1
+β4loangdpit-1+dumyearit+εit

(1)

其中，lnent表示各地級市鄉(xiāng)村旅游業(yè)新增企業(yè)總數(shù)的對數(shù)，index代表各地級市數(shù)字普惠金融指數(shù)，具體分為數(shù)字金融總指數(shù)、數(shù)字金融覆蓋廣度、數(shù)字金融使用深度和數(shù)字支持服務(wù)程度。ltincome為區(qū)域旅游發(fā)展水平，采用各地級市人均旅游收入的對數(shù)；lpgdp為區(qū)域經(jīng)濟發(fā)展水平，采用各地級市人均GDP的對數(shù)；fiscgdp表示區(qū)域財政支持力度，采用各地級市財政支出比重；loangdp表示金融發(fā)展水平，采用單位年末金融機構(gòu)貸款余額與GDP的比值。為避免多重共線性帶來的估計效果不穩(wěn)定，本文對ltincome，lpgdp，fiscgdp，loangdp采取了去均值處理。此外，由于商事制度改革，2013年開始，公司注冊取消經(jīng)營范圍的登記和審批，資本由實繳登記制改為認繳登記制，由于政策落地執(zhí)行存在滯后性，一般認為2015年改革開始顯現(xiàn)效果[26]，為控制這一制度變革可能帶來的企業(yè)創(chuàng)業(yè)趨勢的變化，設(shè)置了虛擬變量，同時也達到固定時間效應(yīng)的目的，2012—2014年設(shè)置為0，2015—2018年取1，統(tǒng)計分析見表1。

三、數(shù)字金融對鄉(xiāng)村旅游產(chǎn)業(yè)創(chuàng)業(yè)的影響

(一)數(shù)字金融發(fā)展程度對鄉(xiāng)村旅游業(yè)創(chuàng)業(yè)的影響

表2是基準模型的回歸結(jié)果，無論是數(shù)字金融總指數(shù)，還是數(shù)字金融三個子指標都對鄉(xiāng)村旅游業(yè)創(chuàng)業(yè)起到顯著的促進作用，即數(shù)字金融發(fā)展越快的地區(qū)，新注冊企業(yè)的數(shù)量也越多；數(shù)字金融發(fā)展水平較低的地區(qū)，鄉(xiāng)村旅游業(yè)創(chuàng)業(yè)水平較低。數(shù)字金融使用人數(shù)的增加，數(shù)字金融的信貸、保險服務(wù)功能，便利的交易條件和高效率的支付手段可以為創(chuàng)業(yè)者提供更好的金融環(huán)境，增強創(chuàng)業(yè)動機，促進商業(yè)模式創(chuàng)新。數(shù)字金融的三個子指標中，覆蓋廣度對鄉(xiāng)村旅游業(yè)創(chuàng)業(yè)的影響最大，其次是數(shù)字支持服務(wù)程度，最后是使用深度。這說明目前鄉(xiāng)村旅游業(yè)創(chuàng)業(yè)主要依靠支付寶等電子賬戶的使用人數(shù)，數(shù)字金融服務(wù)功能和支付效率對鄉(xiāng)村旅游產(chǎn)業(yè)創(chuàng)業(yè)的作用有進一步提升的空間。表2也說明，人均旅游收入、人均國內(nèi)生產(chǎn)總值、財政支出比重、傳統(tǒng)金融發(fā)展水平以及商事制度改革均對鄉(xiāng)村旅游業(yè)的創(chuàng)業(yè)起到積極的促進作用。

表2 數(shù)字金融對鄉(xiāng)村旅游產(chǎn)業(yè)創(chuàng)業(yè)影響的基本分析結(jié)果

(二)內(nèi)生性問題：工具變量法

為處理兩個內(nèi)生性問題，即反向因果和遺漏變量偏差問題，本文對回歸模型解釋變量取滯后一期，研究上一期數(shù)字金融指數(shù)對當期旅游創(chuàng)業(yè)的影響，同時控制個體固定效應(yīng)，部分緩解遺漏變量偏差問題。采用各省互聯(lián)網(wǎng)普及率作為數(shù)字金融指數(shù)的工具變量的原因是：一方面，互聯(lián)網(wǎng)的普及是數(shù)字金融發(fā)展的基本條件，兩者密切相關(guān)；另一方面，在控制了地區(qū)經(jīng)濟發(fā)展水平、傳統(tǒng)金融發(fā)展水平和財政支持后，省級互聯(lián)網(wǎng)普及率和各地級市旅游創(chuàng)業(yè)之間不存在直接關(guān)系。因此，互聯(lián)網(wǎng)普及率是一個有效工具變量[27]。

表3第一列報告了第一階段回歸結(jié)果，互聯(lián)網(wǎng)普及率對數(shù)字金融發(fā)展有顯著的正效應(yīng)。 第一階段的F統(tǒng)計量為1 974.08，表明不存在弱工具變量問題。第3列和第4列報告了第二階段回歸結(jié)果，數(shù)字金融對鄉(xiāng)村旅游業(yè)無論是創(chuàng)業(yè)企業(yè)數(shù)量還是增速都具有顯著的正效應(yīng)。

表3 工具變量估計結(jié)果

(三)穩(wěn)健性檢驗

本文選取的鄉(xiāng)村旅游業(yè)創(chuàng)業(yè)企業(yè)類型包括住宿、旅行社和景區(qū)。數(shù)字金融對這三類創(chuàng)業(yè)型企業(yè)有怎樣的影響？實證結(jié)果表明，數(shù)字金融促進了這三類企業(yè)的創(chuàng)業(yè)活動。無論是數(shù)字金融總指數(shù)還是數(shù)字金融三個子指標(覆蓋廣度、使用深度、數(shù)字支持服務(wù)程度)都對這三類企業(yè)的創(chuàng)業(yè)活動起到顯著的促進作用。從系數(shù)來看，數(shù)字金融總指數(shù)對景區(qū)類企業(yè)創(chuàng)業(yè)的促進作用最大，其次是旅行社類企業(yè)，最后是住宿類企業(yè)。數(shù)字金融覆蓋廣度對旅行社類企業(yè)創(chuàng)業(yè)的促進作用最大，其次是景區(qū)類企業(yè)，最后是住宿類企業(yè)。數(shù)字金融使用深度和數(shù)字支持服務(wù)程度對景區(qū)類企業(yè)創(chuàng)業(yè)的促進作用最大，其次是旅行社類企業(yè)，最后是住宿類企業(yè)。

數(shù)字化是信息化的高級形式，信息化推動了旅游產(chǎn)業(yè)的融合，各種業(yè)態(tài)層出不窮，數(shù)字化加持金融服務(wù)，解決了長期困擾“小、散、弱”的鄉(xiāng)村旅游業(yè)的融資問題。因此，作為核心旅游產(chǎn)業(yè)，住宿、旅行社和景區(qū)的創(chuàng)業(yè)活動都被帶動起來，促進作用顯著。近十年的產(chǎn)業(yè)融合趨勢深刻改變著產(chǎn)業(yè)內(nèi)的價值邏輯，價值鏈轉(zhuǎn)變?yōu)閮r值體系，中介已經(jīng)不能成為信息結(jié)點，平臺壟斷雛形漸顯，傳統(tǒng)旅行社從最初的整合者退居到環(huán)節(jié)服務(wù)提供商，因此增長乏力，創(chuàng)業(yè)熱度降低。與之形成對比的是旅游實體企業(yè)大量地附著在核心景區(qū)周邊，屬于統(tǒng)計的景區(qū)企業(yè)，數(shù)字金融發(fā)揮了明顯的賦能作用，因此系數(shù)更加明顯。數(shù)字金融一般提供小額融資便利，住宿類企業(yè)的創(chuàng)立需要大筆資金，因此住宿業(yè)的系數(shù)最低。覆蓋廣度和使用深度對三類企業(yè)的影響差異，邏輯也大體如此，由于篇幅限制，表格未在正文中呈現(xiàn)。

四、數(shù)字金融對創(chuàng)業(yè)影響機制的分析

基于上述分析可以看出，數(shù)字金融越發(fā)達的地區(qū)，鄉(xiāng)村旅游業(yè)創(chuàng)業(yè)企業(yè)數(shù)量越多，增速也越快。數(shù)字金融的覆蓋廣度、使用深度和數(shù)字支持服務(wù)程度都可以促進鄉(xiāng)村旅游業(yè)創(chuàng)業(yè)，那么數(shù)字金融影響鄉(xiāng)村旅游業(yè)創(chuàng)業(yè)的機制是什么？根據(jù)文獻綜述的闡述，影響機制可能有以下兩個方面：一是弱化金融排斥，促進了不發(fā)達地區(qū)的旅游業(yè)創(chuàng)業(yè)；二是擴展了金融寬度，加速了旅游業(yè)的創(chuàng)業(yè)。

(一)弱化金融排斥

數(shù)字金融憑借科技手段為不發(fā)達地區(qū)和偏遠鄉(xiāng)鎮(zhèn)的創(chuàng)業(yè)者提供金融服務(wù)，弱化了傳統(tǒng)金融機構(gòu)服務(wù)網(wǎng)點距離較遠和個人征信審核受到的金融排斥。數(shù)字金融對傳統(tǒng)金融發(fā)展水平較高的地區(qū)只是豐富了融資選擇。因此，實證分析數(shù)字金融對不同地區(qū)的影響，能夠驗證是否存在對不發(fā)達地區(qū)作用更加明顯的情況。

為驗證這一影響機制，采用之前的基準模型，在模型中加入地區(qū)傳統(tǒng)金融發(fā)展水平，運用數(shù)字金融各項指數(shù)與地區(qū)傳統(tǒng)金融發(fā)展水平的交互項來衡量其對鄉(xiāng)村旅游業(yè)創(chuàng)業(yè)的影響。傳統(tǒng)商業(yè)銀行在數(shù)字化技術(shù)的加持下，加大金融科技的應(yīng)用，金融產(chǎn)品不斷創(chuàng)新，可以克服物理網(wǎng)點的限制，豐富授信審核條件。與數(shù)字金融機構(gòu)的合作，可以相互促進，有利于鄉(xiāng)村旅游業(yè)的創(chuàng)業(yè)。地區(qū)傳統(tǒng)金融發(fā)展水平用省級層面的年末農(nóng)村貸款余額與年末金融機構(gòu)貸款余額之比來表示，由于農(nóng)村貸款余額從2014年才開始公布，因此選擇2014—2017年數(shù)據(jù)作為研究樣本。從表4可以看出，數(shù)字金融指數(shù)與地區(qū)傳統(tǒng)金融發(fā)展水平的交互項都顯著為負，說明傳統(tǒng)金融發(fā)展水平較低的地方，數(shù)字金融對鄉(xiāng)村旅游業(yè)創(chuàng)業(yè)的邊際效用較大。從數(shù)字金融的分指標數(shù)據(jù)來看，覆蓋廣度的邊際效用最大，其次是發(fā)展深度，最后是數(shù)字支持服務(wù)程度。這表明數(shù)字金融憑借易得性、便利性、覆蓋面廣、效率高、可持續(xù)性強等優(yōu)勢弱化了傳統(tǒng)金融在不發(fā)達農(nóng)村地區(qū)的金融排斥，有助于鄉(xiāng)村旅游業(yè)的創(chuàng)業(yè)活動。

表4 弱化金融排斥對旅游創(chuàng)業(yè)數(shù)量的影響

數(shù)字金融指數(shù)與地區(qū)傳統(tǒng)金融發(fā)展水平的交互項為負，這表明對于住宿業(yè)、旅行社和旅游景區(qū)來說，數(shù)字金融彌補了傳統(tǒng)金融服務(wù)的不足，弱化了金融排斥，促進了各種旅游業(yè)態(tài)的創(chuàng)業(yè)活動。此外，數(shù)字金融各子指標與地區(qū)傳統(tǒng)金融發(fā)展水平的交互項都為負，即對旅游產(chǎn)業(yè)創(chuàng)業(yè)活動的影響與總指數(shù)一致，能促進各業(yè)態(tài)的創(chuàng)業(yè)活動，由于篇幅有限，未在文中呈現(xiàn)。

(二)拓展金融寬度

新技術(shù)與金融環(huán)境滿足了不斷增長的旅游市場需求和不斷升級的旅游消費需求，促進了旅游業(yè)的創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)[28]。驗證這一作用機制，采用之前的基準模型，衡量數(shù)字金融發(fā)展程度對鄉(xiāng)村旅游業(yè)新增注冊企業(yè)數(shù)量增長率的影響。

從表5可以看出，數(shù)字金融發(fā)展總指數(shù)對鄉(xiāng)村旅游業(yè)創(chuàng)業(yè)的增速起到促進作用，即數(shù)字金融發(fā)展程度高的地區(qū)，旅游業(yè)創(chuàng)業(yè)型企業(yè)的數(shù)量較多。數(shù)字金融的覆蓋廣度和數(shù)字支持服務(wù)程度較好的地區(qū)，創(chuàng)業(yè)增速比較快，但數(shù)字金融的使用深度對旅游產(chǎn)業(yè)創(chuàng)業(yè)型企業(yè)的增速作用不顯著。從回歸系數(shù)來看，數(shù)字金融的覆蓋廣度比數(shù)字支持服務(wù)程度對鄉(xiāng)村旅游業(yè)創(chuàng)業(yè)的影響更大。因此，鄉(xiāng)村旅游業(yè)創(chuàng)業(yè)型企業(yè)的增加主要是因為支付寶等電子賬戶使用人群的增加，而數(shù)字金融的信貸和保險功能對鄉(xiāng)村旅游業(yè)創(chuàng)業(yè)型企業(yè)的影響相對較小，支付效率和便捷性對鄉(xiāng)村旅游業(yè)創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)的影響最小。數(shù)字金融作為一種新的融資渠道，可以為資金供給者和需求者提供低成本和便捷的融資服務(wù)，釋放新的商業(yè)機會。旅游產(chǎn)業(yè)鏈的各環(huán)節(jié)，如線路預訂、智慧導游、旅游點評、行程規(guī)劃、資訊提供、分享社區(qū)、定制服務(wù)都為創(chuàng)業(yè)者提供了新的機遇。創(chuàng)業(yè)者在數(shù)字金融的加持下，加快了鄉(xiāng)村旅游業(yè)的創(chuàng)業(yè)速度。眾籌模式、攜程推出的“程漲寶”、淘寶旅行與余額寶推出“旅游寶”等數(shù)字金融服務(wù)既可以為創(chuàng)業(yè)者提供資金又可以增加潛在的客源，為鄉(xiāng)村旅游業(yè)創(chuàng)業(yè)活動創(chuàng)造了發(fā)展空間。

表5 數(shù)字金融對鄉(xiāng)村旅游產(chǎn)業(yè)創(chuàng)業(yè)增速的影響

五、結(jié)論與建議

(一)結(jié)論

結(jié)合2011—2018年中國數(shù)字普惠金融指數(shù)和中國263個地級市新增注冊鄉(xiāng)村旅游業(yè)企業(yè)數(shù)據(jù)，運用固定效應(yīng)和工具變量模型，實證檢驗了數(shù)字金融對鄉(xiāng)村旅游產(chǎn)業(yè)創(chuàng)業(yè)的影響。結(jié)果表明，數(shù)字金融的發(fā)展顯著促進了鄉(xiāng)村旅游產(chǎn)業(yè)的創(chuàng)業(yè)；數(shù)字金融的覆蓋廣度、使用深度和數(shù)字支持服務(wù)程度對鄉(xiāng)村旅游業(yè)創(chuàng)業(yè)具有顯著促進作用；其中覆蓋廣度影響最大，其次是數(shù)字支持服務(wù)程度，最后是使用深度。從旅游企業(yè)特征行業(yè)、東中西部不同地區(qū)，以及剔除重點旅游城市后所做的穩(wěn)健性檢驗依然支持上述研究結(jié)論。最后，數(shù)字金融弱化金融排斥，促進鄉(xiāng)村旅游產(chǎn)業(yè)創(chuàng)業(yè)機會的均等化；并從數(shù)字金融拓展金融寬度、加速鄉(xiāng)村旅游業(yè)創(chuàng)業(yè)進程兩個角度實證檢驗了數(shù)字金融促進鄉(xiāng)村旅游業(yè)創(chuàng)業(yè)的作用機制。

數(shù)字金融對鄉(xiāng)村旅游產(chǎn)業(yè)三大特征行業(yè)的創(chuàng)業(yè)活動起到顯著促進作用，影響大小依次為景區(qū)企業(yè)、旅行社、住宿類企業(yè)。數(shù)字金融對各地區(qū)鄉(xiāng)村旅游產(chǎn)業(yè)創(chuàng)業(yè)均起到顯著的促進作用，影響大小依次是東部地區(qū)、西部地區(qū)和中部地區(qū)。與城市旅游創(chuàng)業(yè)相比，數(shù)字金融發(fā)展程度對鄉(xiāng)村旅游業(yè)創(chuàng)業(yè)的促進作用更大。除數(shù)字金融的發(fā)展深度之外，數(shù)字金融的覆蓋廣度和數(shù)字化發(fā)展水平對鄉(xiāng)村旅游業(yè)創(chuàng)業(yè)的影響均大于對城市的影響。數(shù)字金融顯著促進鄉(xiāng)村旅游業(yè)創(chuàng)業(yè)速度，數(shù)字金融總指數(shù)對東部、中部和西部地區(qū)鄉(xiāng)村旅游企業(yè)創(chuàng)辦數(shù)量和速度起到促進作用。

(二)政策建議

1.數(shù)字金融均等化有賴于移動互聯(lián)網(wǎng)等基礎(chǔ)設(shè)施的進一步完善

發(fā)揮數(shù)字金融對鄉(xiāng)村旅游業(yè)創(chuàng)業(yè)的均等化作用，離不開互聯(lián)網(wǎng)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。通信基站建設(shè)是數(shù)字金融克服物理空間距離的根基。讓中西部地區(qū)的“詩和遠方”更好地為旅游者提供休閑消費服務(wù)，需要進一步完善偏遠農(nóng)村的數(shù)字化基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，加大對偏遠地區(qū)數(shù)字化基礎(chǔ)設(shè)施的投入力度和政策傾斜度?？梢蚤_展數(shù)字技術(shù)培訓，讓更多的農(nóng)村居民掌握數(shù)字化工具的使用技能。

2.提升數(shù)字金融對旅游業(yè)創(chuàng)業(yè)者的綜合服務(wù)功能

目前，對鄉(xiāng)村旅游業(yè)創(chuàng)業(yè)作用最大的是支付功能，數(shù)字金融服務(wù)的淺層服務(wù)難以滿足創(chuàng)業(yè)者的全面需求。因此，需要進一步深挖與旅游消費相關(guān)的消費者征信服務(wù)、保險業(yè)務(wù)、基金投資等功能[29]。在數(shù)字服務(wù)支持方面，便利性和成本依然是數(shù)字金融需要進一步解決的問題。這離不開政府對數(shù)字金融領(lǐng)域的支持，尤其是降低政策準入門檻，同時也需要加強對數(shù)字金融運營的監(jiān)管，防范金融風險。

本研究存在的不足和有待深入研究的方向：一是本文選擇的鄉(xiāng)村旅游產(chǎn)業(yè)新增注冊企業(yè)的數(shù)量不是創(chuàng)業(yè)成功的企業(yè)數(shù)量，數(shù)字金融對鄉(xiāng)村旅游業(yè)創(chuàng)業(yè)的最終影響有待進一步探討。二是可以從微觀層面收集數(shù)據(jù)，進一步探討數(shù)字金融發(fā)展對創(chuàng)業(yè)者決策的具體作用。