張樂

摘要：隨著我國醫(yī)療行業(yè)的發(fā)展，公立醫(yī)院對改善就醫(yī)環(huán)境、提高醫(yī)療設(shè)備水平的需求越來越大，醫(yī)療設(shè)備融資租賃為解決醫(yī)院資金缺口提供了新思路，公立醫(yī)院憑借其弱周期性和主體安全性，備受融資租賃公司追捧，醫(yī)療設(shè)備融資租賃業(yè)務(wù)規(guī)模得以迅速發(fā)展擴(kuò)大。但近年 “遠(yuǎn)程系”爆雷、汝州市人民醫(yī)院融資租賃違約等違約事件頻發(fā)，識別和管理公立醫(yī)院醫(yī)療設(shè)備融資租賃風(fēng)險(xiǎn)，成為融資租賃公司亟待提高的能力，文章就上述問題展開分析，深入剖析以挖掘風(fēng)險(xiǎn)識別和管理措施。

關(guān)鍵詞：公立醫(yī)院;醫(yī)療設(shè)備;融資租賃;風(fēng)險(xiǎn)識別

一、公立醫(yī)院融資租賃的發(fā)展背景

隨著新醫(yī)改的全面推進(jìn)，我國醫(yī)療行業(yè)迅速發(fā)展，公立醫(yī)院醫(yī)療體系亦有大變化，對先進(jìn)的醫(yī)療設(shè)備和高水平醫(yī)療服務(wù)的需求越來越大。公立醫(yī)院為滿足這些需求，需大規(guī)模資金投入，在藥品零差價(jià)、財(cái)政補(bǔ)助收入有限和銀行貸款難以在較短時(shí)間內(nèi)籌得的情況下，醫(yī)療設(shè)備融資租賃因其審批快、租金靈活約定及專業(yè)程度高等特點(diǎn)，成為醫(yī)院資金來源的新思路。

對融資租賃公司來說，公立醫(yī)院憑借其弱周期性、主體安全性高、現(xiàn)金流好、歷史信用風(fēng)險(xiǎn)低等優(yōu)勢，成為各家公司眼中的香餑餑，大力發(fā)展公立醫(yī)院融資租賃業(yè)務(wù)。

隨著2017年“遠(yuǎn)程系”爆雷、2019年河南汝州市人民醫(yī)院、山西祁縣人民醫(yī)院融資租賃違約等一系列公立醫(yī)院融資租賃違約事件頻繁發(fā)生，公立醫(yī)院融資租賃風(fēng)險(xiǎn)逐漸暴露。如何充分識別公立醫(yī)院融資租賃風(fēng)險(xiǎn)并有效管理風(fēng)險(xiǎn)，把握業(yè)務(wù)機(jī)會(huì)，對融資租賃公司來說尤為重要。

二、公立醫(yī)院融資租賃風(fēng)險(xiǎn)類型

（一）經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)

經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)是指企業(yè)因經(jīng)營上的原因而導(dǎo)致的未來收益的不確定性。對于公立醫(yī)院來說，經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)主要是指醫(yī)院等級及類型、在當(dāng)?shù)厥袌龅牡匚?、醫(yī)療技術(shù)水平和管理層離任風(fēng)險(xiǎn)等因素導(dǎo)致的未來醫(yī)院收入的不確定性。

（二）信用風(fēng)險(xiǎn)

信用風(fēng)險(xiǎn)指的是，承租人即醫(yī)院因?yàn)閮攤庠富蛘咦陨韮攤芰Φ牟蛔?，不能按照已?jīng)簽訂的融資租賃合同的約定按時(shí)足額償還本息的可能性。

醫(yī)院產(chǎn)生信用風(fēng)險(xiǎn)，主要有以下原因：

1.收入規(guī)模和盈利能力不足

在我國深化醫(yī)藥衛(wèi)生體制改革的背景下，公立醫(yī)院已實(shí)現(xiàn)藥品零加價(jià)。而掛號費(fèi)用、檢查治療費(fèi)用、手術(shù)住院費(fèi)用等主要收入來源項(xiàng)目，又受到衛(wèi)健委和物價(jià)部門的指導(dǎo)限制，醫(yī)院沒有根據(jù)市場情況自主定價(jià)的權(quán)利。

在現(xiàn)金流方面，若醫(yī)保結(jié)算不及時(shí)，財(cái)政補(bǔ)貼收入的規(guī)模不足或到賬不及時(shí)，也會(huì)加劇償還本息租金風(fēng)險(xiǎn)。

2.基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投入過大

近年來，人們對醫(yī)療環(huán)境和醫(yī)療服務(wù)水平的要求越來越高，醫(yī)院為了保持市場地位，需加大基礎(chǔ)設(shè)施的投入。若醫(yī)院進(jìn)行激進(jìn)的基建投資，就可能出現(xiàn)基建項(xiàng)目的建設(shè)周期太長無法及時(shí)帶來現(xiàn)金流入、后期產(chǎn)出未達(dá)預(yù)期或達(dá)到預(yù)期所需時(shí)間過長的風(fēng)險(xiǎn)，這些都會(huì)導(dǎo)致醫(yī)院面臨較大的資金缺口和償債壓力。

3.債務(wù)水平偏高

醫(yī)院現(xiàn)有債務(wù)中高息短期債務(wù)占比或債務(wù)水平高，利息支出較大，加劇現(xiàn)金流壓力。一旦醫(yī)院出現(xiàn)逾期等不良信貸記錄，其他未逾期債權(quán)機(jī)構(gòu)將采取要求提前還款、追加擔(dān)保、提高利率等措施，導(dǎo)致醫(yī)院財(cái)務(wù)狀況進(jìn)一步惡化，無力支付租金。

4.因?qū)嶋H融資主體和名義融資主體（醫(yī)院）不一致導(dǎo)致醫(yī)院無還款意愿

公立醫(yī)院承擔(dān)為政府融資的職能，以售后回租方式向融資租賃公司融資。融資資金的實(shí)際使用者為地方政府，若地方政府不愿還款，將可能導(dǎo)致醫(yī)院無力或不愿償還本息租金。

公立醫(yī)院已與第三方簽訂托管協(xié)議。所謂公立醫(yī)院托管，是指在不改變其公有制性質(zhì)的情況下，將公立醫(yī)院的經(jīng)營權(quán)、管理權(quán)讓渡給第三方的一種形式。在這種模式下，醫(yī)院的經(jīng)營盈虧主要由第三方組織承擔(dān)，該組織的還款能力和還款意愿影響醫(yī)院對融資租賃本息租金的按時(shí)償還。

在直租業(yè)務(wù)中，常見的實(shí)際融資主體和名義融資主體不一致的情況是醫(yī)療設(shè)備分成合作。即醫(yī)院引進(jìn)的醫(yī)療設(shè)備，是由設(shè)備供應(yīng)商自行出資購買后安裝在醫(yī)院里提供治療或者診斷服務(wù)的，在合作期內(nèi)，設(shè)備供應(yīng)商對設(shè)備的經(jīng)營盈虧負(fù)主要責(zé)任。這種模式下，設(shè)備供應(yīng)商可能假借醫(yī)院的名義通過直租方式解決設(shè)備購買的資金問題。若設(shè)備供應(yīng)商不愿還款，或者設(shè)備供應(yīng)商與醫(yī)院之間的合作關(guān)系不再、出現(xiàn)合作糾紛等情況下，都會(huì)導(dǎo)致醫(yī)院逾期違約。

（三）交易結(jié)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)

1.租賃物風(fēng)險(xiǎn)

租賃物風(fēng)險(xiǎn)是指用作租賃物的醫(yī)療設(shè)備價(jià)值公允性、所有權(quán)瑕疵及二手市場流通性風(fēng)險(xiǎn)。在直租項(xiàng)目中，租賃物價(jià)格中的軟件、專利權(quán)價(jià)款占比，設(shè)備價(jià)格公允性的問題，可能說明醫(yī)院融資目的不單純或融資金額過高。在回租項(xiàng)目中，可能存在設(shè)備已抵押或者已經(jīng)被其他融資租賃公司用作租賃物的風(fēng)險(xiǎn)。

2.供應(yīng)商或代理商欺詐風(fēng)險(xiǎn)

在直租項(xiàng)目中，關(guān)注醫(yī)療設(shè)備的廠商是否主流、售后維修能力、授權(quán)代理手續(xù)和設(shè)備采購流程的合規(guī)性。在回租項(xiàng)目中，若存在融資中介，需關(guān)注中介及其實(shí)際控制人、對接人的背景信息，判斷是否有欺詐風(fēng)險(xiǎn)。

3.交易結(jié)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)

交易結(jié)構(gòu)是指承租人、出租人、設(shè)備供應(yīng)商/設(shè)備代理商、廠商或者擔(dān)保人等交易主體的選擇問題。醫(yī)療設(shè)備的生產(chǎn)、銷售、經(jīng)營都需要經(jīng)過國家食品藥品監(jiān)督管理局的審核，并取得相關(guān)許可證件。各交易主體若未持有在有效期內(nèi)的相關(guān)許可證件，將會(huì)導(dǎo)致相關(guān)部門的處罰，存在合規(guī)性風(fēng)險(xiǎn)。

三、公立醫(yī)院融資租賃的風(fēng)險(xiǎn)識別及風(fēng)險(xiǎn)管理

（一）經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)的識別與管理

公立醫(yī)院經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)可以從醫(yī)院所覆蓋周邊人口數(shù)、成立時(shí)間及規(guī)模（醫(yī)院床位數(shù)）、醫(yī)院等級及其在當(dāng)?shù)氐目诒芭琶闆r、重點(diǎn)科室建設(shè)水平、醫(yī)療設(shè)備水平、醫(yī)護(hù)人員的專業(yè)水平及高水平醫(yī)護(hù)人員的占比、管理層的穩(wěn)定性等方面進(jìn)行綜合判別。融資租賃公司可以通過建立模型，將這些影響公立醫(yī)院經(jīng)營收入及其穩(wěn)定性的因素納入其中并設(shè)置相應(yīng)權(quán)重，對經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行等級管理，針對不同等級的醫(yī)院匹配不同額度的租賃融資。

（二）信用風(fēng)險(xiǎn)的識別與管理

1.還款能力風(fēng)險(xiǎn)識別及風(fēng)險(xiǎn)管理

還款能力主要是從現(xiàn)金流角度去評估公立醫(yī)院的未來現(xiàn)金凈流入是否可覆蓋其剛性支出，故還款能力風(fēng)險(xiǎn)識別的重點(diǎn)在對公立醫(yī)院的經(jīng)營收入及其盈利能力的評估、賬面負(fù)債及表外隱性負(fù)債的識別、未來投資支出壓力的預(yù)判等方面。收入及盈利能力可以從財(cái)務(wù)報(bào)表、醫(yī)療收費(fèi)系統(tǒng)的真實(shí)收入水平及收入結(jié)構(gòu)、現(xiàn)場考察的門急診和住院部患者情況等分析得出;負(fù)債規(guī)模除了財(cái)務(wù)報(bào)表，還可通過檢查征信報(bào)告、銀行流水、歷史的投融資資金缺口分析等手段去識別表外負(fù)債的可能性及其規(guī)模;未來投資壓力是存在基建投資項(xiàng)目的未來支出預(yù)判。融資租賃公司可通過上述分析，來判斷醫(yī)院未來可承受融資租賃本息租金上限，并據(jù)此來計(jì)算醫(yī)院可通過融資租賃方式融資的金額及靈活設(shè)計(jì)每期可還款本息租金金額。

2.還款意愿風(fēng)險(xiǎn)識別及風(fēng)險(xiǎn)管理

還款意愿風(fēng)險(xiǎn)主要在于名義融資主體與實(shí)際融資主體的錯(cuò)位。這是在公立醫(yī)院融資租賃項(xiàng)目中對還款影響最大、且一旦出現(xiàn)造成融資租賃逾期后逾期管理最難的情況。比如“遠(yuǎn)程系”、汝州市人民醫(yī)院融資租賃逾期等事件的發(fā)生，都系作為承租人的公立醫(yī)院并非實(shí)際的用款主體。實(shí)際融資主體無力還款、與公立醫(yī)院之間出現(xiàn)利益糾紛或溝通問題、實(shí)際融資主體惡意逃債等情況，都會(huì)導(dǎo)致融資租賃項(xiàng)目逾期。

因此，在風(fēng)險(xiǎn)評估過程中，針對回租項(xiàng)目，需對融資目的的真實(shí)性和合理性做審慎判斷。若無資金缺口或資金缺口與融資需求嚴(yán)重不匹配，則需要警惕是否存在為地方政府或第三方融資的風(fēng)險(xiǎn)，還可分析其歷史融資項(xiàng)目的資金使用方向來判斷。縱向?qū)Ρ柔t(yī)院近年地方財(cái)政補(bǔ)助收入和橫向?qū)Ρ仍搮^(qū)域內(nèi)其他同等規(guī)模和水平的公立醫(yī)院的地方財(cái)政補(bǔ)助收入水平，若醫(yī)院財(cái)政補(bǔ)助收入偏低，可能存在被托管風(fēng)險(xiǎn)。對醫(yī)院管理層特別是院長的背景調(diào)查評估，也可作為被托管的參考因素。一旦發(fā)現(xiàn)實(shí)際融資主體非公立醫(yī)院，則需調(diào)整評估對象或者直接否決項(xiàng)目。若有懷疑但無明顯證據(jù)表明存在此類風(fēng)險(xiǎn)，也可要求提供融資放款后公立醫(yī)院收支賬戶近三個(gè)月內(nèi)的銀行對賬單，以佐證該筆融資款項(xiàng)為醫(yī)院自用。

直租項(xiàng)目中，可通過對現(xiàn)有醫(yī)療水平及醫(yī)師的專業(yè)技能與擬采購設(shè)備是否匹配來評估設(shè)備采購的合理性，輔以擬采購設(shè)備價(jià)格合理性分析來判斷設(shè)備采購的真實(shí)性。

（三）交易風(fēng)險(xiǎn)的識別與管理

交易風(fēng)險(xiǎn)的重點(diǎn)在于融資租賃交易的真實(shí)合理及合法合規(guī)。對公立醫(yī)院融資租賃涉及到的交易各方、包括融資中介，都應(yīng)當(dāng)對其參與交易所需的資質(zhì)文件進(jìn)行審查。同時(shí)，對除公立醫(yī)院外的其他交易主體，要做背景調(diào)查，防止欺詐風(fēng)險(xiǎn)。

四、總結(jié)

公立醫(yī)院醫(yī)療設(shè)備融資租賃既能解決公立醫(yī)院發(fā)展的問題，風(fēng)險(xiǎn)控制得當(dāng)?shù)那闆r下也仍將是融資租賃公司的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。做好該業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)識別、評估和管理，有助于融資租賃公司獲取更多的業(yè)務(wù)機(jī)會(huì)，降低業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的可能性。

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