殷保明

（河南興亞律師事務(wù)所，河南 安陽 455000）

隨著國企混改的全面深入推進，對國企的轉(zhuǎn)型升級具有深遠的影響，通過股份制改革逐步優(yōu)化國民經(jīng)濟整體結(jié)構(gòu)和布局，從而進一步推進混合所有制經(jīng)濟改革與發(fā)展的步伐。而針對國企混合改革過程中存在的問題，及時采取相應(yīng)的措施，充分運用法律手段給予保障，才能夠促進混改的穩(wěn)步有序進行，這也是當前所面臨的重點問題。

一、國企混改過程中股權(quán)結(jié)構(gòu)設(shè)計

（一）金股制

當前金股制的股權(quán)設(shè)計方式是許多國家在進行國企混改過程中最為常用的方式。如，英國政府曾經(jīng)在1985年出售轉(zhuǎn)讓電信公司50%的股權(quán)，民間資本買入，電信公司慢慢私有化，且僅留1%的股份，即金股，當投資者或者股東想全面主導(dǎo)與掌控董事會，政府僅有一票否決權(quán)。對于我國而言，許多人都普遍認為金股制與我國國情與經(jīng)濟發(fā)展狀況不合適。在我國改革開放初期可能不合適，但是隨著改革開放的不斷發(fā)展，后期市場經(jīng)濟環(huán)境發(fā)生了巨大的轉(zhuǎn)變，市場開放程度也越來越高，這樣的股權(quán)結(jié)構(gòu)設(shè)計也能夠最大程度上發(fā)揮其重要的作用和影響。

（二）無表決權(quán)優(yōu)先股

無表決權(quán)優(yōu)先股具體指政府對具有戰(zhàn)略性、壟斷性以及資源性等相關(guān)特征的國有企業(yè)，對其公共投資行為和方式進行轉(zhuǎn)換，這便是無表決權(quán)優(yōu)先股，也就是轉(zhuǎn)換公共投資的行為，從而具備無表決權(quán)優(yōu)先股，在保障國有企業(yè)資本的前提下，逐步實現(xiàn)政企分開進行管理的模式。這樣的股權(quán)設(shè)計方式不僅可以股全結(jié)構(gòu)，并且也有利于激發(fā)民間投資的熱情，從而促進國有資本與民間資本的公平、公正、公開發(fā)展，實現(xiàn)兩者之間的平等性與良性發(fā)展，從而更好地適應(yīng)我國國企混改發(fā)展[1]。

（三）加權(quán)股

加權(quán)股也就是雙層股權(quán)，和普通股份進行比較，具有較多倍數(shù)表決權(quán)股份，如常見的2倍表決權(quán)等，都屬于加股權(quán)的一種。但是該股權(quán)結(jié)構(gòu)也存在一定的問題和不足，如違背了股東之間的平等性與公平性原則。一般情況下，許多國家以及國有企業(yè)并不會采用該種模式，這樣的股權(quán)結(jié)構(gòu)多數(shù)情況下可進行適當?shù)膮⒖冀梃b，假設(shè)政府不愿持股某國企股份，但是還需要進行相應(yīng)的監(jiān)督與管控，此時可采用加權(quán)股股權(quán)結(jié)構(gòu)，并開放民間資本。民間資本想要加入企業(yè)時，也并未與股權(quán)平等的基本原則相違背，再者，當前陸續(xù)出臺了《證券法》《公司法》等相關(guān)法律條款，從而保障了企業(yè)股東和投資者的利益，加權(quán)股的股份結(jié)構(gòu)并不一定會對投資者的權(quán)益產(chǎn)生損害和影響[2]。

二、國企混改中股權(quán)結(jié)構(gòu)設(shè)計的法律服務(wù)

國企混改過程中股權(quán)結(jié)構(gòu)設(shè)計要充分運用法律手段，從而有效保障股權(quán)結(jié)構(gòu)的公正、公開，同時還應(yīng)當開放持股群體范圍，允許普通員工合理持股，并且還應(yīng)當最大程度上保障內(nèi)資與外資間的平等性，為國企混改的穩(wěn)步有序開展提供基礎(chǔ)保障，為企業(yè)創(chuàng)造更大的經(jīng)濟效益與社會效益[3]。

（一）保障股權(quán)結(jié)構(gòu)公開公正性

國企混改過程中，股權(quán)結(jié)構(gòu)設(shè)計時不可避免會出現(xiàn)分股權(quán)不平等的情況，這樣便會造成國有資產(chǎn)的嚴重流失，所以一定要結(jié)合實際情況，及時采取切實可行的法律保護措施，從而最大程度上保障國企混改工作的公平性，盡可能減少國有資產(chǎn)的損失。應(yīng)當嚴格按照相關(guān)法律法規(guī)去執(zhí)行，對國企混改全過程進行嚴格監(jiān)督與管理，并盡可能做到公開，從而避免發(fā)生暗箱操作的行為或事件，從而導(dǎo)致出現(xiàn)股權(quán)結(jié)構(gòu)不合理的情況。

（二）運行普通員工持股

國企混改過程中，應(yīng)當嚴格按照相關(guān)法律規(guī)章制度，并由審計機關(guān)進行嚴格監(jiān)督，并結(jié)合具體審計結(jié)果，對股權(quán)結(jié)構(gòu)進行綜合評估與分析，最大程度上保障國企混改過程中股權(quán)結(jié)構(gòu)的整體透明性，從而有效解決與改善在混改過程中，管理人和員工之間的持股問題。股權(quán)結(jié)構(gòu)設(shè)計應(yīng)當保障混改過程中，以實現(xiàn)普通員工持股為主要目的，讓企業(yè)成為資本與勞動者共同利益體，只有企業(yè)和員工存在共同的利益方向，才能夠激發(fā)員工的工作積極性，為企業(yè)創(chuàng)造更大的經(jīng)濟效益[4]。目前來看，只有對民間資本開放的國有企業(yè)能夠在一定程度上保障普通員工持股。大部分的國有企業(yè)，不管是規(guī)模上或者是管理方面，屬于優(yōu)質(zhì)型企業(yè)，允許普通員工持股，但是還應(yīng)當嚴格根據(jù)《公司法》等相關(guān)法律制度，從而有效保障員工的持股資格條件，并且有效避免員工的持股資格條件高于外部相關(guān)投資者的持股條件，盡可能地杜絕影響股權(quán)公平性的情況。

（三）保障內(nèi)資與外資公平性

國企混改過程中應(yīng)當充分利用相關(guān)法律法規(guī)，如常見的《勞動法》《保密法》《國家安全法》等一系列法律，其能夠有效保障內(nèi)資與外資之間的參與公平性，同時也有效解決了資金不足的問題，還應(yīng)當就當前外資所產(chǎn)生的經(jīng)濟影響，及時采取相應(yīng)的限制措施。如英國電信公司，主要運用的是金股制股權(quán)結(jié)構(gòu)，這樣做的目的是盡可能地避免外資操作國有企業(yè)，避免損害國家利益。因此，即使有外資進入國有企業(yè)[5]，并對其進行控股，也可以采取法律手段和措施，有效保障我國國民經(jīng)濟的安全穩(wěn)定發(fā)展。

三、結(jié)語

國有企業(yè)作為國民經(jīng)濟的重要組成部分，其對社會的安全穩(wěn)定發(fā)展有著關(guān)鍵性的影響，而國企混改既是社會發(fā)展的趨勢，更是國企的內(nèi)在需求，在國企混改過程中，可以結(jié)合國企的內(nèi)外部實際情況，采用金股制、無表決權(quán)優(yōu)先股、加權(quán)股等不同類型方式去設(shè)計股權(quán)結(jié)構(gòu)，但是當前這幾類股權(quán)結(jié)構(gòu)在實踐應(yīng)用過程中，不可避免存在諸多問題，所以，要充分運用法律手段給予有效保護。首先要保障股權(quán)的公平性，其次，還應(yīng)當適當放寬持股范圍，允許普通員工持股，但是應(yīng)當限制持股條件，保障內(nèi)資與外資之間的公平性，從而進一步激發(fā)民間投資者的積極性，最大程度上避免或減少國有資產(chǎn)的大量流失，為國有企業(yè)的健康可持續(xù)發(fā)展奠定良好的基礎(chǔ)。